Relatório produzido pelo Observatório de Políticas Econômicas da FDC.

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Indicadores da Economia Brasileira:
Confiança e Expectativas
Observatório de Políticas Econômicas|2016

2. Material de responsabilidade do Observatório de Políticas Econômicas
Indicadores da Economia Brasileira:
Confiança e Expectativas
IR
 Quadro-Resumo
 Índice de Confiança do Consumidor e Expectativas de Inflação do Consumidor
 Índice de Confiança do Comércio e Índice de Confiança dos Serviços
 Índice de Confiança da Indústria de Transformação e Índice de Confiança da Construção Civil
 Relatório Focus: Expectativas de Crescimento do PIB
 Relatório Focus: Expectativas de Inflação
Publicação completa na NOTA DE CONJUNTURA BRASILEIRA, disponível em:
http://www.fdc.org.br/professoresepesquisa/nucleos/Paginas/centro-de-referencia.aspx?Nucleo=Estrat%C3%A9gia%20e%20Neg%C3%B3cios%20Internacionais&Info=Materiais&CR=33
IR
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IR
IR
IR

3. Material de responsabilidade do Observatório de Políticas Econômicas
Quadro-Resumo
(com relação ao período imediatamente anterior)
Março Abril Variação
ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR 67,10 64,40 -4,02%
EXPECTATIVAS DE INFLAÇÃO DO CONSUMIDOR 11,10 10,70 -3,60%
ÍNDICE DE CONFIANÇA DO COMÉRCIO 66,1 66,6 0,75%
ÍNDICE DE CONFIANÇA DOS SERVIÇOS 68,9 69,3 0,58%
ÍNDICE DE CONFIANÇA DA INDÚSTRIA DE TRANSFORMAÇÃO 75,1 77,5 3,19%
ÍNDICE DE CONFIANÇA DA CONSTRUÇÃO CIVIL 66,8 67,0 0,29%
EXPECTATIVA DE CRESCIMENTO PIB 2016
(FINAL DO MÊS)
-3,66% -3,89% -0,24%
EXPECTATIVA DE CRESCIMENTO PIB 2017
(FINAL DO MÊS)
0,35% 0,40% 0,05%
EXPECTATIVA DE VARIAÇÃO IPCA EM 2016
(FINAL DO MÊS)
7,31% 6,94% -0,34%
EXPECTATIVA DE VARIAÇÃO IPCA EM 2017
(FINAL DO MÊS)
6,00% 5,72% -0,26%
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4. Material de responsabilidade do Observatório de Políticas Econômicas
Índice de Confiança do Consumidor e Expectativa para
Inflação 12 Meses
(IBRE/FGV 2011-2016)
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
11,0
60
70
80
90
100
110
jan/14
abr/14
jul/14
out/14
jan/15
abr/15
jul/15
out/15
jan/16
abr/16
ICC EXPECTATIVAS DE INFLAÇÃO (eixo secundário)
 ÍNDICE DE CONFIANÇA DO
CONSUMIDOR (ICC)
 Em abril de 2016, o ICC atingiu o valor
mais baixo da série histórica,
recuando 2,7 pontos com relação a
março. Esse resultado implica
também que o indicador trimestral de
confiança (visto nas linhas
pontilhadas) volta a assumir
inclinação negativa, ou seja, a
tendência do ICC é piorar, a médio
prazo.
 EXPECTATIVAS DE INFLAÇÃO DO
CONSUMIDOR
 Embora a Confiança do Consumidor
esteja caindo, nota-se que a trajetória
de expectativas do consumidor sobre
a inflação, bem como sua tendência
trimestral, tem trajetória negativa.
Nesse sentido, pode-se notar que, a
despeito da situação atual, os
consumidores esperam que a
economia se estabilize no longo prazo
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5. Material de responsabilidade do Observatório de Políticas Econômicas
Índice de Confiança do Comércio e Índice de Confiança dos
Prestadores de Serviços
(IBRE/FGV 2011-2016)
 ÍNDICE DE CONFIANÇA DOS
COMERCIANTES (ICOM)
 Em abril de 2016, o ICOM foi de 66,6 e
seguiu à tendência observada em março e
recuou recuando 0,5 ponto com relação a
março. Já a média móvel trimestral
consolidou a mudança de inclinação,
assumido tendência ligeiramente negativa.
Entretanto, vale ressaltar que embora os
comerciantes indiquem piora na confiança,
suas expectativas mostram redução do
pessimismo no médio prazo.
 ÍNDICE DE CONFIANÇA DOS
PRESTADORES DE SERVIÇOS (ICS)
 O ICS de abril de 2016 foi de 69,3
(crescimento de 0,4 ponto com relação a
março). Apesar desse resultado, o indiciador
trimestral apresentou tendência
decrescente, o que pode indicar que,
embora a confiança dos empresários desse
setor estar apresentando recuperação no
curto prazo, a transmissão desse efeito para
o médio e longo prazo ainda é incerta.
60
65
70
75
80
85
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100
105
jan/14
abr/14
jul/14
out/14
jan/15
abr/15
jul/15
out/15
jan/16
abr/16
ICOM ICS
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6. Material de responsabilidade do Observatório de Políticas Econômicas
Índice de Confiança da Indústria de Transformação e Índice
de Confiança da Construção Civil
(IBRE/FGV 2011-2016)
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
jan/14
abr/14
jul/14
out/14
jan/15
abr/15
jul/15
out/15
jan/16
abr/16
ICI ICST
 ÍNDICE DE CONFIANÇA DA INDÚSTRIA
DE TRANSFORMAÇÃO (ICI)
 Desde o terceiro trimestre de 2015, o ICI
tem apresentado estabilidade com ligeira
tendência de recuperação. Nesse sentido,
pode-se notar que o pessimismo parou de
avançar nesse mercado, de modo que se
esperam que a situação atual se mantenha
a médio e longo prazo. No curto prazo, esse
indicador apresentou o melhor resultado
dos últimos doze meses, assim, em abril de
2016 o ICI avançou 2,4 pontos e fechou em
77,5 pontos, o que mostra melhora nas
expectativas de curto prazo.
 ÍNDICE DE CONFIANÇA DA
CONSTRUÇÃO CIVIL (ICST)
 Fechando abril de 2016 a 67 (crescimento
de 0,2 pontos com relação a março), o ICST
mostra estabilidade em curto prazo. Não
obstante, a média trimestral desse indicador
permaneceu decrescente, o que sugere que
os construtores esperam que, a médio
prazo, a situação atual da economia tenha
tendência a piorar.
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7. Material de responsabilidade do Observatório de Políticas Econômicas
Variação das estimativas semanais do PIB (2016 e 2017)
Relatório Focus: estimativas semanais
-4,00
-3,00
-2,00
-1,00
0,00
1,00
31/dez
07/jan
14/jan
21/jan
28/jan
04/fev
11/fev
18/fev
25/fev
03/mar
10/mar
17/mar
24/mar
31/mar
07/abr
14/abr
21/abr
28/abr
2016 2017
 EXPECTATIVA DE CRESCIMENTO 2016
 Mesmo a despeito da política
macroeconômica atual, em 2016, o
indicador de expectativas do mercado
quanto ao crescimento anual do PIB tem
apresentado resultados adversos. Ao somar
o cenário econômico e político, nota-se que
os mercados esperam que 2016 ainda
apresente performance de estagflação. No
fim do mês de abril as expectativas foram
de 2016 acumular queda de 3,89% no
crescimento do PIB (deterioração de 0,24%
com relação às expectativas de crescimento
do PIB do mês de março).
 EXPECTATIVAS DE CRESCIMENTO 2017
 Assim como as expectativas de curto prazo,
as expectativas de mercado sobre o
crescimento do PIB no longo prazo (final de
2017) mostram que o mercado espera que
o possível arrefecimento da crise política e
com o processo de ajuste macroeconômico
em curso levem à economia para o estágio
de baixo crescimento (0,4% a.a.), de modo a
encerrar o período e estagflação.
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8. Material de responsabilidade do Observatório de Políticas Econômicas
Variação das estimativas semanais do IPCA (2016 e 2017)
Relatório Focus: estimativas semanais
5,00
5,50
6,00
6,50
7,00
7,50
31/dez
07/jan
14/jan
21/jan
28/jan
04/fev
11/fev
18/fev
25/fev
03/mar
10/mar
17/mar
24/mar
31/mar
07/abr
14/abr
21/abr
28/abr
2016 2017 Lim. Sup. 2016 Lim. Sup. 2017
 EXPECTATIVA DE INFLAÇÃO 2016
 Embora o cenário de incertezas quanto ao
cenário político e econômico tenha elevado
a incerteza dos mercados quanto à taxa de
inflação no ano de 2016, o fim dos ajustes
nos preços administrados de energia,
reduziu o pessimismo dos mercados. Isto é,
dado o fim do período de forte intervenção
do governo central, esperam-se que a
transmissão crescente de preços arrefeça
ainda a curto prazo. Nesse sentido, se
esperam que 2016 acumule 6,94% de
inflação (queda de 0,34% com relação às
expectativas em março).
 EXPECTATIVA DE INFLAÇÃO 2017
 Já no longo prazo (2017), com a nova
margem de tolerância da inflação (3,0 p.p.
em torno da meta) somada ao processo de
ajuste macroeconômico e o fim da
intervenção nos preços administrados, os
mercados revisaram suas expectativas para
5,72% a.a., portanto, ficando dentro da
margem superior da meta de inflação para
2017.
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9. Material de responsabilidade do Observatório de Políticas Econômicas
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