Formulación y Evaluación del proyecto a Nivel Financiero. Impactos de la financiación

1. DIMENSIONAMIENTO FINANCIERO
Formulación y Evaluación del Proyecto
EVALUACIÓN de PROYECTOS
Viernes // Curso 2015

2. CLASES ANTERIORES
 Dimensionamiento Comercial
 Dimensionamiento Técnico
 Dimensionamiento Organizacional
 Dimensionamiento Economico
 Dimensionamiento Financiero
– Impacto de la Financiación en el Proyecto
– Primera estructura Financiera
– Créditos
– 2da Estructura Financiera
– Estados Contables Proforma
– Cuadro de Fuentes y Usos

3. Confirmación de Fechas
 6/11 FERIA DE PROYECTOS
 13/11 REPASO- Alternativa de Parcial-
SOLO CON AVISO PREVIO Y ENTREGA
PREVIA DEL DIM FINANCIERO
 20/11 PARCIAL
 27/11 ULTIMO DIA DE ENTREGA DE TPs,
Firma de Libretas/Recuperatorios
 4/12 ULTIMO DIA DE RECUPERATORIOS

4. ESTRUCTURA

5. Cuadro de Formulación del
Proyecto

6. Evaluación para el Proyecto
 IBNMod: Incremento de Beneficio Neto Modificado
 PRIMod: Periodo de Recupero Inversión Modific.
 TIRMod: Tasa Interna de Retorno Modificada
 BNMod: Beneficio Neto Modificado
 VANMod(i): Valor Actual Neto a tasa i
 VFNMod(i): Valor Futuro Neto a tasa i
 Total de Inversiones
 ….

7. Como se ven Afectados los
Indicadores
 BN Modificado = BNpuro + α x G Financiero
 TIRmodificada > TIR pura
 PeqMod > Peq Puro
 VAN(i) mod > VAN(i) puro
 VFN(i) mod > VFN(i) puro
 PRI (depende de los flujos de caja)
 IBN (a priori no se sabe)

8. Evolución del Flujo Acumulado

9. Evolución del VANMod(i)

10. Tasa Interna de Retorno (TIR)
 3 Definiciones
– Tradicional: Es la tasa que me hace el VAN = 0
– Flujo Neto de Caja (Keynes): Es la tasa que,
aplicada a los saldos Remanentes de la
inversión, me permite generar los ingresos del
proyecto
– Saldos Acumulados: Es la tasa que, aplicada a
los saldos acumulados, me permite recuperar
la inversión en el año N (fin del periodo de
análisis)

11. Tasas de corte para el Proyecto
Ko= Kd Deuda/Activos +
Kcap x Capital / Activos
 Se usan como referencias las Deudas, Activos y
Capital del Año 0 y 1
 Ko: Tasa Ponderada del Costo de Capital total
Requerido
 Kd: Tasa ponderada costo de Endeudamiento
 Kcap: Tasa de Costo de Capital del Inversor
– También se puede usar el costo de oportunidad del Inversor

12. CONTACTOS
– Cuenta en Google Drive (Diego Roberto Berenguer)
– Facebook (cátedras drb / Grupo Cátedra de EdeP)
– Slideshare para compartir PPTs
– Email (drb_utn@yahoo.com.ar; drb.utn@gmail.com)
Esta Presentación fue realizada tomando como base
las notas de Clase del Ingeniero José Massón