1. Роль оценочной деятельности в
процессе внедрения инноваций
Пеньков Павел, к.э.н., лицензированный оценщик имущества,
бизнеса и интеллектуальной собственности, член экспертного
совета Республиканской Палаты Оценщиков

2. ОЦЕНОЧНАЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ –
ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ

3. Формы взаимодействия
интеллектуального капитала и
капитала в привычной форме
• Создание предприятия, в котором размер доли участия
определяется размером первоначального вклада в
собственный капитал ;
• Приобретение патентов и разрешений у собственника ИК
на условиях передачи исключительных прав
собственности, т.н. «Паушальный платеж»;
• Оплата роялти (процента с продаж) правообладателю, по
существу, аренда объекта ИК (используются как
инструмент хеджирования рисков собственника
«традиционного» капитала в случае, когда невозможно
достоверно прогнозировать уровень спроса со стороны
потребителей.

4. Варианты участия в процессе
финансирования развития
интеллектуального капитала
Предлагаемая схема Современное отношение к ней со
стороны участников рынка
Прямое кредитование
проектов под залог
интеллектуальной
собственности
Банки никогда не пойдут на риск, не имея
гарантий возвратности и
обеспеченности. Требуется «твердый»
залог
Венчурные фонды Нет достаточной концентрации
интеллекта для генерирования
качественных идей. Требуется
реформирование подхода к образованию
и подготовка венчурных капиталистов
Создание
предприятий на
принципе солидарной
ответственности
Единственно возможный вариант в
современных условиях, требует
ответственности от обоих сторон.
И…КОРРЕКТНОЙ ОЦЕНКИ
СТОИМОСТИ ВКЛАДА В КАПИТАЛ

5. Слияние интеллектуального
капитала с капиталом в
обычной форме
ИК Капитал
(деньги,
имущество,
земля и т.п.)
Уставный капитал вновь
создаваемого предприятия/
доли распределения чистой
прибыли

6. О проблемах
достоверности оценки и их
последствиях…
Последствия – самые печальные, провалы реализации
проектов в массовых масштабах.
Несколько очевидных причин:
 Некачественная и недостоверная оценка имущества,
включаемого в структуру уставного капитала;
 Некачественное управление финансовой и экономической
стороной бизнеса;
 Слабая проработка маркетинговой стороны проекта;
 Слабая проработка производственной и организационной
стороны проекта;
 Неверное понимание структуры рисков;
 Недостаточная компетенция управляющего персонала и
отсутствие возможности обеспечения due diligence .

7. Три подхода к оценке
• Доходный подход;
• Сравнительный подход;
• Затратный подход.
Наиболее распространенный подход – доходный.
Сравнительный подход для объектов
интеллектуальной собственности – это уже проблема,
не решаемая в 99% случаях (нет аналогов), а
затратный подход способен отразить только факт
затрат, ничего не говоря о полезности объекта.

8. Доходный подход
• Предполагает использование данных ретроспективной
финансовой отчетности или прогнозов, как в нашем
случае;
• Оценщик интерпретирует те исходные данные, которые
представил Заказчик / Собственник имущества. Если
там есть ошибка и она оценщиком не выявлена, отчет
будет недостоверным;
• Ошибки возникают в основном по ранее выявленным
причинам: неверно посчитали объем спроса, недоучли
затраты, переоценили проект и нарисовали «воздушный
замок» и т.п.
• Экономия на оценщике, сведение его работы к
формальному требованию наличия отчета об оценке

9. Предлагаемые меры
• Разработка схемы привлечения оценщиков с высоким
профессиональным уровнем (наличие лицензии ничего
не говорит о квалификации);
• Установление солидного размера обязательного
страхования ГПО оценщика;
• обеспечение достоверной исходной информацией
(минимизация эффекта «перетягивания одеяла»);
• Разработка и утверждение методики оценки ИС и НМА
(единственная организация, способная вести такую
работу – Республиканская Палата Оценщиков);
• Пост-контроль за деятельностью оценщиков.

10. Благодарю за внимание 