ANALYSE FINANCIERE<br />REMY COINTREAU <br />PERNOD RICARD<br />DIAGEO <br />Bruno Rakotozafy - Guillaume Renaud - Antoine...
SOMMAIRE<br />ETUDE DU MARCHE<br />PRESENTATION DES ENTREPRISES<br /> ANALYSE DE L’EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br...
ETUDE<br />DUMARCHE<br />
ETUDE DU MARCHE<br />DES PRODUITS DIVERSIFIES<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
ETUDE DU MARCHE<br />UN MARCHE EN CROISSANCE<br />Depuis 2005, le marché des spiritueux est en croissance permanente tant ...
ETUDE DU MARCHE<br />SEGMENTATION PRODUIT ET SEGMENTATION GEOGRAPHIQUE<br />Le Whisky est le segment produit le plus impor...
ETUDE DU MARCHE<br />ETUDE DU MARCHE<br />LA CONCURRENCE<br />Le marché des spiritueux est fortement dominé par Diageo et ...
ETUDE DU MARCHE<br />ETUDE DU MARCHE<br />LA CONCURRENCE<br />MODEREE<br />FAIBLE<br />FOURNISSEURS<br />NOUVEAUX ENTRANTS...
Faible différenciation des fournisseurs
Grand nombre d’acteurs, forte concurrence
L’entrée sur le marché ne nécessite pas de lourds investissements
Cependant, difficulté pour les nouveaux entrants de concurrencer les multinationales
Barrières à l’entrée du « mass-market »</li></ul>FORTE<br />CONCURRENCE DIRECTE<br /><ul><li>Marché fragmenté
Multinationales  avec un portefeuille produit très diversifié et une présence mondiale
Peu de différenciation</li></ul>MODEREE<br />MODEREE<br />SUBSTITUTS<br />CLIENTS / DISTRIBUTION<br /><ul><li>Substituts m...
Substituts boissons alcoolisées : boissons non-alcoolisées, cigarettes, jeux...
Grande distribution, magasins spécialisés, bars / restaurants, épiceries...
Investissements marketing, beaucoup de produits sont considérés comme essentiels sur leur segment
Achat centralisé des grandes chaines de distribution</li></ul>REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
PRESENTATION<br />DES <br />ENTREPRISES<br />
PRESENTATION DES ENTREPRISES : DIAGEO PLC<br />Création en 1997, par la fusion de GrandMet et Guinness PLC. A cette occasi...
PRESENTATION DES ENTREPRISES : DIAGEO PLC<br />Gouvernance :<br />Chairman : Lord Blyth of Rowington<br />CEO : Paul Walsh...
PRESENTATION DES ENTREPRISES : PERNOD-RICARD SA<br />Création en 1975, par la fusion des 2 marques d’apéritifs anisés :<br...
PRESENTATION DES ENTREPRISES : PERNOD-RICARD SA<br />Gouvernance :<br />Président du CA : Patrick Ricard<br />Directeur gé...
PRESENTATION DES ENTREPRISES : REMY COINTREAU<br />Création en 1991, par la fusion des 2 sociétés :<br />Rémy Martin, créé...
PRESENTATION DES ENTREPRISES : REMY COINTREAU<br />Gouvernance :<br />Présidente du CA : Dominique HériardDubreuil<br />Di...
EVOLUTION DE<br />LA SITUATION<br />FINANCIERE<br />
Prochain SlideShare
Chargement dans…5
×

Financial Analysis - Spirits Industry (Diageo, Pernod-Ricard, Remy Cointreau)

14 070 vues

Publié le

FInancial Analysis of the Liquor industry. Focus on leading companies Diageo, Pernod-Ricard and Remy Cointreau.

0 commentaire
4 j’aime
Statistiques
Remarques
  • Soyez le premier à commenter

Aucun téléchargement
Vues
Nombre de vues
14 070
Sur SlideShare
0
Issues des intégrations
0
Intégrations
405
Actions
Partages
0
Téléchargements
201
Commentaires
0
J’aime
4
Intégrations 0
Aucune incorporation

Aucune remarque pour cette diapositive

Financial Analysis - Spirits Industry (Diageo, Pernod-Ricard, Remy Cointreau)

  1. 1. ANALYSE FINANCIERE<br />REMY COINTREAU <br />PERNOD RICARD<br />DIAGEO <br />Bruno Rakotozafy - Guillaume Renaud - Antoine Rivet<br />
  2. 2. SOMMAIRE<br />ETUDE DU MARCHE<br />PRESENTATION DES ENTREPRISES<br /> ANALYSE DE L’EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  3. 3. ETUDE<br />DUMARCHE<br />
  4. 4. ETUDE DU MARCHE<br />DES PRODUITS DIVERSIFIES<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  5. 5. ETUDE DU MARCHE<br />UN MARCHE EN CROISSANCE<br />Depuis 2005, le marché des spiritueux est en croissance permanente tant en volume qu’en valeur. <br />En 2009, +1.9% en volume pour atteindre 16,644.2 millions de litres<br />+ 2,5% en valeur pour atteindre 162766,2 millions d’euros<br />Evolution de la valeur du marché des spiritueux (en millions d’euros) <br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  6. 6. ETUDE DU MARCHE<br />SEGMENTATION PRODUIT ET SEGMENTATION GEOGRAPHIQUE<br />Le Whisky est le segment produit le plus important avec 26.3% de part de marché en valeur en 2009.<br />L’Europe représente 50.4% du marché mondial des spiritueux.<br />Segmentation produit du marché des spiritueux en valeur<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  7. 7. ETUDE DU MARCHE<br />ETUDE DU MARCHE<br />LA CONCURRENCE<br />Le marché des spiritueux est fortement dominé par Diageo et Pernod Ricard qui possèdent chacun 5,1% de parts de marché en volume. <br />Classement des entreprises par part de marché en valeur<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  8. 8. ETUDE DU MARCHE<br />ETUDE DU MARCHE<br />LA CONCURRENCE<br />MODEREE<br />FAIBLE<br />FOURNISSEURS<br />NOUVEAUX ENTRANTS<br /><ul><li>Matières premières : céréales, fruits et légumes utilisés pour la distillation
  9. 9. Faible différenciation des fournisseurs
  10. 10. Grand nombre d’acteurs, forte concurrence
  11. 11. L’entrée sur le marché ne nécessite pas de lourds investissements
  12. 12. Cependant, difficulté pour les nouveaux entrants de concurrencer les multinationales
  13. 13. Barrières à l’entrée du « mass-market »</li></ul>FORTE<br />CONCURRENCE DIRECTE<br /><ul><li>Marché fragmenté
  14. 14. Multinationales avec un portefeuille produit très diversifié et une présence mondiale
  15. 15. Peu de différenciation</li></ul>MODEREE<br />MODEREE<br />SUBSTITUTS<br />CLIENTS / DISTRIBUTION<br /><ul><li>Substituts marché des spiritueux : bières, vin, champagne...
  16. 16. Substituts boissons alcoolisées : boissons non-alcoolisées, cigarettes, jeux...
  17. 17. Grande distribution, magasins spécialisés, bars / restaurants, épiceries...
  18. 18. Investissements marketing, beaucoup de produits sont considérés comme essentiels sur leur segment
  19. 19. Achat centralisé des grandes chaines de distribution</li></ul>REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  20. 20. PRESENTATION<br />DES <br />ENTREPRISES<br />
  21. 21. PRESENTATION DES ENTREPRISES : DIAGEO PLC<br />Création en 1997, par la fusion de GrandMet et Guinness PLC. A cette occasion, les activités hors vins et spiritueux de GrandMet (Géant Vert, Old el Paso, Häagen Dazs et Burger King) sont vendues.<br />Numéro 1 mondial des vins et spiritueux.<br />Beaucoup de produits leaders : Smirnoff, Johnnie Walker, José Cuervo, Baileys and Guinness.<br />Diageo possède 34% de Moët-Hennessy (Moët et Chandon , Veuve Clicquot, Hennesy)<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  22. 22. PRESENTATION DES ENTREPRISES : DIAGEO PLC<br />Gouvernance :<br />Chairman : Lord Blyth of Rowington<br />CEO : Paul Walsh<br />20 000 collaborateurs, dans 80 pays. 180 pays distribués.<br />Public Limited Company cotée à la bourse de Londres (London Stock Exchange)<br />CA 2010 : 13 milliards £<br />Free Cash Flow : 2 milliards £<br />Présence en Chine, où le groupe vend du baijiu (alcool de riz). Difficultés pour acquérir des entreprises chinoises.<br />Stratégie de premiumisation, mais aussi recherche de volumes. Forte présence sur les marchés émergents, avec des produits locaux..<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  23. 23. PRESENTATION DES ENTREPRISES : PERNOD-RICARD SA<br />Création en 1975, par la fusion des 2 marques d’apéritifs anisés :<br />Pernod, créé en 1805<br />Ricard, créé en 1932<br />Plusieurs acquisitions fortes ces dernières années :<br />Activité vins et spiritueux du canadien Seagram en 2001<br />Rachat du britannique AlliedDomecq en 2005, alors que PR est 3ème groupe mondial et AD le 2ème<br />Rachat du suédois Vin&Sprit (Absolut) en 2008<br /> Numéro 2 mondial des spiritueux (derrière Diageo), mais n°1 sur les marchés Europe, Japon, Chine, Inde et Mexique.<br />Stratégie de premiumisation<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  24. 24. PRESENTATION DES ENTREPRISES : PERNOD-RICARD SA<br />Gouvernance :<br />Président du CA : Patrick Ricard<br />Directeur général : Pierre Pringuet<br />19 000 collaborateurs, dans 70 pays. 113 sites de production.<br />Société anonyme cotée à la bourse de Paris (CAC 40)<br />capitalisation : 17,9 milliards €<br />CA 2010 : 7 milliards €<br />Actionnaires principaux : <br />Société Pernod-Ricard : 14,28%<br />Groupe Bruxelles-Lambert : 8,88%<br />CDC : 1,86%<br />15 actionnaires détiennent 25,55% du capital social<br />Organisation décentralisée : la holding est à la tête de « sociétés de marques » et de « sociétés de distribution », qui sont autant de filiales avec une marge d’autonomie importante.<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  25. 25. PRESENTATION DES ENTREPRISES : REMY COINTREAU<br />Création en 1991, par la fusion des 2 sociétés :<br />Rémy Martin, créé en 1724 par un agriculteur éponyme<br />Cointreau, créé en 1849<br />Stratégie « de valeur », positionnement haut de gamme, forte présence sur le marché français. Stratégie à l’export, notamment du cognac. Hausse des prix.<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  26. 26. PRESENTATION DES ENTREPRISES : REMY COINTREAU<br />Gouvernance :<br />Présidente du CA : Dominique HériardDubreuil<br />Directeur général : Jean-Marie Laborde<br />1 300 collaborateurs.<br />Société anonyme cotée à la bourse de Paris<br />CA 2010 : 405,7 millions €<br />Actionnaires principaux : <br />Holding Orpar (famille Hériard Dubreuil, 40ème fortune de France) : 43,23% du capital et 52,41% des droits de vote<br />Holding Récopart (détenue à 49,18% par Orpar et 50,82% par Pierre Cointreau) : 14,11% du capital<br />Public : 42,66% (mais seulement 30,34% des droits de vote)<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  27. 27. EVOLUTION DE<br />LA SITUATION<br />FINANCIERE<br />
  28. 28. EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br />EVOLUTION DES RESULTATS<br />Résultat Net comptable largement positif directement dû au cycle d’exploitation : REX > RNC<br />Ce n'est pas dans le cœur de métier de ces entreprises de dégager des recettes financières.<br />Pernod Ricard : croissance du RNC de 2005 à 2010 <br />Diageo et RemyCointreau : le RNC 2010 est quasi équivalent à celui de 2005<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  29. 29. EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br />ANALYSE DE LA FORMATION DU REX<br />Bonne capacité des entreprises à rémunérer le capital grâce à leur activité d’exploitation. <br />Forte croissance de l’EBE pour Pernod Ricard et Diageo mais déclin pour RemyCointreau.<br />Les entreprises génèrent de la trésorerie indépendamment des opération financières (CAF>0). <br />EBE > CAF : résultat financier et résultat exceptionnel négatifs<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  30. 30. EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br />STRUCTURE DES COUTS<br />Structure des coûts similaire entre RemyCointreau et Pernod Ricard.<br />Pernod Ricard : augmentation des COGS entre 2005 et 2010<br />Diageo : cost of period > COGS<br />Le montant dépensé pour financer les frais indirects comme la distribution ou la force de vente est plus élevé que les coûts de production directs (main œuvre, matières premières…).<br />COGS = CA - Gross profit<br />Cost of period = Gross profit – REX<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  31. 31. EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br />RATIOS DE RENTABILITE<br />Les entreprises dégagent suffisamment d’excédents notamment en trésorerie pour :<br /><ul><li> couvrir le coût des capitaux engagés
  32. 32. permettre le renouvellement des actifs
  33. 33. financer l’expansion </li></ul>Ratios de rentabilités positifs malgré <br />une forte variabilité ces 5 dernières <br />années<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  34. 34. EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br />FR, BFR ET TRESORERIE<br />Le BFR est entièrement couvert par le FR ce qui permet de dégager de la Trésorerie.<br />Diageo : croissance rapide du FR entre 2008 et 2010 > augmentation des ressources stables<br />RemyCointreau : réduction de l’excédent de trésorerie depuis 2008<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  35. 35. EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br />EVOLUTION DE LA DETTE LONG-TERME <br />ET COURT TERME<br />Contrairement à son concurrent direct Pernod Ricard, Diageo est fortement endetté à long-terme ce qui risque de l’empêcher de faire des acquisitions dans les prochaines années (ex: Moët Hennessy). <br />Pernod Ricard : stabilisation de l’endettement long-terme mais forte dette court terme en augmentation entre 2009 et 2010. <br />Situation financière saine pour RemyCointreau. <br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  36. 36. EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br />RENTABILITE FINANCIERE<br />Diageo : hausse des bénéfices générés avec les capitaux apportés par les actionnaires.<br />La forte rentabilité financière est due à l’endettement élevé qui diminue la part des capitaux propres dans les ressources financières. <br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  37. 37. EVOLUTION DE LA SITUATION FINANCIERE<br />RENTABILITE ECONOMIQUE<br />Rentabilité économique : mesure de la performance de l’entreprise dans l’utilisation de son actif.<br />Rentabilité économique excellente pour Diageo (> 15%) et bonne pour Pernod Ricard et RemyCointreau.<br />Cependant, alors que les 3 entreprises revendiquent une stratégie de premiumisation, leur rentabilité économique reste stable.<br />> Difficulté à dégager de la valeur supplémentaire.<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  38. 38. CONCLUSION<br />Facteurs clés de performance<br /><ul><li>Marques fortes (internationales) & Image de qualité
  39. 39. Réseau de distribution multiple (commerces, débits de boisson)
  40. 40. Gestion de l’actif immobilier(sites de productions, terrains agricoles)
  41. 41. Maitrise des coûts</li></ul>Risques<br /><ul><li>Coûts élevés des frais administratifs et commerciaux
  42. 42. Baisse de la capacité d’investissement
  43. 43. Gestion des risques de change (hausse des frais financiers) </li></ul>Perspectives pour chaque entreprises<br />Recommandations<br /><ul><li>Internationaliser  Inde & Chine
  44. 44. Augmenter la production
  45. 45. Acquérir de nouvelles marques dans les catégories de spécialités</li></ul>REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  46. 46. SOURCES<br />DiageoAnnual Report 2010, 2009, 2008, 2007, 2006 et 2005<br />Pernod-Ricard Annual Report 2010, 2009, 2008, 2007, 2006 et 2005<br />Xerfi – Groupes de boissons alcoolisées dans le monde<br />Xerfi – Pernod Ricard<br />Xerfi – Diageo<br />Xerfi – Le marché des spiritueux<br />Datamonitor – Pernod Ricard SA<br />Datamonitor - Drinks MarketWatch<br />Audit Analytics – Diageo P/L & Balance Sheet<br />Business Monitor International - France Food & Drink Report 2010<br />REMY COINTREAU . PERNOD RICARD . DIAGEO <br />
  47. 47. CHEERS!<br />

×