L’histoire d’un hold-up intergénérationnel
Document établi par Eres 2
Des hypothèses de pilotage en-COR trop optimistes
Hypothèses sous-jacentes du Conseil d’Orientation des Retraites
actualis...
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Hypothèses sous-jacentes du Conseil d’Orientation des Retraites
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L’essor inéluctable de la capitalisation : les retraités
français ont des revenus encore très dépendants des
transferts pu...
… même si sur la période 2005-2010 la part issue des
régimes privés et du capital a augmenté (+13 points de
%) alors que c...
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22% de l’épargne financière
totale des Français
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Entre 2007 et 2012, l’éparg...
1 500 milliards dans 10 ans, essentiellement en
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La loi Macron : calendrier de la procédure « accélérée » qui
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Décembre
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Loi Macron ou loi Micron pour l’épargne salariale (en l’état
des discussions) ?
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En route vers le 21e siècle
Document établi par Eres 14
Une fiscalité en
baisse pour les
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PME à équiper...
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Enveloppe fiscale Produit Fonds
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1 500 milliards € de retraite par capitalisation
c’est pour demain ! Loi Macron ou loi Micron pour l’épargne salariale ? Réunion annuelle M&G / 1er avril 2015

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1 500 milliards € de retraite par capitalisation c’est pour demain!

  1. 1. L’histoire d’un hold-up intergénérationnel Document établi par Eres 2
  2. 2. Des hypothèses de pilotage en-COR trop optimistes Hypothèses sous-jacentes du Conseil d’Orientation des Retraites actualisées en décembre 2014 Document établi par Eres 3 Croissance Chômage Solde migratoire Scénario central 2020-30 : 2,2% 2030-40 : 1,7% 2040-60 : 1,6% A long terme : 4,5% + 100 000 / an Scénario pessimiste 2020-30 : 1,8% 2030-40 : 1,8% 2040-60 : 1,4% A long terme : 7% Moyenne des 25 dernières années 0,90% 8,8% + 67 000 / an
  3. 3. Des hypothèses de pilotage en-COR trop optimistes Hypothèses sous-jacentes du Conseil d’Orientation des Retraites actualisées en décembre 2014 Document établi par Eres 4 Croissance Chômage Solde migratoire Scénario central 2020-30 : 2,2% 2030-40 : 1,7% 2040-60 : 1,6% A long terme : 4,5% + 100 000 / an Scénario pessimiste 2020-30 : 1,8% 2030-40 : 1,8% 2040-60 : 1,4% A long terme : 7% Moyenne des 26 dernières années 0,90% 8,8% + 67 000 / an Heureusement la création en 2013 d’un Conseil de Surveillance des Retraites va tout arranger NB : il travaillera à partir des hypothèses… du COR #limportantcestdycroire
  4. 4. L’essor inéluctable de la capitalisation : les retraités français ont des revenus encore très dépendants des transferts publics … Document établi par Eres 5 Revenu moyen en USD des plus de 65 ans 21 180 27 652 24 790 23 306 19 098 30 275 26 353 24 170 32 821 Montant et origine des revenus des plus de 65 ans en 2010 Note : Le revenu du travail comprend à la fois le revenu tiré d’une activité salariée et celui tiré d’une activité indépendante. Le revenu du capital comprend les pensions privées et le rendement de l’épargne autre que l’épargne retraite. Sources : OCDE, Analyses Eres 5
  5. 5. … même si sur la période 2005-2010 la part issue des régimes privés et du capital a augmenté (+13 points de %) alors que celle des régimes publics a baissé (-12 points de %) Document établi par Eres 6 85% 73% 8% 21% 7% 6% $0 $5 000 $10 000 $15 000 $20 000 $25 000 $30 000 2005 2010 Montant et origine des revenus des plus de 65 ans en France (2005 – 2010) Régimes publics Régimes privés et capital +13 points de % -12 points de % Note : Le revenu du travail comprend à la fois le revenu tiré d’une activité salariée et celui tiré d’une activité indépendante. Le revenu du capital comprend les pensions privées et le rendement de l’épargne autre que l’épargne retraite. Sources: OCDE, Analyses Eres Revenu moyen en USD des plus de 65 ans 6
  6. 6. 700 milliards € 22% de l’épargne financière totale des Français (stable par rapport à 2012) 34% du PIB français (+1 point de % par rapport à 2012) L’épargne retraite financière des Français représente 700 milliards d’euros en 2013 Document établi par Eres 7 7 Sources : Banque de France, INSEE, AFG, FFSA, analyses Eres
  7. 7. Elle est en hausse régulière de 3% par an depuis 10 ans Document établi par Eres 8 8 400 450 500 550 600 650 700 2003 2012 2013 Encours d'épargne retraite en France (en Mds€) Sources : Banque de France, INSEE, AFG, FFSA, analyses Eres +3% +3,4% par an 490 700
  8. 8. 424,8 529,1 542,9 61,7 145,4 153,0 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2003 2012 2013 Evolution des encours d'épargne retraite de 2003 à 2013 en France en Mds € Epargne retraite "pure" Epargne affectée à la retraite Sources : Banque de France, INSEE, AFG, FFSA, analyses Eres 421,9 547,4 561,3 64,6 127,1 134,6 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2003 2012 2013 Evolution des encours d'épargne retraite de 2003 à 2013 en France en Mds € Epargne collective Epargne individuelle Sources : Banque de France, INSEE, AFG, FFSA, analyses Eres +3% mais les produits dédiés à la retraite et l’épargne collective progressent deux à trois fois plus vite … Document établi par Eres +9% /an +2,7% /an +6% +2,2% /an +5% +3% +7% /an 9
  9. 9. 2012 33,0 2012 2007 2007 2007 0 10 20 30 40 50 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% Fondsdepensionen%duPIB Entre 2007 et 2012, l’épargne retraite progresse aussi en Europe, tirée par les régimes à cotisations définies Document établi par Eres 10 2012 2012 2007 2007 0 30 60 90 120 150 180 70% 80% 90% 100% Fondsdepensionen%duPIB Sources : OCDE, Observatoire des Retraites Européennes Eres 2014 Légende : La taille des bulles pays est proportionnelle aux actifs issus des régimes de retraite privés. % des actifs issus des régimes de retraite à prestations définies % des actifs issus des régimes de retraite à prestations définies Le marché de l'épargne retraite en Europe en 2007-2012 10
  10. 10. 1 500 milliards dans 10 ans, essentiellement en produits dédiés à la retraite individuels ou collectifs !  Hypothèses :  Baisse de 15 points du taux de remplacement d’ici 2048 (source OCDE)  Les 700 Mds€ d’euros représentent à peine 34% du PIB alors qu’en moyenne l’épargne retraite représente 77% du PIB (source OCDE)  Avec une croissance en valeur du PIB de 3,5% par an et une épargne retraite égale à 50% du PIB en 2023  Le montant total d’épargne retraite en 2023 sera de 1 500 Mds€ soit une croissance de 8% par an Document établi par Eres 11 2003 2013 2023 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0% 10% 20% Fondsdepensionen%duPIB Prévision de l’évolution des encours d'épargne retraite en Mds€ et en % du PIB (2013-2023) % Prestations définiesSource : Analyses Eres +8% par an 1 500 Mds€ en 2023
  11. 11. La loi Macron : calendrier de la procédure « accélérée » qui se hâte lentement Décembre 2014 Janv-Fév 2015 Mars 2015 Avril-mai 2015 Juin… 2015 ? Dépôt PJL Conseil des Ministres Lecture AN 49.3 Commission spéciale Sénat Lecture Sénat puis CMP Promulgation ou 2e lecture AN (49.3 ?) 100 articles Décembre 2014 Commission spéciale AN 1 500 amdts 200 articles 3 000 amdts 206 articles ? Document établi par Eres Conseil 12 Cantonales 1 000 amdts …
  12. 12. Loi Macron ou loi Micron pour l’épargne salariale (en l’état des discussions) ? Document établi par Eres 13 MACRON sans hésiter Le forfait social attaqué 8% seulement pendant 6 ans pour la Participation et l’Intéressement des entreprises de moins de 50 salariés qui s’équipent L’épargne renforcée Placement par défaut de l’intéressement Le PERCO grand gagnant Forfait social à 16% Suppression de la surtaxe retraite de 8,2% Jusqu’à 10 jours de congés monétisables allégés en cotisations sociales et sans impôt Gestion pilotée placement par défaut Une simplification en marche Conditions de mise en place Modifications des Plans d’Epargne Interentreprises Alignement Participation/Intéressement
  13. 13. En route vers le 21e siècle Document établi par Eres 14 Une fiscalité en baisse pour les clients Pro / TPE / PME à équiper L’épargne salariale et retraite au cœur du modèle économique des indépendants Une fiscalité en baisse sur la partie longue de l’épargne salariale Un marché qui passera de 700 à 1500 milliards d’€ en 10 ans Une part de marché des CGP et courtiers > 10% du marché d’équipement La multigestion, les services et outils et l’accompagnement Un besoin de conseil multi- enveloppes fiscales
  14. 14. Retrouvez chez Eres la gestion 15Document établi par Eres Enveloppe fiscale Produit Fonds PEI PERCOI Eres M&G Equilibre Retraite collective article 83 Dividend A EUR, Optimal Income A-H Grs, Global Dynamic Allocation A PERP Optimal Income A-H Grs, Global Dynamic Allocation A
  15. 15. Eres 4 avenue Hoche 75008 Paris contact@eres-group.com +33 (0) 1 49 70 99 00 www.eres-group.com www.eres-gestion.com @eres_group @PartageDuProfit Document établi par Eres 16
  16. 16. Mentions légales : Eres Conseil et Eres sont des marques de Debory, siège social au 4 avenue Hoche, 75008 Paris, Société par Actions Simplifiée au capital de 88 000 euros, 484 868 948 RCS Paris, ORIAS N°0702 3020, courtier en assurances RC Professionnelle et Garantie Financière conforme aux articles L530-2 du Code des Assurances. Il est précisé expressément que Eres Conseil n’est pas conseil juridique, et que le destinataire fera son affaire de la relecture de toute documentation par tout conseil juridique de son choix et de l’éventuel dépôt ou enregistrement auprès des administrations compétentes. Eres Conseil est tenue par une obligation de confidentialité absolue vis-à-vis de tiers sur l’ensemble des informations portées à sa connaissance en cours de mission et sans limitation de durée Eres Gestion, filiale à 100% de Debory, est une société de gestion de portefeuille, agrément AMF n°GP07000005, Société par Actions Simplifiée au capital de 700 000 euros, RCS PARIS 493 504 757. Document établi par Eres 17

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