2. Du 04 au 08 Octobre 2010
Sommaire
Tendance du Marché.................................................. 3
Indicateurs Macro-économiques ................................... 4
Indicateurs sectoriels................................................. 6
Notre univers de valeurs............................................. 8
Résultats Semestriels 2010 .......................................... 9
Bulletin de la cote..................................................... 10
Contacts ................................................................. 11
3. Du 04 au 08 Octobre 2010
Tendance du marché
Le MASI progresse lentement mais sûrement Évolution du marché depuis le 01/01/2009
Le marché semble consolider et affiche une performance Volume MDH MASI 15 000
positive, en effet le MASI s’est apprécié de +0,3% ramenant sa 40 000 14 000
13 000
performance annuelle à 13,5%. 12 000
30 000
11 000
Sur le marché central, le volume moyen quotidien a connu une 20 000
10 000
9 000
baisse, passant de 505,9MDh à 256,5 MDh, un niveau bien 8 000
10 000
inférieur à la moyenne quotidienne annuelle qui s’établit à 7 000
6 000
399,5MDh. 0 5 000
janv.-09
mars-09
avr.-09
mai-09
janv.-10
mars-10
avr.-10
mai-10
févr.-09
août-09
sept.-09
oct.-09
nov.-09
déc.-09
févr.-10
août-10
sept.-10
juin-09
juil.-09
juin-10
juil.-10
La marché de bloc a quant à lui, connu une forte animation
durant la séance du Mardi 05 Octobre, et a vu transiter Marché central Marché de bloc MASI
quelques 4,9MMDh. Le fait marquant de la semaine est sans
conteste le volume qu’a connu la bancaire Attijariwafa bank de
4,9MMDh correspondant à la cession des 3,4% détenu par la
caisse d’épargne espagnole Caja Mardid ainsi qu’a la vente des Évolution hebdomadaire du marché
1,4% correspondant à la participation du Crédit Agricole S.A
dans ATW, l’acquéreur n’est autre que la SNI qui se renforce 12000
dans le tour de table d’Attijariwafa bank et voit sa 800
participation évoluer de 13,4% à 18,3%. 600
11750
11500
400
Sur le plan des indices sectoriels, le secteur des assurances se
distingue avec une performance hebdomadaire de +2,96% tiré 200 11250
par Wafa assurance qui affiche une performance de 3,35% sur la 0 11000
semaine avec un volume de 4,1MDh. 04/10/2010 05/10/2010 06/10/2010 07/10/2010 08/10/2010
Le secteur bancaire a lui aussi suivi la même tendance en
Marché central Marché de bloc MASI
affichant une hausse de 0,9%.
Du côté des contre-performances, on retrouve le secteur
télécom, en effet la valeur Maroc Telecom affiche une baisse de
1,5% sur un volume global de 258,7MDh. Principales contributions à l’évolution hebdomadaire
de la capitalisation boursière
Performances sectorielles hebdomadaires 36,1%
Assurance 2,96%
Energie et mines 1,51%
Matériaux de construction 1,25%
8,1%
Ciment 1,20% 6,0%
Distribution 0,92% -3,6% -5,3% -36,9%
Banque 0,98%
0,04%
A T T IJ A R IW A F A
Agroalimentaire
C IM A R
S A M IR
BMCE BANK
IA M
CDM
Immobilier -0,15%
NTI -0,31%
Sté de financement -0,34%
Télécom -1,51%
Holding -4,31%
Évolution des indicateurs d'activité du marché
Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %
MASI 11 862,31 - 0,31% 13,58% -4,92% Marché Central (MC) 256,5 399,5 290,1 37,7%
MADEX 9 676,15 - 0,33% 14,31% -6,58% Marché de bloc (MB) 995,0 254,5 183,6 38,6%
Capitalisation (MMDh) 539 509 MC+MB 1 251,5 654,0 473,8 38,0%
Performances de la semaine
Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)
Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global
DIAC SALAF 90 9,46% 0,81 ATTIJARIWAFA Bank 328 271,0 4 970 5 240,6
SOFAC 298 8,35% 0,01 IAM 147 258,7 - 258,7
HPS 825 7,14% 21,79 BCP 370 209,9 - 209,9
MEDIACO 140 -6,67% 0,22 ADDOHA 102 141,9 - 141,9
Involys 184 -7,98% 0,05 CIMAR 1 200 98,6 - 98,6
NEXANS 260 -9,86% 0,08 MARCHE 11 862 1 282 4 975 6 257,6
4. Du 04 au 08 Octobre 2010
Indicateurs macro-économiques
Balance commerciale (Biens)
11,5%
17 1 16 8
15 3 5 8 0
19,6%
Juillet 2010 : les importations et les exportations de biens et services
67 837
8 1 13 1
ont enregistré respectivement une hausse de 11,5% et 19,6% par
hs
8,9% rapport au mois de Juillet 2009.
MD
Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à –90,0MM DH contre
-85,7 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à
-85 743
-90 037 47,4% contre 44,3% en juillet 2009, soit une hausse de 3,2 points.
Importations Exportations Def icit commercial
Juillet 2009 Juillet 2010
Source : Office des Changes
Recettes MRE et recettes de voyages
7,9% 4,4%
36 147 37 746
33 570 36 219
Août 2010: les recettes de voyages ont porté sur un montant de
37,7MMDH contre 36,1MMDH en 2009, en hausse de 4,4%. De même,
En M Dhs
-14,1%
les recettes MRE ont enregistré une reprise de 7,9% à 36,2MDH.
16 014
13 751
Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers
enregistrent quant à elles un recul de 14,1% au terme des sept pre-
miers mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de 13,7MM DH
contre 16,0MM DH l’année précédente.
Recettes MRE Recettes Voyages Recettes Investissements
et prêts privés étrangers
Août 2009 Août 2010
Source : Office des Changes
Évolution des matières premières
08/10/2010 Semaine 31/12/2009 01/10/2010 31/12/2009
New
Aluminium 2 470,0 4,71% 2,53% 2359 2 409,0
L’or: continue sur sa progression et enregistre cette semaine une
Zinc 2 290,0 2,74% -4,94% 2229 2 409,0
légère hausse de 0,5% atteignant ainsi les 1326,5 dollars l'once.
Plom b 2 272,0 -1,00% -11,25% 2295 2 560,0
Les prix du pétrole ont fortement chuté, la baril s’échange à
Argent 22,38 1,25% 32,88% 22,1075 16,8 78,8$/baril, soit une baisse de 3,3% sur la semaine
Cuivre 8 310,0 2,59% 12,68% 8100 7 375,0
Or 1 326,5 0,56% 20,92% 1319,1 1 097,0
Baril de pétrole 78,8 -3,35% 5,13% 81,58 75,0
Source: Reuters
MAD/ Euro/ Dollar
New
L’Euro en quête d’orientation 11,30
8,18
8,20
8,18
11,23 11,25 11,25
11,24 8,16
11,25
L'euro a fait du surplace face au dollar, alors que les 11,21
8,14
8,12
cambistes se sont montrés hésitants après des chiffres de 11,20 8,12 8,10
8,08
l'emploi plus mauvais que prévu aux Etats-Unis et au 11,15
8,07
8,06
moment où les grands argentiers du monde s'attelaient à 8,05 8,06
8,04
8,02
empêcher une "guerre des changes". L'Euro valait 1,3926. 11,10 8,00
4-oct. 5-oct. 6-oct. 7-oct. 8-oct.
EUR/MAD USD/MAD
Source: Reuters
5. Du 04 au 08 Octobre 2010
Indicateurs macro-économiques
Finances publiques
-0,5%
116 100 115 500 18,2%
Juillet 2010:L’évolution des recettes et des dépenses ordinaires à fin
97 200
82 200 juillet 2010 a dégagé un solde ordinaire positif de 6,4MMDh contre
23,8MMDh à fin juillet 2009.
-28,0%
En dépit d’un solde positif des Comptes Spéciaux du Trésor (hors fonds de
29900 28000 -15 420
15 100
soutien des prix et fonds spécial routier) de 5,1 milliards de dirhams, le
3 400 déficit budgétaire a atteint 16,5 milliards de dirhams après un excédent
de 6,9 milliards à fin juillet 2009.
Recettes o rdinaires Dépenses o rdinaires Investissement Co mpensatio n
Juillet 2009 Juillet 2010
Source : Trésorerie Générale du Royaume
Bons du Trésor (marché secondaire)
5,5% 52 semaines 5 ans 10 ans
5,0%
La réunion du conseil de Bank al Maghrib, tenue mardi dernier, a abou-
4,5%
ti à un statu quo du taux directeur à 3.25% qui demeure intouché de-
puis une année. Le maintien du taux directeur à un niveau stable ré- 4,0%
pond en effet à une logique inflationniste de stabilité des prix. 3,5%
3,0%
2,5%
2,0%
01/12/05
01/03/06
30/05/06
28/08/06
26/11/06
24/02/07
25/05/07
23/08/07
21/11/07
19/02/08
19/05/08
17/08/08
15/11/08
13/02/09
14/05/09
12/08/09
10/11/09
08/02/10
09/05/10
Source : Reuters
Chômage
11,5
10,9 10,8
11,0
10,5 T2 2010 : Entre le deuxième trimestre de l’année 2009 et la même
9,9 9,9 9,9 9,7 9,9 10,0
10,0 9,7 9,6
9,6 9,6 9,6 9,8
période de 2010, 140.000 postes d’emploi ont été créés, résultat
9,5 9,1 9,0 d’une création de 92.000 postes en milieu urbain et de 48.000 postes
9,0
8,0 en milieu rural.
8,5
8,0 8,2 Le taux de chômage s’est établi au deuxième trimestre 2010 à 8,2%
7,5
au niveau national (12,7% en milieu urbain et 3,3% en milieu rural)
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
contre 8,0% au même trimestre de l’année 2009.
2006 2007 2008 2009 2010
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Inflation
111
110 - 0,9% en Août 2010
109
Août 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a 108
connu, au cours du mois de Août 2010, une hausse de 0,90% due à 107
IPC
une hausse des prix des poissons et fruits de mer de 7,2%, des fruits 106
de 6,8% et des légumes de 4,8%. 105
104
L’indicateur d’inflation sous-jacente a connu une hausse de 0,4% au 103
01/01/2009
01/02/2009
01/03/2009
01/04/2009
01/05/2009
01/06/2009
01/07/2009
01/08/2009
01/09/2009
01/10/2009
01/11/2009
01/12/2009
01/01/2010
01/02/2010
01/03/2010
01/04/2010
01/05/2010
01/06/2010
01/07/2010
01/08/2010
cours du mois d’août 2010 par rapport à juillet 2010.
Source : Haut Commissariat au Plan
6. Du Du 04 au 08 Octobre 2010
13 au 17 Septembre
Indicateurs Sectoriels
Secteur des télécommunications
En millions En millions En millions
3,5 3,4
30 100% 3,4 14,0% 2
28 3,3
28 27
3,1
25 25 90% 3,0
26 2,8 12,0%
24 24 3 2,8 1,5
24 23 80% 2,7
22
21 1,4
22 21 10,0%
70% 1,2
20
1,1
18 60% 2 8,0%
1,0
16 1 0,8
50%
14 6,0% 0,8
0,7 0,7
12 40% 0,6
10 1 4,0%
30%
8
6 20% 2,0%
4
10%
2 0 0,0% 0
0 0% M ar- Jun-08 Sep- Dec- M ar- Jun-09 Sep- Dec- M ar-10 Jun-10 M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun-
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 M ar-10 Jun-10 08 08 08 09 09 09 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10
Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie fixe Taux de pénétration Internet
Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications
T2 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 18,5% par rapport au T2 2009 et le taux de pénétration a atteint 88,45%
soit une hausse de 13 points par rapport au T2 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,0% du parc mobile suivi de Médi
Télécom avec 37,2% pour et Wana corporate avec 5,6% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 12,7% avec un taux de pénétration de 11,6%
contre 10,4% au T1 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 10,0% au cours de
T2 2010,et de 55,7% par rapport à Juin 2009.
Arrivées de touristes et nuitées
2 500 53%
52% Juillet 2010 : Au terme du deuxième trimestre 2010, les arrivées
2 059 52%
2 000 51% touristiques ont augmenté de 11,8% en glissement annuel après une
1 701
1 590 1 649 50% hausse de 15,6% au premier trimestre 2010, clôturant ainsi le pre-
1500 49% mier semestre sur une progression de 13,4% après une croissance
1000s
48%
46% de 9,1% à fin juin 2009.
1000 47%
46% S’agissant des nuitées, elles se sont raffermies de 11,2% au
500 45%
deuxième trimestre 2010 en glissement annuel après une hausse de
44%
8,4% au trimestre précédent. Le cumul des nuitées sur les six pre-
0 43%
Juillet 09 Juillet 10 miers mois de 2010 s’est chiffré 8,56 millions nuitées, soit une
Nuitées dans les EHC(1)
progression de 9,9% contre un repli de 3,0% un an auparavant.
Arrivées de touristes aux postes frontières
Taux d'occupation des chambres
Source: Ministère du tourisme
Concours bancaires
800 12%
701
700
Août 2010: Selon Bank Al Maghrib, les créances sur l’économie ont 626
600
progressé de 12% par rapport au mois de Juillet 2009. L’encours
total s’élève ainsi à 703,3 MMDH. 500
MMDhs
400
9%
300 26%
Les crédits immobiliers atteignent 183,7MMDH (30,0% des concours 184
168
bancaires) en hausse de 9% comparé à l’année dernière. 200
14% 109
137
100
Les crédits à l’équipement s’élèvent à 136,7MMDH (21,7% des 28 32
concours bancaires) enregistrant une croissance de 26% par 0
Crédits à l'immobilier Crédits à la Crédits à Créances sur
rapport à Août 2009.
consommation l'équipement l'économie
Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint
32,0MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de Aôut 2009 Aôut 2010
14,0% par rapport à Août 2009.
Source: Bank Al Maghrib
7. Du 04 au 08 Octobre 2010
Indicateurs Sectoriels
Indice de la production industrielle
300
280 -1,2% T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries
260
240
manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du
220 quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.
200 2,2%
180
160 10,8% 2,8% -0,5% Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production
140
120 des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%,
100 des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment
80
60 (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail
40 des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.
20
0
Mines Electricité Industrie Industrie du Industrie En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%,
alimentaire textile automobiles l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de
T4 2008 T4 2009 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.
Source: Haut commissariat au plan
Ventes de ciment
1 231 805,00
1 113 230,00
Août 2010 : Concernant les ventes de ciment, elles ont enregis-
-9,6%
tré durant le mois d’Août 2010 une baisse de - 9,6% en volume par
rapport à la même période de l’année précédente.
Tonnes
En cumul, sur le premier semestre, les ventes de ciment (1 113
320 T) enregistrent une légère baisse (-0,20 %) par rapport à
celles de 2009 (1 231 805 T).
Août 09 Août 10
Août 09 Août 10
Source: Association Professionnelle des Cimentiers
Ventes automobiles
50 174,00
- 2,5%
Juillet 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce de juil-
48 925,00
let mois un repli de 2,5% par rapport à l’année précédente. Au
total 48 925 unités ont été écoulées en 2010 contre 50 174 en
2009.
Juillet 09 Juillet 10
Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc
