Earnings Presentation Q3

Presentación de Resultados
Tercer Trimestre
2015

3
• Mejora rentabilidad a pesar de menores
perspectivas de crecimiento del sector minorista
• Estrategia comercial fortalecida permite obtención
de mejor margen bruto
• Resultados impactados por ~CLP34,000 millones
(USD49 MM) no-recurrentes: indemnizaciones y
obsolescencia de inventarios.
• Ajuste en la base de activos para un mayor enfoque
en operaciones core.
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Destacados del Tercer Trimestre

4
Evolución Ingresos Consolidados
• Modesto crecimiento en ingresos a pesar de la
depreciación del real brasilero y el peso colombiano.
• SSS positivos en moneda local en la mayoría de los
negocios
Evolución EBITDA Ajustado Consolidado
• EBITDA ajustado afectado por el mayor costo por
indemnizaciones y provisión de obsolescencia de inventarios.
• Excluyendo efectos no-recurrentes, EBITDA ajustado aumentó,
impulsado por las operaciones de Colombia, Perú y Chile.
1 Cifras en CLP millones
2 Con propósitos comparativos, las cifras de Retail Financiero Chile fueron excluidas en 3T14.
3 EBITDA ajustado excluyendo efectos no-recurrentes.
3T142 3T15
2.621.001
2.672.728
+2%
137.546
172.012
3T1533T142 3T15
+44%
119.192
+15%

5
Trabajo activo para la
mejora de márgenes
• Estrategia comercial impulsa la expansión
de +200 bps en margen bruto.
- Negociaciones con proveedores.
- Actividad promocional limitada.
• Progreso en el programa de control de
gastos
• Implementación del Programa de
Tiendas con bajo desempeño:.
- 120 tiendas en el programa
- 95 han presentado plan de mejora
- 1 cierre a la fecha

6
Ajuste en la base de activos
para un mayor enfoque en
operaciones core
• Posible IPO Centros Comerciales:
Directorio aprobó continuar con el
proyecto y mandató a bancos de
inversión para la estructuración de la
transacción.
• Venta de Farmacias en Colombia
completada
• Venta de Estaciones de Servicio en
Colombia en etapa final del proceso.

1 El Fair Value de instrumentos derivados fue reclasificado desde “Otras ganancias/pérdidas” a “Costo Financiero Neto” y “Ganancia/Pérdida por Diferencias de
Cambio”. Para mayor información refiérase a la nota 35 de los Estados Financieros Consolidados.
2 Endeudamiento antes y después del cambio en el FV de los derivados, excluyendo efectos no recurrentes.
7
Evolución
Deuda
Neta
(US$ bn)
Endeudamiento
Neto
(Deuda Neta /
EBITDA)
Deuda por Tasa
(Después de CCS)
Deuda por Moneda
(Después de CCS)
Deuda por
Tipo de Crédito
3T14 4T14 1T15 2T15 3T15
4.7
4.3 4.2
3.6 3.6
3T14 4T14 1T15 2T152 3T152
3.8 4.0
3.5
3.7
3.6
3.8
3.0
3.2 3.3
33%
67% 82%
18%
31%
15%
51%
2% 1%
Antes del cambio1
Después del cambio
Ratios Financieros
Bancos
Bono
Fijo

8
Evolución Ingresos Evolución EBITDA Ajustado
• Caída en ingresos refleja la
devaluación de las monedas en Brasil y
Colombia.
• SSS Colombia, el mejor desde la
adquisición
• SSS Prezunic, positivo por primera vez
en cinco trimestres.
• Brasil continua tendencia positiva en
ganancias de margen bruto
Evolución SSS por país
(en moneda local)
Supermercados
• Excluyendo efectos no-recurrentes, crecimiento
impulsado por Colombia y Perú.
• Exitoso manejo de estrategia comercial explica
la mejora de margen bruto.
Cifras en CLP millones
1 EBITDA ajustado excluyendo efectos no recurrentes
3T14
2.027.814
3T15
1.967.123
-3.0%
3T14
96.558
-14%
3T15 3T151
83.233
106.927
+11%
4.4%
3.8%
16.5%
-0.7%
-7.7%
4.1%
-0.7%
0.8%
4.2%
Chile Argentina Brasil Perú Colombia
27.3%

9Tercer Trimestre | www.cencosud.com |
Evolución Ingresos
3T14
212.795
3T15
232.703
+9%
3T14 3T15
9.5%
3T14
6.4%
-11.1%
-4.4%
Chile
Perú
3T15
7.710
-2.481
Evolución EBITDA Ajustado
Evolución SSS por país
(moneda local)
Tiendas por Departamento
• Crecimiento de SSS encima de
inflación en Chile y Perú
• Lanzamiento de click & collect a
comienzos de septiembre 2015.
• Mejora rentabilidad en Chile
• Perú disminuye la pérdida por mayor
escala y sinergias obtenidas con la
operación de marcas propias en Chile.

10
1 EBITDA ajustado excluyendo efectos no recurrentes-
• EBITDA ajustado crece 2,9% por mejor
desempeño en Perú y Colombia.
• Rentabilidad en Chile mermada por mayores
contribuciones (Reforma Tributaria) y gastos no
recurrentes.
Evolución Ingresos
51.580
63.050
+22%
3T14 3T15
Evolución EBITDA Ajustado
37.667
3T14 3T1513T15
45.906 46.031
+22% +22%
98% 98%
28%
30%
Chile Argentina Perú Colombia
96%
97%
91% 89%
Evolución Tasas de Ocupación
• Crecimiento de
primera línea
impulsado por rentas
más altas en
Argentina y Chile,
con tasas de
ocupación estables.
3T15
3T14
Centros Comerciales

11
1 EBITDA ajustado excluyendo efectos no recurrentes.
• Crecimiento de ingresos
resiliente en Argentina
• Operación Chilena enfrentando
efectos climáticos
297.499
360.823
+21%
3T14 3T15
22.730
3T14 3T1513T15
22.443
30.883
-1% +36%
Mejoramiento del Hogar
• Afectado por efectos no recurrentes
(CLP 8.440 millones)
• Ex no recurrentes:
• Fuerte desempeño en Argentina
• Menor pérdida en Colombia

12Tercer Trimestre | www.cencosud.com |
• Servicios Financieros Chile reportó cifras explicadas por la des
consolidación del negocio concretado el JV con Scotiabank.
• Ratio de provisiones continúa bajo, sana tendencia.
• Cartera continúa creciendo
• Incremento en los costos de fondeo a lo largo de la región
81.041
45.640
-44%
+43%
3T14 3T15
31.699
3T14 3T1513T15
21.233 21.272
-33%
-33%
1EBITDA ajustado excluyendo efectos no recurrentes.
Servicios Financieros
31.828
10.764
+99%
Variación en azul refleja el crecimiento/decrecimiento del
negocio excluyendo Chile en ambos periodos.
Variación en verde refleja el crecimiento/decrecimiento
del negocio incluyendo Chile en 3T14.

13
• Saludable resultado operacional muestra
experiencia en Retail.
• Base de generación de caja estable,
proveniente de un fuerte negocio de
centros comerciales.
• Avances en el programa de reducción de
gastos de administración y ventas para
mejorar resultados.
• Espacio para futuras expansiones de
margen bruto.
• Objetivo ratio Deuda Neta/ EBITDA de
~3.0x para fin de año, excluyendo efectos
no recurrentes.
Destacados Finales

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Analista Senior IR
Tel: +562 2959 0368
natalia.nacif@cencosud.cl
Natalia Nacif

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