Processo de capitalização da Petrobras para a cessão onerosa

1. Maio, 2013
Universidade Santa Cecília
Geopolítica do Petróleo
Henrique Santana
Engenharia de Petróleo – 6° período
RA - 74278
PROCESSO DE CAPITALIZAÇÃO DA
PETROBRAS

2. Maio, 2013
Geopolítica do Petróleo
Henrique Santana
Engenharia de Petróleo – 6° período
Processo de Capitalização
da Petrobras
SUMÁRIO
 Alinhamento
 Histórico
 Porque Capitalizar
 A Capitalização
 A Estratégia
 Plano de Negócios
 Pontos de Atenção
 Resultados
 Em tempo...
 Conclusão

3. Henrique Santana
Engenharia de Petróleo – 6° período
Processo de Capitalização
da Petrobras
ALINHAMENTO
 Tipos de Empresa (Sociedade Anônima x Sociedade Limitada)
 Responsabilidades jurídicas, fiscais, financeiras e pessoais
 Patrimônio Líquido (Capital Social – é o investimento dos
acionistas na empresa).
 Sociedade Limitada – Quotas
 O capital é identificável (contrato social – escritura pública)
 Sociedade Anônima – Ações
 Capital Fechado (acionistas internos)
 Capital aberto (Ibovespa / CVM )
 Ações Preferenciais (PN) – sem direito a voto
 Ações Ordinárias (ON) – direito a voto
 Conselho administrativo
 Assembleias geral dos acionistas
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4. Henrique Santana
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Processo de Capitalização
da Petrobras
HISTÓRICO
 Petrobras S/A (3/10/1953)
 Cadastrada desde 27/08/1968 na Bovespa
 Acionista majoritário: Governo do Brasil (União)
 Participação 41%
 Economia mista
 Listadas nas Bolsas de Valores:
 Ibovespa (São Paulo/BR) - PETR3 e PETR4
 NYSE (New York/US) - PBR e PBRA
 Latibex (Madri/ES) - XPBR e XPBRA
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5. Henrique Santana
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Processo de Capitalização
da Petrobras
PORQUE CAPITALIZAR
 Primeiros indícios do Pré-Sal (2005)
 Anúncio do Pré-sal (07/2006)
 Reservas estimadas 5 vezes as atuais
 Produção no campo de Tupi (05/2009)
 TLD 15 meses....Viabilidade econômica
 Necessidade de investimentos
no pré-sal R$ 140 Bilhões
 Recursos Próprios X Endividamento?
Processo de separação da
América do Sul e África e
surgimento do Atlântico
Sul, entre 140 e 60
milhões de anos atrás,
quando se formou o
petróleo do pré-sal
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6. Henrique Santana
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Processo de Capitalização
da Petrobras
PORQUE CAPITALIZAR
Já estava tendo de lidar com uma forte dívida que
chegou a R$ 118,4 bilhões em junho/2010 (31% de
endividamento)
 Sem poder se endividar mais, a empresa optou pela:
Capitalização.
 IPO (Initial Public offering)
A previsão é de que com a capitalização, a petrolífera
brasileira possa arrecadar até R$ 130 bilhões.
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7. Henrique Santana
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Processo de Capitalização
da Petrobras
A CAPITALIZAÇÃO
 Em 24 de Outubro de 2010 a maior capitalização em
capital aberto de toda história da humanidade: US$ 72,8
bilhões (R$ 127,4 bilhões), praticamente o dobro do
recorde até então, que foi a capitalização dos correios do
Japão (Nippon Telégrafos e Telefonia) com US$ 36,8
bilhões capitalizados, em 1987.
 A operação resultou numa acentuada valorização da
empresa, que atingiu, naquela data, US$ 223 bilhões em
valor de mercado, passando a ocupar o segundo lugar
entre as empresas do setor de óleo e gás no mundo, atrás
apenas da Exxon Mobil.
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Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
 O Governo Federal já era o maior acionista da Petrobras. Para
fazer jus a esta posição e se manter na liderança teria que
desembolsar uma alta quantia (não interessante).
 Em vez de lançar mão desse montante, o que seria inviável do
ponto de vista da Lei de responsabilidade fiscal, governo decidiu usar
outro tipo de moeda: o petróleo da camada pré-sal, que pertence à
União e ainda não explorado.
 A ideia é que o governo ceda cinco bilhões de barris de petróleo à
Petrobras.
 Esta quantidade de óleo será transformada em títulos da dívida
pública federal, que serão pagos através de participação em ações da
Petrobras durante o processo de capitalização.
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9. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA

10. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris

11. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Títulos da
dívida pública

12. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Títulos da
dívida pública
US$ 8.51/bbl US$->R$1,76
Cessão Onerosa
R$ 74.8 Bilhões

13. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Garantia
(menor risco)
Títulos da
dívida pública
US$ 8.51/bbl US$->R$1,76
Cessão Onerosa
R$ 74.8 Bilhões

14. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Títulos da
dívida pública
Garantia
(menor risco)
US$ 8.51/bbl US$->R$1,76
Cessão Onerosa
R$ 74.8 Bilhões

15. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Endividamento
31%
Títulos da
dívida pública
Garantia
(menor risco)
US$ 8.51/bbl US$->R$1,76
Cessão Onerosa
R$ 74.8 Bilhões

16. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Endividamento
31%
Títulos da
dívida pública
ON – R$29,65
2.369.106.798
PN – R$ 26,30
1.901.313.392
Garantia
(menor risco)
24 de Outubro 2010
US$ 8.51/bbl US$->R$1,76
Cessão Onerosa
R$ 74.8 Bilhões

17. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Endividamento
31%
Títulos da
dívida pública
ON – R$29,65
2.369.106.798
PN – R$ 26,30
1.901.313.392
Garantia
(menor risco)
R$ 127.4
Bilhões
24 de Outubro 2010
US$ 8.51/bbl US$->R$1,76
Cessão Onerosa
R$ 74.8 Bilhões

18. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Endividamento
31%
ON – R$29,65
2.369.106.798
PN – R$ 26,30
1.901.313.392
Garantia
(menor risco)
US$ 8.51/bbl US$->R$1,76
24 de Outubro 2010
Cessão Onerosa
R$ 74.8 Bilhões
R$ 127.4
Bilhões
Títulos da
dívida pública

19. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Endividamento
31%
ON – R$29,65
2.369.106.798
PN – R$ 26,30
1.901.313.392
Garantia
(menor risco)
US$ 8.51/bbl US$->R$1,76
24 de Outubro 2010
Cessão Onerosa
R$ 74.8 Bilhões
R$ 127.4
Bilhões
Participação
32% -> 41%

20. Processo de Capitalização
da Petrobras
A ESTRATÉGIA
5 Bilhões de
barris
Endividamento
31%->17%
ON – R$29,65
2.369.106.798
PN – R$ 26,30
1.901.313.392
Garantia
(menor risco)
US$ 8.51/bbl US$->R$1,76
24 de Outubro 2010
Cessão Onerosa
R$ 74.8 Bilhões
R$ 127.4
Bilhões
Participação
32% -> 41%

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Processo de Capitalização
da Petrobras
PLANO DE NEGÓCIOS 2011-2015
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Processo de Capitalização
da Petrobras
PONTOS DE ATENÇÃO
 Discussão sobre o preço do barril:
 US$ 82,92 (cotação Brent Out/2010 – compra e venda)
 US$ 8,51 (adotado pelo governo)
 Var 874% (Custo de produção: +/- US$ 30,00 (Brasil))
 Interferência do governo na maior empresa brasileira e reguladora do
mercado de ações nacional
 Política Inflacionária (retenção de reajustes X preço internacional)
 Cotação do Dólar (flutuante ou fixo)?
 Percentual de álcool na gasolina (20%---25%)
 CIDE (Contribuições de Intervenção no Domínio Econômico) [0,28->0,00]
 Gestão Administrativa da Petrobras (Política x Profissional)
 Inclusão de fatores não previstos ... MAIOR RISCO ... MENORES
INVESTIMENTOS DO MERCADO!!!
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23. Henrique Santana
Engenharia de Petróleo – 6° período
Processo de Capitalização
da Petrobras
RESULTADOS
31/03/2012 (KR$)
• PL: 328.488.958
• Invest.: 77.704.836
• Ebitda: 16.521
• LL: 9.200
• Endividamento (22%):
164.136
31/03/2013 (KR$)
• PL: 335.736.296
• Invest.: 81.036.174
• Ebitda: 16.231
• LL: 7.693
• Endividamento (28%):
196.314
Variação (%)
• 2,20%
• 4,28%
• -1,75%
• -16,38%
• Endividamento
máximo: 35%
Grau de investimento - (Moody’s / Standard&Poor’s)
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24. Henrique Santana
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Processo de Capitalização
da Petrobras
RESULTADOS
R$10.00
R$15.00
R$20.00
R$25.00
R$30.00
R$35.00
PETR3 (ON)
14,23
4/3/13
33,65
8/3/11
R$10.00
R$15.00
R$20.00
R$25.00
R$30.00
PETR4 (PN)
16,56
5/3/13
29,08
8/3/11
-43,05% -57,77%
VALOR DE MERCADO
(31/12/2010): R$ 380 Bilhões
(01/03/2013): R$ 200 Bilhões
• em 2,25 anos: - 47%
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Processo de Capitalização
da Petrobras
EM TEMPO...
 Precificação de títulos internacionais:
 Debêntures
 Emissão 13/05/2013
 Fechamento 20/05/2013
 Vencimento em 3, 5,10 ou 30 anos
 Volume emitido: US$ 11 bilhões
Os recursos captados serão utilizados para financiar os
investimentos previstos no Plano de Negócios e Gestão
2013-2017 da Companhia.
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Processo de Capitalização
da Petrobras
CONCLUSÃO
 O Governo está correto em suas atitudes?
 Existe solução para este imbróglio?
 Gestão não política (conselho ADM do mercado O&G)
 Definir prioridades (36% das operações não são rentáveis)
 Reajustar combustíveis (aumento 15%)
 Cortar custos (R$ 8 bilhões em gestão ADM) - OBZ
 Eliminar o “monopólio político” no pré-sal (alívio de caixa)
 Utilizar mais etanol no blend (evitará mais importação)
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Processo de Capitalização
da Petrobras
REFERÊNCIA BIBLIOGRÁFICA
 Sociedade Anônima
http://pt.wikipedia.org/wiki/Sociedade_an%C3%B3nima
 Sociedade Limitada
http://pt.wikipedia.org/wiki/Sociedade_limitada
 Capital Social
http://pt.wikipedia.org/wiki/Capital_social_(contabilidade)
 Petrobras
https://pt.wikipedia.org/wiki/Petrobras
 Petrobras
http://www.petrobras.com.br/pt/
 Criação da Petrobras
http://memoria.petrobras.com.br/acervo/criaao-da-petrobras#.UYG30bU3uSo
 % Governo na Petrobras
http://www1.folha.uol.com.br/mercado/804079-participacao-do-governo-na-petrobras-sobe-de-40-para-48-diz-mantega.shtml
 Resultados Petrobras (Ibovespa)
http://www.bmfbovespa.com.br/Cias-Listadas/Empresas-Listadas/ResumoEmpresaPrincipal.aspx?codigoCvm=9512&idioma=pt-br
 Debêntures Petrobras
http://www.investidorpetrobras.com.br/pt/destaques/precificacao-de-titulos-no-mercado-internacional-1.htm
 IPO Petrobras
http://www.petrobras.com.br/pt/noticias/cerimonia-na-bm-fbovespa-marca-oferta-publica-de-acoes-da-petrobras/
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Processo de Capitalização
da Petrobras
PERGUNTAS
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29. Henrique Santana
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Processo de Capitalização
da Petrobras
MENSAGEM FINAL
Charles Robert Darwin
12/02/1809 — 19/04/1882
A origem das Espécies e a Seleção Natural
“…Nascem mais indivíduos de cada espécie do
que podem sobreviver e como,
consequentemente, há uma luta recorrente
pela existência. Qualquer ser, se variar, ainda
que levemente, de qualquer maneira lucrativa
para si, sob as condições de vida complexas e
ora variáveis, terá melhor chances de
sobrevivência e portanto será selecionado
naturalmente...”
On the Origin of Species by Means of Natural Selection, or The Preservationof Favoured Races in the Struggle for Life
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Processo de Capitalização
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AGRADECIMENTOS
Henrique Santana
hlima_santana@hotmail.com
(13) 8149-4482
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