Este documento discute vários quocientes financeiros para medir o desempenho e saúde financeira de uma empresa, incluindo margem de lucro, giro de ativos, retorno sobre investimento, retorno sobre patrimônio líquido. Explica como calcular e interpretar cada quociente individualmente e em conjunto para avaliar com precisão a situação financeira geral da empresa.

1. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.1 – Introdução;
11.2 – Margem de lucro sobre as vendas;
11.3 – Giro do ativo;
11.4 – Retorno sobre o investimento;
11.5 – Retorno sobre o patrimônio líquido;
11.6 – Outros quocientes de interesse;
11.7 – Como interpretar “em conjunto” os
quocientes.

2. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.1 – Introdução
Quocientes de Rentabilidade
Servem para medir a capacidade econômica da empresa, isto é, evidenciam
o grau de êxito econômico obtido pelo capital investido na empresa.
São calculados com base em valores extraídos da Demonstração do
Resultado do Exercício e do Balanço Patrimonial.

3. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.2 Margem de lucro sobre as vendas
(Índices de Atividades Operacionais)
AVALIAM O DESEMPENHO ECONÔMICO DA EMPRESA
Medem a eficiência de uma empresa em produzir lucro por meio de
suas vendas
MARGEM OPERACIONAL = LUCRO OPERACIONAL
VENDAS LÍQUIDAS
Para cada R$ 1,00 vendido, a empresa lucra “R$ X”
MARGEM LÍQUIDA = LUCRO LÍQUIDO
VENDAS LÍQUIDAS
Para cada R$1,00 vendido SOBRAM “R$ X” COMO LUCRO

4. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.3 Giro do Ativo
MEDE O NÍVEL DE EFICIÊNCIA COM QUE A EMPRESA ESTÁ
UTILIZANDO OS SEUS INVESTIMENTOS (RECURSOS DE CURTO
E LONGO PRAZO)
Giro do Ativo Operacional = Vendas Líquidas
Ativo Operacional Médio
Mostra o retorno produzido pelos recursos levantados pela empresa e aplicados em seu negócio
Giro do Ativo Total = Vendas Líquidas
Ativo Total Médio
Mostra o retorno produzido pelo total das aplicações realizadas por uma empresa em seus ativos
Ativo Operacional = Ativo Total (-) (Realizável a Longo Prazo + Investimentos)

5. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.4 Retorno sobre o Investimento
(ROI – Return on Investment)
Indica a lucratividade que a empresa propicia em relação aos investimentos totais
RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO OPERACIONAL
ROI = Margem Operacional x
Giro do Ativo Operacional
RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO TOTAL
ROI = Margem Líquida x
Giro do Ativo Total
Em termos gerais, o Quociente de Retorno sobre o Investimento =
Q/RI = Margem x Giro ou
Q/RI = Lucro/Ativo
Q/RI = Lucro
Ativo

6. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.4 Retorno sobre o Investimento - ROI
Exemplo de Cálculo:
Vendas líquidas $ 1.500.000
Ativo Médio $ 600.000
Lucro Líquido $ 150.000
Margem líquida = 150.000/1.500.000 = 0,10
Multiplicada por
Giro do Ativo Total = 1.500.000/600.000 = 2,5 vezes
= Retorno = 0,10 x 2,5 = 0,25 25%

7. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.5 Retorno sobre o Patrimônio Líquido
(ROE – Return on Equity)
Lucro Líquido
ROE =
Patrimônio Líquido Médio
Indica quanto de retorno os proprietários da empresa estão obtendo em
relação aos seus investimentos.
Patrimônio Líquido Médio = Patrimônio Líquido inicial + Patrimônio Líquido final
2

8. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.6 Outros Quocientes de Interesse
Valor Patrimonial da Ação Patrimônio Líquido
VPA =
Nº de Ações em Circulação
Demonstra o valor da ação tomando por base valores
contábeis. Difere do valor de mercado da ação.
Lucro Líquido Lucro por Ação
LPA =
Número de Ações Emitidas
Demonstra o benefício auferido por cada ação emitida pela empresa.
A distribuição desse lucro dependerá da política de dividendos adotada pela empresa.

9. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.6 Outros Quocientes de Interesse
Valor de Mercado da Ação
Quociente Preço/Lucro P/L =
Lucro por Ação (LPA)
Indica o número de anos que um investidor levaria para recuperar o
capital aplicado. Significado imediato.
$ Dividendos pagos no Período
D/A = Quociente de Dividendos p/ Ação
Nº de Ações Beneficiadas
Relação entre o montante de dividendos pagos e o Nº de ações que
receberam o benefício. Interessante comparar o lucro por ação e o
dividendo pago por ação. Significado imediato.

10. 11- Quocientes de rentabilidade e
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
outros quocientes de interesse
11.7 Como interpretar “em conjunto” os quocientes
Providências:
1) Conhecer a empresa a ser analisada (produto, operações de financiamento,
etc.);
2) Calcular os quocientes e analisá-los individualmente; compará-los com os
quocientes médios do setor;
3) Analisar isoladamente os grupos de quocientes:
a) De liquidez
b) De endividamento
c) De rentabilidade
d) De outros quocientes de interesse;
4) Anotar algumas conclusões preliminares para cada grupo de quocientes;
5) Comparar atentamente a situação de liquidez, de endividamento, os
quocientes de atividades e a posição de rentabilidade. Formar uma opinião
do conjunto. Se a rentabilidade for adequada e a liquidez não, verificar
atentamente os quocientes de rotatividade e de endividamento.
Julgamento