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Weekly actions 09_decembre_2011

  1. 1. ATTIJARI Weekly actionsIntermédiation Par Département Recherche Du 05 au 09 décembre 2011 Le MASI replonge dans le rouge La semaine boursière en Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh) chiffres 2011 31/12/2010 Semaine 2011 2010 Semaine 2011 2010 Var % MASI 10869,31 12655,20 -0,58% -14,11% 21,17% Marché Central (MC) 269,00 120,93 205,74 -41,22% MADEX 8885,92 10335,25 -0,60% -14,02% 22,10% Marché de bloc (MB) 98,57 44,12 117,77 -62,54% Capitalisation (MMDh) 508,92 579,00 MC+MB 367,57 165,06 323,51 -48,98% Le MASI clôture cette semaine sur une baisse de 0,58% à 10.869,31 pts après avoir opéré un rebond de 0,89% la semaine dernière. A cet effet, la performance annuelle du MASI se creuse à -14,11%. En termes de volumes, le rythme des échanges a connu une forte amélioration cette semaine puisque la moyenne des flux transactionnels sur la semaine s’est établie à 269,00 MDh contre une moyenne annuelle de 120,93 MDh en 2011. Parmi les valeurs les plus actives, nous retrouvons Cosumar, qui s’est accaparée 13,09% du volume global avec 174,25 MDh, en seconde position, Addoha avec 158,53 MDh, soit 11,91% du total des échanges hebdomadaires. Par ailleurs, le marché de bloc a vu transiter un total de 492,83 MDH relatif aux titres Attija- riwafa Bank, Cimar, Auto Hall et Lafarge. Les secteurs affichant les plus fortes baisses sont : Le secteur des Assurances qui a enregistré un repli de 1,43% sous l’effet du recul des valeurs CNIA Saada et Atlanta qui ont chuté respecti- vement de 5,71% et 1,35%. Pour sa part, le secteur des Mines s’est déprécié de 1,02%. Cette contre-performance trouve son origine dans le titre SMI qui a perdu 2,32% pour s’établir à 3 663 Dh, suivi de CMT qui a reculé de 1,49%. De même, le secteur Bancaire a cédé 0,88% suite à la contre performance de BMCE (-1,44%), Attijariwafa bank (-1,37%) et la BCP (-0,51%). Évolution hebdomadaire du marché Performances sectorielles Assurance -1,43% 509 48 5 Mines -1,02% Banque -0,88% 361 Automobiles -0,66% 240 Télécom -0,36% 176 BTP -0,16% NTI -0,05% 58 8 Agroalimentaire 0,07% Ciment 0,19% 05/12/2011 06/12/2011 07/12/2011 08/12/2011 09/12/2011 Immobilier 0,19% Energie 0,21% Marché central Marché de bloc MASI Sté de financement 1,44% Du côté de l’analyste Zoom valeurs Les plus actives Les plus volatiles Cette semaine a connu l’annonce de deux autres introductions Valeurs Volume (MC) Volume (MB) Volume global Performances Valeurs 1 semaine en Bourse. Il s’agit d’Afric Industries et de S2M qui vont procédé LAFARGE CIMENTS 153,79 140,92 294,71 0,57% Jet ALU 9,92% toutes les deux à une cession de leur capital sur le marché. ATTIJARIWAFA Bank 83,76 178,83 262,60 -1,37% HOLCIM 6,32% Par ailleurs, la toute nouvelle recrue de la Bourse de Casablanca COSUMAR 174,25 - 174,25 0,12% SMI 6,17% a clôturé sa première séance de cotation en perte de vitesse, ADDOHA 158,53 - 158,53 -0,90% CNIA SAADA 6,13% soit une chute significative de 9,72% . BMCE Bank 150,78 - 150,78 -1,44% ALLIANCES 6,12% MARCHE 1 345,02 492,83 1 837,85 -0,58% A l’image de chaque année, les deux deux dernières semaines de * Les valeurs les plus volatiles ont été choisies parmi les 25 titres les plus actifs. décembre seraient très animées par les opérations de reclassement des portefeuilles des sociétés cotées
  2. 2. ATTIJARI Weekly actionsIntermédiation Par Département Recherche Du 05 au 09 décembre 2011 MASI: vers un rebond technique de fin d’année... Lors de notre dernière analyse, nous avons recommandé aux investisseurs de se positionner à l’achat sur le marché et viser les 11.672 pts d’ici la fin de l’année. Nous maintenons toujours notre scénario de rebond technique d’ici la fin de l’année. L’hypothèse du rebond technique est soutenue par deux principaux indicateurs, il s’agit : * du support des 10.800 pts (en rouge) sur lequel le MASI a réalisé plusieurs rebonds techniques significatifs, comme illustré à travers les points 2 et 3. * du RSI qui demeure à des niveaux bas frôlant la zone de survente ; Recommandation: Au final, nous recommandons aux investisseurs actifs de se positionner à l’Achat afin de profiter d’une éventuelle reprise technique vers la fin du mois de décembre. Du côté du trader Indicateurs techniques du marché Le marché a connu cette semaine une amélioration de ses MASI 10869,31 échanges. Ceci peut être expliqué en partie par les opérations Plus haut 52 semaines 13397,47 d’aller retour qui ont eu lieu aussi bien sur le marché central que Plus bas 52 semaines 10784,67 sur le marché de bloc. Performance 1 mois -3,34% Par ailleurs, une pression vendeuse a été constatée sur plusieurs Performance 3 mois -4,90% valeurs avec d’importantes quantités à la vente. Il s’agit Performance 6 mois -6,45% notamment des valeurs Addoha, Alliances, IAM, Sonasid, Lafarge Volume moyen quotidien sur la semaine (MDh) 269,00 et Attijariwafa bank. Volume moyen quotidien sur lannée (MDh) 120,93 Quant à Jet Alu, la deuxième société à s’être introduite en Bourse en 2011, celle-ci a enregistré une baisse de 9,72% lors de son premier jour de cotation. Nous pensons que cette situation pourrait avoir un impact négatif sur la prochaine introduction en Bourse de S2M. Définition des indicateurs techniques * MACD: cet indicateur suit la tendance prise par le cours en montrant la relation existant entre 2 moyennes mobiles dun cours. Le MACD est la différence, par défaut, entre la moyenne mobile exponentielle calculée sur 26 jours et celle calculée sur 12 jours. Si le MACD est supérieur à 0, alors le marché a une tendance haussière. Si le MACD est inférieur à 0, alors le marché a une tendance baissière. Le SIGNAL est le résultat du calcul de la moyenne mobile exponentielle des valeurs du MACD calculées sur 9 jours. Lorsque la courbe MACD passe au-dessus du tracé noir ou SIGNAL, c’est un signal dachat et vice versa. * RSI: il étudie la force dun cours par rapport à lui-même et non pas relativement à un autre indice. si la valeur du RSI est supérieure à 50, la tendance du cours est à la hausse et si la valeur du RSI est inférieure à 50, la tendance du cours est à la baisse. * Momentum: il est calculé comme étant la différence entre la valeur de clôture du jour j moins la valeur de clôture de jour j-11.Si le momentum atteint un maximum local et commence à chuter, cest un signal de vente. Si le momentum atteint un minimum local et commence à monter, cest un signal dachat. * Moyenne mobile: la moyenne mobile se calcule en prenant la moyenne des N dernières valeurs de clôture du titre. Cet outil est utilisé comme un indicateur de tendance. Si la Moyenne mobile est en phase ascendante ou descendante, cela signifie que le cours de laction monte ou descend sur une période de N jours. Cela donne une idée de lévolution du cours du titre à moyen et à long terme.
  3. 3. ATTIJARI Weekly actionsIntermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 05 au 09 décembre 2011 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Focus sur l’international Multiples boursiers Performance hebdomadaire 24,2% 22,9% 21,4% 19,2% 2,43% 16,2 15,6 15,8% 19,3% 19,5% 1,68% 13,7 13,5 11,0 11,6 10,8 10,8 Saoudite Qatar Afrique du Maroc Tunisie MSCI EM Turquie Egypte Arabie 5,3% Sud -0,02% -0,58% -0,98% -1,71% -1,36% Tunisie Afrique du Turquie Qatar M SCI EM Egypte Saoudite M aroc Arabie Sud -2,88% P/E ROE Source Bloomberg Source Bloomberg Pétrole Parité EUR/USD Métaux précieux Le brut se stabilise, le dollar et les Un sommet qui déçoit les Les métaux précieux effacent leurs craintes en zone euro pèsent investisseurs ... gains de la semaine dernière Le pétrole a clôturé la semaine sur une La monnaie unique a évolué en dent de Entre les décisions du sommet européen baisse de 1,62% pour s’échanger à 98,79 $ scie tout au long de la semaine pour de Bruxelles et le changement de politique le baril. L’actualité de la crise de la dette s’inscrire dans une tendance baissière monétaire de la BCE, les investisseurs souveraine en Europe ainsi que les vendredi au lendemain du discours du semblaient hésiter quant à la place à spéculations des opérateurs sur une baisse président de la Banque centrale donner à lOr comme aux principales de la demande expliquent ce recul. européenne qui a annoncé que matières premières faisant office de Toutefois, l’amélioration des stocks de lintervention de linstitution resterait valeur refuge. pétrole brut américain pour la deuxième modérée face à la crise des dettes semaine consécutive témoignant du européennes. Cest jeudi que les cours de lonce dOr ont dynamisme de la demande des entreprises cédé le plus de points la semaine américaines, ainsi que les tensions Les marchés qui attendaient des réponses dernière, principalement à cause des géopolitiques aux Moyen-Orient devraient fortes et rapides ont été légèrement déçus perspectives de mesures de la part des contrecarrer ces événements et porter le par le sommet européen de Bruxelles. dirigeants européens qui ont attiré les baril proche des 100 euros. investisseurs sur les autres marchés. Vendredi, les cours de l’Or ont terminé sur une perte de 2,09% à 1.713,13 $/oz tandis que l’Argent a chuté de 2,69% à 32,16 $/oz. Devise Pétrole Métaux précieux La semaine en chiffres Euro/MAD Dollar/ MAD Baril ($) Or ($/Once) Argent ($/Once) Cuivre ($/Tonne) Clôture 11,19 8,36 98,79 1713,13 32,16 7685,50 Variation de la semaine -0,14% 0,30% -1,62% -2,09% -2,69% -1,00%
  4. 4. ATTIJARI Weekly actionsIntermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 05 au 09 décembre 2011 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Baromètre de l’économie Baromètre de léconomie Indicateur Période de référence Données de la période de référence Données de la période précédente Variation Indices des prix Indice des Prix de Consommation Octobre 110,0 110,4 -0,4% Indice de la Production Industrielle T2 2011 169,8 166,3 2,1% Indice de Confiance des Ménages T3 2011 86,5 78,6 + 7,9 pts Production PIB (en volume) T2 2011 4,2% 3,6% + 0,6 pts VA agricole (en volume) T2 2011 4,6% -3,4% + 8,0 pts PIB non agricole (en volume) T2 2011 4,1% 4,7% - 0,6 pts Marché de travail Taux de chômage T3 2011 9,1% 9,0% + 0,1 pts Population active occupée (en milliers) T3 2011 11541,0 11323,0 1,9% Finances publiques Recettes ordinaires (MDh) Septembre 146 557,0 131 404,0 11,5% Dépenses ordinaires (MDh) Septembre 140 221,0 120 177,0 16,7% Solde ordinaire (MDh) Septembre 6 336,0 11 227,0 -43,6% Balance des paiements Importations (MDh) Janvier-Octobre 325 077,8 277 746,2 17,0% Exportations (MDh) Janvier-Octobre 235 686,0 209 321,0 12,6% Déficit commercial (MDh) Janvier-Octobre -89 391,8 -68 425,2 30,6% Taux de couverture Janvier-Octobre 72,5% 75,4% - 3,0 pts Recettes MRE et voyages Recettes MRE (MDh) Janvier-Octobre 49 125,8 45 098,5 8,9% Recettes voyages (MDh) Janvier-Octobre 49 994,5 47 417,2 5,4% IDE (MDh) Janvier-Octobre 20 022,3 23 866,8 -16,1% Indicateurs sectoriels Bancaire * M3 (MMDh) Octobre 930,1 883,0 5,3% * Crédits bancaires (MMDh) Octobre 664,7 621,1 7,0% * Crédits à limmobilier (MMDh) Octobre 207,1 186,5 11,1% * Crédits à la consommation (MMDh) Octobre 35,7 32,1 11,2% * Crédits à léquipement (MMDh) Octobre 136,8 133,0 2,8% Télécommunications * Taux de pénétration de la téléphonie Mobile T3 2011 112,3% 96,8% + 15,5 pts * Taux de pénétration de la téléphonie Fixe T3 2011 11,0% 11,8% - 0,8 pts Industrie * Indice de la production des industries extractives Octobre 152,5 149,6 1,9% * Indice de la production des industries manufaturières Octobre 161,1 139,6 15,4% * Indice de la production et de la distribution de Octobre 107,5 107,5 0,0% lélectricité,de gaz et deau * Ventes de ciment Novembre 0,9 0,9 6,4% * Ventes automobiles Mai 46 529,0 43 000,0 8,2% Tourisme * Nuitées dans les EHC Septembre 13 164 000,0 13 784 000,0 -4,5% * Arrivées des touristes aux postes frontières Septembre 7 271 000,0 7 150 000,0 1,7% * Taux doccupation des chambres Septembre 41,0% 44,0% - 3,0 pts Immobilier * Indice des prix des actifs immobliers (IPAI) T3 2011 0,8% 2,4% - 1,6 pts Appartements T3 2011 2,9% 3,5% - 0,6 pts Villas T3 2011 5,3% -4,0% + 9,3 pts Maisons T3 2011 1,2% 0,3% + 0,9 pts
  5. 5. ATTIJARI Weekly actionsIntermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 05 au 09 décembre 2011 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Notre univers de valeurs Capitalisation Boursière Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK RENDEMENT DU Performance ROE (%) (KDH) 09/12/2011 RATIO VALUE DIVIDENDE Semaine 31/12/2010 11e 11e 11e 11eTELECOM 120 875 609,3 -0,36% -8,33% 14,6 6,7 6,9% 44,7%IAM 120 875 609,3 137,5 -0,36% -8,33% 14,6 6,7 6,9% 44,7%AGROALIMENTAIRE 31 413 401,6 0,07% -11,56% 19,5 4,6 4,2% 19,5%SBM 4 802 841,7 1700,0 -0,06% -21,98% 20,0 3,8 5,0% 18,5%CENTRALE 12 246 000,0 1300,0 -0,15% 3,59% 24,4 6,8 3,8% 27,4%COSUMAR 7 208 618,0 1720,0 0,12% -11,79% 13,5 2,4 4,8% 17,9%LESIEUR 2 785 256,2 100,8 0,80% -30,48% N.S. 2,2 0,0% -5,9%ASSURANCE 21 837 904,6 -1,43% 7,83% 15,5 3,7 2,7% 23,1%WAFA ASSURANCE 12 950 000,0 3700,0 0,00% 30,33% 16,0 4,1 1,9% 27,5%ATLANTA 3 972 568,8 66,0 -1,35% -10,81% 17,8 4,3 5,3% 23,4%BANQUE 160 050 343,3 -0,88% -13,72% 21,0 2,5 2,2% 13,9%ATTIJARIWAFA BANK 69 478 545,6 360,0 -1,37% -11,55% 15,8 2,7 2,4% 18,0%BMCE BANK 35 252 495,0 205,0 -1,44% -21,46% 38,1 2,9 1,7% 7,8%BMCI 12 083 747,1 910,0 1,11% -11,65% 14,6 1,7 2,7% 12,1%BCP 30 314 553,7 194,0 -0,51% -7,62% 16,1 2,0 2,0% 13,2%CDM 7 105 234,8 798,0 0,00% -11,82% 16,6 2,2 3,4% 13,8%CIH 5 815 767,2 255,0 1,59% -22,73% 23,6 1,9 2,4% 8,3%BTP 11 814 333,6 -0,16% -11,17% 17,3 2,6 3,9% 17,2%SONASID 6 318 000,0 1620,0 -1,22% -10,00% 23,4 2,6 2,6% 11,8%ALM 684 952,4 1470,0 1,73% 5,76% 10,8 1,8 7,7% 16,6%DELTA HOLDING 3 626 640,0 41,4 0,98% -9,21% 13,5 3,0 4,5% 22,3%COLORADO 750 240,0 83,4 4,20% -11,32% 8,3 2,4 5,5% 31,8%CIMENT 45 748 493,5 0,19% -30,19% 14,4 3,1 4,4% 22,2%CIMAR 14 132 847,9 979,0 3,05% -18,42% 15,0 2,5 3,3% 17,2%HOLCIM 7 106 480,0 1688,0 -6,22% -36,40% 9,7 2,7 6,2% 28,6%LAFARGE 24 509 165,5 1403,0 0,57% -33,82% 15,5 3,5 4,5% 23,3%CHIMIE 1 133 344,6 -2,46% -4,30% 10,3 1,1 6,2% 11,1%SNEP 760 080,0 316,7 -0,49% -20,83% 10,6 1,3 5,7% 12,3%AUTOMOBILES 6 557 706,4 -0,66% -18,85% 18,3 2,4 4,1% 14,3%AUTO-HALL 3 516 400,0 74,5 -1,84% -17,68% 17,9 2,3 4,7% 12,3%AUTO NEJMA 1 528 756,4 1494,0 0,00% -2,29% 13,5 3,1 3,0% 23,9%MINES 22 979 568,3 -1,02% 103,44% 18,9 5,4 3,5% 38,9%MANAGEM 13 612 353,6 1600,0 -0,31% 134,95% 24,8 5,6 1,2% 24,8%CMT 3 341 250,0 2250,0 -1,49% 40,63% 8,6 5,2 6,4% 70,0%ENERGIE 13 912 265,5 0,21% 7,14% 12,2 2,2 3,3% 19,7%SAMIR 8 329 765,5 700,0 0,00% 19,05% 9,3 1,7 216,1% 20,7%AFRIQUIA GAZ 5 582 500,0 1624,0 0,62% -2,70% 16,7 3,0 5,1% 18,2%IMMOBILIER 49 011 276,0 0,19% -34,38% 6,1 3,1 1,9% 15,4%ADDOHA 20 916 000,0 66,4 -0,90% -36,15% 10,4 2,0 3,0% 18,4%CGI 20 653 776,0 1122,0 2,00% -36,97% N.S 4,6 1,1% 11,2%ALLIANCES 7 441 500,0 615,0 -1,60% -18,76% 11,1 2,1 1,3% 18,4%NTI 1 592 960,9 -0,05% -39,14% 9,3 2,0 2,5% 22,2%HPS 273 700,0 389,0 -0,12% -50,26% 11,4 1,7 4,4% 16,0%M2M Group 212 503,2 328,1 2,45% -33,05% 9,2 1,4 5,4% 16,6%Sté DE FINANCENEMENT 7 387 095,0 1,44% -16,38% 11,9 2,2 5,6% 13,6%EQDOM 2 862 808,5 1714,0 2,57% 5,80% 11,8 2,0 6,2% 17,5%TOURISME 1 635 150,2 -0,95% -22,65% N.S. 2,0 0,0% 0,8%RISMA 1 635 150,2 209,0 -0,95% -22,65% 0,0 2,0 0,0% 0,8%MASI 508 916 396,8 10 869,31 -0,58% -14,11% 16,2 3,9 3,9% 24,2%* Les indices sectoriels représentent toutes les valeurs composant le secteur
  6. 6. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 05 au 09 décembre 2011 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Résultats semestriels S1 2011 En MDH Chiffres daffaires/ PNB Résultat dexploitation Résultat Net Part de Groupe Marge opérationnelle Marge nette Juin 2010 Juin 2011 Var Juin 2010 Juin 2011 Var Juin 2010 Juin 2011 Var Juin 2010 Juin 2011 Juin 2010 Juin 2011IAM 15 447,0 15 323,0 -0,8% 6 645,0 6 094,0 -8,3% 4 444,0 3 985,0 -10,3% 43,0% 39,8% 28,8% 26,0%Télécoms 15 447,0 15 323,0 -0,8% 6 645,0 6 094,0 -8,3% 4 444,0 3 985,0 -10,3% 43,0% 39,8% 28,8% 26,0%Branoma 271,5 287,8 6,0% 58,9 49,4 -16,1% 43,6 36,6 -16,1% 21,7% 17,2% 16,1% 12,7%Centrale Laitière 2 869,0 3 045,0 6,1% 413,6 354,4 -14,3% 283,6 225,9 -20,3% 14,4% 11,6% 9,9% 7,4%Cosumar 2 866,1 2 975,5 3,8% 720,2 552,2 -23,3% 296,1 363,5 22,8% 25,1% 18,6% 10,3% 12,2%Dari Couspate 150,2 147,1 -2,1% 16,0 11,5 -28,1% 10,8 7,8 -28,0% 10,7% 7,8% 7,2% 5,3%Lesieur 1 637,6 1 680,5 2,6% 96,3 -39,8 N.S 52,1 -39,7 N.S 5,9% -2,4% 3,2% -2,4%Oulmès 572,9 568,0 -0,9% 33,6 21,0 -37,5% 12,1 8,0 -33,9% 5,9% 3,7% 2,1% 1,4%SBM 1 208,8 1 260,2 4,3% 289,6 290,8 0,4% 202,7 201,5 -0,6% 24,0% 23,1% 16,8% 16,0%Unimer 278,7 206,9 -25,8% 41,1 19,6 -52,3% 31,7 15,3 -51,7% 14,7% 9,5% 11,4% 7,4%Agro-alimentaire 9 854,7 10 171,0 3,2% 1 669,4 1 259,2 -24,6% 932,7 818,8 -12,2% 16,9% 12,4% 9,5% 8,1%Wafa Assurance 2 208,5 2 650,0 20,0% 391,2 538,3 37,6% 322,2 398,0 23,5% 17,7% 20,3% 14,6% 15,0%Atlanta 1 404,6 1 517,4 8,0% 226,0 217,9 -3,6% 185,9 153,6 -17,4% 16,1% 14,4% 13,2% 10,1%Agma-Lahlou Tazi 61,3 59,0 -3,8% 35,7 33,8 -5,3% 26,4 25,2 -4,5% 58,2% 57,3% 43,1% 42,7%CNIA Saada 1 648,0 1 707,0 3,6% 112,1 216,7 93,3% 104,2 129,8 24,6% 6,8% 12,7% 6,3% 7,6%Assurances 5 322,4 5 933,4 11,5% 765,0 1 006,6 31,6% 638,7 706,6 10,6% 14,4% 17,0% 12,0% 11,9%Attijariwafa bank 6 912,7 7 937,1 14,8% 3 404,0 4 100,2 20,5% 1 941,1 2 236,2 15,2% 49,2% 51,7% 28,1% 28,2%BCP 4 853,2 4 949,4 2,0% 2 515,7 2 105,6 -16,3% 767,1 965,8 25,9% 51,8% 42,5% 15,8% 19,5%CDM 992,3 1 056,0 6,4% 360,3 300,5 -16,6% 223,6 189,1 -15,4% 36,3% 28,5% 22,5% 17,9%BMCE 3 752,9 4 055,7 8,1% 1 230,8 1 124,5 -8,6% 516,8 516,9 0,0% 32,8% 27,7% 13,8% 12,7%BMCI 1 409,8 1 436,8 1,9% 751,8 757,8 0,8% 473,9 469,9 -0,8% 53,3% 52,7% 33,6% 32,7%CIH 721,5 683,6 -5,3% 21,8 242,5 N.S 24,4 166,7 583,2% 3,0% 35,5% 3,4% 24,4%Banques 18 642,4 20 118,6 7,9% 8 284,4 8 631,1 4,2% 3 946,9 4 544,6 15,1% 44,4% 42,9% 21,2% 22,6%Aluminium du Maroc 293,5 384,9 31,1% 35,1 39,7 13,1% 31,1 34,9 12,1% 11,9% 10,3% 10,6% 9,1%Colorado 328,9 335,5 2,0% 79,2 72,8 -8,1% 50,1 48,1 -4,0% 24,1% 21,7% 15,2% 14,3%Fenie Brossette 319,9 241,6 -24,5% 37,8 13,3 -64,8% 26,8 9,1 -66,0% 11,8% 5,5% 8,4% 3,8%Sonasid 2 196,0 2 759,9 25,7% 114,9 163,6 42,4% 82,5 92,2 11,8% 5,2% 5,9% 3,8% 3,3%Delta 1 115,9 1 382,5 23,9% 176,9 200,4 13,3% 115,9 128,6 11,0% 15,9% 14,5% 10,4% 9,3%Stroc 205,1 283,8 38,4% 18,2 40,2 120,9% 13,0 22,3 71,5% 8,9% 14,2% 6,3% 7,9%BTP 4 459,3 5 388,2 20,8% 462,1 530,0 14,7% 319,4 335,2 4,9% 10,4% 9,8% 7,2% 6,2%SCE 115,3 120,2 4,2% -1,8 13,6 N.S 3,7 20,5 449,9% -1,5% 11,3% 3,2% 17,1%Maghreb Oxygène 104,8 102,2 -2,5% 14,0 13,8 -1,5% 8,2 6,2 -24,3% 13,3% 13,5% 7,9% 6,1%Snep 416,1 502,1 20,7% 35,1 32,7 -6,9% 26,5 9,4 -64,4% 8,4% 6,5% 6,4% 1,9%Chimie 636,2 724,5 13,9% 47,3 60,1 27,0% 38,4 36,2 -5,8% 7,4% 8,3% 6,0% 5,0%Ciment du Maroc 1 947,6 2 033,0 4,4% 652,2 675,2 3,5% 554,3 574,3 3,6% 33,5% 33,2% 28,5% 28,2%Holcim 1 976,8 1 815,6 -8,2% 763,5 590,4 -22,7% 427,7 374,8 -12,4% 38,6% 32,5% 21,6% 20,6%Lafarge 2 789,1 2 785,0 -0,1% 1 339,4 1 234,6 -7,8% 950,5 864,4 -9,1% 48,0% 44,3% 34,1% 31,0%Cimenteries 6 713,5 6 633,6 -1,2% 2 755,1 2 500,2 -9,3% 1 932,5 1 813,5 -6,2% 41,0% 37,7% 28,8% 27,3%Acred 51,0 54,0 5,9% 18,5 19,7 6,4% 11,6 12,4 6,9% 36,2% 36,4% 22,7% 23,0%Eqdom 341,1 355,4 4,2% 187,0 189,2 1,2% 117,7 121,1 2,9% 54,8% 53,2% 34,5% 34,1%Sofac 51,0 49,6 -2,8% -38,1 8,1 N.S -38,8 6,1 N.S -74,7% 16,3% -76,0% 12,4%Diac salaf 0,4 0,3 -27,4% -8,0 -7,8 2,7% -9,9 -7,8 20,9% N.S N.S N.S N.SSalafin 143,5 142,0 -1,0% 81,2 74,9 2,7% 53,8 48,4 -10,0% 56,6% 52,7% 37,5% 34,1%Maroc Leasing 86,9 88,1 1,4% 58,1 58,8 1,3% 36,2 37,1 2,5% 66,8% 66,8% 41,7% 42,1%Maghreb Bail 103,7 125,1 20,6% 58,4 69,9 19,7% 39,7 43,0 8,3% 56,3% 55,9% 38,3% 34,4%Taslif 50,7 58,0 14,3% -8,4 8,7 N.S 2,0 8,6 330,8% -16,6% 15,0% 3,9% 14,8%Sociétés de financement 828,4 872,4 5,3% 357,1 421,5 18,0% 212,4 268,9 26,6% 43,1% 48,3% 25,6% 30,8%Auto Nejma 585,5 556,2 -5,0% 87,5 70,7 -19,2% 57,9 49,4 -14,7% 14,9% 12,7% 9,9% 8,9%Auto Hall 1 409,0 1 516,9 7,7% 184,0 156,8 -14,8% 137,4 112,6 -18,0% 13,1% 10,3% 9,8% 7,4%Berliet 206,4 251,4 21,8% -5,2 1,3 N.S -7,7 -1,8 76,5% -2,5% 0,5% -3,7% -0,7%Ennakl 1 312,8 761,3 -42,0% 95,9 53,5 -44,2% 76,0 46,1 -39,3% 7,3% 7,0% 5,8% 6,1%Automobiles 3 513,7 3 085,8 -12,2% 362,3 282,3 -22,1% 263,6 206,3 -21,7% 10,3% 9,1% 7,5% 6,7%Label vie 2 301,4 2 568,2 11,6% 17,4 89,7 N.S 7,5 26,0 245,8% 0,8% 3,5% 0,3% 1,0%Distribution 2 301,4 2 568,2 11,6% 17,4 89,7 414,0% 7,5 26,0 245,8% 0,8% 3,5% 0,3% 1,0%Managem 1 297,8 1 760,0 35,6% 155,8 423,0 171,5% 89,5 305,0 240,8% 12,0% 24,0% 6,9% 17,3%CMT 259,4 337,9 30,3% 163,2 245,5 50,5% 139,2 199,2 43,1% 62,9% 72,6% 53,7% 59,0%SMI 297,4 545,0 83,3% 90,9 266,0 192,6% 68,0 265,0 289,7% 30,6% 48,8% 22,9% 48,6%Mines 1 854,6 2 642,9 42,5% 409,9 934,5 128,0% 296,7 769,2 159,3% 22,1% 35,4% 16,0% 29,1%Samir 17 294,0 22 955,9 32,7% 365,3 781,7 114,0% 66,7 423,6 535,1% 2,1% 3,4% 0,4% 1,8%Afriquia Gaz 1 630,6 1 805,6 10,7% 245,2 285,5 16,4% 170,7 197,9 15,9% 15,0% 15,8% 10,5% 11,0%Energie 18 924,6 24 761,5 30,8% 610,5 1 067,3 74,8% 237,4 621,5 161,8% 3,2% 4,3% 1,3% 2,5%CGI 622,3 972,5 56,3% 108,2 134,0 23,8% 156,6 107,0 -31,7% 17,4% 13,8% 25,2% 11,0%Alliances 1 571,0 1 677,2 6,8% 391,4 490,4 25,3% 223,4 257,8 15,4% 24,9% 29,2% 14,2% 15,4%Addoha 3 176,4 2 807,7 -11,6% 944,1 525,1 -44,4% 641,3 448,1 -30,1% 29,7% 18,7% 20,2% 16,0%Immobillier 5 369,7 5 457,4 1,6% 1 443,7 1 149,5 -20,4% 1 021,3 812,9 -20,4% 26,9% 21,1% 19,0% 42,3%IB Maroc 135,1 119,9 -11,3% 10,9 -8,9 N.S 6,3 1,7 -73,1% 8,0% -7,4% 4,6% 1,4%HPS 100,6 148,1 47,2% 12,2 11,3 -7,4% 18,8 2,0 -89,5% 12,1% 7,6% 18,7% 1,3%Disway 866,3 686,9 -20,7% 55,8 34,8 -37,6% 38,9 21,9 -43,7% 6,4% 5,1% 4,5% 3,2%Involys 11,8 20,9 77,1% -1,2 4,2 N.S -1,4 3,8 N.S -9,8% 20,1% -11,7% 18,1%Microdata 122,7 147,7 20,4% 20,5 20,1 -2,0% 12,1 15,1 24,8% 16,7% 13,6% 9,9% 10,2%M2M 54,5 42,3 -22,4% 23,8 21,7 -8,8% 12,8 13,8 7,8% 43,7% 51,3% 23,5% 32,6%NTI 1 291,0 1 165,8 -9,7% 111,1 83,2 -25,1% 87,5 58,2 -33,4% 8,6% 7,1% 6,8% 5,0%Timar 74,1 90,3 21,9% 5,1 6,1 20,1% 3,9 5,1 30,8% 6,9% 6,8% 5,3% 5,6%CTM 189,1 197,4 4,4% 1,3 6,7 421,5% 0,2 3,8 N.S 0,7% 3,4% 0,1% 1,9%Transport 263,2 287,7 9,3% 6,4 12,8 100,7% 4,1 8,9 117,5% 2,4% 4,4% 1,6% 3,1%Risma 558,0 616,4 10,5% 65,5 90,7 38,5% -12,4 17,7 N.S 11,7% 14,7% -2,2% 2,9%Tourisme 558,0 616,4 10,5% 65,5 90,7 38,5% -12,4 17,7 N.S 11,7% 14,7% -2,2% 2,9%Sothema 394,0 461,8 17,2% 55,8 47,5 -15,0% 30,9 25,9 -16,2% 14,2% 10,3% 7,9% 5,6%Promopharm 197,1 228,4 15,9% 47,4 60,0 26,6% 35,8 42,2 18,0% 24,0% 26,3% 18,2% 18,5%Pharmaceutiques 591,1 690,2 16,8% 103,2 107,4 4,1% 66,7 68,2 2,1% 17,5% 15,6% 11,3% 9,9%Lydec 2 673,7 2 824,9 5,7% 191,7 201,5 5,1% 122,0 117,4 -3,8% 7,2% 7,1% 4,6% 4,2%Utilities 2 673,7 2 824,9 5,7% 191,7 201,5 5,1% 122,0 117,4 -3,8% 7,2% 7,1% 4,6% 4,2%Nexans 844,1 852,6 1,0% 52,8 45,9 -13,0% 44,9 26,0 -42,1% 6,3% 5,4% 5,3% 3,1%Delattre levivier 165,3 97,5 -41,0% 19,5 23,6 21,0% 11,7 12,5 6,8% 11,8% 24,2% 7,1% 12,8%Med paper 162,9 176,2 8,2% -6,9 8,3 N.S -15,7 -0,3 98,3% -4,2% 4,7% -9,6% -0,2%Mediaco 64,5 22,0 -65,9% -13,0 -21,9 -68,6% -14,5 -27,8 -92,3% -20,1% -99,3% -22,4% -126,2%Fertima 282,4 323,9 14,7% 8,3 -7,8 N.S -11,8 -17,7 -49,9% 2,9% -2,4% -4,2% -5,5%SRM 131,6 187,5 42,5% 4,2 12,6 200,0% 1,1 7,0 536,4% 3,2% 6,7% 0,8% 3,7%Stockvis 406,2 256,4 -36,9% 21,2 14,9 -29,7% 15,8 7,8 -50,6% 5,2% 5,8% 3,9% 3,0%Zellidja 18,5 11,2 -39,5% 17,9 10,5 -41,3% 37,5 7,5 -80,0% 96,8% 93,8% 202,7% 67,0%Balima 17,5 17,5 -0,3% 6,7 9,2 37,4% 4,2 6,9 63,2% 38,1% 52,4% 24,2% 39,5%Rebab 1,7 1,0 -41,2% 1,5 0,8 -46,7% 1,5 0,8 -46,7% 88,2% 80,0% 88,2% 80,0%Autres 2 094,7 1 945,7 -7,1% 112,1 96,1 -14,3% 74,9 22,8 -69,6% 5,4% 4,9% 3,6% 1,2%Marché 101 339,6 111 211,1 9,7% 24 419,2 24 617,7 0,8% 14 634,2 15 237,8 4,1% 24,1% 22,1% 14,4% 13,7%
  7. 7. ATTIJARI Weekly actions Intermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 05 au 09 décembre 2011 Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009 Bulletin de la cote Dividendes 2010 et calendrier des Assemblées Générales prévues en 2011 Valeur Dividende par action 2010 Dividende par action 2009 Evolution Date AGO Date de paiement Date de détachementAcred 23 47 -51,06% 25-mai-11 29-juil-11 20-juil-11ADDOHA 2 1,5 33,33% 27-juin-11 20-juil-11 11-juil-11Afriquia gaz 73 70 4,29% 4-avr-11 29-avr-11 20-avr-11Agma Lahlou-Tazi 200 220 -9,09% 12-mai-11 15-juin-11 6-juin-11Alliances 8 7 14,29% 27-juin-11 5-sept-11 23-août-11ALM 120 100 20,00% 12-mai-11 13-juin-11 2-juin-11Atlanta 3 2,5 20,00% 11-mai-11 1-juil-11 22-juin-11Attijariwafa bank 8 6 33,33% 27-avr-11 4-juil-11 23-juin-11 3,5 3,5 0,00% 5-juil-11 24-juin-11Auto Hall 31-mai-11 2,5 (exceptionnel à options) 28-déc-11 16-nov-11Auto Nejma 55 40 37,50% 7-juin-11 5-juil-11 24-juin-11Balima 3,3 2,9 13,79% 27-juin-11 11-août-11 2-août-11BCP 8 6 33,33% 24-mai-11 1-juil-11 22-juin-11Berliet Maroc 8 72 -88,89% 24-juin-11 20-juil-11 11-juil-11BMCE 3 3 0,00% 25-mai-11 11-juil-11 30-juin-11BMCI 25 50 -37,50% 2-mai-11 1-juin-11 23-mai-11Branoma 80 184 -56,52% 6-mai-11 6-juil-11 27-juin-11Cartier Saada 0,8 1 -20,00% 6-sept-11 28-sept-11 19-sept-11CDM 30 30 0,00% 20-mai-11 14-sept-11 20-juil-11Centrale laitiére 59 55,5 6,31% 25-mai-11 1-juil-11 22-juin-11CGI 18 17 5,88% 13-juin-11 29-juil-11 20-juil-11CIH 6 6 0,00% 20-mai-11 1-juil-11 22-juin-11Ciments du maroc 30 55 -45,45% 6-mai-11 15-juin-11 6-juin-11CMT 100 90 11,11% 2-mai-11 31-mai-11 20-mai-11CNIA 22 - - 31-mai-11 28-juil-11 19-juil-11Colorado 4,5 4,5 0,00% 25-mai-11 25-juil-11 14-juil-11Cosumar 86 86 0,00% 20-mai-11 15-juin-11 6-juin-11CTM 22,5 25 -10,00% 13-juin-11 2-sept-11 23-août-11Dari Couspate 30 40 -25,00% 28-juin-11 8-août-11 28-juil-11Delta holding 3 3 0,00% 10-mai-11 15-juil-11 6-juil-11Delattre Levivier 21+18 21 85,7% 18-mai-11 15-juin-11 6-juin-11Diac Salaf - - - 30-juin-11 - -Disway 21 21 0,00% 12-mai-11 5-juil-11 24-juin-11Ennakl 1,44 30 -95,20% 30-juin-11 1-août-11 21-juil-11EQDOM 60+50 60+40 10,00% 30-mai-11 27-juin-11 16-juin-11Fenie brossette 15 40 -62,50% 2-mai-11 30-juin-11 21-juin-11Fertima - - - 30-juin-11 - -Holcim 131 132 -0,76% 15-juin-11 20-juil-11 11-juil-11HPS 8 24 -66,67% 27-juin-11 26-sept-11 15-sept-11IAM 10,58 10,3 2,72% 18-avr-11 31-mai-11 20-mai-11IB Maroc 18 32 -43,75% 27-juin-11 30-sept-11 21-sept-11Involys - - - 30-juin-11 - -Label vie - 30 - 27-juin-11 - - 66 -24,14% 14-avr-11 17-mai-11 6-mai-11Lafarge Ciments 87 16,5 (div exceptionnel) 18-août-11 9-août-11Lesieur Cristal 5,5 10 -45,00% 8-juin-11 1-juil-11 22-juin-11Lydec 22,5 18 25,00% 1-juin-11 30-juin-11 21-juin-11M2M - - - 30-juin-11 - -Maghreb Bail 50 50 0,00% 27-mai-11 4-juil-11 23-juin-11Maghreb Oxygène 18 16 12,50% 4-avr-11 29-avr-11 20-avr-11Managem 12 - - 27-mai-11 1-juil-11 22-juin-11Maroc Leasing 20 20 0,00% 15-avr-11 5-juil-11 24-juin-11Mediaco - - - - - -Med Paper - - - - - -Microdata 57 56 1,79% 23-juin-11 15-juil-11 6-juil-11Nexans 12 12 0,00% 23-juin-11 18-juil-11 7-juil-11Oulmès 15+45 15 300,00% 24-mai-11 24-juin-11 15-juin-11Promopharm 45 45 0,00% 27-juin-11 25-juil-11 14-juil-11Rebab Company - 30 - 9-mai-11 - -RISMA - - - 28-juin-11 - -Salafin 21+13 34 0,00% 27-mai-11 4-juil-11 23-juin-11Samir - - - 27-mai-11 - -SBM 100 117 -14,53% 6-mai-11 6-juil-11 27-juin-11SCE 15 15 0,00% 10-juin-11 11-juil-11 30-juin-11SMI 100 60 66,67% 27-mai-11 1-juil-11 22-juin-11SNEP 13 16 -18,75% 7-juin-11 29-juin-11 20-juin-11Sofac - - - 5-mai-11 - -Sonasid - 66 - 19-mai-11 - -Sothema 23,33 21 11,10% 31-mai-11 22-juin-11 13-juin-11SRM 15 20 -25,00% 17-juin-11 28-juil-11 19-juil-11Stockvis 2 3,5 -42,86% 31-mai-11 27-juin-11 16-juin-11Taslif - 28 - 29-avr-11 - -TIMAR 10 10 0,00% 10-mai-11 8-juin-11 NB : Ces informations proviennent de la presse écrite quotidienne et hebdomadaire, et du site des principales institutions marocaines. 30-mai-11Unimer 3 4 -25,00% 23-juin-11 14-sept-11 5-sept-11Wafa Assurance 70 50+20 0,00% 21-avr-11 13-juin-11 2-juin-11Zellidja 20+20 65 -38,46% 9-mai-11 24-juin-11 15-juin-11
  8. 8. ATTIJARI Weekly actionsIntermédiation Weekly Actions Par Département Recherche Du 16 au 20 Mai 2011 Du 05 au 09 décembre 2011 Contacts Front Recherche AVERTISSEMENT Attijari Intermédiation Directeur de la Recherche Risques L’investissement en valeurs mobilières est une opération à risques. Ce document s’adresse à des investisseurs avertis. Salma Alami La valeur et le rendement d’un investissement peuvent être influencées par plusieurs aléas Abdelaziz Lahlou notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises, de l’offre et la +212 5 22 43 68 21 demande sur les marchés. +212 522 43 68 37 Les performances antérieures n’assurent pas une garantie pour les réalisations postérieures. Aussi, les estimations des réalisations futures pourraient être basées sur des hypothèses qui s.alami@attijari.ma ab.lahlou@attijari.ma pourraient ne pas se concrétiser. Limites de responsabilité L’investisseur admet que ces opinions constituent un élément d’aide à la décision. Il endosse Rachid Zakaria la totale responsabilité de ces choix d’investissement. Attijari Intermédiation ne peut en aucun moment être considéré comme étant à l’origine de ses choix d’investissement. Responsables Desks Ce document ne peut en aucune circonstance être considéré comme une confirmation +212 5 22 43 68 48 officielle d’une transaction adressée à une personne ou une entité et aucune garantie ne peut être donnée sur le fait que cette transaction sera conclue sur la base des termes et r.zakaria@attijari.ma Taha Jaidi conditions qui figurent dans ce document ou sur la base d’autres conditions. La Direction analyse et Recherche n’a ni vérifié ni conduit une analyse indépendante des +212 522 43 68 23 informations figurant dans ce document. Par conséquent, La Direction Analyse et Recherche ne fait aucune déclaration ou garantie ni ne prend aucun engagement envers les lecteurs de Karim Nadir t.jaidi@attijari.ma ce document, de quelque manière que ce soit (expresse ou implicite) au titre de la perti- nence, de l’exactitude ou de l’exhaustivité des informations qui y figurent ou de la perti- nence des hypothèses auxquelles elle fait référence. +212 5 22 43 68 14 En tout état de cause, il appartient aux lecteurs de recueillir les avis internes et externes Achraf Bernoussi qu’ils estiment nécessaires ou souhaitables, y compris de la part de juristes, fiscalistes, k.nadir@attijari.ma comptables, conseillers financiers, ou tous autres spécialistes, pour vérifier notamment l’adéquation de la transaction qui leurs sont présentées avec leurs objectifs et contraintes +212 522 43 68 31 et pour procéder à une évaluation indépendante. La décision finale est la seule responsabili- té de l’investisseur. Abdellah Alaoui a.bernoussi@attijari.ma La Direction Analyse et Recherche ne saurait être tenue pour responsable des pertes financières ou d’une quelconque décision prise sur le fondement des informations figurant dans la présentation. +212 5 22 43 68 27 Sources d’information Nos publications se basent sur une information publique. La Direction Analyse et Recherche a.alaoui@attijari.ma Analyste Financier œuvre pour l’exhaustivité et la fiabilité de l’information fournie. Néanmoins, elle n’est en mesure de garantir ni sa véracité ni son exhaustivité. Les opinions formulées émanent uniquement des analystes rédacteurs. Fatima Azzahraa Belmamoun Ce document et toutes les pièces jointes sont fondés sur des informations publiques et ne Tarik Loudiyi peuvent en aucune circonstance être utilisés ou considérés comme un engagement de la +212 522 43 68 26 Direction Recherche. +212 5 22 43 68 00 Changement d’opinion f.belmamoun@attijari.ma Les recommandations formulées reflètent une opinion constituée d’éléments disponibles et publiques pendant la période de préparation de la dite note. Les avis, opinions et toute t.loudiyi@attijari.ma autre information figurant dans ce document sont indicatifs et peuvent être modifiés ou retirés à tout moment sans préavis. Indépendance de la Direction Analyse & Recherche Anis Hares Analystes Financiers Junior Attijari Intermédiation peut procéder à des décisions d’investissement qui sont en contradic- tion avec les recommandations ou les stratégies publiées dans les notes de recherche. Rémunération et courant d’affaires +212 5 22 43 68 34 Mahat Zerhouni Les analystes financiers responsables de l’édition de la préparation de ce rapport reçoivent des rémunérations basées sur des facteurs divers, tels que la qualité de la Recherche et la a.hares@attijari.ma +212 522 43 68 19 pertinence des sujets abordés. Attijari Intermédiation et/ou sa maison mère maintiennent un courant d’affaires avec les sociétés couvertes dans les publications de la Direction Analyse et Recherche. m.zerhouni@attijari.ma Adéquation des objectifs Omar Barakat La Direction Analyse et Recherche ne produit pas des notes de recherche à la demande. Ses publications ont été préparées abstraction faite des circonstances financières individuelles +212 5 22 43 68 15 Maria Iraqi et des objectifs des personnes qui les reçoivent. Les instruments et les stratégies traitées pourraient ne pas convenir à l’ensemble des +212 522 43 68 01 investisseurs. Pour cette raison, reposer une décision d’investissement uniquement sur ces o.barakat@attijari.ma opinions pourrait ne pas mener vers les résultats escomptés. Propriété et diffusion m.iraqui@attijari.ma Ce document est la propriété de la Direction Recherche d’Attijari Intermédiation. Ce support ne peut être dupliqué, copié en partie ou en globalité sans l’accord écrit de la Wafa Bourse Direction Recherche. Ce document ne peut être distribué que par Attijari Intermédiation ou une des filiales du Groupe. Analyste Taux et Change Autorité de tutelle Sofia Mohcine La Direction Analyse et Recherche est soumise à la supervision du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières. +212 5 22 54 50 52 Lamyae Oudghiri Toute personne acceptant la réception de ce document est liée par les termes ci-dessus. s.mohcine@wafabourse.com +212 522 43 68 01 l.oudghiri@attijari.ma Attijari Intermédiation Tunisie Abdelaziz Hammami +212 5 22 43 68 21 abdelazizhammami@attijaribank.com.tn

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