ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE
BILAN ET RATIOSBILAN ET RATIOS
Bilan analytiqueBilan analytique
Actif circulantActif circulant
LiquiditésLiquidités
CréancesCréances
StockStock
Actif imm...
RATIOSRATIOS
Liquidités
Financement
Règles d’or
Invest. Bilan
LiquiditésLiquidités
Liquidités 1
Cash ratio
Liquidités 2
Quick ratio
Liquidités 3
Current ratio
Liquidités
Actif circulan...
Structure de l’actifStructure de l’actif
Rapport d’Rapport d’
investissementinvestissement
Intensité de
l’actif
circulant
...
Structure du passifStructure du passif
Rapport de
financement
Degré de
financement
propre
Degré d’
Auto-
financement
Degré...
Financement des immobilisationsFinancement des immobilisations
Couverture
1
Couverture
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Financement
des
immob.
Capitaux p...
Limites de l’analyse de bilanLimites de l’analyse de bilan
Tournée vers le passéTournée vers le passé
Informations peu fia...
ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE
Compte de résultatCompte de résultat
RESULTATRESULTAT
Diverses présentations pour l’analyse du compte de résultatDiverses présentations pour l’analyse du compt...
Taux de margeTaux de marge
Taux de marge bruteTaux de marge brute
Taux de marge économiqueTaux de marge économique
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Chiffre d'affaires
Seuil de rentabilité – Point mortSeui...
ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE
GestionGestion
Analyse de la gestionAnalyse de la gestion
AchatsAchats
(Charge)(Charge)
VentesVentes
(Produits)(Produits)
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ANALYSE DE LA GESTIONANALYSE DE LA GESTION
DébiteursDébiteurs CréanciersCréanciers StocksStocks
Cadence deCadence de
rotat...
ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE
Le Cash FlowLe Cash Flow
Calcul du cash flow (méthode du « praticien »)Calcul du cash flow (méthode du « praticien »)
Calcul directCalcul direct Ca...
Chiffres clésChiffres clés
Ratio d’investissement
Cash flow
Investissements nets*
Indique dans quelle mesure
l’entreprise ...
ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE
Valeur ajoutéeValeur ajoutée
Calcul de la valeur ajoutée (VA)Calcul de la valeur ajoutée (VA)
VA = CA – Consommations intermédiaires
Chiffre d’affaires...
Répartition de la valeur ajoutéeRépartition de la valeur ajoutée
CollaborateursCollaborateurs 820820
Pouvoirs publicsPouvo...
ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE
RentabilitéRentabilité
RENTABILITESRENTABILITES
BavIT
Ø Actif
RCI =
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Ø Actif
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Ø Fonds propres
RFP =
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Rentabilité des capitaux investis (RC...
Analyse de la RCI (i)Analyse de la RCI (i)
BavIT
Ø Actif
RCI = = +
BavIT
CAN
CAN
Ø Actif
Taux de marge
économique
Rotation...
Analyse de la RCI (ii)Analyse de la RCI (ii)
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EBIT
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Taux de
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l’Actif
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Analyse de la RFPAnalyse de la RFP
RFP = RCI + (RCI – i)
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Choix du
mode de
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(RCI – i) > 0 (RCI – i) < 0
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ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE
Tableaux de financementTableaux de financement
Pourquoi un tableau de financement ?Pourquoi un tableau de financement ?
Le bilan montre l’état de la liquidité mais pas l...
Bilan – Compte de résultat – Tableau de financementBilan – Compte de résultat – Tableau de financement
Bilan Compte de rés...
Types de fondsTypes de fonds
Bilan
ACTIF CIRCULANT NET (ACN)
Actif circulant
Liquidités
Créances
Actifs transitoires
Stock...
Types de fondsTypes de fonds
Bilan
FONDS DE LIQUIDITES
Liquidités
Caisse
Poste
Banque c/c
Titres *
Banque c/c
Fonds de liq...
Tableau de financement : conceptsTableau de financement : concepts
SECTEUR EXPLOITATION
SECTEUR INVESTISSEMENT
SECTEUR FIN...
Tableau de financement : constructionTableau de financement : construction
SECTEUR EXPLOITATION
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Analysefinancirebilanratios 130222045716-phpapp01

  1. 1. ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE BILAN ET RATIOSBILAN ET RATIOS
  2. 2. Bilan analytiqueBilan analytique Actif circulantActif circulant LiquiditésLiquidités CréancesCréances StockStock Actif immobiliséActif immobilisé Capitaux étrangersCapitaux étrangers Dettes à court termeDettes à court terme Dettes à long termeDettes à long terme Capitaux propresCapitaux propres ActifActif PassifPassif
  3. 3. RATIOSRATIOS Liquidités Financement Règles d’or Invest. Bilan
  4. 4. LiquiditésLiquidités Liquidités 1 Cash ratio Liquidités 2 Quick ratio Liquidités 3 Current ratio Liquidités Actif circulantActif circulant LiquiditésLiquidités CréancesCréances StocksStocks Actif immobiliséActif immobilisé Capitaux étrangersCapitaux étrangers Dettes à court termeDettes à court terme Dettes à long termeDettes à long terme Capitaux propresCapitaux propres ActifActif PassifPassif Liquidités Dettes à court terme Liquidités + Créances Dettes à court terme Actif circulant Dettes à court terme
  5. 5. Structure de l’actifStructure de l’actif Rapport d’Rapport d’ investissementinvestissement Intensité de l’actif circulant Intensité de l’actif immobilisé Investis- sements Actif circulant Actif Actif immobiliséActif immobilisé ActifActif Actif circulantActif circulant LiquiditésLiquidités CréancesCréances StockStock Actif immobiliséActif immobilisé Capitaux étrangersCapitaux étrangers Dettes court termeDettes court terme Dettes à long termeDettes à long terme Capitaux propresCapitaux propres ActifActif PassifPassif Actif circulantActif circulant Actif immobiliséActif immobilisé
  6. 6. Structure du passifStructure du passif Rapport de financement Degré de financement propre Degré d’ Auto- financement Degré d’ endettement Financement Dettes Capitaux propres Capital de croissance Capitaux propres Dettes Passif Actif circulantActif circulant LiquiditésLiquidités CréancesCréances StockStock Actif immobiliséActif immobilisé Capitaux étrangersCapitaux étrangers Dettes court termeDettes court terme Dettes à long termeDettes à long terme Capitaux propresCapitaux propres Capital actionsCapital actions Réserves et PPRéserves et PP ActifActif PassifPassif Capitaux propres Passif
  7. 7. Financement des immobilisationsFinancement des immobilisations Couverture 1 Couverture 2 Financement des immob. Capitaux propres Actifs immobilisés Capitaux permanents Actifs immobilisés Actif circulantActif circulant – LiquiditésLiquidités – CréancesCréances – StockStock Actif immobilisé Capitaux étrangers Dettes court termeDettes court terme Dettes à long termeDettes à long terme Capitaux propres Capital actionsCapital actions RéservesRéserves et PP ActifActif Passif Capitaux étrrangers à lt + Capitaux propres Actifs immobilisés
  8. 8. Limites de l’analyse de bilanLimites de l’analyse de bilan Tournée vers le passéTournée vers le passé Informations peu fiablesInformations peu fiables Estimations parfois douteusesEstimations parfois douteuses L’analyse de bilan reste malgré tout unL’analyse de bilan reste malgré tout un instrument de contrôle et de gestioninstrument de contrôle et de gestion
  9. 9. ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE Compte de résultatCompte de résultat
  10. 10. RESULTATRESULTAT Diverses présentations pour l’analyse du compte de résultatDiverses présentations pour l’analyse du compte de résultat Ventes marchandisesVentes marchandises ./. Charges marchandises./. Charges marchandises Marge bruteMarge brute ./. Frais directs de vente./. Frais directs de vente Marge sur coûts variablesMarge sur coûts variables ./. Frais Fixes./. Frais Fixes Frais fixes d’exploitationFrais fixes d’exploitation AmortissementsAmortissements Charges financièresCharges financières Marge netteMarge nette Ventes marchandisesVentes marchandises ./. Charges marchandises./. Charges marchandises Résultat brutRésultat brut ./. Frais Fixes./. Frais Fixes Frais fixes d’exploitationFrais fixes d’exploitation AmortissementsAmortissements Charges financièresCharges financières Résultat netRésultat net ProduitsProduits ./. Charges varialbles./. Charges varialbles Résultat brutRésultat brut ./. Frais fixes d’exploitation./. Frais fixes d’exploitation ./. Amortissements./. Amortissements Résultat avant Intérêts (EBIT)Résultat avant Intérêts (EBIT) ./. Charges financières./. Charges financières Résultat netRésultat net Ch. 2 Taux de marges Points morts Ch.6 Rentabilité des Capitaux investis Rentabilité des Fonds Propres
  11. 11. Taux de margeTaux de marge Taux de marge bruteTaux de marge brute Taux de marge économiqueTaux de marge économique Taux de marge netteTaux de marge nette Marge bruteMarge brute Chiffre d’affairesChiffre d’affaires Marge économique (EBIT)Marge économique (EBIT) Chiffre d’affairesChiffre d’affaires Marge netteMarge nette Chiffre d’affairesChiffre d’affaires
  12. 12. 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 Chiffre d'affaires Seuil de rentabilité – Point mortSeuil de rentabilité – Point mort FormulesFormules CAN x FFCAN x FF MBMB FFFF Taux de marge bruteTaux de marge brute Méthode graphiqueMéthode graphique PM CAN Charges totales Charges variables Charges fixes
  13. 13. ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE GestionGestion
  14. 14. Analyse de la gestionAnalyse de la gestion AchatsAchats (Charge)(Charge) VentesVentes (Produits)(Produits) Durée moyenneDurée moyenne des stocksdes stocks Durée moyenneDurée moyenne des créanciersdes créanciers Durée moyenneDurée moyenne des débiteursdes débiteurs DépensesDépenses (Créanciers)(Créanciers) RecettesRecettes (Débiteurs)(Débiteurs) Gestion des stocksGestion des stocks « Cash Cycle »« Cash Cycle » Source : Analyse du bilan et du résultat (Leimgruber – Prochinig)Source : Analyse du bilan et du résultat (Leimgruber – Prochinig)
  15. 15. ANALYSE DE LA GESTIONANALYSE DE LA GESTION DébiteursDébiteurs CréanciersCréanciers StocksStocks Cadence deCadence de rotationrotation Ventes à créditVentes à crédit Ø Créances clientsØ Créances clients Achats à créditAchats à crédit Ø Dettes fournisseursØ Dettes fournisseurs PRAMVPRAMV Ø Stock moyenØ Stock moyen Durée moyenneDurée moyenne en joursen jours 360360 Cadence de rotationCadence de rotation 360360 Cadence de rotationCadence de rotation 360360 Cadence de rotationCadence de rotation
  16. 16. ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE Le Cash FlowLe Cash Flow
  17. 17. Calcul du cash flow (méthode du « praticien »)Calcul du cash flow (méthode du « praticien ») Calcul directCalcul direct Calcul indirectCalcul indirect Charges à effet monétaire (influence sur les liquidités) Produits à effet monétaire (influence sur les liquidités) Amortissement Bénéfice net Charges à effet monétaires (influence sur les liquidités) Produits à effet monétaire (influence sur les liquidités) Amortissement Bénéfice net ∑ Produits à effet monétaire - ∑ Charges à effet monétaire = Cash Flow Bénéfice net +Amortissements = Cash Flow Compte de résultat Compte de résultat
  18. 18. Chiffres clésChiffres clés Ratio d’investissement Cash flow Investissements nets* Indique dans quelle mesure l’entreprise est capable de financer ses investissements. Marge de cash flow Cash flow Chiffre d’affaires Facteur d’endettement Endettement effectif** Cash flow Plus le ratio est faible, plus le financement de l’entreprise est sûr pour les créanciers Free cash flow Cash flow – Invest. nets * Investissements nets = Investissements – Désinvestissements **Endettement effectif = Fonds étrangers – Disponibilités - Créances
  19. 19. ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE Valeur ajoutéeValeur ajoutée
  20. 20. Calcul de la valeur ajoutée (VA)Calcul de la valeur ajoutée (VA) VA = CA – Consommations intermédiaires Chiffre d’affaires Bénéfice net Chiffre d’affaires Compte de résultat Compte de résultat Calcul directCalcul direct Calcul indirectCalcul indirect Charges marchandises Charges externes Salaires Charges financières Impôts Dotations provision Amortissements Bénéfice net Charges marchandises Charges externes Salaires Charges financières Impôts Dotations provision Amortissements VA = Salaires + Charges financières + Impôts + Dotation aux provisions + Amortissements + Bénéfice net
  21. 21. Répartition de la valeur ajoutéeRépartition de la valeur ajoutée CollaborateursCollaborateurs 820820 Pouvoirs publicsPouvoirs publics 210210 Bailleurs de fondsBailleurs de fonds 106106 ActionnairesActionnaires 180180 AutofinancementAutofinancement 220220 Collaboarateurs 53% Pouvoirs publics 14% Bailleurs de fonds 7% Autofinancement 14% Actionnaires 12%
  22. 22. ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE RentabilitéRentabilité
  23. 23. RENTABILITESRENTABILITES BavIT Ø Actif RCI = EBIT Ø Actif BN Ø Fonds propres RFP = = Rentabilité des capitaux investis (RCI) Return on Investment (ROI) Rentabilité des fonds propres (RFP) Return on Equity (ROE)
  24. 24. Analyse de la RCI (i)Analyse de la RCI (i) BavIT Ø Actif RCI = = + BavIT CAN CAN Ø Actif Taux de marge économique Rotation de l’actif (Taux d’activité) RCI Taux de marge économique Rotation de l’actif ou Taux d’activité Haut de gamme Bas de gamme
  25. 25. Analyse de la RCI (ii)Analyse de la RCI (ii) RCI Taux de Marge EBIT EBIT CAN Taux de rotation de l’Actif CAN Actifs CAN FV Actifs Circulants Actifs Immobilisés X / / - +
  26. 26. Analyse de la RFPAnalyse de la RFP RFP = RCI + (RCI – i) FE FP Choix du mode de financement (RCI – i) > 0 (RCI – i) < 0 FE FP Effet de levier OUI OUINON NON Aide pour le choix des moyens de financement
  27. 27. ANALYSE FINANCIEREANALYSE FINANCIERE Tableaux de financementTableaux de financement
  28. 28. Pourquoi un tableau de financement ?Pourquoi un tableau de financement ? Le bilan montre l’état de la liquidité mais pas lesLe bilan montre l’état de la liquidité mais pas les causescauses Le compte de résultat montre les causes, maisLe compte de résultat montre les causes, mais pas l’état de la liquiditépas l’état de la liquidité Le tableau de financement montre les causes etLe tableau de financement montre les causes et l’état des liquiditésl’état des liquidités..
  29. 29. Bilan – Compte de résultat – Tableau de financementBilan – Compte de résultat – Tableau de financement Bilan Compte de résultat Tableau de financement Actif circulant Liquidité Créances Stocks Actif immobilisé Mobilier Véhicules Fonds étrangers A court terme A long terme Fonds propres Coûts des Prestations fournies Contrepartie des Prestations fournies Recettes Dépenses
  30. 30. Types de fondsTypes de fonds Bilan ACTIF CIRCULANT NET (ACN) Actif circulant Liquidités Créances Actifs transitoires Stocks Fonds étrangers à court terme Banque c/c Fournisseurs Passifs transitoires ACN Avantages •Autrefois couramment utilisé •Tableau de financement plus simple Inconvénients •Flux de trésorerie incertains •Ne tient pas compte de l'échéance des fonds •Marge de manœuvre en matière d'évaluation
  31. 31. Types de fondsTypes de fonds Bilan FONDS DE LIQUIDITES Liquidités Caisse Poste Banque c/c Titres * Banque c/c Fonds de liquidité Avantages •Seul type de fonds admis par Swiss Gaap RPC 2007 •Analyse des flux de fonds plus précise •Objectif (aucune marge de manœuvre pour évaluer) Inconvénients •Tableau de financement plus complexe à construire Les titres sont considérés comme des équivalents de trésorerie si ils peuvent être cédés à tout moment (90j.) et sans risque notable de fluctuation de cours.
  32. 32. Tableau de financement : conceptsTableau de financement : concepts SECTEUR EXPLOITATION SECTEUR INVESTISSEMENT SECTEUR FINANCEMENT METHODE DIRECTE METHODE INDIRECTE Montant final du fonds ./. Montant initial du fonds Variation du fonds Variation du fonds = ou
  33. 33. Tableau de financement : constructionTableau de financement : construction SECTEUR EXPLOITATION Recettes issues de la vente de marchandises Produits marchandises - Augmentation des créances c. ou + Diminution des créances c. ./. Dépenses issues de l'achat de marchandises Charges marchandises (PRAMV) + Augmentation de stock ou – Diminution du stock + Diminution des dettes f. ou – Augmentation des dettes f. ./. Autres dépenses d'exploitation Paiement des salaires Paiement des ACE SECTEUR INVESTISSEMENT + Désinvestissement - Investissement SECTEUR FINANCEMENT + Augmentation de capital (y c. agios) + Emprunts à long terme - Remboursement d'emprunt - Paiement dividende N-1
  34. 34. Tableau de financement : ratiosTableau de financement : ratios MARGE DE CASH FLOW INDICES OPERATIONNELS FACTEUR DE REINVESTISSEMENT FACTEUR D'ENDETTEMENT Flux du secteur exploitation Chiffre d'affaires Flux du secteur exploitation Bénéfice de l'exercice Investissements Flux du secteur exploitation Endettement effectif Flux du secteur exploitation Bon entre 1 et 3 Insuffisant si > 5 Utilisation du financement interne pour les invest.

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