El BCRA extendió la Línea de Creditos para la Inversión Productiva (LCIP).

1. Extensión de la Línea de Créditos para la Inversión
Productiva (LCIP) – Segundo Semestre de 2015
El Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) resolvió renovar la Línea
de Créditos para la Inversión Productiva (LCIP) en el segundo semestre de 2015, a la vez
que amplió su volumen de financiamiento y aprobó una baja de tasas para este instrumento.
Se profundiza así, de manera sostenida, una política que redundará en un aumento de la
oferta de crédito para el sector productivo, especialmente para las micro, pequeñas y
medianas empresas.
El BCRA tomó esa decisión al definir las nuevas condiciones que tendrá el tramo
correspondiente al segundo semestre de este año de la Línea de Créditos mencionada.
En adelante, las entidades financieras alcanzadas por la obligación de otorgar
financiaciones de la citada Línea deberán destinar a este tipo de financiamiento el
equivalente al 7,5% de los depósitos del sector privado no financiero en pesos. La tasa de los
créditos no podrá superar el 18% y el plazo no podrá ser inferior a 36 meses.
Durante el primer semestre de 2015 esas entidades financieras debieron destinar el
equivalente al 6,5% de los depósitos para prestar a una tasa del 19 por ciento, luego de que
ese cupo se hubiera incrementado y la tasa de interés disminuyera a fin de 2014.
Anteriormente, las entidades destinaban a esta Línea el 5,5% de los depósitos, con una tasa
del 19,5%.
“Las nuevas condiciones con las que se renovó esta línea de financiamiento
implican un fuerte aporte a la recuperación de la economía y al impulso del
sector productivo, lo cual se traducirá en mayor inversión y mayor empleo”,
destacó el presidente del BCRA, Alejandro Vanoli, al anunciar la medida. Vanoli sostuvo
que esta política de impulso al financiamiento productivo “permitirá volcar en 2015
una masa de crédito para la inversión y la producción de alrededor de 90.000
millones de pesos sólo a través de esta Línea, a la que pensamos darle
carácter permanente”.
El titular del BCRA recordó que la LCIP se profundizó en consonancia con el mandato que
estableció en 2012 la reforma de la Carta Orgánica de la Institución, en la que incorporó
entre sus objetivos la promoción del empleo y el desarrollo económico con equidad social,
además de la estabilidad monetaria y financiera.
Vanoli también enfatizó: “En esta nueva etapa se consolidará el crecimiento
económico, luego de haber afianzado la estabilidad financiera y cambiaria
desde el último trimestre de 2014, desalentando expectativas de devaluación,
estimulando instrumentos de ahorro en moneda nacional y fortaleciendo el
nivel de reservas internacionales”.

2. El presidente del Banco Central puso de manifiesto que el sistema financiero en la
Argentina “es ahora más sólido y estable, y estamos avanzando para que se
consolide su orientación al financiamiento de la economía real. Esto es
relevante, porque desde la dictadura militar y en los años 90 se privilegió la
valorización financiera por sobre el estímulo a la inversión, la producción y
el empleo, algo que también se hizo evidente en el escenario internacional y
que derivó en la crisis global de 2008”.
Durante el primer semestre de este año la LCIP permitió asignar créditos por unos 37.000
millones de pesos, un 35% más que el total previsto para el semestre previo. Aquel monto se
superará en el segundo tramo de 2015, estimándose que los préstamos que se aprobarán
totalizarán más de 50.000 millones de pesos.
La LCIP mantendrá un criterio federal, al permitir una mayor imputación al cupo de
financiamiento a aquellas entidades que otorguen préstamos a proyectos por concretarse en
regiones de menor desarrollo económico. Este incentivo se aplicará también a las entidades
financieras que destinen el financiamiento a las empresas más pequeñas dentro del
universo MiPyME (ver gráficos).
La evolución del marco normativo de la LCIP permitió garantizar su cumplimiento en los
distintos tramos mediante diversos instrumentos. En primer término por medio de
préstamos bancarios para inversión en bienes de capital y luego también a través del
descuento de cheques de pago diferido a MiPyMEs, el descuento de certificados de obra
pública y de facturas conformadas por parte de esas empresas y financiaciones hipotecarias
para individuos.
En el caso de financiaciones hipotecarias, la norma aprobada para el segundo semestre de
2015 admite la imputación de hasta un 40% del cupo de esta Línea a ese destino, que
podrán aplicarse a la compra, construcción o ampliación de viviendas. La tasa de interés
deberá ser fija, del 18% nominal anual durante el primer año, en tanto que a partir del
segundo año podrá aplicarse una tasa variable que no podrá exceder a la Badlar en pesos de
bancos privados más 150 puntos básicos, en la medida en que no supere el incremento del
Coeficiente de Variación Salarial (CVS).
Además de los créditos hipotecarios clásicos, se destaca que ahora las entidades podrán
también destinar un porcentaje del cupo correspondiente para créditos a personas físicas
que apliquen esos fondos de manera directa a la adquisición de vivienda única de su grupo
familiar mediante la cesión en garantía de los derechos sobre fideicomisos para la
construcción de esos inmuebles. De esta forma, se busca incentivar la construcción de
viviendas para sus verdaderos destinatarios, quienes hasta la fecha no podían acceder al
financiamiento de la vivienda “desde el pozo”. Los plazos y la tasa máxima son similares a
las estipuladas para los créditos hipotecarios descriptos en el párrafo anterior.
En esa misma línea de acción, se contempla para este segundo tramo que la totalidad de los
bancos públicos puedan operar en el descuento de certificados de obra pública, hasta el

3. límite de proporciones específicas que se establecen en función su participación relativa en
el total de depósitos.
Adicionalmente, entre los demás destinos contemplados, la LCIP prevé la posibilidad de
que las entidades financieras destinen un porcentaje del cupo al financiamiento de
microemprendedores, ya sea en forma directa o a través de instituciones de Microcrédito.
Estas instituciones otorgan préstamos a personas físicas de menores recursos para atender
necesidades vinculadas con la actividad productiva, comercial y de servicios.
Asimismo, se contemplará el financiamiento, en sus diversas modalidades, de las carteras
de consumo que otorguen las entidades financieras de menor porte especializadas en ese
segmento de negocio.
El tramo aprobado para el segundo semestre contempla también que el financiamiento se
podrá aplicar a capital de trabajo asociado a proyectos de inversión de MiPyMEs por hasta
un monto equivalente al 20% del importe total del proyecto presentado por la empresa.
Como ocurrió en el tramo anterior, en este semestre se podrán imputar al cupo de la Línea
las financiaciones desembolsadas en concepto de prefinanciación de exportaciones a
empresas que no sean consideradas grandes exportadoras y cuya actividad principal se
desarrolle en la Argentina. También se podrán aplicar al cupo las financiaciones para
importar insumos o bienes de capital con líneas de crédito de bancos del exterior.
Desde su instrumentación en 2012, la Línea de Crédito para Inversión Productiva permitió
asignar hasta el momento préstamos por más de 120.000 millones de pesos, distribuidos en
un amplio espectro del sector productivo.
Los principales sectores destinatarios de los créditos otorgados por medio de esta Línea
fueron las empresas industriales, firmas vinculadas a la producción primaria y sectores de
servicios, en proporciones similares.
En el caso particular de la industria se destacaron como destinos la producción de
alimentos, sustancias y productos químicos y caucho y plástico.
Con esta medida el BCRA continúa avanzando hacia la universalización y federalización del
crédito, profundizando los estímulos para que el sector productivo pueda acceder al
financiamiento a tasas y plazos adecuados y contribuyendo así a sostener el crecimiento de
la economía.

4. Montos LCIP - II tramo 2015 en relación al I tramo 2015
37.500
52.000
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
I tramo 2015 II tramo 2015
millonesdepesos
+39%

5. Participación por sector de actividad (%) - Universo MiPyME
(Información parcial I tramo 2015)
Participación por tamaño de empresa - Universo MiPyME
(Información parcial I tramo 2015)
Comercio
19,4%
Construc.
5,5%
Industria
25,3%
Prod.
primaria
24,2%
Servicios
25,5%
Medianas
33,5%
Pequeñas
21,6%
Micro-
empresas
44,9%