3. Меня могут уволить, если я предложу проект в России.
Если не будет проектов в Китае, меня могут уволить
Партнер
Один из ведущих инвесторов фондов
4. Проблема не в ожидаемых доходах…
Инвесторы ожидают доходность свыше 16% от инвестиций в
развивающиеся регионы в течение следующих 3-5 лет.
… Однако существует разрыв между фактической
и ожидаемой доходностью
5. Российские PE превосходят по доходности
ожидания инвесторов
20,1%
EBRD Russia/CIS PE
32,3%
Portfolio
16,7%
15,0%
Cambridge EM
20,6%
VC&PE Index*
8,3%
16,9%
EBRD PE Portfolio** 25,0%
6,4%
Ten years Five years One year
Source: Cambridge Associates, EVCA/Thomson Reuters, Bloomberg and
EBRD
* EBRD tracked portfolio pooled end-to-end return, net of fees, expenses, donor grants and
carried interest. Excludes property funds, and includes liquidated partnerships.
** Pooled end-to-end return, net of fees, expenses, and carried interest. “The "Since
Inception" figure represents the net pooled IRR since inception for funds formed between
1980 and 2009.
6. Россия занимает 10 место среди развивающихся рынков
Привлекательность развивающихся рынков/регионов для
инвестиций на горизонте 1 года
7. Почему инвесторы
избегают инвестиций
в Россию?
Наиболее значимые факторы, отпугивающие фонды
от инвестиций в развивающиеся рынки в течение
следующих двух лет - % опрошенных
9. Краткий обзор PE фондов в России
ЕБРР фонды 5-10 Кэптивные и полу-кэптивные
международных
PE фондов,
Russia ищущие в России
Quadriga East
Partners BVCP большие проекты Alfa CP Icon CP
Capital Capital
Rusnano VTB
NRG UFG Capman
Wermuth Svarog Uralsib
UCP Capital
Независимые Новые игроки
Mint Aurora Aton
Capital Russia
50-100 небольших
PE фондов/ Elbrus
Da Vinci Prometheus
семейных офисов Capital
11. Портфельная компания: Genser
Крупнейший дилер марок Infinity и Nissan в Европе
12% продаж Nissan на российском рынке
12 брендов/24 дилерских центра в Москве и Центральной части России
Мезонинное финансирование: Апрель
Первоначальные 2009
инвестиции: 2007
Обеспеченный займ с Проведение
инвестиционным бонусом
IPO
Мультипликатор: 1.5x
Мультипликатор: 5x
IRR: 45% Текущая доходность 20%
2012
IRR: 30%
11
12. Портфельная компания: Бегемот
#2 ритейлер детских игрушек
Средний ценовой сегмент
Рост в течение 2 лет: 50 -> 200 магазины
рост EBITDA на 90%
рост продаж на 70%
Основные факты сделки с использованием
меззанина
• Обеспеченный займ с инвестиционным бонусом
• Целевое использование займа: оборотный
капитал/рефинасирование кредитов
• Право вето и присутствие в совете директоров
• Текущая доходность: 18%
• IRR: 41%
12
14. NRG. Краткий обзор.
Независимый альтернативный инвестиционный менеджер
Volga River One C.P.
Первое закрытие: 29 Sept 2006
Размер фонда(cash): US$178 m
Количество инвесторов: 20 (15 частных + 5 институциональных)
Портфельные компании: 6 (телеком, ритейл, продукты питания)
Срок (лет): 5+2 при условии согласия 51% инвесторов
Volga River Growth
Первое закрытие: $135m, 4Q 2010
Размер фонда(cash): US$250 m
Количество инвесторов: ЕБРР, местные компании
Срок (лет): 5+2 при условии согласия 75%
инвесторов
15. Заключение • Большинство фондов не
инвестируют в российский рынок
на данный момент
• Предыдущий кризис стал
большим испытанием для
Александр Аболмасов российской отрасли PE
Email: aabolmasov@nrgc.com
WWW: www.nrgc.com • Следующий кризис может
привести к закрытию еще
большего количества фондов, так
как привлечение средств в 2012
может быть таким же сложным
как и в 2009