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EDITADO POR "EDICIONES LA CUEVA"
                                                                             &KH*XHYDUDFRP

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QXHVWUR SHQVDPLHQWR GH OD UHYROXFLyQ TXH VH RSHUDED HQ QXHVWURV KiELWRV HQ QXHVWUDV
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LQWHUSUHWDFLyQ FDEDO GH ORV GHVHRV GHO SXHEOR GH VXV DVSLUDFLRQHV  D OD OXFKD VLQFHUD SRU HO
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FRQWUD ODV GLVWLQWDV EDQGDV GH EDQGLGRV DUPDGDV SRU OD ,$ YLYLy XQD GH ODV GHILQLFLRQHV PiV
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TXH KDEODQ GH OD VXSHGLWDFLyQ GHO LQGLYLGXR DO (VWDGR OD PDVD UHDOL]D FRQ HQWXVLDVPR 
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*RELHUQR XWLOL]DPRV SRU KRUD HO PpWRGR FDVL LQWXLWLYR GH DXVFXOWDU ODV UHDFFLRQHV JHQHUDOHV
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HQ XQ ILQDO DEUXSWR FRURQDGR SRU QXHVWUR JULWR GH OXFKD  GH YLFWRULD


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DSDUHFHQ HQ HO FXDGUR  QR VLHPSUH HV SRVLEOH D ODV IXHU]DV SRSXODUHV DFODUDU HVWRV FRQFHSWRV
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IUDFDVR GH RWURV


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FRQVWUXFFLyQ GHO VRFLDOLVPR HQ VX GREOH H[LVWHQFLD GH VHU ~QLFR  PLHPEUR GH OD FRPXQLGDG


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WUDEDMR FRQWLQXR SDUD HUUDGLFDUODV


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RWUR HO LQGLYLGXR VH VRPHWH D XQ SURFHVR FRQVFLHQWH GH DXWRHGXFDFLyQ


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SULYLOHJLDGDV VREUH ORV H[SORWDGRV ORV PRYLPLHQWRV GH OLEHUDFLyQ GHVWLQDGRV D GHUURFDU
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UHDOL]DU HO VRFLDOLVPR FRQ OD DXGD GH ODV DUPDV PHOODGDV TXH QRV OHJDUD HO FDSLWDOLVPR OD
PHUFDQFtD FRPR FpOXOD HFRQyPLFD OD UHQWDELOLGDG HO LQWHUpV PDWHULDO LQGLYLGXDO FRPR SDODQFD
 F
VH SXHGH OOHJDU D XQ FDOOHMyQ VLQ VDOLGD  VH DUULED DOOt WUDV UHFRUUHU XQD ODUJD GLVWDQFLD
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VREUH HO GHVDUUROOR GH OD FRQFLHQFLD 3DUD FRQVWUXLU HO FRPXQLVPR VLPXOWiQHDPHQWH FRQ OD
EDVH PDWHULDO KD TXH KDFHU DO KRPEUH QXHYR
'H DOOt TXH VHD WDQ LPSRUWDQWH HOHJLU FRUUHFWDPHQWH HO LQVWUXPHQWR GH PRYLOL]DFLyQ GH ODV
PDVDV (VH LQVWUXPHQWR GHEH VHU GH tQGROH PRUDO IXQGDPHQWDOPHQWH VLQ ROYLGDU XQD FRUUHFWD
XWLOL]DFLyQ GHO HVWtPXOR PDWHULDO VREUH WRGR GH QDWXUDOH]D VRFLDO


RPR D GLMH HQ PRPHQWRV GH SHOLJUR H[WUHPR HV IiFLO SRWHQFLDU ORV HVWtPXORV PRUDOHV SDUD
PDQWHQHU VX YLJHQFLD HV QHFHVDULR HO GHVDUUROOR GH XQD FRQFLHQFLD HQ OD TXH ORV YDORUHV
DGTXLHUDQ FDWHJRUtDV QXHYDV /D VRFLHGDG HQ VX FRQMXQWR GHEH FRQYHUWLUVH HQ XQD JLJDQWHVFD
HVFXHOD


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FDSLWDOLVWD HQ VX SULPHUD pSRFD (O FDSLWDOLVPR UHFXUUH D OD IXHU]D SHUR DGHPiV HGXFD D OD
JHQWH HQ HO VLVWHPD /D SURSDJDQGD GLUHFWD VH UHDOL]D SRU ORV HQFDUJDGRV GH H[SOLFDU OD
LQHOXFWDELOLGDG GH XQ UpJLPHQ GH FODVH D VHD GH RULJHQ GLYLQR R SRU LPSRVLFLyQ GH OD
QDWXUDOH]D FRPR HQWH PHFiQLFR (VWR DSODFD D ODV PDVDV TXH VH YHQ RSULPLGDV SRU XQ PDO
FRQWUD HO FXDO QR HV SRVLEOH OD OXFKD


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FDVWD TXH QR GDEDQ VDOLGD SRVLEOH


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FRQVLVWH HQ HO DUULER GHVSXpV GH OD PXHUWH D RWURV PXQGRV PDUDYLOORVRV GRQGH ORV EXHQRV
VRQ SUHPLDGRV FRQ OR TXH VH VLJXH OD YLHMD WUDGLFLyQ 3DUD RWURV OD LQQRYDFLyQ OD VHSDUDFLyQ
HQ FODVHV HV IDWDO SHUR ORV LQGLYLGXRV SXHGHQ VDOLU GH DTXHOOD D TXH SHUWHQHFHQ PHGLDQWH HO
WUDEDMR OD LQLFLDWLYD   F (VWH SURFHVR  HO GH DXWRHGXFDFLyQ SDUD HO WULXQIR GHEHQ VHU
SURIXQGDPHQWH KLSyFULWDV HV OD GHPRVWUDFLyQ LQWHUHVDGD GH TXH XQD PHQWLUD HV YHUGDG


(Q QXHVWUR FDVR OD HGXFDFLyQ GLUHFWD DGTXLHUH XQD LPSRUWDQFLD PXFKR PDRU /D H[SOLFDFLyQ
HV FRQYLQFHQWH SRUTXH HV YHUGDGHUD QR SUHFLVD GH VXEWHUIXJLRV 6H HMHUFH D WUDYpV GHO
DSDUDWR HGXFDWLYR GHO (VWDGR HQ IXQFLyQ GH OD FXOWXUD JHQHUDO WpFQLFD H LGHROyJLFD SRU PHGLR
GH RUJDQLVPRV WDOHV FRPR HO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ  HO DSDUDWR GH GLYXOJDFLyQ GHO 3DUWLGR
/D HGXFDFLyQ SUHQGH HQ ODV PDVDV  OD QXHYD DFWLWXG SUHFRQL]DGD WLHQGH D FRQYHUWLUVH HQ
KiELWR OD PDVD OD YD KDFLHQGR VXD  SUHVLRQD D TXLHQHV QR VH KDQ HGXFDGR WRGDYtD (VWD HV
OD IRUPD LQGLUHFWD GH HGXFDU D ODV PDVDV WDQ SRGHURVD FRPR DTXHOOD RWUD
3HUR HO SURFHVR HV FRQVFLHQWH HO LQGLYLGXR UHFLEH FRQWLQXDPHQWH HO LPSDFWR GHO QXHYR SRGHU
VRFLDO  SHUFLEH TXH QR HVWi FRPSOHWDPHQWH DGHFXDGR D pO %DMR HO LQIOXMR GH OD SUHVLyQ TXH
VXSRQH OD HGXFDFLyQ LQGLUHFWD WUDWD GH DFRPRGDUVH D XQD VLWXDFLyQ TXH VLHQWH MXVWD  FXD
SURSLD IDOWD GH GHVDUUROOR OH KD LPSHGLGR KDFHUOR KDVWD DKRUD 6H DXWRHGXFD


(Q HVWH SHUtRGR GH FRQVWUXFFLyQ GHO VRFLDOLVPR SRGHPRV YHU HO KRPEUH QXHYR TXH YD
QDFLHQGR 6X LPDJHQ QR HVWi WRGDYtD DFDEDGD QR SRGUtD HVWDUOR QXQFD D TXH HO SURFHVR
PDUFKD SDUDOHOR DO GHVDUUROOR GH IRUPDV HFRQyPLFDV QXHYDV 'HVFRQWDQGR DTXHOORV FXD IDOWD
GH HGXFDFLyQ ORV KDFH WHQGHU HO FDPLQR VROLWDULR D OD DXWRVDWLVIDFFLyQ GH VXV DPELFLRQHV ORV
KD TXH DXQ GHQWUR GH HVWH QXHYR SDQRUDPD GH PDUFKD FRQMXQWD WLHQHQ WHQGHQFLD D FDPLQDU
DLVODGRV GH OD PDVD TXH DFRPSDxDQ /R LPSRUWDQWH HV TXH ORV KRPEUHV YDQ DGTXLULHQGR FDGD
GtD PiV FRQFLHQFLD GH OD QHFHVLGDG GH VX LQFRUSRUDFLyQ D OD VRFLHGDG  DO PLVPR WLHPSR GH
VX LPSRUWDQFLD FRPR PRWRUHV GH OD PLVPD


D QR PDUFKDQ FRPSOHWDPHQWH VRORV SRU YHUHGDV H[WUDYLDGDV KDFLD OHMDQRV DQKHORV 6LJXHQ
D VX YDQJXDUGLD FRQVWLWXLGD SRU HO 3DUWLGR SRU ORV REUHURV GH DYDQ]DGD SRU ORV KRPEUHV GH
DYDQ]DGD TXH FDPLQDQ OLJDGRV D ODV PDVDV  HQ HVWUHFKD FRPXQLyQ FRQ HOODV /DV YDQJXDUGLDV
WLHQHQ VX YLVWD SXHVWD HQ HO IXWXUR  HQ VX UHFRPSHQVD SHUR pVWD QR VH YLVOXPEUD FRPR DOJR
LQGLYLGXDO HO SUHPLR HV OD QXHYD VRFLHGDG GRQGH ORV KRPEUHV WHQGUiQ FDUDFWHUtVWLFDV GLVWLQWDV
OD VRFLHGDG GHO KRPEUH FRPXQLVWD


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FRPR EDVH IXQGDPHQWDO D TXH DTXt QR VH WUDWD GH DYDQ]DU D FLHJDV VLQR GH VHJXLU GXUDQWH
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  • 2. 0DHVWUD TXH DOFDQ]DUD DOJ~Q JUDGR VXSHULRU HQ ODV IXHU]DV UHYROXFLRQDULDV WLHQH XQD KLVWRULD GH KHFKRV QRWDEOHV HQ VX KDEHU (Q EDVH D pVWRV ORJUDED VXV JUDGRV )XH OD SULPHUD pSRFD KHURLFD HQ OD FXDO VH GLVSXWDEDQ SDUD ORJUDU XQ FDUJR GH PDRU UHVSRQVDELOLGDG GH PDRU SHOLJUR VLQ RWUD VDWLVIDFFLyQ TXH HO FXPSOLPLHQWR GHO GHEHU (Q QXHVWUR WUDEDMR GH HGXFDFLyQ UHYROXFLRQDULD YROYHPRV D PHQXGR VREUH HVWH WHPD DOHFFLRQDGRU (Q OD DFWLWXG GH QXHVWURV FRPEDWLHQWHV VH YLVOXPEUDED DO KRPEUH GHO IXWXUR (Q RWUDV RSRUWXQLGDGHV GH QXHVWUD KLVWRULD VH UHSLWLy HO KHFKR GH OD HQWUHJD WRWDO D OD FDXVD UHYROXFLRQDULD 'XUDQWH OD ULVLV GH 2FWXEUH R HQ ORV GtDV GHO FLFOyQ )ORUD YLPRV DFWRV GH YDORU VDFULILFLR H[FHSFLRQDOHV UHDOL]DGRV SRU WRGR XQ SXHEOR (QFRQWUDU OD IyUPXOD SDUD SHUSHWXDU HQ OD YLGD FRWLGLDQD HVD DFWLWXG KHURLFD HV XQD GH QXHVWUDV WDUHDV IXQGDPHQWDOHV GHVGH HO SXQWR GH YLVWD LGHROyJLFR (Q HQHUR GH VH HVWDEOHFLy HO *RELHUQR 5HYROXFLRQDULR FRQ OD SDUWLFLSDFLyQ HQ pO GH YDULRV PLHPEURV GH OD EXUJXHVtD HQWUHJXLVWD /D SUHVHQFLD GHO (MpUFLWR 5HEHOGH FRQVWLWXtD OD JDUDQWtD GH SRGHU FRPR IDFWRU IXQGDPHQWDO GH IXHU]D 6H SURGXMHURQ HQVHJXLGD FRQWUDGLFFLRQHV VHULDV UHVXHOWDV HQ SULPHUD LQVWDQFLD HQ IHEUHUR GHO FXDQGR )LGHO DVWUR DVXPLy OD MHIDWXUD GH *RELHUQR FRQ HO FDUJR GH 3ULPHU 0LQLVWUR XOPLQDED HO SURFHVR HQ MXOLR GHO PLVPR DxR DO UHQXQFLDU HO SUHVLGHQWH 8UUXWLD DQWH OD SUHVLyQ GH ODV PDVDV $SDUHFtD HQ OD KLVWRULD GH OD 5HYROXFLyQ FXEDQD DKRUD FRQ FDUDFWHUHV QtWLGRV XQ SHUVRQDMH TXH VH UHSHWLUi VLVWHPiWLFDPHQWH OD PDVD (VWH HQWH PXOWLIDFpWLFR QR HV FRPR VH SUHWHQGH OD VXPD GH HOHPHQWRV GH OD PLVPD FDWHJRUtD UHGXFLGRV D OD PLVPD FDWHJRUtD DGHPiV SRU HO VLVWHPD LPSXHVWR
  • 3. TXH DFW~D FRPR XQ PDQVR UHEDxR (V YHUGDG TXH VLJXH VLQ YDFLODU D VXV GLULJHQWHV IXQGDPHQWDOPHQWH D )LGHO DVWUR SHUR HO JUDGR HQ TXH pO KD JDQDGR HVD FRQILDQ]D UHVSRQGH SUHFLVDPHQWH D OD LQWHUSUHWDFLyQ FDEDO GH ORV GHVHRV GHO SXHEOR GH VXV DVSLUDFLRQHV D OD OXFKD VLQFHUD SRU HO FXPSOLPLHQWR GH ODV SURPHVDV KHFKDV /D PDVD SDUWLFLSy HQ OD 5HIRUPD $JUDULD HQ HO GLItFLO HPSHxR GH OD DGPLQLVWUDFLyQ GH ODV HPSUHVDV HVWDWDOHV SDVy SRU OD H[SHULHQFLD KHURLFD GH 3ODD *LUyQ VH IRUMy HQ ODV OXFKDV
  • 4. FRQWUD ODV GLVWLQWDV EDQGDV GH EDQGLGRV DUPDGDV SRU OD ,$ YLYLy XQD GH ODV GHILQLFLRQHV PiV LPSRUWDQWHV GH ORV WLHPSRV PRGHUQRV HQ OD ULVLV GH 2FWXEUH VLJXH KR WUDEDMDQGR HQ OD FRQVWUXFFLyQ GHO VRFLDOLVPR 9LVWDV ODV FRVDV GHVGH XQ SXQWR GH YLVWD VXSHUILFLDO SXGLHUD SDUHFHU TXH WLHQHQ UD]yQ DTXHOORV TXH KDEODQ GH OD VXSHGLWDFLyQ GHO LQGLYLGXR DO (VWDGR OD PDVD UHDOL]D FRQ HQWXVLDVPR GLVFLSOLQD VLQ LJXDOHV ODV WDUHDV TXH HO JRELHUQR ILMD D VHDQ GH tQGROH HFRQyPLFD FXOWXUDO GH GHIHQVD GHSRUWLYD F /D LQLFLDWLYD DUWH HQ JHQHUDO GH )LGHO R GHO DOWR PDQGR GH OD 5HYROXFLyQ HV H[SOLFDGD DO SXHEOR TXH OD WRPD FRPR VXD 2WUDV YHFHV H[SHULHQFLDV ORFDOHV VH WRPDQ SRU HO 3DUWLGR HO *RELHUQR SDUD KDFHUODV JHQHUDOHV VLJXLHQGR HO PLVPR SURFHGLPLHQWR 6LQ HPEDUJR HO (VWDGR VH HTXLYRFD D YHFHV XDQGR XQD GH HVDV HTXLYRFDFLRQHV VH SURGXFH VH QRWD XQD GLVPLQXFLyQ GHO HQWXVLDVPR FROHFWLYR SRU HIHFWRV GH XQD GLVPLQXFLyQ FXDQWLWDWLYD GH FDGD XQR GH ORV HOHPHQWRV TXH OD IRUPDQ HO WUDEDMR VH SDUDOL]D KDVWD TXHGDU UHGXFLGR D PDJQLWXGHV LQVLJQLILFDQWHV HV HO LQVWDQWH GH UHFWLILFDU $Vt VXFHGLy HQ PDU]R GH DQWH OD SROtWLFD VHFWDULD LPSXHVWD DO 3DUWLGR SRU $QtEDO (VFDODQWH (V HYLGHQWH TXH HO PHFDQLVPR QR EDVWD SDUD DVHJXUDU XQD VXFHVLyQ GH PHGLGDV VHQVDWDV TXH IDOWD XQD FRQH[LyQ PiV HVWUXFWXUDGD FRQ OD PDVD 'HEHPRV PHMRUDUOD GXUDQWH HO FXUVR GH ORV SUy[LPRV DxRV SHUR HQ HO FDVR GH ODV LQLFLDWLYDV VXUJLGDV HQ ORV HVWUDWRV VXSHULRUHV GHO *RELHUQR XWLOL]DPRV SRU KRUD HO PpWRGR FDVL LQWXLWLYR GH DXVFXOWDU ODV UHDFFLRQHV JHQHUDOHV IUHQWH D ORV SUREOHPDV SODQWHDGRV 0DHVWUR HQ HOOR HV )LGHO FXR SDUWLFXODU PRGR GH LQWHJUDFLyQ FRQ HO SXHEOR VyOR SXHGH DSUHFLDUVH YLpQGROR DFWXDU (Q ODV JUDQGHV FRQFHQWUDFLRQHV S~EOLFDV VH REVHUYD DOJR DVt FRPR HO GLiORJR GH GRV GLDSDVRQHV FXDV YLEUDFLRQHV SURYRFDQ RWUDV QXHYDV HQ HO LQWHUORFXWRU )LGHO OD PDVD FRPLHQ]DQ D YLEUDU HQ XQ GLiORJR GH LQWHQVLGDG FUHFLHQWH KDVWD DOFDQ]DU HO FOtPD[ HQ XQ ILQDO DEUXSWR FRURQDGR SRU QXHVWUR JULWR GH OXFKD GH YLFWRULD /R GLItFLO GH HQWHQGHU SDUD TXLHQ QR YLYD OD H[SHULHQFLD GH OD 5HYROXFLyQ HV HVD HVWUHFKD XQLGDG GLDOpFWLFD H[LVWHQWH HQWUH HO LQGLYLGXR OD PDVD GRQGH DPERV VH LQWHUUHODFLRQDQ D VX YH] OD PDVD FRPR FRQMXQWR GH LQGLYLGXRV VH LQWHUUHODFLRQD FRQ ORV GLULJHQWHV (Q HO FDSLWDOLVPR VH SXHGHQ YHU DOJXQRV IHQyPHQRV GH HVWH WLSR FXDQGR DSDUHFHQ SROtWLFRV FDSDFHV GH ORJUDU OD PRYLOL]DFLyQ SRSXODU SHUR VL QR VH WUDWD GH XQ DXWpQWLFR PRYLPLHQWR
  • 5. VRFLDO HQ FXR FDVR QR HV SOHQDPHQWH OtFLWR KDEODU GH FDSLWDOLVPR HO PRYLPLHQWR YLYLUi OR TXH OD YLGD GH TXLHQ OR LPSXOVH R KDVWD HO ILQ GH ODV LOXVLRQHV SRSXODUHV LPSXHVWR SRU HO ULJRU GH OD VRFLHGDG FDSLWDOLVWD (Q pVWD HO KRPEUH HVWi GLULJLGR SRU XQ IUtR RUGHQDPLHQWR TXH KDELWXDOPHQWH HVFDSD DO GRPLQLR GH VX FRPSUHQVLyQ (O HMHPSODU KXPDQR HQDMHQDGR WLHQH XQ LQYLVLEOH FRUGyQ XPELOLFDO TXH OH OLJD D OD VRFLHGDG HQ VX FRQMXQWR OD OH GHO YDORU (OOD DFW~D HQ WRGRV ORV DVSHFWRV GH VX YLGD YD PRGHODQGR VX FDPLQR VX GHVWLQR /DV OHHV GHO FDSLWDOLVPR LQYLVLEOHV SDUD HO FRP~Q GH ODV JHQWHV FLHJDV DFW~DQ VREUH HO LQGLYLGXR VLQ TXH pVWH VH SHUFDWH 6ROR YH OD DPSOLWXG GH XQ KRUL]RQWH TXH DSDUHFH LQILQLWR $Vt OR SUHVHQWD OD SURSDJDQGD FDSLWDOLVWD TXH SUHWHQGH H[WUDHU GHO FDVR 5RFNHIHOOHU YHUtGLFR R QR XQD OHFFLyQ VREUH ODV SRVLELOLGDGHV GH p[LWR /D PLVHULD TXH HV QHFHVDULR DFXPXODU SDUD TXH VXUMD XQ HMHPSOR DVt OD VXPD GH UXLQGDGHV TXH FRQOOHYD XQD IRUWXQD GH HVD PDJQLWXG QR DSDUHFHQ HQ HO FXDGUR QR VLHPSUH HV SRVLEOH D ODV IXHU]DV SRSXODUHV DFODUDU HVWRV FRQFHSWRV DEUtD DTXt OD GLVTXLVLFLyQ VREUH FyPR HQ ORV SDtVHV LPSHULDOLVWDV ORV REUHURV YDQ SHUGLHQGR VX HVStULWX LQWHUQDFLRQDO GH FODVH DO LQIOXMR GH XQD FLHUWD FRPSOLFLGDG HQ OD H[SORWDFLyQ GH ORV SDtVHV GHSHQGLHQWHV FyPR HVWH KHFKR DO PLVPR WLHPSR OLPD HO HVStULWX GH OXFKD GH ODV PDVDV HQ HO SURSLR SDtV SHUR pVH HV XQ WHPD TXH VDOH GH OD LQWHQFLyQ GH HVWDV QRWDV
  • 6. 'H WRGRV PRGRV VH PXHVWUD HO FDPLQR FRQ HVFROORV TXH DSDUHQWHPHQWH XQ LQGLYLGXR FRQ ODV FXDOLGDGHV QHFHVDULDV SXHGH VXSHUDU SDUD OOHJDU D OD PHWD (O SUHPLR VH DYL]RUD HQ OD OHMDQtD HO FDPLQR HV VROLWDULR $GHPiV HV XQD FDUUHUD GH ORERV VRODPHQWH VH SXHGH OOHJDU VREUH HO IUDFDVR GH RWURV ,QWHQWDUp DKRUD GHILQLU DO LQGLYLGXR DFWRU GH HVH H[WUDxR DSDVLRQDQWH GUDPD TXH HV OD FRQVWUXFFLyQ GHO VRFLDOLVPR HQ VX GREOH H[LVWHQFLD GH VHU ~QLFR PLHPEUR GH OD FRPXQLGDG UHR TXH OR PiV VHQFLOOR HV UHFRQRFHU VX FXDOLGDG GH QR KHFKR GH SURGXFWR QR DFDEDGR /DV WDUDV GHO SDVDGR VH WUDVODGDQ DO SUHVHQWH HQ OD FRQFLHQFLD LQGLYLGXDO KD TXH KDFHU XQ WUDEDMR FRQWLQXR SDUD HUUDGLFDUODV (O SURFHVR HV GREOH SRU XQ ODGR DFW~D OD VRFLHGDG FRQ VX HGXFDFLyQ GLUHFWD H LQGLUHFWD SRU RWUR HO LQGLYLGXR VH VRPHWH D XQ SURFHVR FRQVFLHQWH GH DXWRHGXFDFLyQ /D QXHYD VRFLHGDG HQ IRUPDFLyQ WLHQH TXH FRPSHWLU PX GXUDPHQWH FRQ HO SDVDGR (VWR VH KDFH VHQWLU QR VyOR HQ OD FRQFLHQFLD LQGLYLGXDO HQ OD TXH SHVDQ ORV UHVLGXRV GH XQD HGXFDFLyQ
  • 7. VLVWHPiWLFDPHQWH RULHQWDGD DO DLVODPLHQWR GHO LQGLYLGXR VLQR WDPELpQ SRU HO FDUiFWHU PLVPR GH HVWH SHUtRGR GH WUDQVLFLyQ FRQ SHUVLVWHQFLD GH ODV UHODFLRQHV PHUFDQWLOHV /D PHUFDQFtD HV OD FpOXOD HFRQyPLFD GH OD VRFLHGDG FDSLWDOLVWD PLHQWUDV H[LVWD VXV HIHFWRV VH KDUiQ VHQWLU HQ OD RUJDQL]DFLyQ GH OD SURGXFFLyQ SRU HQGH HQ OD FRQFLHQFLD (Q HO HVTXHPD GH 0DU[ VH FRQFHEtD HO SHUtRGR GH WUDQVLFLyQ FRPR UHVXOWDGR GH OD WUDQVIRUPDFLyQ H[SORVLYD GHO VLVWHPD FDSLWDOLVWD GHVWUR]DGR SRU VXV FRQWUDGLFFLRQHV HQ OD UHDOLGDG SRVWHULRU VH KD YLVWR FyPR VH GHVJDMDQ GHO iUERO LPSHULDOLVWD DOJXQRV SDtVHV TXH FRQVWLWXHQ ODV UDPDV GpELOHV IHQyPHQR SUHYLVWR SRU /HQLQ (Q pVWRV HO FDSLWDOLVPR VH KD GHVDUUROODGR OR VXILFLHQWH FRPR SDUD KDFHU VHQWLU VXV HIHFWRV GH XQ PRGR X RWUR VREUH HO SXHEOR SHUR QR VRQ VXV SURSLDV FRQWUDGLFFLRQHV ODV TXH DJRWDGDV WRGDV ODV SRVLELOLGDGHV KDFHQ VDOWDU HO VLVWHPD /D OXFKD GH OLEHUDFLyQ FRQWUD XQ RSUHVRU H[WHUQR OD PLVHULD SURYRFDGD SRU DFFLGHQWHV H[WUDxRV FRPR OD JXHUUD FXDV FRQVHFXHQFLDV KDFHQ UHFDHU ODV FODVHV SULYLOHJLDGDV VREUH ORV H[SORWDGRV ORV PRYLPLHQWRV GH OLEHUDFLyQ GHVWLQDGRV D GHUURFDU UHJtPHQHV QHRFRORQLDOHV VRQ ORV IDFWRUHV KDELWXDOHV GH GHVHQFDGHQDPLHQWR /D DFFLyQ FRQVFLHQWH KDFH HO UHVWR (Q HVWRV SDtVHV QR VH KD SURGXFLGR WRGDYtD XQD HGXFDFLyQ FRPSOHWD SDUD HO WUDEDMR VRFLDO OD ULTXH]D GLVWD GH HVWDU DO DOFDQFH GH ODV PDVDV PHGLDQWH HO VLPSOH SURFHVR GH DSURSLDFLyQ (O VXEGHVDUUROOR SRU XQ ODGR OD KDELWXDO IXJD GH FDSLWDOHV KDFLD SDtVHV ©FLYLOL]DGRVª SRU RWUR KDFHQ LPSRVLEOH XQ FDPELR UiSLGR VLQ VDFULILFLRV 5HVWD XQ JUDQ WUDPR D UHFRUUHU HQ OD FRQVWUXFFLyQ GH OD EDVH HFRQyPLFD OD WHQWDFLyQ GH VHJXLU ORV FDPLQRV WULOODGRV GHO LQWHUpV PDWHULDO FRPR SDODQFD LPSXOVRUD GH XQ GHVDUUROOR DFHOHUDGR HV PX JUDQGH 6H FRUUH HO SHOLJUR GH TXH ORV iUEROHV LPSLGDQ YHU HO ERVTXH 3HUVLJXLHQGR OD TXLPHUD GH UHDOL]DU HO VRFLDOLVPR FRQ OD DXGD GH ODV DUPDV PHOODGDV TXH QRV OHJDUD HO FDSLWDOLVPR OD PHUFDQFtD FRPR FpOXOD HFRQyPLFD OD UHQWDELOLGDG HO LQWHUpV PDWHULDO LQGLYLGXDO FRPR SDODQFD F
  • 8. VH SXHGH OOHJDU D XQ FDOOHMyQ VLQ VDOLGD VH DUULED DOOt WUDV UHFRUUHU XQD ODUJD GLVWDQFLD HQ OD TXH ORV FDPLQRV VH HQWUHFUX]DQ PXFKDV YHFHV GRQGH HV GLItFLO SHUFLELU HO PRPHQWR HQ TXH VH HTXLYRFy OD UXWD (QWUH WDQWR OD EDVH HFRQyPLFD DGDSWDGD KD KHFKR VX WUDEDMR GH ]DSD VREUH HO GHVDUUROOR GH OD FRQFLHQFLD 3DUD FRQVWUXLU HO FRPXQLVPR VLPXOWiQHDPHQWH FRQ OD EDVH PDWHULDO KD TXH KDFHU DO KRPEUH QXHYR
  • 9. 'H DOOt TXH VHD WDQ LPSRUWDQWH HOHJLU FRUUHFWDPHQWH HO LQVWUXPHQWR GH PRYLOL]DFLyQ GH ODV PDVDV (VH LQVWUXPHQWR GHEH VHU GH tQGROH PRUDO IXQGDPHQWDOPHQWH VLQ ROYLGDU XQD FRUUHFWD XWLOL]DFLyQ GHO HVWtPXOR PDWHULDO VREUH WRGR GH QDWXUDOH]D VRFLDO RPR D GLMH HQ PRPHQWRV GH SHOLJUR H[WUHPR HV IiFLO SRWHQFLDU ORV HVWtPXORV PRUDOHV SDUD PDQWHQHU VX YLJHQFLD HV QHFHVDULR HO GHVDUUROOR GH XQD FRQFLHQFLD HQ OD TXH ORV YDORUHV DGTXLHUDQ FDWHJRUtDV QXHYDV /D VRFLHGDG HQ VX FRQMXQWR GHEH FRQYHUWLUVH HQ XQD JLJDQWHVFD HVFXHOD /DV JUDQGHV OtQHDV GHO IHQyPHQR VRQ VLPLODUHV DO SURFHVR GH IRUPDFLyQ GH OD FRQFLHQFLD FDSLWDOLVWD HQ VX SULPHUD pSRFD (O FDSLWDOLVPR UHFXUUH D OD IXHU]D SHUR DGHPiV HGXFD D OD JHQWH HQ HO VLVWHPD /D SURSDJDQGD GLUHFWD VH UHDOL]D SRU ORV HQFDUJDGRV GH H[SOLFDU OD LQHOXFWDELOLGDG GH XQ UpJLPHQ GH FODVH D VHD GH RULJHQ GLYLQR R SRU LPSRVLFLyQ GH OD QDWXUDOH]D FRPR HQWH PHFiQLFR (VWR DSODFD D ODV PDVDV TXH VH YHQ RSULPLGDV SRU XQ PDO FRQWUD HO FXDO QR HV SRVLEOH OD OXFKD $ FRQWLQXDFLyQ YLHQH OD HVSHUDQ]D HQ HVWR VH GLIHUHQFLD GH ORV DQWHULRUHV UHJtPHQHV GH FDVWD TXH QR GDEDQ VDOLGD SRVLEOH 3DUD DOJXQRV FRQWLQXDUi YLJHQWH WRGDYtD OD IyUPXOD GH FDVWD HO SUHPLR D ORV REHGLHQWHV FRQVLVWH HQ HO DUULER GHVSXpV GH OD PXHUWH D RWURV PXQGRV PDUDYLOORVRV GRQGH ORV EXHQRV VRQ SUHPLDGRV FRQ OR TXH VH VLJXH OD YLHMD WUDGLFLyQ 3DUD RWURV OD LQQRYDFLyQ OD VHSDUDFLyQ HQ FODVHV HV IDWDO SHUR ORV LQGLYLGXRV SXHGHQ VDOLU GH DTXHOOD D TXH SHUWHQHFHQ PHGLDQWH HO WUDEDMR OD LQLFLDWLYD F (VWH SURFHVR HO GH DXWRHGXFDFLyQ SDUD HO WULXQIR GHEHQ VHU SURIXQGDPHQWH KLSyFULWDV HV OD GHPRVWUDFLyQ LQWHUHVDGD GH TXH XQD PHQWLUD HV YHUGDG (Q QXHVWUR FDVR OD HGXFDFLyQ GLUHFWD DGTXLHUH XQD LPSRUWDQFLD PXFKR PDRU /D H[SOLFDFLyQ HV FRQYLQFHQWH SRUTXH HV YHUGDGHUD QR SUHFLVD GH VXEWHUIXJLRV 6H HMHUFH D WUDYpV GHO DSDUDWR HGXFDWLYR GHO (VWDGR HQ IXQFLyQ GH OD FXOWXUD JHQHUDO WpFQLFD H LGHROyJLFD SRU PHGLR GH RUJDQLVPRV WDOHV FRPR HO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ HO DSDUDWR GH GLYXOJDFLyQ GHO 3DUWLGR /D HGXFDFLyQ SUHQGH HQ ODV PDVDV OD QXHYD DFWLWXG SUHFRQL]DGD WLHQGH D FRQYHUWLUVH HQ KiELWR OD PDVD OD YD KDFLHQGR VXD SUHVLRQD D TXLHQHV QR VH KDQ HGXFDGR WRGDYtD (VWD HV OD IRUPD LQGLUHFWD GH HGXFDU D ODV PDVDV WDQ SRGHURVD FRPR DTXHOOD RWUD
  • 10. 3HUR HO SURFHVR HV FRQVFLHQWH HO LQGLYLGXR UHFLEH FRQWLQXDPHQWH HO LPSDFWR GHO QXHYR SRGHU VRFLDO SHUFLEH TXH QR HVWi FRPSOHWDPHQWH DGHFXDGR D pO %DMR HO LQIOXMR GH OD SUHVLyQ TXH VXSRQH OD HGXFDFLyQ LQGLUHFWD WUDWD GH DFRPRGDUVH D XQD VLWXDFLyQ TXH VLHQWH MXVWD FXD SURSLD IDOWD GH GHVDUUROOR OH KD LPSHGLGR KDFHUOR KDVWD DKRUD 6H DXWRHGXFD (Q HVWH SHUtRGR GH FRQVWUXFFLyQ GHO VRFLDOLVPR SRGHPRV YHU HO KRPEUH QXHYR TXH YD QDFLHQGR 6X LPDJHQ QR HVWi WRGDYtD DFDEDGD QR SRGUtD HVWDUOR QXQFD D TXH HO SURFHVR PDUFKD SDUDOHOR DO GHVDUUROOR GH IRUPDV HFRQyPLFDV QXHYDV 'HVFRQWDQGR DTXHOORV FXD IDOWD GH HGXFDFLyQ ORV KDFH WHQGHU HO FDPLQR VROLWDULR D OD DXWRVDWLVIDFFLyQ GH VXV DPELFLRQHV ORV KD TXH DXQ GHQWUR GH HVWH QXHYR SDQRUDPD GH PDUFKD FRQMXQWD WLHQHQ WHQGHQFLD D FDPLQDU DLVODGRV GH OD PDVD TXH DFRPSDxDQ /R LPSRUWDQWH HV TXH ORV KRPEUHV YDQ DGTXLULHQGR FDGD GtD PiV FRQFLHQFLD GH OD QHFHVLGDG GH VX LQFRUSRUDFLyQ D OD VRFLHGDG DO PLVPR WLHPSR GH VX LPSRUWDQFLD FRPR PRWRUHV GH OD PLVPD D QR PDUFKDQ FRPSOHWDPHQWH VRORV SRU YHUHGDV H[WUDYLDGDV KDFLD OHMDQRV DQKHORV 6LJXHQ D VX YDQJXDUGLD FRQVWLWXLGD SRU HO 3DUWLGR SRU ORV REUHURV GH DYDQ]DGD SRU ORV KRPEUHV GH DYDQ]DGD TXH FDPLQDQ OLJDGRV D ODV PDVDV HQ HVWUHFKD FRPXQLyQ FRQ HOODV /DV YDQJXDUGLDV WLHQHQ VX YLVWD SXHVWD HQ HO IXWXUR HQ VX UHFRPSHQVD SHUR pVWD QR VH YLVOXPEUD FRPR DOJR LQGLYLGXDO HO SUHPLR HV OD QXHYD VRFLHGDG GRQGH ORV KRPEUHV WHQGUiQ FDUDFWHUtVWLFDV GLVWLQWDV OD VRFLHGDG GHO KRPEUH FRPXQLVWD (O FDPLQR HV ODUJR OOHQR GH GLILFXOWDGHV $ YHFHV SRU H[WUDYLDU OD UXWD KD TXH UHWURFHGHU RWUDV SRU FDPLQDU GHPDVLDGR DSULVD QRV VHSDUDPRV GH ODV PDVDV HQ RFDVLRQHV SRU KDFHUOR OHQWDPHQWH VHQWLPRV HO DOLHQWR FHUFDQR GH ORV TXH QRV SLVDQ ORV WDORQHV (Q QXHVWUD DPELFLyQ GH UHYROXFLRQDULRV WUDWDPRV GH FDPLQDU WDQ DSULVD FRPR VHD SRVLEOH DEULHQGR FDPLQRV SHUR VDEHPRV TXH WHQHPRV TXH QXWULUQRV GH OD PDVD TXH pVWD VyOR SRGUi DYDQ]DU PiV UiSLGR VL OD DOHQWDPRV FRQ QXHVWUR HMHPSOR $ SHVDU GH OD LPSRUWDQFLD GDGD D ORV HVWtPXORV PRUDOHV HO KHFKR GH TXH H[LVWD OD GLYLVLyQ HQ GRV JUXSRV SULQFLSDOHV H[FOXHQGR FODUR HVWi D OD IUDFFLyQ PLQRULWDULD GH ORV TXH QR SDUWLFLSDQ SRU XQD UD]yQ X RWUD HQ OD FRQVWUXFFLyQ GHO VRFLDOLVPR
  • 11. LQGLFD OD UHODWLYD IDOWD GH GHVDUUROOR GH OD FRQFLHQFLD VRFLDO (O JUXSR GH YDQJXDUGLD HV LGHROyJLFDPHQWH PiV DYDQ]DGR TXH OD PDVD pVWD FRQRFH ORV YDORUHV QXHYRV SHUR LQVXILFLHQWHPHQWH 0LHQWUDV HQ ORV SULPHURV VH SURGXFH XQ FDPELR FXDOLWDWLYR TXH OH SHUPLWH LU DO VDFULILFLR HQ VX IXQFLyQ GH DYDQ]DGD ORV VHJXQGRV VyOR YHQ D PHGLDV GHEHQ VHU VRPHWLGRV D HVWtPXORV SUHVLRQHV GH FLHUWD
  • 12. LQWHQVLGDG HV OD GLFWDGXUD GHO SUROHWDULDGR HMHUFLpQGRVH QR VyOR VREUH OD FODVH GHUURWDGD VLQR WDPELpQ LQGLYLGXDOPHQWH VREUH OD FODVH YHQFHGRUD 7RGR HVWR HQWUDxD SDUD VX p[LWR WRWDO OD QHFHVLGDG GH XQD VHULH GH PHFDQLVPRV ODV LQVWLWXFLRQHV UHYROXFLRQDULDV (Q OD LPDJHQ GH ODV PXOWLWXGHV PDUFKDQGR KDFLD HO IXWXUR HQFDMD HO FRQFHSWR GH LQVWLWXFLRQDOL]DFLyQ FRPR HO GH XQ FRQMXQWR DUPyQLFR GH FDQDOHV HVFDORQHV UHSUHVDV DSDUDWRV ELHQ DFHLWDGRV TXH SHUPLWDQ HVD PDUFKD TXH SHUPLWDQ OD VHOHFFLyQ QDWXUDO GH ORV GHVWLQDGRV D FDPLQDU HQ OD YDQJXDUGLD TXH DGMXGLTXHQ HO SUHPLR HO FDVWLJR D ORV TXH FXPSOHQ R DWHQWHQ FRQWUD OD VRFLHGDG HQ FRQVWUXFFLyQ (VWD LQVWLWXFLRQDOLGDG GH OD 5HYROXFLyQ WRGDYtD QR VH KD ORJUDGR %XVFDPRV DOJR QXHYR TXH SHUPLWD OD SHUIHFWD LGHQWLILFDFLyQ HQWUH HO *RELHUQR OD FRPXQLGDG HQ VX FRQMXQWR DMXVWDGD D ODV FRQGLFLRQHV SHFXOLDUHV GH OD FRQVWUXFFLyQ GHO VRFLDOLVPR KXHQGR DO Pi[LPR GH ORV OXJDUHV FRPXQHV GH OD GHPRFUDFLD EXUJXHVD WUDVSODQWDGRV D OD VRFLHGDG HQ IRUPDFLyQ FRPR ODV FiPDUDV OHJLVODWLYDV SRU HMHPSOR
  • 13. 6H KDQ KHFKR DOJXQDV H[SHULHQFLDV GHGLFDGDV D FUHDU SDXODWLQDPHQWH OD LQVWLWXFLRQDOL]DFLyQ GH OD 5HYROXFLyQ SHUR VLQ GHPDVLDGD SULVD (O IUHQR PDRU TXH KHPRV WHQLGR KD VLGR HO PLHGR D TXH FXDOTXLHU DVSHFWR IRUPDO QRV VHSDUH GH ODV PDVDV GHO LQGLYLGXR QRV KDJD SHUGHU GH YLVWD OD ~OWLPD PiV LPSRUWDQWH DPELFLyQ UHYROXFLRQDULD TXH HV YHU DO KRPEUH OLEHUDGR GH VX HQDMHQDFLyQ 1R REVWDQWH OD FDUHQFLD GH LQVWLWXFLRQHV OR TXH GHEH VXSHUDUVH JUDGXDOPHQWH DKRUD ODV PDVDV KDFHQ OD KLVWRULD FRPR HO FRQMXQWR FRQVFLHQWH GH LQGLYLGXRV TXH OXFKDQ SRU XQD PLVPD FDXVD (O KRPEUH HQ HO VRFLDOLVPR D SHVDU GH VX DSDUHQWH HVWDQGDUL]DFLyQ HV PiV FRPSOHWR D SHVDU GH OD IDOWD GH PHFDQLVPR SHUIHFWR SDUD HOOR VX SRVLELOLGDG GH H[SUHVDUVH KDFHUVH VHQWLU HQ HO DSDUDWR VRFLDO HV LQILQLWDPHQWH PDRU 7RGDYtD HV SUHFLVR DFHQWXDU VX SDUWLFLSDFLyQ FRQVFLHQWH LQGLYLGXDO FROHFWLYD HQ WRGRV ORV PHFDQLVPRV GH GLUHFFLyQ GH SURGXFFLyQ OLJDUOD D OD LGHD GH OD QHFHVLGDG GH OD HGXFDFLyQ WpFQLFD H LGHROyJLFD GH PDQHUD TXH VLHQWD FyPR HVWRV SURFHVRV VRQ HVWUHFKDPHQWH LQWHUGHSHQGLHQWHV VXV DYDQFHV VRQ SDUDOHORV $Vt ORJUDUi OD WRWDO FRQFLHQFLD GH VX VHU VRFLDO OR TXH HTXLYDOH D VX UHDOL]DFLyQ SOHQD FRPR FULDWXUD KXPDQD URWDV ODV FDGHQDV GH OD HQDMHQDFLyQ (VWR VH WUDGXFLUi FRQFUHWDPHQWH HQ OD UHDSURSLDFLyQ GH VX QDWXUDOH]D D WUDYpV GHO WUDEDMR OLEHUDGR OD H[SUHVLyQ GH VX SURSLD FRQGLFLyQ KXPDQD D WUDYpV GH OD FXOWXUD HO DUWH
  • 14. 3DUD TXH VH GHVDUUROOH HQ OD SULPHUD HO WUDEDMR GHEH DGTXLULU XQD FRQGLFLyQ QXHYD OD PHUFDQFtDKRPEUH FHVD GH H[LVWLU VH LQVWDOD XQ VLVWHPD TXH RWRUJD XQD FXRWD SRU HO FXPSOLPLHQWR GHO GHEHU VRFLDO /RV PHGLRV GH SURGXFFLyQ SHUWHQHFHQ D OD VRFLHGDG OD PiTXLQD HV VyOR OD WULQFKHUD GRQGH VH FXPSOH HO GHEHU (O KRPEUH FRPLHQ]D D OLEHUDU VX SHQVDPLHQWR GHO KHFKR HQRMRVR TXH VXSRQtD OD QHFHVLGDG GH VDWLVIDFHU VXV QHFHVLGDGHV DQLPDOHV PHGLDQWH HO WUDEDMR (PSLH]D D YHUVH UHWUDWDGR HQ VX REUD D FRPSUHQGHU VX PDJQLWXG KXPDQD D WUDYpV GHO REMHWR FUHDGR GHO WUDEDMR UHDOL]DGR (VWR D QR HQWUDxD GHMDU XQD SDUWH GH VX VHU HQ IRUPD GH IXHU]D GH WUDEDMR YHQGLGD TXH QR OH SHUWHQHFH PiV VLQR TXH VLJQLILFD XQD HPDQDFLyQ GH Vt PLVPR XQ DSRUWH D OD YLGD FRP~Q HQ TXH VH UHIOHMD HO FXPSOLPLHQWR GH VX GHEHU VRFLDO +DFHPRV WRGR OR SRVLEOH SRU GDUOH DO WUDEDMR HVWD QXHYD FDWHJRUtD GH GHEHU VRFLDO XQLUOR DO GHVDUUROOR GH OD WpFQLFD SRU XQ ODGR OR TXH GDUi FRQGLFLRQHV SDUD XQD PDRU OLEHUWDG DO WUDEDMR YROXQWDULR SRU RWUR EDVDGRV HQ OD DSUHFLDFLyQ PDU[LVWD GH TXH HO KRPEUH UHDOPHQWH DOFDQ]D VX SOHQD FRQGLFLyQ KXPDQD FXDQWR SURGXFH VLQ OD FRPSXOVLyQ GH OD QHFHVLGDG ItVLFD GH YHQGHUVH FRPR PHUFDQFtD ODUR TXH WRGDYtD KD DVSHFWRV FRDFWLYRV HQ HO WUDEDMR DXQ FXDQGR VHD YROXQWDULR HO KRPEUH QR KD WUDQVIRUPDGR WRGD OD FRHUFLyQ TXH OR URGHD HQ UHIOHMR FRQGLFLRQDGR GH QDWXUDOH]D VRFLDO WRGDYtD SURGXFH HQ PXFKRV FDVRV EDMR OD SUHVLyQ GHO PHGLR FRPSXOVLyQ PRUDO OD OODPD )LGHO
  • 15. 7RGDYtD OH IDOWD HO ORJUDU OD FRPSOHWD UHFUHDFLyQ HVSLULWXDO DQWH VX SURSLD REUD VLQ OD SUHVLyQ GLUHFWD GHO PHGLR VRFLDO SHUR OLJDGR D pO SRU ORV QXHYRV KiELWRV (VWR VHUi HO FRPXQLVPR (O FDPELR QR VH SURGXFH DXWRPiWLFDPHQWH HQ OD FRQFLHQFLD FRPR QR VH SURGXFH WDPSRFR HQ OD HFRQRPtD /DV YDULDFLRQHV VRQ OHQWDV QR VRQ UtWPLFDV KD SHUtRGRV GH DFHOHUDFLyQ RWURV SDXVDGRV H LQFOXVR GH UHWURFHVR 'HEHPRV FRQVLGHUDU DGHPiV FRPR DSXQWiUDPRV DQWHV TXH QR HVWDPRV IUHQWH DO SHUtRGR GH WUDQVLFLyQ SXUR WDO FRPR OR YLHUD 0DU[ HQ OD UtWLFD GHO 3URJUDPD GH *RWKD VLQR D XQD QXHYD IDVH QR SUHYLVWD SRU pO SULPHU SHUtRGR GH WUDQVLFLyQ GHO FRPXQLVPR R GH OD FRQVWUXFFLyQ GHO VRFLDOLVPR (VWH WUDQVFXUUH HQ PHGLR GH YLROHQWDV OXFKDV GH FODVH FRQ HOHPHQWRV GH FDSLWDOLVPR HQ VX VHQR TXH RVFXUHFHQ OD FRPSUHQVLyQ FDEDO GH VX HVHQFLD
  • 16. 6L D HVWR VH DJUHJD HO HVFRODVWLFLVPR TXH KD IUHQDGR HO GHVDUUROOR GH OD ILORVRItD PDU[LVWD H LPSHGLGR HO WUDWDPLHQWR VLVWHPiWLFR GHO SHUtRGR FXD HFRQRPtD SROtWLFD QR VH KD GHVDUUROODGR GHEHPRV FRQYHQLU HQ TXH WRGDYtD HVWDPRV HQ SDxDOHV HV SUHFLVR GHGLFDUVH D LQYHVWLJDU WRGDV ODV FDUDFWHUtVWLFDV SULPRUGLDOHV GHO PLVPR DQWHV GH HODERUDU XQD WHRUtD HFRQyPLFD SROtWLFD GH PDRU DOFDQFH /D WHRUtD TXH UHVXOWH GDUi LQGHIHFWLEOHPHQWH SUHHPLQHQFLD D ORV GRV SLODUHV GH OD FRQVWUXFFLyQ OD IRUPDFLyQ GHO KRPEUH QXHYR HO GHVDUUROOR GH OD WpFQLFD (Q DPERV DVSHFWRV QRV IDOWD PXFKR SRU KDFHU SHUR HV PHQRV H[FXVDEOH HO DWUDVR HQ FXDQWR D OD FRQFHSFLyQ GH OD WpFQLFD FRPR EDVH IXQGDPHQWDO D TXH DTXt QR VH WUDWD GH DYDQ]DU D FLHJDV VLQR GH VHJXLU GXUDQWH XQ EXHQ WUDPR HO FDPLQR DELHUWR SRU ORV SDtVHV PiV DGHODQWDGRV GHO PXQGR 3RU HOOR )LGHO PDFKDFD FRQ WDQWD LQVLVWHQFLD VREUH OD QHFHVLGDG GH OD IRUPDFLyQ WHFQROyJLFD FLHQWtILFD GH WRGR QXHVWUR SXHEOR PiV D~Q GH VX YDQJXDUGLD (Q HO FDPSR GH ODV LGHDV TXH FRQGXFHQ D DFWLYLGDGHV QR SURGXFWLYDV HV PiV IiFLO YHU OD GLYLVLyQ HQWUH QHFHVLGDG PDWHULDO HVSLULWXDO 'HVGH KDFH PXFKR WLHPSR HO KRPEUH WUDWD GH OLEHUDUVH GH OD HQDMHQDFLyQ PHGLDQWH OD FXOWXUD HO DUWH 0XHUH GLDULDPHQWH ODV RFKR PiV KRUDV HQ TXH DFW~D FRPR PHUFDQFtD SDUD UHVXFLWDU HQ VX FUHDFLyQ HVSLULWXDO 3HUR HVWH UHPHGLR SRUWD ORV JpUPHQHV GH OD PLVPD HQIHUPHGDG HV XQ VHU VROLWDULR HO TXH EXVFD FRPXQLyQ FRQ OD QDWXUDOH]D 'HILHQGH VX LQGLYLGXDOLGDG RSULPLGD SRU HO PHGLR UHDFFLRQD DQWH ODV LGHDV HVWpWLFDV FRPR XQ VHU ~QLFR FXD DVSLUDFLyQ HV SHUPDQHFHU LQPDFXODGR 6H WUDWD VyOR GH XQ LQWHQWR GH IXJD /D OH GHO YDORU QR HV D XQ PHUR UHIOHMR GH ODV UHODFLRQHV GH SURGXFFLyQ ORV FDSLWDOLVWDV PRQRSROLVWDV OD URGHDQ GH XQ FRPSOLFDGR DQGDPLDMH TXH OD FRQYLHUWH HQ XQD VLHUYD GyFLO DXQ FXDQGR ORV PpWRGRV TXH HPSOHDQ VHDQ SXUDPHQWH HPStULFRV /D VXSHUHVWUXFWXUD LPSRQH XQ WLSR GH DUWH HQ HO FXDO KD TXH HGXFDU D ORV DUWLVWDV /RV UHEHOGHV VRQ GRPLQDGRV SRU OD PDTXLQDULD VyOR ORV WDOHQWRV H[FHSFLRQDOHV SRGUiQ FUHDU VX SURSLD REUD /RV UHVWDQWHV GHYLHQHQ DVDODULDGRV YHUJRQ]DQWHV R VRQ WULWXUDGRV 6H LQYHQWD OD LQYHVWLJDFLyQ DUWtVWLFD D OD TXH VH GD FRPR GHILQLWRULD GH OD OLEHUWDG SHUR HVWD ©LQYHVWLJDFLyQª WLHQH VXV OtPLWHV LPSHUFHSWLEOHV KDVWD HO PRPHQWR GH FKRFDU FRQ HOORV YDOH GHFLU GH SODQWHDUVH ORV UHDOHV SUREOHPDV GHO KRPEUH VX HQDMHQDFLyQ /D DQJXVWLD VLQ VHQWLGR R HO SDVDWLHPSR YXOJDU FRQVWLWXHQ YiOYXODV FyPRGDV D OD LQTXLHWXG KXPDQD VH FRPEDWH OD LGHD GH KDFHU GHO DUWH XQ DUPD GH GHQXQFLD
  • 17. 6L VH UHVSHWDQ ODV OHHV GHO MXHJR VH FRQVLJXHQ WRGRV ORV KRQRUHV ORV TXH SRGUtD WHQHU XQ PRQR DO LQYHQWDU SLUXHWDV /D FRQGLFLyQ HV QR WUDWDU GH HVFDSDU GH OD MDXOD LQYLVLEOH XDQGR OD 5HYROXFLyQ WRPy HO SRGHU VH SURGXMR HO p[RGR GH ORV GRPHVWLFDGRV WRWDOHV ORV GHPiV UHYROXFLRQDULRV R QR YLHURQ XQ FDPLQR QXHYR /D LQYHVWLJDFLyQ DUWtVWLFD FREUy QXHYR LPSXOVR 6LQ HPEDUJR ODV UXWDV HVWDEDQ PiV R PHQRV WUD]DGDV HO VHQWLGR GHO FRQFHSWR IXJD VH HVFRQGLy WUDV OD SDODEUD OLEHUWDG (Q ORV SURSLRV UHYROXFLRQDULRV VH PDQWXYR PXFKDV YHFHV HVWD DFWLWXG UHIOHMR GHO LGHDOLVPR EXUJXpV HQ OD FRQFLHQFLD (Q SDtVHV TXH SDVDURQ SRU XQ SURFHVR VLPLODU VH SUHWHQGLy FRPEDWLU HVWDV WHQGHQFLDV FRQ XQ GRJPDWLVPR H[DJHUDGR /D FXOWXUD JHQHUDO VH FRQYLUWLy FDVL HQ XQ WDE~ VH SURFODPy HO VXPPXP GH OD DVSLUDFLyQ FXOWXUDO XQD UHSUHVHQWDFLyQ IRUPDOPHQWH H[DFWD GH OD QDWXUDOH]D FRQYLUWLpQGRVH pVWD OXHJR HQ XQD UHSUHVHQWDFLyQ PHFiQLFD GH OD UHDOLGDG VRFLDO TXH VH TXHUtD KDFHU YHU OD VRFLHGDG LGHDO FDVL VLQ FRQIOLFWRV QL FRQWUDGLFFLRQHV TXH VH EXVFDED FUHDU (O VRFLDOLVPR HV MRYHQ WLHQH HUURUHV /RV UHYROXFLRQDULRV FDUHFHPRV PXFKDV YHFHV GH ORV FRQRFLPLHQWRV OD DXGDFLD LQWHOHFWXDO QHFHVDULDV SDUD HQFDUDU OD WDUHD GHO GHVDUUROOR GH XQ KRPEUH QXHYR SRU PpWRGRV GLVWLQWRV D ORV FRQYHQFLRQDOHV ORV PpWRGRV FRQYHQFLRQDOHV VXIUHQ GH OD LQIOXHQFLD GH OD VRFLHGDG TXH ORV FUHy 2WUD YH] VH SODQWHD HO WHPD GH OD UHODFLyQ HQWUH IRUPD FRQWHQLGR
  • 18. /D GHVRULHQWDFLyQ HV JUDQGH ORV SUREOHPDV GH OD FRQVWUXFFLyQ PDWHULDO QRV DEVRUEHQ 1R KD DUWLVWDV GH JUDQ DXWRULGDG TXH D VX YH] WHQJDQ JUDQ DXWRULGDG UHYROXFLRQDULD /RV KRPEUHV GHO 3DUWLGR GHEHQ WRPDU HVD WDUHD HQWUH ODV PDQRV EXVFDU HO ORJUR GHO REMHWLYR SULQFLSDO HGXFDU DO SXHEOR 6H EXVFD HQWRQFHV OD VLPSOLILFDFLyQ OR TXH HQWLHQGH WRGR HO PXQGR TXH HV OR TXH HQWLHQGHQ ORV IXQFLRQDULRV 6H DQXOD OD DXWpQWLFD LQYHVWLJDFLyQ DUWtVWLFD VH UHGXFH HO SUREOHPD GH OD FXOWXUD JHQHUDO D XQD DSURSLDFLyQ GHO SUHVHQWH VRFLDOLVWD GHO SDVDGR PXHUWR SRU WDQWR QR SHOLJURVR
  • 19. $Vt QDFH HO UHDOLVPR VRFLDOLVWD VREUH ODV EDVHV GHO DUWH GHO VLJOR SDVDGR 3HUR HO DUWH UHDOLVWD GHO VLJOR ;,; WDPELpQ HV GH FODVH PiV SXUDPHQWH FDSLWDOLVWD TXL]iV TXH HVWH DUWH GHFDGHQWH GHO VLJOR ;; GRQGH VH WUDQVSDUHQWD OD DQJXVWLD GHO KRPEUH HQDMHQDGR (O FDSLWDOLVPR HQ FXOWXUD KD GDGR WRGR GH Vt QR TXHGD GH pO VLQR HO DQXQFLR GH XQ FDGiYHU PDOROLHQWH HQ DUWH VX GHFDGHQFLD GH KR 3HUR ¢SRU TXp SUHWHQGHU EXVFDU HQ ODV IRUPDV FRQJHODGDV GHO UHDOLVPR VRFLDOLVWD OD ~QLFD UHFHWD YiOLGD 1R VH SXHGH RSRQHU DO UHDOLVPR
  • 20. VRFLDOLVWD ©OD OLEHUWDGª SRUTXH pVWD QR H[LVWH WRGDYtD QR H[LVWLUi KDVWD HO FRPSOHWR GHVDUUROOR GH OD VRFLHGDG QXHYD SHUR QR VH SUHWHQGD FRQGHQDU D WRGDV ODV IRUPDV GH DUWH SRVWHULRUHV D OD SULPHU PLWDG GHO VLJOR ;,; GHVGH HO WURQR SRQWLILFLR GHO UHDOLVPR D XOWUDQ]D SXHV VH FDHUtD HQ XQ HUURU SURXGKRQLDQR GH UHWRUQR DO SDVDGR SRQLpQGROH FDPLVD GH IXHU]D D OD H[SUHVLyQ DUWtVWLFD GHO KRPEUH TXH QDFH VH FRQVWUXH KR )DOWD HO GHVDUUROOR GH XQ PHFDQLVPR LGHROyJLFR FXOWXUDO TXH SHUPLWD OD LQYHVWLJDFLyQ GHVEURFH OD PDOD KLHUED WDQ IiFLOPHQWH PXOWLSOLFDEOH HQ HO WHUUHQR DERQDGR GH OD VXEYHQFLyQ HVWDWDO (Q QXHVWUR SDtV HO HUURU GHO PHFDQLFLVPR UHDOLVWD QR VH KD GDGR SHUR Vt RWUR VLJQR GH FRQWUDULR KD VLGR SRU QR FRPSUHQGHU OD QHFHVLGDG GH OD FUHDFLyQ GHO KRPEUH QXHYR TXH QR VHD HO TXH UHSUHVHQWH ODV LGHDV GHO VLJOR ;,; SHUR WDPSRFR ODV GH QXHVWUR VLJOR GHFDGHQWH PRUERVR (O KRPEUH GHO VLJOR ;;, HV HO TXH GHEHPRV FUHDU DXQTXH WRGDYtD HV XQD DVSLUDFLyQ VXEMHWLYD QR VLVWHPDWL]DGD 3UHFLVDPHQWH pVWH HV XQR GH ORV SXQWRV IXQGDPHQWDOHV GH QXHVWUR HVWXGLR GH QXHVWUR WUDEDMR HQ OD PHGLGD HQ TXH ORJUHPRV p[LWRV FRQFUHWRV VREUH XQD EDVH WHyULFD R YLFHYHUVD H[WUDLJDPRV FRQFOXVLRQHV WHyULFDV GH FDUiFWHU DPSOLR VREUH OD EDVH GH QXHVWUD LQYHVWLJDFLyQ FRQFUHWD KDEUHPRV KHFKR XQ DSRUWH YDOLRVR DO PDU[LVPR OHQLQLVPR D OD FDXVD GH OD KXPDQLGDG /D UHDFFLyQ FRQWUD HO KRPEUH GHO VLJOR ;,; QRV KD WUDtGR OD UHLQFLGHQFLD HQ HO GHFDGHQWLVPR GHO VLJOR ;; QR HV XQ HUURU GHPDVLDGR JUDYH SHUR GHEHPRV VXSHUDUOR VR SHQD GH DEULU XQ DQFKR FDXFH DO UHYLVLRQLVPR /DV JUDQGHV PXOWLWXGHV VH YDQ GHVDUUROODQGR ODV QXHYDV LGHDV YDQ DOFDQ]DQGR DGHFXDGR tPSHWX HQ HO VHQR GH OD VRFLHGDG ODV SRVLELOLGDGHV PDWHULDOHV GH GHVDUUROOR LQWHJUDO GH DEVROXWDPHQWH WRGRV VXV PLHPEURV KDFHQ PXFKR PiV IUXFWtIHUD OD ODERU (O SUHVHQWH HV GH OXFKD HO IXWXUR HV QXHVWUR 5HVXPLHQGR OD FXOSDELOLGDG GH PXFKRV GH QXHVWURV LQWHOHFWXDOHV DUWLVWDV UHVLGH HQ VX SHFDGR RULJLQDO QR VRQ DXWpQWLFDPHQWH UHYROXFLRQDULRV 3RGHPRV LQWHQWDU LQMHUWDU HO ROPR SDUD TXH Gp SHUDV SHUR VLPXOWiQHDPHQWH KD TXH VHPEUDU SHUDOHV /DV QXHYDV JHQHUDFLRQHV YHQGUiQ OLEUHV GHO SHFDGR RULJLQDO /DV SRVLELOLGDGHV GH TXH VXUMDQ DUWLVWDV H[FHSFLRQDOHV VHUiQ WDQWR PDRUHV FXDQWR PiV VH KDD HQVDQFKDGR HO FDPSR GH OD FXOWXUD OD SRVLELOLGDG GH H[SUHVLyQ 1XHVWUD WDUHD FRQVLVWH HQ LPSHGLU TXH OD JHQHUDFLyQ DFWXDO GLVORFDGD SRU VXV FRQIOLFWRV VH SHUYLHUWD SHUYLHUWD D ODV QXHYDV 1R GHEHPRV FUHDU DVDODULDGRV GyFLOHV DO SHQVDPLHQWR RILFLDO QL ©EHFDULRVª TXH YLYDQ DO DPSDUR GHO SUHVXSXHVWR HMHUFLHQGR XQD
  • 21. OLEHUWDG HQWUH FRPLOODV D YHQGUiQ ORV UHYROXFLRQDULRV TXH HQWRQHQ HO FDQWR GHO KRPEUH QXHYR FRQ OD DXWpQWLFD YR] GHO SXHEOR (V XQ SURFHVR TXH UHTXLHUH WLHPSR (Q QXHVWUD VRFLHGDG MXHJDQ XQ SDSHO OD MXYHQWXG HO 3DUWLGR 3DUWLFXODUPHQWH LPSRUWDQWH HV OD SULPHUD SRU VHU OD DUFLOOD PDOHDEOH FRQ TXH VH SXHGH FRQVWUXLU DO KRPEUH QXHYR VLQ QLQJXQD GH ODV WDUDV DQWHULRUHV (OOD UHFLEH XQ WUDWR DFRUGH FRQ QXHVWUDV DPELFLRQHV 6X HGXFDFLyQ HV FDGD YH] PiV FRPSOHWD QR ROYLGDPRV VX LQWHJUDFLyQ DO WUDEDMR GHVGH ORV SULPHURV LQVWDQWHV 1XHVWURV EHFDULRV KDFHQ WUDEDMR ItVLFR HQ VXV YDFDFLRQHV R VLPXOWiQHDPHQWH FRQ HO HVWXGLR (O WUDEDMR HV XQ SUHPLR HQ FLHUWRV FDVRV XQ LQVWUXPHQWR GH HGXFDFLyQ HQ RWURV MDPiV XQ FDVWLJR 8QD QXHYD JHQHUDFLyQ QDFH (O 3DUWLGR HV XQD RUJDQL]DFLyQ GH YDQJXDUGLD /RV PHMRUHV WUDEDMDGRUHV VRQ SURSXHVWRV SRU VXV FRPSDxHURV SDUD LQWHJUDUOR (VWH HV PLQRULWDULR SHUR GH JUDQ DXWRULGDG SDUD OD FDOLGDG GH VXV FXDGURV 1XHVWUD DVSLUDFLyQ HV TXH HO 3DUWLGR VHD GH PDVDV SHUR FXDQGR ODV PDVDV KDDQ DOFDQ]DGR HO QLYHO GH GHVDUUROOR GH OD YDQJXDUGLD HV GHFLU FXDQGR HVWpQ HGXFDGRV SDUD HO FRPXQLVPR D HVD HGXFDFLyQ YD HQFDPLQDGR HO WUDEDMR (O 3DUWLGR HV HO HMHPSOR YLYR VXV FXDGURV GHEHQ GLFWDU FiWHGUDV GH ODERULRVLGDG VDFULILFLR GHEHQ OOHYDU FRQ VX DFFLyQ D ODV PDVDV DO ILQ GH OD WDUHD UHYROXFLRQDULD OR TXH HQWUDxD DxRV GH GXUR EUHJDU FRQWUD ODV GLILFXOWDGHV GH OD FRQVWUXFFLyQ ORV HQHPLJRV GH FODVH ODV ODFUDV GHO SDVDGR HO LPSHULDOLVPR 4XLVLHUD H[SOLFDU DKRUD HO SDSHO TXH MXHJD OD SHUVRQDOLGDG HO KRPEUH FRPR LQGLYLGXR GH ODV PDVDV TXH KDFHQ OD KLVWRULD (V QXHVWUD H[SHULHQFLD QR XQD UHFHWD )LGHO GLR D OD 5HYROXFLyQ HO LPSXOVR HQ ORV SULPHURV DxRV OD GLUHFFLyQ OD WyQLFD VLHPSUH SHUR KD XQ EXHQ JUXSR GH UHYROXFLRQDULRV TXH VH GHVDUUROODQ HQ HO PLVPR VHQWLGR TXH HO GLULJHQWH Pi[LPR XQD JUDQ PDVD TXH VLJXH D VXV GLULJHQWHV SRUTXH OHV WLHQH IH OHV WLHQH IH SRUTXH HOORV KDQ VDELGR LQWHUSUHWDU VXV DQKHORV 1R VH WUDWD GH FXiQWRV NLORJUDPRV GH FDUQH VH FRPH R GH FXiQWDV YHFHV SRU DxR SXHGD LU DOJXLHQ D SDVHDUVH HQ OD SODD QL GH FXiQWDV EHOOH]DV TXH YLHQHQ GHO H[WHULRU SXHGDQ FRPSUDUVH FRQ ORV VDODULRV DFWXDOHV 6H WUDWD SUHFLVDPHQWH GH TXH HO LQGLYLGXR VH VLHQWD PiV SOHQR FRQ PXFKD PiV ULTXH]D LQWHULRU FRQ PXFKD PiV UHVSRQVDELOLGDG (O LQGLYLGXR GH QXHVWUR SDtV VDEH TXH OD pSRFD JORULRVD TXH OH WRFD YLYLU HV GH VDFULILFLR FRQRFH HO VDFULILFLR /RV SULPHURV OR FRQRFLHURQ HQ OD 6LHUUD 0DHVWUD GRQGHTXLHUD TXH VH OXFKy GHVSXpV OR
  • 22. KHPRV FRQRFLGR HQ WRGD XED XED HV OD YDQJXDUGLD GH $PpULFD GHEH KDFHU VDFULILFLRV SRUTXH RFXSD HO OXJDU GH DYDQ]DGD SRUTXH LQGLFD D ODV PDVDV GH $PpULFD /DWLQD HO FDPLQR GH OD OLEHUWDG SOHQD 'HQWUR GHO SDtV ORV GLULJHQWHV WLHQHQ TXH FXPSOLU VX SDSHO GH YDQJXDUGLD KD TXH GHFLUOR FRQ WRGD VLQFHULGDG HQ XQD UHYROXFLyQ YHUGDGHUD D OD TXH VH OH GD WRGR GH OD FXDO QR VH HVSHUD QLQJXQD UHWULEXFLyQ PDWHULDO OD WDUHD GHO UHYROXFLRQDULR GH YDQJXDUGLD HV D OD YH] PDJQtILFD DQJXVWLRVD 'pMHPH GHFLUOH D ULHVJR GH SDUHFHU ULGtFXOR TXH HO UHYROXFLRQDULR YHUGDGHUR HVWi JXLDGR SRU JUDQGHV VHQWLPLHQWRV GH DPRU (V LPSRVLEOH SHQVDU HQ XQ UHYROXFLRQDULR DXWpQWLFR VLQ HVWD FXDOLGDG 4XL]iV VHD XQR GH ORV JUDQGHV GUDPDV GHO GLULJHQWH pVWH GHEH XQLU D XQ HVStULWX DSDVLRQDGR XQD PHQWH IUtD WRPDU GHFLVLRQHV GRORURVDV VLQ TXH VH FRQWUDLJD XQ P~VFXOR 1XHVWURV UHYROXFLRQDULRV GH YDQJXDUGLD WLHQHQ TXH LGHDOL]DU HVH DPRU D ORV SXHEORV D ODV FDXVDV PiV VDJUDGDV KDFHUOR ~QLFR LQGLYLVLEOH 1R SXHGHQ GHVFHQGHU FRQ VX SHTXHxD GRVLV GH FDULxR FRWLGLDQR KDFLD ORV OXJDUHV GRQGH HO KRPEUH FRP~Q OR HMHUFLWD /RV GLULJHQWHV GH OD 5HYROXFLyQ WLHQHQ KLMRV TXH HQ VXV SULPHURV EDOEXFHRV QR DSUHQGHQ D QRPEUDU DO SDGUH PXMHUHV TXH GHEHQ VHU SDUWH GHO VDFULILFLR JHQHUDO GH VX YLGD SDUD OOHYDU OD 5HYROXFLyQ D VX GHVWLQR HO PDUFR GH ORV DPLJRV UHVSRQGH HVWULFWDPHQWH DO PDUFR GH ORV FRPSDxHURV GH 5HYROXFLyQ 1R KD YLGD IXHUD GH HOOD (Q HVDV FRQGLFLRQHV KD TXH WHQHU XQD JUDQ GRVLV GH KXPDQLGDG XQD JUDQ GRVLV GH VHQWLGR GH OD MXVWLFLD GH OD YHUGDG SDUD QR FDHU HQ H[WUHPRV GRJPiWLFRV HQ HVFRODVWLFLVPRV IUtRV HQ DLVODPLHQWR GH ODV PDVDV 7RGRV ORV GtDV KD TXH OXFKDU SRUTXH HVH DPRU D OD KXPDQLGDG YLYLHQWH VH WUDQVIRUPH HQ KHFKRV FRQFUHWRV HQ DFWRV TXH VLUYDQ GH HMHPSOR GH PRYLOL]DFLyQ (O UHYROXFLRQDULR PRWRU LGHROyJLFR GH OD UHYROXFLyQ GHQWUR GH VX SDUWLGR VH FRQVXPH HQ HVD DFWLYLGDG LQLQWHUUXPSLGD TXH QR WLHQH PiV ILQ TXH OD PXHUWH D PHQRV TXH OD FRQVWUXFFLyQ VH ORJUH HQ HVFDOD PXQGLDO 6L VX DIiQ GH UHYROXFLRQDULR VH HPERWD FXDQGR ODV WDUHDV PiV DSUHPLDQWHV VH YHQ UHDOL]DGDV D HVFDOD ORFDO VH ROYLGD GHO LQWHUQDFLRQDOLVPR SUROHWDULR OD UHYROXFLyQ TXH GLULJH GHMD GH VHU XQD IXHU]D LPSXOVRUD VH VXPH HQ XQD FyPRGD PRGRUUD DSURYHFKDGD SRU QXHVWURV HQHPLJRV LUUHFRQFLOLDEOHV HO LPSHULDOLVPR TXH JDQD WHUUHQR (O LQWHUQDFLRQDOLVPR SUROHWDULR HV XQ GHEHU SHUR WDPELpQ HV XQD QHFHVLGDG UHYROXFLRQDULD $Vt HGXFDPRV D QXHVWUR SXHEOR
  • 23. ODUR TXH KD SHOLJURV SUHVHQWHV HQ ODV DFWXDOHV FLUFXQVWDQFLDV 1R VyOR HO GHO GRJPDWLVPR QR VyOR HO GH FRQJHODU ODV UHODFLRQHV FRQ ODV PDVDV HQ PHGLR GH OD JUDQ WDUHD WDPELpQ H[LVWH HO SHOLJUR GH ODV GHELOLGDGHV HQ TXH VH SXHGH FDHU 6L XQ KRPEUH SLHQVD TXH SDUD GHGLFDU VX YLGD HQWHUD D OD UHYROXFLyQ QR SXHGH GLVWUDHU VX PHQWH SRU OD SUHRFXSDFLyQ GH TXH D XQ KLMR OH IDOWH GHWHUPLQDGR SURGXFWR TXH ORV ]DSDWRV GH ORV QLxRV HVWpQ URWRV TXH VX IDPLOLD FDUH]FD GH GHWHUPLQDGR ELHQ QHFHVDULR EDMR HVWH UD]RQDPLHQWR GHMD LQILOWUDUVH ORV JpUPHQHV GH OD IXWXUD FRUUXSFLyQ (Q QXHVWUR FDVR KHPRV PDQWHQLGR TXH QXHVWURV KLMRV GHEHQ WHQHU FDUHFHU GH OR TXH WLHQHQ GH OR TXH FDUHFHQ ORV KLMRV GHO KRPEUH FRP~Q QXHVWUD IDPLOLD GHEH FRPSUHQGHUOR OXFKDU SRU HOOR /D UHYROXFLyQ VH KDFH D WUDYpV GHO KRPEUH SHUR HO KRPEUH WLHQH TXH IRUMDU GtD D GtD VX HVStULWX UHYROXFLRQDULR $Vt YDPRV PDUFKDQGR $ OD FDEH]D GH OD LQPHQVD FROXPQD QR QRV DYHUJHQ]D QL QRV LQWLPLGD HO GHFLUOR YD )LGHO GHVSXpV ORV PHMRUHV FXDGURV GHO SDUWLGR H LQPHGLDWDPHQWH WDQ FHUFD TXH VH VLHQWH VX HQRUPH IXHU]D YD HO SXHEOR HQ VX FRQMXQWR VyOLGD DUPD]yQ GH LQGLYLGXDOLGDGHV TXH FDPLQDQ KDFLD XQ ILQ FRP~Q LQGLYLGXRV TXH KDQ DOFDQ]DGR OD FRQFLHQFLD GH OR TXH HV QHFHVDULR KDFHU KRPEUHV TXH OXFKDQ SRU VDOLU GHO UHLQR GH OD QHFHVLGDG HQWUDU DO GH OD OLEHUWDG (VD LQPHQVD PXFKHGXPEUH VH RUGHQD VX RUGHQ UHVSRQGH D OD FRQFLHQFLD GH OD QHFHVLGDG GHO PLVPR D QR HV IXHU]D GLVSHUVD GLYLVLEOH HQ PLHOHV GH IUDFFLRQHV GLVSDUDGDV DO HVSDFLR FRPR IUDJPHQWRV GH JUDQDGD WUDWDQGR GH DOFDQ]DU SRU FXDOTXLHU PHGLR HQ OXFKD UHxLGD FRQ VXV LJXDOHV XQD SRVLFLyQ DOJR TXH SHUPLWD DSRR IUHQWH DO IXWXUR LQFLHUWR 6DEHPRV TXH KD VDFULILFLRV GHODQWH QXHVWUR TXH GHEHPRV SDJDU XQ SUHFLR SRU HO KHFKR KHURLFR GH FRQVWLWXLU XQD YDQJXDUGLD FRPR QDFLyQ 1RVRWURV GLULJHQWHV VDEHPRV TXH WHQHPRV TXH SDJDU XQ SUHFLR SRU WHQHU GHUHFKR D GHFLU TXH HVWDPRV D OD FDEH]D GHO SXHEOR TXH HVWi D OD FDEH]D GH $PpULFD 7RGRV FDGD XQR GH QRVRWURV SDJD SXQWXDOPHQWH VX FXRWD GH VDFULILFLR FRQVFLHQWHV GH UHFLELU HO SUHPLR HQ OD VDWLVIDFFLyQ GHO GHEHU FXPSOLGR FRQVFLHQWHV GH DYDQ]DU FRQ WRGRV KDFLD HO KRPEUH QXHYR TXH VH YLVOXPEUD HQ HO KRUL]RQWH 3HUPtWDPH LQWHQWDU XQDV FRQFOXVLRQHV
  • 24. 1RVRWURV VRFLDOLVWDV VRPRV PiV OLEUHV SRUTXH VRPRV PiV SOHQRV VRPRV PiV SOHQRV SRU VHU PiV OLEUHV (O HVTXHOHWR GH QXHVWUD OLEHUWDG FRPSOHWD HVWi IRUPDGR IDOWD OD VXVWDQFLD SURWHLFD HO URSDMH ORV FUHDUHPRV 1XHVWUD OLEHUWDG VX VRVWpQ FRWLGLDQR WLHQHQ FRORU GH VDQJUH HVWiQ KHQFKLGRV GH VDFULILFLR 1XHVWUR VDFULILFLR HV FRQVFLHQWH FXRWD SDUD SDJDU OD OLEHUWDG TXH FRQVWUXLPRV (O FDPLQR HV ODUJR GHVFRQRFLGR HQ SDUWH FRQRFHPRV QXHVWUDV OLPLWDFLRQHV +DUHPRV HO KRPEUH GHO VLJOR ;;, QRVRWURV PLVPRV 1RV IRUMDUHPRV HQ OD DFFLyQ FRWLGLDQD FUHDQGR XQ KRPEUH QXHYR FRQ XQD QXHYD WpFQLFD /D SHUVRQDOLGDG MXHJD HO SDSHO GH PRYLOL]DFLyQ GLUHFFLyQ HQ FXDQWR TXH HQFDUQD ODV PiV DOWDV YLUWXGHV DVSLUDFLRQHV GHO SXHEOR QR VH VHSDUD GH OD UXWD 4XLHQ DEUH HO FDPLQR HV HO JUXSR GH YDQJXDUGLD ORV PHMRUHV HQWUH ORV EXHQRV HO 3DUWLGR /D DUFLOOD IXQGDPHQWDO GH QXHVWUD REUD HV OD MXYHQWXG HQ HOOD GHSRVLWDPRV QXHVWUD HVSHUDQ]D OD SUHSDUDPRV SDUD WRPDU GH QXHVWUDV PDQRV OD EDQGHUD 6L HVWD FDUWD EDOEXFHDQWH DFODUD DOJR KD FXPSOLGR HO REMHWLYR FRQ TXH OD PDQGR 5HFLED QXHVWUR VDOXGR ULWXDO FRPR XQ DSUHWyQ GH PDQRV R XQ ©$YH 0DUtD 3XUtVLPDª 3DWULD R PXHUWH