Este documento fornece uma introdução sobre vários conceitos e métricas financeiras importantes para analisar o desempenho de uma empresa, incluindo rácios de liquidez, estrutura de capital, gestão operacional e rendibilidade. O documento explica como calcular e interpretar esses rácios e o que eles revelam sobre a saúde financeira de uma organização.

1. Finanças para não
Financeiros
E-learning
7 de Janeiro a 13 de Março de 2013
Ação N.º 1
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4. Estrutura Financeira das Aplicações e
dos Recursos
Através destes rácios consegue-se identificar os
principais componentes das aplicações, ou seja,
onde é que a empresa tem aplicado os capitais
colocados à disposição.
Este conjunto de Rácios revela o peso de cada
rubrica das aplicações no total das mesmas.
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5. Estrutura Financeira das Aplicações e
dos Recursos
Tal como para as aplicações, também se apresenta
relevante o cálculo de rácios que permitam
identificar a composição dos capitais utilizados
pela empresa no financiamento da sua actividade
(próprios ou alheios). A fórmula de cálculo é
semelhante à das aplicações.
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6. Liquidez
Com o cálculo dos rácios de liquidez procura-se
determinar qual a capacidade da empresa para
fazer face aos seus compromissos de curto prazo.
Assim, as grandezas a relacionar referem-se aos
activos correntes e aos passivos de curto prazo,
possibilitando avaliar a capacidade da empresa
aceder às disponibilidade e de satisfazer os
compromissos assumidos que se vençam no
curto prazo.
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7. Liquidez
Os rácios utilizados mais frequentemente são:
-Liquidez geral
-Liquidez reduzida
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8. Liquidez
Se Liquidez Geral > 1 : traduz uma situação
favorável de liquidez para a empresa, uma vez
que transformando todos os seus activos
circulantes em meios líquidos, estes são
suficientes para o cumprimento das suas
obrigações
financeiras de curto prazo.
Ainda assim, um valor demasiado elevado pode
significar excesso de stocks em armazém ou falta
de investimento das disponibilidades
excedentárias.
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9. Liquidez
Este rácio é útil para completar a informação dada
pelo rácio de liquidez geral, que permite verificar
se a empresa possui activos de curto prazo
suficientes para cobertura dos seus passivos de
curto prazo, sem recorrer à venda de existências.
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10. Liquidez
Ambos os rácios de liquidez partem do
pressuposto da igualdade entre os graus de
liquidez do activo e o de exigibilidade do passivo,
o que é muito raro coincidir com a realidade das
empresas.
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11. Liquidez
Assim, é possível uma empresa encontrar-se em
equilíbrio financeiro com uma liquidez geral < 1.
Neste caso, para se verificar equilíbrio, a rotação
das aplicações tem obrigatoriamente que ser
superior à rotação do passivo. Ou
seja, os recebimentos terão de ser feitos num
espaço de tempo mais curto que os pagamentos.
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12. Estrutura de Capital
Estes rácios permitem determinar a
independência da empresa face a terceiros, isto
é, o efeito das políticas de financiamento
prosseguidas.
Uma das questões relevantes prende-se com o
equilíbrio do financiamento por Capitais
Próprios ou Capitais Alheios (Passivo).
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13. Estrutura de Capital
A sua alteração depende das linhas estratégicas
definidas pela empresa, que têm em conta,
essencialmente, o risco financeiro assumido.
Este está dependente, entre outros, da
rendibilidade esperada dos capitais e da
necessidade de segurança que garantam a
independência da empresa.
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14. Estrutura de Capital
Quanto à caracterização da política de
financiamento e da evolução do risco financeiro
assumido é de grande interesse determinar o
rácio de autonomia financeira que compara os
capitais próprios com o total do activo
(aplicações de fundos) efectuadas.
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15. Estrutura de Capital
Um valor baixo para este rácio indica grande
dependência em relação aos credores, situação
que ao aumentar o risco financeiro da empresa,
tem implicações na negociação de novos
financiamentos e nas eventuais renegociações
de financiamentos em curso.
Assim, os encargos financeiros podem pesar na
estrutura de custos da empresa, prejudicando a
sua rendibilidade.
Consideram-se aceitáveis valores superiores
a 33%.
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16. Estrutura de Capital
O rácio de Endividamento é outro rácio
utilizado na estrutura de capitais, em que
permite as mesmas leituras que o anterior,
embora com base em valores diferentes:
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17. Estrutura de Capital
Neste caso compara-se o Capital Próprio
com os Capitais Alheios (Passivo), sendo um
bom indicador para os credores avaliarem o
risco de eventuais operações de crédito com
a empresa.
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18. Estrutura de Capital
Um valor de 100% neste rácio corresponde a
um valor de 50% ao nível do rácio de
Autonomia Financeira. Empresas demasiado
endividadas podem ver a sua situação
económico-financeira deteriorada numa
conjuntura de subida de taxas de juro.
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19. Estrutura de Capital
Um impacto importante do maior ou menor
endividamento das empresas ocorre ao nível
económico. De facto, o aumento do
endividamento conduz a um aumento dos
encargos financeiros. Assim, torna-se
importante verificar em que medida o cash flow
gerado ao nível operacional é suficiente para a
cobertura dos encargos financeiros
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20. Estrutura de Capital
Se o valor for superior a 1, a empresa consegue
gerar cash flow operacional suficiente para
remuneração da dívida, constituindo assim a
situação desejável.
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21. Gestão Operacional
Uma outra área não menos importante da
empresa diz respeito à gestão operacional, cuja
incidência está mais directamente ligada à
gestão de curto prazo. As questões mais
relevantes neste domínio são:
- Gestão do crédito concedido de exploração
- Gestão do crédito obtido de exploração
- Gestão de inventários
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22. Gestão Operacional
Gestão do crédito concedido de exploração
O rácio mais utilizado para a gestão do crédito
concedido é o de prazo médio de
recebimentos.
Este rácio permite determinar o tempo que a
empresa demora, em média, a receber os
créditos que concedeu aos clientes.
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23. Gestão Operacional
O resultado ser-nos-á dado em dias.
Do ponto de vista financeiro é importante que
os prazos de pagamentos concedidos a clientes
sejam os mais reduzidos possível, tendo em
conta o respectivo sector de actividade
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24. Gestão Operacional
Gestão do crédito obtido de exploração
O rácio mais utilizado para a gestão do crédito
obtido é o prazo médio de pagamentos
(PMP).
Este rácio traduz o tempo que a empresa leva a
pagar as suas dívidas aos fornecedores.
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25. Gestão Operacional
O financiamento concedido pelos fornecedores
constitui uma fonte de recursos extremamente
importante para as empresas, uma vez que os
valores em dívida não acarretam o pagamento
de juros.
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26. Gestão Operacional
Financeiramente procura-se sempre o
pagamento o mais tarde possível, no entanto, a
existência de prazos mais ou menos dilatados
depende da posição negocial da empresa e das
regras impostas no sector de actividade
em que se encontra.
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27. Gestão Operacional
Gestão de inventários
A gestão de inventários é uma área fulcral na
gestão operacional das empresas, uma vez que
estão em causa os bens transaccionados pela
empresa
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28. Gestão Operacional
Uma boa gestão de inventários deverá tentar
alcançar dois objectivos fundamentais:
-Não permitir a ruptura de stocks e consequente
perda de vendas e clientes.
-Aumentar ao máximo a rotação dos inventários
de forma a diminuir o capital aplicado nas mesmas
e o consequente financiamento.
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29. Gestão Operacional
Um dos factores determinantes da velocidade da
rotação de inventários é a própria natureza da
actividade da empresa.
Nas empresas comerciais a velocidade de rotação
de inventários é superior à das empresas
industriais.
O rácio a considerar para a gestão de inventários
é de Duração Média de Inventários (DMI).
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30. Gestão Operacional
O valor deste rácio traduz o número de dias que
os inventários permanecem no armazém.
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31. Rendibilidade
Um indicador muito importante na análise
financeira da rendibilidade da empresa é o de
Rendibilidade Operacional das Vendas, ou
seja, este rácio mede a capacidade da empresa
para gerar resultados a partir das vendas e das
prestações de serviços. Quanto maior, melhor.
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32. Rendibilidade
Outro rácio importante é o da Rendibilidade
dos Capitais Próprios (RCP).
Este rácio analisa o grau de remuneração dos
capitais próprios. Avalia o desempenho do capital
próprio investido na empresa. Quanto maior for
o
resultado deste rácio, melhor é a capacidade de
remuneração dos capitais próprios.
Este rácio é extremamente útil quando
comparado com o sector.
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