Jens Gravenkötter hat Übernahmen im Blick, denn wer hier weiß, was los ist, kann schnell gute Gewinne realisieren.

1. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
M&A Perspektiven 2015

2. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
So verlief 2014: Überblick des weltweiten
M&A-Transaktionsvolumens
2006-2014 in Billionen US-Dollar:
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62006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014

3. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
Gründe für den Volumen-Anstieg nach Marktregion:
• Europa: solide Wirtschaftsentwicklung, niedriger Leitzins und wachsende
Investitionsbereitschaft belebten das M/A-Geschäft
Folge: Anzahl der Deals und Deal-Volumen gestiegen
Folge: Niedriger Leitzins ermöglicht es Unternehmen schneller an Geld zu kommen
• Nordamerika: Starke wirtschaftliche Verfassung löste in vielen Branchen
Übernahme- Wellen aus. Expansions-Investitionen lösten distressed mergers ab
Folge: Sieben der Top-Ten-Deals 2014 wurden in den USA getätigt.
Volumen-Anstieg im Vergleich zu 2014 um 30%

4. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
Gründe für den Volumen-Anstieg nach Marktregion:
• Asien: Übernahme-Aktivität in China erreichte neuen Höchststand: 500 Mrd. Dollar
(2012: 200; 2013: 275) machten das Reich der Mitte zum weltweit zweitgrößten
Übernahme-Markt hinter den USA (Deutschland Platz 9)
• Allgemein: billiges Geld, starke Bilanzen und gute Wirtschaftszahlen sorgten dafür,
dass Unternehmen wieder Geld investieren.

5. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
Top 3 Deals 2014 nach Volumen:
(In Mrd.- US-Dollar)

6. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
Erwartungen an den weltweiten Übernahme-Markt 2015 –
makro-ökonomische Voraussetzungen
1. Starker Volumenanstieg in Nordamerika aufgrund hoher wirtschaftlicher Dynamik in
den USA
2. Hohes Konsolidierungspotenzial innerhalb Chinas + globalere Ausrichtung der
chinesischen Großkonzerne
3. Beschleunigtes Wirtschaftswachstum in der Euro-Zone erwartet
4. Geldschwemme der Notenbanken gelangt in den Wirtschaftskreislauf
5. Zinssatz historisch niedrig
6. Kreditvergabe der Banken verbessert sich
7. Zunehmende Risikobereitschaft der Markt-Teilnehmer aufgrund verbesserter Visibilität

7. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
Erwartungen an den weltweiten Übernahme-Markt 2015 –
mikroökonomische Gründe aus Unternehmens-Sicht
Gründe, warum Branchen-Größen jetzt zuschlagen werden
1. Volle Unternehmenskassen suchen aufgrund von Niedrig-Zins-Phase Anlage-
Alternativen (u.U Druck von Aktionären, das Geld „sinnvoll“ einzusetzen)
2. Übernahme-Kandidaten sind weiterhin günstig bewertet. Spätere Übernahmen dürften
teurer werden (steigende Multiplikatoren, steigende Börsenbewertung)
3. Hebung von Synergien zur Verbesserung der Effizienz
4. Vorteil des First-Movers:
4.1) Auswahl des besten Übernahme-Kandidaten...
4.2) setzt Konkurrenten unter Druck

8. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
Erwartungen an den weltweiten Übernahme-Markt 2015 –
mikroökonomische Gründe aus Unternehmens-Sicht
Gründe, warum Branchen-Größen jetzt zuschlagen werden
5. Ausschalten von Konkurrenten und aufstrebenden Start-Ups
6. Zunehmende Internationalisierung der Märkte
7. Konsolidierungsdruck in Branchen mit Überkapazitäten
Fazit: Unternehmen werden jetzt am Übernahme-Markt aktiv werden

9. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
„Soft-Kriterien“, die auf eine Zunahme der
Übernahme-Aktivität hindeuten
1. Umfrage unter Branchenexperten: jeder Zweite (M&A-Berater, Juristen und Banker)
erwarten trotz 2014-Rekord eine weitere Zunahme der Übernahme-Aktivität
2. Starke Zunahme von Übernahme-Gerüchten
3. amerikanische Private Equity-Branche wird mit Geld überschüttet
4. Übernahme-Volumen im ersten Quartal bereits über 1 Bio. Dollar

10. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
Ausgewählte Sektoren, in denen 2015 mit hoher Übernahme-
Aktivität zu rechnen ist
1. Healthcare/Medzintechnik
2. Pharma/Biotech
3. Chipbranche
4. Immobiliensektor
5. Öl- und Gasbranche (2.HJ 15)
6. Banken (2.HJ 15)
7. Chemie

11. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
Abschließende Beurteilung
Sowohl die makro-ökonomischen als auch die mikroökonomischen
Voraussetzungen für eine deutliche Zunahme der M&A-Aktivität sind
sehr gut! Das werden die Unternehmensbosse antizipieren und
branchenübergreifend zuschlagen.
Ebenfalls hervorzuheben ist die Private Equity-Branche. Bereits 4 Jahre
in Folge steigt das Übernahme-Volumen von Private Equity-getriebenen
Deals. In China Volumen-Vervierfachung.
Störfaktoren: US-Zinswende, Ukraine-Krise, Griechenland-Pleite, verlangsamtes
Wirtschaftswachstum in China

12. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
Vielen Dank für ihre Aufmerksamkeit

13. Jens Gravenkötter - M&A Perspektiven 2015
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