Debate mayo 8 interbolsa comision tercera

SIMÓN GAVIRIA MUÑOZ
Representante a la Cámara
“TODOS LOS MALOS SE JUNTAN”
Tercer Informe
Mayo 8 de 2013

1. QUÉ HA PASADO?
2. PROPÓSITO DE LA DESREGULACIÓN DEL MERCADO DE
VALORES
3. EL EXTRAÑO CASO DE CARLOS LEYTON, ROCIO
CASTELLANOS Y TALO MEJÍA
4. MARCO TEÓRICO DEL LAVADO DE ACTIVOS
5. EL SERVICIO DE LAVANDERIA DE PROYECTAR VALORES E
INTERBOLSA
6. INDICIOS QUE SUSTENTAN LA HIPÓTESIS
7. CONCLUSIONES Y PREGUNTAS
AGENDA DEL DEBATE

 El grupo controlante de Proyectar Valores es el mismo de Interbolsa:
Juan Carlos Ortíz, Víctor Maldonado, Tomás y Rodrigo Jaramillo
 Estos según hipótesis fueron capaces de crear una red que la AMV
denominó “Red Interbolsa” experta en manipular títulos de baja
liquidez
 El dinero lo ponía Víctor Maldonado, las relaciones públicas los
Jaramillo y el “cerebro” financiero Juan Carlos Ortíz. Todo indicó que
Alessandro Corridori presuntamente jugaría el papel de testaferro
 El Estado a pesar de muchas alarmas se declaró impedido y no
actuó…
SUPUESTOS DE LOS ÚLTIMOS DEBATES

Fuente: El Espectador, 4 de Enero de 2013
La Superintendencia de
Sociedades ordenó el 4 de enero
de 2013 la liquidación de
Interbolsa S.A. Al encontrar que
dejó de ser operante, según el
promotor de la reorganización,
Juan José Rodríguez Espitia,
quien advierte que la situación
financiera de la sociedad es grave,
pues al no contar con fuentes de
ingreso reales no hay manera de
responder a las obligaciones
actuales, por lo que se constituye
un supuesto de la terminación del
proceso de reorganización
INTERBOLSA INICIA LA LIQUIDACION

DESDE QUE EFECTUAMOS LA
DENUNCIA:
FISCALÍA: Investiga delitos de fraude
procesal, falsedad, estafa y concierto
para delinquir
SUPERFINANCIERA: Investiga
utilización de información privilegiada y
violación de normas del mercado de
valores, entre otros
SUPERSOCIEDADES: Abrió incidente de
inhabilidad para ejercer el comercio
contra algunos exdirectivos
AMV: Inició procesos disciplinarios para
establecer si se utilizaron recursos de los
clientes en operaciones no autorizadasFuente: Revista semana, 19 de enero de 2013
EN BÚSQUEDA DE LOS CULPABLES

FISCALIA
SFC
PLIEGO DE
CARGOS
SUPERSOCIEDADES
INCIDENTE
INHABILIDADES
AMV
PROCESOS DISCIPlINARIOS
Rodrigo Jaramillo Rodrigo Jaramillo Rodrigo Jaramillo Álvaro Tirado
Tomás Jaramillo Mauricio Infante Tomás Jaramillo Leonardo Uribe Correa
Alfonso Manrique Víctor Maldonado ASESORES Y OPERADORES
Lina María Barquil Jorge Arabia W. Adriana González Corrales
Víctor Maldonado Ruth Stella Upegui Alcira María Osorno
José Rafael Saravia Juan Carlos Ortiz Andrés Mauricio Hernández
NO COMPARECEN Carlos Mario López
Alessandro Corridori Carolina Maria Palacio
Claudia Jaramillo P. Ilda Nora Aristizábal
Jorge Arabia W. Luz Marina Hernández
SERAN CITADOS Miguel Francisco Merjech
Juan Carlos Ortiz
Álvaro Tirado Q.
INVESTIGADOS POR LAS AUTORIDADES
Sabemos que varios de ellos están pidiendo acogerse al “Principio de Oportunidad”
Fuente: El Espectador, 23 de enero de 2013

MUCHO DINERO SE PERDIÓ….
Dentro de las más de 1600 reclamaciones
que ha recibido el liquidador Pablo
Muñoz, se destaca que sólo, en los 10
más grandes perdedores la cifra llega a
los $227 mil millones, las pérdidas para
el sector educación están por el orden de
$42 mil millones y en el sector financiero
$127 mil millones
A la DIAN le adeudan más de $4 mil
millones, por retenciones en la fuente, a
BanRepublica mas de 110 millones de
comisiones y hasta al ICBF se le deben
dineros de parafiscales
LOS MAYORES PERDEDORES “INTERBOLSA”
Fuente: El Espectador, 23 de enero de 2013.

EMPRESA MONTO ADEUDADO SECTOR
Alianza Fiduciaria S.A. $ 87.000 Millones Financiero
Consorcio Grupo Hatovial $ 29.668 Millones Construcción vial
Universidad Santo Tomas $ 19.690 Millones Educación
Asesores en Valores S.A. $ 18.600 Millones Bolsa
Banco BBVA $ 16969 Millones Financiero
Omya Andina S. A. $ 13.056 Millones Minería
Fiduciaria Fiducor $ 12.965 Millones Financiero
Mansovar Energy Colombia $ 9.670 Millones Hidrocarburos
Seguros del Estado S.A $ 9.602 Millones Asegurador
Grupo Magnolio y Cía. $ 8.920 Millones Asesoramiento Empresarial
LOS 10 MÁS GRANDES PERDEDORES DE INTERBOLSA
Alianza Fiduciaria comúnmente se encuentra mencionada en las operaciones de
Lavado de Activos de la lista Clinton
Fuente: El Espectador, 23 de enero de 2013

La Procuraduría abrió investigación disciplinaria al
Superintendente Financiero Gerardo Alfredo
Hernández y a 6 Delegados, por posibles
irregularidades en el caso de Interbolsa
INVESTIGADOS:
•Juan Pablo Arango. Delegado para Supervisión
Institucional
•Luis Fernando Cuadrado Zafra. Delegado de
Valores
•Rosita Barrios Figueroa. Delegada para la
Supervisión de Riesgos y Conductas de Mercado
•Diego Herrera Falla. Delegado para la
Supervisión de Riesgos de Mercado
•Sandra Perea Díaz. Delegado para Emisores
•Juan Pablo Coy. Delegado para la Supervisión
de Riesgos de Mercado
Revista Semana, 28 de febrero de 2013.
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA A RESPONDER

Acuerdos de
participación con:
Tomas Jaramillo,
Juan Carlos Ortiz,
Víctor Maldonado
y Alessandro
Corredori
Fuente: Semana.com; 16 de marzo de 2013.
OTROS VINCULOS DE “ARIAS” CON INTERBOLSA Y
PROYECTAR VALORES
Documentos demuestran que
personas relacionadas con
Interbolsa y Proyectar Valores
tuvieron un significativo papel en la
campaña presidencial de Andrés
Felipe Arias
Uno de ellos el Presidente de Proyectar
Valores, Carlos Adolfo Mejía Tobón,
‘Talo Mejía’ hombre cercano a Rodrigo,
Tomás Jaramillo y a Juan Carlos Ortiz,
gestionó alrededor de 12 donaciones y
a su vez, Tomás Jaramillo le prestó 22
millones de pesos a la campaña
Presidencial de Arias

LA PROCURADURIA INVESTIGA 14 CONDUCTAS
La Procuraduría manifiesta que
Rodrigo Jaramillo, Tomas Jaramillo,
Alessandro Corridori, Victor
Maldonado y Juan Carlos Ortiz,
posiblemente pudieron haber incurrido
en 14 conductas irregulares, que van
desde la manipulación de las acciones
de BMC, Fabricato, Odinsa, Biomax,
Coltejer, entre otras, pasando por
información engañosa que llevó a sus
clientes a efectuar inversiones
equivocadas; hasta las más graves
como lavado de activos a través de
Carlos Leyton ejecutivo de Proyectar
Valores, ya extraditado
Fuente: Revista Semana, 17 de Enero de 2013.

LAS 14 POSIBLES IRREGULARIDADES:
Fuente: Revista Semana, 17 de Enero de 2013.
1.Manipulación de acciones
2. Operaciones riesgosas
3.Control de Interbolsa sobre Fondo Premium
4. Miembros de Junta Directiva conocían de operaciones riesgosas
5. Información engañosa al público
6. No aparecen $15.000 millones de corredores de Interbolsa
7. Triangulación de dineros con la Clínica Candelaria I.P.S.
8. Movimientos de dineros no consentidos por los clientes
9. Fraude e información engañosa a nuevos inversionistas
10. Falsificación de firmas y extractos de Interbolsa
11. Insolvencias provocadas
12. Lavado de activos en comisionistas colombianas
13. Evasión tributaria
14. Los negocios cruzados

DENUNCIA POR CAPTACION ILEGAL DE
DINEROS AL FONDO PREMIUM
Fuente: Caracol Radio, y Diario la Republica 1 de Mayo de 2013Fuente
Posiblemente serían responsables Tomás
y Rodrigo Jaramillo, Juan Carlos Ortiz,
Víctor Maldonado, Jorge Arabia
Wartenberg, Mauricio Infante, Álvaro
Tirado y Jhon Muñoz
Según señaló Granados, mediante
auditorias forenses contratadas se
detectaron 936 operaciones de
captación, realizadas en el país, por
más de 26 mil millones en el 2010
El abogado explicó que “en el Fondo
Premium hay un riesgo cercano a los 105
millones de los 175 que conforma el
patrimonio de este fondo”

LA COMPRA DE LA SAI POR PARTE DE TRIBECA
Nos cuentan que en 2012, luego que la crisis de los repos se hiciera pública,
Tribeca, uno de los fondos más grandes de la SAI de Interbolsa convocó a
Asamblea General de Inversionistas para manifestar su intención de retirarse
Pero el Superintendente Delegado Juan Pablo Arango les pidió aplazar su retiro de
la SAI, por que de hacerlo el descalabro de la Holding se habría precipitado y a
cambio le propone mejor, adquirir la totalidad de la SAI
Nosotros pedimos la no compra porque Tribeca estuvo vinculado a Interbolsa
Conocemos que fue el mismo Gobierno el que pidió la compra y que se asocia con
un fondo de Estados Unidos
El Gobierno sabía del crédito de la Clínica La Candelaria, para sorpresa lo arroja
la debida diligencia y nadie se sorprende, menos el Dr. Arango
Fuente: Propias en reserva

2. PROPÓSITO DE LA DESREGULACIÓN
DEL MERCADO DE VALORES

MILLONES DE DÓLARES PARA CREAR
UNA REGULACIÓN EFICAZ

2002 FINANCIAMIENTO DEL BID PARA LA FUSIÓN
EJECUTA: BVC
FOMIN: Fondo Multilateral de
Inversión del BID
Asistencia Técnica al proceso
de Integración de las
Superintendencias Bancaria y
de Valores
Objetivo 1: Armonización y
actualización de la normatividad
aplicable al sistema financiero
Monto:US$1.000.000
Fuente: Internet: http://www5.iadb.org/mif/en-us/home/projects/projectdatabase/projectprofile.aspx?prj=TC0109022#

2004 FINANCIAMIENTO DEL BANCO MUNDIAL
EJECUTA: SVC, SB
Fuente: Web Banco Mundial http://web.worldbank.org/external/projects/main?pagePK=6
4283627&piPK=64624214&theSitePK=2748767&menuPK=2805091&Projectid=P082597
El crédito del BM, quedó
condicionado a una reforma en el
mercado de valores

HISTORIA DE LA REGULACIÓN FINANCIERA
Norma Descripción
Ley 510 de 1999
Disposiciones en relación con el sistema financiero y asegurador, el mercado
público de valores, las Superintendencias Bancaria y de Valores
Ley 795 de 2003 Ajusta algunas normas del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero
Ley 964 de 2005
Normas y criterios generales a los cuales debe sujetarse el Gobierno
Nacional para regular las actividades de manejo, aprovechamiento e
inversión de recursos captados del público mediante valores
Ley 1121 de 2006
Normas para la prevención, detección, investigación y sanción de la Financiación
del Terrorismo y otras disposiciones
Ley 1266 de 2008
Disposiciones generales del Hábeas Data y se regula el manejo de la información
contenida en bases de datos personales, en especial la financiera, crediticia,
comercial, de servicios
Ley 1328 de 2009 Normas en materia financiera, de seguros, del mercado de valores
Ley 1340 de 2009 Normas en materia de Protección de la Competencia

2005 FUSIÓN DE LAS SUPERINTENDENCIAS
Augusto Acosta primer
Directivo de la nueva
Superintendencia
Financiera, fruto de la
fusión de la Bancaria y la
de Valores
Fuente: Internet presentación de Augusto Acosta, Junio de 2005

2005 CONPES POST-REFORMA
Estrategias complementarias de la
fusión de las Superintendencias
DNP:
•Evaluación de efectos de la reforma
institucional
Ministerio de Hacienda:
•Estudio de los arbitrajes regulatorios
existentes
•Proyecto de ley financiera
•Actos normativos legales o
administrativos
•Determinar funciones antimonopolio
respecto de los mercados financieros

El Superintendente Clemente del Valle dejó marchando la
investigación contra InterBolsa en 2002, así como un
proyecto de ley de mercado de valores que luego se
convirtió en la Ley 964 de 2005
Sin embargo, antes de presentarlo al Congreso, el Gobierno
le quitó al proyecto los artículos que garantizaban que el
Superintendente de Valores (hoy, Financiero) fuera
nombrado por periodos fijos, dejándolo expuesto a las
intrigas que se suelen hacer para detener ciertas
investigaciones
UNA PROPUESTA INCONVENIENTE
QUE VIO UNA MUERTE TEMPRANA

2.1 DECRETOS DE LA DESREGULACIÓN

LA PUERTA GIRATORIA DE INTERBOLSA
ENTIDAD PUBLICA /CARGO NOMBRE
RELACION CON
INTERBOLSA/CARGO
SFC/ Director de Riesgos de Mercados Diego Mauricio Herrera Falla
Director de Control y Gestión de
Riesgos
SFC/ Supervisión de Riesgo de Mercados e
Integridad
Edgar Fernando Rodríguez Villalobos Auditor de Gestión de Riesgos
SFC/ Dirección de Intermediarios de Valores y
Autorregulación
Diana Lucia López Morales Exempleada de Interbolsa
SFC/ Dirección de Ahorro Individual y Prima Media Diana Ibett Herrera Exempleada de Interbolsa
MINHACIENDA/ Subdirector Técnico- Subdirector de
Banca de Inversión
Luis Eduardo Aragón Varón
Gerente Comercial IMASI (Interbolsa-
Inverlink)
MINHACIENDA/Subdirector de Financiamiento
interno de la Nación
Juan Manuel Quintero Bernal
Gerente Negocios Internacionales
Interbolsa Brasil
MINHACIENDA/Viceministro General
German Arce Zapata
Miembro Junta Directiva
MINHACIENDA Juan Carlos Echeverry Miembro Junta Directiva
Director de Control y Gestión de Riesgos Juan Felipe Arciniegas
SFC/ Delegado para Intermediarios de
Valores
RELACION CON INTERBOLSA/CARGO NOMBRE ENTIDAD PUBLICA /CARGO
Fuentes: Propias e informe Superintendencia Financiera de Colombia

CAMBIO DE TESIS,
SE PASÓ A LA DESREGULACIÓN
• En el 2005 siendo Ministro de Hacienda Alberto Carrasquilla
se aprueba la Ley 964 que comienza la transición de la
regulación estatal a la auto-regulación
• Se crea el auto-regulador del mercado -AMV- para que las
mismas entidades financieras se vigilen
Empiezan a levantarse los controles y la vigilancia del mercado de
valores, 4 Decretos de Desregulación de 2007 a 2012
Más de 200 Decretos para el sector desde 2005 a la fecha, demasiada
producción, poca aplicación

2007 SILENCIO POSITIVO PARA
CONTRATO DE CORRESPONSALÍA
 Decreto 2558/07, abre la posibilidad para que
instituciones del exterior que pretendan ofrecer
productos y servicios en el MVC, lo hagan a través
de contratos de “Corresponsalía”.
 SFC verifica los requisitos del contrato pero NO
VIGILA SUS OPERACIONES, ya que son
supervisadas por las autoridades del lugar de
registro de la empresa en el exterior.
 LO MÁS GRAVE, sí pasados 15 días hábiles
contados a partir de la radicación de la
documentación, sin que la SFC se hubiere
pronunciado, el corresponsal podrá iniciar la
ejecución del respectivo contrato de corresponsalía,
SE CONFIGURA SILENCIO ADMINISTRATVO
POSITIVO…

2009, ROBERTO BORRÁS SFC CONTRATO DE
CORRESPONSALÍA PREMIUM – INTERBOLSA
 En mayo de 2009, se firma contrato de corresponsalía de Premium,
propiedad de Tomás Jaramillo y Juan Carlos Ortíz e Interbolsa S.A. para
ofrecer el portafolio de inversión Premium
 SOBRE EL CONTRATO LA SFC NO SE PRONUNCIÓ, Y POR LO TANTO EL
CORRESPONSAL COMENZÓ SU EJECUCIÓN: SILENCIO POSITIVO
Contrato de
Corresponsalía
• Administraban alrededor de U$ 174
millones de más de 1200 inversionistas
Inversionistas canalizados del
Mercado de Valores Colombiano
 U$ 61,2 Millones, Repos Fabricato
 U$ 37 Millones Prestamos a Terceros
 U$ 7,7 Millones en acciones de Interbolsa
 U$ 4,7 Millones, Acuerdo de Recompra acciones Interbolsa
67 % Recursos de
operaciones en
Colombia, y no es
vigilado por SFC !!! Fuente: Cifras Portafolio, 29/11/12
Inversionistas Inversiones

2007 CERTIFICACIÓN CADA 2 AÑOS PARA PODER
ACTUAR EN EL MERCADO DE VALORES
 Dec 4668/07 Las personas naturales deben
acreditar capacidad técnica y profesional ante un
organismo certificador, además de aprobar el
examen de idoneidad profesional
 La certificación tenía validez por un periodo
de 2 años, contados a partir de la fecha de la
aprobación del exámen de idoneidad profesional
CERTIFICADO POR
2 AÑOS

DECRETO 4869/11 SE PROLONGÓ A 3 AÑOS
LA VIGENCIA DE LA CERTIFICACIÓN
• Amplió de dos (2) a tres (3) años de
duración, la vigencia de la certificación de
los profesionales de bolsa inscritos en el
RNPMV, beneficiando entre otros a los de
Interbolsa hasta diciembre de 2013
• Plazo de gracia definitivo para todos aquellos
que durante 2012 y el presente año
continuaron actuando en el mercado de
valores sin necesidad de certificarse
nuevamente
DE UNA PARTE SE INSTITUYE LA OBLIGACION DE
CERTIFICACION Y EL DEBER DE ASESORIA, PERO
POR QUÉ 2 AÑOS DESPUÉS SE AMPLÍA EL TÉRMINO
DE CERTIFICACION A 3 AÑOS.!!!

¿QUÉ ES EL DEBER DE ASESORÍA?
 Decreto 4939/09 Deber de asesoría, que cumplen los corredores de
bolsa de las entidades vigiladas por SFC en la adquisición o
enajenación de valores
 Estas personas naturales, deben estar Certificadas por el “Reg. Nal.
De Profesionales del Mercado de Valores”
 La Asesoría Consiste entre otras en:
1. Informar al inversionista
2. Efectuar inversiones previa autorización
3. Explicar los alcances de la inversión
!!! MUCHOS TRADERS DE INTERBOLSA
ENGAÑARON A SUS CLIENTES TODO EL
TIEMPO, INCUMPLIENDO EL DEBER DE
ASESORIA JUNTO CON LA COMISIONISTA !!!

A QUE SE REFIERE LA FIGURA
DE CONTRALOR NORMATIVO
LEY 964 DE 2005 ART.21
Es una persona independiente nombrada por la Junta Directiva de la SCB
que tiene las funciones de:
a) Establecer procedimientos para que se cumplan leyes, reglamentos,
estatutos y normatividad de buen gobierno corporativo
b) Proponer medidas para asegurar ética y transparencia en las
actividades comerciales y personales de sus funcionarios y terceros y
prevenir conflictos de interés
c) Informar y documentar a la Junta Directiva de las irregularidades que
puedan afectar el sano desarrollo de la sociedad

2010 SANCION POR AMV ALBERTO MEJIA PUENTES
(RESOLUCION 6 DE OCT. DE 2010 TRIBUNAL DISIPLINARIO AMV)
En el caso de INTERVALORES, se sancionó a su
Contralor Normativo, ALBERTO MEJÍA PUENTES
en abril de 2010, suspensión de 2 años y multa de
$25.750.000, incumplimiento de sus funciones,
meses más tarde se revisa la decisión y la
sanción se reduce a una simple multa por valor de
$5.000.000 mediante decisión de octubre de 2010
!!!LO MÁS GRAVE, DESPUÉS DE SER
SANCIONADO, FUE NOMBRADO COMO
CONTRALOR NORMATIVO DE LA SAI DE
INTERBOLSA
!!!!COMO ES POSIBLE ESTO???

DECRETO 4805/10 SE EXIMIÓ A INTERBOLSA DE TENER
CONTRALOR NORMATIVO
Posteriormente se dispusó que la figura
del Contralor Normativo no será aplicable
respecto de los fondos bursátiles :
EXCLUYERON LA “SAI” DE
INTERBOLSA!!
Por una parte se promueve un sistema
seguro, confiable y por otra, se exime
para que no tenga control
PREGUNTA???? Quien era el Director
(a) de Regulación Financiera de
Hacienda??

INTERBOLSA, CREADOR DE MERCADOS DE TITULOS DE DEUDA
PUBLICA Conflicto de intereses-
Interbolsa fue designado como creador de mercador de
deuda publica por primera vez mediante la resolución
2848 de 2001, dicha designación fue renovada
anualmente, pese a las sanciones impuestas a
Interbolsa por la Superfinanciera en el 2003, fue
colocador de deuda publica hasta Nov. de 2012.
Interbolsa ha sido la única SCB colocadora de deuda
publica.
La renovación de 2011 se dio Mediante Res. 3955 de
2011 de MinHacienda, la decisión claramente benefició a
la comisionista, lo cuestionable es que quien firmó esa
resolución fue LUIS EDUARDO ARANGO VARÓN, en
calidad de Director de Crédito Publico (Encargado) El
señor Arango afirmo que venia de trabajar como Gerente
Comercial de IMASI, Banca de Inversión que había
conformado InterBolsa e Inverlink

DECRETO DE EXCLUSIÓN DEL 4 X MIL
El 10 de marzo de 2011, se promulgó el
Decreto 660, gracias al cual las sociedades
comisionistas que ejecutaran operaciones
de factoring, no tienen que pagar 4 x mil,
siempre que estén vigiladas por la
Superintendencia Financiera o la de
Economía Solidaria. Entre ellas se
encuentran las SCB que hacen factoring

IMPEDIMENTO DEL MINISTRO ECHEVERRY
Aunque el Ministro expidió el
Decreto anterior en marzo por
medio del cual beneficiaba,
entre otras a Interbolsa, luego 4
meses despúes se declaró
impedido en el caso de
Interbolsa

A través de una modificación hecha al artículo 3.2.1.1.5 del Decreto 2555
de 2010 se abrió el camino para que una especie “No líquida” (Accion de
Fabricato), sea líquida a través de una operación pequeña, lo que ademas
permitió la manipulación de los precios al alza y hacer repos sobre
especies líquidas artificialmente
Corresponde a la Bolsa de Valores de Colombia, determinar cuándo una
especie es líquida y cuándo no. De esta clasificacion depende que se
puedan hacer repos o no, sobre dichas especies accionarias
GRACIAS A ESTA NORMA, INTERBOLSA A
TRAVES DE OPERACIONES “PREACORDADAS”
PUDO EFECTUAR REPOS CON ACCIONES
POCO LIQUIDAS EJEMPLOS: FABRICATO Y BMC
RESOLUCION 0679 DE 2011 DE SFC, POSIBILITÓ MANIPULAR ACCIONES
ILÍQUIDAS PARA CONVERTIRLAS EN LÍQUIDAS

BANREPUBLICA ELIMINA LAS GRARANTIAS
BANCARIAS PARA AGENTES COLOCADORES DE OMA´S
SOCIEDADES COMISIONISTAS Y FIDUCIARIAS
QUE SON LAS OMA´S (Operaciones de
Mercado Abierto), son un instrumento que tiene
el Banco de la República para aumentar o
disminuir la cantidad de dinero en la economía,
compra títulos aumentando liquidez y la
disminuye vendiéndolos
Mediante la Resolución Externa No. 2 de
abril de 2012, el Banco de la Republica
eliminó las garantías bancarias exigidas a
las sociedades comisionistas y fiduciarias
para poder ser Agentes Colocadores de
Oma´s
La garantía Bancaria había sido instituida
mediante la resolución externa No. 24 de
1998 del Banco de la Republica

EFECTOS DE LA RESOLUCION EXTERNA No. 2 DE ABRIL
DE 2012 DEL BANCO DE LA REPUBLICA, EN RELACION
CON LA COMISIONISTA DE BOLSA INTERBOLSA
Al eliminar las garantías bancarias exigidas a las sociedades comisionistas y fiduciarias para poder
ser Agentes Colocadores de Oma´s, se puso en riesgo de liquidez las operaciones que el Banco de
la Republica efectúa con las comisionistas y fiduciarias. Esto también habría permitido que
Interbolsa se apalancará con liquidez del Banco de la Republica
El Banco invirtió en liquidez con Interbolsa en el 2011 por $ 20.000 millones y adicionalmente invirtió
en junio 22 y julio 24 de 2012 otros $ 20.000 millones
Las fechas de 2012 coinciden con la caída de precio de la acción de Fabricato, pudiéndose presumir
que con los recursos que Interbolsa obtuvo por medio de la operaciones OMA con el Banco de la
Republica, logró cerrar su necesidad de liquidez y cubrir las operaciones Repos sobre la
mencionada acción
EN CONCLUSION, LA RESOLUCION DE ABRIL PERMITIO CUBRIR LA NECESIDAD DE
LIQUIDEZ QUE SE VEIA VENIR PARA INTERBOLSA POR LOS REPOS DE FABRICATO,
AUNQUE SIMPLEMENTE PROLONGO LO INEVITABLE!!!
Fuente: Contraloría General de la Republica, Informe de actuación de funcionarios del Banco de la Republica y Miembros de la Junta del Banco de la Republica, en el caso de la firma comisionista de Bolsa Interbolsa S.A.

DEPENDENCIAS DONDE SE GESTA LA DESREGULACION DE
MINHACIENDA
Fuente: Diagrama, Pagina oficial Ministerio de Hacienda y Crédito Público

2.2 ENSAYO SOBRE LA CEGUERA
DE LA“SFC”

En el primer semestre se inicia la investigación por parte de José Gabriel
Taboada, Superintendente de Valores del Gobierno Pastrana, se devela que la
Sociedad Comisionista de Bolsa, Interbolsa:
1.No llevaba la contabilidad conforme a la ley
2.No registraba operaciones que hacía por cuenta propia
3.Daba a dineros de los clientes una destinación distinta a la convenida
4.Usaba dineros de los clientes para sus propias operaciones
5.Hacía operaciones no representativas del mercado
INVESTIGACIÓN A INTERBOLSA DESDE 2002

El SuperValores Clemente del Valle hereda la
investigación e impone, multa a Interbolsa
Comisionista por $ 160 Millones, los cuales se
rebajaron a $140 y suspensión de actividades
en bolsa, precisamente para los días 22, 23 y
24 de diciembre. Resolución 0679 de 2003 Firmada por
Delegado para inspección y Vigilancia del Mercado, Ricardo
Alarcón Gutiérrez
LA SANCIÓN A INTERBOLSA POR INVESTIGACION 2002
!! Lo inexplicable: ese año Interbolsa tuvo
utilidades por más de $ 10.000 Millones, pero
la multa fue por tan sólo $140 Mill y la
suspensión, se dio en días practicamente
festivos. !!

EL CONSENTIDO DE LA REGULACIÓN
FUE EL GRUPO INTERBOLSA
En agosto de 2007 el Gobierno pide la renuncia a:
1. Superintendente Financiero AUGUSTO ACOSTA
2. EDGAR LASSO Delegado para Intermediarios Financieros
3. ESPERANZA HERNANDEZ Delegada de Riesgo de Mercado
4. FERNANDO ESPITIA Delegadao de Riesgo de Crédito
5. YALILE LAMK Delegada de Intermediarios de Valores
Funcionarios que adelantaban una Investigación a Interbolsa por:
a) Manipulación de Acciones
b) Conflicto de Intereses
c) Uso de Información Privilegiada
d) Quienes eran los dueños reales de Interbolsa
Realidades que incomodaban a Palacio en varios frentes….

QUIENES REEMPLAZAN ESTOS CARGOS
 COMO SUPERINTENDENTE FINANCIERO ES NOMBRADO CESAR PRADO
VILLEGAS, Y CON EL LLEGAN:
1. Luis Francisco Ogliastri Gil-Falco Delegado Intermediarios Financieros
2. Ana Fernanda Maiguashca Delegada Riesgo de Mercados y
Conductas
3. Luz Amanda García Bolívar Delegado de Riesgo de Crédito
4. Jorge Castaño Gutiérrez Delegado de Intermediarios Valores
LO CONFUSO !!! LAS INVESTIGACIONES POR LAS CONDUCTAS ANTES
MENCIONADAS CESARON. NO SE VOLVIÓ A MOLESTAR NI A
INTERBOLSA NI A PROYECTAR Y CESAR PARDO CERRO EL CENTRO DE
MONITOREO DEL MERCADO DE VALORES

LA SUPERFINANCIERA ESTABA AL TANTO DE CADA DETALLE
SOBRE INTERBOLSA
CIRCULAR EXTERNA 016 DE
2007
ROBERTO BORRÁS POLANÍA
Superintendente Financiero
Ordenaba a las entidades vigiladas
transmitir diariamente formatos que
exigían entre otras, a las
Sociedades Comisionistas de Bolsa,
información diaria de sus
operaciones, inversiones, repos, etc

CON LOS FORMATOS QUE LLEGAN A DIARIO, LA SUPERFINANCIERA
DEBIO CONOCER EN DETALLE LAS OPERACIONES DE INTERBOLSA
CIRCULAR EXTERNA 016/07
FORMATO 351. Reporta, inversiones realizadas por cuenta propia y con recursos propios de
las Sociedades Comisionistas de Bolsa (SCB), así como las inversiones efectuadas por cuenta
de los portafolios de terceros administrados por estas, con una PERIODICIDAD DIARIA
FORMATO 397. Reporta, operaciones de reporto o REPOS recibidos y entregados
incluyendo fecha de registro de la operación, fecha de transferencia inicial, fecha de
transferencia final, y monto de la operación, PERIODICIDAD DIARIA Y MENSUAL
FORMATO 475. Se Reporta, información para evaluar el riesgo de liquidez de las Sociedades
Comisionistas de Bolsa de valores, medición de obligaciones con operaciones REPO y
requerimiento de liquidez de obligaciones por cuenta de terceros, PERIODICIDAD DIARIA
FORMATO 476. Se reporta, información sobre operaciones llevadas a cabo por las Sociedades
Comisionistas de Bolsa de Valores por la cuenta de terceros, incluidas operaciones REPO por
cuenta de terceros. PERIODICIDAD DIARIA

ADICIONALMENTE HAY CIRCULARES FIJANDO CRITERIOS
DE PREVENCIÓN Y CONTROL
1. CIRCULAR EXTERNA 018 DE 2005
Inscripción de la situación de control o grupo empresarial
Información sobre Gobierno Corporativo
Sistema de Control Interno
Adopción del Código de Mejores Prácticas Corporativas de Colombia
para revelación de prácticas de gobierno corporativo de los emisores
de valores

DÓNDE ESTÁN LOS REPORTES?
 Dónde estaba la investigación de la situación de control del grupo
empresarial? Quién vigiló al Grupo Interbolsa?
 A quién le llegaban los informes de control interno, a quién los reportes
diarios?
 Por qué la Delegatura sobre Riesgos de Mercado y Conductas no hizo nada?
 Dónde estaba la UIAF?
 Porqué no revisaron jamás la acumulación del riesgo frente a Fabricato, pése
a que se anunciaba en los informes de la Junta Directiva de Interbolsa y en la
Actas de los Comités de Riesgo?
 Cuándo se toman el control de la firma Fabricato, nadie lo notó? Nadie lo
reportó?

3. NEXOS DE ROCIO CASTELLANOS
CARLOS LEYTON Y TALO MEJÍA?

TODOS LOS CAMINOS HABLAN DE INTERVALORES
Bien Valores
(Talo Mejía)
fue comprado por
Cambios Country
(propiedad de Rocío y Miguel Castellanos)
se convierte en
Intervalores
(Rocío era la Presidenta de Intervalores)
Carlos Leyton
Supervisor
Talo Mejía
(Medellín)
Amelia Dáger
(Bogotá)
Rocío y Miguel Ángel Castellanos

CRONOLOGÍA DE ROCIO CASTELLANOS
Protagonista del Escándalo de Fidubogotá: En 2009, se descubrió la pérdida de títulos
valores de propiedad de los pensionados de Ecopetrol por más de $70.000 millones de
pesos y que terminaron en manos de intermediarios, al parecer en un banco de Suiza y
en poder de varios comerciantes
Rocío Castellanos, fue vinculada a este caso por la Fiscalía junto con otros
profesionales de bolsa, así como el empresario Ricardo Morales, representante legal de
Skoda en Colombia y socio de Autocheca. Ricardo Morales, fue denunciado en el 2007
por un lío en la importación de carros Skoda y por una publicitada indagación sobre sus
presuntos nexos con alias 'Chupeta’
Rocio fue expulsada en el 2011 del mercado y multada por AMV por destinar sin
autorización, recursos superiores a 9.000 millones de pesos de una empresa de
servicios públicos a favor de clientes de la sociedad comisionista Intervalores
Ricardo Morales tuvo nexos íntimos con alias Chupeta pero se vuelve informante de l
Gobierno de los Estados Unidos. Hoy por hoy vive fuera del país y aportó información
importante sobre el Cartel del Norte del Valle
Fuentes: Propias en reserva y Diario mexicano virtual consultado en internet http://www.proceso.com.mx/?p=338494

Miguel Angel Castellanos exesposo de Rocío fue el propietario de Cambios Country
que a finales del 99 se convirtió en Intervalores
Rocío Castellanos actuaba como Presidenta de Intervalores en 2007, siendo su
máxima accionista, trabajó junto a Carlos Leyton y Fanny Esperanza Gil, ambos
pedidos hoy en extradición. Intervalores fue absorbida por Proyectar Valores
Cambios Country fue absorbida por Macrofinanciera S.A. en 2004 siendo Rocío
Castellanos socia de Macrofinanciera
Macrofinanciera cambia de imagen en 2004 y en 2011 es adquirida por Multicredit
Bank o Multibank de Panamá
Fue en este mismo banco donde David Murcia Guzmán tenía en 2007 sus cuentas
nutridas al parecer de fondos de Cambios y Capitales vinculada a la red financiera
del Cartel del Norte del Valle (“Chupeta”)
Según fuentes de inteligencia, Multibank podría estar vinculada con operaciones de
lavado de activos a nivel mundial, se recomienda no dar licencia bancaria a
Macrofinanciera
CAMBIOS COUNTRY S.A
ROCIO CASTELLANOS Y SUS NEXOS
Fuentes: Propias en Reserva y Diario mexicano virtual consultado en internet http://www.proceso.com.mx/?p=338494

CRONOLOGÍA DE CARLOS ADOLFO “TALO” MEJÍA
Se dice que Talo Mejía comienza como Corredor de Bolsa en “Su Valor” 94-95. Esta
empresa se convertiría en el Valores Bancolombia, allí estuvo hasta 1998. Después
pasa a “BienValores”, puesto de Bolsa de Granahorrar. Después de la crisis de
Granahorrar, ese puesto es comprado por “Cambios Country”
Cambios Country a finales de 1999, se convierte en Intervalores, Talo estuvo en
Intervalores de 2000 a 2002. De allí pasó a “Portafin” o “Portafolio Financiero”, Mesa
de Dinero de la reconocida familia Toro de Antioquia, en donde se queda de 2003 a
2006, esta empresa quiebra por un mal manejo de TES, en donde se pierden
alrededor de $80.000 millones de pesos
El único que sale de esta quiebra con dinero fue Talo Mejía, un testimonio da cuenta
de que fue aproximadamente entre $4.000 y $5.000 millones de pesos y que fue con
este dinero que montó “Mercápital” que sería la mayor accionista de Proyectar
Valores entre 2006 y 2007, donde fue socio con Luis David Peña, Juan Carlos Ortíz,
Tomás y Rodrigo Jaramillo y Víctor Maldonado
Fuentes: Propias en reserva

CARLOS ADOLFO “TALO” MEJÍA Y SUS NEXOS
Año 97-98 al cuñado de Talo le descubrieron una finca en Girardota, Antioquia con
cultivos ilícitos y un laboratorio de procesamiento de cocaína (narcotráfico???)
Hijo del ExPresidente de Enka, que fue socio de Juan Carlos Cadavid Gómez actual
Presidente de Fabricato, una de las empresas cuya acción tenemos la hipótesis que
fue manipulada por la red Interbolsa. De hecho fue el quien con Tomás Jaramillo
trajo a Coltejer a la firma mexicana Kaltex que la compró en el 2008
Octubre de 2012, Talo sufrió un atentado saliendo del Centro Comercial El Tesoro
donde le propinan 6 disparos al vehículo en el que se desplazaba (cuentas
pendientes???)

CARLOS ADOLFO “TALO” MEJÍA Y SUS NEXOS
En el 2010 se convierte en el Jefe de Finanzas en Antioquia para la campaña del
precandidato presidencial Andrés Felipe Arias
Así mismo, Talo Mejía consiguió donaciones de:
1.Carla Fattoni de Henríquez, donante. Su esposo Jaime Henríquez Gallo, bananero de
Urabá
2.Oscar Penagos Garces Presidente de Agrícola Santa María S.A., compañía de Jaime
Henríquez Gallo
3.Angela Builes Henríquez de Hernández , cuñada de Jaime Henríquez Gallo
Jaime Henríquez gallo recibió de AIS, Ingreso Seguro $500 Mill
4.Andrés Felipe Téllez Sierra de Proyectos Financieros, accionista mayoritario en
Proyectar Valores
5.Michel Vélez Morales empleado de la Holding de Interbolsa
Cuando Arias fue Ministro facilitó la toma de control de la BMC, por parte de “Talo”
mediante una venta accionaria de la participación del Ministerio, a su vez,
Tomas Jaramillo le prestó $22 millones al Ex ministro Arias para su campaña
Fuente: Propias y Semana.com; 16 de marzo de 2013, artículo Daniel Cornell “De tal Talo tal astilla”.

CRONOLOGÍA DE CARLOS LEYTON SINISTERRA
Carlos Leyton Sinisterra comisionista de Intervalores, trabajó con Rocío
Castellanos, luego en Proyectar Valores fue Gerente Comercial. Llevaba clientes a
InterBolsa, a su prima Inés Elvira Sinisterra, que era Jefe de Mesa de Dinero de
Interbolsa
Capturado en noviembre de 2012 con fines de extradición, por estar señalado por
las autoridades estadounidenses por concierto para delinquir y lavado de
activos que operaba con varios comisionistas de bolsa, utilizando cuentas
bancarias en Estados Unidos, un negocio en la Florida (Logistical Engineering) y
expedientes comerciales falsos a fin de obtener permiso del gobierno colombiano
para recibir dólares en una cuenta en Intervalores, S.A.
Las autoridades han vinculado a Leyton junto con Fanny Esperanza Gil Vivas –
ejecutiva de cuenta en Intervalores y Proyectar Valores–, Juliana Rubio Isaza,
Margarita Salinas Forero, Juan Alberto Charria Martínez, Héctor Álvaro Martínez
Rujana, Hugo Sighinolfi Encinales, Daniel Bernal Colmenares, Manuel Alfonso
Madero Luzardo y Luis Glicerio Figueroa Jaramillo
Fuente: Propias en reserva y Diario mexicano virtual consultado en internet http://www.proceso.com.mx/?p=338494

CARLOS LEYTON SINISTERRA Y SUS NEXOS
De acuerdo con una investigación en curso de la Fiscalía General de la Nación y de
autoridades estadounidenses, hay elementos para presumir que el narcotraficante
mexicano Joaquín El Chapo Guzmán, líder del Cartel de Sinaloa estaría involucrado
en una operación de lavado de dinero
Los involucrados, realizaban transferencias desde casas de cambio de México a
Estados Unidos. Leyton Sinisterra y su asistente Gil Vivas giraban las órdenes de
pago bancarias para trasladar esos recursos a Colombia y “lavarlos” en el sistema
bursátil local. De acuerdo con el pliego de cargos en su contra, Leyton participó en el
lavado de unos 6.7 millones de dólares de narcotraficantes colombianos y
mexicanos cuando estuvo en Intervalores y luego en Proyectar Valores, entre 2007
y 2008
Otro corredor de bolsa colombiano, “el Pato Madero”, fue extraditado, señalado
como el principal cómplice de Leyton Sinisterra en el envío de recursos desde
Estados Unidos a Colombia
Fuente: Propias en reserva y Diario mexicano virtual consultado en internet http://www.proceso.com.mx/?p=338494

“OPERACIÓN FUEGO Y HIELO”
En 2011 la DEA adelantó una operación encubierta
que involucraba a la “Oficina de Envigado”. El Servicio
de Impuestos Norteamericano (IRS) encontró que:
•En Colombia una persona de la organización
delictiva, se vincula a la comisionista de bolsa con la
finalidad de canalizar divisas y posteriormente retirar
el dinero en pesos colombianos como operación del
mercado cambiario
•En Estados Unidos el cliente de la firma comisionista
consigna el dinero de procedencia ilícita en la cuenta
que tiene la comisionista de bolsa en la entidad
financiera estadounidense
•Posteriormente el mismo cliente ordena el
desembolso de los recursos a su nombre o al de un
tercero
Fuente: Revista Infolart. Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo. “Operación Fuego y Hielo”. Tras varios años de investigación conjunta. Edición 27, junio de 2011. Pag. 8

INVESTIGACIÓN DE EEUU SOBRE FIRMAS COMISIONISTAS
Los lavadores de la Lista Clinton operaban con plena impunidad en Interbolsa
Hay investigaciones inclusive sobre grupo de lavado entre US$80 a US$100 Mill
que operaban con absoluto manejo dentro de Interbolsa
Hay otros casos de lavadores colombianos que a través de Interbolsa Panamá y
banco de HongKong, lavaron importante recursos con plena impunidad
En el caso de Carlos Leyton, éste será extraditado sin pre-acuerdo a Estados
Unidos y puede terminar hasta con una condena de 20 años de cárcel
El uso de ADR´S nos preocupa como el mecanismo para hacer lavado de
activos en este momento

TIPOLOGIA DEL LAVADO DE ACTIVOS EN EL SECTOR PETROLERO
USANDO BANCOS
Fuente: Revista Infolart. Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo.
“Operación Fuego y Hielo”. Tras varios años de investigación conjunta. Edición
27, junio de 2011. Pag. 8
Primer paso: Llegan a Colombia unos
giros desde el exterior (dinero del
narcotráfico)
Segundo paso: Ese dinero le llega a la
empresa petrolera
Tercer paso: Esa empresa petrolera los
transfiere a través de cheques a unos
proveedores ficticios (aquí es donde
entran los bancos)
Cuarto paso: Esos proveedores ficticios le
entregan la plata a un intermediario
Quinto paso: Finalmente ese intermediario
le suministra la plata a las AUC

4. MARCO TEÓRICO DEL LAVADO DE ACTIVOS

4.1 NORMATIVIDAD Y MODALIDADES VIGENTES

CONCEPTO DEL LAVADO DE ACTIVOS
El Lavado de Activos también se conoce como “Blanqueo de
capitales” o “Legitimación de capitales”
Lavado de activos es un proceso mediante el cual organizaciones
criminales buscan dar apariencia de legalidad a los recursos
generados de sus actividades ilícitas
También podemos afirmar que es el proceso de hacer que dinero
sucio parezca limpio, haciendo que las organizaciones criminales o
delincuenciales puedan hacer uso de dichos recursos y en algunos
casos obtener ganancias sobre los mismos
Fuente: Internet https://www.uiaf.gov.co/?idcategoria=6965

LAVADO DE ACTIVOS
CRONOLOGÍA NORMATIVA
1992 1993 1995 1997 2002
Acuerdo
interbancario de
conocimiento
del cliente
Se describen los
más significativos
desarrollos de la
estrategia contra
el lavado de
activos, definida
desde el seno de
la junta directiva
de la Asociación,
a partir de 1992
Decreto 633
Estatuto
Financiero
En este se
incluye un
Capítulo sobre
Prevención de
Actividades
Ilícitas.
Básicamente es
una copia del
Acuerdo
Interbancario de
1992
Ley 190 de 1995
Estatuto
Anticorrupción
Artículo 31. El
artículo 177 del
Código Penal
quedará así:
Artículo 177.
Receptación,
legalización y
ocultamiento de
bienes
provenientes de
actividades
ilegales
Ley 365 de 1997
Separa los
delitos de
Receptación y de
Lavado de
Activos
Crea el Título en
el Código Penal
“Del lavado de
Activos“ donde
tipifica y vuelve el
LAVADO DE
ACTIVOS como
un delito
autónomo
Concepto
2002046102-1
SFC
Ordena a las
entidades
vigiladas adoptar
mecanismos para
conocer a sus
clientes, el
mercado, control,
detección de
operaciones
inusuales y
determinación de
operaciones
sospechosas,
entre otras

LAS 10 TIPOLOGIAS DEL LAVADO DE ACTIVOS DEL SECTOR
FINANCIERO
NOMBRE TIPOLOGIA DEFINICION
1. Fraccionamiento Fondo
Común Ordinario
Sociedades fiduciarias donde se realizan consignaciones o transferencias
(fraccionadas) de dinero ilícito en efectivo por debajo de los límites de reporte
establecidos por la normatividad
2.Fraccionamiento
Multicuenta
Múltiples operaciones “fraccionadas”, por debajo de los límites establecidos para el
reporte de operaciones en efectivo en diferentes encargos y sociedades fiduciarias
3.“Pitufeo” Se utilizan terceros para que realicen operaciones en efectivo con dinero ilícito en
varios encargos y sociedades fiduciarias
4. Fiducia de inversión con
destinación específica
Constituyen encargos fiduciarios donde hacen inversiones según instrucciones del
“Fideicomitente” en diferentes negocios, de este modo tratan de buscar un grado de
anonimato
5.Fiducia de administración
y pago de bienes ilícitos
Administrar dineros y bienes, mecanismos que usan los delincuentes para entregar
activos ilícitos que son administrados por la fiducia, que finalmente realiza pagos
establecidos por el cliente, con los rendimientos producidos por la inversión
Fuente: Superintendencia Financiera, Compilación y Descripción de las tipologías producidas por la unidad de información y análisis financiero, 2006

LAS 10 TIPOLOGIAS DEL LAVADO DE ACTIVOS QUE SE PRESENTAN
EN EL SECTOR FINANCIERO
NOMBRE TIPOLOGIA DEFINICION
6. Fiducia en garantía con
bienes ilícitos
Las organizaciones delictivas compran bienes que son entregados a una fiducia en
garantía, mecanismos que le permiten contar con respaldo para la solicitud de
productos financieros
7. Fiduciaria Inmobiliaria
Recursos del constructor
Entrega de un bien inmueble (generalmente un lote) adquirido con dinero de origen
ilícito a una fiduciaria para que lo administre, desarrolle proyectos de construcción
(apartamentos, casas, locales comerciales, oficinas, entre otros), y finalmente los
transfiera a beneficiarios. En el momento en que se entrega el bien deja de ser
parte del patrimonio del fideicomitente y pasa a ser un patrimonio autónomo
8. Fiduciaria inmobiliaria
recursos ilícitos del
comprador
Los delincuentes utilizan proyectos inmobiliarios con buena reputación, manejados
por fiduciarias de reconocida tradición en el mercado, en los que varias personas
compran unidades con dinero de origen ilícito
9. Fiduciaria Inmobiliaria
Cesión de derechos del
comprador
En este caso los delincuentes usan proyectos inmobiliarios con buena reputación,
manejados por fiduciarias de reconocida tradición en el mercado, en el que varias
personas compran unidades con dineros de origen ilícito y posteriormente ceden
sus derechos a personas de los grupos delictivos.
10. Fiduciaria de
Titularización de un inmueble
Los delincuentes titularizan bienes de origen ilícito de este modo obtienen dinero
que proviene de una compañía de reconocido nombre en el mercado, para
posteriormente disponer de el según las necesidades de la organización criminal
Fuente: Superintendencia Financiera, Compilación y Descripción de las tipologías producidas por la unidad de información y análisis financiero, 2006

4.2 PRIMEROS INDICIOS DE LAVADO

POSIBLE LAVADO DE ACTIVOS CON LAS
COMPENSACIONES DE LOS COMISIONISTAS
La Comisionista ofrecía a sus Traders, altas comisiones sobre las
utilidades producidas, frente a las inversiones que lograran canalizar
MONTO DE LA
OPERACION
COMISIONES VALOR REAL
Hasta 50 Millones 25% 12.5 Millones
Entre 50 – 80 Millones 28% 14.28 Mill – 22.4 Millones
Entre 80 – 120
Millones
33% 26.73 Mill– 39.6 Millones
Mas de 120 Millones 40% 48.8 Millones
Fuente: Documento “F.D”, archivos Interbolsa

IMAGEN DEL “FD”TOMADA DE
LOS ARCHIVOS DE INTERBOLSA

Esta tabla se utilizaba y canjeaba con diferentes propósitos:
Muchas de ellas para evitar :
Pago del 4 x mil
Retefuente
Impuesto Sobre la Renta
Hacían Factoring sobre estas deudas
En otros casos les pagaban a sus comisionistas :
En efectivo
Con bienes
Viajes a las Vegas
Pero mayoritariamente abrían cuentas en el Fondo Premium
Incluso hacían donaciones a través de la Fundación Interbolsa
SABEMOS QUE LA SECRETARIA DE RODRIGO JARAMILLO
TENÍA UNA TABLA DE EXCEL LLAMADA EL “FD” (Fondos Disponibles)
Fuente: Propias en Reserva.

CÓMO FUNCIONA EL POSIBLE LAVADO PARA LAS
COMISIONISTAS?
FONDO PREMIUM
Cuenta Maestra
Interbolsa
Comisionista
90
INTERBOLSA SCB
Interbolsa100
JK Ortíz y T. Jaramillo compraban el FD por el 10% de la operación. Al final de
Fabricato lo hacían a casi cero por tener más recursos para comprar repos
Cuenta Maestra
Premium
Interbolsa
paga deuda del FD
Fuente: Propias en Reserva.

CAMBIO SOSPECHOSO EN LA ESTRUCTURA JURIDICA
DE PREMIUM
ANTES
PCIA L.L.C.
(Delaware)
PCAF
Premium Capital
Appreciation Fund
(Curazao)
ANDEAN CAPITAL
MARKETS S.A.
(Panamá)
Valores Incorporados
S.A.
(Colombia)
PCIP AI
Premium Capital
Investment Portfolio
(Curazao)
RENTAFOLIO BURSÁTIL
Y FINANCIERO S.A.S.
(Colombia)
Fuente: Prospect offering memorandum for Premium Capital Appreciation Fund N.V. Incorporated in the Netherlands antilles, Jun 22 de 2002

DE PREMIUM
DESPUÉS
PCIA LTD
PREMIUM CAPITAL
INVESTMENT ADVISOR
(Bahamas)
PCAF
Premium Capital
Appreciation Fund
(Curazao)
ANDEAN CAPITAL
MARKETS S.A.
(Panamá)
Valores Incorporados
S.A.
(Colombia)
PCIP AI
Premium Capital
Investment Portfolio
(Curazao)
RENTAFOLIO BURSÁTIL
Y FINANCIERO S.A.S.
(Colombia)

DE PREMIUM
EXCLUYEN LA
POSIBILIDAD DE QUE
CIUDADANOS
NORTEAMERICANOS
PUEDAN INVERTIR EN
EL FONDO
PUES EN CURAZAO
QUEDA EXCLUIDO DE
LA JURISDICCION
NORTEAMERICANA
PCAF Premium Capital Appreciation Fund
(Curacao)

LA TRANSFERENCIA ES ÚTIL PARA MUCHAS COSAS
• Excluye a la firma de la responsabilidad de reportar al Gobierno de
Estados Unidos en materia contable y tributaria
• Elimina supuestos para fines de extradición por lo tanto no pueden
ser investigados por Estados Unidos
• Curazao puede considerarse como Centro de Lavado de Venezuela.
Se ha hablado acerca de la posibilidad de operar lavado para
Venezuela a través de bonos PDVSA, bonos emitidos por la firma
que localmente también transa en el exterior
• Se sabe de una investigación de Estados Unidos sobre lavado de
activos en Venezuela, “Caso Rosemont” y que inclusive la Oficina de
Envigado, estaría vinculada a esta operación
Fuente: Propias en Reserva

5. EL SERVICIO DE LAVANDERIA DE
PROYECTAR VALORES E INTERBOLSA

HIPOTESIS DEL PRESUNTO LAVADO DE ACTIVOS

TODO INDICA QUE PODRÍA HABER LAVADO
Y CAPACIDAD DE MANIPULACIÓN
1. Proyectar Valores ofrecía un producto financiero de la más alta
sofisticación para lavar los recursos de sus clientes
2. Inteligentemente estructurado para que la firma nunca tuviera
responsabilidad fiduciaria sobre los recursos, sino que simplemente
estaría cumpliendo órdenes
3. Sobre este producto sabemos que la comisión fue en algunos casos
más costosa que el factoring que le ofrecían a sus traders entre 15%
a 20%

PRIMERA MODALIDAD
MANIPULACIÓN EN EL MERCADO DE VALORES

HIPOTESIS DE LAVADO DE SOBORNOS
Hipótesis: Para obtener un contrato en la Alcaldía de Bogotá,
se debía entregar una “comisión” del 20% sobre el valor total
del contrato, distribuidos así: para el alcalde 10%, y 10%
restante entre concejales, contratistas y los funcionarios de la
entidad involucrada en la obra a ejecutarse (IDU, Secretaria de
Salud, Movilidad, etc.)
En algunos casos la adjudicación está condicionada a que el
anticipo se debía invertir en determinados títulos valores que
indicaría Proyectar Valores / Interbolsa
A continuación la forma en que se materializaba la entrega
de esa comisión. Caso hipotético…

PRODUCTO FINANCIERO “LAVADO DE ACTIVOS”
VALOR TOTAL
CONTRATO
$ 68.000 M.
ADJUDICA
CONDICIONADO
SOBORNO DE
20% DEL
CONTRATO
$ 14.000 M.
POR MEDIO
DE BONOS
METRO
1
ANTICIPO
$ 9.000 M.
INVIERTE
$ 5.000 M.
BONOS METRO
MERCADO DE VALORES
2
3
4
ALCALDE
CONTRATISTA
RECURSOS
FIDUCIA
ALIADOS

PRIMER PASO: LICITACIÓN Y ADJUDICACIÓN DE UN
CONTRATO DE OBRA
• Se va adjudicar un contrato de
servicios de ambulancias en
Bogotá, por $ 68.000 Millones
VALOR TOTAL
CONTRATO
$ 68.000 M.
ADJUDICA
CONDICIONADO
1
ANTICIPO
$ 9.000 M.
ALCALDE
CONTRATISTA
2
3
SOBORNO DE
20% DEL
CONTRATO
$ 14.000 M.
• Para amarrar su adjudicación,
el contratista que va a ganar,
deberá pagarle al Alcalde y sus
amigos una comisión del 20%
del contrato para el ejemplo:
$ 14.000 Millones
• El primer pago saldrá del
anticipo que se le otorgará al
contratista por $ 9.000 Millones

SEGUNDO PASO: RECIBO DEL ANTICIPO Y COMPRA DE BONOS A
TRAVÉS DE PROYECTAR / INTERBOLSA
• El contratista efectúa un contrato
fiduciario para recibir el anticipo por
$ 9.000 Millones
INVIERTE $ 5.000 M. 2
1
3
ALCALDE
ANTICIPO
$ 9.000 M.
CONTRATISTA FIDUCIA
ALIADOS
INVIERTE EN
BONOS
METRO
• El anticipo está condicionado a:
• Efectuar una inversión en bonos donde
Proyectar Valores / Interbolsa indique, por
lo general son bonos de una “empresa
amiga”
• Para el ejemplo Bonos Metro donde se
invierten $ 5.000 Millones provenientes
del primer pago del anticipo
• Esa inversión, será el “vehículo” para
pagar la mordida de $ 14.000 Millones

TERCER PASO: VALORACION, ESTRUCTURACION Y EMISION DE BONOS
METRO, LOS COLOCA PROYECTAR VALORES / INTERBOLSA
• Luego la empresa “Amiga”, Metro,
emite bonos por valor de $75.000
millones y Proyectar Valores
/Interbolsa los coloca en el mercado
EMISION
ILIQUIDA
MERCADO DE VALORES
COLOCA BONOS
METRO X
$ 75.000 M
1
3
4
SOBREVALORA
AMIGA
EMITE BONOS
METRO X
$ 75.000 M
2
• Una banca de inversión
sobrevalora la Empresa Metro,
indicando que soporta una deuda
superior a la real, con base en la
valoración se estructura la emisión
• La emisión será poco líquida
(porque le interesará a pocos),
permitiéndole a las comisionistas
manipular su precio
BANCA DE
INVERSIÓN

CUARTO PASO: EMPRESA METRO RETORNA PARTE
DE LA LIQUIDEZ A PROYECTAR VALORES / INTERBOLSA
MERCADO DE VALORES
SALEN $ 75.000 M.
SE QUEDA $ 25.000 M. Y
RETORNA $50.000 M. DE
LIQUIDEZ
1
2
3
• Se recogen del mercado
$ 75.000 Millones, la
Empresa Metro, los recibe
a través de Proyectar
Valores/Interbolsa
•En nuestro ejemplo, la
Empresa Metro se queda
con $25.000 Millones
suficientes para cubrir los
gastos de financiamiento y
retorna $50.000 Millones
de liquidez a Proyectar
Valores/Interbolsa
AMIGA

QUINTO PASO: PROYECTAR VALORES / INTERBOLSA
INVIERTE LA LIQUIDEZ EFECTUANDO “MALAS INVERSIONES”
ADMINISTRA E
INVIERTE
$ 50.000 M. DE
LIQUIDEZ1
“MALAS INVERSIONES”
MERCADO DE VALORES
VALOR REAL. $ 80
EMPRESA METRO
COMPRA X $ 100
EJEMPLO
PIERDE $ 20
ESTA OPERACIÓN SE
HACE MUCHAS VECES
•Proyectar Valores/Interbolsa, invierte la
liquidez que le retornó la Empresa Metro
efectuando “malas inversiones”, en las
que pierde dinero
•En el ejemplo Proyectar Valores/
Interbolsa compra títulos a $100, cuando
su valor real es $80, pierde $20 y replica
dicha operación muchas veces
•De esta manera los $ 5.000 Millones que
invirtió el contratista de las ambulancias
en bonos Metro, se mezclan en las
“malas Inversiones”, y pérdida tras
pérdida logran desaparecer los dineros
que se invirtieron
2

SEXTO PASO: PROYECTAR VALORES / INTERBOLSA
1
2
3
4
• Las perdidas ocasionadas en las
“malas inversiones” se dan con
empresas espejo es decir ellos
mismos, por lo general terminan en
cuentas del fondo Premium
• Esos recursos, son ubicados en el
exterior a través de Fondo Premium y
sus sucursales en Panamá, Curazao
y/o en diversos activos en Miami,
pudiendo terminar en cualquier lugar
del mundo
EMPRESA
METRO
CONTRAPARTE
• Lo que es pérdida para la empresa
Metro, representan un ingreso para la
contraparte (ellos mismos)

RESUMEN DE LA HISTORIA DETRÁS DE LOS BONOS
EMISION ILIQUIDA1
EMITE BONOS
METRO X $75.000 M.
2
SOBREVALORA
MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES
VALOR REAL. $ 80
EMPRESA METRO
COMPRA X $ 100
EJEMPLO
PIERDE $ 20
ESTA OPERACIÓN SE
HACE MUCHAS VECES
SALEN $ 75.000 M.
ENVIA
$ 75.000 M.
SE QUEDA $ 25.000 M. Y
RETORNA $50.000 M. DE
LIQUIDEZ
COLOCA BONOS
METRO X
$ 75.000 M
3
4
5
7
8
ADMINISTRA E INVIERTE
$ 50.000 M. DE LIQUIDEZ
EMPRESA
METRO
CONTRAPARTE
9
10
11
BANCA DE
INVERSIÓN

LA COMISIONISTA DE BOLSA SIEMPRE GANA
Proyectar Valores o Interbolsa no participa
de las utilidades del lavado del soborno,
inteligentemente se limita a cobrar sus
comisiones, en cada participación:
PARA UN TOTAL DE 30%, QUE PUEDE
SER SUPERIOR
COMISIONES:
1.Suscripción de la Emisión 3%
2.Colocación Bonos Mercado 4%
3.Administración Liquidez 3%
4.Inversiones en el Exterior 20%

Tanto la Empresa Metro , Proyectar Valores / Interbolsa, el Alcalde
y Contratista son cómplices en la defraudación
La explicación de la pérdida de los $ 5.000 Millones del ejemplo,
siempre esta justificada por el riesgo del mercado
La depreciación de los bonos queda plasmada en los libros,
producto de su iliquidez, por lo cual la plata simplemente se
esfumó como consecuencia de las malas inversiones y la
iliquidez del bono
EL ÚNICO DAMNIFICADO ES EL ESTADO !
Pierde por dos puntas: Primero pierde el dinero que destinó al
anticipo de ambulancias, y segundo, pierde también con la
Empresa Metro, por detrimento de los dineros invertidos en los
bonos. Lo más probable es que se quiebre o se atrasen las obras y
el Estado deberá destinar más dinero para poder prestar los
servicios públicos que están en juego
EL ÚNICO QUE PIERDE ES EL ESTADO
DINEROS PÚBLICOS
EL BONO DESPUES
SE DEPRECIA
PRODUCTO DE SU
ILIQUIDEZ

TODO LAVADO DE ACTIVOS SIEMPRE TIENE UN VIVO,
UN MALO Y UN BOBO
 EL VIVO: PROYECTAR / INTERBOLSA
 EL MALO: LOS FUNCIONARIOS PÚBLICOS Y LOS
CONTRATISTAS CORRUPTOS
 EL BOBO: EL ESTADO COLOMBIANO

SEGUNDA MODALIDAD
INVERSIÓN EN CAPITAL DE RIESGO

LAVADO DE ACTIVOS A TRAVÉS DE EMPRESAS DE CAPITAL DE RIESGO
Activo
(Empresa)
Banca de
Inversión
Amiga
Fondo de
Capital de
Riesgo
Fondo
Gira
Efectivo a
Terceros
• El Fondo de un Grupo Financiero (FGF) es
dueño de un activo (Empresa) y pide a una
Banca de Inversión “amiga” que califique la
empresa por encima de su valor real
• Una vez sobrevalorada, el FGF vende su
participacion en la empresa
• En el otro extremo se encuentra un Fondo de
Capital de Riesgo (FCR) que puede ser
recién creado o existir desde antes
• Este nuevo Fondo recibe dinero de lavado y
capta dinero del público con el cual adquiere
acciones de la empresa de propiedad del
Grupo Financiero
El FCR por ejemplo, paga $100 millones por
estas acciones al FGF, cuando su valor real
está muy por debajo. El FGF recibe efectivo
y gira en el extranjero
(Este Fondo recibe
dineros de lavado)
Dueño
Fondo Grupo
Financiero
2
1
3
(Valor real $100 mil
millones, Sobrevalora
en $ 200 mil millones

6. INDICIOS QUE SUSTENTAN LA HIPÓTESIS

INDICIO DE ACUERDO SOBRE SOBORNOS

INDICIO LICITACION Y ADJUDICACION CONTRATO DE OBRA
En su declaración ante la Corte Suprema de Justicia, el ex congresista
Germán Olano explicó del “arreglo” o mordida que se había acordado
para la adjudicación de los contratos en Bogotá

“La calificación incorpora el desarrollo y la
implementación de medidas con el fin compensar el
efecto negativo en flujo de caja de los siguientes dos
eventos: primero, la pérdida de los anticipos entregados
al Consorcio Bogotá Fusa y otras constructoras; (…)
El impacto negativo de estos hechos en la Concesión fue:
primero, aproximadamente $68.627 millones de anticipos
perdidos y que debían ser destinados a la construcción de
las vías; segundo, el ajuste contable del equity en
$215.000 millones que ocasionó el incumplimiento del
covenant de estructura financiera e hizo necesaria la
adición de $138.000 millones, repartidos entre diciembre
de 2010 ($70.000 millones) y octubre de 2011 ($68.000
millones); y, finalmente, la presión inesperada en el flujo
de caja del proyecto por los desfases en el tiempo entre la
ejecución del capex restante y las vigencias futuras
consagradas en los Conpes 3535 y 3632.”
INDICIO DE LOS ANTICIPOS QUE SE PIERDEN

INDICIO DE LOS BONOS ILÍQUIDOS

INDICIO DE LOS BONOS QUE SE DEPRECIAN
EMISION BONOS METROLINEA
PRIMERA EMISION MONTO $75.000 MLL
CALIFICADORA BCR INVESTOR S.A. SCV.
SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES
FECHA CALIFICACION
Noviembre 2009 Doble A (AA)
Diciembre 2009 Doble A+ (AA+)
Abril 2010 Doble A+ (AA+)
Noviembre de 2010 Doble A - (AA-) CDW
Mayo 2011 A Menos (A-) CWD
Noviembre de 2011 Doble B mas (BB+)
Enero de 2012 Doble B menos (BB-)
Junio 2012 Doble B menos (BB-)
Julio 2012 Triple C (CCC)
Noviembre 2012 Triple C (CCC)
Fuente: Prospectos emisión y calificación extraordinaria periódica de bonos Fideicomiso Metrolínea, emitidos por BRC Investor Services S.A, 2009-2012.

EMISION BONOS BOGOTA-GIRARDOT
PRIMERA EMISION UNICA SERIE : $150.000 MILL
CALIFICADORA BRC INVESTOR SERVICE S.A. SCV.
SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES
FECHA CALIFICACION
Septiembre 2009 AAA (Triple A)
Febrero 2010 AAA (Triple A)
Mayo 2010 AA (Doble A-) CWW-
Agosto 2010 A (Asencilla) CWN
Diciembre 2010 A (A sencilla ) CWD
Mayo 2011 A - (A menos) CWN
Sept. 2011 A – (A menos) CWN
Sept. 2011 BB+ (Doble B mas) CDW-
Mayo 2012 BB+ (Doble B mas)
Fuente: Prospectos emisión y calificación extraordinaria periódica de bonos concesión autopista Bogota-giradot, emitidos por BRC Investor Services S.A, 2009-2012.

EMISION BONOS BOGOTA-GIRARDOT
SEGUNDA EMISION
CALIFICADORA : BRC INVESTOR SERVICE
S.A. SCV. SOCIEDAD CALIFICADORA DE
VALORES
SERIE A: $120.000 MLL SERIE B: $100.000 MLL.
FECHA CALIFICACION FECHA CALIFICACION
Sept. 2009 AAA (Triple A) Sept.2009 AA (Doble A)
Feb. 2010 AAA (Triple A)CW- Feb. 2010 AA (Doble A)
Mayo 2010 AA- (Doble A negativa)
CW-
Mayo 2010 A- (A) Menos
Ag.2010 A (A sencilla) CWN Ag. 2010 BBB (Triple B)
Dic.2010 A (A Sencilla) CDW- Dic.2010 BBB (Triple B)
Mayo 2011 A- (A menos) Mayo 2011 BBB (Triple B)
Sept. 2011 A- (A menos) Sept. 2011 BBB (triple B)
Oct. 2011 BB+ (Doble B mas) CDW Oct. 2011 B+ (B mas)
Mayo 2012 BB+ (Doble B mas) CDW - Mayo 2012 B+ (B mas)
Fuente: Prospectos emisión y calificación extraordinaria periódica de bonos concesión autopista Bogota-giradot, emitidos por BRC Investor Services S.A, 2009-2012.

INDICIO DE LOS BONOS MÁS ILÍQUIDOS DE TODOS
“BONOS AGUA”

BONOS AGUA O BONOS “CARRASQUILLA”
Son el mecanismo para convertir las transferencias provenientes del Sistema
General de Participaciones (SGP) en un instrumento para la financiación de
proyectos de inversión en el sector de Agua Potable y Saneamiento Básico
El sistema opera a través de un patrimonio autónomo, que se estableció con
la Fiduciaria Alianza. Con los recursos de la colocación se otorgan créditos a
los municipios que han sido calificados, aquellos que tengan disponibles
recursos del sistema general de participaciones, soportando un crédito que
está respaldado contra las vigencias futuras de los municipios a 19 años
Entre diciembre de 2009 y mayo de 2011 se realizaron cuatro (4) emisiones
de bonos por un valor de $440 mil millones aproximadamente, en 117
municipios del pais
Fuente: Informe del Ministerio de Vivienda, Viceministerio de Aguas , mayo 2013

40 MUNICIPIOS CON RIESGO CRITICO EN LOS QUE PODRIAN
PERDERSE LOS RECUROS DE LOS BONOS AGUA
ORDEN DE RIESGO CRITICO MUNICIPIO DEPARTAMENTO
1 SOACHA CUNDINAMARCA
2 MONTELIBANO CORDOBA
3 SAN ESTANISLAO BOLIVAR
4 SAN JACINTO DEL CAUCA BOLIVAR
5 SAN CARLOS CORDOBA
6 CALDAS ANTIOQUIA
7 CAICEDONIA VALLE
8 BOSCONIA CESAR
9 CLEMENCIA BOLIVAR
10 SANTA CATALINA BOLIVAR
11 TARAZA ANTIOQUIA
12 ARIGUANI MAGDALENA
13 ONZAGA SANTANDER
14 CALIMA EL DARIEN VALLE
15 POLO NUEVO ATLANTICO
16 PALMAR DE VARELA ATLAMTICO
17 EL PEÑON BOLIVAR
18 SAN MARTIN DE LOBA BOLIVAR
19 BARRANCO DE LOBA BOLIVAR
20 EL GUAMO BOLIVAR

40 MUNICIPIOS CON RIESGO CRITICO EN LOS QUE PODRIAN
PERDERSE LOS RECUROS DE LOS BONOS AGUA
ORDEN DE RIESGO CRITICO MUNICIPIO DEPARTAMENTO
21 CANTON DE SAN PABLO CHOCO
22 LLORO CHOCO
23 GAMBITA SANTANDER
24 SANTA ROSA DE LIMA BOLIVAR
25 ABREGO NORTE DE SANTANDER
26 RIO VIEJO BOLIVAR
27 CARMEN DEL CHUCURI SANTANDER
28 NOROSI BOLIVAR
29 CARMEN DEL DARIEN CHOCO
30 MORALES BOLIVAR
31 MARGARITA BOLIVAR
32 SUAREZ CAUCA
33 CONCORDIA MAGDALENA
34 PEDRAZA MAGDALENA
35 SAN ZENON MAGDALENA
36 ACANDI CHOCO
37 ALTO BAUDO CHOCO
38 SAN ANTERO CORDOBA
39 SANTA ANA MAGDALENA
40 BAJO BAUDO CHOCO

En el 75% de los municipios, las obras no se han terminado o están
inconclusas o no son funcionales
Sólo el 25% de los municipios tienen terminadas y funcionando las obras
TERMINADAS
FUNCIONALES
25%
TERMINADAS NO
FUNCIONALES
29%
NO IDENTIF.
8%
SIN TERMINAR
38%
EJECUCIÓN DE LAS OBRAS FINANCIADAS
CON BONOS AGUA

LOS BONOS AGUA O BONOS “CARRASQUILLA”
Los Bonos Agua son el mecanismo perfecto para poder lavar dinero, ya que el riesgo sobre
ellos sólo implica rentas pignoradas para el municipio, teniendo ventaja sobre los demás
bonos por:
1.La garantía es la Nación, comprometiendo los traslados del SGP del municipio durante 19
años
2.El riesgo contraparte no es el municipio emisor sino la Nación vía Sistema General de
Participaciones
3.Como no hay doliente de los recursos que se pierden, simplemente se evaporan
4.Los recursos son desembolsados a los municipios por parte de la Fiduciaria sin que medie
proyecto o estructuración alguna de su ejecución
Interbolsa hizo parte de la segunda colocación de los Bonos Agua
más conocidos como Patrimonio Grupo Financiero de Infraestructura
Esta colocación se hizo por aproximadamente $50.000 millones
Fuente: Propias e informe de Colocaciones efectuadas por Interbolsa SCB, suministrado por la Superintendencia Financiera de Colombia, mayo 2013

En el extracto consolidado de entidades publicas: “clientes de la
sociedad comisionista de Bolsa” de Interbolsa aparecen entre otros,
los siguientes municipios los resaltados en rojo son emisores de
bonos agua:
INDICIO MANEJO DE LIQUIDEZ DE MUNICIPIOS
EMISORES BONOS AGUAS
Fuente: Propias, Archivos IIterbolsa

MUNICIPIOS QUE EMITIERON BONOS AGUA CLIENTES DE
INTERBOLSA COMISIONISTA DE BOLSA

INDICIO DE PÉRDIDAS CONTINUAS
POR MANIPULACIÓN DE BONOS

En un mismo día, en unos pocos minutos, se evidencia la manipulación de
la tasa y por ende se registran pérdidas millonarias
Fuente: Histórico de Bonos, suministrado por la BVC
MANIPULACIÓN DE BONOS DE BAJA LIQUIDEZ
Y PÉRDIDAS MILLONARIAS
Interbolsa Sociedad Comisionista de Bolsa / Bonos Estaciones Metrolínea

En un mismo día, en menos de 5 minutos, la tasa es manipulada
en más de 200 puntos básicos y la BVC NO VIO NADA!!

•
•Cuando Iván Moreno Rojas, fue alcalde de Bucaramanga impulsó la creación
de la empresa de transporte masivo de Bucaramanga, llamada Metrolínea,
cuyas obras de adecuación de las vías fueron lentas y con sobrecostos, las
obras debieron entregarse hace 10 años y aún no se terminan por completo
• Como si fuera poco, el señor Héctor Gerardo Cáceres, Gerente de
Metrolínea, afirmó ante el Concejo de Bucaramanga en julio de 2011, que la
obra presentaba un déficit de financiamiento y que había sido adjudicada a un
consorcio del que hacía parte la empresa Urbanas, Vergel y Castellanos
antiguos socios de los Nule
Todo será pura coincidencia??? El déficit de financiamiento será
producto de las constantes perdidas de los Bonos Metrolínea???
INDICIO VINCULOS ENTRE LOS MORENO, NULE Y LA EMPRESA
METROLINEA, POSTERIOR EMISORA DE BONOS
Fuente:: Internet: http://www.wradio.com.co/noticias/judicial/ivan-moreno-rojas-desde-sus-escandalosos-contratos-en-bucaramanga-hasta-el-sonado-carrusel-de-la-contratacion-en-bogota/20120120/nota/1609440.aspx y acta concejo de
Bucaramanga, Julio de 2011, http://www.concejodebucaramanga.gov.co/descargas/076_2011.pdf

INDICIO DE GIROS A VERGEL Y CASTELLANOS (socios Nule)
DESDE CUENTAS PRIVADAS DE PROYECTAR VALORES
Fuente: en reserva corroborada por entidades judiciales

DATOS DE CONSULTA INCOMPLETOS
No fue posible consultar la tasa a la que se transaron las operaciones más
altas de los bonos agua durante 2009, (obsérvese en el cuadro la operación
por $60 mil millones de pesos) porque el archivo fue entregado sin datos
Interbolsa Sociedad Comisionista de Bolsa / Bonos Agua

INDICIO DE LAS CONTINUAS PÉRDIDAS

1. En los balances del Fondo Premium (31/12/12) figuran préstamos de
operaciones de CORRIDORI que resultaban en inversiones de Fabricato,
Premium le tenia prestados a empresas de Corridori más de US $32
Millones, (Invertacticas I, II, III, IV, V, VI, VII, VIII, IX, X, XI, XII-Rentafolio,
Alessandro Corridori I y II)
2. Pero Premium, a través de Andean Capital Partners en Panamá, hizo una
"cobertura“, transacción sin dinero que en esencia es una apuesta, y apostó
a que la acción de Fabricato no subía de $ 26.90, antes del 2011
3. Si la acción subía, el Fondo perdía en forma proporcional al numero de
acciones de la apuesta. Si la acción bajaba de $ 26.90, (improbable),
Corridori le pagaba al Fondo la apuesta, en similar proporción
Continua…
INDICIO DE LAS PÉRDIDAS CON EMPRESAS “ESPEJO”
FONDO PREMIUM
Fuentes: Propias en reserva, Balances Premium .

4. Producto de la cobertura Premium le debe a Vecchio Internacional Corp,
empresa de Corridori en Panamá a Octubre de 2012, con la acción de
Fabricato a $ 87, más de US $ 37 millones
En resumen, mientras Fabricato subiera, Corridori ganaba por punta y punta,
porque no sólo se le borraba su deuda, si no que se quedaba con las acciones
altas que compró con la plata prestada, e inclusive a octubre con mas de $5' de
utilidad por la apuesta
El mandato que tenían Ortiz, Jaramillo, Maluf y Tirado, como investment
managers, de Premium era "invertir en el mejor interés de los inversionistas"
Es claro que no hacían esto, porque no era posible ganar en ninguna de las dos
circunstancias., ni cuando sube ni cuando baja la acción
Quien esta detrás de Corridori ???
Fuentes: Propias en reserva, Balances Premium .
INDICIO DE LAS PÉRDIDAS CON EMPRESAS “ESPEJO”

RED INTERBOLSA Y CORRIDORI
Fuente: Informe AMV
RED CORRIDORI RED INTERBOLSA
“Los malos siempre se juntan”
Las conexiones entre empresas que pierden a costa del Estado y otras que ganan e
invierten en el exterior no obedece al azar, sino que corresponde a una
maquinación sofisticada

INDICIO DE PÉRDIDAS A TRAVÉS DE CRÉDITOS
ENTRE ELLOS MISMOS
INTERBOLSA S A COMISIONISTA DE BOLSA
NIT 900221113-7
BALANCE DE PRUEBA POR CUENTA Y TERCERO
PERIODO NOV-12
Fecha Reporte: 11/19/2012 14:56
Cuenta Nombre Nit Nombre Tercero Saldo Anterior Débitos Créditos Nuevo Saldo
41042101POR COMPROMISOS TRANS EN OP REPO 320480ALESSANDRO CORRIDORI -2,511,250.00 0 0 -2,511,250.00
41042101POR COMPROMISOS TRANS EN OP REPO 35514282JARAMILLO PALACIOS MARIA EUGENIA -2,839,303.69 0 0 -2,839,303.69
41042101POR COMPROMISOS TRANS EN OP REPO 800103498INTERBOLSA SA SOCIEDAD INVERSION -13,211,592.21 0 0 -13,211,592.21
41042101POR COMPROMISOS TRANS EN OP REPO 830068984GITECO SAS GRUPO INDUSTRIAL -1,306,621.61 0 0 -1,306,621.61
41042101POR COMPROMISOS TRANS EN OP REPO 860401209MANRIQUE Y MANRIQUE S.C.A. -3,884,506.80 0 0 -3,884,506.80
41042101POR COMPROMISOS TRANS EN OP REPO 860513568CROMAS S.A. -280,827.58 0 0 -280,827.58
41042101POR COMPROMISOS TRANS EN OP REPO 900292751P.&P. INVESTMENT SAS -374,263.88 0 0 -374,263.88
41042101POR COMPROMISOS TRANS EN OP REPO 900493048MANANTIAL SPV SAS -2,827,742.91 0 0 -2,827,742.91
41042301 POR COMPROMISOS TRANS EN OP SIM 800103498 INTERBOLSA SA SOCIEDAD INVERSION -708,319,256.81 0 0 -708,319,256.81
41042301 POR COMPROMISOS TRANS EN OP SIM 811007729
DANN REGIONAL COMPANIA DE
FINANCIAMIENTO -45,238,325.56 0 0 -45,238,325.56
41042301 POR COMPROMISOS TRANS EN OP SIM 811015227
INTERBOLSA S A SOCIEDAD ADMINISTRADORA
DE INVERSION -97,137.00 0 0 -97,137.00
41042301 POR COMPROMISOS TRANS EN OP SIM 830073117 TECNICA Y CONSULTORIA FINANCIERA S A -1,572,784.80 0 0 -1,572,784.80
41042301 POR COMPROMISOS TRANS EN OP SIM 830118120 SUMA VALORES S A COMISIONISTA DE BOLSA P -3,787,956.98 0 0 -3,787,956.98
41042301 POR COMPROMISOS TRANS EN OP SIM 830507185 COMPAÑIA COLOMBIANA DE CAPITALES S.A. -12,358,839.91 0 0 -12,358,839.91
41042301 POR COMPROMISOS TRANS EN OP SIM 832001799 FONDO EMPLEADOS CERVECERÍA LEONA -241,110.00 0 0 -241,110.00
41042301 POR COMPROMISOS TRANS EN OP SIM 900214765 KAPITAL Y FINANCE LTDA -33,272,657.67 0 0 -33,272,657.67
Fuente: Información suministrada por el Liquidador de los Nule e Interbolsa Holding

PÉRDIDAS MILLONARIAS AÑO TRAS AÑO
EN LOS BALANCES DE PROYECTAR
Fuente: Balances de Proyectar Valores

INDICIO DEL LAVADO DE ACTIVOS A TRAVÉS DE UNIONES
TEMPORALES Y CONSORCIOS
En las investigaciones más recientes de las autoridades norteamericanas sobre
lavado de activos, las autoridades han concluido que las Uniones Temporales y los
Consorcios son el vehículo perfecto para ejecutar operaciones de lavado de activos
por dos razones fundamentales:
1.No llevan contabilidad
2.No reportan ningún tipo de información
Un ejemplo palpable de esta situación se presenta en el Grupo Nule, que una vez
consultado su Liquidador manifestó no poseer la contabilidad de las Uniones
Temporales ni Consorcios del Grupo Nule. Dicha información no la tiene ni el
liquidador, ni la Superfinanciera, ni la Supersociedades, ni tampoco se hallan datos en
la SuperTransportes
Nadie tiene idea de dónde está la contabilidad de los Consorcios ni de las Uniones
Temporales que manejaron los presupuestos más altos de la reciente historia de
ejecución de obras civiles de nuestro país!!!!

INDICIO DE CONSORCIOS Y CONCESIONES QUE
ERAN CLIENTES DE LA SCB
Fuente: Propias, Archivos de Interbolsa

INDICIO DEL LAVADO DE ACTIVOS – CASO ECOCAFÉ
En los balances del Fondo Premium (31/12/12), también aparecen prestamos
por más de US $ 2.5 Millones a la sociedad C.I. Ecocafé (supuesta
exportadora de grano a EE.UU.) empresa intervenida por captación ilegal de
dineros. Creada en 1995 por José Fernando Gómez quien tuvo vínculos con el
narcotraficante Justo Pastor Perafán
La intervención (2010) se dio bajo la Gerencia de Francisco Javier Arango
Hoyos, quien figura como prófugo en el expediente donde condenan por
lavado de activos a Hernán Prada Cortes en Ecuador por lavar mas de US $ 8
Millones
El señor Francisco Javier es hermano de Carlos Mario Arango Hoyos hoy
Magistrado de descongestión en Caldas, quien compró la participación
accionaria de José Fernando Gómez en la cuestionada empresa C.I. Ecocafé
Fuentes: Propias Balances Premium y nexos “C:I: Ecocafe” consultados http://www.ecuadorinmediato.com/ 02/12/10 y http://www.caracol.com.co 23//01/13

A MANERA DE EJEMPLO, $1.336 MILLONES PERDIDOS
EN BONOS EN UN SOLO MES
Informe de la Junta Directiva Mayo de 2012

LAS MAYORES PÉRDIDAS SE DABAN EN LOS BONOS
DE METROLÍNEA Y BONOS AGUA
Informe de la Junta Directiva Mayo de 2012

UNA MIRADA A LOS INFORMES DE LA JUNTA DIRECTIVA
DE INTERBOLSA
Informe de la Junta Directiva Agosto de 2012

LA JUNTA DIRECTIVA Y EL COMITÉ DE RIESGOS MENSUALMENTE
ADVERTÍAN PERDIDAS MILLONARIAS
Informe del Comité de Riesgos Mayo de 2012

LA JUNTA DIRECTIVA Y EL COMITÉ DE RIESGOS
MENSUALMENTE ADVERTÍAN PERDIDAS MILLONARIAS
Informe del Comité de Riesgos Octubre de 2012

INDICIO DE CÓMO OPERARON CON
CAPITALES DE RIESGO

INDICIO DEL LAVADO DE ACTIVOS A TRAVÉS DE
EMPRESAS DE CAPITAL DE RIESGO
• Rentafolio Bursátil y Financiero/Fondo Premium del
Grupo Interbolsa tienen participación del 40% en la
Empresa EasyFly
•Premium pide a la Banca de Inversion El Nogal que
valore toda la empresa. Esta la valora en $205.000
millones (El EBITDA de EasyFly en 2011 no alcanzaba
los $12.000 Mill)
• En octubre de 2011 se vende la participacion
accionaria sobre el 40% y el primer paquete en $12.460
Mill. Bajo una precipitada apreciación del 800% el 21 de
octubre de 2012 esas acciones valían $82.000 Mill
• El Grupo Interbolsa logró el control de la Junta de
EasyFly, en una Asamblea irregular realizada en
Noviembre de 2012, y dijo no estar interesado en
comprar su participación de la empresa
• Esto obligó a los accionistas de Easy Fly a quedarse
con una deuda de $82.000 Mll
El dinero de esta deuda terminó en el Fondo de Capital
Privado de Interbolsa
La Republica. http://www.easyfly.com.co/desktop/Contenido/easyfly-espera-crecer-40-en-2012.aspx
Revista Dinero: http://www.dinero.com/edicion-impresa/investigacion/articulo/el-escandalo-easyfly/169749
Banca de
inversion
el Nogal
Fondo de
Capital de
Riesgo
Premium en
Curazao
gira terceros
(Este Fondo recibe
dineros del sector de la
construccion y otros)
Valoró en
$ 200 mil
millones
Rentafolio
Bursatil y
Financiero /
Fondo Premium
2
1
3
Participaciòn
40%

GIROS AL EXTERIOR DE PROYECTAR VALORES
DINEROS PROVENIENTES DE ANTICIPOS
Testigos de esta hipótesis nos relatan que son varias las modalidades
que se pueden ejecutar para lograr sacar los recursos del país, los giros
son disfrazados con apariencia de legalidad, enviando sumas a terceros
así:
• Pagos por honorarios por servicios prestados
• Pagos por publicidad
• Pagos por consultorías y asesorías
• Giros a empresas offshore
• Giros a bancos en exterior, entre otras
• Exportaciones Ficticias
Fuente: Propias en reserva.

GIROS AL EXTERIOR DE PROYECTAR VALORES
DINEROS PROVENIENTES DE ANTICIPOS
Fuente: Propias en reserva corroborada por entidades judiciales

INDICIO DE INVERSIONES EN EL EXTERIOR
Emilio Tapia está registrado en la Florida como
agente de Geos Investment LLC y también en la
Florida se encuentra una sociedad llamada
ArkgoCorporation, cuya Presidenta es la esposa de
Julio Gómez
Alejandro Botero dice que Luis Cárdenas Gerlein,
residente en Miami, les iba a dar dos o tres millones
de dólares para convencer a los Nule de que
cedieran sus contratos de vías en Bogotá
Germán Olano, afirmó en conversación telefónica
con Miguel Nule que Iván Moreno tiene negocios con
Emilio Tapia en Miami
Iván Moreno dispone desde hace muchos años,
junto con “Samuel Moreno” de una cuenta en las
Islas Vírgenes

INDICIO DE GIROS A CUENTAS A NEW YORK

INDICIO DE GIROS A CUENTAS A MIAMI

INDICIO DE INVERSIONES A CUENTAS
A VARIAS PARTES DEL MUNDO
Fuente en reserva corroborada por entidades judiciales

INDICIO DE INVERSIONES A CUENTAS
A VARIAS PARTES DEL MUNDO
Fuente en reserva corroborada por entidades judiciales
GIROS REALIZADOS AL EXTERIOR

INDICIOS DE UNA ALIANZA
ENTRE EL CARTEL DE LA CONTRATACIÓN
Y EL CARTEL DE LA BOLSA

SERÁ QUE TODO ES PURA COINCIDENCIA?
Samuel Moreno Rojas
Miguel Nule Velilla
Juan Carlos Ortíz y sra.
Andrés Ortíz (Proyectar Valores)

VIENA RUIZ LE CONFIRMA A LA FISCALIA QUE SAMUEL MORENO Y
MIGUEL NULE VIAJARON JUNTOS A MIAMI

EL ENGRANAJE QUE LE HACÍA FALTA AL
CARTEL DE LA CONTRATACIÓN
Fuente: Revista Semana
Fuente: Grafico Revista semana.com

EL CARTEL TENÍA JUNTA DIRECTIVA QUE OPERABA EN MIAMI
Compuesta por personas que desde Miami creaban empresas Offshore
y colocaban recursos en Paraísos Fiscales
Sus miembros eran:
 Samuel e Iván Moreno
 Sául Campanella
 Luis Cardenas Gerleín
 Michael Gallo
 Daniel Novela
A todos los contratistas se les hacía firmar una cláusula de silencio y
confidencialidad del 50% de la comisión. Supuesto que explicaría
porque tanto hermetismo sobre donde iban a parar estos dineros…
Fuentes: propias, ratificadas por medios de prensa nacional

SECTOR DE INFRAESTRUCTURA VIAL
El Instituto de Desarrollo Urbano IDU, durante la era Samuel Moreno
adjudicó contratación por un total de $3 billones de pesos de la
siguiente manera:
Valorización: $639.000 millones
Adiciones: $850.000 millones
Mantenimiento a calles: $ 700.000 millones
Comisiones: 8%

INDICIO CONTRATO DE AMBULANCIAS
Ambulancias: Contrato por $ 68 mil millones de pesos
Comisiones: Las investigaciones hablan que en este sector los porcentajes de las comisiones
iban de acuerdo al valor del contrato y las comisiones oscilan entre el 9% hasta el 30%,
dependiendo del personaje a quien se le asignaba
La adjudicación del contrato fue para la Unión Temporal (U.T.)Transporte Ambulatorio Ltda,
consistente en la estación del servicio de 55 ambulancias y 15 vehículos de respuesta rápida
La U.T fue conformada por Suarez Silva Ltda (50%), Transporte Ambulatorio Médico Ltda (30%) y
J.A. Asociados S. A. (20%). Sólo de sus socios contaba con experiencia en transporte de
enfermos, porque las otras dos firmas tenían como objetos, fines de diseño y construcción de
obras civiles
Según las investigaciones de la Fiscalía General y denuncias en los medios de comunicación, se
pactaron comisiones del 20%, sobre el valor total del contrato de la siguiente manera: 10% para
el alcalde Samuel Moreno; y el saldo sería repartido entre Héctor Zambrano, Emilio Tapias y sus
amigos Federico Gaviria y Manuel Pastrana
Lo incomprensible se excluyó la empresa EMI, por que su oferta era la más barata y fue
calificada como una propuesta poco seria.!!

DONDE ESTABA LA UIAF MIENTRAS EL CARTEL DE LA CONTRATACION
Y EL DE LA BOLSA HACÍAN DE LAS SUYAS?
El 9 de noviembre de 2010, el Ministro de Hacienda y Crédito Público de
la época, Juan Carlos Echeverry, posesionó al nuevo director de la
Unidad de Información y Análisis Financiero – UIAF, Luis Edmundo
Suárez
Suárez fue Secretario General del Departamento Nacional de Planeación
cuando Echeverry era Director Nacional de Planeación
Muchas quejas se han presentado contra el Director de la UIAF por no
colaborar con otras entidades, como la Contraloría General de la
República y la Fiscalía General de la Nación
De acuerdo con fuentes oficiales tiene Dos (2) anotaciones malas por
parte del Departamento de Estado de los Estados Unidos
Fuentes: Documentos oficiales y Propias en reserva

DONDE ESTA LA UIAF?
 El 16 de febrero de 2012 la Contraloría General de la Republica ofició al Director de
la UIAF, Luis Edmundo Suarez Soto y le solicitó información sobre los Reportes de
Operaciones Sospechosas-ROS
 El Director de la UIAF dijo que entregaría la información pero de manera informal,
lo que implicaría que ésta no tendría validez probatoria
 El Tribunal Administrativo de Cundinamarca, a través de un recurso de insistencia,
el 28 de febrero de 2013 ordenó a la UIAF entregar la información a la Contraloría
 Sin embargo la UIAF respondió que quien tenía la información era la Fiscalía
General de la Nación, entidad que conoce los procesos por lavado de activos
 Hasta hoy la información no ha llegado a la Contraloría.
Fuentes: Contraloria General de la Rep;ublica oficio 2012EE8854 0 1. Revista InfoLAFT. Entrevista exclusiva con la Contralora Dra. Sandra
Morelli

Según la Contralora Sandra Morelli, el director de la UIAF, Luis
Edmundo Suárez, ‘‘ha querido plantear una discusión mediática y se
presenta como víctima cuando en la realidad podría estar
incumpliendo la ley y una orden del Tribunal’’
Adicionalmente, agrega la Contralora, antes de que estallara el
escándalo el mismo Director de la UIAF les propuso a las distintas
dependencias de la Contraloría que le solicitaron oficialmente
información, entregarles la misma de manera informal, a través de
mesas de trabajo (reuniones informales en las que se intercambia
información, pero que no tiene ninguna validez probatoria) … .
Fuente: Revista InfoLAFT
PORQUÉ NO LE REPORTA INFORMACIÓN A NINGÚN ORGANISMO DE
CONTROL NACIONAL NI INTERNACIONAL?

CUESTIONAMIENTOS PARA LA UIAF
 Por qué el doctor Luis Edmundo Suárez tomó la decisión de no investigar: al Grupo
Nule, Saludcoop, Interbolsa, Factor Group y Proyectar Valores?
 Por qué este funcionario se considera por diferentes agencias internacionales como
el principal obstáculo en la lucha contra el narcotráfico y el lavado de activos?
 Que no colabore con la justicia internacional no es problema, pero que se rehúse a
colaborar con la justicia colombiana genera dudas sobre la idoneidad del
funcionario
 como es posible que nosotros con cuatro (4) personas llegamos hasta aquí en
nuestra investigación, mientras que la UIAF, teniendo a su alcance toda una
infraestructura de profesionales interdisciplinarios no haya generado hasta hoy
ningún resultado

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