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Resultados do 2º trimestre de 2006


          11 de agosto de 2006
Destaques

Mercado                            Destaques

Reajuste Tarifário e Performance   Performance Operacional
Operacional
                                   Contrato Bilateral
Performance Financeira
                                   Performance Financeira
Perfil da Dívida

Fluxo de Caixa
                         Conclusão
Apresentação 2T06
Destaques do Trimestre

               • EBITDA Ajustado de R$ 582,4 milhões e lucro líquido de R$
               25,1 milhões
  1Tri06       •Adequação ao novo regulamento do Nível 2 da Bovespa
                    • Aumento do tag along de 70% para 80%
                    • Conselho de administração com no mínimo 20% de
                    membros independentes

               • Redução da dívida líquida consolidada em 12% nos últimos
               12 meses e conclusão da liquidação antecipada da dívida
   2Tri06      renegociada
               • EBITDA Ajustado de R$ 1.253,6 milhões no 1S06 e R$
               671,2 milhões no 2T06 - aumentos de 15,7% e 15,3% em
               relação aos períodos equivalentes de 2005
               • Lucro líquido de R$ R$ 227 milhões no 1S06 (R$ 107
               milhões superior ao 1S05) e R$ 201,9 milhões no 2T06 (R$
               176,8 milhões superior ao 1T06)

               • Reajuste Tarifário – 11,45% (4/07/2006)
  Eventos
               • Elevação do Rating pela S&P em 7/07/2006 (escala
Subseqüentes   nacional - de “BBB”a “BBB+”)
               • Aprovada em AGE (11/07/2006) a criação da nova classe B
               de ações preferenciais da Eletropaulo, que oferecerá 100%
               de tag along                                              4
Comparação do Consumo em GWh
            Tarifa média R$/MWh                                                     Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio


                 2Tri05     2Tri06    Variação %

 RESIDENCIAL     307,3      306,1       - 0,4%

 INDUSTRIAL      219,6      242,5      + 10,5%

 COMERCIAL       272,1      281,0       + 3,2%
                                                                                                               4,7%
 DEMAIS          210,4      230,5       + 9,5%

 TOTAL           267,3      279,1       + 3,9%                                                                        9.578
                                                                                       -0,6%                9.150

 8,7%                                                                               7.968      7.924
         3.209
2.952
                   -12,5%
                                     2.434 2.433                   39,9%
                 1.902 1.663                                               1.654
                                                     -8,9%
                                                                   1.182
                                                    680   619



Residencial       Industrial          Comercial    P. Públicos e   Cons. Livres    Mercado Cativo          Mercado Total
                                                      Outros


                                       2T05                        2T06                                                        5
Retenção de Clientes
                                                                                                                   Potencialmente Livres
Receita Líquida com TUSD X Consumo                                                               Clientes Cativos X Livres
            Clientes Livres                                                                           % Mercado total – 2T06
                                                               99      106
                                                       95
                                              84
                                      78                              1.654
                                                              1.500
                                                                                                                             Clientes
                             54                       1.407                                                               Potencialmente
                      48                      1.312
                38                    1.182                                                                                   Livres
        30                   964                                                           Consumo Cativo                      2,0%
  19                                                                                           81,0%
                      806
               750
        641
  479

                                                                                                                          Clientes Livres
                                                                                                                               17,0%

 1T04 2T04    3T04   4T04 1T05        2T05 3T05       4T05    1T06 2T06

              Clientes Livres (GWh)              TUSD (R$ milhões)



                                                       Evolução do Mercado Cativo* (GWh)
                                                                 Crescimento de 5,3% (12 meses)


                                                                                                           7.621
                                                                                             7.453 7.465
                                                                     7.076 6.998 7.261 7.315
                                                   6.718 6.983 7.016




                                                                                                                   * Excluindo os clientes
                                                                                                                   livres atuais de todos os
                                                      1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06
                                                                                                                   períodos anteriores

                                                                                                                                               6
Evolução da Tarifa


                                                     18,6%
                      17,6%
            13,8%               14,3%
11,1%                                      11,6%                            11,5%
             7,6%     12,1%                           16,9%
                                                                2,1%
                                 11,8%
 7,5%                                      7,3%
                                                                             9,9%
                                                                1,6%
             6,3%
 3,7%                  4,5%                3,6%                 4,8%
                                 2,5%                 1,7%                          1,6%

                                                                -4,3%



1999        2000      2001      2002       2003      2004      2005         2006

        Parcela B             Parcela A             PIS/COFINS                  IGPM


             Reajuste Tarifário 2006 por Classe de Consumo    Índice
           Baixa Tensão                                        -1,91%
           Alta Tensão                                          8,26%
             A2 (88 a 138 kV)                                   4,57%
             A3a (34,5 kV)                                      6,20%
             A4 (2,3 a 25 kV)                                   9,08%
                                                                                           7
Destaques Operacionais

                Evolução das Perdas (%)                                   Taxa de Arrecadação Total -
                                                                             % sobre receita bruta


         13,5         12,9          13,4
                                                 12,2              97,5         99,0         97,7             99,0

         7,9          7,3           7,8          6,6
                                                                                                      +1,4%
                                           -9%

         5,6          5,6           5,6          5,6


        2004         2005         1S05           1S06             2004         2005          1S05             1S06

           Perdas Técnicas     Perdas Com erciais

Combate à Fraudes:
                                                            Taxa de arrecadação (faturas correntes)
      239 mil Inspeções e 33 mil Fraudes detectadas
                                                                  Poderes Públicos: 102,6%
      Custo de R$ 29 milhões
                                                                  Setor Privado: 98,8%
      Energia retroativa negociada + energia adicionada –
     135 GWh (R$ 64 milhões)                                 Aumento da média mensal de cortes de 75 mil para 111
                                                            mil (1S05x1S06)
Regularizações de Ligações Clandestinas:
      38 mil regularizações – Receita de R$ 26 milhões
      Investimento – R$17 milhões                                                                                    8
Investimentos 2T06
                                                                                   R$ milhões




              404
                                                          Investimentos 2T06
                                                            (R$ 91,9 milhões)
               49
       330
                                                                                Serviço ao Consumidor e
                                                  17%                           Expansão do Sistema
       33
                                                                                Manutenção

217                                         6%                  39%             Recuperação de Perdas
32
              355                                                               Tecnologia da Informação
                                            11%
       297
                                                                                Outros
                     81      92
186                                               12%
                     11     16                            15%                   Autofinanciados

                            76
                     70

2003   2004   2005   1T06   2T06

     Capex    Auto Financiados



 R$ 173 milhões investidos no primeiro semestre de 2006
                                                                                                     9
Resultados
                                                                                                                                                            R$ milhões

                        Receita Bruta                                       Despesas Operacionais                                               EBITDA

             -5,7%
                                                +1,2%
    2911,2           2744,2                                             -12,2%                                                                33,4%                            33,4%
                                      2711,4          2744,2                                           -4,4%                                                  29,4%
                                                               1777,7                                                            28,3%
     635,7                                                                       1561,5       1633,3           1561,5                                                 15,3%
                      737,1            730,7           737,1                                                                             4,2% 671,2                        671,2
                                                                                                                               644,2
                                                                                                                                                             582,4
                                                               1243,4                                                            72,6         147,9                        147,9
                                                                                 1055,9      1036,4            1055,9                                        158,6
    2275,5           2007,1           1980,6          2007,1
                                                                168,5             157,6       188,9            157,6                                                      523,3
                                                                                                                                              523,3         423,8
                                                                365,8                         408,0            348,0
                                                                                  348,0                                         571,6

     2T05             2T06             1T06            2T06     2T05              2T06        1T06             2T06              2T05         2T06           1T06            2T06
                                                               Despesas Operacionais      Encargos do Setor
          Receita Líquida   Deduções à Receita Operacional                                                                        EBITDA    Ajuste    Margem EBITDA ajustado
                                                               Eletricidade +Transporte




•   Aumento sobre 1T06: Crescimento de 1,4% no                 •   Redução sobre 1T06: Diminuição de 50%                •   EBITDA ajustado 2T06:
    consumo faturado e 2,8% no total                               em “Outras despesas Operacionais”                          – Despesas com passivo do Fundo
•   Redução sobre 2T05:                                                 •   Reversão de contingência com                        de Pensão: R$ 60,6 milhões
      •      Conclusão RT 2003 (receita adicional de                        impacto de R$ 13,8 milhões no                     – RTE: R$ 82,2 milhões
             R$ 106,9 milhões no 2T05)                                      resultado                                         – Provisão de recuperação da RTE:
      •      Reversão de receita de R$ 35 milhões no           •   Redução sobre 2T05: Queda de 25,2% nos                       R$ 5,0 milhões
             2T06 (devolução na tarifa da majoração                gastos com compra de energia
             alíquotas Pis/Cofins sobre Contratos
             Iniciais)
                                                                        •   Alteração do mix de compra de
                                                                            energia, com maior volume
                                                                            adquirido via leilões

                                                                                                                                                                        10
Resultados
                                                                                                                   R$ milhões
                           Resultado Financeiro                                             Lucro Líquido



          2T05              2T06         1T06             2T06                                                       201,9
                                                                                         201,9
                                                                              47,7%

                                                                         136,8
                                                                                                         705,0%

                   61,9%

          (77,9)
                                                  3,7%                                                 25,1


                           (126,1)      (121,7)          (126,1)         2T05            2T06          1T06           2T06


•   As variações negativas devem-se:
                                                                    •   Elevação do Lucro Líquido no trimestre:
      •   À redução de receitas financeiras no período:
                                                                          •   Redução nas Despesas Operacionais
      – Redução da taxa Selic de 19,75% no 2T05 para 16,50% no
                                                                          •   Redução de despesas com IR/CS (71% com relação ao
        1T06 e 15,25% no 2T06, que diminuiu a remuneração dos
                                                                              1T06 e 84% comparado ao 2T05)
        ativos regulatórios
      – Diminuição do saldo de ativos regulatórios sobre os quais
        incide a remuneração da Selic
      •   À menor apreciação do Real perante o dólar (0,4% no
          2T06, contra 11,8% no 2T05 e 7,2% no 1T06) - contribuiu
          para reversões de despesas de variação monetária de R$
          229 milhões no 2T05 e R$ 85 milhões no 1T06
                                                                                                                             11
Dívida Consolidada
                                                                                                                                           R$ milhões
                           Curto Prazo X Longo Prazo                                                          Credores X Indexadores – 2T06
                             -11,9%
                                                                            -3,5%

           5.256
                     4.828        4.877              4.774 4.411 4.877                                Dívida Bruta – R$ 4. 877 milhões
                                           4.256                                    4.256


             73%                  77%                 76%                   77%
                                                                                                                    IGP-DI
                                                                                                                    45,05%
                                                                                                                                              Taxa Fixa
                                                                                                                                               11,22%
            27%
                                  23%                 24%                   23%

            2T05                  2T06                1T06                  2T06
                            LP              CP              Dívida Líquida                                                                    Libor
                                                                                                                    CDI/Selic
                                                                                                                                              3,33%
                    Cronograma de Amortização - Atual                                                                40,26%
                                                                                                                                           Outros/R$
                                     25                                                                                                     0,13%
                                    159

            26                               25

                                                      90      834                            876
            265

    48
                             21
                                    546      505                                                      •   Fundo de Pensão -     R$ 2.196 milhões
                                                     365
                     92      84
   234      248
                    111     111
                                                                     243      243     216
                                                                                                      •   Credores Privados -   R$ 2.127 milhões
    Pré-
  pagtos
           Pagtos
            1S06
                    3T06   4T06     2007    2008     2009     2010   2011    2012    2013   2014-22
                                                                                                      •   BNDES -               R$ 554 milhões
   1S06                            R$        BNDES           US$*

                                                                                                                                                   12
* Taxa de conversão de 30/06/2006 US$ 1,00 = R$ 2,1643
Dívida Consolidada
                                                                                                                  R$ milhões

                Evolução da taxa de juros                                    Custo Médio e Prazo Médio

       CDI +
       6,84%
                                                                 112,0%                                           3,9
                -17,4%
                     %                                                                      3,81
                                -1,6%
                                                -1,4%
                                                    %
                     CDI +
                     2,90%              CDI +                                           100,8%                100,4%
                                        2,50%           CDI +
                                                        1,82%
                                                                  2,05


      Bonds     8ª Debentures   9ª Debentures       CCB
                                                                  2T05                      1T06                  2T06
                                                                             Custo Médio - %CDI             Prazo Médio - anos

    Destaques do Endividamento – últimos 12 meses                                           Rating
                                                                                             S&P

•   Dívida Bruta: redução em 7% (R$ 380 milhões)                Escala Nacional                           BBB+
•   Dívida Líquida: redução em 12% (R$ 572 milhões)                                                         ‘06
                                                                                             BBB                  B+
•   Moeda estrangeira: redução de 12% para 3% do total
                                                                                              ‘05
                                                                               BB
•   Hedge: 79% da dívida em moeda estrangeira                                                        B+
                                                                                 ‘04
                                                                  DDD
•   Captação de R$ 300 milhões de CCB’s - amortização do                               B-
    saldo remanescente da dívida renegociada (R$ 235              ‘03
    milhões) e liquidação dos swaps relacionados com                     D                         Escala Internacional
    esta dívida
                                                                                                                         13
Fluxo de Caixa




Eletropaulo - Fluxo de Caixa Consolidado (Milhões)   1T06       2T06        1S06

Saldo de caixa inicial                                  492       356         492

Geração de caixa operacional                            687       653        1.340
Investimentos                                           (101)      (88)       (189)
Despesa Financeira Líquida                              (196)      (85)       (281)
Amortizações Líquidas                                   (245)      (45)       (290)
Fundo de Pensão                                         (134)     (108)       (242)
Imposto de Renda                                        (147)      (67)       (214)
Caixa Livre                                             (136)     261         125

Saldo de caixa final                                    356       617         617




                                                                                      14
Conclusão

• Lucro líquido de R$ 227,0 milhões no 1S06, representando um aumento de
  R$ 107,0 milhões com relação ao lucro do 1S05
• EBITDA ajustado de R$ 1.253,5 milhões, 17,2% superior ao do 1S05
• Evolução da dívida nos últimos 12 meses:
   • Redução de 11,9% na dívida líquida consolidada
   • Redução de 10,3% do custo médio
   • Alongamento do prazo médio de vencimento de 2 para 4 anos
   • Redução da dívida em moeda estrangeira de 12,2% para 3,3%
   • Finalização do pré pagamento da dívida renegociada em Março de 2004
• Destaques Operacionais nos últimos 12 meses:
   • Redução das perdas em 9,0%
   • Melhoria da taxa de arrecadação em 1,4%
• Padrões diferenciados de Governança Corporativa:
   • Criação da nova classe B de ações preferenciais com 100% de tag along e taxa de
     conversão de 1:1 para os atuais acionistas detentores de ações preferenciais

                                                                                15
16
Destaques do Trimestre

                       •   A partir de jan/06 100% da energia assegurada passou a ser
                           vendida pelo contrato bilateral com a Eletropaulo

     1Tri06            •   EBITDA = R$ 274 milhões
                       •   Lucro Líquido = R$ 153 milhões



                       •   Prêmio “Melhores e Maiores 2005” da Revista Exame: Melhor
                           Empresa do Setor de Serviços Públicos

     2Tri06            •   Prêmio “Platinum List” da Revista Forbes: Melhor Empresa
                           de Capital Aberto de 2005
                       •   EBITDA: R$ 269 milhões no 2T06 e R$ 543 milhões no 1S06
                       •   Lucro Líquido: R$ 153 milhões no 2T06 e R$ 306 milhões no
                           1S06




                       •   Reajuste de 0,9% no preço do contrato com a Eletropaulo
Eventos Subseqüentes   •   Reversão das penalidades aplicadas pela          CCEE     em
                           novembro e dezembro/05 (R$ 3,9 milhões)

                                                                               17
Balanço Energético – 1S06

                                                     Geração Bruta x Energia Faturada em GWh
           Caconde                  2,9%
            197,2
           Euclides                 4,0%
            267,8
           Limoeiro                 1,1%
             77,4
       Água Vermelha              57,7%
                                                                                                     82,3%      Eletropaulo - Bilateral
          3.891,2
                                                                                                                       5.557,0
         Barra Bonita               4,4%
                                                       TOTAL                FATURADA
            299,5
             Bariri                 4,5%               6.748,9                 6.748,9
             301,0
                                                                                                     17,7%            MRE/CCEE*
            Ibitinga                5,4%                                                                               1.191,9
             366,1
          Promissão                 8,5%
            573,0
     Nova Avanhandava             11,2%
           757,6
         Mogi Guaçu                 0,3%
            18,2

*Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada primeiramente ao Mecanismo de Realocação de Energia –
MRE e, então, à Câmara de Comercialização de Energia Elétrica – CCEE.                                                                   18
Geração e Confiabilidade do Sistema

       A energia assegurada é de 1.275 MW Médio                                     Usina                          Período Sem
                                                                                                                 Acidentes – Anos
       Geração no 1S06 foi 22% acima da energia                                    Ibitinga                                18,0
       assegurada. A média dos últimos 20 anos é 18%                               Mogi-Guaçu                              11,4
       acima da energia assegurada                                                 Nova Avanhandava                        8,5
       Taxa de Falha (TF) e Disponibilidade da Unidade                             Água Vermelha                           7,9
       Geradora (DUG) superiores às metas                                          Limoeiro                                5,9
                                                                                   Barra Bonita                            5,8
       estabelecidas pela ANEEL – de 2,9% para TF e
                                                                                   Promissão                               4,3
       92,8% para DUG
                                                                                   Caconde                                 3,2
       Média de 6,8 anos de operação sem acidentes                                 Euclides da Cunha                       2,9
       com afastamento                                                             Bariri                                  0,5
                        Energia Gerada                                                     Taxa de Falha x Disponibilidade
123% 120% 123%       117%                                        122%
                                                          115%
                                            109% 107%
                                    98%                                   97,2%     96,8%               96,1%
                                                                                               94,2%
                            81%                                                                                    90,9%     92,6%
                                                                                                                                          95,7%

                                                                                                3,0%
1.617 1.619 1.581                                                          2,8%
                  1.502                               1.467 1.554                                                  2,5%
                                    1.258 1.392 1.363                                   2,2%              2,3%                         2,2%
                            1.040
                                                                                                                              1,6%




1997   1998   1999   2000   2001     2002   2003   2004   2005   1S06
                                                                            2000        2001    2002      2003     2004       2005     1S06*

       Geração - MW Médio           Geração / Energia Assegurada              Taxa de Falha - TF       Disponibilidade da Unidade Geradora - DUG
                                                                                                                                     19
                                                                          *Anualizado
Contrato Bilateral

•   Os contratos iniciais encerraram-se em 31/12/05
•   A partir de jan/06, 1.268 MW (100% da energia assegurada) são vendidos para a
    Eletropaulo:
       Em julho de 2006 o preço foi reajustado em 0,86%, com base na variação do IGP-M
       Preço = R$ 133,87 / MWh
       Contrato válido até dezembro de 2015
       Garantia: recebíveis

                                    Receita Média – R$/ MWh
                                                                        133,9
                                                               119,6


                                                        94,4

                                                73,6

                                        54,0
                                 48,8
                         45,9




                         2000    2001   2002   2003    2004    2005    Contrato
                                                                       Bilateral
                                                                                            20
Provisões Operacionais

PIS e Cofins
 •   Jun/06: Aneel divulgou Nota Técnica reafirmando seu entendimento sobre a
     cumulatividade do PIS/Cofins sobre os contratos iniciais e determinou que os
     valores pagos a maior pelas distribuidoras fossem reembolsados pelas geradoras
 •   Providências tomadas pela AES Tietê:
        Fez consulta formal à SRF sobre qual o regime de tributação ao qual a empresa se
        enquadraria
        Iniciou procedimentos administrativos perante a Aneel solicitando a suspensão da
        devolução dos valores às distribuidoras até que a Secretaria de Receita Federal
        responda à consulta;
        Interpôs mandados de segurança para não fazer os reembolsos para as
        distribuidoras até que obtenha resposta da consulta feita à SRF
        Provisionou os valores a serem reembolsados às distribuidoras, referente aos
        contratos iniciais (R$ 15,3 milhões)


RTE
 •   Provisão referente à correção monetária do saldo a receber das distribuidoras
     como Recomposição Tarifária Extraordinária (R$ 9,7 milhões, no 1S06)
                                                                                       21
Resultados
                                                                                                             R$ milhões

                   Receita Líquida                                Custos e Despesas Operacionais
                                                                                 190
                                                                        34%
             30%    698                                         142              54

       538                                                       40
                                                                                 25
                                                                                                                  96
                                                                   16            25                   59%     22
                                      30%   349                 24                           61
                                                                                 37                                20
                               268                               26                              19          12
                                                                                            11                     17
                                                                                               14
                                                                 36              49          17                   24

                                                                1S05             1S06       2T05              2T06
      1S05         1S06        2T05         2T06                        Compra de Energia             Royalties
                                                                        Despesas Operacionais         Provisões
                                                                        Outros

•   Aumento no volume de vendas através do contrato       •   Compra de Energia: Transmissão – aumento de
    com a Eletropaulo - 100% da energia assegurada, a         R$ 6,8 milhões decorrente do maior volume
    partir de jan/06                                          vendido pelo contrato bilateral

•   Reajuste do preço de venda de energia em jul/05: de   •   Provisões –R$ 25,0 milhões no 1S06 referente à
    R$ 117,59/MWh para R$ 132,73/MWh                          correção monetária da RTE (R$ 9,7 milhões) e
                                                              repasse do PIS / Cofins sobre contratos iniciais
                                                              (R$ 15,3 milhões)
                                                                                                                        22
Resultados
                                                                                                                           R$ milhões


                   EBITDA                                   Resultado Financeiro                            Lucro Líquido
                                                     1S05          1S06   2T05         2T06
    79,5%                   83,4%
                                        77,1%                                                                   43,8%     42,3%     43,8%
                  77,7%
                                                                                                  39,1%
                                                                                                                306
                  543
    427     27%                                                                        (24)       210     45%
                                                                          (34)                                                  35% 153
                                  20%   269
                            223                                    (47)
                                                                                 30%                                     113

                                                             37%
                                                     (75)
    1S05          1S06    2T05          2T06                                                      1S05          1S06     2T05       2T06




•    Aumento do volume de vendas                •   Aumento da receita financeira:            •   Aumento das vendas através
     pelo contrato bilateral                        maior saldo em caixa                          do contrato bilateral

                                                •   Redução da despesa financeira             •   Melhor resultado financeiro
•    Queda da margem EBITDA                         no semestre: queda do IGP-M, de
     decorrente das provisões                       1,8% no 1S05 para 1,4% 1S06
     operacionais




                                                                                                                                   23
Endividamento

       Saldo de caixa em jun/06 = R$ 776,7 milhões
                                                                                                   em R$ milhões

                       Credor           Montante         Vencimento             Custo                Garantia

                  Eletrobras             1.405,8           mai/13        IGP-M + 10% a.a.           Recebíveis
                  FunCesp III             20,4             set/27         IGP-DI + 6% a.a.          Recebíveis




              Dívida Líquida – R$ bilhões                                    Abertura das Aplicações Financeiras

                   3,2x
        3,3x                                                                          Títulos
3,0x                      2,0x                                         Títulos       Priva dos -
                                 1,4x                               Estra nge iros     A3 1%
                                                   1,1x             - US$ - Aa 1 -
                                         0,7x
                          1,3                               0,6x          6%
                 1,4
 1,1    1,1                                                            Títulos
                                  1,1
                                                   0,9              Estra nge iros                                   Títulos
                                           0,7             0,6      - US$ - Aa 3 -                                  Públicos
                                                                          5%                                       Fe de ra is -
                                                                                                                      Ba 3
                                                                                                                      88%

2000    2001    2002    2003     2004     2005     1S05   1S06
       Dívida Líquida            Dívida Líquida / EBITDA                                                                    24
CAPEX

  Obrigação de Aumento de Capacidade: aguardando a decisão da Aneel e Governo
  do estado de SP
  Capex – 1S06: R$ 11,1 milhões:
          Usina de Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 2
          Investimentos em reflorestamento
  Revisão do Capex projetado para 2006: R$ 43,7 milhões



              Capex – R$ milhões                                            Capex – 1S06

                                                    43,7
                                                                                  7%
       37,5
                                                             25%
               30,5
                                    27,5

                             21,9
17,7
                      12,4                 11,1
                                                                                                            68%

2000   2001    2002   2003   2004   2005   1S06     2006
                                                  Revisado         Equipamentos    Meio Ambiente   Outros

                                                                                                             25
Dividendos

Pagamento de Dividendos
        Distribuição de 100% do lucro apurado no 1S06: R$ 305, 5 milhões
             R$ 3,06 por lote de mil ações ON
             R$ 3,36 por lote de mil ações PN
        Pagamento em 29/08/06

              Pay-out Ratio                                    Dividend Yield

                                                                                  11,8%
                                                 1S06*
1S06        305,5 milhões             100,0%                                       12,4%


                                                                                         13,6%
                                                  2005
                                                                                          14,1%
 2005       538,9 milhões       96,9%

                                                                                   12,3%
                                                  2004
                                                                                     13,4%
 2004       276,9 milhões     95,0%

                                                                     6,6%
                                                  2003
                                                                                 11,4%
 2003       185,6 milhões     95,0%
                                                               ON           PN
                                                * Anualizado
                                                                                                  26
Conclusão



Geração 22% acima da energia assegurada

Excelência Operacional: TF e DUG acima das metas da ANEEL

Energia Assegurada totalmente vendida no longo-prazo

EBITDA de R$ 542,5 milhões no semestre – crescimento de 26,9% em
relação ao mesmo período de 2005

Lucro líquido de R$ 305,5 milhões no 1S06, 45,2% maior que no 1S05 –
com margem líquida de 43,8% no semestre




                                                                27

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Apresentação 2T06

  • 1. Resultados do 2º trimestre de 2006 11 de agosto de 2006
  • 2. Destaques Mercado Destaques Reajuste Tarifário e Performance Performance Operacional Operacional Contrato Bilateral Performance Financeira Performance Financeira Perfil da Dívida Fluxo de Caixa Conclusão
  • 4. Destaques do Trimestre • EBITDA Ajustado de R$ 582,4 milhões e lucro líquido de R$ 25,1 milhões 1Tri06 •Adequação ao novo regulamento do Nível 2 da Bovespa • Aumento do tag along de 70% para 80% • Conselho de administração com no mínimo 20% de membros independentes • Redução da dívida líquida consolidada em 12% nos últimos 12 meses e conclusão da liquidação antecipada da dívida 2Tri06 renegociada • EBITDA Ajustado de R$ 1.253,6 milhões no 1S06 e R$ 671,2 milhões no 2T06 - aumentos de 15,7% e 15,3% em relação aos períodos equivalentes de 2005 • Lucro líquido de R$ R$ 227 milhões no 1S06 (R$ 107 milhões superior ao 1S05) e R$ 201,9 milhões no 2T06 (R$ 176,8 milhões superior ao 1T06) • Reajuste Tarifário – 11,45% (4/07/2006) Eventos • Elevação do Rating pela S&P em 7/07/2006 (escala Subseqüentes nacional - de “BBB”a “BBB+”) • Aprovada em AGE (11/07/2006) a criação da nova classe B de ações preferenciais da Eletropaulo, que oferecerá 100% de tag along 4
  • 5. Comparação do Consumo em GWh Tarifa média R$/MWh Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio 2Tri05 2Tri06 Variação % RESIDENCIAL 307,3 306,1 - 0,4% INDUSTRIAL 219,6 242,5 + 10,5% COMERCIAL 272,1 281,0 + 3,2% 4,7% DEMAIS 210,4 230,5 + 9,5% TOTAL 267,3 279,1 + 3,9% 9.578 -0,6% 9.150 8,7% 7.968 7.924 3.209 2.952 -12,5% 2.434 2.433 39,9% 1.902 1.663 1.654 -8,9% 1.182 680 619 Residencial Industrial Comercial P. Públicos e Cons. Livres Mercado Cativo Mercado Total Outros 2T05 2T06 5
  • 6. Retenção de Clientes Potencialmente Livres Receita Líquida com TUSD X Consumo Clientes Cativos X Livres Clientes Livres % Mercado total – 2T06 99 106 95 84 78 1.654 1.500 Clientes 54 1.407 Potencialmente 48 1.312 38 1.182 Livres 30 964 Consumo Cativo 2,0% 19 81,0% 806 750 641 479 Clientes Livres 17,0% 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 Clientes Livres (GWh) TUSD (R$ milhões) Evolução do Mercado Cativo* (GWh) Crescimento de 5,3% (12 meses) 7.621 7.453 7.465 7.076 6.998 7.261 7.315 6.718 6.983 7.016 * Excluindo os clientes livres atuais de todos os 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 períodos anteriores 6
  • 7. Evolução da Tarifa 18,6% 17,6% 13,8% 14,3% 11,1% 11,6% 11,5% 7,6% 12,1% 16,9% 2,1% 11,8% 7,5% 7,3% 9,9% 1,6% 6,3% 3,7% 4,5% 3,6% 4,8% 2,5% 1,7% 1,6% -4,3% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Parcela B Parcela A PIS/COFINS IGPM Reajuste Tarifário 2006 por Classe de Consumo Índice Baixa Tensão -1,91% Alta Tensão 8,26% A2 (88 a 138 kV) 4,57% A3a (34,5 kV) 6,20% A4 (2,3 a 25 kV) 9,08% 7
  • 8. Destaques Operacionais Evolução das Perdas (%) Taxa de Arrecadação Total - % sobre receita bruta 13,5 12,9 13,4 12,2 97,5 99,0 97,7 99,0 7,9 7,3 7,8 6,6 +1,4% -9% 5,6 5,6 5,6 5,6 2004 2005 1S05 1S06 2004 2005 1S05 1S06 Perdas Técnicas Perdas Com erciais Combate à Fraudes: Taxa de arrecadação (faturas correntes) 239 mil Inspeções e 33 mil Fraudes detectadas Poderes Públicos: 102,6% Custo de R$ 29 milhões Setor Privado: 98,8% Energia retroativa negociada + energia adicionada – 135 GWh (R$ 64 milhões) Aumento da média mensal de cortes de 75 mil para 111 mil (1S05x1S06) Regularizações de Ligações Clandestinas: 38 mil regularizações – Receita de R$ 26 milhões Investimento – R$17 milhões 8
  • 9. Investimentos 2T06 R$ milhões 404 Investimentos 2T06 (R$ 91,9 milhões) 49 330 Serviço ao Consumidor e 17% Expansão do Sistema 33 Manutenção 217 6% 39% Recuperação de Perdas 32 355 Tecnologia da Informação 11% 297 Outros 81 92 186 12% 11 16 15% Autofinanciados 76 70 2003 2004 2005 1T06 2T06 Capex Auto Financiados R$ 173 milhões investidos no primeiro semestre de 2006 9
  • 10. Resultados R$ milhões Receita Bruta Despesas Operacionais EBITDA -5,7% +1,2% 2911,2 2744,2 -12,2% 33,4% 33,4% 2711,4 2744,2 -4,4% 29,4% 1777,7 28,3% 635,7 1561,5 1633,3 1561,5 15,3% 737,1 730,7 737,1 4,2% 671,2 671,2 644,2 582,4 1243,4 72,6 147,9 147,9 1055,9 1036,4 1055,9 158,6 2275,5 2007,1 1980,6 2007,1 168,5 157,6 188,9 157,6 523,3 523,3 423,8 365,8 408,0 348,0 348,0 571,6 2T05 2T06 1T06 2T06 2T05 2T06 1T06 2T06 2T05 2T06 1T06 2T06 Despesas Operacionais Encargos do Setor Receita Líquida Deduções à Receita Operacional EBITDA Ajuste Margem EBITDA ajustado Eletricidade +Transporte • Aumento sobre 1T06: Crescimento de 1,4% no • Redução sobre 1T06: Diminuição de 50% • EBITDA ajustado 2T06: consumo faturado e 2,8% no total em “Outras despesas Operacionais” – Despesas com passivo do Fundo • Redução sobre 2T05: • Reversão de contingência com de Pensão: R$ 60,6 milhões • Conclusão RT 2003 (receita adicional de impacto de R$ 13,8 milhões no – RTE: R$ 82,2 milhões R$ 106,9 milhões no 2T05) resultado – Provisão de recuperação da RTE: • Reversão de receita de R$ 35 milhões no • Redução sobre 2T05: Queda de 25,2% nos R$ 5,0 milhões 2T06 (devolução na tarifa da majoração gastos com compra de energia alíquotas Pis/Cofins sobre Contratos Iniciais) • Alteração do mix de compra de energia, com maior volume adquirido via leilões 10
  • 11. Resultados R$ milhões Resultado Financeiro Lucro Líquido 2T05 2T06 1T06 2T06 201,9 201,9 47,7% 136,8 705,0% 61,9% (77,9) 3,7% 25,1 (126,1) (121,7) (126,1) 2T05 2T06 1T06 2T06 • As variações negativas devem-se: • Elevação do Lucro Líquido no trimestre: • À redução de receitas financeiras no período: • Redução nas Despesas Operacionais – Redução da taxa Selic de 19,75% no 2T05 para 16,50% no • Redução de despesas com IR/CS (71% com relação ao 1T06 e 15,25% no 2T06, que diminuiu a remuneração dos 1T06 e 84% comparado ao 2T05) ativos regulatórios – Diminuição do saldo de ativos regulatórios sobre os quais incide a remuneração da Selic • À menor apreciação do Real perante o dólar (0,4% no 2T06, contra 11,8% no 2T05 e 7,2% no 1T06) - contribuiu para reversões de despesas de variação monetária de R$ 229 milhões no 2T05 e R$ 85 milhões no 1T06 11
  • 12. Dívida Consolidada R$ milhões Curto Prazo X Longo Prazo Credores X Indexadores – 2T06 -11,9% -3,5% 5.256 4.828 4.877 4.774 4.411 4.877 Dívida Bruta – R$ 4. 877 milhões 4.256 4.256 73% 77% 76% 77% IGP-DI 45,05% Taxa Fixa 11,22% 27% 23% 24% 23% 2T05 2T06 1T06 2T06 LP CP Dívida Líquida Libor CDI/Selic 3,33% Cronograma de Amortização - Atual 40,26% Outros/R$ 25 0,13% 159 26 25 90 834 876 265 48 21 546 505 • Fundo de Pensão - R$ 2.196 milhões 365 92 84 234 248 111 111 243 243 216 • Credores Privados - R$ 2.127 milhões Pré- pagtos Pagtos 1S06 3T06 4T06 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014-22 • BNDES - R$ 554 milhões 1S06 R$ BNDES US$* 12 * Taxa de conversão de 30/06/2006 US$ 1,00 = R$ 2,1643
  • 13. Dívida Consolidada R$ milhões Evolução da taxa de juros Custo Médio e Prazo Médio CDI + 6,84% 112,0% 3,9 -17,4% % 3,81 -1,6% -1,4% % CDI + 2,90% CDI + 100,8% 100,4% 2,50% CDI + 1,82% 2,05 Bonds 8ª Debentures 9ª Debentures CCB 2T05 1T06 2T06 Custo Médio - %CDI Prazo Médio - anos Destaques do Endividamento – últimos 12 meses Rating S&P • Dívida Bruta: redução em 7% (R$ 380 milhões) Escala Nacional BBB+ • Dívida Líquida: redução em 12% (R$ 572 milhões) ‘06 BBB B+ • Moeda estrangeira: redução de 12% para 3% do total ‘05 BB • Hedge: 79% da dívida em moeda estrangeira B+ ‘04 DDD • Captação de R$ 300 milhões de CCB’s - amortização do B- saldo remanescente da dívida renegociada (R$ 235 ‘03 milhões) e liquidação dos swaps relacionados com D Escala Internacional esta dívida 13
  • 14. Fluxo de Caixa Eletropaulo - Fluxo de Caixa Consolidado (Milhões) 1T06 2T06 1S06 Saldo de caixa inicial 492 356 492 Geração de caixa operacional 687 653 1.340 Investimentos (101) (88) (189) Despesa Financeira Líquida (196) (85) (281) Amortizações Líquidas (245) (45) (290) Fundo de Pensão (134) (108) (242) Imposto de Renda (147) (67) (214) Caixa Livre (136) 261 125 Saldo de caixa final 356 617 617 14
  • 15. Conclusão • Lucro líquido de R$ 227,0 milhões no 1S06, representando um aumento de R$ 107,0 milhões com relação ao lucro do 1S05 • EBITDA ajustado de R$ 1.253,5 milhões, 17,2% superior ao do 1S05 • Evolução da dívida nos últimos 12 meses: • Redução de 11,9% na dívida líquida consolidada • Redução de 10,3% do custo médio • Alongamento do prazo médio de vencimento de 2 para 4 anos • Redução da dívida em moeda estrangeira de 12,2% para 3,3% • Finalização do pré pagamento da dívida renegociada em Março de 2004 • Destaques Operacionais nos últimos 12 meses: • Redução das perdas em 9,0% • Melhoria da taxa de arrecadação em 1,4% • Padrões diferenciados de Governança Corporativa: • Criação da nova classe B de ações preferenciais com 100% de tag along e taxa de conversão de 1:1 para os atuais acionistas detentores de ações preferenciais 15
  • 16. 16
  • 17. Destaques do Trimestre • A partir de jan/06 100% da energia assegurada passou a ser vendida pelo contrato bilateral com a Eletropaulo 1Tri06 • EBITDA = R$ 274 milhões • Lucro Líquido = R$ 153 milhões • Prêmio “Melhores e Maiores 2005” da Revista Exame: Melhor Empresa do Setor de Serviços Públicos 2Tri06 • Prêmio “Platinum List” da Revista Forbes: Melhor Empresa de Capital Aberto de 2005 • EBITDA: R$ 269 milhões no 2T06 e R$ 543 milhões no 1S06 • Lucro Líquido: R$ 153 milhões no 2T06 e R$ 306 milhões no 1S06 • Reajuste de 0,9% no preço do contrato com a Eletropaulo Eventos Subseqüentes • Reversão das penalidades aplicadas pela CCEE em novembro e dezembro/05 (R$ 3,9 milhões) 17
  • 18. Balanço Energético – 1S06 Geração Bruta x Energia Faturada em GWh Caconde 2,9% 197,2 Euclides 4,0% 267,8 Limoeiro 1,1% 77,4 Água Vermelha 57,7% 82,3% Eletropaulo - Bilateral 3.891,2 5.557,0 Barra Bonita 4,4% TOTAL FATURADA 299,5 Bariri 4,5% 6.748,9 6.748,9 301,0 17,7% MRE/CCEE* Ibitinga 5,4% 1.191,9 366,1 Promissão 8,5% 573,0 Nova Avanhandava 11,2% 757,6 Mogi Guaçu 0,3% 18,2 *Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada primeiramente ao Mecanismo de Realocação de Energia – MRE e, então, à Câmara de Comercialização de Energia Elétrica – CCEE. 18
  • 19. Geração e Confiabilidade do Sistema A energia assegurada é de 1.275 MW Médio Usina Período Sem Acidentes – Anos Geração no 1S06 foi 22% acima da energia Ibitinga 18,0 assegurada. A média dos últimos 20 anos é 18% Mogi-Guaçu 11,4 acima da energia assegurada Nova Avanhandava 8,5 Taxa de Falha (TF) e Disponibilidade da Unidade Água Vermelha 7,9 Geradora (DUG) superiores às metas Limoeiro 5,9 Barra Bonita 5,8 estabelecidas pela ANEEL – de 2,9% para TF e Promissão 4,3 92,8% para DUG Caconde 3,2 Média de 6,8 anos de operação sem acidentes Euclides da Cunha 2,9 com afastamento Bariri 0,5 Energia Gerada Taxa de Falha x Disponibilidade 123% 120% 123% 117% 122% 115% 109% 107% 98% 97,2% 96,8% 96,1% 94,2% 81% 90,9% 92,6% 95,7% 3,0% 1.617 1.619 1.581 2,8% 1.502 1.467 1.554 2,5% 1.258 1.392 1.363 2,2% 2,3% 2,2% 1.040 1,6% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06* Geração - MW Médio Geração / Energia Assegurada Taxa de Falha - TF Disponibilidade da Unidade Geradora - DUG 19 *Anualizado
  • 20. Contrato Bilateral • Os contratos iniciais encerraram-se em 31/12/05 • A partir de jan/06, 1.268 MW (100% da energia assegurada) são vendidos para a Eletropaulo: Em julho de 2006 o preço foi reajustado em 0,86%, com base na variação do IGP-M Preço = R$ 133,87 / MWh Contrato válido até dezembro de 2015 Garantia: recebíveis Receita Média – R$/ MWh 133,9 119,6 94,4 73,6 54,0 48,8 45,9 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Contrato Bilateral 20
  • 21. Provisões Operacionais PIS e Cofins • Jun/06: Aneel divulgou Nota Técnica reafirmando seu entendimento sobre a cumulatividade do PIS/Cofins sobre os contratos iniciais e determinou que os valores pagos a maior pelas distribuidoras fossem reembolsados pelas geradoras • Providências tomadas pela AES Tietê: Fez consulta formal à SRF sobre qual o regime de tributação ao qual a empresa se enquadraria Iniciou procedimentos administrativos perante a Aneel solicitando a suspensão da devolução dos valores às distribuidoras até que a Secretaria de Receita Federal responda à consulta; Interpôs mandados de segurança para não fazer os reembolsos para as distribuidoras até que obtenha resposta da consulta feita à SRF Provisionou os valores a serem reembolsados às distribuidoras, referente aos contratos iniciais (R$ 15,3 milhões) RTE • Provisão referente à correção monetária do saldo a receber das distribuidoras como Recomposição Tarifária Extraordinária (R$ 9,7 milhões, no 1S06) 21
  • 22. Resultados R$ milhões Receita Líquida Custos e Despesas Operacionais 190 34% 30% 698 142 54 538 40 25 96 16 25 59% 22 30% 349 24 61 37 20 268 26 19 12 11 17 14 36 49 17 24 1S05 1S06 2T05 2T06 1S05 1S06 2T05 2T06 Compra de Energia Royalties Despesas Operacionais Provisões Outros • Aumento no volume de vendas através do contrato • Compra de Energia: Transmissão – aumento de com a Eletropaulo - 100% da energia assegurada, a R$ 6,8 milhões decorrente do maior volume partir de jan/06 vendido pelo contrato bilateral • Reajuste do preço de venda de energia em jul/05: de • Provisões –R$ 25,0 milhões no 1S06 referente à R$ 117,59/MWh para R$ 132,73/MWh correção monetária da RTE (R$ 9,7 milhões) e repasse do PIS / Cofins sobre contratos iniciais (R$ 15,3 milhões) 22
  • 23. Resultados R$ milhões EBITDA Resultado Financeiro Lucro Líquido 1S05 1S06 2T05 2T06 79,5% 83,4% 77,1% 43,8% 42,3% 43,8% 77,7% 39,1% 306 543 427 27% (24) 210 45% (34) 35% 153 20% 269 223 (47) 30% 113 37% (75) 1S05 1S06 2T05 2T06 1S05 1S06 2T05 2T06 • Aumento do volume de vendas • Aumento da receita financeira: • Aumento das vendas através pelo contrato bilateral maior saldo em caixa do contrato bilateral • Redução da despesa financeira • Melhor resultado financeiro • Queda da margem EBITDA no semestre: queda do IGP-M, de decorrente das provisões 1,8% no 1S05 para 1,4% 1S06 operacionais 23
  • 24. Endividamento Saldo de caixa em jun/06 = R$ 776,7 milhões em R$ milhões Credor Montante Vencimento Custo Garantia Eletrobras 1.405,8 mai/13 IGP-M + 10% a.a. Recebíveis FunCesp III 20,4 set/27 IGP-DI + 6% a.a. Recebíveis Dívida Líquida – R$ bilhões Abertura das Aplicações Financeiras 3,2x 3,3x Títulos 3,0x 2,0x Títulos Priva dos - 1,4x Estra nge iros A3 1% 1,1x - US$ - Aa 1 - 0,7x 1,3 0,6x 6% 1,4 1,1 1,1 Títulos 1,1 0,9 Estra nge iros Títulos 0,7 0,6 - US$ - Aa 3 - Públicos 5% Fe de ra is - Ba 3 88% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S05 1S06 Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA 24
  • 25. CAPEX Obrigação de Aumento de Capacidade: aguardando a decisão da Aneel e Governo do estado de SP Capex – 1S06: R$ 11,1 milhões: Usina de Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 2 Investimentos em reflorestamento Revisão do Capex projetado para 2006: R$ 43,7 milhões Capex – R$ milhões Capex – 1S06 43,7 7% 37,5 25% 30,5 27,5 21,9 17,7 12,4 11,1 68% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06 2006 Revisado Equipamentos Meio Ambiente Outros 25
  • 26. Dividendos Pagamento de Dividendos Distribuição de 100% do lucro apurado no 1S06: R$ 305, 5 milhões R$ 3,06 por lote de mil ações ON R$ 3,36 por lote de mil ações PN Pagamento em 29/08/06 Pay-out Ratio Dividend Yield 11,8% 1S06* 1S06 305,5 milhões 100,0% 12,4% 13,6% 2005 14,1% 2005 538,9 milhões 96,9% 12,3% 2004 13,4% 2004 276,9 milhões 95,0% 6,6% 2003 11,4% 2003 185,6 milhões 95,0% ON PN * Anualizado 26
  • 27. Conclusão Geração 22% acima da energia assegurada Excelência Operacional: TF e DUG acima das metas da ANEEL Energia Assegurada totalmente vendida no longo-prazo EBITDA de R$ 542,5 milhões no semestre – crescimento de 26,9% em relação ao mesmo período de 2005 Lucro líquido de R$ 305,5 milhões no 1S06, 45,2% maior que no 1S05 – com margem líquida de 43,8% no semestre 27