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Notas sobre la gestión del auge y la caída de
los precios de las materias primas en las
economías de América Latina
Octavio SUAREZ
Curso : Economía de España y de América Latina
Año 2011-2012
Ecole des Ponts- ParisTech
.
NOTAS SOBRE LA GESTION DEL AUGE Y DE LA CAIDA DE LOS PRECIOS DE LAS
MATERIAS PRIMAS EN LAS ECONOMIAS DE AMERICA LATINA
Octavio SUAREZ1
1. La crisis financiera global tiene un impacto considerable sobre las economías
de América Latina a través de 2 canales, financiero y real o comercial. Los
choques externos de esta crisis son severos y de gran alcance pero su
intensidad varía según los países. El choque comercial ha traído consigo el fin
del auge de precios de las materias primas que comenzó hacia Enero del 2003
y alcanzó sus niveles más elevados en Julio del 2008. La caída abrupta de los
precios tiene un enorme impacto sobre las economías de la región según las
características de su especialización, su grado de apertura y la situación de
sus principales socios comerciales.
2. Nuestro trabajo se concentra, en una primera parte, en estudiar el boom de
las materias primas y su impacto en América Latina. Para ello tomamos en
cuenta las 7 principales economías (Argentina, Brasil, Chile, Colombia,
México, Perú y Venezuela) y los principales productos de exportación de estos
países (petróleo, soja, cobre, mineral de hierro, oro y café).
3. En primer lugar procederemos a una revisión de los mercados internacionales
de los productos de exportación más importantes durante el boom así como
la evolución de las ventajas comparativas y de la competitividad de cada de
uno de los 7 países. Enseguida, veremos el impacto sobre las economías
nacionales, el crecimiento, la balanza comercial, así como en las finanzas
públicas.
4. A pesar de que algunos países son predominantemente exportadores de
manufacturas (México y Brasil) el peso de las exportaciones primarias no es
despreciable para explicar el crecimiento de los últimos años (Brasil: soja,
café, mineral de hierro) o para entender mejor la situación de las finanzas
públicas (México). En general, en los demás países, particularmente
Venezuela, el peso de un solo producto (petróleo) domina la actividad
económica Pero, en los otros uno o dos productos tienen una influencia
fundamental: el cobre en Chile, el oro y el cobre en Perú, y el petróleo y café
en Colombia. En el caso de Argentina, la soja y los combustibles se han
1
Economista-consultor, profesor de la Ecole des Ponts-ParisTech, responsable del curso Economía de
España y América Latina. Estas notas fueron redactadas en 2009 y sirven de base a un proyecto de
investigación en desarrollo.
.
convertido en principales productos de exportación y factores claves del
crecimiento y de las finanzas públicas.
5. Otro factor que atraviesa el boom y también la caída de los precios de las
materias primas es la evolución de la economía de China. Este país se ha
convertido en el primer socio comercial (Chile) o uno de los primeros socios
comerciales de las principales economías de la región. (Brasil N°2, Argentina
N°2 y Perú N°2).El estudio de la evolución de la economía China y
particularmente de su rol en los mercados internacionales de materias
primas, en especial las exportadas por los países de América Latina, será
realizado conjuntamente con las características de su comercio con los 7
países de la región.
6. En tercer lugar, nuestro trabajo se concentrará en el análisis de la gestión del
boom por los países de la región. Se trata de estudiar la gestión que se ha
hecho de la bonanza, cuáles han sido los impactos en términos de gasto
público, tipo de cambio y también en términos socio-políticos. Es decir, se
trata de averiguar de qué manera el boom ha contribuido o no a mejorar la
situación de los fundamentos macroeconómicos y de qué manera ha
contribuido en cada país a enfrentar el impacto de los choques externos.
Luego, estudiamos los planes anti-crisis, el conjunto de medidas de política
monetaria, fiscal o de tipo de cambio que los países están aplicando para
reducir el impacto de la crisis internacional. En este punto discutiremos el
diagnóstico explícito o implícito que cada gobierno hizo del impacto de la
crisis así como la coherencia y adecuación de las políticas aplicadas.
7. En fin, como es ya conocido, los países que en mejores condiciones están para
enfrentar la crisis son primero Chile y luego Perú. Entonces nuestro trabajo se
dedicará a estudiar con cierta profundidad el caso de Perú - con recurrentes
referencias y comparaciones respecto del caso chileno-. En un primer
momento, trataremos de ver por qué y cómo la economía peruana, aunque
reduce fuertemente su tasa de crecimiento, es una de las pocas que no entra
en recesión en 2009 según las últimas previsiones disponibles.
8. En el caso peruano se percibe que, hasta el momento del estallido de la crisis
internacional, tenía resultados importantes: un largo y fuerte período de
crecimiento desde 2005, una baja tasa de inflación, una mejora de la balanza
de pagos con unas finanzas públicas relativamente equilibradas. Estos
resultados son explicados, en gran parte, por el boom de las exportaciones de
metales y la demanda del mercado chino. Pero, también por las políticas
económicas de austeridad fiscal y restricción monetaria que han sido
aplicadas en este país desde comienzos de los 90s dentro del marco de
sucesivos acuerdos con el FMI. Perú es, junto con Brasil, Chile, Colombia y
México, uno de los países que aplica un régimen de metas de inflación. Lo que
.
significa que la tarea esencial del banco central es limitar la tasa de inflación a
niveles bajos pre-establecidos, lo que conduce regularmente a intervenciones
en el mercado de divisas para corregir la volatilidad del tipo de cambio y
también a una política monetaria restrictiva que se expresa en elevadas tasas
de interés.
9. En las primeras aproximaciones al estudio de las finanzas públicas, algo salta
a la vista: Perú, a pesar de haber conocido un impresionante aumento del
valor de sus exportaciones de metales, registra una baja percepción estatal de
la renta minera, y por consiguiente pequeños excedentes en las finanzas
públicas. Estudiar las causas y efectos de este aspecto será motivo de un
análisis detallado. En este país, la privatización total de la minería dio lugar a
un sector minero altamente concentrado en manos de una cuantas
multinacionales que, desde los años 90s vienen recibiendo un tratamiento
privilegiado. Gracias a contratos de estabilidad tributaria que, a pesar de no
estar formalmente en vigor, les permiten, por ejemplo, no pagar las regalías
mineras. En 2006 el peso de la renta minera (oro más cobre) apenas
representó 10,8 % de los ingresos tributarios. Mientras que en Chile la renta
del cobre que el Estado percibió representó 33,2 % de los ingresos tributarios.
En el 2006, en Chile el Estado recibió más de la mitad de la renta minera (12,6
mil millones dólares) mientras que en Perú ese porcentaje llega al 25%.(1 837
millones de dólares). Perú, a pesar de haber gozado de un largo período de
bonanza y que los precios de sus dos productos mineros más importantes (el
cobre y el oro) conocieron un extraordinario aumento, no ha logrado
acumular excedentes fiscales importantes, sin que por otro lado se perciban
excesos en el gasto público generadores de desequilibrios. Una de las
respuestas avanzadas y cuya demostración es motivo de este trabajo es que
Perú no ha podido disfrutar plenamente de la bonanza porque a la diferencia
de Chile no ha percibido en manera proporcional a los aumentos del boom
una renta minera correspondiente.
10. Perú, parece así haber dejado pasar la oportunidad de beneficiarse de la
bonanza del boom más importante después de un siglo. En Chile la renta
minera ha permitido al Estado generar un excedente extraordinario y contar
con un Fondo de Estabilización que llegó en Agosto 2008 a disponer de 19,6
mil millones de dólares. Mientras que en Perú el Fondo de Estabilización
Fiscal solo tenía 1,8 mil millones de dólares. Chile ha podido así financiar
importantes programas de infraestructura, educación y de ayuda a los
pobres. Este país es, de lejos, el que más ha logrado reducir los niveles de
pobreza y de indigencia. En Perú, a pesar de algunos logros, los niveles de
pobreza seguían siendo altos en momentos previos a la finalización del boom.
Según los últimos datos disponibles las personas en situación de pobreza en
.
Perú representan 39,3 % de la población y 13,7 % se encuentran en situación
de indigencia. En Chile, los porcentajes eran de 13,7 % y de 3,2 %
respectivamente, para el año 2006.
El estudio de la renta minera y de su percepción por el Estado será motivo
central de nuestro trabajo. En Perú, antes que un problema de gestión del
boom hay otro de una cierta renuncia a la renta minera. El caso de Chile es
diferente, y es por eso que este país ha podido financiar importantes
proyectos de infraestructura, educación y de lucha contra la pobreza.
11. Para terminar, nuestro trabajo también tratará de responder a las
inquietudes que crea la caída de la tasa de crecimiento de la economía
chilena desde 2006. La época del “jaguar” o “tigre” de América Latina parece
terminada y la discusión sobre el modelo chileno de un crecimiento basado
en la exportación de recursos naturales está creciendo. En la última parte de
nuestro trabajo estudiaremos los límites de esta estrategia y sus posibilidades
de recambio.
El ministro de Economía de Chile acaba de expresar recientemente:
“ El crecimiento basado en el comercio de nuestros recursos naturales
comienza a mostrar signos de agotamiento y necesitamos dar un nuevo salto
hacia la economía del conocimiento, que nos permita seguir
desarrollándonos. La nueva estrategia tiene como centro el desarrollo de la
innovación para la competitividad, lo que nos presenta nuevos desafíos como
país y también la necesidad de afiatar2
y crear nuevas formas de
relacionarnos con otros países”. (21 noviembre 2008)
Aunque por ahora, el contenido de la nueva estrategia permanece algo vago, la
constatación por los responsables chilenos de las dificultades que enfrenta su
economía debe ser tomada muy en cuenta. Los logros de la economía chilena desde
los años 70, tienen mucho que ver no solo con la estrategia que ahora parece
agotarse sino también con la capacidad de los responsables de haber llegado a
realizar una excelente gestión económica en la cual fueron verdaderos pioneros : la
conversión de la deuda externa, las restricciones a la salida de capitales extranjeros,
los regímenes de tipo de cambio flotantes, el mantenimiento de la principal empresa
dentro del control de Estado, la promoción de un sector agro-forestal y salmonero
exportador competitivo…
Nuestra opinión por el momento es que debemos seguir apoyándonos en nuestras
ventajas comparativas “naturales” pero debemos introducir en la práctica la noción
de ventajas comparativas “dinámicas” y dedicar una parte de los excedentes del
sector primario-exportador a ese objetivo.
Para los demás países de la región, especialmente para los que dependen
fuertemente de la exportación de recursos naturales, la preocupación chilena es
totalmente válida. Solamente que, en países como Perú, se debe además introducir
en nuestra visión de largo plazo la variable demográfica: Perú tendrá en 2050 una
2
Chilenismo, no figura en el diccionario de la Real Academia de la Lengua. Quiere decir armonizar.
.
población de 39 millones de habitantes (casi el doble que la de Chile). Pensamos, que
ya es tiempo de darle, de una vez por todas, la importancia que se debe al desarrollo
del mercado interno.

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Gestión del auge y la caída de los precios de las materias primas en América latina. 0ctavio suarez

  • 1. Notas sobre la gestión del auge y la caída de los precios de las materias primas en las economías de América Latina Octavio SUAREZ Curso : Economía de España y de América Latina Año 2011-2012 Ecole des Ponts- ParisTech
  • 2. . NOTAS SOBRE LA GESTION DEL AUGE Y DE LA CAIDA DE LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS EN LAS ECONOMIAS DE AMERICA LATINA Octavio SUAREZ1 1. La crisis financiera global tiene un impacto considerable sobre las economías de América Latina a través de 2 canales, financiero y real o comercial. Los choques externos de esta crisis son severos y de gran alcance pero su intensidad varía según los países. El choque comercial ha traído consigo el fin del auge de precios de las materias primas que comenzó hacia Enero del 2003 y alcanzó sus niveles más elevados en Julio del 2008. La caída abrupta de los precios tiene un enorme impacto sobre las economías de la región según las características de su especialización, su grado de apertura y la situación de sus principales socios comerciales. 2. Nuestro trabajo se concentra, en una primera parte, en estudiar el boom de las materias primas y su impacto en América Latina. Para ello tomamos en cuenta las 7 principales economías (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela) y los principales productos de exportación de estos países (petróleo, soja, cobre, mineral de hierro, oro y café). 3. En primer lugar procederemos a una revisión de los mercados internacionales de los productos de exportación más importantes durante el boom así como la evolución de las ventajas comparativas y de la competitividad de cada de uno de los 7 países. Enseguida, veremos el impacto sobre las economías nacionales, el crecimiento, la balanza comercial, así como en las finanzas públicas. 4. A pesar de que algunos países son predominantemente exportadores de manufacturas (México y Brasil) el peso de las exportaciones primarias no es despreciable para explicar el crecimiento de los últimos años (Brasil: soja, café, mineral de hierro) o para entender mejor la situación de las finanzas públicas (México). En general, en los demás países, particularmente Venezuela, el peso de un solo producto (petróleo) domina la actividad económica Pero, en los otros uno o dos productos tienen una influencia fundamental: el cobre en Chile, el oro y el cobre en Perú, y el petróleo y café en Colombia. En el caso de Argentina, la soja y los combustibles se han 1 Economista-consultor, profesor de la Ecole des Ponts-ParisTech, responsable del curso Economía de España y América Latina. Estas notas fueron redactadas en 2009 y sirven de base a un proyecto de investigación en desarrollo.
  • 3. . convertido en principales productos de exportación y factores claves del crecimiento y de las finanzas públicas. 5. Otro factor que atraviesa el boom y también la caída de los precios de las materias primas es la evolución de la economía de China. Este país se ha convertido en el primer socio comercial (Chile) o uno de los primeros socios comerciales de las principales economías de la región. (Brasil N°2, Argentina N°2 y Perú N°2).El estudio de la evolución de la economía China y particularmente de su rol en los mercados internacionales de materias primas, en especial las exportadas por los países de América Latina, será realizado conjuntamente con las características de su comercio con los 7 países de la región. 6. En tercer lugar, nuestro trabajo se concentrará en el análisis de la gestión del boom por los países de la región. Se trata de estudiar la gestión que se ha hecho de la bonanza, cuáles han sido los impactos en términos de gasto público, tipo de cambio y también en términos socio-políticos. Es decir, se trata de averiguar de qué manera el boom ha contribuido o no a mejorar la situación de los fundamentos macroeconómicos y de qué manera ha contribuido en cada país a enfrentar el impacto de los choques externos. Luego, estudiamos los planes anti-crisis, el conjunto de medidas de política monetaria, fiscal o de tipo de cambio que los países están aplicando para reducir el impacto de la crisis internacional. En este punto discutiremos el diagnóstico explícito o implícito que cada gobierno hizo del impacto de la crisis así como la coherencia y adecuación de las políticas aplicadas. 7. En fin, como es ya conocido, los países que en mejores condiciones están para enfrentar la crisis son primero Chile y luego Perú. Entonces nuestro trabajo se dedicará a estudiar con cierta profundidad el caso de Perú - con recurrentes referencias y comparaciones respecto del caso chileno-. En un primer momento, trataremos de ver por qué y cómo la economía peruana, aunque reduce fuertemente su tasa de crecimiento, es una de las pocas que no entra en recesión en 2009 según las últimas previsiones disponibles. 8. En el caso peruano se percibe que, hasta el momento del estallido de la crisis internacional, tenía resultados importantes: un largo y fuerte período de crecimiento desde 2005, una baja tasa de inflación, una mejora de la balanza de pagos con unas finanzas públicas relativamente equilibradas. Estos resultados son explicados, en gran parte, por el boom de las exportaciones de metales y la demanda del mercado chino. Pero, también por las políticas económicas de austeridad fiscal y restricción monetaria que han sido aplicadas en este país desde comienzos de los 90s dentro del marco de sucesivos acuerdos con el FMI. Perú es, junto con Brasil, Chile, Colombia y México, uno de los países que aplica un régimen de metas de inflación. Lo que
  • 4. . significa que la tarea esencial del banco central es limitar la tasa de inflación a niveles bajos pre-establecidos, lo que conduce regularmente a intervenciones en el mercado de divisas para corregir la volatilidad del tipo de cambio y también a una política monetaria restrictiva que se expresa en elevadas tasas de interés. 9. En las primeras aproximaciones al estudio de las finanzas públicas, algo salta a la vista: Perú, a pesar de haber conocido un impresionante aumento del valor de sus exportaciones de metales, registra una baja percepción estatal de la renta minera, y por consiguiente pequeños excedentes en las finanzas públicas. Estudiar las causas y efectos de este aspecto será motivo de un análisis detallado. En este país, la privatización total de la minería dio lugar a un sector minero altamente concentrado en manos de una cuantas multinacionales que, desde los años 90s vienen recibiendo un tratamiento privilegiado. Gracias a contratos de estabilidad tributaria que, a pesar de no estar formalmente en vigor, les permiten, por ejemplo, no pagar las regalías mineras. En 2006 el peso de la renta minera (oro más cobre) apenas representó 10,8 % de los ingresos tributarios. Mientras que en Chile la renta del cobre que el Estado percibió representó 33,2 % de los ingresos tributarios. En el 2006, en Chile el Estado recibió más de la mitad de la renta minera (12,6 mil millones dólares) mientras que en Perú ese porcentaje llega al 25%.(1 837 millones de dólares). Perú, a pesar de haber gozado de un largo período de bonanza y que los precios de sus dos productos mineros más importantes (el cobre y el oro) conocieron un extraordinario aumento, no ha logrado acumular excedentes fiscales importantes, sin que por otro lado se perciban excesos en el gasto público generadores de desequilibrios. Una de las respuestas avanzadas y cuya demostración es motivo de este trabajo es que Perú no ha podido disfrutar plenamente de la bonanza porque a la diferencia de Chile no ha percibido en manera proporcional a los aumentos del boom una renta minera correspondiente. 10. Perú, parece así haber dejado pasar la oportunidad de beneficiarse de la bonanza del boom más importante después de un siglo. En Chile la renta minera ha permitido al Estado generar un excedente extraordinario y contar con un Fondo de Estabilización que llegó en Agosto 2008 a disponer de 19,6 mil millones de dólares. Mientras que en Perú el Fondo de Estabilización Fiscal solo tenía 1,8 mil millones de dólares. Chile ha podido así financiar importantes programas de infraestructura, educación y de ayuda a los pobres. Este país es, de lejos, el que más ha logrado reducir los niveles de pobreza y de indigencia. En Perú, a pesar de algunos logros, los niveles de pobreza seguían siendo altos en momentos previos a la finalización del boom. Según los últimos datos disponibles las personas en situación de pobreza en
  • 5. . Perú representan 39,3 % de la población y 13,7 % se encuentran en situación de indigencia. En Chile, los porcentajes eran de 13,7 % y de 3,2 % respectivamente, para el año 2006. El estudio de la renta minera y de su percepción por el Estado será motivo central de nuestro trabajo. En Perú, antes que un problema de gestión del boom hay otro de una cierta renuncia a la renta minera. El caso de Chile es diferente, y es por eso que este país ha podido financiar importantes proyectos de infraestructura, educación y de lucha contra la pobreza. 11. Para terminar, nuestro trabajo también tratará de responder a las inquietudes que crea la caída de la tasa de crecimiento de la economía chilena desde 2006. La época del “jaguar” o “tigre” de América Latina parece terminada y la discusión sobre el modelo chileno de un crecimiento basado en la exportación de recursos naturales está creciendo. En la última parte de nuestro trabajo estudiaremos los límites de esta estrategia y sus posibilidades de recambio. El ministro de Economía de Chile acaba de expresar recientemente: “ El crecimiento basado en el comercio de nuestros recursos naturales comienza a mostrar signos de agotamiento y necesitamos dar un nuevo salto hacia la economía del conocimiento, que nos permita seguir desarrollándonos. La nueva estrategia tiene como centro el desarrollo de la innovación para la competitividad, lo que nos presenta nuevos desafíos como país y también la necesidad de afiatar2 y crear nuevas formas de relacionarnos con otros países”. (21 noviembre 2008) Aunque por ahora, el contenido de la nueva estrategia permanece algo vago, la constatación por los responsables chilenos de las dificultades que enfrenta su economía debe ser tomada muy en cuenta. Los logros de la economía chilena desde los años 70, tienen mucho que ver no solo con la estrategia que ahora parece agotarse sino también con la capacidad de los responsables de haber llegado a realizar una excelente gestión económica en la cual fueron verdaderos pioneros : la conversión de la deuda externa, las restricciones a la salida de capitales extranjeros, los regímenes de tipo de cambio flotantes, el mantenimiento de la principal empresa dentro del control de Estado, la promoción de un sector agro-forestal y salmonero exportador competitivo… Nuestra opinión por el momento es que debemos seguir apoyándonos en nuestras ventajas comparativas “naturales” pero debemos introducir en la práctica la noción de ventajas comparativas “dinámicas” y dedicar una parte de los excedentes del sector primario-exportador a ese objetivo. Para los demás países de la región, especialmente para los que dependen fuertemente de la exportación de recursos naturales, la preocupación chilena es totalmente válida. Solamente que, en países como Perú, se debe además introducir en nuestra visión de largo plazo la variable demográfica: Perú tendrá en 2050 una 2 Chilenismo, no figura en el diccionario de la Real Academia de la Lengua. Quiere decir armonizar.
  • 6. . población de 39 millones de habitantes (casi el doble que la de Chile). Pensamos, que ya es tiempo de darle, de una vez por todas, la importancia que se debe al desarrollo del mercado interno.