1. Was Verschuldung vermag und
Vermögen verschuldet
Vermögen, Verschuldung und Verteilung in
Österreich und international

2. Was hat Verteilung mit Krise zu tun?
• Wer viel hat legt risikoreich an
• Suche noch hohen Renditen am Kapitalmarkt
führt zu sehr kurzfristigen Planungshorizonten
• Wenn Reallöhne lange zu wenig wachsen kann
Konsum nur noch über Schulden wachsen

3. Verteilung …in Österreich
Verteilung Veränderung
Brutto- Netto-
Bruttobezüge Nettobezüge bezüge bezüge
1995 2006 1995 2006 1995 - 2006
Real1)
Anteile in Prozent In Prozent
1. Quintil 2,9 2,2 3,4 2,8 -20,4 -17,0
2. Quintil 10,9 9,5 12,1 11,0 -10,3 -8,9
3. Quintil 17,7 17,1 18,2 18,5 -0,4 1,9
4. Quintil 24,1 24,5 24,2 24,6 4,9 2,0
5. Quintil 44,4 46,7 42,1 43,2 8,7 3,0
Oberste 5% 17,7 19,0 16,7 17,0 10,7 2,1
Oberste 1% 5,9 6,7 4,0 5,9 16,7 5,7
Insgesamt 100,0 100,0 100,0 100,0 3,3 0,8
Q: Statistik Austria, Lohnsteuerstatistik; WIFO-Berechnungen.–
1
) Referenzjahr 2000, auf Basis von Vorjahrespreisen.
Quelle: Guger et al. 2009.

4. Verteilung weltweit, hier USA
Quelle: NYT, The Limping Middle Class, 3. September 2011.

5. Verteilung und Risiko
Quelle: Fessler und Schürz 2008.

6. Verteilung und Krise
USA: The Top 0.1% Income Share and Composition, 1916-2008
12%
Salaries Business Income
10%
Capital Income Capital Gains
8%
6%
4%
2%
0%
1916
1921
1926
1931
1936
1941
1946
1951
1956
1961
1966
1971
1976
1981
1986
1991
1996
2001
2006
Quelle: Picketty and Saez (2003), updated to 2008, http://elsa.berkeley.edu/~saez/#income

7. Vermögen und Verschuldung
• Wer viel produziert muss jenen die wenig produzieren
Geld leihen damit seine Produkte gekauft werden
können
• Des einen Schulden sind des anderen Vermögen.
Weniger Schulden bedeutet gleichzeitig weniger
Vermögen.

8. Globale Ungleichgewichte
IMF World Economic Outlook, April 2011

9. Quelle: NYT, The Limping Middle Class, 3. September 2011.

10. Privatverschuldung
Quelle: NYT, The Limping Middle Class, 3. September 2011.

11. Reaktion nach der Krise
• Private Verluste werden verstaatlicht
• Banken per Liquiditätsspritzen und
gleichzeitigen Staatsgarantien am Leben
erhalten
• Faule Papiere werden Ihren BesitzerInnen zu
überhöhten Preisen abgekauft
• Enorme Umverteilung von SteuerzahlerInnen
zu Aktien- und AnleihenbesitzerInnen

12. Staatsverschuldung
OECD Government at a Glance, 2011

13. Zinssätze

14. „Liquidität“

15. Krisenmaßnahmen

16. Warum zahlen nicht jene, die die
Risiken eingegangen sind, wie in einer
Marktwirtschaft vorgesehen?
• Wirtschaftliche Macht liegt in Händen weniger
• Oligopole beherrschen die Märkte
• Too Big to Fail Problem macht erpressbar. Trotzdem
könnten jene die das Risiko eingingen über Steuern
auch nachträglich bezahlen

17. Verteilung und Demokratie
Quelle: Andreasch/Fessler/Schürz 2009.

18. Finanzmarktoligopole

20. Quelle: Guger et al. 2009.

21. Quelle: Fessler und Schürz 2010.

22. Anteil der vermögensbezogenen Steuern an den gesamten Steuerabgaben
In % der Gesamtabgaben, 2006
Österreich
Finnland
Deutschland
Schw eden
EU 15
U SA
Großbritannien
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
EU 15: Ungewicht eter Durchschnit t
Q: OECD.
Quelle: Marterbauer 2008.

23. DANKE

24. ANHANG

25. Einkommen
Österreich

26. Quelle: Guger et al. 2009.

27. Quelle: Guger et al. 2009.

28. Verteilung Veränderung
Brutto- Netto-
Bruttobezüge Nettobezüge bezüge bezüge
1995 2006 1995 2006 1995 - 2006
Real1)
Anteile in Prozent In Prozent
1. Quintil 2,9 2,2 3,4 2,8 -20,4 -17,0
2. Quintil 10,9 9,5 12,1 11,0 -10,3 -8,9
3. Quintil 17,7 17,1 18,2 18,5 -0,4 1,9
4. Quintil 24,1 24,5 24,2 24,6 4,9 2,0
5. Quintil 44,4 46,7 42,1 43,2 8,7 3,0
Oberste 5% 17,7 19,0 16,7 17,0 10,7 2,1
Oberste 1% 5,9 6,7 4,0 5,9 16,7 5,7
Insgesamt 100,0 100,0 100,0 100,0 3,3 0,8
Q: Statistik Austria, Lohnsteuerstatistik; WIFO-Berechnungen.–
1
) Referenzjahr 2000, auf Basis von Vorjahrespreisen.
Quelle: Guger et al. 2009.

29. Vermögen
Österreich
• In Österreich wurden bislang nur Teilbereiche der finanziellen Situation privater
erfasst
• Geldvermögenserhebung 2004 (OeNB)
• Immobilienvermögenserhebung 2008 (OeNB)
• Der euroraumweite Household Finance and Consumption Survey (HFCS) ist die erste
Erhebung in Österreich, die eine umfassende wissenschaftliche Analyse der
finanziellen Situation privater Haushalte ermöglichen wird.
• www.hfcs.at, erste Ergebnisse voraussichtlich Ende 2012

30. Geld-Vermögen
Österreich

31. Quelle: Mooslechner und Schürz 2009.

32. Quelle: Fessler und Schürz 2008.

33. Quelle: Andreasch/Fessler/Schürz 2009.

34. Quelle: Andreasch/Fessler/Schürz 2009.

35. Immobilien-Vermögen
Österreich

36. Quelle: Fessler und Schürz 2010.

37. Quelle: Fessler und Schürz 2010.

38. Quelle: Fessler und Schürz 2010.

39. Quelle: Fessler und Schürz 2010.

40. Steuern

41. Anteil der vermögensbezogenen Steuern an den gesamten Steuerabgaben
In % der Gesamtabgaben, 2006
Österreich
Finnland
Deutschland
Schw eden
EU 15
U SA
Großbritannien
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
EU 15: Ungewicht eter Durchschnit t
Q: OECD.
Quelle: Marterbauer 2008.

42. Quelle: Guger et al. 2009.

43. Intergenerationelle Persistenz
Österreich

44. Quelle: Fessler, Mooslechner und Schürz 2010.

45. Quelle: Fessler, Mooslechner und Schürz 2008.

46. Quelle: Fessler, Mooslechner und Schürz 2011.

47. Quelle: Fessler, Mooslechner und Schürz 2011.

48. Verteilung und Krise
International

49. Quelle: Michael Kumhof und Romain Ranciere, Inequality, Leverage and Crises, IMF WP 10/268.

50. Quelle: Michael Kumhof und Romain Ranciere, Inequality, Leverage and Crises, IMF WP 10/268.

51. Quelle: Michael Kumhof und Romain Ranciere, Inequality, Leverage and Crises, IMF WP 10/268.

53. Quelle: NYT, The Limping Middle Class, 3. September 2011.

54. Quelle: NYT, The Limping Middle Class, 3. September 2011.

55. Quelle: NYT, The Limping Middle Class, 3. September 2011.

56. Quelle: NYT, The Limping Middle Class, 3. September 2011.

57. Quelle: Atkinson, Picketty and Saez (2009), Top Incomes in the Long Run of History (WP 15408)

58. The Top 0.1% Income Share and Composition, 1916-2008
12%
10%
Salaries Business Income Capital Income Capital Gains
8%
6%
4%
2%
0%
1916
1921
1926
1931
1936
1941
1946
1951
1956
1961
1966
1971
1976
1981
1986
1991
1996
2001
2006
The Figure displays the top 0.1% income share and its composition.
Quelle: Picketty and Saez (2003), updated to 2008, http://elsa.berkeley.edu/~saez/#income

59. Fast jeder sechste US-Bürger bezieht mittlerweile Lebensmittelmarken

60. Policy Response

61. Zinssätze

62. „Liquidität“

63. Literatur
Österreich
Andreasch, M., Fessler, P.,Schürz M. (2009): Austrian Households Equity Capital - Evidence from Microdata,
Monetary Policy and the Economy, Q4/09, p.61-78.
Fessler, P. and M. Schürz. (2008): Stockholdings in Austria, Monetary Policy and the Economy, Q2/08, p.83-100.
Fessler, P. and Schürz M. (2010): Informationen zum kleinen Häuselbauer, Wirtschaft und Gesellschaft,
Heft 02/10. Arbeiterkammer Wien.
Fessler, P., Mooslechner P., Schürz M. (2010): Real Estate Inheritance in Austria, Monetary Policy
and the Economy, Q2/10, p. 33-53.
Fessler, P., Mooslechner P., Schürz M. (2011): Intergenerational Transmission of Educational Attainment
in Austria, Empirica, http://www.springerlink.com/content/n66t3hql67377257/fulltext.pdf.
Fessler, P., Mooslechner P., Schürz M. (2008): How Inheritances Relate to Wealth Distribution?
Theoretical Reasoning and Empirical Evidence on the Basis of LWS Data, Luxembourg Wealth
Study Working Paper Series, Working Paper No. 6
Guger et al. (2009) Umverteilung durch den Staat in Österreich. Wien: WIFO. September.
Marterbauer, M. (2008): Verteilung und Demokratie – Befunde ökonomischer und demokratischer
Gerechtigkeit. Präsentation an der WU. November.
Mooslechner, P. und Schürz, M. (2009): Verteilung der Geldvermögen, in: Bundesministerium für soziale
Sicherheit und Generationen, Bericht über die soziale Lage.