O documento discute o que é um Fundo Patrimonial, por que as organizações criam Fundos Patrimoniais, e como estruturar e gerir um Fundo Patrimonial de maneira efetiva. É explicado que um Fundo Patrimonial é composto por doações com o objetivo de manter o principal intacto e gerar rendimento contínuo, e que a criação de um Fundo Patrimonial pode promover a perpetuação de uma causa, estabilidade financeira de longo prazo e independência da organização. O documento também descreve os passos para estruturar um Fundo

1. Fundo Patrimonial
Dez 2011

2. Agenda
1 O que é um Fundo Patrimonial?
2 Por que criar um Fundo Patrimonial?
3 Estruturação de um Fundo Patrimonial
4 Gestão de um Fundo Patrimonial

3. O que é um Fundo Patrimonial?
“A fund that is made up of gifts that are subject to a requirement
that the principal be maintained intact and invested to create a
source of income for an organization. Donors may set up an
endowment to fund a specific interest; and a nonprofit's governing
body may set up an endowment. In any case, an endowment
Fonte: site nonprofit.about.com
requires that the principal remain intact in perpetuity, or for a
defined period of time or until sufficient assets have been
accumulated to achieve a designated purpose.”
“Um fundo composto por doações com a condição de seu principal
(valor doado) ser mantido intacto e investido para criar uma fonte
de recursos para uma organização. Doadores podem estabelecer
um Fundo Patrimonial para financiar um interesse específico, assim
como o Conselho de uma entidade sem fins lucrativos pode
estabelecer um Fundo Patrimonial. Em qualquer um dos casos, um
Fundo Patrimonial tem por princípio a manutenção do valor doado
na perpetuidade (FMCSV), ou por um período de tempo definido
(Fundação VITAE) ou até que recursos suficientes sejam
acumulados para atingir um propósito específico.”

4. Por que criar um Fundo Patrimonial?
 Perpetuar uma causa
 Em relação a famílias, interesse do instituidor em
perpetuar valores em sua família e na sociedade
 Determinar um fim específico para os recursos
 Estabilidade operacional no longo prazo
 Independência
 Profissionalização da governança e da operação
 Margem para a excelência
 Não perder foco com captação

5. Por que criar um Fundo Patrimonial?
Prática não é comum, Desenvolvimento da
Legislação brasileira não
endowments existem prática é um desafio
prevê incentivos fiscais
por razões históricas para o 3º setor
“By reducing variability in revenues, endowments serve to
promote long-term planning while strengthening the
viability of the institution from an operating perspective”
“Ao reduzir a variabilidade dos recursos disponíveis
(receita), os fundos patrimoniais promovem o planejamento
de longo prazo e fortalecem a viabilidade da instituição do
ponto de vista operacional”
(Trecho do livro de David Swensen, Pioneering Portfolio Management – An
unconventional Approach to Institutional Investment)

6. Estruturação de um Fundo Patrimonial
Discussão e entendimento das seguintes questões:
• Composição e missão do Fundo Patrimonial
• Quanto poderá ser gasto por ano (“spending rate”)
• Governança
• Modelo de gestão de recursos

7. Estruturação de um Fundo Patrimonial
Discussão e entendimento das seguintes questões:
• Composição e missão do Fundo Patrimonial
 Perpetuidade ou período específico
 Doação no início ou em tranches
 Um fundo ou fundos com propósitos específicos
 Missão do fundo X Missão da organização
• Quanto poderá ser gasto por ano (“spending rate”)
• Governança
• Modelo de gestão de recursos

8. Estruturação de um Fundo Patrimonial
Discussão e entendimento das seguintes questões:
• Composição e missão do Fundo Patrimonial
• Quanto poderá ser gasto por ano (“spending rate”)
 Para um Fundo Patrimonial de R$ 1 Milhão, quanto podemos
gastar sem consumir o principal? O que considerar na
determinação do spending rate?
 É preciso definir uma regra clara de utilização do Fundo
Patrimonial para que o conceito de perpetuidade prevaleça
 O valor do fundo a ser gasto anualmente deve considerar o
potencial de retorno no longo prazo acima da inflação. Na
FMCSV foi adotado 5% do Fundo Patrimonial do ano anterior
 O potencial de retorno de investimentos no Brasil foi
considerado:
- NTNB 45 (nota do tesouro nacional) rende IPCA + 5,5%
- CDI rende atualmente 11,5 % (inflação atual de 7% +
4,5%)
- Investimento em bolsa de valores tem maior potencial
de retorno, porém maior risco

9. Estruturação de um Fundo Patrimonial
Discussão e entendimento das seguintes questões:
• Composição e missão do Fundo Patrimonial
• Quanto poderá ser gasto por ano (“spending rate”)
 Exemplo: Spending Rate de 5%
Patrimônio do Fundo Gasto Anual
R$ 1 milhão R$ 50 mil
R$ 2 milhões R$ 100 mil
R$ 10 milhões R$ 500 mil
R$ 50 milhões R$ 2,5 milhões
R$ 100 milhões R$ 5 milhões

10. Estruturação de um Fundo Patrimonial
Discussão e entendimento das seguintes questões:
• Composição e missão do Fundo Patrimonial
• Quanto poderá ser gasto por ano (“spending rate”)
• Governança
 Definição de regras para utilização do fundo e processos
decisórios
 Estrutura de Governança da Gestão do Fundo Patrimonial
Órgão Conselho de
Curadores
Deliberativo
Órgãos Conselho Fiscal
Comitê de
Investimentos
Consultivos
Consultoria de Área
Operação Risco Financeira
Gestores

11. Estruturação de um Fundo Patrimonial
Discussão e entendimento das seguintes questões:
• Composição e missão do Fundo Patrimonial
• Quanto poderá ser gasto por ano (“spending rate”)
• Governança
 Responsabilidades do Comitê de Investimentos
Entender a missão e a visão da organização
Desenvolver e recomendar propostas estratégicas
Revisar a Política de Investimentos
Monitorar performances e despesas dos fundos
Determinar ciclo de revisão e seleção de gestores
Estimular construtivamente a equipe da área financeira
Promover auto-avaliações
Planejar e assegurar a sucessão

12. Estruturação de um Fundo Patrimonial
Discussão e entendimento das seguintes questões:
• Composição e missão do Fundo Patrimonial
• Quanto poderá ser gasto por ano (“spending rate”)
• Governança
• Modelo de gestão de recursos
 Processo dinâmico e contínuo
 Estrutura de governança é testada
 Etapas para implantação de modelo de gestão de
recursos

13. Gestão de um Fundo Patrimonial
Etapas para implantação de modelo de gestão de recursos
Missão e
Governança
Monitoramento Definição do
de Performance Apetite a Risco
Definição da
Seleção de
Alocação de
Gestores
Estratégia
Definição do Definição do
Custo Alvo Benchmark
Definição da
Estrutura

14. Gestão de um Fundo Patrimonial
Organizada em torno de três conceitos fundamentais
Política de Investimentos
Determina os direcionamentos estratégicos e táticos para a
gestão financeira do fundo.
Fundo Patrimonial
Ativos cuja rentabilidade garante a sustentabilidade da Fundação
e de seu objeto social no longo prazo, gerido com aprovação do
Conselho de Curadores.
Fundo Operacional
Recursos necessários para cobrir as necessidades
administrativas e programáticas da FMCSV no ano. O valor é
definido pelo Conselho, aprovado pelo Ministério Público e os
recursos são alocados em uma conta com gestão da Direção
Executiva e em aplicação com liquidez.