2. 2
Asset Allocation
Escenario global
ACTIVO
RECOMENDACIÓN
ACTUAL Febrero Enero Diciembre Noviembre Octubre Septiembre Agosto Julio Junio
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL
= = = =
CORTO EUROPA = = =
LARGO ESPAÑOL = = = =
LARGO EE UU = = = = =
LARGO EUROPA = = = = =
Renta fija emergente
= = = = = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión
= = = =
HIGH YIELD = = = =
RENTA VARIABLE IBEX = =
STOXX 600 =
S&P 500 = = = = = = = =
Nikkei = = = = =
MSCI EM = = = = = = = = = =
DIVISAS DÓLAR/euro
YEN/euro = = = = = = = = = =
positivos negativos =
3. 3
Escenario Global
BCE y QE
Si en marzo vimos un alejamiento sin plazo de cualquier tipo de acción adicional del BCE, en
abril cambio de calado: QE sobre la mesa
Reunión sin cambios en tipos (esperado), aunque se debatió un recorte tanto de los
tipos oficiales como de los de depósito, además de adjudicaciones plenas en las
subastas y QE. Quantitave Easing que se reconoce por primera vez y de forma
explícita como un instrumento disponible. Todas las opciones abiertas, encima de la
mesa. Positivo: un BCE más próximo a otros bancos centrales. Dicho esto, no parece
que el uso de las medidas no convencionales vaya a ser inmediato, aunque sí hay
unanimidad sobre su posible utilización de ser necesario: Draghi reconoce que el BCE
no ha concluido con las medidas convencionales y no hay detalles sobre un posible QE.
Sobre los precios, reconociendo que el dato de marzo fue una auténtica sorpresa,
espera mejora de los precios en abril y mantiene el dibujo de las previsiones de marzo:
un 2015 con precios subiendo progresivamente para aproximarse al 2% en 2016. Eso sí,
nuevo comentario clave y muy repetido: “cuanto más tiempo tengamos inflación baja,
mayores son los riesgos sobre las expectativas de precios”. Probablemente sea lo que
el BCE está viendo: no hay deflación, pero podría llegar a haber temor a la misma que
empezara a filtrarse en las expectativas. Y para enfrentarse a este posible escenario
quiere tener ya disponibles todos los instrumentos, QE incluido. Draghi reconoce
como principal riesgo el del bajo crecimiento mantenido en el tiempo.
Eurodólar, para el que se insiste en la creciente importancia sobre los precios,
además del discurso oficial de que “no es objetivo de política monetaria”. Suena a un
BCE menos complaciente con la fortaleza de la divisa…
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
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oct-01
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oct-07
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oct-10
oct-11
oct-12
oct-13
oct-14
Simulación IPC general ZONA EURO (YoY)
Hipótesis:
2014: 0,12% MoM
Objetivo BCE:
014: 1%
4. 4
Escenario Global
EE UU: primeros datos tras la hibernación
Primeros datos de marzo, con mejoras de las encuestas y del empleo
ISM manufacturero (53,7), sin grandes sobresaltos: mejorando sobre la
lectura anterior aunque algo por debajo de lo previsto (54). Por
componentes, positivo desglose: mejoras de producción y nuevas órdenes,
con empleo a la baja. ISM de servicios (53,1), mejorando aunque
ligeramente por debajo de lo previsto. Lo más destacado lo encontramos en
el fuerte rebote del componente de empleo: de 47,5 a 53,6! Encuestas que
mejoran en marzo.
Buen dato de empleo, con una cifra a marzo que cumple en grandes líneas
con lo esperado (192K vs. 200K est.) y con la grata sorpresa de la revisión al
alza de los números de enero y febrero (+37k empleos adicionales). Con
todo ello nos situamos en medias en 2014 de 178 empleos/mes, más cerca
ya de las 194k de 2013. Dos factores más en positivo: la mayor
participación de la fuerza laboral y la subida en la cifra media de horas
trabajadas. ¿Y la tasa de paro? Sin grandes cambios: sigue en el 6,7%. Por
debajo de lo esperado, la evolución de los salarios, sin variaciones en el mes.
Dato que encaja así con las encuestas previas (ADP) y con el descenso visto
en las peticiones semanales de desempleo. Por ahí, escasa sorpresa. Lo
positivo (para la renta variable, para el dólar) es que abrimos el mes con un
dato ya de marzo que prueba solidez y que el invierno no ha pasado en las
cifras de febrero “tanta factura” como se esperaba. Y lo enlazamos con las
palabras de Yellen: “las medidas cuantitativas serán necesarias todavía
durante un tiempo, para combatir el desempleo”.
62
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feb-01
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feb-10
feb-13
Participacióndelafuerzalaboral(en%)
Desempleo(en%)
DESEMPLEO y FUERZA LABORAL
Tasa de desempleo (izqda.) Participación de la fuerza laboral (dcha.)
-6%
-4%
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0%
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PIBYoY
ISMmanufacturero
ISM manufacturero vs PIB (a 6 meses vista)
ISM Manufacturero PIB yoy
Previsiones FED:
PIB 2014 3%
5. 5
Escenario Global
¿Qué han dicho las encuestas?…
Lecturas expansivas en general y ligeros avances más allá de EE UU….
..en los PMIs europeos, particularmente los datos manufactureros de Francia y
periféricos. En servicios, nuevamente Francia vuelve a destacar . Más allá de
las encuestas, mejora de las referencias de ventas al por menor en Europa de
la mano de Alemania: positivo.
…en Japón, un Tankan que tras las subidas se frena en terreno positivo
recordando a las encuestas alemanas: situación actual mejorando, previsiones
empeorando.
…PMI Chino, en la tónica habitual: mejora estimaciones, pero pivotando en
niveles cercanos a 50. Siguen los rumores sobre posibles medidas. Entre
emergentes, movimientos menores en los PMIs. BRICs en zona expansiva con
la excepción de Rusia.
-80
-60
-40
-20
0
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sep-90
sep-92
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CLIMA EMPRESARIAL: índice TANKAN
GRANDES COMPAÑÍAS
PEQUEÑAS COMPAÑÍAS
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sep-08
ene-09
may-09
sep-09
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may-11
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may-12
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may-13
sep-13
ene-14
¿Qué dice el PMI chino?
Nuevas órdenes PMI
Nuevas órdenes exportación PMI
PMI
Tendencia a la
baja desde
noviembre
2013...
SERVICIOS
2013 2014
JUL AGO SEPT OCT NOV DIC ENE FEB MAR
49 49 53 51 47 48 49 53 50 Italia
51 53 54 53 56 54 53 56 53 Alemania
49 49 51 51 48 48 49 47 52 Francia
49 50 49 50 52 54 55 54 54 España
50 51 52 52 51 51 52 53 52 Zona €
60 61 60 63 60 58 58 58 58 UK
MANUFACTURERO
2013 2014
JUL AGO SEPT OCT NOV DIC ENE FEB MAR
50 51 51 51 51 53 53 52 52 Italia
51 52 51 52 53 54 57 55 54 Alemania
49 50 50 49 48 47 49 50 52 Francia
50 51 51 51 49 51 52 53 53 España
50 51 51 51 52 53 54 53 53 Zona €
55 57 57 56 58 57 57 57 55 UK
6. 6
Divisas
Del discurso del BCE del pasado jueves se extracta que será menos
complaciente con el Euro. Tras las palabras de Draghi el dólar salió
fortalecido, con una caída en el par cercana al 0,80%.
Aún seguimos por encima de la banda donde el EURUSD debería situarse,
1,25-1,35, y es que desde un punto de vista técnico, más corto plazo,
sigue sin romper la zona de soporte que desde Febrero sustenta al par:
1,3686. Hasta que no perfore esta zona y mantenga dos cierres por
debajo de ella, no podremos ver una mayor aceleración en la caída del
EURUSD.
Además del BCE ha habido reuniones de los Bancos Centrales de Brasil,
Australia e India. Destacamos los movimientos de los dos primeros: el
Banco Central Brasileño ha elevado la tasa al 11% y no descarta nuevas
alzas. Mientras el Banco Central Australiano mantenía los suyos (2,5%), lo
que provocaba retroceso en la moneda austral alejándola de máximos.
Divisas: Euro - Dólar
7. 7
Revisión de las Carteras Modelo
En la Cartera Conservadora: no hacemos cambios. Las nuevas emisiones (como la emisión de cedúlas de Popular a 5 años al 2,22%) no nos
parecen lo suficientemente atractivas como para sustituir emisiones actuales que tenemos en cartera. La rentabilidad acumulada en 2.014
de esta cartera es de 4,99%.
Renta Fija
8. 8
Revisión de las Carteras Modelo
En la Cartera Agresiva: llevamos a cabo los cambios acordados en el Comité de Inversión. En concreto, sustituimos el bono español con
vencimiento 01/23 y TIR de 3,01% por el bono italiano a 10 años, en concreto con vencimiento 03/24, TIR de 3,24% y cupón de 4,50%
(IT0004953417). La rentabilidad acumulada en 2.014 de esta cartera es de 5,46%.
Renta Fija
9. 9
Renta Variable
Señalábamos la semana pasada la conveniencia de aprovechar cualquier
oportunidad para cargar las carteras de renta variable y dentro de ella, Europa.
Cuando decimos Europa no hay nada más expuesto que los bancos. A la espera
del BCE del jueves pasado hemos ido recomendando algunos valores, aunque el
sector en su conjunto está dando señales desde el punto de vista técnico.
Por ello el ETF del sectorial en la zona euro nos parece una idea interesante,
una vez que este ha rota y consolidado la resistencia.
Junto a ello, Liberbank es de las pocas opciones “baratas” que quedan en el
sector. Aunque la discusión es si el ROE que los bancos alcanzan en 2016 es o no
el de consenso, lo cierto es que Liberbank a 0,79X book value, cotiza por debajo
del resto de medianos.
Insistiendo en el mensaje sobre RV europea
y = 12,199x + 0,0074
R2 = 0,5662
0,0 x
0,5 x
1,0 x
1,5 x
2,0 x
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%
P/Book
ROE
Valoración del sector bancario europeo
Caros
Baratos
Liberbank
BNP
DNB Asa
10. 10
Renta Variable
Volvemos con Tui. A pesar de que la hemos mantenido en cartera, lo cierto es
que vuelve a ganar peso en la misma. La razón es que tras alcanzar los 13,50, el
valor ha retrocedido tras la venta de un accionista, que no era estratégico, lo que
nos da una nueva oportunidad.
Hay que presionar poco los números de los número (crec de ventas del 3%,
márgenes que crecen ligeramente, crecimientos de largo plazo ente 0-2 por
ciento y WACC del 11%), para llegar precios objetivos por encima de 16 euros.
La señala técnica también acompaña a la hora de tomar la decisión
Insistiendo en el mensaje sobre RV europea
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
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7,0
8,0
abr-04
oct-04
abr-05
oct-05
abr-06
oct-06
abr-07
oct-07
abr-08
oct-08
abr-09
oct-09
abr-10
oct-10
abr-11
oct-11
abr-12
oct-12
abr-13
oct-13
Ev/Ebitda
Disc. Rate Equity Value Per Share en función de Wacc y g dados
0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00%
9,0% 16 18 20 23 27
9,5% 15 17 19 21 24
10,0% 15 16 17 19 22
10,5% 14 15 16 18 20
11,0% 13 14 15 17 19
11. 11
• Con estas alternativas podemos construir una cartera de fondos, asignando peso
de renta variable en base al perfil de riesgo.
• Perfil 1: ESAF Capital Plus - ES0125240038
• Perfil 2 y 3: M&G Optimal Income - GB00B1VMCY93
ETHNA Aktiv E - LU0564184074
Nordea Stable Return - LU0227385266
• Perfil 4 y 5: DWS Top Euroland - LU0145647300
Amundi International Sicav - LU0433182689
Robeco Consumer Trends - LU0187079347
• Perfiles 2 a 5: Ignis Abs Return Gov. Bond - LU0612891514
Threadneedle Credit Opps. - GB00B3L0ZS29
Fondos
Alternativas para construir una cartera en el entorno actual.
12. 12
• ESAF Capital Plus: Su posicionamiento actual se centra en Deuda Publica
(incluyendo CCAA) 27%, Corporativos Financieros 47%, Corporativos no
financieros 4%, ABS 9%, Depósitos 6% y Liquidez 7%. La duración del fondo se
encuentra en torno a los 2 años.
• M&G Optimal Income: El fondo mantiene una duración de 2,6 años en GBP, 1
años en EEUU, 0 EUR y -0,1 JPY. En grado de inversión mantienen un 36% en
no financieras y un 12,4% en financieras. En el High Yield han estado activos
en el primario, realizando compras que llevan su exposición al 27,6%. Por
ultimo en su exposición a RV la han disminuido al 6%.
• Ethna Aktiv E: Su posicionamiento actual es de 58% renta fija, 18% renta
variable (bruta) y 10% en liquidez. Se mantienen positivos en High Yield (12%)
y comienzan a ver oportunidades en bonos emergentes en Hard Currency. La
duración del fondo es de 4.5 años. Su posicionamiento geográfico es Alemania
18%, USA 16%, Suiza 5% y España 3%.
• Nordea Stable Return: Los mas recientes cambios provienen de la cartera
bajista, donde han incrementado el peso en el 5 años americano mediante
compra futuros 7 años venta del 2 años (26% de la cartera), el peso en
hipotecas danesas se redujo a un 15%. En la parte de RV mantienen una
exposición del 40% a stable equities con una beta del 0.68.
Fondos
Posicionamiento Actual de los Fondos
13. 13
• DWS Top Euroland: Su posicionamiento geográfico se centra en
sobreponderar (++) Finlandia (+) España, Irlanda, Luxemburgo e infraponderar
(--) Francia , (-) Alemania (-) Italia. Sectorialmente los valores de Tecnología e
Industriales cuentan con mayor sobreponderación. Infraponderan Salud y
Energía. Cuenta con 66 valores en cartera.
• First Eagle International: Mantienen un 17% en liquidez, un 6% en bonos del
tesoro americano y un 4% en oro físico. El posicionamiento en renta variable
se centra principalmente en EEUU (32%) Europa (15%) y Japón (14%).
Sectorialmente continúan sobreponderados en materiales y mineras, así como
tecnología y financieras. Por divisa mantienen un 10% en JPY.
• Robeco Consumer Trends: La tendencia digital consumer (43% de peso),
responsable por la mayoría del performance en el 2013, sufrió por la toma de
beneficios. Yelp, Priceline, Facebook y Tencent. La tendencia de Emerging
consumer (15% de peso), se mantiene débil, tienen valores como Wynn
Macau y Sands China. En la tendencia strong brands (42% de peso) tienen
nombres como Coca Cola, Colgate y Starbucks Dollar General, Whole Foods y
Nike
Fondos
Posicionamiento Actual de los Fondos
14. 14
• Threadneedle Credit Opps: En la estrategia carry, mantienen una exposición
bruta del 26%, sin tener posiciones cortas. En la estrategia Basis, exposición
neta del 0% (2% long / 2% short). La estrategia direccional donde
principalmente tiene High Yield, en un 34% neto (51% Long /16% Short) en
Eventos exposición neta 14%, sin cortos y en valor relativo exposición neta de
-1,71% (17% long /19% short).
• Ignis Abs. Return Gov Bond: La principales temáticas que mantienen en
cartera son centradas a un crecimiento constante en UK y EEUU con
pequeños baches, esperan mayores medidas por parte del banco central
europeo y del banco de Japón. Negativos en mercados emergentes,
principalmente con el crecimiento chino y posiciones cortas en volatilidad.
Fondos
Posicionamiento Actual de los Fondos
16. 16
Tabla de mercados Inversis
Tipos de Interés en España País Índice Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2014 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 10607,1 2,69 4,74 35,16 6,96
Euribor 12 m 0,60 0,59 0,55 0,54 EE.UU. Dow Jones 16572,6 1,90 1,08 13,46 -0,02
3 años 1,07 1,21 1,45 2,61 EE.UU. S&P 500 1888,8 2,15 0,79 21,08 2,19
10 años 3,22 3,24 3,44 4,91 EE.UU. Nasdaq Comp. 4237,7 2,08 -2,62 31,40 1,46
30 años 4,18 4,16 4,30 5,51 Europa Euro Stoxx 50 3215,8 1,37 2,53 22,67 3,44
Reino Unido FT 100 6678,8 0,96 -2,12 5,28 -1,04
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4464,0 1,20 1,55 19,80 3,91
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 9674,3 0,91 0,89 23,75 1,28
Euro 0,25 0,25 0,25 0,75 Japón Nikkei 225 15063,8 2,50 2,33 19,23 -7,53
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 2,24 2,56 3,98 0,17
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 3,30 0,57 0,79 -4,92
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) 2,38 7,19 -5,79 -1,31
España 3,2 3,24 3,44 4,91 Brasil Bovespa 3,55 9,16 -5,93 -0,19
Alemania 1,6 1,55 1,60 1,24 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) 2,30 5,40 -1,90 -6,66
EE.UU. 2,8 2,72 2,70 1,76 Rusia MICEX INDEX 2,40 1,46 -3,54 -8,49
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2013
Euro/Dólar 1,37 1,38 1,37 1,29 Petróleo Brent 106,49 108,07 109,30 106,34 110,80
Dólar/Yen 103,90 102,83 102,18 96,17 Oro 1293,56 1295,27 1334,34 1554,59 1205,65
Euro/Libra 0,83 0,83 0,82 0,85 Índice CRB Materias Primas 303,10 305,21 306,25 288,47 280,17
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,21 6,21 6,14 6,21
Real Brasileño 2,27 2,26 2,34 2,02
Peso mexicano 13,10 13,07 13,29 12,33
Rublo Ruso 35,37 35,76 36,10 31,63 Datos Actualizados a viernes 04 abril 2014 a las 14:12
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
17. 17
Parrilla Semanal de Fondos
Semanal Mensual Trimestral YTD
22/03/2014 01/03/2014 29/12/2013 01/01/2014
28/03/2014 28/03/2014 28/03/2014 28/03/2014
Group/Investment ISIN Base Currency Return Return Return Return Return
Max
Drawdown Std Dev
MERCADO MONETARIO EUR
Aviva Corto Plazo B FI ES0170156030 Euro 0,02 0,08 0,38 0,36 2,25 -0,02 0,15
RENTA FIJA CORTO PLAZO
Natixis Crédit Euro 1-3 R FR0011071778 Euro 0,17 0,32 1,39 1,33 3,45 -1,44 1,10
RENTA FIJA GLOBAL
GS Glbl Strategic Income Bd E EUR H Cap LU0600010143 Euro 0,41 0,58 0,48 0,50 3,64 -2,78 4,73
RENTA FIJA CORPORATIVA
Invesco Euro Corporate Bond E Acc LU0243958393 Euro 0,42 0,49 2,60 2,56 5,69 -3,12 2,27
RENTA FIJA HIGH YIELD
GS Glbl High Yield E EUR Hdg LU0304100257 Euro -0,15 0,07 2,64 2,64 6,67 -5,19 5,96
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro -0,39 0,31 1,27 0,95 4,24 -3,48 5,96
RENTA VARIABLE EUROPA
Franklin European Growth N Acc € LU0122612764 Euro 2,11 0,15 4,16 3,21 16,77 -7,60 13,26
RENTA VARIABLE EUROZONA
DWS Invest Top Euroland NC LU0145647300 Euro 1,52 -0,36 2,92 2,83 25,40 -10,62 18,97
RENTA VARIABLE EEUU
Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND LU0347184409 US Dollar -1,34 -1,86 -1,52 -1,95 17,86 -6,46 13,41
RENTA VARIABLE GLOBAL
Robeco Global Consumer Trends Eqs M EUR LU0554840230 Euro -1,88 -4,43 -3,81 -4,38 14,93 -8,29 15,43
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro 2,92 4,04 1,73 1,19 -7,01 -19,74 16,86
RENTA VARIABLE JAPON
Pictet Japanese Equity Opport-R EUR LU0255979584 Euro 4,26 -1,77 -6,34 -7,25 -2,74 -15,75 24,64
RENTA VARIABLE ALTERNATIVA
Henderson Horizon Pan Eurp Alpha X LU0264598342 Euro -0,55 -1,37 4,12 4,19 15,46 -3,33 6,69
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Candriam Long Short Credit C FR0010760694 Euro -0,03 0,03 0,43 0,43 1,79 -0,44 0,39
MARKET NEUTRAL
GLG European Alpha Alternative DN EUR IE00B4YLN521 Euro 0,04 0,33 1,95 1,74 5,50 -1,44 3,04
12 Meses
29/03/2013
28/03/2014
18. 18
Calendario Macroeconómico
Lunes 07
Abril
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 Japón Reservas en Moneda Extranjera (Estados Unidos) 1.288,2B
8:00 EUR Producción industrial Alemana (Mensualmente) 0,40% 0,80%
9:00 España Producción Industrial Español (Anual) 1,10%
10:30 Zona Euro Confianza del Inversor Sentix 13,9
16:00 Estados Unidos Índice CB de Tendencias de Empleos 116,4
21:00 Estados Unidos Crédito al consumidor 14,15B 13,70B
Martes 08
Abril
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 Japón NSA Cuentas Corrientes -1,589T
8:45 Francia balance de Presupuestos del Gobierno Frances -12,7B
8:45 Francia Balanza comercial Francesa -5,7B
10:30 Reino Unido Producción industrial (Mensualmente) 0,10%
10:30 Reino Unido Producción industrial (Anual) 2,90%
10:30 Reino Unido Producción manufacturera (Mensualmente) 0,40%
10:30 Reino Unido Producción Manufacturera (Anual) 3,30%
13:30 Estados Unidos Optimismo de Pequeñas Empresas NFIB 91,4
Miércoles
09 Abril
Zona Dato Estimado Anterior
8:00 Alemania Balanza comercial en Alemania 17,2B
10:30 Reino Unido Balanza comercial -9,79B
16:00 Estados Unidos Inventarios mayoristas (Mensualmente) 0,50% 0,70%
19. 19
Calendario Macroeconómico II
Jueves 10
Abril
Zona Dato Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Precio de la vivienda de RICS 45%
1:50 Japón Órdenes Base de Maquinaria (Anual) 23,60%
1:50 Japón Préstamos Bancarios (Anual) 2,20%
4:00 China Balance Comercial Chino -0,99B -22,98B
4:00 China Exportaciones Chinas (Anual) 5,00% -18,10%
4:00 China Importaciones de China (Anual) 3,00% 10,10%
6:00 Estados Unidos Ventas de Cadenas Comerciales (Mensualmente) 2,70%
8:45 Francia IPC Frances (Mensualmente) 0,50%
8:45 Francia Producción industrial Francesa (Mensualmente) -0,20%
10:00 Italia Producción Industrial de Italia (Anual) 1,40%
10:00 Italia Producción industrial Italiana (Mensualmente) 1,00%
13:00 Reino Unido Decisión de tipos de interés 0,50% 0,50%
13:00 Reino Unido FC del BOETotal 375B
14:30 Estados Unidos Índice de precios de importación (Mensualmente) 0,20% 0,90%
20:00 Estados Unidos Declaración presupuesto mensual -88,5B -193,5B
20. 20
Calendario Macroeconómico III
Viernes 11
Abril
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 Japón CGPI Índice de Precios de Bienes Corporativos (Mensualmente) -0,20%
1:50 Japón Índice de precios de Bienes Capitales (CGPI) (Anual) 1,80%
3:30 China Índice de precios de producción Chino (Anual) -2,00% -2,00%
3:30 China IPC Chino (Mensualmente) -0,60% 0,50%
3:30 China IPC Chino (Anual) 2,50% 2,00%
8:00 Alemania IPC Aleman (Mensualmente) 0,30%
8:00 Alemania IPC Aleman (Anual) 1,00%
8:45 Francia Cuenta Corriente de Francia -3,90B
14:30 Estados Unidos Índice de precios de producción (Mensualmente) 0,10% -0,10%
14:30 Estados Unidos Índice de precios de producción (Anual) 1,00% 0,90%
14:30 Estados Unidos Índice de precios de producción subyacente (Mensualmente) 0,20% -0,20%
14:30 Estados Unidos Índice de precios de producción subyacente (Anual) 1,10% 1,10%
15:55 Estados Unidos
Índice de confianza del consumidor de la Universidad de
Michigan, preliminar
95,7
15:55 Estados Unidos
Índice de confianza del consumidor y expectativas de la
Universidad de Michigan, final
70
15:55 Estados Unidos Michigan: Expectativas de inflación 3,20%
15:55 Estados Unidos Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 80
21. 21
Resultados
Lunes 07 Abril Compañía Periodo EPS Estimado
Alemania CENIT AG Y 2013 0.69
Alemania Mox Telecom AG Y 2013 0.91
Alemania Muehlhan AG Y 2013 0.04
Francia Tessi SA Y 2013 7.64
Martes 08
Abril
Compañía Periodo EPS Estimado
Francia EOS Imaging SA Y 2013 -0.25
Francia Akka Technologies SA Y 2013 2.02
Reino Unido Netplay TV PLC Y 2013 0.015
Reino Unido Borders & Southern Petroleum PLC Y 2013 -0.002
Reino Unido InternetQ PLC Y 2013 0.243
Estados Unidos Alcoa Inc Q1 2014 0.044
Estados Unidos Northwest Biotherapeutics Inc Q4 2013 -0.41
Estados Unidos Global Geophysical Services Inc Q4 2013 -0.23
22. 22
Resultados ll
Miércoles 09
Abril
Compañía Periodo EPS Estimado
Alemania Wirecard AG Y 2013 0.737
Francia Synergie SA Y 2013 1.417
Francia 1000mercis Y 2013 2.475
Francia Mauna Kea Technologies Y 2013 -0.937
Francia Micropole Y 2013 0.02
Francia Le Noble Age Y 2013 1.012
Reino Unido Gulfsands Petroleum PLC Y 2013 -0.17
Reino Unido Immupharma PLC Y 2013 -0.051
Reino Unido blur Group PLC Y 2013 -0.142
Reino Unido Evraz PLC Y 2013 -0.107
Estados Unidos Constellation Brands Inc Q4 2014 0.758
Estados Unidos Bed Bath & Beyond Inc Q4 2014 1.603
Estados Unidos Progressive Corp/The Q1 2014 0.398
23. 23
Resultados lll
Jueves 10
Abril
Compañía Periodo EPS Estimado
Alemania WMF AG Y 2013 2.11
Francia Sequana SA Y 2013 0.23
Francia NetGem SA Y 2013 0.18
Reino Unido Prezzo PLC Y 2013 0.065
Reino Unido Retroscreen Virology Group PLC Y 2013 0.012
Estados Unidos Family Dollar Stores Inc Q2 2014 0.916
Estados Unidos Rite Aid Corp Q4 2014 0.045
Viernes 11
Abril
Compañía Periodo EPS Estimado
Alemania R Stahl AG Y 2013 2.495
Alemania Bauer AG Y 2013 -1.14
Reino Unido Summit Corp PLC Y 2014 -0.012
Estados Unidos JPMorgan Chase & Co Q1 2014 1.424
Estados Unidos Fastenal Co Q1 2014 0.376
Estados Unidos Wells Fargo & Co Q1 2014 0.961
24. 24
Dividendos
Lunes 07 Abril Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Alemania Daimler AG Anual Importe Neto: 2.26 USD
Alemania Henkel AG & Co KGaA Anual Importe Neto: 1.22 EUR
España Bankinter SA Trimestral Importe Neto: 0,0011 EUR
Estados Unidos MasterCard Inc Trimestral Importe Bruto: 0,11 USD
Estados Unidos Gap Inc/The Trimestral Importe Bruto: 0,22 USD
Martes 08 Abril Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
España Abertis Infraestructuras SA Semestral Importe Neto: 0,26 EUR
Estados Unidos Darden Restaurants Inc Trimestral Importe Bruto: 0,55 USD
Estados Unidos Intuit Inc Trimestral Importe Bruto: 0,19 USD
Estados Unidos Verizon Communications Inc Trimestral Importe Bruto: 0,53 USD
Estados Unidos NetApp Inc Trimestral Importe Bruto: 0,15 USD
Estados Unidos AT&T Inc Trimestral Importe Bruto: 0,46 USD
Estados Unidos EI du Pont de Nemours & Co Trimestral Importe Bruto:1.12 USD
Estados Unidos American Tower Corp Trimestral Importe Bruto: 0,32 USD
Estados Unidos General Mills Inc Trimestral Importe Bruto: 0,41 USD
Estados Unidos Aetna Inc Trimestral Importe Bruto: 0,22 USD
Estados Unidos Lincoln National Corp Trimestral Importe Bruto: 0,16 USD
Estados Unidos Marsh & McLennan Cos Inc Trimestral Importe Bruto: 0,25 USD
25. 25
Dividendos II
Miércoles 09
Abril
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Bank of America Corp Trimestral Importe Bruto:1.75 USD
Estados Unidos Agilent Technologies Inc Trimestral Importe Bruto: 0,13 USD
Estados Unidos Citigroup Inc Trimestral Importe Bruto: 0,36 USD
Estados Unidos Yum! Brands Inc Trimestral Importe Bruto: 0,37 USD
Estados Unidos Roper Industries Inc Trimestral Importe Bruto: 0,20 USD
Estados Unidos Whole Foods Market Inc Trimestral Importe Bruto: 0,12 USD
Estados Unidos Kraft Foods Group Inc Trimestral Importe Bruto: 0,52 USD
Estados Unidos General Dynamics Corp Trimestral Importe Bruto: 0,62 USD
Estados Unidos Accenture PLC Semestral Importe Bruto: 0,93 USD
Estados Unidos Patterson Cos Inc Trimestral Importe Bruto: 0,20 USD
Estados Unidos Masco Corp Trimestral Importe Bruto: 0,07 USD
Estados Unidos Standard Life PLC Semestral Importe Bruto:11.75 GBp
Estados Unidos GKN PLC Semestral Importe Bruto:5.88 GBp
Estados Unidos St James's Place PLC Semestral Importe Bruto:10.64 GBp
Estados Unidos IMI PLC Semestral Importe Bruto:25 GBp
26. 26
Dividendos III
Jueves 10 Abril Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Alemania Daimler AG Anual Importe Neto: 2.25 EUR
Estados Unidos Duke Energy Corp Trimestral Importe Bruto: 0,32 USD
Estados Unidos Chesapeake Energy Corp Trimestral Importe Bruto: 0,08 USD
Viernes 11 Abril Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Abbott Laboratories Trimestral Importe Bruto: 0,22 USD
Estados Unidos PPL Corp Trimestral Importe Bruto:1.09 USD
Estados Unidos Pitney Bowes Inc Trimestral Importe Bruto: 0,50 USD
Estados Unidos AbbVie Inc Trimestral Importe Bruto: 0,42 USD
Estados Unidos Crown Castle International Corp Trimestral Importe Bruto:1.12 USD
Estados Unidos General Growth Properties Inc Trimestral Importe Bruto: 0,15 USD
Estados Unidos United Technologies Corp Trimestral Importe Bruto: 0,93 USD
Estados Unidos Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc Trimestral Importe Bruto: 0,31 USD
27. 27
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