1. ¾債務世界~淪陷的經濟
Hans 2011.8.19

2. 大綱介紹
• 作者簡介
• 購書動機
• 心得分享
• 結論

3. 作者簡介
• 作者:周偉華
• 經歷:
– 曾任華南金控旗下華南產險
股票操盤人，十多年股市、
經濟、金融環境觀察
– 經營”財富的本質”部落閣

4. 購書動機
• 房地產與財富分配。
• 以前是佃農，現在是屋奴。

5. 心得分享
(一).政府如何不用經過我們同意用我們的錢
去填滿富人口袋，並產生金融風暴
(二).房產泡沫
(三).M型社會
(四).景氣循環

6. 貨幣購買力與商品數量
=
貨幣 = 購買力 非民生必需品 民生必需品

7. 貨幣來源
黃金 貨幣
=
信貸
要抵押財產
=
公債
抵押稅收
=

8. 公債讓貨幣購買力下降、物價上漲
=
物價上漲 非民生必需品 民生必需品
=
購買力下降 非民生必需品 民生必需品

9. 商品數量增加以穩定物價
=
購買力 非民生必需品 民生必需品
=
購買力 非民生必需品 民生必需品

10. (一).政府如何不用經過我們同意
用我們的錢去填滿富人口袋
並造成金融風暴

11. 政府的如意算盤
公債 投資
稅收 所得

12. 投資結果~錢去哪了?
無法償還
稅收減少 所得

13. Case1:政府投資標的錯誤造成物價上漲
=

14. Case1:物價上漲需求降低
企業收入減少 所得減少

15. Case2:政府投資未提高所得
財富流入富人口袋
所得減少

16. 政府舉債惡性循環將會產生金融風暴
利息
政府稅收不足
公債

17. 小結:財富會流向政府或富人手裡使
得物價變得更高，更高機率發生金
融危機

18. (二).房市泡沫
房貸放款原理
房價易漲難跌四特性

19. 銀行貸款運作
存款:1000，存款準備率10%，可放貸款900
銀行可以透過貨幣乘數效果，將存款跟借貸越變越大，
但總財富(總商品)不變

20. 銀行貸款運作
原存款:1000
A
B君借貸:500
B君存款:500
B 銀行
原存款 = 1000
真實存款 = 原存款 + B君存款–B君貸款 = 1000
帳面存款 = A君存款 + B君存款 = 1500

21. 銀行貸款運作
A+B存
B A 款:1500
C君借貸:500
C君存款:500
C 銀行
A+B存款 = 1500
帳面存款 = AB君存款 + C君存款 = 2000
貸款 = B君貸款 + C君貸款 = 1000
真實存款 = 帳面存款 – 貸款 = 2000 – 1000

22. 房價易漲難跌
1.房價經過貸款而有僵固性
2.比價效應
3.供給有限性
4.需求僵固性

23. 現代佃農:用未來購買力償債
債務:500 債權:500
B
A銀行
現金:500
財富向富人(地主)流動

24. 如果大家都用貸款買房子
更多債權 更多財富
更多債務 需求減少
N N N N
房價越墊越高

25. 需求減少造成之後果
企業收入減少
所得減少
大量呆帳

26. 銀行倒閉，經濟泡沫
窮人存款消失，靠房地產賺的錢也一併消失
富人財富縮水
N N N N 窮人沒錢，經濟惡化更嚴重

27. 小結:財富會流向富人手裡使得物價
變高。房市泡沫雖會損及富人但受傷
程度遠不及一般民眾來得大

28. 由房價易漲難跌四特性看泡沫
1.房價經過貸款而有僵固性
2.比價效應
3.供給有限性
4.需求僵固性

29. 由房價易漲難跌四特性看泡沫
• 僵固性與比價效應雖然是房價易漲難跌的主
因，正因為如此也是泡沫累積的主因。假使
有一天泡沫爆炸，銀行將會大量法拍房屋，
僵固性不復存在，也因為比價效應的關係，
讓跌幅更為劇烈。

30. 由房價易漲難跌四特性看泡沫
供給有限性:
因為房市在泡沫累積時，獲利驚人，所以建商
會不停的蓋房子銷售，大樓越蓋越多，越蓋
越高，所以房子的供給會越來越多，就如同
鬱金香泡沫或賤價香蕉一樣。
因為交通科技進步，都市腹地會擴大，所以適
合都市人居住的建地會變多，所以供給會變
多

31. 由房價易漲難跌四特性看泡沫
需求僵固性:
拜科技與交通進步所賜，工作地點彈性變大，
某些工作將會不再需要在都會中心進行，那
麼因工作而起的居住需求將會減少
因為少子化的關係，居住需求也會減少

32. (三).M型社會

33. 由(一)(二)結論可知
因為財富集中，造成富者越富，窮者越窮，中產階級消失
故民生用品量會越來越少，豪宅與精品會越來越多

34. (四).景氣循環

35. 由(一)(二)結論可知
景氣會循環，會財富重分配
故為了財富重分配時能夠獲利，必須好好準備

36. 總結
1.房市若未控制，泡沫是必然的，加上景氣會循環，財富會
重分配，由於房貸還款時間長達20年，很可能會碰上景氣
詢循環而造成虧損，所以用貸款買不成比例高價房屋的風
險非常高，用貸款買房子的機會成本(投資或創業獲利的機
會成本)也非常高。
2.了解財富的運作方式可以選擇賺光別人的錢(避免自己的錢
不見)或是真正創造財富。

37. ~ END ~
Thank You For Listening