Überblick über den Beteiligungsmarkt in Deutschland - Wer ist der BVK? - Was ist Beteiligungskapital? - Welche Marktsegmente gibt es? - Welche Beteiligungsgesellschaften gibt es? - Due Diligence - Investitionsentscheidungen - mit Beteiligungskapital finanzierte Unternehmen - Marktzahlen

1. Neue Finanzierungsmöglichkeiten und Chancen
für Unternehmen
Ulrike Hinrichs
Geschäftsführerin
Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK)

2. Über den BVK
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3. Über den BVK (I)

Seit 1989 die Vertretung der Interessen der Private Equity-Branche gegenüber Politik,
Presse, Marktpartnern und Öffentlichkeit

Ziele:
• Schaffung bestmöglicher Rahmenbedingungen für die Branche in Deutschland
• Förderung des Verständnisses für die Tätigkeit von Private EquityGesellschaften

Fachgruppen/abgedeckte Marktsegmente:
• Venture Capital, Mittelstand, Large Buy-Outs, Mittelständische
Beteiligungsgesellschaften

Mitglieder:
• 185 ordentliche Mitglieder (Beteiligungsgesellschaften)
• 104 assoziierte Mitglieder (Sozietäten, WPs, Berater)
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4. Über den BVK (II)
Fokus und Herkunft der Beteiligungsgesellschaften
Large Buy-Outs
18
Institutionelle
Investoren
9
Deutsche
Gesellschaften
144
Mitglieder
nach
Finanzierungsschwerpunkt
Midcap-Buyouts
/ Generalisten
89
Internationale
Gesellschaften
43
Mitglieder
nach Herkunft
Venture Capital
71
Quelle: BVK
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5. Beteiligungskapital als Finanzierungsform
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6. Was ist Beteiligungskapital?

Eigenkapital
• Eigenkapital- oder eigenkapitalähnliche (Mezzanine) Finanzierung
• Direkter Finanzierungseffekt und indirekter Kapitalstruktureffekt (Rating)
• Ermöglicht Aufnahme zusätzlicher Finanzmittel (Fremdkapital, Förderung)
• Keine Sicherheiten erforderlich
• Durchschnittliche Beteiligungsdauer 4 bis 7 Jahre

Managementberatung und -betreuung
• Monitoring (Beratung und Kontrolle)
• Value Adding (Unterstützung)
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7. Welche Marktsegmente gibt es?
Private Equity = Beteiligungskapital
investiert in
investiert in
Start up-Unternehmen
Mittelstand/Großunternehmen
Wagniskapital
(Venture Capital)
 Seed
 Start-up
 Later stage-Venture Capital
Minderheitsbeteiligungen

Wachstumsfinanzierungen

vorbörsliche
Finanzierungen

Gesellschafterwechsel
Mehrheitsbeteiligungen

Fremdkapitalfinanzierte
Übernahmen
(Management
Buy-Out/Buy-In/
Leveraged Buy-Out)
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8. Welche Beteiligungsgesellschaften gibt es?
Vielfalt der Beteiligungsgesellschaften
Beteiligungsgesellschaften in Deutschland
Nach

Nach
Gesellschaftern

Nach
Phasenschwerpunkt
Branchenschwerpunkt
Unabhängige vs.
abhängige Gesellschaften/
Captives (Töchter von
Banken, Sparkassen,
Versicherungen,
Unternehmen)
Öffentliche Beteiligungsgesellschaften der
Bundesländer oder des
Bundes

Venture CapitalGesellschaften




Generalisten
Mid-market Buy-out



Life Science
IT
Energie
Large Buy-out
Sanierungsspezialisten
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9. Beteiligungskapital – mehr als nur Kapital
Beteiligungsgesellschaften bieten mehr als nur Kapital.
Gesellschafterfunktion
Netzwerkfunktion
Arbeit in Aufsichtsgremien
Personalbeschaffung
Zustimmungspflichtige Geschäfte
Industriekontakte
Laufende Information/Controlling
Professionelle Kontakte
Strategische Funktion
Soziale Funktion
Unternehmensberater
Coach / Mentor
Finanzier
Freund / Vertrauter
„Sounding Board“ /
Geschäftspartner
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10. Selektion im Beteiligungsprozess
Erster Kontakt/Gespräch
100 anfragende Unternehmen
Vorprüfung

40 Unternehmen
intensive Prüfung

20 Unternehmen
Verhandlung

5 - 8 Unternehmen
Vertragsabschluss




1 - 3 Unternehmen
Beteiligungskapital ist kein Massenprodukt.
Beteiligungskapital ist nicht für jedes Unternehmen die ideale Finanzierungsform und
nicht jedes Unternehmen ist für Beteiligungskapital geeignet.
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11. Beteiligungsprüfung – Due Diligence

Beteiligungsgesellschaften bewerten und gewichten je nach Art des Unternehmens und
der gesuchten Beteiligungsart.
• Unternehmenskonzept
• Strategie und operative Umsetzungspläne
• Technologie
• Produkt
• Markt / Wettbewerb
• Finanzierung
• Management
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12. Investitionsentscheidung (I)
Kernanforderungen aus Investorensicht

Kann das Geschäftskonzept an sich überzeugen?

Bietet das Geschäftskonzept eine ausreichende Wachstumsperspektive?

Bietet das Managementteam die bestmögliche Basis zur Umsetzung des
Geschäftskonzeptes?

Ist das Geschäftskonzept attraktiv für einen späteren erfolgreichen Exit?
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13. Investitionsentscheidung (II)
Top-Kriterien der Investitionsentscheidung: Unternehmenskonzept, Strategie,
Technologie, Produkt, Markt, Wettbewerb, Finanzierung, Management
Vorhandensein von Branchenerfahrung im Management
95%
Überzeugende Unternehmerpersönlichkeit im Management
93%
Kombination kaufm. u. techn. Kompetenz im Management
89%
Eigene F&E des Unternehmens
76%
Produkt/DL ist mind. deutschlandweite Marktneuheit
67%
Geringe Anzahl von Konkurrenten für das Unternehmen
Vorhandensein von Patenten
58%
52%
Vorhandensein anderer Schutzrechte
50%
Person mit Hochschulabschluss im Management
50%
Lesehilfe: 95 Prozent der VC-Fonds halten Branchenerfahrung für wichtig oder sehr wichtig.
Quelle: ZEW/KfW Gründungsreport Mai 2012
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14. Private Equity – mehr als Kapital
Value Adding durch Beteiligungsgesellschaften
Gesellschafterfunktion
Strategische
Funktion
Netzwerkfunktion
Soziale
Funktion
Einrichtung von und
Arbeit in Aufsichtsgremien
Unternehmensberater
Personalbeschaffung
Coach / Mentor
Bestellung und
Abberufung des
Managements
Finanzier
Industriekontakte
Freund / Vertrauter
Zustimmungspflichtige
Geschäfte
„Sounding Board“ /
Geschäftspartner
Professionelle Kontakte
Laufende Information/
Controlling
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15. Volkswirtschaftliche Bedeutung
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16. Ausgewählte Unternehmen
Seite 16

17. Finanzierte Unternehmen 2012 nach Größe
Private Equity als Instrument der KMU-Finanzierung
200-499
6%
>500
5%
0-9
35%
50-<100
Mio. €
6%
>100
Mio. €
7%
100-199
7%
nach
Beschäftigten
10-<50
Mio. €
15%
nach
Umsatz
0-<1
Mio. €
69%
20-99
28%
10-19
19%
1-<9
Mio. €
10%
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: Februar 2013
Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.
Berücksichtigt wurden nur Unternehmen mit bekannten Umsatz- (325) und Mitarbeiterzahlen (757).
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18. Umsätze und Beschäftigte …
… der Private Equity-finanzierten, deutschen Unternehmen belegen die
volkswirtschaftliche Bedeutung von Beteiligungskapital.
Alle Portfoliounternehmen
Im Jahr 2012
finanzierte
Unternehmen
Umsätze
(in Mio. €)
199.200
20.600
Beschäftigte
990.000
110.700
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19. Marktzahlen
Seite 19

20. Investitionen seit 2007 in Deutschland
14,000
1,368
1,330
1,205
12,000
1400
1,295
1,272
1,088
1200
10,000
1000
8,000
6,000
800
10,595
4,000
600
9,282
4,866
2,000
0
400
6,216
6,455
200
2,785
2007
2008
2009
Investitionsvolumen (Mio. €)
2,193
2010
2011
2012
2013
0
finanzierte Unternehmen
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August2013
Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
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21. Halbjährliche Investitionen seit 2008
5,500
5,000
4,500
4,000
3,500
3,000
5,161
2,500
2,000
4,480
4,121
3,420
1,500
2,107
1,000
500
2,364
H1 10
H2 10
2,796
2,501
2,193
1,975
678
0
H1 08
H2 08
H1 09
H2 09
H1 11
H2 11
H1 12
H2 12
H1 13
Private Equity-Investitionen (Mio. €)
Quelle: BVK-Statistik/PEREP Analytics, Datenstand: August 2013
Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.
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22. Private Equity in Europa
Deutschland ist einer der führenden europäischen Private Equity-Standorte.
10,088 10,245
9,612
5,842
6,216
5,230
3,354
2,463
2,001
2,885
2,350
2,221
1,360
UK
Deutschland
Frankreich
Investitionen im jeweiligen Land 2012 (Mio. €)
Schweden
Spanien
Niederlande
1,349
Italien
Investitionen im jeweiligen Land 2011 (Mio. €)
Quelle: EVCA Yearbook, BVK-Statistik
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23. Nachholbedarf bei Beteiligungskapital
Beteiligungskapital ist in Deutschland unterrepräsentiert gemessen an der
Wirtschaftskraft
Private Equity-Investments (2012) zum jeweiligen BIP in %
0.60
0.53
0.37
0.37 0.35
0.31
0.26 0.26
0.25 0.24 0.23
0.19
0.16 0.15
0.14
0.13
0.10 0.09
0.08
0.07
0.04
Quelle: EVCA Statistics/PEREP Analytics
Marktstatistik = Investments nach dem Sitz der Portfoliounternehmen
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