1) Las finanzas surgieron como un campo de estudios independientes a principios del siglo XX y originalmente se enfocaron en los mercados de capitales y valores bursátiles. 2) En las décadas siguientes, las innovaciones tecnológicas y nuevas industrias impulsaron el estudio de las finanzas para el financiamiento externo de las empresas. 3) A partir de los años 1950 y 1960, surgieron teorías innovadoras como el presupuesto de capital, la teoría del portafolio, y los modelos de fijación de precios

1. 1 Teoría de las finanzas
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Teoría de las finanzas
Evolución de las finanzas
A continuación se muestran algunas pequeñas reseñas de lo que fue la evolución de las
finanzas.
Surgen como un campo de estudios
independientes a principios del
siglo XX.
En sus inicios, se les relacionó únicamente con los
En los veinte, con las documentos, instituciones y aspectos relativos a los
innovaciones tecnológicas y las mercados de capitales.
nuevas industrias impulsaron el
estudio de las finanzas.
Aumentó el interés en el
Hacia fines de los veinte se intensifica
financiamiento externo.
el interés por los valores de tipo
bursátil.
En los treinta con la depresión económica
mundial, se trataron aspectos como la
supervivencia, la preservación de la liquidez, las En los años cuarenta y a
quiebras, las liquidaciones y reorganizaciones. principios de los cincuenta,
las finanzas siguieron el
enfoque tradicional que se
había desarrollado de los
veinte a los treinta.
A mediados de los cincuenta, el presupuesto de
capital adquirió relevancia, surgiendo las
técnicas del valor presente en los cálculos de
flujos de efectivo.
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2. 2 Teoría de las finanzas
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A partir de los cincuenta, con el
surgimiento de la computadora, los
sistemas de información complejos
se hicieron más útiles para la toma
de decisiones.
En 1958 y 1961, Modigliani y Miller publicaron
artículos innovadores sobre la estructura financiera.
Sostuvieron que en mercados eficientes , las políticas
Para los años sesenta surge la de endeudamiento y los dividendos de la empresa
teoría del portafolios carecerían de importancia.
presentada por Markovitz en
1952 y perfeccionada por
Sharpe, Linter, Fama y otros. En los setenta se perfeccionaron los
modelos de fijación de precios de
activos y empezaron a aplicarse en la
administración financiera.
En los ochenta, por la gran efervescencia de
fusiones, venta y compra de empresas, se
determinaron métodos de valuación de empresas. En los noventa, las finanzas
También se incluyeron estudios de la emisión de constituyeron una función
valores, política de dividendos e inversión de vital y estratégica en las
activos. empresas.
Otra realidad de los noventa, es la globalización
de las finanzas.
Toda ciencia para su estudio sitúa definiciones, busca historia y fundamenta la importancia
en el tiempo que abarca, lo que también ocurre con las finanzas.
Las finanzas, consideradas durante mucho tiempo como parte de la economía, surgieron
como un campo de estudios independiente a principios del siglo pasado. En su origen se
relacionaron solamente con los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de
los mercados de capital. Con el desarrollo de las innovaciones tecnológicas y las nuevas
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3. 3 Teoría de las finanzas
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industrias provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de
las finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento de las empresas. La atención se
centró más bien en el funcionamiento externo que en la administración interna. Hacia fines
de la década se intensificó el interés en los valores, en especial las acciones comunes,
convirtiendo al banquero inversionista en una figura de especial importancia para el estudio
de las finanzas corporativas del período.
Podemos diferenciar principalmente tres períodos en la historia de las finanzas, las cuales
se relacionan a continuación:
 La visión descriptiva de las finanzas empresariales hasta la segunda guerra mundial.
 Desde mediados de la década de los cuarenta hasta la cimentación de la moderna
teoría de las finanzas empresariales.
 Expansión y profundización de las finanzas hasta nuestros días.
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