5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL
Diogo Teixeira, CEO d’Optimize Investment Partners

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SOURCES D’OPTIMISME

Le Portugal a acquis, au cours des 3 dernières années, 5
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PORTUGAL, PAYS “ÉCONOME” ?

Durant la décennie 2000, le Portugal est un des pays les...
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Même lorsque des règles limitatives existaient (critères...
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PORTUGAL, PAYS EXPORTATEUR ?

Em 2008, le Portugal présente une des
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PORTUGAL, PAYS EXPORTATEUR ?

L’Union Européenne représente environ 70% des échanges...
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PORTUGAL, PAYS EXPORTATEUR ?

L’amélioration du solde de la balance des biens du Por...
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PORTUGAL, PAYS ATRACTIF ?

Portugal a créé des conditions extrêmement favorable à l’...
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PORTUGAL, PAYS COMPÉTITIF ?

Portugal dispose de plusieurs atouts qui lui permettent...
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PORTUGAL, PAYS COMPÉTITIF ?

Le coûts unitaires du travail au Portugal sont parmi le...
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PORTUGAL, PAYS COMPÉTITIF ?
Les exportations portugaises ont bénéficié d’une forte c...
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PORTUGAL, PAYS RÉACTIF ?

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5 motifs d'optimisme pour le Portugal

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“Espero que Portugal se torne num dragão europeu”

A Optimize Investment Partners fez cinco anos e apresentou cinco razões de optimismo para Portugal

Poupança, exportação, competitividade, atratividade e reatividade. São as cinco palavras-chave que Diogo Teixeira, Administrador da Optimize Investment Partners, escolheu para definir as qualidades adquiridas nos últimos cinco anos, que não se aplicavam a Portugal quando a gestora entrou no mercado.

A explicação de cada uma dos razões é clara para Diogo Teixeira. “Portugal não era um país poupado, como se vê no exemplo das Parceria Publico-Privadas (PPP) nas quais éramos campeões do mundo. Mas a partir de 2012, o país começou a exportar capital”, afirmou o CEO sobre o tema da poupança.

Publié dans : Économie & finance
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5 motifs d'optimisme pour le Portugal

  1. 1. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL Diogo Teixeira, CEO d’Optimize Investment Partners Ce document est la traduction en français d’une présentation faite le 13 Octobre 2013 auprès de la presse portugaise
  2. 2. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL SOURCES D’OPTIMISME Le Portugal a acquis, au cours des 3 dernières années, 5 QUALITÉS économiques fondamentales qui ont radicalement transformé ses perspectives économiques Compétitif Exportateur Économe Atractif 5 qualités qui reflètent le chemin parcouru par le Portugal depuis le début de la crise 5 qualités qui permettent une perspective optimiste sur le futur économique du pays © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados. Réactif
  3. 3. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS “ÉCONOME” ? Durant la décennie 2000, le Portugal est un des pays les moins “économes” en Europe, tous les acteurs économiques (particuliers, entreprises, État) recourant massivement à l’endettement pour financer leur dépenses. En outre cet endettement ne servait pas suffisamment au financement d’investissements productifs. État Investissement en infrastructures de moins en moins utiles (une des plus fortes densités d’autoroutes en Europe) Entreprises Sur-saturation d’un marché Portugais trop petit (réseaux de distribution, dépenses publicitaires), salaires exorbitants des dirigeants Particuliers Fort endettement de crédit-consommation, mini bulle immobilière © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.
  4. 4. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS “ÉCONOME” ? Même lorsque des règles limitatives existaient (critères de Maastricht), elles ont été contournées. Le Portugal est ainsi devenu le champion européen de partenariats publico-privés, qui représentent près de 17% du PIB. 30 000 27 500 29 200 21 000 18 700 20 000 14 500 13 500 14 100 15 800 15 800 10 000 10 000 5 500 1 500 2 000 2 100 2 200 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Investissement total em PPP, em millions de EUR Source: Observatório das parcerias publico-privadas © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados. 2006 2007 2008 2009
  5. 5. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS “ÉCONOME" ? La forte limitation des sources de financement du Portugal a permis un redressement très net du solde de financement, devenue en 2012 positif pour la première fois depuis plusieurs décennies. Tous les acteurs économiques sont devenus “vertueux” par nécessité. Le Portugal est devenu un pays exportateur net de capital 5% 0,2 % 0% -5 % -0,9 % -2,2 % -3,5 % -5,3 % -6,6 % -10 % -4,4 % -6,7 % -9,2 %-9,0 % -5,6 % -6,5 % -8,8 % -9,5 %-8,9 % -9,0 % -9,6 % -11,4 % -15 % Capacité / besoin de financement, en % du PIB Source: INE © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados. 1,3 %
  6. 6. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS “ÉCONOME" ? Le gros de l’effort de réduction des besoins de financement est le fait des entreprises non-financières et des particuliers Particuliers Portugal +6,7 % +10,5 % Entreprises +5,0 % Soc. Financières État et Adm. +2,2 % -1,6% Évolution de la capacité /besoins de financement, en % do PIB de 2000 à Juin 2013 Source: INE © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.
  7. 7. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS EXPORTATEUR ? Em 2008, le Portugal présente une des balances commerciales les plus déséquilibrées d’Europe Depuis 2011, le Portugal a réussi à améliorer significativement sa balance commerciale, restaurant un équilibre perdu depuis le début des années 90 110 103,32 98,45 100 Biens Bens 90 80 76,87 80,24 Biens e Serviços Bens et services 77,13 89,09 74,61 78,06 80,09 76,31 79,10 80,23 70 60 50 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Évolution du solde de la balance commerciale entre 2002 e Juin 2013, em % Source: INE © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados. 2012 06-13
  8. 8. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS EXPORTATEUR ? L’amélioration de la balance commerciale est dû non seulement à une diminution des importations, mais aussi à une forte augmentation des exportations. Leur contribution respective est au global pratiquement identique. Exportações Exportations Importaçõs Importations 5 286 7 974 8 030 8 934 Total Sans produits énergétiques Évolution de la balance des biens entre 2008 e 2013, em millions de EUR Source: Síntese Estatística de Comércio Internacional – Nº 09/2013, valeur 2013 extrapolée à partir des données de Juillet 2013 © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.
  9. 9. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS EXPORTATEUR ? L’Union Européenne représente environ 70% des échanges commerciaux du Portugal. Cette même proportion se retrouve dans l’amélioration du solde commercial portugais, montrant que le pays n’a pas bénéficié d’un surcroit d’exportations en dehors de l’Europe, et continue donc à dépendre de la bonne santé de ses voisins européens. Intra UE Extra UE 27% 31% 73% Total 69% Sans produits énergétiques Sem energéticos Sources d’évolution de la balance commerciale entre 2008 et 2013 Source: Síntese Estatística de Comércio Internacional – Nº 09/2013, valor para 2013 extrapolado a partir dos dados de Julho © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.
  10. 10. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS EXPORTATEUR ? L’amélioration du solde de la balance des biens du Portugal devrait lui permettre d’afficher en 2013 une meilleure performance qu’un pays comme la France, en lent déclin depuis 2002 140 120 100 Allemagne Italie Espagne 80 France Portugal 60 Grèce 40 20 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Solde de la balance des biens, en % Source: Eurostat © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados. 2010 2011 2012
  11. 11. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS ATRACTIF ? Portugal a créé des conditions extrêmement favorable à l’installation de nouveaux résidents “affluents”, aussi bien actifs que retraités, européens ou non. La fiscalité, le coût de la vie, le climat, la sécurité des biens et personnes sont des éléments d’attractivité du Portugal La langue portugaise permet un accès facilité à des marchés en forte croissance comme le Brésil, Angola, Mozambique * Permis de séjour permanent obtenu en échange d’un investissement de 500.000€ au Portugal, essentiellement promu auprès de résidents chinois © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.
  12. 12. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS COMPÉTITIF ? Portugal dispose de plusieurs atouts qui lui permettent aujourd’hui d’inverser la tendance de désindustrialisation constatée depuis les années 90 • Le coût relatif du travail au Portugal comparé à l’Allemagne est, depuis 2008, en amélioration • Le Portugal a une position de hub maritime entre l’Europe et l’Afrique sub-saharienne, l’Amérique et l’Asie • L’enseignement supérieur au Portugal se situe proche des niveaux français et allemands dans les classements internationaux • L’important, voire excessif, réseau d’infrastructures développé au cours des 2 dernières décennies peut être mis au service de la compétitivité du pays. • COÛT DU TRAVAIL Le “Global Competitiveness Report” définit le Portugal comme une économie “inovation driven” POSITION GÉOGRAPHIQUE FORMATION INFRASTRUCTURES INNOVATION Atouts pour inverser la désindustrialisation du Portugal Source: Optimize © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.
  13. 13. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS COMPÉTITIF ? Le coûts unitaires du travail au Portugal sont parmi les plus faible d’Europe, et ne subisse pas de pression inflationniste 50 40 30 20 10 0 45% 25% 5% -15% Coûts unitaires du travail, en € en 2012, et evolution entre 2008 et 2012 Source: Eurostat © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.
  14. 14. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS COMPÉTITIF ? Les exportations portugaises ont bénéficié d’une forte croissance au cours de la dernière décennie, passant de 28,1% à 39% du PIB entre 2001 et 2013, avec une forte accélération au cours des 3 dernières années. 2011 28,5 26,3 30,3 32,4 26,9 27,6 28,8 30,2 27,3 29,1 32,5 29,6 28,4 27 27 28,0 45,5 50,2 52,1 Alemanha Portugal Espanha Itália Reino-Unido França 24 23,2 25,1 s1-2013 28,1 30,9 35,8 39,0 40 2006 34,8 60 35,5 38,6 43,7 46,0 80 2001 48,1 56,4 57,3 58,4 79,2 100 77,8 80,8 84,3 84,9 99,5 120 104,9 97,1 Dans le même temps, les exportations françaises ont stagné à environ 28% du PIB. 20 0 Zona Euro Irlanda Bélgica Áustria Évolution des exportations, en % du PIB Source: Eurostat, 2013 © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados. Grécia
  15. 15. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL PORTUGAL, PAYS RÉACTIF ? À chacun des défis apportés par la crise, le Portugal a su réagir de façon positive, sans troubles sociaux majeurs, montrant sa capacité à accepter sa réalité, et à se projeter dans l’avenir • • • • CHÔMAGE Flexibilisation du marché du travail Contention salariale Émigration Réduction des salaires et des emplois de fonctionnaires Diminution des dépenses sociales EXCÈS DE DÉPENSE PUBLIQUE • RECESSION EN EUROPE • Développement de nouveaux marchés d’exportation TARISSEMENT DU FINANCEMENT BANCAIRE • • Financement direct auprès des particuliers Recherche d’investisseur hors UE “INFLEXIBILITÉ” DE LA TROÏKA ET DU TRIBUNAL CONSTITUTIONNEL • Solutions alternatives Source: Optimize Investment Partners © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.
  16. 16. 5 MOTIFS D'OPTIMISME POUR LE PORTUGAL LES PROCHAINES 5 ANNÉES ? Le Portugal a réussi a considérablement transformer son économie en quelques années. La poursuite de cette amélioration passe par La normalisation du statut d’emprunteur du pays, permettant de rassurer les investisseurs, de réduire la charge d’intérêts et desserrer l’étau d’une Troïka trop focalisée sur une vision à court-terme Un retour de l’investissement étranger privé, seul à même de permettre au pays de financer sa croissance et de profiter de ses avantages compétitifs Le maintien d’une gestion rigoureuse des finances publiques afin de diminuer, dans la durée, l’endettement colossal (mais stabilisé) accumulé par l’Etat (130% du PIB) © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.
  17. 17. OPTIMIZE INVESTMENT PARTNERS QUI SOMMES NOUS ? Créée en 2008, Optimize Investment Partners est une société de gestion de fonds d’investissement portugaise indépendante, centrée sur le marché des particuliers Nous proposons une gamme complète de solutions patrimoniales, notamment au-travers de fonds d’investissement et de fonds de pensions de droit portugais Au 22/11/2013 Optimize gérait un total de 73,4 M€ d’actifs, dont 38,4M€ sous la forme de fonds d’investissement © 2013 Optimize Investment Partners. Todos os direitos reservados.

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