El estudio de instrumentos financieros para el sector naval y auxiliar naval está elaborado de manera que se puedan conseguir las bases principales para obtener el mejor instrumento financiero a establecer en este tipo de empresas.

1. ESTUDIO DE INSTRUMENTOS
FINANCIEROS PARA LOS
SECTORES NAVAL Y
AUXILIAR NAVAL

2. ÍNDICE
1 METODOLOGÍA ............................................................................................................5
1.1 Análisis del sector .......................................................................................................... 5
1.2 Diseño de la metodología aplicada en el informe económico-financiero ..................... 6
1.2.1 Identificación de los principales CNAE .................................................................. 6
1.2.2 Realización de un análisis específico (excluyendo empresas de construcción
naval) del CNAE 3511 ............................................................................................................ 7
1.2.3 Recopilación de la información ............................................................................. 7
1.2.4 Identificación de las empresas más representativas ............................................ 8
1.2.5 Agregación de los estados contables .................................................................... 8
1.2.6 Recopilación de la información del mercado ........................................................ 8
1.2.7 Análisis económico-financiero .............................................................................. 9
1.2.8 Conclusiones........................................................................................................ 13
1.3 Análisis del trabajo de campo ..................................................................................... 14
1.4 Concreción de productos financieros para las necesidades del sector........................ 15
2 ESTUDIO DE LA SITUACIÓN DE PARTIDA ...................................................................... 16
2.1 El sector marítimo y naval ........................................................................................... 16
2.2 Caracterización de la base industrial, tecnológica y de innovación en el ámbito del
naval …………………………………………………………………………………..………………………..……………….20
3 NECESIDADES DE FINANCIACIÓN ................................................................................ 25
3.1 CNAE 281: Fabricación de elementos metálicos para la construcción ........................ 26
3.1.1 Análisis patrimonial ............................................................................................. 26
3.1.2 Análisis económico .............................................................................................. 35
3.1.3 Análisis financiero ............................................................................................... 39
3.1.4 Conclusiones........................................................................................................ 41
3.2 CNAE 452: Construcción general de inmuebles y obras de ingeniería civil ................. 43
3.2.1 Análisis patrimonial ............................................................................................. 43

3. 3.2.2 Análisis económico .............................................................................................. 52
3.2.3 Análisis financiero ............................................................................................... 56
3.2.4 Conclusiones........................................................................................................ 58
3.3 CNAE 453: Instalaciones de edificios y obras .............................................................. 60
3.3.1 Análisis patrimonial ............................................................................................. 60
3.3.2 Análisis económico .............................................................................................. 70
3.3.3 Análisis financiero ............................................................................................... 74
3.3.1 Conclusiones........................................................................................................ 76
3.4 CNAE 742: Servicios técnicos de arquitectura e ingeniería y otras actividades
relacionadas con el asesoramiento técnico ............................................................................ 78
3.4.1 Análisis patrimonial ............................................................................................. 78
3.4.2 Análisis económico .............................................................................................. 87
3.4.3 Análisis financiero ............................................................................................... 91
3.4.4 Conclusiones........................................................................................................ 94
3.5 CNAE 3511: Construcción y reparación de barcos (excepto recreo y deporte) ........... 95
3.5.1 Análisis patrimonial ............................................................................................. 95
3.5.2 Análisis económico ............................................................................................ 105
3.5.3 Análisis financiero ............................................................................................. 109
3.5.4 Conclusiones...................................................................................................... 112
3.6 CNAE 3511: Construcción y reparación de barcos (excepto recreo y deporte),
excluyendo empresas de construcción naval ........................................................................ 113
3.6.1 Análisis patrimonial ........................................................................................... 113
3.6.2 Análisis económico ............................................................................................ 119
3.6.3 Análisis financiero ............................................................................................. 121
3.6.4 Conclusiones...................................................................................................... 123
3.7 CNAE 7484: Otras actividades empresariales ........................................................... 125
3.7.1 Análisis patrimonial ........................................................................................... 125
2

4. 3.7.2 Análisis económico ............................................................................................ 134
3.7.3 Análisis financiero ............................................................................................. 138
3.7.4 Conclusiones...................................................................................................... 141
3.8 Conclusiones generales ............................................................................................. 142
4 ANÁLISIS DEL TRABAJO DE CAMPO ........................................................................... 144
4.1 Empresas CNAE 28 y 29 ............................................................................................. 145
4.2 Empresas CNAE 3511 ................................................................................................ 150
4.3 Empresas CNAE 45 .................................................................................................... 155
4.4 Empresas CNAE 50, 51 y 52 ....................................................................................... 160
4.5 Empresas CNAE 74 .................................................................................................... 165
4.6 Empresas de otros CNAES ......................................................................................... 170
5 IDENTIFICACIÓN DE PRODUCTOS .............................................................................. 175
5.1 Elección de fuentes de financiación........................................................................... 185
6 VALIDACIÓN............................................................................................................. 187
7 BIBLIOGRAFÍA Y REFERENCIAS WEB .......................................................................... 188
7.1 Bibliografía ................................................................................................................ 188
7.2 Referencias web ........................................................................................................ 189
8 ANEXOS ................................................................................................................... 190
8.1 Fuentes de financiación ............................................................................................. 190
8.1.1 Ayudas del IGAPE .............................................................................................. 190
8.1.2 Ayudas de la Xunta ............................................................................................ 192
8.1.3 Ayudas del ICO .................................................................................................. 193
8.2 El Banco Europeo de Inversiones ............................................................................... 194
8.2.1 ¿Qué es el Banco Europeo de Inversiones? ...................................................... 194
8.2.2 ¿Qué funciones desempeña el BEI? .................................................................. 195
8.2.3 ¿Qué es el FEI? .................................................................................................. 195
3

5. 8.2.4 ¿Cómo apoya el BEI a las pymes? ..................................................................... 196
8.2.5 ¿Qué tipo de financiación ofrece el BEI?........................................................... 196
8.2.6 ¿Qué instrumentos financieros utiliza el BEI? ................................................... 197
8.2.7 ¿Qué proyectos son financiables por el BEI? .................................................... 199
8.2.8 España y el BEI ................................................................................................... 200
8.2.9 Galicia y el BEI ................................................................................................... 203
8.3 Listado de empresas gallegas que conformaron la muestra analizada .................... 204
8.3.1 Empresas CNAE 281 .......................................................................................... 204
8.3.2 Empresas CNAE 452 .......................................................................................... 204
8.3.3 Empresas CNAE 453 .......................................................................................... 205
8.3.4 Empresas CNAE 742 .......................................................................................... 205
8.3.5 Empresas CNAE 3511 ........................................................................................ 206
8.3.6 Empresas CNAE 7484 ........................................................................................ 207
4

6. 1 METODOLOGÍA
1.1 Análisis del sector
El presente documento tiene como punto de partida la identificación de las distintas
actividades que comprenden el Sector Marítimo y Naval, realizando una clasificación de estas
en función de su carácter productivo. Posteriormente, se realizó un minucioso análisis de la
situación actual del sector auxiliar naval en Galicia permitiendo identificar, además de otros
aspectos, el tipo de empresas que lo integran, los productos que ofertan y los problemas y
retos a los que se enfrentan.
5

7. 1.2 Diseño de la metodología aplicada en el informe económico-
financiero
La metodología que exponemos a continuación tiene como fin el indicar los pasos que se han
seguido en la elaboración del análisis económico-financiero realizado a las empresas del sector
auxiliar naval.
Para realizar estos análisis, se seleccionaron empresas que trabajan en Galicia y que tienen
actividad con el sector naval y, a la hora de establecer comparaciones, se utilizaron otras que
tienen el mismo CNAE y que operan en toda la península ibérica (España y Portugal).
1.2.1 Identificación de los principales CNAE
El sector auxiliar naval está constituido por un gran número de empresas de muy diversa
tipología. Por ello, se realizó un estudio que nos permitió identificar aquellos CNAE que
integraban las empresas más representativas del sector auxiliar.
Son los siguientes:
 CNAE 281: Fabricación de elementos metálicos para la construcción
 CNAE 452: Construcción general de inmuebles y obras de ingeniería civil
 CNAE 453: Instalaciones de edificios y obras
 CNAE 742: Servicios técnicos de arquitectura e ingeniería y otras actividades
relacionadas con el asesoramiento técnico
 CNAE 3511: Construcción y reparación de barcos (excepto recreo y deporte)
 CNAE 7484: Otras actividades empresariales
Estos CNAE corresponden a la Clasificación Nacional de Actividades Económicas elaborada por
el INE en 1993. Esta clasificación se elaboró a partir de la nomenclatura estadística de
actividades económicas denominada NACE-Rev1 de uso obligatorio en todas las estadísticas
comunitarias desde el 1 de enero de 1993. De hecho, es el Reglamento 3037/90, de 9 de
octubre, del Consejo de la Comunidad Europea el que estableció en su momento dicha
nomenclatura y el que autorizó a los Estados miembros para la elaboración de una
nomenclatura nacional derivada de la anterior. Esto implica que la Clasificación Nacional de
Actividades Económicas de 1993 es prácticamente equivalente a la utilizada en otros países de
la Comunidad Europea como Portugal (Classificaçao portuguesa das actividades económicas,
revisao 2.1) o Reino Unido (UK Standard Industrial Classification of Economic Activities 2003).
6

8. Los resultados obtenidos del análisis de estos CNAE se extrapolaron al resto de empresas que
componen el sector auxiliar naval.
1.2.2 Realización de un análisis específico (excluyendo empresas de
construcción naval) del CNAE 3511
El CNAE 3511 incluye tanto empresas del sector auxiliar naval como astilleros, ambas con una
estructura financiera con notables diferencias entre ellas.
Como el objetivo del estudio es analizar las necesidades financieras del sector auxiliar naval,
en las de Galicia se ha decidido realizar un análisis exclusivamente con estas, excluyendo de
las cuentas agregadas los datos correspondientes a los astilleros. En concreto, las empresas
del CNAE 3511 excluídas del análisis específico son las siguientes:
 Hijos de J. Barreras
 Factorías Vulcano
 Metalships
 Construcciones navales Freire
 Factoría Naval de Marín
 Astilleros M. Cíes
 Nodosa
 Astilleros Armón Burela
 Francisco Cardama
 Astilleros y varaderos Lago-Abeijón
1.2.3 Recopilación de la información
La información económica-financiera de las empresas se extrajo del Registro Mercantil.
En concreto, se obtuvo el balance y la cuenta de resultados de aquellas empresas cuya
actividad está vinculada al sector naval y pertenecía a alguno de los CNAE antes mencionados.
El motivo es que se supone que estas empresas representan al sector en su totalidad.
7

9. 1.2.4 Identificación de las empresas más representativas
Entre las empresas cuya actividad está vinculada al sector naval había alguna con rasgos
característicos muy diferentes al resto de empresas con el mismo CNAE lo cual llevaría a la
distorsión de los resultados finales del análisis. Esta distorsión podía provenir de la diferencia
de tamaño de una empresa en concreto, de la diferente composición de sus cuentas, de la
posible diversificación de sus actividades, etc.
Por ello, hubo que revisar y elegir aquellas empresas que mejor representaban al sector
auxiliar naval.
Finalmente, el número de empresas que conformaron la muestra a analizar para el período
2006-2008 fue el que se observa en la tabla que mostramos a continuación.
1. Nº de empresas del sector auxiliar naval
2006 2007 2008
CNAE 281 9 9 8
CNAE 452 6 7 3
CNAE 453 16 15 13
CNAE 742 8 7 7
CNAE 3511 38 36 29
CNAE 3511 (sin 20 26 28
astilleros)
CNAE 7484 5 6 6
El listado de las empresas utilizadas para la elaboración de los análisis económico-financieros
se puede consultar en el anexo 8.3 Listado de empresas gallegas que conforman la muestra
analizada.
1.2.5 Agregación de los estados contables
Una vez identificadas las empresas que iban a componer la muestra, se procedió a la
agregación de sus de sus estados contables obtenidos del Registro Mercantil.
1.2.6 Recopilación de la información del mercado
Todo análisis económico-financiero requiere de datos del mercado que sirvan de referencia
para comparar y apoyar las conclusiones obtenidas.
8

10. En el estudio que se presenta, los datos de mercado integran los estados contables de todas
las empresas que conforman cada uno de los CNAE a analizar. En concreto, se obtuvo el
balance y la cuenta de resultados de todas las empresas de forma agregada.
El número de empresas que constituyen las muestras analizadas son las que se observan en la
tabla que mostramos a continuación por CNAE y por año.
2. Nº de empresas del CNAE
2006 2007 2008
CNAE 281 5.794 5.649 4.687
CNAE 452 16.376 16.980 17.017
CNAE 453 11.083 10.859 8.883
CNAE 742 4.132 4.016 3.616
CNAE 3511 473 459 403
CNAE 7484 2.426 2.437 2.531
Esta comparación de los datos de las empresas vinculadas al sector naval con los de las
empresas con el mismo CNAE tiene como objetivo identificar las peculiaridades del sector
auxiliar naval frente al resto de empresas con el mismo CNAE.
El análisis específico (sin astilleros) del CNAE 3511 estará desprovisto de la comparativa a nivel
nacional debido a la imposibilidad de realizar esta distinción entre empresas del sector auxiliar
naval y astilleros.
1.2.7 Análisis económico-financiero
El análisis económico-financiero tiene como objetivo diagnosticar la situación actual del sector
auxiliar naval e identificar un posible escenario futuro. Esto permitió determinar las
necesidades actuales del sector.
Distinguimos tres fases en la elaboración del análisis:
 Análisis patrimonial
 Análisis económico
 Análisis financiero
1. Análisis patrimonial
El análisis patrimonial se centra en el estudio de las masas patrimoniales que componen el
activo y el pasivo del balance de situación. Para ello se hizo uso de diversos métodos:
9

11. o Análisis estático
o Análisis dinámico
o Fondo de rotación
o Análisis de ratios
 Análisis estático
El análisis estático permite analizar la estructura del balance de situación en un momento
determinado del tiempo.
En este, se utilizan como herramienta de análisis los porcentajes verticales, los cuales nos
permitieron conocer la proporción de cada masa patrimonial con respecto al total de activo y
pasivo.
 Análisis dinámico
El análisis patrimonial dinámico permite analizar la evolución de la estructura de balance. Para
ello, se utilizan los porcentajes horizontales como herramienta de análisis, los cuales nos
permitieron estudiar el crecimiento de cada una de las partidas de activo y pasivo.
Además, se observó la evolución de los importes en valor absoluto de las distintas partidas una
vez que se realizaron las interpretaciones correspondientes.
 Fondo de rotación
El estudio del fondo de rotación permite comprobar el margen de seguridad que las empresas
del sector mantienen para atender los pagos a proveedores, en caso de que los cobros no se
hayan percibido en el momento previsto.
Este margen de seguridad se obtiene a través de las siguientes expresiones:
������������ = ������������ − ������������
������������ = ������������ − ������������
 Análisis de ratios
Los ratios patrimoniales que se han contemplado en el análisis económico-financiero son los
que se exponen a continuación:
o Ratio de solvencia. Permite analizar la capacidad de las empresas del sector
de atender a sus obligaciones a corto plazo.
������������������������������������ ������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������ =
������������������������������������ ������������������������������������������������������������
10

12. o Ratio de liquidez. Permite analizar la capacidad inmediata de pago de las
empresas del sector a corto plazo.
������������������������������������ ������������������������������������������������������������ − ������������������������������������
������������������������������������������������ =
������������������������������������ ������������������������������������������������������������
o Test ácido. Modalidad del ratio de liquidez que compara los activos más
fácilmente disponibles (tesorería) con el pasivo exigible a corto plazo.
�����������������������������������������������
������������������������ Á������������������������ =
������������������������������������ ������������������������������������������������������������
o Ratio de garantía. Permite medir la distancia a la quiebra de las empresas del
sector. Este ratio tiene en cuenta las obligaciones contraídas con todos los
acreedores.
������������������������������������ ������������������������
������������������������������������������ =
������������������������������������ ������������������������������������������������
o Ratio de consistencia. Permite analizar la garantía que las empresas ofrecen
frente a acreedores a largo plazo.
������������������������������������ ������������������������
������������������������������������������������������������������������ =
������������������������������������������������ ������ ������/������
o Ratio de estabilidad. Estudia si las empresas del sector cuentan con una
adecuada financiación del inmovilizado.
������������������������������������ ������������������������
������������������������������������������������������������������ =
������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������ (������������)
2. Análisis económico
El análisis económico centra su estudio en la cuenta de resultados, buscando identificar las
causas que motivaron el resultado final obtenido.
Igual que en el caso anterior, se realizó tanto el análisis estático como el dinámico, haciendo
uso de porcentajes verticales y horizontales como herramientas de análisis. El análisis estático
permitió identificar la distribución de los ingresos y la contribución al beneficio del resultado
de explotación, financiero y extraordinario; mientras que el análisis dinámico estudió la
evolución de las distintas partidas.
3. Análisis financiero
El análisis financiero estudia la interrelación del balance y de la cuenta de resultados. Para ello,
se hizo uso de diversos métodos:
o Período medio de cobro
11

13. o Período medio de pago
o Árbol de rentabilidades
 Período medio de cobro
El período medio de cobro muestra el número de días, que por término medio, tarda una
empresa en cobrar las ventas realizadas a sus clientes.
������������������������������������������������
������������������ = ∗ 365
������������������������������������
 Período medio de pago
El período medio de pago indica el número de días que, por término medio, tarda una empresa
en pagar las compras realizadas a sus proveedores.
������������������������������������������������������������������
������������������ = ∗ 365
������������������������������������������
Este método de análisis no se pudo aplicar en el estudio debido a que no se disponía de la
partida de proveedores desglosada lo cual no permitía hacer un análisis preciso.
 Árbol de rentabilidades
o Rentabilidad económica. Mide el rendimiento de los activos de la empresa.
������������������������
������������ =
������������������������������������ ������������������������������
o Rotación. Indica el número de euros vendidos por cada euro invertido. Mide,
por tanto, la eficiencia con la que se utilizan los recursos de la empresa para
obtener ingresos.
������������������������������������
���������������������������������������� =
������������������������������������ ������������������������������
o Margen comercial. Expresa el beneficio obtenido por cada euro vendido.
������������������������
������������������������������������ ������������������������������������������������������ =
������������������������������������
o Rentabilidad financiera. Mide la remuneración de los recursos propios.
������������������������������������������������������ ������������������������
������������ =
������������������������������������������������ ������������������������������������������
o Endeudamiento. Indica el grado de dependencia de financiación ajena que
tienen las empresas del sector con respecto a sus recursos propios.
12

14. ������������������������������������������������ ������������������������������������������������������
������ =
������������������������������������ ������������������������������������������
o Coste de la deuda. Mide el coste de todos los recursos ajenos.
������������������������������������ ������������������������������������������������������������������
������ =
������������������������������������������������ ������������������������������������������������������
1.2.8 Conclusiones
Una vez analizados los distintos CNAE se procedió a comparar los resultados obtenidos. Esto
nos permitió identificar ciertas tendencias comunes para todas las empresas del sector auxiliar
naval y otros rasgos característicos únicamente de empresas integradas en algún CNAE en
concreto.
13

15. 1.3 Análisis del trabajo de campo
El trabajo de campo consistió en la elaboración y envío de una encuesta a las empresas de
Aclunaga. Esta permitió obtener información detallada de su problemática financiera.
La encuesta se realizó a principios de 2009, por lo que los datos hacen referencia a 2008 y a las
previsiones de 2009.
Los resultados se muestran agrupando ciertos CNAEs, para que en su conjunto los datos sean
representativos, y no de forma individual, ya que se consideró que debido a la participación los
mismos podrían conducir a error.
14

16. 1.4 Concreción de productos financieros para las necesidades del sector
La organización de dos mesas de trabajo permitió concretar los productos financieros más
adecuados para atender las necesidades actuales del sector auxiliar naval. Estuvieron
formadas por directivos de entidades financieras y de los siguientes organismos e instituciones
públicas:
 Institutos de créditos oficiales.
 Entidades de Promoción y Desarrollo Económico.
 Institutos de Comercio.
 Cámaras de Comercio.
 Agencias de Inversiones.
 Confederaciones de Inversiones.
En la primera mesa de trabajo se estudiaron las necesidades financieras del sector y se
definieron los productos financieros a desarrollar en lo referente a importe de la financiación y
a horizonte temporal. La segunda mesa de trabajo, convocada semanas después, permitió
validar dichas líneas de financiación.
15

17. 2 ESTUDIO DE LA SITUACIÓN DE PARTIDA
2.1 El sector marítimo y naval
El Sector Marítimo y Naval, en sentido amplio, comprende un conjunto de actividades que se
pueden clasificar, en función de su carácter productivo, en:
1. Industria marítima, que incluye:
 Industria naval:
Desarrolla buques y artefactos oceánicos multifuncionales combinando una gran variedad de
innovadoras y complejas tecnologías.
Los segmentos de mercado de los constructores navales gallegos son, principalmente, los
buques sofisticados con alto valor añadido, tales como, ro - pax, ferris, buques multipropósito,
sísmicos, grandes yates, buques oceanográficos, buques de productos y quimiqueros, gaseros,
dragas de todas las clases, remolcadores y buques pesqueros avanzados.
Dentro de este grupo estarían:
 Astilleros, reparación naval e industria de construcción naval:
La industria de la construcción naval llegó a convertirse casi definitivamente en una industria
de síntesis, en la que el astillero pasó a ser el responsable de organizar y planificar la actividad
productiva de una multitud de empresas que desarrollan la actividad constructiva y que, hasta
ahora, se denominaba industria auxiliar naval.
En los últimos años esta industria se viene asentando hasta llegar a los niveles actuales de
aportación de valor añadido al buque, de manera que los elementos suministrados por la
industria auxiliar pueden llegar a suponer las tres cuartas partes de su valor.
 Empresas de ingeniería:
Las empresas de ingeniería se ocupan del proyecto creativo del buque y artefactos flotantes, la
investigación aplicada, el desarrollo técnico en los campos de diseño y construcción y la
administración de los centros de producción del material flotante.
 Fabricantes de equipos y accesorios.
 Transporte marítimo:
El transporte marítimo es la alternativa (económica y medioambiental) para lograr la
descongestión y el descenso de la contaminación del transporte por carretera en Europa.
16

18. En la Reunión de Ministros de Transportes Europeos celebrada en Gijón a finales de mayo de
2002, hubo un consenso de los Estados Miembros y de la Comisión Europea sobre el carácter
intermodal del transporte marítimo de corta distancia, la complementariedad con todos los
demás modos de transporte desde su integración en la cadena intermodal y logística y la
competencia entre cadenas.
El transporte marítimo desempeña un papel crucial en la definición de las prestaciones que
deben desarrollar los buques, ya que identifica las mejoras e innovaciones que será necesario
implementar en buques y artefactos para poder mejorar los procesos de diseño, construcción,
operación y gestión logística.
 Armador:
Es aquel naviero o empresa naviera que se encarga de equipar, avituallar, aprovisionar, dotar
de tripulación y mantener en estado de navegabilidad una embarcación de su propiedad o
bajo su posesión, con objeto de asumir su gestión náutica y operación.
 Puertos y servicios portuarios:
Los puertos juegan un papel fundamental en la cadena del transporte, constituyendo el enlace
necesario entre el transporte marítimo y los medios de transporte terrestres.
El objetivo fundamental de los servicios portuarios es asegurar la transferencia de mercancías
entre los medios de transporte terrestre y marítimo y el comercio interior y exterior. Entre
estos servicios portuarios están el de almacenaje de la mercancía, los servicios transitarios, la
gestión de residuos, el amarre y desamarre, la gestión de operaciones portuarias, etc.
La mejora tecnológica de las infraestructuras y servicios portuarios son claves para que la
función logística y de intermodalidad que desempeñan los puertos contribuya de forma
decisiva a impulsar el uso del transporte marítimo como alternativa a los medios de transporte
terrestre.
 Agente naviero o consignatario de buques:
Persona que actúa en nombre del naviero u operador con carácter de mandatario o
comisionista mercantil para todos los actos y gestiones que se le encomienden en relación a la
embarcación en el puerto de consignación (despacho del buque, cambio de tripulación,
renovación de certificados, etc.).
 Sociedades de clasificación de buques:
Asignan una clase al buque, es decir, el grado de confianza que el buque ofrece. Para ello es
necesario intervenir durante las fases de proyecto, construcción y pruebas.
 Operadores logísticos.
17

19.  Empresas de transporte marítimo de viajeros, fundamentalmente transporte local
dentro de las rías.
 Empresas y sectores relacionados con la explotación de recursos marinos, de los lagos
o fluviales:
 Armadoras pesqueras:
Empresas que desarrollan por su cuenta una actividad de pesca extractiva o de transformación
a bordo, empleando una o más naves o embarcaciones pesqueras, cualquiera que sea el tipo,
tamaño, diseño o especialidad de éstas.
 Empresas de acuicultura marina y continental:
La acuicultura es una actividad productiva consistente en el cultivo de especies
hidrobiológicas, tanto en aguas marinas como continentales.
 Industria de la actividad marina recreativa y turística:
La costa gallega ofrece un atractivo cada vez mayor para los navegantes y los aficionados a la
náutica deportiva. El avance de las comunicaciones por tierra, el considerable atractivo de las
Rías gallegas y las características que las hacen navegables durante todo el año, unido a la
creciente demanda de instalaciones de este tipo, hacen necesario acometer actuaciones para
proporcionar a esta flota unos servicios mucho más completos y fomentar el desarrollo de este
importante sector de la náutica deportiva.
 Construcción y reparación de embarcaciones deportivas y de recreo de motor y de
vela.
 Puertos deportivos:
Los puertos deportivos se refieren a aquellos espacios donde los propietarios de
embarcaciones pueden alquilar una plaza permanente en el agua o una plaza en tierra durante
la temporada de vela o durante todo el año, así como los puertos para barcos de paso donde
se paga el amarre por noche.
Pueden estar gestionados por clubes náuticos, empresas o una administración pública.
 Construcción de plataformas flotantes y pantalanes.
 Industria off - shore.
La explotación de los recursos marinos mediante plataformas o artefactos dedicados a la
explotación de recursos minerales, hidrocarburos y de las pesquerías, la acuicultura y demás
recursos del mar, resulta un elemento imprescindible para la obtención de los recursos de
orígenes diversificados en relación con sus fuentes tradicionales.
18

20. 2. Actividades de apoyo como:
 Asociaciones profesionales y empresariales.
 Los servicios de I+D+i.
Las actividades de I+D+i tienen importantes repercusiones en el conjunto de la empresa, sobre
todo en tres áreas:
 Productos y servicios.
 Formas de gestión.
 Organización del trabajo y de sus recursos humanos.
 Otros agentes, como la plataforma marítima estatal o la europea y, por supuesto, el
clúster gallego del naval, ACLUNAGA.
3. Administración, ya sea autonómica, local o central:
 Consellería de Economía e Industria.
 Consellería de Medio Ambiente, Territorio e Infraestructuras.
 Consellería del Mar.
 Portos de Galicia.
 Puertos del Estado.
Cada uno de los subsectores que forman parte del Sector Marítimo y Naval posee unas
características y particularidades que deben ser tenidas en cuenta para alcanzar los objetivos
de desarrollo y crecimiento.
19

21. 2.2 Caracterización de la base industrial, tecnológica y de innovación
en el ámbito del naval
El naval gallego es un sector con una gran tradición y peso en la economía de la comunidad
autónoma. Sólo a título ilustrativo es interesante conocer los siguientes datos:
 El número de trabajadores que dependen directamente del sector de la construcción
naval en Galicia ronda los 15.000.
 Según los últimos datos proporcionados por la Consejería de Innovación e Industria, el
sector de la construcción naval es uno de los sectores con más peso dentro de las
exportaciones totales gallegas (en concreto, el segundo después de la automoción).
Además, el sector naval tiene un gran potencial de crecimiento en lo que se refiere a
exportaciones si evoluciona hacia la creación y desarrollo de empresas dedicadas a la
fabricación de bienes de equipo.
 Galicia es líder en construcción naval a nivel estatal. El peso de Galicia en la
construcción naval estatal ronda el 60%.
Su origen se remonta al propio inicio de nuestra industria. Desde su comienzo en los astilleros
tradicionales dedicados a la construcción de barcos pesqueros, el sector pasó por varias
transformaciones hasta alcanzar su configuración actual, en la que los astilleros se han
convertido en industrias de síntesis que subcontratan empresas especializadas en la
fabricación de las distintas fases de la construcción del buque.
Esta transformación, que afecta tanto a los astilleros públicos como a los privados, responde a
una tendencia natural internacional que pretende obtener un mayor grado de eficiencia y
competitividad.
Empresas que operan en la rama de Construcción y reparación naval en Galicia
según el extracto de asalariados (CNAE 351)
2004 2005 2006 2007
Total 374 381 393 400
Sin asalariados 82 88 96 106
De 1 a 2 asalariados 65 65 71 74
De 3 a 5 asalariados 44 48 42 34
De 6 a 9 asalariados 33 30 35 36
De 10 a 19 asalariados 47 54 51 52
De 20 a 49 asalariados 79 69 69 69
De 50 a 99 asalariados 17 21 20 23
De 100 a 199 asalariados 5 3 7 4
20

22. De 200 a 499 asalariados 2 3 2 2
De 500 a 999 asalariados 0 0 0 0
De 1.000 a 4.999 asalariados 0 0 0 0
De 5.000 o más asalariados 0 0 0 0
Fuente: Directorio Industrial de Empresas (DIRCE). INE
Esta tabla pone de manifiesto la atomización del tejido empresarial gallego, siendo la mayoría
de las empresas de muy reducida dimensión, por lo que a priori cuentan con pocos recursos
internos para llevar a cabo actividades de I+D+i.
La industria naval gallega desarrolla buques y artefactos oceánicos multifuncionales
combinando gran variedad de tecnologías. Nuevas generaciones de diseño integrado y
procesos de fabricación están siendo aplicados en los buques más avanzados de todo tipo.
Los segmentos de mercado de los constructores navales gallegos son, principalmente, los
buques sofisticados con alto valor añadido, tales como, ro - pax, ferries, buques
multipropósito, avanzados petroleros lanzadera, plataformas, FPSO, buques de productos y
quimiqueros, gaseros, dragas de todas las clases, remolcadores y buques pesqueros
avanzados.
Dentro del sector naval gallego se identifican los siguientes tipos de agentes:
 Empresas de construcción naval.
 Empresas auxiliares de la construcción naval.
 Náutica deportiva.
 Transporte marítimo en Galicia.
 Armadores.
 Puertos.
 Autoridades Portuarias.
 Servicios Portuarios.
 Sociedades de Clasificación.
 Construcción de puertos deportivos y plataformas flotantes.
 Ingenierías.
Para este sector eminentemente cíclico e “inelástico” el modelo de síntesis actúa como una
válvula de escape que permite repartir el riesgo empresarial entre un número mayor de
empresas con estructuras más ágiles y delgadas y que, por lo tanto, tienen una mayor facilidad
21

23. para diversificar su actividad hacia otros sectores afines que requieren capacidades técnicas
similares.
El intercambio de información a través de canales formales es la única manera de identificar
iniciativas de interés sectorial que repercutan en la competitividad del sector, pero que
también puedan ser tangibilizadas por las empresas que se concentran la misma área
geográfica.
Es necesario seguir apostando por la construcción naval como sector estratégico en Galicia.
Razones como la eficiencia energética, la economía de costes y la defensa del medio ambiente
determinan que el medio fundamental de transporte de mercancías intraeuropeo debe ser el
transporte marítimo, garantizando que las vías marítimas tengan en los interlands portuarios
vías de comunicación terrestre de alta capacidad que permitan la intermodalidad.
Un transporte rápido, seguro y respetuoso con el medio ambiente, que debe ser realizado en
nuevos barcos, más rápidos, más seguros, más flexibles y polivalentes, para garantizar la
intermodalidad tal y como persigue el programa “Short Sea Shipping” de la Unión Europea
(COM/2003/155 final) y liberar, en parte, las grandes vías de comunicación terrestre
intraeuropeas de la carga energética y medioambiental que supone el traslado por carretera
de mercancías.
Por ello, es imprescindible que en los planes de futuro del gobierno gallego uno de los ejes
prioritarios de actuación esté orientado a lograr que Galicia se sitúe en el mapa del comercio
mundial, como gran región portuaria intraeuropea y transoceánica, apostando por el sector
naval como generador de empleo y riqueza.
Sin embargo, esta situación no se debe a la competitividad del sector naval gallego en el
mercado mundial. La fuerza del ciclo alcista, el desequilibrio entre la oferta y la demanda y la
saturación de la capacidad productiva de los astilleros asiáticos favorecen la derivación de
pedidos a mercados menos competitivos.
Sin menospreciar el inmenso conocimiento (know - how) que tienen las empresas del sector
naval gallego, la realidad es que en un sector en el que una parte significativa de los costes de
producción dependen de la mano de obra, la única manera de competir con mercados como el
asiático es mediante la innovación, la diferenciación, la reducción de costes en los procesos
productivos a través de mejoras tecnológicas y la especialización, que sólo se puede conseguir
a través de una apuesta decidida por la I+D+i y con el apoyo de organismos especializados
como los centros tecnológicos.
Todos los diagnósticos de innovación tecnológica realizados en el ámbito del sector marítimo
evidencian la necesidad sectorial de incorporar nuevas tecnologías e innovación para poder
mantener la competitividad de las empresas marítimo - pesqueras. Se deben intensificar las
actividades de I+D no sólo desde el punto de vista tecnológico, sino también desde el punto de
vista socio - económico, legislativo y normativo o en actividades de formación y difusión.
22

24. De hecho, según algunos estudios llevados a cabo entre las empresas del sector se evidencia
que la gran mayoría de las empresas gallegas de la industria auxiliar naval prácticamente no
acometen actividades en materia de I+D+i, bien por tratarse de empresas prestatarias de
servicios y sin un producto vendible, bien porque sus recursos no se lo permiten. A esto hay
que añadir el bajo grado de concienciación sobre la importancia de la I+D+i como factor
competitivo.
La cooperación con otras empresas del sector en materia de innovación es prácticamente
anecdótica y más de las dos terceras partes de las empresas objeto de estudio reconocen que
nunca han colaborado en I+D+i con Universidades, Centros de Investigación o Centros
Tecnológicos, detectándose incluso cierto recelo a la hora de establecer relaciones con la
Universidad.
Además, como el grado de integración de la industria auxiliar en los astilleros es bajo (excepto
en el caso de las ingenierías), no existe participación en proyectos de I+D+i conjuntos.
Esta situación ha consolidado el tradicional bajo grado de transferencia tecnológica entre
astilleros e industria auxiliar.
La relación entre industria auxiliar y astilleros ha condicionado las posibilidades de innovación
de producto en el sector ya que, en demasiadas ocasiones, el subcontratista se limita a fabricar
o montar lo que le encarga el astillero. Por este motivo, las escasas innovaciones de producto
que se producen se deben a rediseños de las piezas demandadas por los astilleros con objeto
de reducir costes o mejorar su calidad.
Por todo ello, la introducción de cambios o mejoras de carácter incremental en los procesos es
la forma más habitual de innovar en el sector. Como las empresas auxiliares trabajan bajo la
presión de los astilleros (sometidas a sus exigencias de precio, calidad, plazos de entrega…) se
ven obligadas a ir optimizando sus procesos para reducir costes, aumentar velocidades de
producción/operación y mejorar sus niveles de calidad.
Esta innovación de procesos se concreta principalmente en actividades como: adquisición de
maquinaria y equipos; diseño y desarrollo propio de equipos; trabajos de desarrollo y
adaptación sobre equipos previamente adquiridos; desarrollo de utillaje; mejoras en la
definición y coordinación de procesos; realización de actividades experimentales,…
La mayoría de empresas dedican pocos recursos a la innovación, algo que contrasta con la
importancia que ésta representa para el desarrollo de su actividad y para la necesaria
adecuación a las futuras exigencias de los astilleros. En cambio, disponen de un cierto dominio
de las tecnologías maduras (especialmente en el campo de la soldadura, corte, líneas de calor y
similares) y manifiestan interés por la innovación de procesos y la adaptación de tecnologías.
Su manera de incorporar tecnología es a partir de la inversión en maquinaria, que suelen
financiar con recursos propios y, en menor medida, con programas de subvención
provenientes de la Administración Autonómica.
23

25. En esta línea, las pymes manifiestan disponer de un conocimiento muy limitado del marco de
apoyo público a la I+D+i y las que lo conocen lo consideran excesivamente burocrático.
La industria auxiliar naval necesitará dotar a sus empresas de la capacidad adecuada para
actuar en un mercado muy exigente en cuanto a normativas, por ejemplo, la carta verde
obligará al uso de materias reciclables en la construcción de los buques.
Estas normativas medioambientales constituirán un reto tecnológico tal que debe ser
afrontado conjuntamente por todo el conjunto de la industria naval y por la Administración,
colaborando entre todos para llegar a buen fin.
24

26. 3 NECESIDADES DE FINANCIACIÓN
Para conocer las necesidades de financiación del sector auxiliar naval fue preciso, en primer
lugar, conocer la estructura financiera de las empresas que componen dicho sector.
Para ello, se cogieron los CNAES más representativos del sector y se hizo un análisis de los
mismos, comparándolos con el resto de empresas con el mismo CNAE y que no trabajan para
el sector auxiliar naval.
De este modo, los CNAES más representativos y que, en consecuencia, han sido utilizados para
la elaboración de este estudio han sido:
 CNAE 281: Fabricación de elementos metálicos para la construcción.
 CNAE 452: Construcción general de inmuebles y obras de ingeniería civil.
 CNAE 453: Instalaciones de edificios y obras.
 CNAE 742: Servicios técnicos de arquitectura e ingeniería y otras actividades
relacionadas con el asesoramiento técnico.
 CNAE 3511: Construcción y reparación de barcos (excepto recreo y deporte).
 CNAE 7484: Otras actividades empresariales.
A continuación se presenta el análisis económico financiero de cada uno de los CNAES así
como las conclusiones más destacadas que nos permiten obtener información relevante de
este sector.
25

27. 3.1 CNAE 281: Fabricación de elementos metálicos para la
construcción
3.1.1 Análisis patrimonial
26

28. 1.Análisis patrimonial de empresas del sector auxiliar naval gallego con el CNAE 281
EMPRESAS DEL MAUXILIAR NAVAL EN
2006 2007 2008
GALICIA
ACTIVO Euros % Euros % PH Euros % PH PH(2) V. Absoluto
Activo no corriente 7.860,00 23,39% 10.423,00 27,07% 32,61% 15.338,00 35,63% 47,16% 95,14% 7.478
Inmovilizaciones inmateriales 2.008,00 5,98% 1.929,00 5,01% -3,93% 1.375,00 3,19% -28,72% -31,52% -633
Inmovilizaciones materiales 5.155,00 15,34% 8.348,00 21,68% 61,94% 10.336,00 24,01% 23,81% 100,50% 5.181
Otros activos fijos 697,00 2,07% 146,00 0,38% -79,05% 3.627,00 8,42% 2384,25% 420,37% 2.930
Gastos a distribuir varios ejercicios - 0,00% - 0,00% - 0,00% -
Activo corriente 25.740,00 76,61% 28.082,00 72,93% 9,10% 27.716,00 64,37% -1,30% 7,68% 1.976
Existencias 6.286,00 18,71% 6.830,00 17,74% 8,65% 7.888,00 18,32% 15,49% 25,49% 1.602
Deudores 16.152,00 48,07% 18.235,00 47,36% 12,90% 15.652,00 36,35% -14,17% -3,10% -500
Otros activos líquidos 3.302,00 9,83% 3.017,00 7,84% -8,63% 4.176,00 9,70% 38,42% 26,47% 874
Tesorería 3.231,00 9,62% 1.236,00 3,21% -61,75% 2.504,00 5,82% 102,59% -22,50% -727
Ajustes por periodificación - 0,00% - 0,00% - 0,00% -
Total Activo 33.600,00 100,00% 38.505,00 100,00% 14,60% 43.054,00 100,00% 11,81% 28,14% 9.454
2006 2007 2008
PASIVO Euros % Euros % PH Euros % PH PH(2) V. Absoluto
Fondos propios 9.117,00 27,13% 11.071,00 28,75% 21,43% 11.176,00 25,96% 0,95% 22,58% 2.059
Capital suscrito 1.242,00 3,70% 1.363,00 3,54% 9,74% 1.314,00 3,05% -3,60% 5,80% 72
Otros fondos propios 7.875,00 23,44% 9.708,00 25,21% 23,28% 9.862,00 22,91% 1,59% 25,23% 1.987
Ingresos a distribuir varios ejercicios - 0,00% - 0,00% - 0,00% -
Provisiones para riesgos y gastos - 0,00% - 0,00% - 0,00% -
27

29. Pasivo no corriente 2.202,00 6,55% 2.970,00 7,71% 34,88% 4.564,00 10,60% 53,67% 107,27% 2.362
Acreedores a L. P. 2.202,00 6,55% 891,00 2,31% -59,54% 4.391,00 10,20% 392,82% 99,41% 2.189
Otros pasivos fijos - 0,00% 2.079,00 5,40% 173,00 0,40% -91,68% 173
Pasivo corriente 22.281,00 66,31% 24.464,00 63,53% 9,80% 27.314,00 63,44% 11,65% 22,59% 5.033
Deudas financieras 5.541,00 16,49% 8.000,00 20,78% 44,38% 10.580,00 24,57% 32,25% 90,94% 5.039
Acreedores comerciales 4.480,00 13,33% 3.358,00 8,72% -25,04% 1.962,00 4,56% -41,57% -56,21% -2.518
Otros pasivos líquidos 12.260,00 36,49% 13.106,00 34,04% 6,90% 14.772,00 34,31% 12,71% 20,49% 2.512
Total Pasivo 33.600,00 100,00% 38.505,00 100,00% 14,60% 43.054,00 100,00% 11,81% 28,14% 9.454
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Registro Mercantil. Datos agregados.
28

30. 2. Análisis patrimonial de empresas españolas con el CNAE 281
OTRAS EMPRESAS EN ESPAÑA 2006 2007 2008
ACTIVO Euros % Euros % PH Euros % PH PH(2) V. Absoluto
Activo no corriente 5.272.953,00 30,38% 5.838.413,00 30,14% 10,72% 5.319.390,00 32,98% -8,89% 0,88% 46.437
Inmovilizaciones inmateriales 738.842,00 4,26% 741.387,00 3,83% 0,34% 245.052,00 1,52% -66,95% -66,83% -493.790
Inmovilizaciones materiales 3.825.985,00 22,04% 4.231.526,00 21,85% 10,60% 4.129.495,00 25,60% -2,41% 7,93% 303.510
Otros activos fijos 708.126,00 4,08% 865.500,00 4,47% 22,22% 944.843,00 5,86% 9,17% 33,43% 236.717
Gastos a distribuir varios ejercicios - 0,00% - 0,00% - 0,00% -
Activo corriente 12.085.926 69,62% 13.531.100 69,86% 11,96% 10.810.366 67,02% -20,11% -10,55% -1.275.560
Existencias 2.863.347,00 16,49% 3.122.913,00 16,12% 9,07% 2.580.257,00 16,00% -17,38% -9,89% -283.090
Deudores 7.235.159,00 41,68% 8.119.462,00 41,92% 12,22% 5.918.373,00 36,69% -27,11% -18,20% -1.316.786
Otros activos líquidos 1.987.420,00 11,45% 2.288.725,00 11,82% 15,16% 2.311.736,00 14,33% 1,01% 16,32% 324.316
Tesorería 1.785.315,00 10,28% 1.370.200,00 7,07% -23,25% 1.045.988,00 6,48% -23,66% -41,41% -739.327
Ajustes por periodificación - 0,00% - 0,00% - 0,00% -
Total Activo 17.358.879 100,00% 19.369.513 100,00% 11,58% 16.129.756 100,00% -16,73% -7,08% -1.229.123
2006 2007 2008
PASIVO Euros % Euros % PH Euros % PH PH(2) V. Absoluto
Fondos propios 5.171.133,00 29,79% 5.852.580,00 30,22% 13,18% 5.489.508,00 34,03% -6,20% 6,16% 318.375
Capital suscrito 1.140.485,00 6,57% 1.149.837,00 5,94% 0,82% 970.011,00 6,01% -15,64% -14,95% -170.474
Otros fondos propios 4.030.648,00 23,22% 4.702.743,00 24,28% 16,67% 4.519.497,00 28,02% -3,90% 12,13% 488.849
Ingresos a distribuir varios ejercicios - 0,00% - 0,00% - 0,00% -
Provisiones para riesgos y gastos - 0,00% - 0,00% - 0,00% -
Pasivo no corriente 2.691.987,00 15,51% 3.025.757,00 15,62% 12,40% 2.639.269,00 16,36% -12,77% -1,96% -52.718
29

31. Acreedores a L. P. 2.585.131,00 14,89% 2.085.979,00 10,77% -19,31% 2.478.999,00 15,37% 18,84% -4,11% -106.132
Otros pasivos fijos 106.856,00 0,62% 939.778,00 4,85% 779,48% 160.270,00 0,99% -82,95% 49,99% 53.414
Pasivo corriente 9.495.759 54,70% 10.491.176 54,16% 10,48% 8.000.979 49,60% -23,74% -15,74% -1.494.780
Deudas financieras 1.937.542,00 11,16% 2.393.345,00 12,36% 23,52% 2.313.456,00 14,34% -3,34% 19,40% 375.914
Acreedores comerciales 2.698.076,00 15,54% 3.039.879,00 15,69% 12,67% 1.839.682,00 11,41% -39,48% -31,82% -858.394
Otros pasivos líquidos 4.860.141,00 28,00% 5.057.952,00 26,11% 4,07% 3.847.841,00 23,86% -23,92% -20,83% -1.012.300
Total Pasivo 17.358.879 100,00% 19.369.513 100,00% 11,58% 16.129.756 100,00% -16,73% -7,08% -1.229.123
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Registro Mercantil. Datos agregados.
30

32. 1. Análisis estático
 Análisis del activo de las empresas del auxiliar naval.
El activo está compuesto fundamentalmente por partidas de tipo corriente (un 64 % del activo
total), siendo deudores la de mayor importancia. Las existencias suponen el 18 % del activo
total y los activos más líquidos en torno al 10 %.
El activo no corriente está compuesto principalmente por inmovilizaciones materiales y, en
menor medida, por la partida “otros activos fijos” (inmovilizado financiero, etc.).
 Análisis del pasivo de las empresas del auxiliar naval.
El auxiliar naval se financia fundamentalmente a corto plazo, sobre todo, a través de “Otros
pasivos líquidos” (Seguridad Social, IVA, deudas con empresas del grupo, deudas con socios…)
y de deudas financieras.
Los fondos propios representan un cuarto del pasivo y están compuestos prácticamente por
beneficios retenidos, subvenciones, etc., siendo el importe del capital suscrito muy pequeño
en términos relativos. Por tanto, se evidencia que las políticas de autofinanciación y retención
de beneficios son las que protagonizan los fondos propios de las empresas.
La financiación a largo plazo está compuesta fundamentalmente por obligaciones con
acreedores.
 Comparativa con las empresas del mismo CNAE.
o Activo:
No existen grandes diferencias en el peso de las partidas de las empresas del auxiliar naval con
respecto al resto de empresas con el mismo CNAE. Quizás lo más destacable es que la partida
de “otros activos líquidos” (tesorería, IFT, etc.) supone un peso ligeramente superior en el
balance de las empresas del sector que en las empresas del auxiliar naval.
o Pasivo:
Mientras que en las empresas del sector auxiliar naval está compuesto básicamente por pasivo
corriente, en el resto de empresas con el mismo CNAE este pasivo corriente pierde peso en
favor del pasivo no corriente y de los fondos propios.
De hecho, mientras que las empresas del sector auxiliar naval financian buena parte de su
actividad a través de fuentes financieras a corto plazo como las deudas financieras o “otros
pasivos líquidos” (Seguridad social, IRPF, etc.), el resto de empresas con el mismo CNAE optan,
en mayor medida, por la autofinanciación (“otros fondos propios”) y por alternativas a largo
plazo (acreedores a largo plazo).
31

33. Por tanto, las partidas de deudas financieras y de “otros pasivos líquidos” son superiores en los
balances de las empresas del auxiliar naval, mientras que las partidas de “otros fondos
propios” (Beneficios de ejercicios anteriores no repartidos, remanente, etc.) y de acreedores a
largo plazo son superiores en el resto de empresas con el mismos CNAE.
Los fondos propios suponen un menor peso en las empresas del sector auxiliar naval que en las
empresas con el mismo CNAE. Esto se debe al menor peso tanto del capital suscrito como de la
partida “otros fondos propios” (beneficios de ejercicios anteriores no repartidos, remanente,
etc.) en el auxiliar naval.
2. Análisis dinámico
 Análisis del activo de las empresas del auxiliar naval.
El activo se incrementa a lo largo del periodo 2006-2008 por el crecimiento del activo no
corriente y, en menor medida, del activo corriente.
El crecimiento del activo no corriente viene motivado por el incremento, sobre todo, de las
inmovilizaciones materiales, aunque también crece de forma importante la partida de “otros
activos fijos”.
El activo corriente se ve incrementado principalmente por el aumento de las existencias. La
partida de deudores, en cambio, disminuye ligeramente su importe durante el periodo 2006-
2008.
 Análisis del pasivo de las empresas del auxiliar naval.
El incremento del pasivo se debe principalmente al importante crecimiento del pasivo
corriente, aunque también crece el pasivo no corriente y los fondos propios.
En concreto, el pasivo corriente ve incrementado progresivamente su importe, durante el
periodo analizado, por el crecimiento de las deudas financieras y, en menor medida, de la
partida “otros pasivos líquidos” (Seguridad Social, IRPF, Impuesto de sociedades, etc.). La
partida de acreedores comerciales, en cambio, ve minorado su importe progresivamente
durante los tres años analizados.
El pasivo no corriente ve incrementado de forma progresiva tanto su importe como su peso
relativo en el pasivo durante el periodo 2006-2008, debido fundamentalmente al crecimiento
experimentado en las obligaciones con acreedores a largo plazo.
Los fondos propios también vieron incrementados de forma gradual su valor durante el
periodo 2006-2008, básicamente por el incremento experimentado en la partida de “otros
fondos propios” (beneficios de ejercicios anteriores no repartidos, remanente, etc.).
3. Fondo de rotación
32

34. Las empresas del sector auxiliar naval han visto reducida de forma progresiva su capacidad de
atender sus pagos a corto plazo. De hecho, aunque el fondo de rotación sigue siendo positivo
en 2008, sólo representa el 0,93 % del activo total. Este margen de seguridad tan pequeño
evidencia que las empresas del sector auxiliar naval podrían tener problemas para atender sus
pagos a corto plazo.
El resto de empresas con el mismo CNAE presentaron mayores fondos de rotación que las
empresas del auxiliar naval y, además, consiguieron incrementarlo de forma progresiva
durante los tres años analizados. En 2008, el margen de seguridad frente a pagos presentado
por estas empresas fue del 17,42 %.
Por tanto, las empresas del auxiliar naval han deteriorado su capacidad de atender los pagos a
corto plazo en un entorno donde el resto de empresas han sido capaces de mejorarlo.
4. Ratios
3. Ratios para el análisis patrimonial de empresas del sector auxiliar naval gallego con el CNAE
281
Empresas 2006 2007 2008
Variación
auxiliares del Variac. Variac. Variac.
Valor Valor Valor 06-08
naval en Galicia Anual Anual Anual
Fondo de rotación 10,29% 9,40% -9,56% 0,93% -906,33% -90,93%
Solvencia 1,16 1,15 -0,64% 1,01 -13,12% -12,16%
Liquidez 0,87 0,87 -0,51% 0,73 -19,67% -16,86%
Test ácido 0,15 0,12 -20,17% 0,15 19,34% 3,17%
Garantía 1,37 1,40 2,22% 1,35 -3,92% -1,59%
Consistencia 3,57 3,51 -1,71 % 3,36 -4,43% -5,85%
Estabilidad 0,69 0,74 6,46% 0,97 23,82% 40,33%
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Registro Mercantil
4. Ratios para el análisis patrimonial de empresas españolas con el CNAE 281
2006 2007 2008
Otras empresas en Variación
España Variac. Variac. Variac. 06-08
Valor Valor Valor
Anual Anual Anual
Fondo de rotación 14,92% 15,69% 4,93% 17,42% 9,89% 16,73%
Solvencia 1,27 1,29 1,32% 1,35 4,54% 6,16%
Liquidez 0,97 0,99 2,10% 1,03 3,55% 5,91%
Test ácido 0,21 0,22 4,06% 0,29 24,50% 38,05%
Garantía 1,42 1,43 0,61% 1,52 5,47% 6,43%
Consistencia 1,96 1,93 -1,51% 2,02 4,26% 2,90%
Estabilidad 0,67 0,66 -1,98% 0,65 -0,49% -2,42%
33

35. Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Registro Mercantil
 Solvencia (S = Activo corriente / Pasivo corriente).
El ratio de solvencia de las empresas del sector auxiliar naval presenta valores superiores a la
unidad durante los tres años analizados, aunque desciende de forma progresiva hasta alcanzar
un valor de 1,01 en 2008. Esto indica una merma de la capacidad de atender pagos a corto
plazo de este tipo de empresas.
El resto de empresas con el mismo CNAE presenta niveles de solvencia superiores a los de las
empresas del sector auxiliar naval durante todo el periodo analizado y en constante
crecimiento.
 Liquidez (L = (Activo corriente – Stocks) / Pasivo corriente).
El ratio de liquidez ve minorado su valor durante el periodo analizado hasta alcanzar el 0,73 en
2008. Esto indica una merma de la capacidad inmediata de estas empresas para atender sus
pagos a corto plazo.
Analizando el resto de empresas con el mismo CNAE, se puede observar que presentan ratios
de liquidez superiores a los de las empresas del sector auxiliar naval y en constante
crecimiento durante el periodo 2006-2008.
 Test ácido (A = Tesorería / Pasivo corriente).
Las empresas del sector auxiliar naval han mantenido constante su capacidad inmediata de
atender pagos a corto plazo durante el periodo analizado, habiendo alcanzado un valor de 0,15
en 2008. Estos niveles tan bajos evidencian posibles dificultades para atender los pagos más
inmediatos.
Analizando el resto de empresas con el mismo CNAE, se observa que cuentan con valores
superiores de test ácido a los presentados por las empresas del auxiliar naval y en crecimiento
durante el periodo 2006-2008, habiendo alcanzado un valor de 0,29 en 2008.
Por tanto, las empresas del auxiliar naval han mantenido constante su valor de test ácido en
un entorno donde el resto de empresas han sido capaces de mejorarlo.
 Garantía (G = Activo real / Pasivo exigible).
Las empresas del auxiliar naval han visto reducida la garantía que ofrecen a sus acreedores
durante el periodo 2006-2008, habiendo alcanzado un valor de 1,35 en 2008. Este descenso
viene motivado por el importante crecimiento experimentado por las deudas financieras a
corto plazo y por las obligaciones con acreedores a largo plazo.
El resto de empresas con el mismo CNAE, en cambio, han visto incrementada de forma gradual
la garantía que ofrecen a sus acreedores. Además, han presentado valores superiores a los del
sector auxiliar naval durante los tres años analizados.
34

36.  Consistencia (C = Activo no corriente / Exigible a l/p).
En el auxiliar naval, la garantía que las empresas ofrecen a sus acreedores a largo plazo es
elevada, aunque se ha visto ligeramente reducida durante el periodo analizado, hasta alcanzar
un valor de 3,36 en 2008. Este descenso viene motivado por el importante incremento de las
obligaciones contraídas con acreedores a largo plazo.
Las empresas con el mismo CNAE, en cambio, han incrementado su garantía frente a los
acreedores a largo plazo durante el periodo 2006-2008, habiendo alcanzado un valor de 2,02
en 2008. Estas empresas han presentado valores inferiores a los del sector auxiliar naval
durante los tres años analizados.
 Estabilidad (E = Activo no corriente / Capitales permanentes).
Las empresas del sector auxiliar naval han visto incrementado su ratio de estabilidad durante
el periodo 2006-2008. A pesar de ello, estas empresas alcanzaron valores por debajo de la
unidad durante los tres años analizados (0,97 en 2008).
Esta evolución viene motivada principalmente por el importante incremento de las
inmovilizaciones materiales y de la partida de “otros activos fijos” (inmovilizaciones
financieras, etc.).
Por tanto, es positivo el hecho de que parte del activo corriente estuviera financiado con
capitales permanentes durante el periodo 2006-2008, pero preocupa el hecho de que se haya
reducido tanto esta parte del activo corriente financiada con recursos a largo plazo, teniendo
en cuenta el importante peso de las partida de deudores y existencias en el balance.
El resto de empresas con el mismo CNAE presentan menores ratios de estabilidad que las
empresas del sector auxiliar naval, lo cual revela que una mayor parte del activo corriente está
financiada con recursos permanentes. Estas empresas vieron reducido su ratio de estabilidad
de forma progresiva durante el periodo 2006-2008.
3.1.2 Análisis económico
35

37. 5. Análisis económico de empresas del sector auxiliar naval gallego con el CNAE 281
EMPRESAS DEL AUXILIAR NAVAL 2006 2007 2008
EN GALICIA Euros % Euros % PH Euros % PH PH(2) V. Absoluto
Ingresos de explotación 34.546,00 100,00% 41.787,00 100,00% 20,96% 45.120,00 100,00% 7,98% 30,61% 10.574
Materiales 18.686,00 54,09% 21.712,00 51,96% 16,19% 23.816,00 52,78% 9,69% 27,45% 5.130
Otros gastos de explotación 14.124,00 40,88% 17.518,00 41,92% 24,03% 17.857,00 39,58% 1,94% 26,43% 3.733
Personal 9.235,00 26,73% 12.071,00 28,89% 30,71% 13.539,00 30,01% 12,16% 46,61% 4.304
Amortización 925,00 2,68% 1.038,00 2,48% 12,22% 1.216,00 2,70% 17,15% 31,46% 291
Varios 3.964,00 11,47% 4.409,00 10,55% 11,23% 3.102,00 6,88% -29,64% -21,75% -862
Resultado de explotación 1.736,00 5,03% 2.557,00 6,12% 47,29% 3.447,00 7,64% 34,81% 98,56% 1.711
Ingresos financieros 57,00 0,16% 143,00 0,34% 150,88% 116,00 0,26% -18,88% 103,51% 59
Gastos financieros 436,00 1,26% 757,00 1,81% 73,62% 1.213,00 2,69% 60,24% 178,21% 777
Resultado financiero -379,00 -1,10% -615,00 -1,47% 62,27% -1.095,00 -2,43% 78,05% 188,92% -716
Ingresos extraordinarios 82,00 0,24% 3,00 0,01% -96,34% 0,00 0,00% -100,00% -100,00% -82
Gastos extraordinarios 75,00 0,22% 7,00 0,02% -90,67% 0,00 0,00% -100,00% -100,00% -75
Resultado extraordinario 7,00 0,02% -4,00 -0,01% -157,14% 0,00 0,00% -100,00% -7
Result. ordinario antes impuestos 1.357,00 3,93% 1.942,00 4,65% 43,11% 2.353,00 5,21% 21,16% 73,40% 996
Impuestos de sociedades 390,00 1,13% 557,00 1,33% 42,82% 640,00 1,42% 14,90% 64,10% 250
Resultado del ejercicio 973,00 2,82% 1.380,00 3,30% 41,83% 1.714,00 3,80% 24,20% 76,16% 741
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Registro Mercantil. Datos agregados.
36

38. 6. Análisis económico de empresas españolas con el CNAE 281
2006 2007 2008
OTRAS EMPRESAS EN ESPAÑA
Euros % Euros % PH Euros % PH PH(2) V. Absoluto
Ingresos de explotación 20.873.997,00 100,00% 23.141.858,00 100,00% 10,86% 18.517.782,00 100,00% -19,98% -11,29% -2.356.215
Materiales 12.282.200,00 58,84% 13.657.974,00 59,02% 11,20% 10.590.624,00 57,19% -22,46% -13,77% -1.691.576
Otros gastos de explotación 7.390.773,00 35,41% 7.962.697,00 34,41% 7,74% 6.920.541,00 37,37% -13,09% -6,36% -470.232
Personal 4.265.064,00 20,43% 4.558.117,00 19,70% 6,87% 3.957.123,00 21,37% -13,19% -7,22% -307.941
Amortización 560.694,00 2,69% 577.924,00 2,50% 3,07% 519.440,00 2,81% -10,12% -7,36% -41.254
Varios 2.565.015,00 12,29% 2.826.656,00 12,21% 10,20% 2.443.978,00 13,20% -13,54% -4,72% -121.037
Resultado de explotación 1.201.024,00 5,75% 1.521.187,00 6,57% 26,66% 1.006.617,00 5,44% -33,83% -16,19% -194.407
Ingresos financieros 109.295,00 0,52% 156.904,00 0,68% 43,56% 141.708,00 0,77% -9,68% 29,66% 32.413
Gastos financieros 335.137,00 1,61% 453.913,00 1,96% 35,44% 472.169,00 2,55% 4,02% 40,89% 137.032
Resultado financiero -225.685,00 -1,08% -296.936,00 -1,28% 31,57% -330.401,00 -1,78% 11,27% 46,40% -104.716
Ingresos extraordinarios 167.358,00 0,80% 75.400,00 0,33% -54,95% 29.543,00 0,16% -60,82% -82,35% -137.815
Gastos extraordinarios 86.382,00 0,41% 46.722,00 0,20% -45,91% 29.937,00 0,16% -35,93% -65,34% -56.445
Resultado extraordinario 81.189,00 0,39% 30.552,00 0,13% -62,37% -773,00 0,00% -102,53% -100,95% -81.962
Result. ordinario antes impuestos 975.311,00 4,67% 1.224.221,00 5,29% 25,52% 676.209,00 3,65% -44,76% -30,67% -299.102
Impuestos de sociedades 308.585,00 1,48% 360.215,00 1,56% 16,73% 185.094,00 1,00% -48,62% -40,02% -123.491
Resultado del ejercicio 747.923,00 3,58% 894.574,00 3,87% 19,61% 490.365,00 2,65% -45,18% -34,44% -257.558
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Registro Mercantil. Datos agregados.
37

39. 1. Análisis estático
El resultado de explotación representa el 7,64 % del nivel de facturación de la empresa.
El resultado del ejercicio es positivo y alcanza en 2008 el 3,80 % de las ventas en 2008.
Materiales se presenta como la partida de gastos de mayor cuantía en las cuentas de
resultados de las empresas del sector auxiliar naval, suponiendo el 53 % de los ingresos de
explotación en 2008. Destacar también el peso de los gastos de personal los cuales suponen un
30 % de los ingresos.
2. Análisis dinámico
En líneas generales, observando la evolución durante el período 2006-2008, el análisis muestra
una situación bastante positiva para este CNAE en concreto. En primer lugar, se puede
observar un crecimiento progresivo del volumen de negocio durante los tres años analizados,
un crecimiento progresivo del resultado de explotación y un comportamiento similar para el
resultado final del ejercicio. Este incremento de la actividad conllevó un incremento en
términos absolutos de las principales partidas de gastos, sin embargo el mayor incremento de
la partida de personal implicó que adquiriera un mayor peso en la cuenta de resultados
mientras que otras partidas importantes como los gastos de material perdiendo peso. Los
gastos financieros también experimentaron un crecimiento notable a lo largo del periodo
analizado.
3. Comparativa
El volumen de negocio del sector auxiliar naval se incrementa durante el periodo analizado,
mientras que la facturación del resto de empresas con el mismo CNAE se reduce.
Materiales se presenta como la partida de mayor peso en las cuentas de resultados tanto de
las empresas del sector auxiliar naval como del resto de empresas con el mismo CNAE. La
partida de personal, en cambio, adquiere mayor importancia en las cuentas de resultados de
las empresas del sector auxiliar naval.
El resultado de explotación y el resultado del ejercicio crecen en las empresas del sector
auxiliar naval durante el periodo 2006-2008, en contraste con el descenso experimentado en
ambos conceptos por el resto de empresas con el mismo CNAE.
38

40. 3.1.3 Análisis financiero
7. Ratios para el análisis financiero de las empresas del sector auxiliar naval gallego con el
CNAE 281
Empresas 2006 2007 2008
Variación
auxiliares del Variac. Variac. Variac.
Valor Valor Valor 06-08
naval en Galicia Anual Anual Anual
PMC 171 159 -7,14% 127 -25,80% -25,81%
Rent. Financiera 10,67% 12,46% 14,38% 15,34% 18,72% 43,70%
Rent. Económica 5,17% 6,64% 22,20% 8,01% 17,08% 55,00%
Margen comercial 5,03% 6,12% 17,88% 7,64% 19,90% 52,03%
Rotación 1,03 1,09 5,26% 1,05 -3,55% 1,93%
Endeudamiento 2,69 2,48 -8,37% 2,85 13,12% 6,22%
Coste de la deuda 1,78% 2,76% 35,46% 3,81% 27,48% 113,67%
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Registro Mercantil
8. Ratios para el análisis financiero de las empresas españolas con el CNAE 281
2006 2007 2008
Otras empresas en Variación
España Variac. Variac. Variac. 05-08
Valor Valor Valor
Anual Anual Anual
PMC 127 128 1,21% 117 -9,78% -7,79%
Rent. Financiera 14.46% 15,29% 5,38% 8,93% -71,11% -38,24%
Rent. Económica 6,92% 7,85% 11,90% 6,24% -25,84% -9,80%
Margen comercial 5,75% 6,57% 12,47% 5,44% -20,92% -5,52%
Rotación 1,20 1,19 -0,65% 1,15 -4,07% -4,53%
Endeudamiento 2,36 2,31 -2,05% 1,94 -19,16% -17,76%
Coste de la deuda 2,75% 3,36% 18,11% 4,44% 24,33% 61,38%
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Registro Mercantil
1. Período medio de cobro (PMC = Clientes / Ventas * 365)
Las empresas del auxiliar naval consiguieron disminuir de forma progresiva el periodo medio
de cobro durante el periodo 2006-2008, habiendo alcanzado los 127 días en 2008.
El resto de empresas con el mismo CNAE tardaron, por término medio, menos tiempo en
cobrar de sus clientes que las empresas del sector auxiliar naval durante los tres años
analizados. Además, consiguieron reducir su periodo medio de cobro durante el periodo 2006-
2008, hasta alcanzar los 117 días en 2008.
2. Árbol de rentabilidades
39

41.  Rentabilidad económica (RE = BAII / Activo total).
El rendimiento que las empresas del sector auxiliar naval obtuvieron de sus activos creció de
forma progresiva durante el periodo analizado, hasta alcanzar el 8,01% en 2008. Este
incremento viene provocado por el importante incremento del resultado de explotación.
Indica, por tanto, una situación positiva en la que las empresas del sector auxiliar obtienen un
mayor rendimiento de sus activos.
El resto de empresas con el mismo CNAE vieron disminuido el rendimiento que obtuvieron de
sus activos durante el periodo 2006-2008. De hecho, aunque presentaron mayores ratios de
rentabilidad económica que el auxiliar naval en 2006 y 2007, la evolución negativa del ratio los
llevó a situarse por debajo en 2008 (6,24 % en 2008).
 Margen comercial (MC = BAII / Ventas).
El margen comercial de las empresas del sector auxiliar naval aumenta de forma progresiva
durante el periodo 2006-2008, debido al incremento del volumen de negocio, alcanzando en
2008 un valor de 7,64 %.
El resto de empresas con el mismo CNAE vieron reducirse su margen comercial durante el
periodo 2006-2008, habiendo obtenido un 5,44 % en 2008. Este valor sitúa a estas empresas
por debajo de las empresas del sector auxiliar naval en 2008.
 Rotación (R = Ventas / Activo total).
La rotación de activos de las empresas del sector auxiliar naval fue de 1,05 en 2008. Esta sufrió
un ligero incremento con respecto al año 2006, motivado por un incremento del nivel de
facturación superior al crecimiento experimentado por el activo.
Las empresas con el mismo CNAE presentan valores superiores durante los tres años
analizados, habiendo alcanzado un valor de 1,15 en 2008.
Las empresas del sector auxiliar naval son, por tanto, menos eficientes que el resto de
empresas con el mismo CNAE a la hora de utilizar sus recursos para obtener ingresos.
 Rentabilidad financiera (RF = Beneficio neto / Recursos propios).
La rentabilidad financiera de las empresas del sector auxiliar naval experimenta un incremento
progresivo durante el periodo analizado, habiendo alcanzado el 15,34% en 2008. Este
comportamiento se debe a dos motivos:
o Primero, el crecimiento de la rentabilidad económica, derivado de un
crecimiento en la actividad de la empresa.
o Segundo, por un elevado endeudamiento que permite un apalancamiento
financiero elevado.
40

42. Analizando el resto de empresas con el mismo CNAE, se observa un descenso de su
rentabilidad financiera durante el periodo analizado, habiendo alcanzado un valor de 8,93 %
en 2008. Este valor sitúa a estas empresas por debajo de las del sector auxiliar naval en 2008.
 Endeudamiento (e = Recursos exigibles / Fondos propios).
El coeficiente de endeudamiento de las empresas del sector auxiliar naval se sitúa en el 2,85
en el año 2008. Este valor se incrementó durante el periodo 2006-2008, debido
fundamentalmente al importante crecimiento de las deudas financieras, aunque también fue
destacable el crecimiento de la partida de “otros pasivos líquidos” (Seguridad Social, IRPF,
deudas con empresas del grupo, etc.) y de las obligaciones con acreedores a largo plazo.
Las empresas con el mismo CNAE presentan coeficientes de endeudamiento inferiores a los de
las empresas del sector auxiliar naval. Estas, además, vieron como su coeficiente de
endeudamiento se reducía de forma progresiva durante el periodo 2006-2008.
Por tanto, un incremento del nivel de endeudamiento en las empresas del sector auxiliar naval
puede ser positivo para sus accionistas ya que permite obtener mayores rendimientos de sus
inversiones, pero también implica un mayor riesgo, sobre todo, en épocas de restricción del
crédito.
 Coste de la deuda (k = Gastos financieros / Recursos exigibles).
El coste de la deuda del sector auxiliar naval se ha incrementado progresivamente durante el
periodo analizado hasta alcanzar el 3,81% en 2008. Este incremento es debido a que este tipo
de empresas acuden en mayor medida a financiación bancaria.
El resto de empresas con el mismo CNAE no sólo soportaron mayores costes de la deuda que
las empresas del auxiliar naval durante los tres años analizados, sino que además vieron como
estos se incrementaban de forma progresiva.
3.1.4 Conclusiones
 El activo de las empresas del auxiliar naval está compuesto principalmente por activo
corriente (un 64 % del activo), siendo deudores la partida de mayor importancia. Las
inmovilizaciones materiales y las existencias también tienen un peso importante en el
activo.
 Estas empresas se financian básicamente a corto plazo (63 % del pasivo total) y
fundamentalmente a través de la partida “otros pasivos líquidos (deudas con empresas
del grupo, deudas con socios, IRPF, etc.) y de deudas financieras.
41

43.  Los fondos propios suponen un cuarto del pasivo de las empresas del sector auxiliar
naval y están compuestos fundamentalmente por la partida de “otros fondos propios”
(beneficios retenidos, etc.)
 Las empresas del auxiliar naval presentan un fondo de rotación positivo pero muy
pequeño en 2008, lo cual revela posibles problemas para atender los pagos a corto
plazo.
 El periodo medio de cobro se reduce de forma progresiva durante los tres años
analizados.
 El análisis económico revela un crecimiento de la actividad, un mayor margen
comercial y un crecimiento progresivo del resultado del ejercicio.
 Las empresas del sector auxiliar naval están muy apalancadas.
42

44. 3.2 CNAE 452: Construcción general de inmuebles y obras de
ingeniería civil
3.2.1 Análisis patrimonial
43

45. 1. Análisis patrimonial de empresas del sector auxiliar naval gallego con el CNAE 452
EMPRESAS AUXILIARES DEL NAVAL EN
2006 2007 2008
GALICIA
ACTIVO Euros % Euros % PH Euros % PH PH (2) V. ABSOLUTO
Activo no corriente 14.473,00 10,74% 18.157,00 9,08% 25,45% 11.514,00 7,17% -36,59% -20,44% -2.959
Inmovilizaciones inmateriales 3.248,00 2,41% 2.907,00 1,45% -10,50% 179,00 0,11% -93,84% -94,49% -3.069
Inmovilizaciones materiales 8.405,00 6,24% 10.791,00 5,39% 28,39% 6.656,00 4,14% -38,32% -20,81% -1.749
Otros activos fijos 2.820,00 2,09% 4.459,00 2,23% 58,12% 4.679,00 2,91% 4,93% 65,92% 1.859
Gastos a distribuir en varios ejercicios - 0,00% - 0,00% 0,00% - 0,00% 0,00% 0,00% -
Activo corriente 120.274,00 89,26% 181.880,00 90,92% 51,22% 149.115,00 92,83% -18,01% 23,98% 28.841
Existencias 4.386,00 3,25% 10.208,00 5,10% 132,74% 4.682,00 2,91% -54,13% 6,75% 296
Deudores 112.043,00 83,15% 158.412,00 79,19% 41,39% 130.754,00 81,40% -17,46% 16,70% 18.711
Otros activos líquidos 3.845,00 2,85% 13.260,00 6,63% 244,86% 13.679,00 8,52% 3,16% 255,76% 9.834
Tesorería 3.514,00 2,61% 9.446,00 4,72% 168,81% 3.686,00 2,29% -60,98% 4,89% 172
Ajustes por periodificación - 0,00% - 0,00% 0,00% - 0,00% 0,00% 0,00% -
Total Activo 134.747 100,00% 200.037,00 100,00% 48,45% 160.629,00 100,00% -19,70% 19,21% 25.882
2006 2007 2008
PASIVO Euros % Euros % PH Euros % PH PH (2) V. ABSOLUTO
Fondos propios 23.433,00 17,39% 29.268,00 14,63% 24,90% 4.206,00 2,62% -85,63% -82,05% -19.227
Capital suscrito 1.413,00 1,05% 1.870,00 0,93% 32,34% 1.274,00 0,79% -31,87% -9,84% -139
Otros fondos propios 22.020,00 16,34% 27.398,00 13,70% 24,42% 2.932,00 1,83% -89,30% -86,68% -19.088
Ingresos a distribuir en varios ejercicios - 0,00% - 0,00% 0,00% - 0,00% 0,00% 0,00% -
Provisiones para riesgos y gastos - 0,00% - 0,00% 0,00% - 0,00% 0,00% 0,00% -
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46. Pasivo no corriente 17.891,00 13,28% 50.332,00 25,16% 181,33% 7.615,00 4,74% -84,87% -57,44% -10.276
Acreedores a L. P. 17.086,00 12,68% 48.542,00 24,27% 184,10% 3.713,00 2,31% -92,35% -78,27% -13.373
Otros pasivos fijos 805,00 0,60% 1.790,00 0,89% 122,36% 3.902,00 2,43% 117,99% 384,72% 3.097
Pasivo corriente 93.423,00 69,33% 120.437,00 60,21% 28,92% 148.808,00 92,64% 23,56% 59,28% 55.385
Deudas financieras 27.287,00 20,25% 42.242,00 21,12% 54,81% 75.126,00 46,77% 77,85% 175,32% 47.839
Acreedores comerciales 46.766,00 34,71% 56.674,00 28,33% 21,19% 36.595,00 22,78% -35,43% -21,75% -10.171
Otros pasivos líquidos 19.370,00 14,38% 21.521,00 10,76% 11,10% 37.087,00 23,09% 72,33% 91,47% 17.717
Total Pasivo 134.747 100,00% 200.037,00 100,00% 48,45% 160.629,00 100,00% -19,70% 19,21% 25.882
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Registro Mercantil. Datos agregados.
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