Scoring upline daily du 16 01 2012

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Scoring upline daily du 16 01 2012

  1. 1. N° 89 Lundi 16 janvier 2012 Résumé de la séance Variation Variation Cours quotidienne YTD Evolution du MASI en intraday MASI 10 984,69 -0,05% -0,39% 100,8MADEX 8 973,99 -0,07% -0,42% 100,6FTSE CSE MOROCCO 15 10 874,52 0,08% -0,56% 100,4FTSE CSE MOROCCO All-Liquid 9 375,30 -0,17% -0,06% 100,2 100Capitalisation boursière (En MMDHS) 513,54 -0,05% -0,52% 99,8 Volumes marché action (en MDhs) 25,26 99,6Marché Central 25,26 99,4Marché de Blocs - 9:50 10:29 11:00 11:31 12:02 12:33 13:04 13:35 14:06 14:37 15:08 15:39 Evolution du MASI depuis le 30/11/2011 105,00 Introduction en Bourse de Introduction en Introduction en Bourse S2M Bourse de JET dAFRIC INDUSTRIES SA 103,00 ALU 101,00 99,00 RADIATIION 97,00 BERLIET MAROC 95,00 30/11/11 10/12/11 20/12/11 30/12/11 9/1/12 Top 5 des volumes Indicateurs clés de la séance Volumes en % du volume Valeurs Cours en Dhs Variations Indicateurs Valeurs MDhs quotidienITISSALAT AL-MAGHRIB 5,81 22,99% 137,25 -1,05% Nombre de valeurs traitées 48DOUJA PROM ADDOHA 5,65 22,38% 72,00 1,41% Nombre de valeurs non traitées 29HOLCIM ( MAROC ) 3,03 11,98% 1 764,00 -2,81% Nombre de valeurs à la hausse 18SONASID 2,93 11,60% 1 723,00 0,17% Nombre de valeurs à la baisse 23ATTIJARIWAFA BANK 2,07 8,18% 358,05 0,01% Nombre de valeurs cotées 77 Palmarès de la séance Valeurs Cours Quantité Variations Valeurs Cours Quantité VariationsDIAC SALAF 41,12 1 441 5,98% DISWAY 299,40 4 216 -6,00%BRASSERIES DU MAROC 2 100,00 50 5,00% BRANOMA 1 900,00 131 -5,00%STOKVIS NORD AFRIQUE 38,00 135 3,32% DELATTRE LEVIVIER 350,10 10 -4,59% MAROCINVOLYS 162,90 11 3,10% IB MAROC.COM 260,30 147 -3,52%MEDIACO MAROC 52,00 20 1,96% DARI COUSPATE 593,00 43 -3,10% Alertes Date Valeurs Type Dalerte Qualité du signal Observation 16/01/2012 BRASSERIES DU MAROC Volumétrie 50 titres: + 173,40% du volume Moy sur 90 jours 16/01/2012 DIAC SALAF Volumétrie 1 441 titres: + 141,11% du volume Moy sur 90 jours 16/01/2012 DISWAY Volumétrie 4 216 titres: +203,59% du volume Moy sur 90 jours 16/01/2012 DARI COUSPATE Volumétrie 51 titres: +497,66% du volume Moy sur 90 jours 1
  2. 2. N° 89 Lundi 16 janvier 2012 Scoring technique Scoring MASI Signaux Notation Négatif Positif Commentaire Tendance -1 Sur un marché toujours en quête de volumes, Triptyque Séance 27 le MASI vire au rouge en fin de séance pour clôturer en dessous des 11 000 points. Achat/Vente 7 Les indicateurs du scoring technique restent Chartisme 24 stables pour cette séance avec une légère amélioration des indicateurs d’achat/vente etAccumulation/Distribution 3 d’Accumulation/Distribution, dénotant de Cycle Elliott -64 l’existence d’un intérêt croissant à l’achat. Volatilité 4 Dans cette optique, nous restons neutre en attendant l’apparition de signaux plus clairs. Volumes -11 Evidence 66,00 68,64 31,36 Niveau d’évidence Haussier Valeur Sens Evidence Notation Commentaire SAM 84,00% Le scoring technique détecte des signaux haussiers sur les valeurs SAM, SID, MNG, SID 80,00% WAA, LAC, CNIA et ADI qui conservent une MNG 79,50% orientation haussière pour les deux prochaines séances. WAA 77,30% En revanche, les valeurs ADH, IAM et HOL LAC 77,00% restent en territoire neutre. CNIA 75,70% ADI 72,40% ADH 68,00% IAM 66,00% HOL 63,70% Niveau d’évidence Baissier Valeur Sens Evidence Notation Commentaire CGI 92,00% Du coté des valeurs à potentiel baissier CGI, BCI, BCE, HOL, CMA, DHO, CSR, SMI, ATH BCI 92,00% et DWAY présentent une configuration tech- BCE 90,40% nique mal orientée pour les deux prochaines séances. HOL 88,70% CMA 88,40% DHO 87,20% CSR 85,00% SMI 82,20% ATH 80,70% DWAY 79,00% 2
  3. 3. N° 89 Lundi 16 janvier 2012 Actualités des sociétés cotéesSTOKVIS : Programme de rachat d’actions en vue derégulariser le marchéAfin de régulariser son cours en bourse, STOKVIS NORDAFRIQUE vient d’obtenir le visa du CDVM pour lelancement d’un programme de rachat de ses propresactions.Cette opération aurait pour objectif de réduire lesvariations excessives à la hausse ou à la baisse du coursen bourse. Rappelons à cet effet, que le titre a enregistréune variation de -10,29% durant le 4ème trimestre suite à lapublication de résultats semestriels peu probants.Les principales caractéristiques du programme se profilentcomme suit :• Nombre maximum d’actions à détenir : 459 758 actions soit 5 % du capital ;• Prix minimum de vente : 40 Dhs par action ;• Prix maximum d’achat : 65 Dhs par action ;• Durée du programme : 18 mois (soit du 7 février 2012 au 7 août 2013).Ce programme devrait être soumis à l’autorisation del’Assemblée Générale Ordinaire qui devrait se réunir au30 janvier 2012. 3
  4. 4. N° 89 Lundi 16 janvier 2012 Annexes (1/3) Tableau de bord boursier du 16/01/2012 (1/2) ST Cours + Haut + Bas Précédent Var% CMP Volumes MAD Poids Div BPA PER 10 P/B D/Y YTD Total M arché 25 257 973,68 16,9x 3,0x 3,9% -0,39% Agroalimentaire / Production 6,33% 19,8x 4,5x 4,8% -0,4% COSUM AR N.T 1687,00 - - 1687,00 0,00% - - 0,012 86,0 137,8 12,2x 2,8x 5,10% -2,5% LESIEUR CRISTAL T 102,00 102,00 102,00 102,00 0,00% 102,00 5 100,00 0,0048 5,5 5,7 17,8x 1,9x 5,39% 2,0% CARTIER SAADA T 17,52 17,52 17,52 18,00 -2,67% 17,52 17,52 0,0002 0,7 2,2 7,9x 1,2x 4,06% -2,3% CENTRALE LAITIERE N.T 1320,00 - - 1320,00 0,00% - - 0,0105 59,0 62,0 21,3x 6,7x 4,47% 0,8% DARI COUSPATE T 593,00 607,00 593,00 612,00 -3,10% 593,98 25 541,00 0,0005 30,0 64,7 9,2x 1,4x 5,06% -11,5% UNIM ER T 175,00 175,00 175,00 174,00 0,57% 175,00 86 625,00 0,003 3,0 4,8 36,6x 1,8x 1,71% -2,8% OULM ES N.T 645,00 - - 645,00 0,00% - - 0,0016 60,0 54,2 11,9x 2,4x 9,30% 0,0% BRASSERIES DU M AROC T 2100,00 2100,00 2100,00 2000,00 5,00% 2100,00 105 000,00 0,0048 100,0 88,5 23,7x 4,2x 4,76% 0,1% BRANOM A T 1900,00 1900,00 1900,00 2000,00 -5,00% 1900,00 248 900,00 0,0008 80,0 90,5 21,0x 5,7x 4,21% -5,0% Assurances 4,42% 15,1x 3,4x 2,45% 2,50% ATLANTA T 66,90 66,90 65,42 66,96 -0,09% 65,51 285 696,98 0,0068 3,0 4,1 16,3x 3,2x 4,48% -4,4% CNIA SAADA T 1240,00 1240,00 1198,00 1240,00 0,00% 1204,00 8 428,00 0,0108 22,0 73,5 16,9x 2,0x 1,77% -0,8% WAFA ASSURANCE N.T 3714,00 - - 3714,00 0,00% - - 0,0276 70,0 206,8 18,0x 4,5x 1,88% 0,4% AGMA LAHLOU-TAZI N.T 2810,00 - - 2810,00 0,00% - - 0,0014 200,0 202,5 13,9x 7,2x 7,12% 6,0% Banques 31,15% 23,1x 2,0x 2,14% -0,73% ATTIJARIW AFA BANK T 358,05 361,90 358,00 358,00 0,01% 358,03 2 065 465,15 0,1465 8,0 21,3 16,8x 2,1x 2,23% 2,3% BM CE BANK T 204,00 205,00 203,50 201,20 1,39% 204,29 152 400,00 0,0587 3,0 4,8 42,8x 2,1x 1,47% -4,4% BM CI N.T 861,00 - - 861,00 0,00% - - 0,0194 25,0 59,3 14,5x 1,6x 2,90% -4,9% BCP T 196,00 196,50 196,00 196,10 -0,05% 196,00 578 593,00 0,0779 4,0 11,3 17,3x 2,0x 2,04% -1,3% CDM N.T 785,00 - - 785,00 0,00% - - 0,0089 30,0 40,8 19,3x 1,7x 3,82% 1,9% CIH T 254,00 254,00 250,05 250,40 1,44% 250,61 17 543,00 0,0141 5,1 8,7 29,0x 2,0x 2,02% -5,6% Batiment et M atériaux de Construction 10,44% 14,2x 3,2x 4,09% -5,18% CIM ENTS DU MAROC N.T 935,00 - - 935,00 0,00% - - 0,0229 30,0 59,9 15,6x 2,6x 3,21% -1,6% HOLCIM ( Maroc ) T 1764,00 1764,00 1764,00 1815,00 -2,81% 1764,00 3 027 024,00 0,0259 131,0 156,7 11,3x 3,5x 7,43% -10,0% JET ALU MAROC SA T 253,95 253,95 246,00 250,00 1,58% 249,56 89 841,00 0,0015 7,2 16,5 15,4x 2,3x 2,82% -1,4% LAFARGE CIM ENTS T 1411,00 1470,00 1411,00 1404,00 0,50% 1413,81 29 690,00 0,0418 66,0 95,9 14,7x 4,0x 4,68% -4,7% SONASID T 1723,00 1799,00 1723,00 1720,00 0,17% 1723,89 2 930 611,00 0,0171 ND ND ND 3,1x ND -10,3% ALUMINIUM DU M AROC T 1400,00 1400,00 1395,00 1420,00 -1,41% 1397,57 258 550,00 0,0014 120,0 118,7 11,8x 1,7x 8,57% 3,1% AFRIC INDUSTRIES SA T 262,00 265,00 262,00 265,00 -1,13% 262,91 81 240,00 0 36,4 26,2 10,0x 1,7x 13,88% 9,2% Chimie 0,35% 12,2x 1,6x 5,34% 3,49% COLORADO T 78,20 80,00 78,10 80,50 -2,86% 78,82 152 356,36 0,0022 4,5 6,7 11,6x 2,5x 5,75% 1,4% MAGHREB OXYGENE T 246,10 246,10 246,10 250,00 -1,56% 246,10 1 476,60 0,0005 18,0 21,0 11,7x 1,0x 7,31% 2,1% SNEP T 298,00 298,00 283,00 299,35 -0,45% 284,71 2 562,40 0,0024 13,0 22,8 13,1x 1,3x 4,36% 5,7% SCE T 276,00 276,00 276,00 276,00 0,00% 276,00 1 932,00 0,0003 15,0 24,0 11,5x 0,7x 5,43% 4,5% Distributeurs 2,07% 14,6x 0,7x 2,91% 0,0 AUTO HALL T 70,42 71,60 70,42 71,50 -1,51% 71,33 258 206,30 0,0088 3,4 4,0 17,7x 2,1x 4,87% 0,6% FENIE BROSSETTE T 279,00 279,00 273,10 280,00 -0,36% 273,44 33 359,15 0,0012 15,0 27,3 10,2x 1,1x 5,38% -6,1% LABEL VIE N.T 1355,00 - - 1355,00 0,00% - - 0,0073 ND 21,0 NS 4,1x ND -1,8% ENNAKL T 40,00 40,50 39,50 40,88 -2,15% 39,98 98 675,84 0,0016 1,4 4,3 9,4x 2,7x 3,60% 1,3% AUTO NEJMA N.T 1500,00 - - 1500,00 0,00% - - 0,0013 55,0 109,1 13,8x 3,4x 3,67% 0,0% STOKVIS NORD AFRIQUE T 38,00 38,00 36,76 36,78 3,32% 37,73 5 094,00 0,0007 2,0 2,8 13,8x 1,3x 5,26% 5,2% FERTIMA T 151,00 151,00 151,00 151,10 -0,07% 151,00 1 208,00 0,0001 ND NS NS 1,9x ND -5,6% REALIS. M ECANIQUES T 470,00 470,00 470,00 465,00 1,08% 470,00 470,00 0,0003 15,0 44,1 10,7x 1,3x 3,19% 0,4% 4
  5. 5. N° 89 Lundi 16 janvier 2012 Annexes (2/3) Tableau de bord boursier du 16/01/2012 (2/2) Valeurs ST Cours Précédent Var% CM P Volumes M AD Poids Div BPA PER P/B D/Y YTD Immobilier 9,82% 28,5x 3,3x 2,10% 3,62% DOUJA PROM ADDOHA T 72,00 72,00 71,14 71,00 1,41% 71,73 5 652 862,52 0,0853 2,0 5,4 13,5x 2,4x 2,78% 3,0% ALLIANCES T 688,00 692,00 675,00 687,00 0,15% 683,90 1 148 263,00 0,0211 8,0 35,0 19,6x 3,1x 1,16% 1,2% CGI T 1055,00 1055,00 1025,00 1040,00 1,44% 1025,95 324 200,00 0,0243 18,0 21,2 49,8x 4,4x 1,71% 5,4% Industrie Pharmaceutique 0,61% 23,7x 4,2x 2,79% -4,28% PROM OPHARM S.A. N.T 1140,00 - - 1140,00 0,00% - - 0,0024 45,0 65,4 17,4x 2,8x 3,95% -1,3% SOTHEMA N.T 1097,00 - - 1097,00 0,00% - - 0,0025 23,3 40,1 27,4x 5,0x 2,13% -6,0% Ingénieries et Biens Equip Industriels 0,11% 8,9x 2,9x 7,68% -3,75% DELATTRE LEVIVIER MAROC T 350,10 350,10 350,10 366,95 -4,59% 350,10 3 501,00 0,0004 39,0 77,1 4,5x 1,0x 11,14% 0,7% STROC INDUSTRIE T 261,20 261,20 261,20 261,10 0,04% 261,20 2 612,00 0,0007 14,0 21,9 11,9x 4,2x 5,36% -6,7% M atériels Logiciels et Services Informatique 0,32% 7,8x 0,5x 2,76% -5,07% DISWAY T 299,40 307,00 299,40 318,50 -6,00% 300,80 1 268 174,65 0,0023 21,0 38,0 7,9x 1,0x 7,01% -6,4% HPS T 275,00 281,95 275,00 282,15 -2,53% 277,28 16 082,05 0,0008 8,0 32,5 8,5x 1,1x 2,91% -24,4% IB MAROC.COM T 260,30 284,95 260,30 269,80 -3,52% 261,66 38 463,45 0,0004 18,0 20,5 12,7x 1,1x 6,92% -5,5% M2M Group T 302,00 304,00 302,00 304,00 -0,66% 302,64 2 421,15 0,0004 ND 33,6 9,0x 1,6x ND -1,0%N° MICRODATA 4 T 651,00 651,00 651,00 664,00 -1,96% 651,00 11 067,00 0,0007 57,0 59,6 10,9x 3,8x ND 2,4% S.M MONETIQUE T 299,00 300,00 294,10 294,00 1,70% 296,53 73 539,00 0,0007 31,3 18,8 15,9x 3,9x 10,45% -6,6% INVOLYS T 162,90 162,90 158,00 158,00 3,10% 159,25 1 751,70 0,0002 ND NS NS 1,0x ND 3,1% Mines 4,63% 47,7x 14,8x 1,74% 0,3% MINIERE TOUISSIT N.T 2202,00 - - 2202,00 0,00% - - 0,0097 100,0 179,7 12,3x 6,4x 4,54% -0,8% MANAGEM T 1565,00 1565,00 1550,00 1565,00 0,00% 1556,42 186 770,00 0,0226 11,1 24,3 64,5x 20,0x 0,71% 1,4% SMI N.T 3725,00 - - 3725,00 0,00% - - 0,013 100,0 134,5 27,7x 7,5x 2,68% -1,7% REBAB COM PANY N.T 330,00 - - 330,00 0,00% - - 0,0001 ND 35,1 9,4x 1,3x ND 0,00% Pétrole et Gaz 2,81% 13,1x 1,3x 1,74% -0,8% AFRIQUIA GAZ N.T 1649,00 - - 1649,00 0,00% - - 0,0096 73,0 95,8 17,2x 3,3x 4,43% -3,0% SAM IR T 735,00 735,00 735,00 737,00 -0,27% 735,00 68 355,00 0,0223 ND 70,2 10,5x 1,8x ND 0,7% Sociétés de Financement et Autres Activités 1,57% 14,2x 1,7x 0,0 3,4% DIAC SALAF T 41,12 41,12 38,80 38,80 5,98% 40,39 58 198,12 0,0002 ND NS NS NS ND 22,7% EQDOM N.T 1750,00 - - 1750,00 0,00% - - 0,0074 110,0 145,7 12,0x 2,1x 6,29% -0,2% MAROC LEASING N.T 450,00 - - 450,00 0,00% - - 0,0011 20,0 22,3 20,2x 1,6x 4,44% 1,8% SALAFIN T 640,00 640,00 640,00 640,00 0,00% 640,00 16 000,00 0,0032 34,0 41,9 15,3x 2,6x 5,31% 7,9% MAGHREBAIL N.T 850,00 - - 850,00 0,00% - - 0,0015 50,0 79,2 10,7x 1,8x 5,88% 0,1% SOFAC S 347,25 - - 347,25 0,00% - - 0,0004 ND NS NS 2,8x ND 19,1% ACRED N.T 410,00 - - 410,00 0,00% - - 0,0003 23,0 NS NS 1,6x 5,61% 0,0% TASLIF N.T 32,40 - - 32,40 0,00% - - 0,0006 ND NS NS 3,8x ND 4,5% Télécommunications 19,95% 12,7x 6,3x 7,71% 1,2% ITISSALAT AL-M AGHRIB T 137,25 139,00 137,25 138,70 -1,05% 137,56 5 807 710,20 0,1995 10,6 10,8 12,7x 6,4x 7,71% 1,2% Services aux Collectivités 0,35% 10,6x 1,9x 6,60% 0,3% LYDEC N.T 341,00 - - 341,00 0,00% - - 0,0035 22,5 32,0 10,6x 1,9x 6,60% 0,3% Sociétés de Portefeuilles / Holdings 0,76% 14,3x 2,4x 0,0 -0,9% DELTA HOLDING S.A T 39,60 40,00 39,06 39,60 0,00% 39,56 23 617,80 0,0074 1,5 2,6 15,3x 2,6x 3,79% -1,0% ZELLIDJA S.A N.T 720,00 - - 720,00 0,00% - - 0,0003 40,0 130,0 5,5x 1,0x N.D -0,1% Autres Valeurs 0,60% 13,6x 1,8x 0,0 -1,0% MED PAPER T 48,60 48,90 48,56 48,60 0,00% 48,85 1 758,74 0,0001 ND NS NS 1,0x ND 2,1% CTM N.T 274,00 - - 274,00 0,00% - - 0,0007 22,5 NS NS 1,3x 8,21% 0,4% TIM AR N.T 380,05 - - 380,05 0,00% - - 0,0002 10,0 34,3 11,1x 1,8x 2,63% -5,0% NEXANS MAROC N.T 273,50 - - 273,50 0,00% - - 0,001 12,0 24,3 11,3x 0,9x 4,39% -5,4% RISMA N.T 204,00 - - 204,00 0,00% - - 0,0027 ND 1,3 NS 1,9x ND 0,2% BALIM A N.T 157,20 - - 157,20 0,00% - - 0,0005 ND 7,9 19,8x 4,0x ND 0,0% MEDIACO M AROC T 52,00 52,00 50,00 51,00 1,96% 51,00 1 020,00 0 ND ND ND 12,8x ND -8,4% 5
  6. 6. N° 89 Lundi 16 janvier 2012 Annexes (3/3) Détails du scoring technique ISIN MMT MACD RSI Stoch MMCT DMI+/- ADX Confiance Notation ADH + - + + + > > 50,00% Glossaire : ADI + + - - + < > 58,50% MMT : tendance sur le moyen ATL + + + - - > > 58,30% terme ; MACD : phase d’accu- mulation(+) ou de distributionATW - - + + - < < 33,30% (-) ;RSI : pression à l’achat (+) ou pression à la vente (-) ; ATH - - + + - < < 41,70% Stoch : dynamique sur la pres- sion à l’achat (-) dynamique sur BCP + - + - + > > 20,80% la pression à la vente (-) ; BCE - - + - - > < 12,50% MMCT : tendance sur le court terme ; DMI+/- : signale BCI - - + - - > < 12,50% l’existence d’une tendance et d’apprécier sa force et saCDM + - + - + < < 33,30% puissance, DMI- représente la force des vendeurs , DMI+ re- CGI - - + - - < < 12,50% p rés en te l a fo rc e des acheteurs ; ADX : agit commeN° 4 CIH - - + - - > > 20,80% un second filtre au DMI afinCMA - - + + - < < 33,30% d’identifier la qualité de la ten- dance.CNIA + + + + + > > 71,00% Evidence : niveau de score d ’ i n d ic a t eu r s t e c h n i qu es COL + - + + - < > 50,00% (tendance, de vitesse, de vola- CMT - + + - - < < 50,00% tilité et de volume) et repré- sente un indice des avis positif CSR - - + + - < < 33,30% ou négatif sur la hausse, la baisse ou la stabilité du titre (ne DHO - - + + - < < 33,30% représente nullement une pro- babilité de hausse ou deDWAY - - + + - < < 41,70% baisse)NAKL + + + - + > > 58,30% Confiance : Quantifie la qualité de la tendance en cours : HOL + - + - + < < 25,00% - Entre 0-25% : Confirmation de l’importance de la ten- IAM + - + + + > > 62,50% dance baissière en cours et/ou naissante ; LAC + - + - + > > 41,70% - Entre 26%-50% : Confirma- LES + - + + + > > 54,20% tion de l’existence de la tendance baissière ;MNG - + + + - < < 78,70% - Entre 51%-75% : Confirma- tion de l’existence de laMASI - - + + - > < 33,30% tendance haussière ; - Entre 76%-100% : Confir- SMI - + + - - < < 37,50% mation de l’importance de SAM + + + + + > > 87,50% la tendance haussière en cours et/ou naissante. SNP - - + + - < < 41,70% SID - + + - + > > 70,80%WAA + + + - + < < 58,30% 6
  7. 7. Upline Securities Division Analyses et Recherches Président du Directoire Directeur de Division Karim BERRADA karimberrada@uplinegroup.gbp.ma Tél : +212 (0)5 22 99 71 70 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 Ali HACHAMI ahachami@cpm.co.ma Equity Sales ali.hachami@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 46 92 63 Anouar SERGHINI Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 anouar.serghini@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 67 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 International Sales AnalystesSophia ELASSLOUJ Amal Ouarda GRIMEHSophia.elasslouj@uplinegroup.ma Amal.ouardagrimeh@uplinegroup.maTél : +212 (0) 5 22 99 73 53 Tél : +212 (0) 5 22 99 73 59 Nasreddine LAZRAK Adnane CHERKAOUIFax : +212 (0) 5 22 95 49 63 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 nlazrak@cpm.co.ma adncherkaoui@cpm.co.ma Tél : +212 (0) 5 22 46 90 76 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 15 Responsable Agence des particuliers Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Mohamed HASKOURI mohamed.haskouri@uplinegroup.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 56 Fatima BENMLIH Ahmed ROCHD Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 fbenmlih@cpm.co.ma arochd@cpm.co.ma Tél : +212 (0) 5 22 46 90 71 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 03 Conseiller en investissement des Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 particuliers Imane CHEKROUN Nordine HAMIDI Imane.chekroun@uplinegroup.ma NHamidi@cpm.co.ma Tél : +212 (0) 5 22 99 73 66 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 03 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 ICF AL WASSIT (Bourse en ligne) Conseiller clientèle Ikram DOUKALI idoukali@icfalwassit.com Tél : +212 (0) 5 22 36 93 82 Fax : 0212 (0) 5 22 39 11 09 Avertissement :La Division Analyses & Recherches est l’entité en charge de la production des publications boursières de la Banque Centrale Populaire, société anonyme, au capital de N° 41 562 605 860 Dirhams, ayant son siège social au 101, Boulevard Zerktouni, Casablanca, immatriculée au registre de commerce de Casablanca, sous N° 28173.Afin de garantir son indépendance notamment de la société de bourse, la Division Analyses & Recherches a été rattachée à la Banque de l’Entreprise et de l’Internatio-nal de la Banque Centrale Populaire.Risques : • L’investissement en valeurs mobilières est une opération à risques. Ce document s’adresse à des investisseurs avertis aux risques liés aux marchés financiers. • La valeur et le rendement d’un investissement peuvent être influencées par plusieurs aléas notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises, de l’offre et la demande sur les marchés. • Les performances antérieures n’assurent pas une garantie pour les réalisations postérieures. Aussi, les estimations des réalisations futures pourraient être basées sur des hypothèses qui pourraient ne pas se concrétiser.Limites de responsabilité : • Le présent document a été préparé à l’intention des seuls clients du Groupe Banque Populaire –GBP- (BCP, BPR et leurs filiales) ; il est destiné au seul usage in- terne des destinataires. Toute utilisation, communication, reproduction ou distribution non autorisée du présent document est interdite. • L’investisseur admet que ces opinions constituent un élément d’aide à la décision. Il endosse la totale responsabilité de ses choix d’investissement. Le GBP ne peut en aucun moment être considéré comme étant à l’origine de ses choix d’investissement. • Les informations contenues dans le présent document proviennent de différentes sources dignes de foi, mais ne sauraient, en cas de préjudice résultant de l’utili- sation de ces informations, engager la responsabilité de la Division Analyses & Recherches, ni du GBP, y compris en cas d’imprudence ou de négligence. • En tout état de cause, il appartient aux lecteurs de recueillir les avis internes et externes qu’ils estiment nécessaires ou souhaitables, y compris de la part de ju- ristes, fiscalistes, comptables, conseillers financiers, ou tous autres spécialistes, pour vérifier notamment l’adéquation de la transaction qui leurs sont présentées avec leurs objectifs et contraintes et pour procéder à une évaluation indépendante. La décision finale est la seule responsabilité de l’investisseur. • Les recommandations formulées reflètent une opinion constituée d’éléments disponibles et publics pendant la période de préparation de ladite note. Les avis, opinions et toute autre information figurant dans ce document sont indicatifs et peuvent être modifiés ou retirés à tout moment sans préavis. La Division Analyses & Recherches et le GBP déclinent individuellement et collectivement toute responsabilité au titre du présent document et ne donnent aucune garantie quant à la réalisation des objectifs et recommandations formulés dans la présente note ni à l’exactitude et la véracité des informations qui y sont contenues. 7

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