Flash bcp 12 03 2012 (upline)

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Flash bcp 12 03 2012 (upline)

  1. 1. FLASH RESULTATS 2011 Lundi 12 Mars 2012BANQUES GOUPE BCP : Une rentabilité au beau ixe (1/3) Indicateurs clés de BCP en 2011 En dépit d’un contexte économique plutôt défavorable, le Indicateurs boursiers de BCP au 09/03/2012 Groupe BCP tire son épingle du jeu et affiche des agrégats consolidés globalement bien orientés.Cours (En Dhs) 200,8Nombre dactions 156 260 586 Ainsi et capitalisant sur le maillage de son réseau deCapitalisation boursiè re (En MMDhs) 31 369,3 distribution (composé de 1 045 agences, 400 points dePoids dans lindice 7,76% distribution et 1 180 guichets automatiques), les crédits àDPA (En Dhs) 4,4BPA (En Dhs) 11,69 l’économie continuent d’évoluer à un rythme soutenu etFonds propres/action (En Dhs) 178,30 se bonifient de 16,3%, comparativement au 31/12/2010,PER 2011 17,2x à 167,2 MMDhs, portant sa part de marché à 24,4% (soitP/B 2011 1,1x +124 pbs par rapport à 2010). Cette performance a étéDY 2011 2,2% tirée par une amélioration de 12,4% des crédits aux Evolution des cré dits à l’é conomie consolidé s (En MMDhs) particuliers à 48,6 MMDhs (soit une PDM en amélioration +16,3% 167,2 de 51 pbs à 26%) et une expansion de 17,9% des crédits Crédits aux particuliers aux entreprises à 118,6 MMDhs (correspondant à une Crédits aux 29% entreprises PDM en accroissement de 156 pbs à 24,4%). 143,8 71% 2010 2011 Dans un secteur marqué par un asséchement des liquidités, le Groupe BCP conforte sa position de leader en terme de collecte de l’épargne. A ce titre, les Evolution des dé pô ts de la clientè le consolidé s (En MMDhs) dépôts de la clientèle consolidés s’affermissent de 8,2% à +8,2% 181,7 MMDhs, améliorant sa part de marché de 105 Pbs 181,7 Part à 28,1%. Cette évolution se justifie notamment par l’amé- Part non rémunérée lioration de 5,3% des dépôts en provenance des rémunérée 36,4% 63,6% 167,9 Marocains du Monde à 71 MMDhs, confirmant son lea- 2010 2011 dership sur ce segment de la clientèle avec une part de marché de 53,14%. Enfin, la structure des dépôts a été Coef icient d’emploi 2011 (Groupe BCP vs autres banques) optimisée grâce à la consolidation de la part des dépôts non rémunérés qui se monte à 63,6% (contre une moyenne de 53,2% pour les autres banques) 110,6% Dans ces conditions, le coefficient d’emploi se cantonne à 91,4% 91,4% (contre 110,6% pour les autres banques), dénotant de la capacité de la banque à élargir son encours de Groupe BCP Moyenne des autres crédit. banques 1
  2. 2. FLASH RESULTATS 2011 Lundi 12 Mars 2012BANQUES GOUPE BCP : Une rentabilité au beau ixe (2/3) Au niveau du portefeuille de placement, l’actif financier évalué à la juste valeur par résultat s’élargit de 66,2% à Evolution du PNB consolidé (En MMDhs) 10 MMDhs, constitués essentiellement de titres de Résultat des activités de transaction. De même, les actifs financiers disponibles +1,1% Autres 3,2% marché 10,2% à la vente (ou actifs stratégiques) s’améliorent de 8,2% 10,2 Marge sur commission à 13,9 MMDhs. s 9,7% 10,0 Marge dintérêts Dans ce sillage, le PNB consolidé s’élargit à 76,9% 2010 2011 10,2 MMDhs, intégrant : • Une quasi-stagnation de la marge d’intérêt et de la Evolution des charges gé né rales d’exploitation marge sur commissions pour se fixer respectivement à 7,8 MMDhs et à 983,8 MDhs ; +7,4% Amortisse ments 4,9 • Et, une croissance de 5,7% du résultat des 10,4% Hors opérations de marché à 1 MMDhs. amortissem 4,6 ents 89,6% Parallèlement à l’évolution de l’activité, les charges 2010 2011 générales d’exploitation (y compris les dotations d’exploi- tations) s’alourdissent de 7,4% à 4,9 MMDhs, Evolution du coû t du risque (En MDhs) et du taux de contentieux (En %) déterminant un coefficient d’exploitation compétitif de -15,8% 48,6% et ce, en dépit d’un rythme soutenu 5,38% 5,23% d’investissement. 828,2 697,0 2010 2011 Preuve de sa gestion rigoureuse du risque, le coût y 2010 2011 Taux de contentieux afférent s’effiloche de 15,8% à 697 MDhs. Le stock de provisions pour créances en souffrance s’affermit de Evolution du RNPG (En MDhs) 24,3% à 6 MMDhs, suite essentiellement au changement Bq de SF Détails à linter & Bq de méthode relatif à l’élargissement de l’assiette de spécialisées +3% 6,3% Off shore 3,8% provisionnement collectif. Retraitée de cet élément, la 1,83 croissance des provisions aurait été limitée à 7,1%. De 1,77 Banque Maroc leur côté, les créances en souffrance s’élargissent de 89,9% 20,1% à 9,5 MMDhs. Dans ces conditions, le taux de 2010 2011 contentieux du Groupe se stabilise à 5,38%. Au final, le Résultat Net Part du Groupe se bonifie de 3% à 1 826,6 MDhs. 2
  3. 3. FLASH RESULTATS 2011 Lundi 12 Mars 2012BANQUES GOUPE BCP : Une rentabilité au beau ixe (3/3) Par pôle d’activité, la Banque au Maroc participe à hauteur de 89,9% dans le RNPG, contre 6,3% pour Evolution de l’encours net de cré dits en social (En MMDhs) l’activité sociétés de financement spécialisées et 3,8% pour la Banque de Détails à l’international et banque off +19,8% Autres 78,6 crédits 7% Crédits de shore. Compte tenu d’un niveau de fonds propres de tréso et à la Crédits immobiliers conso 40% 27,9 MMDhs, la rentabilité de ces derniers ressort à 25% 12,2%. 65,6 Crédits à En social, les résultats de la BCP ont été marqués par les 2010 2011 léquipeme nt 28% évolutions suivantes : Evolution des dé pô ts de la clientè le en social (En MMDhs) • Une évolution de 19,8% de l’encours net de crédit à 78,6 MMDhs ; +11,1% Autres 6% • Une amélioration de 11,1% des dépôts de la 49,9 Dépôts à clientèle à 49,9 MMDhs ; terme 31% Dépôts à vue 44,9 56% • Une croissance de 9,8% du PNB social à Comptes 3,6 MMDhs, tiré essentiellement par un accroisse- 2010 2011 dépargne 7% ment de 27,3% de la marge sur commissions et une bonification de 84,8% du résultat des opérations de Evolution du PNB social (En MMDhs) marché à 838,5 MDhs ; • Une quasi-stagnation des charges générales +9,8% Autres 7,8% Résultat des d’exploitation à 1 965,2 MDhs ; activités de 3,6 marché 23,4% Marge dintérêts • Un résultat net de 1 651,7 MDhs, intégrant une 3,3 Marge sur 59,3% charge nette de risque de 475 MDhs. commission 2010 2011 s 9,5% Par ailleurs, le Conseil d’Administration devrait proproser à la prochaine AGO, la distribution d’un dividende unitaire de 4,4 Dhs/action, en progression de 10% par Evolution du RN (En MMDhs) rapport à 2010. En termes de perspectives, le Groupe BCP entend +0,5% poursuivre sa stratégie de croissance axée sur le maintien de sa position commerciale dominante. A 1,7 cet effet, le Groupe escompte, pour les trois prochaines années, la réalisation d’une croissance annuelle moyenne de 10% de ces crédits, pour 1,6 atteindre une part de marché cible de 25% à horizon 2014. En conséquence, le PNB devrait s’élargir en 2010 2011 moyenne de 9% sur la période 2012-2014. Enfin, le Groupe projette d’ouvrir son capital à un ou plusieurs partenaires stratégiques à même d’accompa- gner son développement stratégique. 3
  4. 4. Upline Securities Division Analyses et Recherches Président du Directoire Directeur de Division Karim BERRADA karimberrada@uplinegroup.gbp.ma Tél : +212 (0)5 22 99 71 70 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 Ali HACHAMI ahachami@cpm.co.ma Equity Sales ali.hachami@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 46 92 63 Anouar SERGHINI Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 anouar.serghini@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 67 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 International Sales AnalystesSophia ELASSLOUJ Amal Ouarda GRIMEHSophia.elasslouj@uplinegroup.ma Amal.ouardagrimeh@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 53 Tél : +212 (0) 5 22 99 73 59 Nasreddine LAZRAK Adnane CHERKAOUIFax : +212 (0) 5 22 95 49 63 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 nlazrak@cpm.co.ma adncherkaoui@cpm.co.ma Tél : +212 (0) 5 22 46 90 76 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 15 Responsable Agence des particuliers Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Mohamed HASKOURI mohamed.haskouri@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 56 Fatima BENMLIH Ahmed ROCHD Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 fbenmlih@cpm.co.ma arochd@cpm.co.ma Tél : +212 (0) 5 22 46 90 71 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 03 Conseiller en investissement des Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 particuliers Imane CHEKROUN Nordine HAMIDI Fatima-Zahra MABCHOURE Imane.chekroun@uplinegroup.ma NHamidi@cpm.co.ma FMabchoure@cpm.co.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 66 Tél : +212 (0) 5 22 46 95 10 Tél : +212 (0) 5 22 46 92 11 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 ICF AL WASSIT (Bourse en ligne) Conseiller clientèleIkram DOUKALI Sara IBNOU KADYidoukali@icfalwassit.com sibnou-kady@icfalwassit.comTél : +212 (0) 5 22 36 93 82 Tél : +212 (0) 5 22 36 93 80Fax : 0212 (0) 5 22 39 11 09 Fax : +212 (0) 5 22 39 10 90 Avertissement :La Division Analyses & Recherches est l’entité en charge de la production des publications boursières de la Banque Centrale Populaire, société anonyme, au capital de N° 41 562 605 860 Dirhams, ayant son siège social au 101, Boulevard Zerktouni, Casablanca, immatriculée au registre de commerce de Casablanca, sous N° 28173.Afin de garantir son indépendance notamment de la société de bourse, la Division Analyses & Recherches a été rattachée à la Banque de l’Entreprise et de l’Internatio-nal de la Banque Centrale Populaire.Risques : • L’investissement en valeurs mobilières est une opération à risques. Ce document s’adresse à des investisseurs avertis aux risques liés aux marchés financiers. • La valeur et le rendement d’un investissement peuvent être influencées par plusieurs aléas notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises, de l’offre et la demande sur les marchés. • Les performances antérieures n’assurent pas une garantie pour les réalisations postérieures. Aussi, les estimations des réalisations futures pourraient être basées sur des hypothèses qui pourraient ne pas se concrétiser.Limites de responsabilité : • Le présent document a été préparé à l’intention des seuls clients du Groupe Banque Populaire –GBP- (BCP, BPR et leurs filiales) ; il est destiné au seul usage in- terne des destinataires. Toute utilisation, communication, reproduction ou distribution non autorisée du présent document est interdite. • L’investisseur admet que ces opinions constituent un élément d’aide à la décision. Il endosse la totale responsabilité de ses choix d’investissement. Le GBP ne peut en aucun moment être considéré comme étant à l’origine de ses choix d’investissement. • Les informations contenues dans le présent document proviennent de différentes sources dignes de foi, mais ne sauraient, en cas de préjudice résultant de l’utili- sation de ces informations, engager la responsabilité de la Division Analyses & Recherches, ni du GBP, y compris en cas d’imprudence ou de négligence. • En tout état de cause, il appartient aux lecteurs de recueillir les avis internes et externes qu’ils estiment nécessaires ou souhaitables, y compris de la part de ju- ristes, fiscalistes, comptables, conseillers financiers, ou tous autres spécialistes, pour vérifier notamment l’adéquation de la transaction qui leurs sont présentées avec leurs objectifs et contraintes et pour procéder à une évaluation indépendante. La décision finale est la seule responsabilité de l’investisseur. • Les recommandations formulées reflètent une opinion constituée d’éléments disponibles et publics pendant la période de préparation de ladite note. Les avis, opinions et toute autre information figurant dans ce document sont indicatifs et peuvent être modifiés ou retirés à tout moment sans préavis. La Division Analyses & Recherches et le GBP déclinent individuellement et collectivement toute responsabilité au titre du présent document et ne donnent aucune garantie quant à la réalisation des objectifs et recommandations formulés dans la présente note ni à l’exactitude et la véracité des informations qui y sont contenues. 4

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