La gestion du risque par la diversification du patrimoine
Introduction <ul><li>Que signifie placer son argent? </li></ul><ul><li>Un rendement maximal pour un risque minimal. </li><...
Que signifie placer son argent? <ul><li>Dilemme : La plupart des gens prennent trop de risques tout en ayant une grande av...
Que signifie placer son argent? <ul><li>Question: combien devez-vous pouvoir gagner pour jouer à un jeu dans lequel vous a...
Que signifie placer son argent? <ul><li>Selon une enquête : 250 EUR </li></ul><ul><li>La peur de perdre est disproportionn...
Que signifie placer son argent? Rendements S&P 500
Attentes (Enquête SVB 2008) Il y a une grande récession Les prix vont baisser L'inflation aura un impact négatif sur mon p...
Attentes
Attentes
Que signifie placer son argent? <ul><li>Le portefeuille se compose de trois niveaux : </li></ul><ul><ul><li>la partie géné...
La partie générant un revenu
La partie générant un revenu impôt
Que signifie placer son argent? Simulation Patrimoine Objectif Supérieure Inférieure Patrimoine attendu
<ul><li>Diversification et réduction du risque </li></ul>
Diversification et réduction du risque <ul><li>Doit-on optimaliser un portefeuille financier séparément, ou comme une part...
Diversification et réduction du risque <ul><li>Possibilités de garder le contrôle sur le risque </li></ul><ul><li>Limitati...
Principes d’optimalisation <ul><li>AA au sens restreint  </li></ul><ul><li>Placements </li></ul><ul><li>AA au sens large <...
Principes d’optimalisation <ul><li>Le principe général de Modigliani-Miller. </li></ul><ul><li>Aucun actif n’est lié à un ...
Principes d’optimalisation <ul><li>Il est possible de créer de la valeur ajoutée en PFP en appliquant ce principe sur le r...
Principes d’optimalisation <ul><li>Exemples </li></ul><ul><li>Le fonds de pension d’une entreprise très sensible aux risqu...
Principes d’optimalisation <ul><li>Un fonds de pension relativement petit, appartenant à un grand groupe au rapport stable...
Principes d’optimalisation <ul><li>L’exploitant d’une friterie peut investir en actions.  </li></ul><ul><li>Le fonctionnai...
Principes d’optimalisation <ul><li>Le dirigeant d’entreprise d’une firme stable peut être plus agressif dans son portefeui...
Diversification concrète <ul><li>Toutes les composantes du patrimoine sont fongibles à long terme.  </li></ul><ul><li>Quel...
Exemple avant la vente Habitation 500.000 € Immobilier  mis en location 0 € Entreprise 1.200.000 € Actions  250.000 € Obli...
Exemple après la vente Habitation 500.000 € Immobilier  mis en location 0 € Entreprise 0 € Actions  940.000 € Obligations ...
Conclusion <ul><li>Le risque inhérent au patrimoine est fort influencé par les placements non-financiers.  </li></ul><ul><...
Conclusion  <ul><li>Pendant la période active, le patrimoine est par nature plus diversifié.  </li></ul><ul><li>Il faut do...
Contact  <ul><li>Stremersch, Van Broekhoven & Partners NV </li></ul><ul><li>Haverstraat 1 </li></ul><ul><li>2000 Antwerpen...
 
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Gestion du risque par la diversification du patrimoine

  1. 1. La gestion du risque par la diversification du patrimoine
  2. 2. Introduction <ul><li>Que signifie placer son argent? </li></ul><ul><li>Un rendement maximal pour un risque minimal. </li></ul><ul><li>Mais .... </li></ul>
  3. 3. Que signifie placer son argent? <ul><li>Dilemme : La plupart des gens prennent trop de risques tout en ayant une grande aversion à la perte </li></ul><ul><li>(D. Kahneman) </li></ul><ul><li>3 causes : </li></ul><ul><ul><li>Ils ne savent pas à quels risques ils s’exposent </li></ul></ul><ul><ul><li>Ils sont trop optimistes sur le résultat </li></ul></ul><ul><ul><li>Ils ont l’illusion de maîtriser la situation (c’était presque bon, j’aurais pu gagner gros...) </li></ul></ul>
  4. 4. Que signifie placer son argent? <ul><li>Question: combien devez-vous pouvoir gagner pour jouer à un jeu dans lequel vous avez 50% de chances de perdre 100 EUR ? </li></ul>
  5. 5. Que signifie placer son argent? <ul><li>Selon une enquête : 250 EUR </li></ul><ul><li>La peur de perdre est disproportionnée </li></ul><ul><li>Imaginez que vous pouvez jouer à ce jeu avec une chance de perdre 1 EUR ou la chance de perdre 10.000 EUR (les gens aiment le jeu, mais cela doit cadrer dans un ensemble plus vaste). </li></ul>
  6. 6. Que signifie placer son argent? Rendements S&P 500
  7. 7. Attentes (Enquête SVB 2008) Il y a une grande récession Les prix vont baisser L'inflation aura un impact négatif sur mon patrimoine Nous revenons aux périodes comme les années 70 avec une inflation élevée Pas rempli
  8. 8. Attentes
  9. 9. Attentes
  10. 10. Que signifie placer son argent? <ul><li>Le portefeuille se compose de trois niveaux : </li></ul><ul><ul><li>la partie générant un revenu </li></ul></ul><ul><ul><li>le portefeuille de placement </li></ul></ul><ul><ul><li>la partie spéculative </li></ul></ul>
  11. 11. La partie générant un revenu
  12. 12. La partie générant un revenu impôt
  13. 13. Que signifie placer son argent? Simulation Patrimoine Objectif Supérieure Inférieure Patrimoine attendu
  14. 14. <ul><li>Diversification et réduction du risque </li></ul>
  15. 15. Diversification et réduction du risque <ul><li>Doit-on optimaliser un portefeuille financier séparément, ou comme une partie du patrimoine total? </li></ul><ul><li>Quelle est la valeur ajoutée d’une optimalisation globale? </li></ul><ul><li>au sens large au sens restreint </li></ul>
  16. 16. Diversification et réduction du risque <ul><li>Possibilités de garder le contrôle sur le risque </li></ul><ul><li>Limitation du risque par la </li></ul><ul><li>composition judicieuse </li></ul><ul><li>du bilan patrimonial </li></ul><ul><li>Comment optimaliser? </li></ul>
  17. 17. Principes d’optimalisation <ul><li>AA au sens restreint </li></ul><ul><li>Placements </li></ul><ul><li>AA au sens large </li></ul><ul><li>Placements </li></ul><ul><li>Habitation </li></ul><ul><li>Immobilier mis en location </li></ul><ul><li>Assurances </li></ul><ul><li>Affaire </li></ul>
  18. 18. Principes d’optimalisation <ul><li>Le principe général de Modigliani-Miller. </li></ul><ul><li>Aucun actif n’est lié à un passif défini. </li></ul><ul><li>L’actif et le passif forment un tout. </li></ul><ul><li>Tout actif et tout passif sont fongibles. </li></ul><ul><li>Conclusion – de préférence “au sens large”. </li></ul>
  19. 19. Principes d’optimalisation <ul><li>Il est possible de créer de la valeur ajoutée en PFP en appliquant ce principe sur le rapport entre le patrimoine privé d’un dirigeant d’entreprise et le patrimoine de l’entreprise. </li></ul><ul><li>Vu que la diversification mène à la réduction du risque, il faut différentier le placement du risque de l’entreprise. </li></ul>
  20. 20. Principes d’optimalisation <ul><li>Exemples </li></ul><ul><li>Le fonds de pension d’une entreprise très sensible aux risque lié aux taux d’intérêts (comme une banque ou une compagnie d’assurances) voudra être moins placé en obligations à long terme, et plus en actions, en immobilier ou en dettes à court terme. </li></ul><ul><li>Le fonds de pension d’une société immobilière n’investit pas en immobilier. </li></ul>
  21. 21. Principes d’optimalisation <ul><li>Un fonds de pension relativement petit, appartenant à un grand groupe au rapport stable, ne doit pas se comporter de manière allergique au risque. </li></ul><ul><li>Mais dans une petite entreprise, dont les revenus sont nécessairement moins stables, la volonté existe de limiter le risque dans le fonds de pension, ainsi que dans le patrimoine privé du dirigeant d’entreprise. </li></ul>
  22. 22. Principes d’optimalisation <ul><li>L’exploitant d’une friterie peut investir en actions. </li></ul><ul><li>Le fonctionnaire ne place pas son argent en produits émis par l’Etat. </li></ul><ul><li>Un membre du personnel d’IBM ou de Johnson & Johnson n’investit pas dans sa propre boîte. </li></ul><ul><li>Le courtier en actions investira plutôt en obligations et en briques. </li></ul>
  23. 23. Principes d’optimalisation <ul><li>Le dirigeant d’entreprise d’une firme stable peut être plus agressif dans son portefeuille privé. </li></ul><ul><li>Le fonds de pension de la Banque nationale peut aisément investir de façon agressive en actions. </li></ul><ul><li>L’usage de fonds clic n’est utile que si le portefeuille financier est relativement important, et qu’il n’existe pas d’autres éléments de diversification dans le portefeuille. </li></ul>
  24. 24. Diversification concrète <ul><li>Toutes les composantes du patrimoine sont fongibles à long terme. </li></ul><ul><li>Quel bilan du patrimoine privé recherchons-nous à chaque instant? </li></ul><ul><li>Comment fonctionne la diversification du patrimoine privé? </li></ul><ul><li>Diversification par: </li></ul><ul><ul><li>l’immobilier </li></ul></ul><ul><ul><li>les assurances </li></ul></ul><ul><ul><li>l’affaire </li></ul></ul><ul><ul><li>propre </li></ul></ul>
  25. 25. Exemple avant la vente Habitation 500.000 € Immobilier mis en location 0 € Entreprise 1.200.000 € Actions 250.000 € Obligations 250.000 € Assurance privée 0 € Assurance groupe 180.000 € Disponible en caisse 100.000 € 2.480.000 €
  26. 26. Exemple après la vente Habitation 500.000 € Immobilier mis en location 0 € Entreprise 0 € Actions 940.000 € Obligations 940.000 € Assurance privée 0 € Assurance groupe 0 € Disponible en caisse 100.000 € 2.480.000 €
  27. 27. Conclusion <ul><li>Le risque inhérent au patrimoine est fort influencé par les placements non-financiers. </li></ul><ul><li>Vous créez de la valeur ajoutée en incluant les considérations concernant les autres composantes du patrimoine dans le raisonnement. </li></ul>
  28. 28. Conclusion <ul><li>Pendant la période active, le patrimoine est par nature plus diversifié. </li></ul><ul><li>Il faut donc, pendant le troisième âge, porter son attention sur la structure totale du patrimoine, pas seulement sur la partie financière. </li></ul>
  29. 29. Contact <ul><li>Stremersch, Van Broekhoven & Partners NV </li></ul><ul><li>Haverstraat 1 </li></ul><ul><li>2000 Antwerpen </li></ul><ul><li>téléphone 03/205.10.20 </li></ul><ul><li>télécopie 03/205.10.22 </li></ul><ul><li>courriel [email_address] </li></ul>

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