1. Grupo Shield Fórum
Grupo de Estudos da Bolsa de Valores
Perguntas e Respostas sobre a Bolsa de Valores
Créditos: http://www.comoaplicarnabolsa.com.br/informacoes-importantes/perguntas-frequentes/
1 – O que são valores mobiliários?
Valores mobiliários são títulos com valor financeiro. Podem ser ações, bônus de subscrição (preferência
na compra de novas ações), debêntures (títulos que as empresas emitem e que garantem aos
compradores uma remuneração certa em prazos definidos) ou notas promissórias (títulos de crédito
emitidos pelas empresas, que dão a seu titular o direito de crédito contra a emitente)
2 – O que são ações?
Ação é um pedacinho de uma empresa. Com um ou mais pedacinhos da empresa, você se torna sócio
dela. Sendo mais formal, podemos definir ações como títulos nominativos negociáveis que
representam, para quem as possui, uma fração do capital social de uma empresa
3 – Quais são os tipos de ações?
As ações podem ser:- Ordinárias (ON): que concedem o direito de voto nas assembléias da empresa;
- Preferenciais (PN): que oferecem preferência no recebimento de resultados ou no reembolso do
capital em caso de liquidação da companhia. Entretanto, as ações preferenciais não concedem o direito
de voto, ou o restringem.
As ações preferenciais podem ainda ser diferenciadas por classes: A, B, C ou alguma outra letra que
apareça após o “PN”. As características de cada classe são estabelecidas pela empresa emissora da
ação, em seu estatuto social. Essas diferenças variam de empresa para empresa, portanto, não é
possível fazer uma definição geral das classes de ações.
4 – O que são as Corretoras?
É a instituição que compra e vende ações para você. As Corretoras constituem instituições financeiras
credenciadas pelo Banco Central, pela CVM e pelas próprias Bolsas, e estão habilitadas, entre outras
atividades, a negociar valores mobiliários com exclusividade no sistema eletrônico da BOVESPA.
5 – Como posso investir em ações?
Você deve procurar uma Corretora de Valores. As Corretoras e outros intermediários financeiros
dispõem de profissionais voltados à análise de mercado, de setores e de companhias, e com eles você
poderá se informar sobre o momento certo de comprar e vender determinadas ações para obter
melhores resultados.
Além disso, você pode investir por meio de Fundos de Ações, administrados por um banco ou mesmo
por uma corretora, sendo que as decisões em relação a quando e em quais ações investir, nesse caso,
são tomadas pelo banco ou corretora. Outra opção é a de investir através de um clube de
investimento, no qual um grupo de pessoas físicas se reúne e procura uma corretora, para aplicar
recursos em uma carteira de ações.

2. 6 – Qual o valor mínimo para começar a investir em ações?
Não existe um valor mínimo exigido para investir na Bolsa. Isso varia em função do preço das ações
que se deseja comprar e até mesmo da Corretora que você escolher. Uma alternativa para quem está
começando é participar de um clube de investimento, associação na qual várias pessoas contribuem
com uma pequena quantia e, com isso, acumulam mais recursos para investir.
7 – O que é um Clube de Investimento?
Trata-se de uma aplicação financeira criada por um grupo de pessoas que desejam investir seu
dinheiro em ações. Ele pode ser criado por empregados ou contratados de uma mesma entidade ou
empresa ou, ainda, por um grupo de pessoas que têm objetivos em comum, como professores,
metalúrgicos, donas-de-casa, médicos, aposentados, entre outros. Para criar o Clube de Investimento,
você vai precisar de um administrador – que pode ser uma Corretora BOVESPA.
8 – O que é Fundo de Garantia das Bolsas de Valores?
A BOVESPA mantém um Fundo de Garantia com a finalidade de assegurar aos investidores do mercado
de valores mobiliários, até o limite desse Fundo, o ressarcimento de prejuízos advindos da atuação
inadequada de administradores, empregados ou prepostos de corretora BOVESPA, que tenha recebido
ordem do investidor ou que represente a contraparte da operação, em relação à intermediação de
negociações realizadas, exclusivamente, nessa bolsa de valores e ao serviço de custódia.
As operações realizadas no SOMA – mercado de balcão organizado administrado pela BOVESPA – não
estão cobertas pelo referido Fundo de Garantia ou por qualquer outro mecanismo de ressarcimento de
prejuízo.
As demandas dos investidores referentes ao Fundo de Garantia devem ser protocoladas junto à
BOVESPA, em seu edifício-sede em São Paulo, ou em seus escritórios no Rio de Janeiro e Rio Grande
do Sul.
9 – O que é Home Broker?
O Home Broker está interligado ao sistema de negociação da BOVESPA e permite que você envie
ordens de compra e venda de ações através do site de sua Corretora na Internet.
10 – Como posso negociar ações via Internet?
É necessário que você seja cliente de uma Corretora da BOVESPA que disponha do sistema Home
Broker, o qual permite a negociação de ações via Internet.
11 – O que são dividendos?
Quando uma empresa vai bem, ela divide os lucros com quem tem suas ações. Isso são os dividendos.
Ou seja, os dividendos correspondem à parcela de lucro distribuída aos acionistas, na proporção da
quantidade de ações detida, apurado ao fim de cada exercício social. A companhia deve distribuir, no
mínimo, 25% de seu lucro líquido ajustado.

3. 12 – Como a empresa distribui os dividendos?
Os dividendos podem chegar ao investidor de duas maneiras:
1. O pagamento de dividendos dos acionistas que detém ações no livro de registros da empresa é
realizado diretamente pela empresa aos acionistas por meio de crédito em conta corrente ou
disponibilizado no caixa do banco da empresa, mediante apresentação de documentos.
2. Para aqueles que têm suas ações custodiadas na CBLC, os valores são repassados pela empresa à
CBLC que os repassa para os Agentes de Custódia, responsáveis pelo repasse do pagamento aos
acionistas.Informe-se consultando sempre os comunicados emitidos pelas companhias listadas na
ocasião da aprovação da distribuição dos dividendos. No site da BOVESPA, esta informação está
disponível no menu Empresas, opção “Para Investidores” – clique em “Informações Relevantes”.
13 – O que é subscrição?
A Subscrição é um aumento de capital deliberado por uma Empresa, com o lançamento de novas
ações, para obtenção de recursos. Os acionistas da empresa têm preferência na compra dessas novas
ações emitidas pela companhia, na proporção que lhe couber, pelo preço e no prazo preestabelecidos
pela empresa. Essa preferência detida pelos acionistas é chamada de Direito de Subscrição. O Direito
de Subscrição é um ativo negociado no pregão da BOVESPA, no decorrer do prazo preestabelecido para
o exercício do Direito de Subscrição. Transcorrido o prazo, o ativo deixa de existir.
14 – O que é um Direito de Subscrição?
É um direito de preferência do acionista de subscrever (adquirir) novas ações de uma companhia
aberta, quando do aumento de capital desta, na proporção das ações que já possuir. Isso significa que
é permitido ao acionista comprar novo lote de ações lançado pela empresa por um valor
preestabelecido e em período determinado.Este direito pode ser negociado no mercado secundário da
BOVESPA, o que permite ao acionista transferi-lo a terceiros.
O acionista que não efetuar a subscrição no período estipulado perde seu direito e não tem restituição
do valor pago antecipadamente pelos direito, já que esse papel deixa de existir, perdendo seu valor,
após o período de subscrição.
15 – O que é um Recibo de Subscrição?
É um documento que comprova o exercício do direito de subscrição de ações ou debêntures. Os
direitos podem ser negociados na BOVESPA
16 – O que é o After Market?
O After Market permite a negociação de ações no período noturno, após o horário regular, de forma
eletrônica. As operações são dirigidas por ordens e fechadas automaticamente por meio do sistema
eletrônico de negociação da BOVESPA (Mega Bolsa). A totalidade de ordens enviadas tem um limite de
R$ 100.000,00 por investidor para o período After-Market e os preços das ordens enviadas nesse
período não poderão exceder à variação máxima positiva ou negativa de 2% em relação ao preço de
fechamento do pregão diurno.

4. 17 – Qual a diferença entre Mercado Primário e Mercado Secundário?
O Mercado Primário compreende o lançamento de novas ações no mercado; é uma forma de captação
de recursos para a empresa. Uma vez ocorrendo esse lançamento inicial ao mercado, as ações passam
a ser negociadas no Mercado Secundário, onde ocorre a troca de propriedade de título. Ou seja, no
Mercado Primário, quem vende as ações é a companhia, usando os recursos para se financiar. No
Mercado Secundário, o vendedor é você (investidor) que se desfaz das ações para reaver o seu
dinheiro. Por isso, os negócios que você realiza em Bolsa de Valores correspondem ao Mercado
Secundário
18 – O que é o Mercado Fracionário?
Toda empresa tem suas ações negociadas em lotes, que podem ser de 1, 10, 100 ações, etc. Se, por
exemplo, você não desejar comprar um lote-padrão de 100 ações, mas sim 150 ações, é necessário
usar o mercado fracionário. Neste caso, o lote padrão, ou seja, as 100 ações, serão negociadas no
mercado integral e as 50 restantes, no fracionário.
19 – Como as ações são negociadas?
Você, na qualidade de investidor, transmite sua ordem de compra ou venda de ações para a Corretora
da qual é cliente. A Corretora, por meio de seus operadores, lança a ordem no Mega Bolsa, o sistema
eletrônico de negociação da BOVESPA. Caso haja uma outra de mesmo valor, no sentido contrário, o
negócio é fechado na hora.
20 – Como é formado o preço de uma ação?
O preço da ação é formado pelos investidores do mercado que, dando ordens de compra ou venda de
ações às Corretoras das quais são clientes, estabelecem o fluxo de oferta e procura de cada papel,
fazendo com que se estabeleça o preço justo da ação. A maior ou menor oferta/procura por
determinada ação, que influencia o processo de valorização ou desvalorização de uma ação, está
relacionada ao comportamento histórico dos preços e principalmente às perspectivas futuras de
desempenho da empresa emissora da ação. Tais perspectivas podem ser influenciadas por notícias
sobre o mercado no qual a empresa atua, divulgação do balanço da empresa (com dados favoráveis ou
desfavoráveis), notícias sobre fusão de companhias, mudanças tecnológicas e muitas outras que
possam afetar o desempenho da empresa emissora da ação.
21 – Existe um prazo mínimo para se ficar com uma ação?
Não há prazo mínimo nem máximo para se manter uma ação. Se desejar, você pode vender a ação no
mesmo dia em que a comprou, realizando um day trade.
22 – O que é day trade?
Fazer um day trade significa comprar e vender, no mesmo dia, a mesma quantidade de títulos de uma
empresa, utilizando para isso a mesma Corretora e também o mesmo Agente de Compensação.
Exemplo: você compra ou vende um certo número de ações por um preço, acompanha a variação da
cotação daquele papel ao longo do dia e inverte a posição vendendo ou comprando no mesmo dia. E a
diferença do preço de compra para o preço de venda, multiplicado pela quantidade das ações
(considerando também as taxas da operação e os impostos), é o resultado do day trade.

5. 23 – O que é a liquidação das operações?
Após a realização do negócio, ocorre a liquidação da operação: processo pelo qual se dá a
transferência da propriedade dos títulos e o pagamento/recebimento do montante financeiro envolvido.
A liquidação das operações é feita pela CBLC – Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia.
24 – O que significa a “Bolsa em alta” ou “Bolsa em baixa”?
Diz-se que a Bolsa fechou “em alta” quando o índice de fechamento de determinado pregão é superior
ao índice de fechamento do pregão anterior. Analogamente, a Bolsa fechou “em baixa” quando o índice
de fechamento de determinado pregão é inferior ao índice de fechamento do pregão anterior, e
“estável” quando o índice de fechamento de determinado pregão está no mesmo nível do índice de
fechamento do pregão anterior.
Na BOVESPA, o índice que atualmente é utilizado para verificar se a Bolsa fechou em alta ou em baixa
é o Ibovespa, por ser ele o índice mais tradicional e o mais divulgado pela mídia. Assim, por exemplo,
se o Ibovespa fechou em um certo dia em 10.000 pontos e, no dia seguinte, fechou em 10.500 pontos,
houve uma alta de 5%.
25 – Como é determinado se uma ação está em alta ou em baixa ?
É necessário observar a sua oscilação, ou seja, a variação (positiva ou negativa) no preço da ação em
um determinado período de tempo. Determinamos se uma ação está em alta ou em baixa verificando a
relação entre o último preço negociado da ação e o seu preço de fechamento no dia anterior. Assim, se
o último preço negociado para a ação for superior ao seu preço de fechamento do dia anterior, essa
ação está em alta. Se o último preço for inferior à cotação de fechamento, a ação está em baixa.
Exemplo: se o preço de fechamento de uma ação X no dia anterior foi de R$ 1,00 e, hoje, o primeiro
negócio realizado com a ação efetivou-se ao preço de R$ 1,05, dizemos que a ação teve uma oscilação
positiva de 5%, ou seja, alta de 5%. Caso ocorra posteriormente outro negócio com a ação,
concretizado ao preço de R$ 1,03, a oscilação positiva foi de 3%; e assim durante todo o dia, sempre
comparando o último preço à cotação de fechamento do dia anterior.
26 – Como posso acompanhar o comportamento do mercado como um todo?
Pelo item “Informações do Pregão” deste site, que mostra o andamento dos negócios no dia e a
evolução do Ibovespa: o índice Bovespa que acompanha a evolução média das cotações das ações.
27 – O que é POP?
O POP (Proteção do Investimento com Participação) é um produto de renda variável, negociado na
BOVESPA, que proporciona uma proteção contra eventuais perdas (desvalorização) do investimento
em ações em troca de uma participação nos potenciais ganhos desse investimento.Isso é obtido por
meio da combinação da aplicação em ações com a aplicação em seus derivativos.
Funciona da seguinte forma: o investidor define o nível de proteção desejado ao escolher em que série
de POP vai investir. Se a ação cair, ele recebe o valor do capital protegido, cobrindo assim o risco
correspondente à desvalorização. Em contrapartida, se a ação subir, o aplicador abre mão de uma
parte do lucro obtido com a valorização do papel.

6. Lembre-se que o valor do capital protegido que você escolheu pode ser menor que o valor que você
investiu (o preço que você pagou pelo POP).
28 – O que é um índice de ações?
Um índice de ações é um indicador do desempenho de uma carteira teórica de ações.
29 – O que é carteira teórica?
É um grupo de ações, no qual se fará o investimento teórico representado pelo índice. Isto é, são as
ações escolhidas para comporem o índice.
30 – Qual é a finalidade de um índice de ações?
Os índices de ações têm por finalidade servir como indicador médio do comportamento do mercado
acionário como um todo, ou de um segmento econômico específico do mercado (no caso dos índices
restritos e setoriais). Assim, os índices são desenhados de modo a mostrar se as ações do mercado,
em média, valorizaram-se ou se desvalorizaram em um dado período de tempo.
31 – Quem calcula os índices de ações?
Os índices de ações são calculados pelas Bolsas de Valores ou por instituições especializadas.
32 – Quem usa os índices de ações?
Investidores e indivíduos em geral que queiram informar-se sobre o comportamento do mercado
acionário, e também administradores de recursos, corretoras de valores, departamentos de pesquisa
de instituições financeiras e empresas, consultores de investimento e investidores institucionais.
33 – O que são “pontos” de um índice de ações?
Os índices têm como unidade de medida o “ponto”. Ele representa um valor absoluto, cuja função é a
de servir de instrumento de comparação: ele permite a análise de variação do valor de uma carteira de
ativos ao longo do tempo.
A rentabilidade é representada pela variação dos pontos do índice. Ou seja, divide-se o valor do índice
em uma determinada data pelo valor do índice na data de referência passada, subtrai-se 1 (um) do
resultado obtido nessa operação e multiplica-se o resultado por 100 (cem) para se obter a
rentabilidade em termos percentuais da carteira.
34 – O que é quantidade da carteira teórica?
É a quantidade de cada ação dentro da carteira, ou seja, quantas ações de cada companhia/tipo da
ação (PN, ON…) serão incluídas na carteira do índice.
35 – O que é o Ibovespa?

7. O Índice Bovespa (Ibovespa) é o mais importante indicador do desempenho do mercado de ações
brasileiro, pois retrata o comportamento das principais ações negociadas na BOVESPA. Ele é formado a
partir de uma aplicação imaginária, em Reais, em uma quantidade teórica de ações (carteira). Sua
finalidade básica é servir como indicador médio do comportamento do mercado. Para tanto, as ações
que fazem parte do índice representam mais de 80% do número de negócios e do volume financeiro
negociados no mercado à vista. Como as ações que fazem parte dessa carteira têm grande
representatividade, podemos dizer que se a maioria delas estiver subindo, o mercado, medido pelo
Índice Bovespa, está em alta, e se estiver caindo, está em baixa.
36 – O que é o IBrX?
O IBrX – Índice Brasil é um índice de preços que mede o retorno de uma carteira composta por 100
ações selecionadas entre as mais negociadas na BOVESPA, em termos de número de negócios e
volume financeiro. Mais recentemente foi criado o IBrX-50, cuja carteira é composta por 50 ações.
37 – Como são escolhidas as ações que participarão do índice?
Cada índice tem um objetivo (por exemplo, representar todo o mercado ou apenas um segmento
dele), e, portanto, tem critérios específicos de escolha das ações que irão compor sua carteira. Esses
critérios são chamados de “critérios de inclusão” e constam das metodologias dos índices da BOVESPA.
38 – Uma vez escolhida, a carteira de ações do índice não muda mais?
Muda. Periodicamente, são realizadas reavaliações para que o índice acompanhe as mudanças do
mercado e continue representando fielmente o seu comportamento. Na BOVESPA, as revisões são
feitas a cada quatro meses (com base nos dados de negociação dos doze meses anteriores), quando se
verifica se alguma ação ainda não pertencente está atendendo aos critérios de inclusão (e nesse caso
ela será incorporada à nova carteira), e se as ações incluídas nos índices continuam cumprindo esses
critérios. Se uma ação não atende mais aos critérios necessários, ela será retirada da carteira,
conforme estabelecido na metodologia de cada índice. As vigências das carteiras dos índices da
BOVESPA são: janeiro a abril; maio a agosto; setembro a dezembro.
39 – As companhias retiradas do índice devem ser consideradas um mau investimento?
Não. A inclusão ou exclusão de uma ação da carteira de um índice não reflete os méritos da companhia
em si. Sua eventual remoção reflete apenas a estrutura corrente do índice, e o fato de que a ação não
mais atende aos critérios para integrar tal índice. Muitas dessas companhias podem ser excelentes
investimentos quando analisadas em si.
40 – Que tipos de índices de ações existem?
Índice de preços: indicador que considera apenas as variações dos preços das ações, ajustando as
quantidades teóricas exclusivamente para proventos em ações. Outros proventos em dinheiro (ex.
dividendos, direitos de subscrição, etc.) não são levados em consideração na apuração desse índice.
Índice de retorno total: valor do índice de preços acrescido do reinvestimento de dividendos e outros
proventos distribuídos pelas empresas emissoras. Os proventos são reinvestidos no índice na data “ex-
provento” (data em que a ação começa a ser negociada com o provento já descontado do seu valor).
Assim, esse é um índice que mede o retorno total das ações componentes de sua carteira.

8. Índices amplos: representam o mercado como um todo. Podem ser compostos por todas as ações
listadas naquele mercado, ou por um grupo de ações que têm significativa participação na negociação
total e, assim, refletem de modo acurado o desempenho médio de todas as ações (ex. o Ibovespa
representa, no mínimo, 80% do número de negócios e do volume financeiro transacionados no
mercado à vista, e também aproximadamente 70% da capitalização das empresas negociadas).
Índices restritos: representam o comportamento de uma parte determinada do mercado, como, por
exemplo, o grupo das ações mais negociadas (“blue chips”) ou o grupo das ações bem conceituadas
junto aos investidores mas que não estão incluídas entre as mais negociadas (ações de “segunda
linha”).
Índices setoriais: representam o comportamento de setores econômicos específicos (ex. energia
elétrica; telecomunicações; metalurgia; etc.), sendo compostos exclusivamente por ações de indústrias
desses setores.
41 – O que é variação do índice?
Variação é a diferença entre os valores de um determinado índice em dois instantes considerados.
42 – Como são calculados os índices ao longo do período de negociação?
Os índices da BOVESPA são calculados em tempo real (a cada 30 segundos), sendo as carteiras
valorizadas com os últimos preços das ações componentes registrados até o momento do cálculo.
Dessa forma, o índice de abertura é o primeiro índice calculado no dia, o índice mínimo é o menor
valor registrado e o índice máximo é o maior valor registrado no dia. O índice de fechamento (ou
‘último’) é calculado no encerramento do pregão regular, usando os preços de fechamento das ações
componentes da carteira.
43 – Como é calculado o índice médio?
A BOVESPA calcula dois tipos de índices médios: o índice médio aritmético e o índice médio ponderado.
• Índice médio aritmético: a cada 30 segundos, os índices são calculados usando os últimos preços das
ações componentes registrados até o momento do cálculo (“índices instantâneos”). O índice médio
aritmético é a soma de todos os índices instantâneos do dia dividida pelo número de índices calculados.
• Índice médio ponderado: calculado utilizando-se os preços médios ponderados das ações
componentes (volume financeiro da ação negociado no mercado à vista, lote-padrão, dividido pela
quantidade de ações negociada no dia), após o fechamento do pregão.
O cálculo do índice médio ponderado foi implantado pela BOVESPA para facilitar o acompanhamento
dos investidores de fundos de ações, uma vez que a regulamentação dos mesmos exige que a
valorização da carteira para cálculo da quota seja feita com os preços médios ponderados das ações.
44 – O que significa dizer que o índice “subiu” ou “caiu”?
Significa dizer que, em média, as ações componentes de sua carteira valorizaram-se (em caso de alta
do índice) ou se desvalorizaram (em caso de queda do índice).
45 – O que significa “Bolsa em alta”? E “Bolsa em baixa” ou “Bolsa estável”?

9. Diz-se que a Bolsa fechou “em alta” quando o índice de fechamento de determinado pregão é superior
ao índice de fechamento do pregão anterior. Analogamente, a Bolsa fechou “em baixa” quando o índice
de fechamento de determinado pregão é inferior ao índice de fechamento do pregão anterior, e
“estável” quando o índice de fechamento de determinado pregão está no mesmo nível do índice de
fechamento do pregão anterior.
Na BOVESPA, o índice que atualmente é utilizado para verificar se a Bolsa fechou em alta ou em baixa
é o Ibovespa, por ser ele o índice mais tradicional e o mais divulgado pela mídia. Assim, por exemplo,
se o Ibovespa fechou em um certo dia em 10.000 pontos e, no dia seguinte, fechou em 10.500 pontos,
houve uma alta de 5%.
46 – A tendência de movimento dos índices de ações pode ser prevista com precisão?
Não. O movimento dos índices depende de vários fatores, tais como lucros e perspectivas das
companhias integrantes da carteira, o que sempre dependerá do nível de informação e das
expectativas econômicas de quem faz a análise. É importante ressaltar que análises de movimentos
passados do índice devem ser cuidadosas, pois as conjunturas econômicas mudam com o tempo,
refletindo-se de maneira singular no mercado de ações.
47- Como se mede o quanto um índice “subiu” ou “caiu”?
Dividindo-se o número de pontos do índice em um dado momento pelo número de pontos do índice no
fechamento dos negócios de uma data anterior (subtraindo-se 1 e multiplicando-se por 100 o resultado
para o cálculo da rentabilidade). Por meio dessa operação pode-se auferir o quanto, percentualmente,
o índice subiu ou caiu nesse período.
48 – O quanto um índice pode subir?
Não há limite de alta para um índice, ou seja, os preços das ações podem subir ilimitadamente. Mas
mais importante do que o nível de alta do índice é a tendência de alta dos preços sinalizada pelo
mercado.
49 – O quanto um índice pode cair?
A BOVESPA não fixa um limite de queda para os índices que calcula. No entanto, a Bolsa adota para o
Índice Bovespa um mecanismo chamado de “interruptor de circuito” (“circuit breaker”), que consiste
na interrupção das negociações quando o Ibovespa atinge um determinado percentual de queda. Esse
parâmetro foi determinado de acordo com a volatilidade histórica do índice. O mecanismo de “circuit
breaker” tem o objetivo de amenizar quedas do mercado em situações que se mostram anormais, e,
portanto, deve ser utilizado apenas nessas situações atípicas pois seu uso freqüente pode acabar
elevando a volatilidade do mercado, gerando um efeito inverso ao pretendido.
O “circuit breaker” é ativado tomando por base o valor de fechamento do Ibovespa do dia anterior, da
seguinte maneira:
■interrupção de meia hora para uma queda de 10% no índice;
■interrupção adicional de uma hora se o índice cair mais 5% após a reabertura (completando uma
queda total de 15%).

10. ■Por fim, vale ressaltar que a BOVESPA assegura um período de 30 minutos de negociação contínua no
final da sessão regular, de modo a possibilitar que compradores e vendedores ajustem suas posições.
50 – Os índices podem prever se o mercado irá subir ou cair?
■Alguns analistas de mercado – técnicos ou grafistas – utilizam o comportamento histórico dos índices
como base para suas projeções sobre o futuro comportamento do mercado ou de um setor. Os índices
em si, entretanto, têm como propósito representar acuradamente o comportamento do mercado até o
momento presente, ou seja, demonstrar para onde o mercado caminhou (e não o seu futuro).
51 – Os índices de ações representam o comportamento da economia do país?
■Há um grande campo comum entre o desempenho da economia e o do mercado de ações, pois os
lucros das empresas são um forte “combustível” para a economia do país. Assim, o mercado
freqüentemente sobe antecipadamente a expansões econômicas, e cai antes de contrações da
economia. Contudo, a correlação não é perfeita, pois há outros fatores que movimentam os mercados
e a economia. Nesse sentido, é um erro formular expectativas econômicas apenas com base nos
movimentos dos índices de ações.
52 – O que são debêntures?
As debêntures são títulos de dívida de médio e longo prazo emitidos por sociedades anônimas, que
conferem ao debenturista (detentor do título) um direito de crédito contra a mesma, de acordo com as
características constantes na escritura de emissão (documento legal que declara as condições sob as
quais a debênture foi emitida, tais como: prazo, remuneração, garantias, periodicidade de pagamento
de juros, etc). Os recursos captados com a emissão de debêntures são geralmente utilizados no
financiamento de projetos, reestruturação de passivos ou aumento de capital de giro. Cada debênture
emitida representa uma fração do total da dívida contraída pela companhia no ato da emissão, e pode
ser negociada no mercado secundário. Apesar de serem classificadas como títulos de renda fixa, as
debêntures podem ter características de renda variável, como prêmios, participação no lucro da
empresa ou até mesmo conversibilidade em ações da companhia. Na Bolsa de Valores de São Paulo, as
debêntures são negociadas no BOVESPA FIX.
53 – O que são notas promissórias?
As notas promissórias, também conhecidas como commercial papers, são títulos de curto prazo
emitidos por empresas e sociedades anônimas para captar recursos de capital de giro. Podem ser
emitidas por sociedades anônimas de capital fechado, pelo prazo máximo de 180 dias e pelas de
capital aberto, pelo prazo de até 360 dias. Na Bolsa de Valores de São Paulo, as notas promissórias
são negociadas no BOVESPA FIX.
54 – Qual a diferença entre ações, debêntures e notas promissórias?
As ações fazem parte do Mercado de Renda Variável, e ao comprar ações de uma empresa, você se
torna sócio dela e divide os riscos do negócio.

11. Já as debêntures e as notas promissórias fazem parte do Mercado de Renda Fixa. Quem investe em
debêntures ou em notas promissórias deve analisar o risco de crédito da emissão, pois se torna credor
da empresa e terá de volta os recursos emprestados, nos prazos, condições e garantias pré-
determinados no ato da emissão do título.
55 – O que é FIDC?
Fundo de Investimento em Direitos Creditórios – FIDC é uma comunhão de recursos que destina
parcela preponderante do respectivo patrimônio líquido para a aplicação em direitos creditórios.
Direitos creditórios são os direitos e títulos representativos de crédito, originários de operações
realizadas nos segmentos financeiro, comercial, industrial, imobiliário, de hipotecas, de arrendamento
mercantil e de prestação de serviços, os contratos e os direitos e títulos representativos de créditos.
Desde 2004, o FIDC, também conhecido como Fundo de Recebíveis, vem se consolidando como
instrumento eficiente de captação de recursos para empresas no mercado de capitais brasileiro. A
BOVESPA, através de seus mercados de Renda Fixa Corporativa – Bovespa Fix e Soma Fix – oferece o
ambiente adequado para a negociação de cotas de FIDC através de uma plataforma de negociação
totalmente eletrônica.
56 – O que é CRI?
Os Certificados de Recebíveis Imobiliários, CRI, são títulos de renda fixa lastreados em créditos
imobiliários – fluxo de pagamentos de contraprestações de aquisição de bens imóveis, ou de aluguéis –
emitidos por sociedades securitizadoras. Podem ser emitidos nas formas simples ou com regime
fiduciário, sendo que esta implica em constituição de patrimônio separado, administrado pela
companhia securitizadora e composto pela totalidade dos créditos submetidos ao regime fiduciário que
lastreiem a emissão, além da nomeação de agente fiduciário, o qual tem como função zelar pela
proteção dos direitos e interesses dos beneficiários, acompanhando a atuação da companhia
securitizadora na administração do patrimônio separado, entre outras. A Lei 9.514/97 que criou o CRI,
posteriormente alterada pela MP 2.223/01 e Lei 10.931/04, também instituiu a alienação fiduciária
para bens imóveis e as Companhias Securitizadoras. Outra importante característica dos CRI é a
isenção de imposto de renda sobre sua remuneração, para investidores pessoas física a partir de
01/01/2005, de acordo com a lei 11.033/94.
57 – O que é Alienação Fiduciária?
Significa o bem alienado ficar temporariamente em nome do credor, servindo de garantia para o
financiamento. Até a a quitação do empréstimo, o credor permanece na condição de proprietário do
ativo.
58 – O que são os Fundos de Investimento Imobiliário (FII)? Onde consigo informações
sobre eles?
Os Fundos são constituídos como “condomínios fechados”, divididos em cotas que depois de adquiridas
não podem ser resgatadas. O patrimônio de um fundo imobiliário pode ser composto de imóveis
comerciais, residenciais, rurais ou urbanos, construídos ou em construção, para posterior alienação,
locação ou arrendamento. As instituições financeiras administradoras dos Fundos são obrigadas a
manter, no mínimo, 75% do patrimônio do Fundo em bens e direitos imobiliários, sendo que os 25%
restantes deverão estar aplicados em títulos de renda fixa. Além disso, 95% do resultado líquido
auferido pelo Fundo deverá ser distribuído ao cotista. As cotas são valores mobiliários que podem ser

12. negociados (comprados ou vendidos) na BOVESPA. Somente através da negociação da cota é possível
se desfazer do ativo e reaver o dinheiro investido.
59 – O que é uma Companhia Aberta?
Todas as empresas listadas na BOVESPA são companhias abertas. Uma companhia é considerada
aberta quando promove a colocação de valores mobiliários em bolsas de valores ou no mercado de
balcão. São considerados valores mobiliários: ações, bônus de subscrição, debêntures e notas
promissórias para distribuição pública.
60 – Por que as empresas abrem capital?
Conforme vão crescendo, as empresas precisam de dinheiro para financiar seus projetos de
desenvolvimento, investir na produção, construir novos parques industriais ou para inovação
tecnológica. Uma das maneiras de obter esses recursos é tornar-se uma companhia aberta. Ao abrir
seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captação de recursos financeiros permanentes.
Investindo no mercado de capitais, o investidor tem a possibilidade de formar patrimônio para o futuro
e, ao mesmo tempo, fornecer recursos para o crescimento das empresas. Com mais recursos, as
empresas podem aumentar sua produção, gerando empregos e colaborando para o desenvolvimento
do Brasil.
61 – O que é o Novo Mercado? E os Níveis Diferenciados de Governança Corporativa?
O Novo Mercado é um segmento de listagem destinado à negociação de ações emitidas por empresas
que se comprometem, voluntariamente, com a adoção de práticas de governança corporativa
adicionais em relação ao que é exigido pela legislação. Essas regras ampliam os direitos dos acionistas,
melhoram a qualidade das informações usualmente prestadas pelas companhias entre outros
benefícios.
A principal inovação do Novo Mercado, em relação à legislação, é a proibição de emissão de ações
preferenciais. Porém, esta não é a única. A adesão a essas práticas de governança distingue a
companhia como Nível 1, Nível 2 ou Novo Mercado dependendo do grau de compromisso assumido
pela empresa:Nível 1: práticas diferenciadas de governança corporativa, que contemplam basicamente
regras de transparência e dispersão acionária;
Nível 2: além das regras de transparência e dispersão acionária exigidas no Nível 1, contempla
também as de equilíbrio de direitos entre acionistas controladores e minoritários.
Novo Mercado: conjunto ainda mais amplo de práticas de governança. A grande diferença do Novo
Mercado para os Níveis é a proibição de emissão de ações preferenciais: no Novo Mercado, as
empresas devem ter somente ações ordinárias.
62 – O que é Governança Corporativa?
Governança Corporativa pode ser definida como o esforço contínuo em alinhar os objetivos da
administração das empresas aos interesses dos acionistas. Isso envolve as práticas e os
relacionamentos entre os Acionistas/Cotistas, o Conselho de Administração, a Diretoria, uma Auditoria

13. Independente e até mesmo um Conselho Fiscal. A boa governança corporativa permite uma
administração ainda melhor e a monitoração da direção executiva da empresa. A empresa que opta
pelas boas práticas de governança corporativa adota como linhas mestras transparência, prestação de
contas (accountability) e eqüidade.
63 – Quais são as opções de investimento disponíveis para o público estrangeiro?
Os investimentos estrangeiros em portfólio estão permitidos no Brasil desde 1991. Com a edição da
Resolução 2689/2000 do Conselho Monetário Nacional, os investidores não residentes podem investir
nos mesmos produtos disponíveis aos aplicadores locais, sendo livre o trânsito de investimentos em
renda variável para renda fixa e vice-versa, observadas as diferenças de tratamento tributário
aplicáveis.
64 – O que é preciso para um estrangeiro começar a investir?
Considerando que os investidores estrangeiros não são residentes no Brasil, a legislação brasileira
exige que o investidor contrate instituição que atue como:Representante Legal: responsável por
apresentar todas as informações do investidor às autoridades competentes no Brasil. Caso o investidor
seja individual ou instituição não-financeira, o próprio investidor deve indicar uma instituição financeira
legalmente autorizada pelo Banco Central do Brasil que será co-responsável pelas obrigações do
representante.
Representante Fiscal: responsável pelo recolhimento de taxas e tributos junto às autoridades
brasileiras.
Custodiante: responsável por manter o controle atualizado dos ativos da carteira do investidor
estrangeiro, bem como disponibilizar tais informações às autoridades e ao investidor quando solicitado.
Os ativos financeiros e títulos negociados, assim como as outras formas de aplicação do investidor
estrangeiro no Brasil são mantidas de maneira segregada e em nome do investidor em contas de
custódia nas instituições depositárias autorizadas, pela Comissão de Valores Mobiliários ou pelo Banco
Central do Brasil, a prestar esses serviços. A lista de instituições autorizadas a atuar como
custodiantes está disponível no site da CVM.