Mtn ppt sam_kovacs

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Equity Buy side researh presentation on MTN Group (french)

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Mtn ppt sam_kovacs

  1. 1. MTN GROUP (MTNOY: OTCPK) Présenté par SAM KOVACS Le 27 Mars 2015
  2. 2. Présentation de l’entreprise Leader de Télécommunications du Continent Africain. Opère dans 22 pays. 5 segments opérationnels Plus de 223 millions d’abonnes.
  3. 3. Presentation de l’entreprise Capitalisation Boursière de 35Bn $ S’échange sur le JSE Version ADR s’échange OTCPK
  4. 4. Chiffres Haut/Bas: 24.52$ / 17.00$ Prix actuel: 17.19$ (26/03/2015)
  5. 5. Performance TTM 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
  6. 6. Performance VS l’Indice 80 85 90 95 100 105 110 115 120 MTNOY EZA
  7. 7. Recommandation Prix Cible: 25-27$ US Horizon: 12-18 mois ACHAT 45% Upside
  8. 8. PLAN  Analyse Financière  Analyse Macro  Raisonnement d’investissement  Risques  Q&A
  9. 9. Analyse Financière
  10. 10. Revenus (Millions de ZAR) 121,884.00 121,867.00 137,270.00 146,930.00 2011 2012 2013 2014 12.6% 7%
  11. 11. EBITDA (Millions de Rand) 52637 60430 73191 2012 2013 2014 43.2% 44% 49%
  12. 12. COURS MTNOY 2012- 2015 13 15 17 19 21 23 25 28-Mar-12 28-Apr-12 28-May-12 28-Jun-12 28-Jul-12 28-Aug-12 28-Sep-12 28-Oct-12 28-Nov-12 28-Dec-12 28-Jan-13 28-Feb-13 31-Mar-13 30-Apr-13 31-May-13 30-Jun-13 31-Jul-13 31-Aug-13 30-Sep-13 31-Oct-13 30-Nov-13 31-Dec-13 31-Jan-14 28-Feb-14 31-Mar-14 30-Apr-14 31-May-14 30-Jun-14 31-Jul-14 31-Aug-14 30-Sep-14 31-Oct-14 30-Nov-14 31-Dec-14 31-Jan-15 28-Feb-15
  13. 13. Comparables 14.08 19.52 12.42 26.29 18.11 10.15 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 VODACOM TELKOM SA SK Telecom Co AT&t AMERICA MOVIL MTN GROUP PRIX/EPS TTM
  14. 14. DCF Cas Optimiste (8%) 35.1$ Cas de Base (10%) 25.3$ Cas Pessimiste (12%) 19.8$
  15. 15. Analyse Macro
  16. 16. Répartition des abonnés South Africa 13% Nigeria 27% Iran 20%
  17. 17. Nigéria Craintes par rapport au prix du pétrole Libéralisation des marches 45% d’exclusion financière
  18. 18. Afrique du Sud Ralentissement économique Taux de chômage (25%) Exportations avec Rand Faible Retour Croissance vers 5%
  19. 19. IRAN Dépendance au pétrole Privatisation d’entreprises en 2015 Débat Nucléaire avec les USA Croissance 2% ou 5%
  20. 20. Raisonnement d’investissement
  21. 21. Correction trop sévère Téléphone 3e place dans le budget Prix du pétrole: Quel impact sur la population? Gouvernement Kleptocrate Problèmes en 2012-2013
  22. 22. Croissance sous estimée Nigeria seulement ¼ des abonnés 2.4M + abonnes en Afrique du Sud 123M ($) au Ghana
  23. 23. Taux de change USD/ZAR 5 6 7 8 9 10 11 12 3/1/2005 6/1/2005 9/1/2005 12/1/2005 3/1/2006 6/1/2006 9/1/2006 12/1/2006 3/1/2007 6/1/2007 9/1/2007 12/1/2007 3/1/2008 6/1/2008 9/1/2008 12/1/2008 3/1/2009 6/1/2009 9/1/2009 12/1/2009 3/1/2010 6/1/2010 9/1/2010 12/1/2010 3/1/2011 6/1/2011 9/1/2011 12/1/2011 3/1/2012 6/1/2012 9/1/2012 12/1/2012 3/1/2013 6/1/2013 9/1/2013 12/1/2013 3/1/2014 6/1/2014 9/1/2014 12/1/2014
  24. 24. Risques
  25. 25. Questions

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