Recommandé
Recommandé
Contenu connexe
Tendances
Tendances (18)
Similaire à Экономические итоги 2014 года. Прогнозы на 2015
Similaire à Экономические итоги 2014 года. Прогнозы на 2015 (20)
Plus de Aidarkhan Kussainov
Plus de Aidarkhan Kussainov (6)
Экономические итоги 2014 года. Прогнозы на 2015
- 1. Итоги 2014. Прогнозы на 2015 год Доклад на Гражданской дискуссии «Итоги уходящего года: Что впереди?» 2 декабря 2014 года г. Алматы.
- 2. План доклада Итоги 2014 г. Экономика. Основные события. Макропоказатели. Соседи. Финансовая часть. Основные события. Динамика резервов. Фондовый рынок. Прогнозы 2015 г. Риски.
- 3. Основные события 2014 года. Поэтапный перенос сроков запуска Кашаган на 2017 год. (апрель, июнь, сентябрь) Шоковая корректировка курса тенге к доллару. Геополитические факторы. ЕАЭС. Взаимные санкции Запад – РФ. Спекуляции и свободное плавание рубля.
- 4. Динамика ВВП, инфляции и реальных доходов населения. 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (пр) 2015 пр. Реальные доходы Реальный ВВП Инфляция
- 5. Пересмотры прогноза роста ВВП на 2014 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 Правительство РК Всемирный Банк МВФ январь июль октябрь
- 6. Добыча, экспорт и цена нефти 120 100 80 60 40 20 0 85.0 80.0 75.0 70.0 65.0 60.0 55.0 50.0 45.0 40.0 Добыча нефти Экспорт нефти Цена 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (пр) 2015 пр.
- 7. Индекс цен на металлы
- 8. Внешняя торговля 100,000.0 80,000.0 60,000.0 40,000.0 20,000.0 0.0 -20,000.0 -40,000.0 -60,000.0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (пр) 2015 пр. экспорт импорт Чистый экспорт
- 9. Соседи Россия Китай Рост ВВП 6,5-7,5%. YAN/USD 6,10 (2014) -5,90 (2015)
- 10. Финансы
- 11. Основные события Корректировка курса тенге. Спекуляции на бирже. Открытие торгов по юаню на бирже. Открытие SWAP линии по юаню на 7 млрд. юаней.
- 12. Динамика резервов ЗВР и Нацфонд Прирост в НФ по годам 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Чистые ЗВР Активы Национального Фонда 03.07 12.07 09.08 06.09 03.10 12.10 09.11 06.12 03.13 12.13 09.14 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (пр) 2015 пр. Дополнительные трансферты Прирост НФ Индикатор экспортных доходов
- 13. Корректировка курса тенге Общая неэффективность Необоснованность Неверная оценка равновесного курса. Подрыв бизнеса и подрыв доверия
- 14. Появление юаня на бирже Открытие торгов SWAP соглашение на 7 млрд. юаней (больше 1 млрд. долларов США) Открывает возможности для активизации экспортно- импортных отношений напрямую в формате тенге- юань, в какой-то степени может снять давление (неспекулятивное) на доллар. Позволит использовать дополнительный инструмент регулирования импорта и экспорта, а также цены
- 15. Прогнозы 2015-2016 Рост ВВП в 2015 будет значительно ниже прогнозируемого. В 2014 и 2015 произойдет существенное ухудшение торгового баланса Необходимо существенно бОльшее использование средств Национального фонда. Вырастет давление на тенге.
- 16. Риски. Главный риск лежит в попытках сохранения status quo, в попытках «пережить трудные два года». Риск сохранения текущей денежно-кредитной политики. Риск сохранения текущей экономической политики. Поддержание социальных обязательств и отсутствие значительных изменений в экономической и монетарной политике приведет к рецессии в 2016 году и полномасштабному кризису в 2017.
Notes de l'éditeur
- Сама по себе тема доклада и в целом дискуссия очень сложна. Мы проходим период глобальных изменений и вопрос «Что впереди?» обретает особенную остроту, при этом приобретая огромную сложность. Прогнозировать будущее становится достаточно сложно, слишком много различных «если» возникает при рассмотрении. Тем не менее, можно уже рассмотреть итоги, хотя, как будет видно в дальнейшем, даже это непросто. Прогнозы же во многом определяются личной точкой зрения каждого, тоем не менее я осмелюсь их сделать.
- Здесь представлен план моего доклада на предложенную тему. В части экономических итогов я буду опираться на доступные данные из казахстанских официальных источников или международные данные. В целом, если специально не оговорено, то источником данных является Агентство РК по статистике Кроме этого, я планирую давать свои оценки и комментарии с их обоснованием. Прогнозы, как я уже сказал во многом будут субъективны и быть может не настолько однозначны, как хотелось бы услышать, однако я постараюсь быть максимально конкретным. В разделе риски, я планирую рассказать о ключевых событиях, действиях и требованиях, которые могут существенно повлиять на предложенные прогнозы.
- В уходящем году свершилось три основных события, которые определили развитие экономики и финансов на ближайшие по сути два-три года. В кратко- и среднесрочной перспективе главными по значимости событиями явились Кашаган, девальвация и геополитические столкновения Запад-Россия. Я даже предположу, что именно перенос сроков по Кашагану определил девальвацию, и сильно осложнил экономическое будущее Казахстана на ближайшие три года. Подчеркну, что перенос сроков разбился на этапы. Еще в феврале этого года были надежды на запуск месторождения в этом году. В апреле было объявлено, что в 2014 точно не будет запуска, но может быть в конце 2015. Министр Досаев обратился к нефтяникам с просьбой по возможности увеличить добычу нефти не менее, чем на 1,5 млн. тонн. План добычи на 2014 год был 83 млн., из них нефти Кашагана 2,4 млн. То есть изначальный план добычи без Кашагана был 80,6. В июле Карабалин заявил, о переносе на вторую половину 16 года. В сентябре Кристоф Марджори объявил, что запуск будет в 2017 году. Я поясню далее, почему я так подробно остановился на этих событиях. Шоковую корректировку курса тенге я связываю именно с переносом сроков. Просто потому, что связать ее более не с чем. Далее в финансовой части я остановлюсь более подробно. И, наконец, геополитические факторы. Пока не будем рассматривать ЕАЭС, потому что это ближе к разделу «Прогнозы», но санкционная война безусловно повлияла на Казахстан. Влияние это было неизбежным, вне зависимости от имеющихся соглашений с РФ. Эта война повлияла и на экономику ЕС и РФ, в целом на мировую экономику, и неизбежно на Казахстан. Трудности с рублем и его девальвация существенно поволновали Казахстанский рынок, однако это воздействие в основном произошло в результате недоверия к Нацбанку РК, которое он сам же и создал своей «корректировкой».
- Здесь приведены данные по инфляции, росту реального ВВП и росту реальных доходов населения. В дальнейшем я использую ряд данных с 2007 года, чтобы иметь перед глазами сравнительную картинку 2008-2010 года и 2014-2015. Прогноз по итогам 2014 года дан на основании предположений, что рост ВВП составит 4,3%. Но по словам председателя Агентства по статистике так будет «если нефтяники нагонят отставание от плана добыче». Фактически по итогам 10 месяцев рост составил 4%. Я предполагаю, что не нагонят, так что рост будет около 4 %, то есть ниже по графику. Реальные доходы населения по данным за 9 месяцев выросли на 2,1%. Думаю, что таким он примерно и останется, но даже если чуть прибавит до 2,5%, но любом случае станет минимальным ростом с 2000 года (кроме 2009, кризисного года). Инфляция пока оценивается в 8,5% - выше объявленного коридора (6-8)%. Здесь просто отметим, что инфляция оказалась самой высокой с 2007 года. Подобная девальвация в 2009 году не породила столь высокую инфляцию. На 2015 год прогнозируется рост ВВП в 4,8% после корректировки первоначального плана в 5%, с учетом падения цен на нефть. Я считаю, что рост будет существенно меньше, если будет вообще.
- Здесь представлена эволюция прогнозов роста ВВП. Последовательность связана с переносом сроков запуска Кашагана, результатами девальвации. В октябре пересмотр произошел в связи с падением цен на нефть, а также «эффектом девальвации весны 2014 и низкого прироста реальных доходов населения в 2013 году, что снизило потребительские расходы». Еще раз возвращаю вас к предыдущему слайду, где прирост реальных доходов населения в 2014 году будет еще меньше, чем в 2013 (2-2,5 против 3,5%)
- Здесь показана динамика нашего главного актива – нефти. Обращаю внимание на то, что прогноз на уровне 2013 год (81,8 млн. тонн) возможен, если добыча будет увеличена недропользователями по просьбе Правительства. Напомню, чтоб без Кашагана прогноз добычи на 2014 год был 80,6 млн. тонн. По результатам 10 месяцев, по заявлению Министра Школьника идет отставание на 1% от динамики прошлого года, так что я предполагаю, что прогнозные результаты достигнуты не будут. На данном этапе добыча Казахстана без новых месторождений или расширения ТШО идет на спад. Значительные новые месторождения в 2015 году к запуску не планируются, поэтому прогноз Правительства на 2015 год в размере 81,8 млн. тонн считаю так же нереалистичным. Настораживает и тот факт, что эта «магическая цифра» не пересматривается уже второй год (2014 и 2015). Для сведения, еще в январе 2014 год прогноз добычи на 2015 год был 89 млн. тонн. Потеря, как мы видим существенная в 10% и еще и прогнозируемая цена также на 27% ниже средней по 2014 году. По прогнозам Американского энергетического Агентства средняя цена нефти Брент составит 101,3 долл. США за баррель в 2014 и 83,4 в 2015. Резюме. Я предполагаю, что прогнозы до конца года и на 2015 год по добыче являются завышенными.
- Здесь я справочно привел данные по индексу цен на металлы. Copper, Aluminum, Iron Ore, Tin, Nickel, Zinc, Lead, and Uranium Price Indices. Здесь тоже не все хорошо. Цены продолжали падать весь год и это продолжается уже четвертый год. В 2014 они были минимальны за 5 лет.
- Здесь представлена картина нашего внешнеторгового оборота. Хотелось бы отметить два важных фактора. Во-первых, как ни странно, но девальвация не оказала существенного влияния на снижение импорта. Девальвация на 19% должна была отразиться гораздо существеннее. Я предполагаю, что в последние годы Республика импортирует некий «необходимый минимум», который не столь сильно привязан ценам. Это и объясняет такой всплеск инфляции. Если в 2009 году девальвация привела к уменьшению предлагаемого импорта и переключению на другие продукты. То в 2014 девальвация просто привела к росту цен. Как я уже заметил выше, я считаю, что прогнозы на 2014 возможно оптимистичны, но на 2015 год точно завышены. Данные по импорту мне кажется останутся примерно на том же уровне: импорт уже прошел свое стресс-испытание и даже может и чуть вырасти в следующем году. Мне кажется, что чистый экспорт в 2014 -2105 году окажется существенно ниже, на уровне 2009 года.
- Обратим внимание на ситуацию у соседей. Основные события. Новая экономическая политика в РФ и свободный плавающий курс. В Китае стремительный рост использования, создание азиатского банка инфраструктурных инвестиций, рост использования юаня
- Здесь приводятся данные по приросту активов Национального фонда. Они уже с учетом текущих трансфертов в РБ. В прогноз на 2014 год коричневым добавлено дополнительное финансирование в объеме 1 трлн. Тенге, который направляется в экономику в качестве «компенсации» за девальвацию, а на 2015 год дополнительный трансферт в объеме 3 млрд. USD на «Нурлы Жол» в соответствии с посланием Президента. Общий прирост спрогнозирован в объеме примерно равном 2010 году, потому, что общий возможный объем нефтяной выручки примерно соответствует.