詹姆士看天下 2016/04/18

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
Copyright © 2015 Ezfunds Securities Investment Consulting Enterprise Ltd.
1
2016/04/18

2
79.67
98.26
96.88
61.36
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/3/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
53.37
49.29

3
高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/4/15
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 上週利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 4.92 506 480 297
美國高收益債券 8.17 703 662 335
強勢貨幣新興市場債券 5.27 414 395 277
美元亞債 3.68 243 233 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

4
彭博債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/4/15
債市概況
─美國高收益債
─歐洲高收益債
3.68─強勢貨幣新興債
─美元亞債
4.92
8.17
單位：%
單位：%
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
5.27
(%)
-0.11
-0.07
0.30
0.35
0.66
0.67
0.98
1.23
1.39
1.67
-1 0 1 2
美國政府債
歐洲投資級公司債
當地貨幣新興債
美元投資級公司債
美元亞洲主權債
美國可轉債
歐洲高收債
美元新興債
全球高收債
美國高收債
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。

5
• 週初沙俄一度傳出同意凍產，中國 3 月經濟數據優於預期，主要股市同步走升。
• 美國大型銀行財報未讓市場失望，義大利政府協調大型業者成立基金，處理壞
帳問題，兩項消息拉動金融股走勢。
一週主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
5.8
4.0
3.7
3.3
2.5
1.8
1.5 1.4
5.3
4.7
2.6 2.5 2.3
1.4 1.3 1.2 1.0
0.1
0
2
4
6
8
拉
美
亞
洲
不
含
日
本
新
興
市
場
歐
非
中
東
歐
洲
美
國
那
斯
達
克
東
歐
東
南
亞
原
物
料
金
融
能
源
工
業
彈
性
消
費
資
訊
科
技
電
訊
健
護
公
用
事
業
必
要
消
費
(%)

6
2.0
33.7
53.3
-0.4
1.6 1.5 3.4 2.8 2.2 1.6 0.9 0.5 0.5 0.3
-0.2 -0.3 -0.6 -0.6 -1.0 -1.0 -1.5
-10
0
10
20
30
40
50
60
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
敦
期
銅
南
非
蘭
特
澳
幣
巴
西
里
拉
俄
羅
斯
盧
布
英
鎊
美
元
指
數
台
幣
土
耳
其
里
拉
印
度
盧
比
新
元
日
圓
波
蘭
茲
羅
堤
歐
元
瑞
郎
其他市場一週概況
 市場氣氛轉好，公債殖利率上揚；輕原油下半週走跌，不過週初一度傳出沙俄同意
凍產影響，一週收漲。
 美元兌主要貨幣止跌回升，商品貨幣表現相對亮眼
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
1.7518
$1.1284
$40.36
￥108.76
0.127
$1234.15

7
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/4/15 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週主要股市漲跌幅
6.5
5.9 5.8
4.6
4.5 4.5 4.5 4.3
4.1
3.9 3.7
3.3
3.1 3.0 2.9
2.2 2.2
1.9
1.6 1.5
1.3 1.2 1.1
0.6
-0.5
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
日
本
恆
生
國
企
巴
西
香
港
法
國
德
國
澳
洲
義
大
利
新
加
坡
印
度
土
耳
其
南
非
中
國
俄
羅
斯
瑞
士
英
國
南
韓
台
灣
美
國
墨
西
哥
越
南
泰
國
波
蘭
馬
來
西
亞
印
尼
(%)

8
特殊股市表現
• 日本 (+6.5%)：日圓回貶吸引承接逢低買盤，而進入 4 月以來，外資今年在前
3 個月大賣 600 億美元後，亦有回補日股跡象。
• 恆生國企 (+5.9%)、香港 (+4.6%)：歐美與中國股市皆表現穩定，國企股本益
比不到金融海嘯危機時最低點，估值再度受到重視。

9
亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

10
日圓 VS 日本大地震
資料來源：mituwasou.com
日圓在地震後容易先升後貶的原因，推測與保險業將資金匯回日
本以支付保險金、各界賑災捐款增加日圓需求有關。市場預期心
理也可能順勢推動日圓走升。
單位：日圓/美元單位：日圓/美元
單位：日圓/美元

11
南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/4/15(每週)

12
近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/4/8(每週)

13
公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
4/18(週一) 越南美國 4 月 NAHB 房屋市場指數 59 58
4/19(週二) 印度
美國 3 月新屋開工年率 117.0萬戶 117.8萬戶
美國 3 月營建許可年率 120.0萬戶 116.7萬戶
德國 4 月 ZEW 經濟成長預期 8.0 4.3
韓國央行利率決策會議 (7日附買回利率) 1.50% 1.50%
4/20(週三)
美國 3 月成屋銷售年率 526萬戶 508萬戶
土耳其利率決策會議 (7日附買回利率) 7.50% 7.50%
4/21(週四) 巴西
美國 3 月領先指數月比 0.3% 0.1%
歐元區 4 月消費者信心指數初值 -9.2 -9.7
歐洲央行利率決策會議 (主要再融資利率) 0.00% 0.00%
印尼央行利率決策會議 (貼現率) 6.75% 6.75%
4/22(週五)
美國 4 月 Markit 製造業採購經理人指數初值 51.7 51.5
歐元區 4 月 Markit 製造業採購經理人指數初值 51.9 51.6
德國 4 月 Markit 製造業採購經理人指數初值 51.0 50.7
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
歐洲央行利率決策會議；美國房市數據；歐美 4 月 PMI 指數初值。

14
本週市場展望
市場展望
全球股市
週末產油國會議破局，短線上油價恐面臨回檔壓力，影響整體股市氣氛。不過上週中國公布
的 3 月份物價、進出口，乃至於第一季經濟成長皆符合或超出預期，低迷油價亦將使得美國
聯準會立場偏向寬鬆，支撐投資人信心。上週日本熊本縣發生強震，按過去經驗，大地震發
生後，短期日圓走升機率高，值得注意的是，外資 4 月起回流日股，熊本地震很可能使得消
費稅率再度延後調升，並衍生重建商機與政策刺激利多，拉回可逢低布局。
全球債市
日銀加入負利率行列之後，負利率債券規模迅速擴大，成熟市場公債已有 3 分之 1 都是負利
率。從指標性 10 年期公債殖利率來看，日本降至負值後，德國10年期公債也再度逼近歷史
新低。正在尋找標的投資人，若著眼於安全性，目前有不少投資級為主與高收益債為輔的亞
債基金，可同時掌握亞債的低波動與亞高收的收益性；若想追求更高一點的配息收益，美國
高收益債券殖利率從10%反轉向下，目前殖利率與利差水準仍相當於2015年的高點，仍是
相對甜的進場水位。
匯市
儘管就業市場狀況良好，美國 3 月 CPI 與 PPI 雙雙低於預期，同期零售銷售意外月減0.3%
，總結來看，現階段尚未具備再度升息的條件，美國聯準會 4 月按兵不動機率高。負利率政
策成為市場進行利差交易的誘因，新興貨幣表現可望有撐。
商品
美元偏弱，加上多國央行實施負利率政策，凸顯黃金保值特色，此外，央行增持黃金，加上
金礦商過去幾年削減資本支出，供給減少的效應才要開始浮現，整體金價趨勢依舊看多。油
價方面，產油國 17 日凍產協議破局，但除伊朗外，各國產能已達高峰，美國頁岩油減產，
下半年景氣有復甦可能，油市最壞情形可能已經過去。

15
資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 ↗ ↗
本週財報由資訊龍頭接棒，包含英特爾、IBM 都將公布第一季成績單，而美元第一季意外疲軟，有機會
挹注企業財報表現，打敗市場預期。
歐洲 ↗ ↗
義大利金融業者同意成立紓困基金解決呆帳問題，讓市場鬆了一口氣，但短期內希臘退休金改革遭遇反
彈，歐元強勢，股市波動較大，目前歐股平均股息殖利率逾 3%，相較於負利率環境極具吸引力。
日本 ↗ ↗
外資 4 月起回流日股，熊本地震很可能使得消費稅率再度延後調升，按過去經驗，大地震發生後，短期
日圓走升機率高，拉回可逢低布局。
中國 ↗ ↗
繼PMI數據後，中國 3 月關鍵的物價、進出口，以至於第一季經濟成長皆符合或超出預期，加上今年當
局擬合併 QFII 與 RQFII，鬆綁外資管制，有助信心回籠，並提高 A 股納入 MSCI 成分股機率。
新興亞洲 ↗ ↗
亞洲國家基本面穩健，估計2015-20年潛在基礎建設需求高達6.5兆美元，龐大的消費市場也不容忽視，
相對於成熟市場，亞洲多數央行仍有降息刺激空間，多項有利條件將持續吸引外資。
新興歐洲 ↗ → 產油國多哈會議破局，俄羅斯股市短線恐因油價呈壓。
新興拉美 ↗ →
總統羅瑟芙彈劾案已進入下議院表決階段，政局發展備受矚目，不過即使政局變天，巴西政經局勢依舊
面臨嚴苛挑戰，須留意利多出盡可能。
產業 ↗ →
能源：凍產破局恐導致油價短線回檔，但除伊朗外，各國產能已達高峰、頁岩油減產，最壞情形料已過
黃金：金價反轉已然確立，央行增持，多國負利率政策也擦亮黃金保值招牌，趨勢看多。
債市
(40%)
成熟國家公債 → →
日銀實施分級負利率制，歐洲央行將主要再融資利率降至0%，而葉倫表明美國聯準會對升息的謹慎態度，
但也不敢貿然拉大與各國利差，成熟國家公債表現仍相對穩定。
投資級債 → → 歐、美、日央行態度較12月時更為鴿派，加上市場震盪頻仍，投資級債持續受資金青睞。
高收益債 ↗ ↗
能源高收益債殖利率已從 2 月時最高 21% 回落至 14%，趨勢反轉，價值面來看已是相對「有利」的買
點，適合願意承擔風險，正在尋找「生息」標的之投資人。
可轉債 ↗ ↗ 隨股市震盪，加劇可轉債近期波動。
新興國家債 ↗ ↗ 新興市場匯率與商品價格密切連動，同時當地貨幣新興市場債又具有殖利率優勢，今年料有表現機會。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/4/18)

16
一週大事回顧
全球－
凍產會談破局：油價重挫，全球主要產油國 17 日集會未能達成協議，俄羅斯能源部
長 Alexander Novak 指出，沙烏地阿拉伯堅持，未與會的伊朗在內所有 OPEC 會員
國都得加入協議，才同意凍產共識。
美國－
頁岩油龍頭尋求合併：私募股權投資公司凱雷集團正就收購哈里伯頓 (Halliburton
Co., HAL) 和貝克休斯 (Baker Hughes Inc., BHI) 一籃子油田服務業務進行深入談
判，交易價值或達逾70億美元。這兩家能源巨頭正尋求贏得美國司法部對其合併交
易的挑戰。
就業與物價指標訊號不一：美國一週初次申請失業金人數達到 1973 年來最低，至
25.3 萬人，顯示就業市場狀況良好；不過物價方面，3 月 CPI 年增 0.9%，較上個月
微增 0.1%，低於市場預期，食品價格下跌抵銷了部分汽油價格上漲的影響，但不含
食品和能源的核心 CPI 也由前期 2.3% 微幅降至 2.2% 的水準，而 3 月 PPI 亦略顯疲
軟。

17
一週大事回顧
歐洲－
義大利金融業設紓困基金：義大利政府官員與金融業者 11 日達成協議，裕信銀行
(UniCredit) 等金融業者將協助創設援助基金 Altas，規模 50 億歐元，用以紓困體質
欠佳的同業，以平息外界對歐元區第3大經濟體銀行體系再現危機的疑慮，作為交換，
政府將在 10 天內推動破產法修法通過，加速破產程序並符合歐盟標準。

18
亞洲－
日本熊本發生強震：日本熊本縣14日晚間發生芮氏規模6.2地震，16日凌晨再度發生
規模7.3強震，加重災情。
中國第一季成長6.7%：中國今年第一季經濟成長率 6.7%，雖然低於 2015 年第 4 季
的6.8%，也是7年來單季新低，但符合市場預期，並且在中國國務院總理李克強宣示
的 2016 全年目標 6.5~7% 區間內。此外，中國第一季工業生產年增5.8%，也優於
市場預期的5.5%；同期零售成長10.3%，高於市場預期的10.2%。
大陸黃金定盤價 19 日上路：中國 19 日起推出人民幣黃金定盤價，參與制定價格的
機構包括中國主要銀行、黃金礦商、全球最大珠寶零售商和兩家外資銀行共19家成
員，是中國邁向金價制定者的最大一步。中國身為全球最大黃金生產、進口和消費
國，不願在國際交易中依賴美元定價，且認為自己在市場分量應具備制定金價的資
格。專家分析，人民幣黃金定盤價將讓大陸與與英國倫敦、美國紐約相抗衡，形成
中、美、英「三國鼎立」的局面。人民幣黃金定盤價預期不會立即對倫敦與紐約黃金
價格產生威脅，但將可賦予亞洲更大影響力，特別在人民幣能夠完全自由兌換之後。
一週大事回顧

19
一週大事回顧
亞洲－
韓國未來將朝小野大：韓國國會議員選舉結果揭曉，執政黨「新世界黨」在 300 個
席次中僅獲 122 席次，無法過半外還比最大在野黨「共同民主黨」的 123 席來得少。
但根據韓媒報導，韓國檢方在 14 日已對違反選舉法的 1451 人立案調查，當中高達
104 名為新當選的國會議員，可能有人會被判當選無效，導致最終結果可能還會變動。
新加坡意外祭出寬鬆政策：新加坡金融管理局 14 日意外寬鬆貨幣政策，採取前次於
2008 年全球金融危機時使用的零升值匯率中立政策，以支撐呈現停滯的經濟成長。
新加坡金管局使用匯率來引導政策，此次聲明指出，將不再尋求本國貨幣兌換一籃子
貨幣升值，由於預期 2016 年經濟成長較先前預估更弱，當前通膨可能以較預期更緩
慢的速度向上增溫。

20
一週大事回顧
新興市場－
巴西總統彈劾案進展：巴西國會議員經喧囂吵鬧的審議辯論後，18日開始投票，表
決總統羅賽芙是否該面對彈劾。彈劾派需要獲得513席國會眾院的342位議員支持，
已投票的約400名議員當中，贊成彈劾案的有297票，佔多數，執政的工人黨已經提
早承認挫敗，巴西國會下一步將把彈劾總統案送交參議院討論表決。

21
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國 3 月 NFIB 中小型企業樂觀指數 92.6 93.7 92.9
美國 3 月零售銷售月比 -0.3% 0.1% 0.0%
美國 3 月 PPI 最終需求月比 -0.1% 0.2% -0.2%
美國 3 月 CPI 月比 0.1% 0.2% -0.2%
美國 3 月工業生產月比 -0.6% -0.1% -0.5%
美國 4 月密西根大學消費者信心指數初值 89.7 92.0 91.0
加拿大央行利率決策會議 0.5% 0.5% 0.5%
歐洲
歐元區 2 月工業生產月比 -0.8% -0.7% 1.9%
法國 2 月工業生產月比 -1.0% -0.4% 1.0%
義大利 2 月工業生產月比 -0.6% -0.9% 1.7%
英國央行利率決策會議 0.5% 0.5% 0.5%
英國 3 月 CPI 年比 0.5% 0.4% 0.3%

22
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
中國 3 月 CPI 年比 2.3% 2.4% 2.3%
中國 3 月 PPI 年比 -4.3% -4.6% -4.9%
中國 3 月出口年比 11.5% 10.0% -25.4%
中國 3 月進口年比 -7.6% -10.1% -13.8%
中國 2016 年第一季 GDP 年比 6.7% 6.7% 6.8%
中國 2016 年第一季工業生產年比 5.8% 5.5% 5.4%
中國 2016 年第一季零售銷售年比 10.3% 10.2% 10.2%
新興
市場
巴西 3 月零售銷售年比 -4.2% -5.6% -10.6%
土耳其 2 月經常帳赤字 (美元) 17.9億 22億 23.4億

23
漲跌幅(%) 指數週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1670.47 2.34 1.51 10.33 -0.78 0.46 -5.57
美國史坦普五百 2080.73 1.62 1.52 10.66 2.34 1.80 -0.02
美國小型羅素兩千 1130.92 3.06 2.66 12.23 -2.70 -0.44 -9.66
歐洲道瓊歐洲六百 342.79 3.29 0.32 4.31 -5.60 -6.29 -15.09
歐洲小型道瓊兩百 245.69 1.76 -0.67 6.94 -2.38 -6.08 -10.10
日本日經225 16848.03 6.49 0.74 -0.63 -7.89 -11.48 -14.27
日本小型東證二部 4333.18 2.21 0.51 -0.84 -6.23 -8.39 -9.51
新
興
市
場
中國上證 3078.12 3.12 4.16 5.64 -9.24 -13.03 -28.20
全球新興市場 MSCI 846.70 3.66 2.41 20.37 -2.15 6.62 -18.80
新興亞洲 MSCI 414.57 3.33 2.26 14.81 -3.11 2.72 -19.76
新興歐洲 MSCI 280.64 2.07 1.47 31.68 -1.08 14.82 -13.14
新興拉美 MSCI 2222.31 5.85 3.37 38.13 8.57 21.45 -15.01
歐非中東 MSCI 238.24 3.32 2.27 33.32 -5.66 13.33 -17.42
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 126.40 -0.11 1.42 1.91 2.12 3.38 2.30
歐洲投資級公司債 Bloomberg 135.54 -0.07 1.13 3.02 3.46 2.95 0.75
美元投資級公司債 Bloomberg 142.24 0.35 2.77 4.33 3.52 4.88 1.14
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 147.61 1.39 2.86 8.07 1.56 5.80 -0.60
美國高收債 Bloomberg 152.97 1.67 2.80 8.22 1.82 5.78 -1.92
歐洲高收債 Bloomberg 164.30 0.98 1.60 4.89 2.44 3.11 0.15
美國可轉債巴克萊ETF 43.28 0.67 1.12 6.65 -4.36 0.00 -7.70
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 149.65 1.23 3.32 7.96 4.52 6.61 2.32
當地貨幣新興債 Bloomberg 127.53 0.30 2.97 6.43 2.34 4.67 1.43
美元亞洲主權債 Bloomberg 160.11 0.66 2.80 7.93 5.62 7.96 4.41
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/4/15

24
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 190.84 2.62 0.48 19.37 -7.70 7.01 -21.67
原物料 MSCI 199.35 5.34 2.82 22.95 1.38 7.95 -13.11
金融 MSCI 91.96 4.71 0.04 6.82 -6.87 -5.22 -12.13
彈性消費 MSCI 191.31 2.28 0.81 9.18 -2.16 -1.19 -3.09
必要消費 MSCI 217.50 0.05 1.15 10.34 4.43 4.37 4.73
工業 MSCI 199.78 2.52 1.18 14.14 4.31 4.16 -2.46
資訊科技 MSCI 147.83 1.43 2.04 11.26 3.06 0.99 3.02
電訊服務 MSCI 71.90 1.25 0.17 12.31 7.47 5.84 2.01
公用事業 MSCI 119.94 0.96 1.08 1.08 2.78 7.41 2.25
醫療保健 MSCI 201.91 1.22 5.16 4.31 -1.85 -3.95 -7.39
NBI生技 2936.29 1.20 11.63 -1.22 -10.76 -17.06 -21.29
AMEX金蟲 198.15 2.10 9.28 85.70 47.75 78.23 12.14
全球REITs FTSE 15487.16 0.25 1.95 12.14 7.36 5.71 7.18
美國REITs FTSE 1882.92 0.22 1.48 10.96 6.66 5.22 7.01
歐洲REITs FTSE 1389.70 1.07 -0.56 4.90 -6.00 -4.42 -8.28
亞太REITs FTSE 1718.71 1.12 2.85 22.71 18.81 16.29 10.21
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1234.15 -0.42 -1.45 13.62 5.08 16.56 2.73
銀現貨 (美元/盎司) 16.24 5.67 2.86 16.53 2.57 17.37 1.73
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 4807.50 3.39 -2.86 11.00 -9.43 2.18 -19.27
布蘭特原油合約 (美元/桶) 43.10 2.77 -0.83 43.12 -19.02 9.60 -35.60
紐約輕原油合約 (美元/桶) 40.36 1.61 -3.27 29.67 -19.28 3.00 -31.56
綜合商品 CRB 173.64 1.52 -1.54 8.57 -12.94 -1.42 -22.46
農業指數羅傑斯 832.66 1.42 1.58 2.88 -3.12 1.05 -5.55

25
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.1284 -1.01 0.24 3.72 -0.26 4.00 5.21
日圓 108.76 -0.64 3.19 8.53 10.55 11.21 10.25
英鎊 1.4202 0.52 -2.08 -0.48 -8.34 -3.81 -4.91
瑞士法郎 0.9679 -1.50 0.31 4.01 -1.05 3.68 -1.07
加幣 1.2822 1.28 0.22 12.21 0.33 6.65 -5.79
澳幣 0.7725 2.24 0.49 11.35 5.48 4.93 -1.04
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1146.18 0.66 3.61 5.84 -1.39 2.52 -4.30
新台幣 32.3320 0.32 1.50 4.11 -0.17 1.64 -3.27
中國人民幣 6.4755 -0.18 0.60 1.69 -2.00 0.28 -4.18
印尼盾 13178.00 -0.26 -0.11 5.55 1.82 4.63 -2.07
印度盧比 66.6450 -0.27 0.69 0.31 -2.19 -0.74 -6.21
泰銖 35.0450 0.16 -0.44 3.56 1.14 2.77 -7.59
新加坡幣 1.3575 -0.62 -0.24 5.74 2.00 4.19 -0.95
馬來西亞林吉特 3.9030 -0.04 6.00 12.65 5.59 10.03 -5.05
菲律賓披索 46.1300 -0.04 1.41 3.58 -0.87 1.68 -3.44
歐非
南非蘭特 14.5545 2.84 3.96 14.90 -9.48 5.35 -17.30
土耳其里拉 2.8547 -0.17 0.44 6.35 1.78 2.18 -5.45
俄羅斯盧布 66.4877 0.94 0.51 16.82 -8.19 6.81 -21.37
波蘭茲羅提 3.8066 -0.96 -0.49 7.72 -1.38 3.19 -2.25
匈牙利福林 275.71 -0.55 -0.06 5.15 -0.58 5.49 0.85
羅馬尼亞列依 3.9676 -1.26 0.26 5.13 -1.41 5.13 4.20
拉美
巴西里拉 3.5321 1.62 6.64 14.63 7.57 12.14 -14.25
墨西哥披索 17.5529 1.26 -1.76 2.86 -6.87 -2.81 -12.70
阿根廷披索 14.0440 3.00 3.40 -4.52 -32.49 -7.92 -36.87

26
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.5593 0.7 -17.2 -25.5 -30.3 -45.7 2.0
美國10年期 1.7518 3.5 -21.8 -28.3 -26.6 -51.8 -13.6
日本日本 -0.1150 -4.0 -10.8 -33.6 -43.9 -38.0 -44.4
歐洲
德國 0.1270 3.2 -18.9 -41.3 -42.3 -50.2 2.0
法國 0.4710 3.8 -19.8 -40.2 -45.2 -51.7 11.8
義大利 1.3340 2.3 -3.3 -23.2 -31.1 -26.2 7.1
西班牙 1.4970 -2.3 -1.8 -25.5 -31.1 -27.4 23.3
葡萄牙 3.1680 -18.0 19.1 43.1 67.9 65.2 146.1
東歐非洲
波蘭 2.9680 5.2 6.7 -1.6 30.2 2.5 70.0
土耳其 9.4100 -57.0 -83.0 -172.0 -70.0 -133.0 60.0
俄羅斯 9.2330 -1.2 -23.7 -127.8 -103.8 -32.1 -116.2
匈牙利 2.9300 -14.0 -27.0 -34.0 -35.0 -40.0 -31.0
南非 9.0160 -18.8 -42.0 -72.6 87.0 -77.9 121.3
拉美
巴西 13.0120 -81.4 -177.9 -332.0 -274.4 -350.0 52.4
墨西哥 5.8090 -14.1 -38.8 -42.5 -11.9 -46.8 10.1
亞洲
南韓 1.8380 4.3 -6.6 -18.2 -22.2 -24.7 -28.9
印尼 7.4140 -16.0 -35.5 -113.2 -132.4 -133.1 2.8
印度* 7.4380 -1.0 -16.7 -35.3 -11.6 -32.3 -36.0
泰國10年期 1.7140 8.6 -23.1 -87.1 -89.2 -78.6 -94.9

27

28
警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議，僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全
依本身之獨立判斷，決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險，若有造成任何投資損失概由投資
人完全承擔，與本公司無關，投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。
本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收
益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基
金公開說明書。銷售機構有本基金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔
之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金
報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基
金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚
高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益
債券基金適合願意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本資料提及之任何中國或大
中華基金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以
掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市
場特定之政治及經濟等投資風險。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說
明書。
營業執照字號：105年金管投顧新字第008號
台北總公司 (02)770-88888 台北市大同區南京西路66號10樓
台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1
高雄分公司 (07)972-1188 高雄市新興區林森一路39號

詹姆士看天下 2016/04/18

Recommandé

Recommandé

Contenu connexe

Tendances

Tendances (20)

En vedette

En vedette (14)

Similaire à 詹姆士看天下 2016/04/18

Similaire à 詹姆士看天下 2016/04/18 (20)

Plus de ezfunds

Plus de ezfunds (20)

詹姆士看天下 2016/04/18

Notes de l'éditeur