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Les nouvelles affinités électives : investisseurs, brokers, émetteurs, vers la fin du triangle amoureux ?

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Les récentes évolutions réglementaires, si elles venaient à intégrer le droit européen, amèneraient les émetteurs à développer des rapports toujours plus directs avec les investisseurs.

L’étude de FTI Consulting démontre que les investisseurs institutionnels sont majoritairement enclins à se
forger une opinion indépendante de l’avis des brokers et en se centrant sur des facteurs clefs de la communication financière : la réputation de son management et la consistance de son discours.
Les équipes RI des entreprises pourront alors bénéficier de services nouveaux, indépendants des marchés et compléter leur programme de marketing financier. Un nouveau pan du marché s’ouvre.

Le service et la recherche liés au Corporate Access ne dépendront plus seulement des équipes de recherche, mais pourront trouver leur source aussi auprès de sociétés de conseil.

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Les nouvelles affinités électives : investisseurs, brokers, émetteurs, vers la fin du triangle amoureux ?

  1. 1. FTI Consulting Strategic Communications NOTE STRATEGIQUE Février 2014 Les nouvelles affinités électives : investisseurs, brokers, émetteurs, vers la fin du triangle amoureux? Vers plus de réglementation pour le Corporate Access Depuis bientôt un an, le FSA britannique se penche sur le Corporate Access et pousse aujourd’hui la discussion au niveau européen, autour de MiFID II. Partant du régime des versements de commissions des sociétés de gestion, basé sur le devoir d’agir dans l’intérêt des clients, le régulateur insiste sur leurs justifications, à savoir l’exécution, la recherche et les services intrinsèquement liés à la gestion active. Le marché s’oriente ainsi vers plus de transparence et tend, entre autres, à mettre fin à des pratiques problématiques qui monnayent le Corporate Access. Alors que le régulateur impose plus de transparence dans la répartition des commissions des sociétés de gestion, les montants associés à ces services se rapprocheront alors de ceux plus classiques de conseil et de recherche. Les pratiques courantes des gérants soutiennent ces évolutions Sources des nouvelles idées d’investissement Néanmoins, cette vision du FSA ne Recherches internes 81% devrait pas créer de nouveau paradigme dans la relation entre Recherches des brokers actionnaires et émetteurs, mais 54% plutôt élargir le champ d’action de Etudes de marché l’entreprise dans la gestion de sa 45% communication financière. En effet, les éléments qui sous-tendent la Publications financières 37% décision d’investissement reposent majoritairement sur un rapport Publications sectorielles 31% direct avec l’émetteur. L’étude* que FTI Consulting a mené auprès de 160 investisseurs institutionnels internationaux démontre que 81% des nouvelles idées d’investissement des gérants proviennent de leur recherche propre, contre 54% de celles des brokers. CRITICAL THINKING AT THE CRITICAL TIME™ Nina Mitz +33 1 47 03 68 10 nina.mitz@fticonsulting.com Arnaud de Cheffontaines +33 1 47 03 69 48 arnaud.decheffontaines@fticonsulting.com Stephan Dubosq +33 1 47 03 68 15 stephan.dubosq@fticonsulting.com 1/3
  2. 2. FTI Consulting Strategic Communications En outre, la problématique de Sources des nouvelles idées d’investissement monétisation du Corporate Access One-to-one 76% 16% 8% soulevée par le FSA est au cœur des besoins des gérants: Les oneVisite de sites 48% 31% 14% 7% to-one, les visites de sites et les journées investisseurs sont les Journée investisseurs 42% 37% 16% 5% trois éléments les plus prisés par les investisseurs, devant les Roadshows 37% 33% 19% 8% roadshows. Ainsi, toute évolution 35% 43% 22% de réglementation touchant à la Annonce de résultats relation avec les fonds impliquera Très importante Relativement importante une communication financière Relativement peu importante Peu importante plus proactive de la part des émetteurs. Indicateurs clefs de la décision d’investissement En toute logique, l’equity story reste l’élément le plus important 78% 16% 6% Equity Story de cette décision d’investissement. 21% 1% 78% Qualité de la Direction Avec le même score de 78%, les 75% 25% Valorisation gérants estiment que la qualité de Compréhension du secteur 74% 19% 7% l’équipe dirigeante est un critère 53% 37% 10% Perspective du secteur central pour l’entrée au sein de 47% 37% 16% Accessibilité de la Direction leur portefeuille. Ainsi la 46% 41% 13% Leader sur son marché réputation, l’image, tout comme la 46% 52% 2% Gouvernance cohérence et la communication de 30% 58% 12% Com. de la Direction la stratégie sont des facteurs 16% 48% 36% RSE auxquels chaque émetteur doit 37% 57% Présence sur internet 6% porter une attention toute particulière pour séduire et attirer 70% Avis des brokers 4% 26% de nouveaux investisseurs. Très important Relativement important Sans importance Nouvel environnement, nouvelle approche Les récentes évolutions réglementaires, si elles venaient à intégrer le droit européen, amèneraient les émetteurs à développer des rapports toujours plus directs avec les gérants. En parallèle, l’étude de FTI Consulting démontre que les investisseurs institutionnels sont majoritairement enclins à se forger une opinion indépendante de l’avis des brokers et en se centrant sur des facteurs clefs de la communication financière : la réputation de son management et la consistance de son discours. Les équipes RI des entreprises pourront alors bénéficier de services nouveaux, indépendants des marchés et compléter leur programme de marketing financier. Un nouveau pan du marché s’ouvre. Le service et la recherche liés au Corporate Access ne dépendront plus seulement des équipes de recherche, mais pourront trouver leur source aussi auprès de sociétés de conseil■ * Etude menée en 2013 par FTI consulting auprès de 160 investisseurs internationaux en Europe et aux Etats-Unis. CRITICAL THINKING AT THE CRITICAL TIME™ 2/3
  3. 3. FTI Consulting Strategic Communications Rubrique Technique FTI la Communication Financière doit être Mobile Depuis plus de dix ans, investisseurs et analystes consultent leurs téléphones portables pour suivre l’actualité des sociétés. Est-ce que les publications et la section RI sont lisibles sur tous les téléphones portables ? Alors que les sujets du moment décortiquent l’intérêt et les risques de Twitter et Facebook, investisseurs et analystes continuent à se plaindre de difficultés d’accès à l’information sur portables. Selon le classement qualitatif des sites corporate des entreprises cotées réalisé fin 2013 par Investis IQ*, les sociétés françaises sont en retard par rapport à leurs concurrents européens. Sur l’ensemble des sociétés des grands indices européens, la première société du CAC 40 apparaît en 33ème position du classement, la deuxième est 53ème… Avant de se lancer sur les réseaux sociaux, comment se mettre à la page du mobile? Une étude de la fréquentation de la section « relations investisseurs » de votre site via Google Analytics couplée à une rapide enquête auprès des principaux actionnaires et analystes permettra de quantifier vos besoins : Quel est le mode de consommation des données ? Les utilisateurs ont-ils besoin d’avoir accès à l’ensemble du contenu de votre site internet ? Plusieurs solutions techniques sont disponibles, plus ou moins adaptées : 1/ un site mobile ; 2/ un site à structure flexible qui s’adaptera à la vingtaine de formats d’écrans disponibles ; ou 3/ une application mobile, plus particulièrement adaptée aux investisseurs individuels. Les éléments de bonne pratique qui devront faire partie intégrante de la construction des données mobiles ont pour objectifs d’assurer une expérience de fluidité et de consistance entre les différentes plateformes, d’offrir une version subdivisée et interactive des communiqués de presse, des documents de référence, du rapport annuel ou de la fiche technique du groupe. Les autres éléments tels que l’évolution du cours de bourse et des indicateurs clefs, les podcasts des interventions du management, les flux d’actualité et les flux RSS, comme les coordonnées des interlocuteurs RI, sont pour leur part plus classique pour tout site de RI■ * Investis IQ ranking of corporate websites for 2013 AIDE-MÉMOIRE N°1 « Communiquer les mauvaises nouvelles le vendredi après la clôture laissera deux jours aux esprits pour se calmer » Warren Buffet CRITICAL THINKING AT THE CRITICAL TIME™ FTI Consulting Strategic Communications est l’un des plus importants réseaux internationaux de conseil en stratégie de communication financière, média, crise et affaires publiques. FTI Consulting est présent sur toutes les grandes places financières et centres décisionnels tels que Paris, Londres, Bruxelles, Francfort, New-York mais également Shanghai, Hong Kong, ou encore Dubaï. ©2014 FTI Consulting, LLP. All rights reserved. www.fticonsulting.com 3/3

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