A análise de ratios consiste en relacionar dous elementos recollidos nos estados financeiros a través de cocientes ou ratios. Documento en galego / documento en gallego.

1. Análise de ratios
Tema 3
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

2. Análise de ratios
A análise de ratios consiste en relacionar dous
elementos recollidos nos estados financeiros a
través de cocientes ou ratios.
– Estes elementos han de ter unha relación
económico-financeira xa que doutra forma non
serían significativos.
– Para interpretalos correctamente é necesario
comparalos co sector ao que pertence a empresa
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

3. Análise estructural
• É un análise dos estados financeiros de dous ou
máis exercicios consecutivos, centrándose na
variación porcentual dos elementos patrimoniais.
– Ten un compoñente horizontal (centrado na
evolución temporal) e outro vertical (centrado na
importancia relativa en cada exercicio).
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

4. Análise horizontal
Acerinox, Balance o 31/12/2000
ACTIVO
II. Inmovilizaciones inmateriales
III. Inmovilizaciones materiales
IV. Inmovilizaciones financieras
B) INMOVILIZADO
II. Existencias
III. Deudores
IV. Inversiones financieras temporales
VI. Tesorería
VII. Ajustes por periodificación
D) ACTIVO CIRCULANTE
TOTAL ACTIVO (A+B+C+D)
2000 *
1999 *
5744
194587
513168
713499
237849
333184
3574
1635
231
576473
1289972
Variación Variación porcentual
5739
217506
416362
639607
214787
277146
3555
1428
199
497115
1136722
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

5. Análise horizontal
Acerinox, Balance o 31/12/2000
ACTIVO
II. Inmovilizaciones inmateriales
III. Inmovilizaciones materiales
IV. Inmovilizaciones financieras
B) INMOVILIZADO
II. Existencias
III. Deudores
IV. Inversiones financieras temporales
VI. Tesorería
VII. Ajustes por periodificación
D) ACTIVO CIRCULANTE
TOTAL ACTIVO (A+B+C+D)
2000 *
1999 *
5744
194587
513168
713499
237849
333184
3574
1635
231
576473
1289972
5739
217506
416362
639607
214787
277146
3555
1428
199
497115
1136722
Variación Variación porcentual
5
=5744-5739
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

6. Análise horizontal
Acerinox, Balance o 31/12/2000
ACTIVO
II. Inmovilizaciones inmateriales
III. Inmovilizaciones materiales
IV. Inmovilizaciones financieras
B) INMOVILIZADO
II. Existencias
III. Deudores
IV. Inversiones financieras temporales
VI. Tesorería
VII. Ajustes por periodificación
D) ACTIVO CIRCULANTE
TOTAL ACTIVO (A+B+C+D)
2000 *
1999 *
5744
194587
513168
713499
237849
333184
3574
1635
231
576473
1289972
5739
217506
416362
639607
214787
277146
3555
1428
199
497115
1136722
Variación Variación porcentual
5
0,087
=(5/5739)*100
Cálculo de la variación
en porcentaje
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

7. Análise horizontal:
Acerinox 1995-2000
ACTIVO
II. Inmovilizaciones inmateriales
III. Inmovilizaciones materiales
IV. Inmovilizaciones financieras
B) INMOVILIZADO
II. Existencias
III. Deudores
IV. Inversiones financieras
temporales
VI. Tesorería
VII. Ajustes por periodificación
D) ACTIVO CIRCULANTE
TOTAL ACTIVO (A+B+C+D)
2000/1999
1999/1998
1998/1997
1997/1996
1996/1995
0,087
-6,683
-0,966
17,747
-6,984
-10,537
23,462
15,362
-17,532
15,358
23,250
10,252
15,011
21,511
28,456
11,553
14,222
14,918
5,774
22,339
10,737
25,141
-10,865
15,256
-19,003
20,220
4,422
-14,217
26,910
-7,676
0,534
14,496
16,080
15,964
13,482
-0,253
-38,974
10,556
12,183
13,321
47,170
200,000
-12,008
1,233
-12,541
-97,429
21,346
13,154
11,397
69,130
-12,322
3,035
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

8. Análise horizontal:
Acerinox 1995-2000
PASIVO
2000/1999
1999/1998
1998/1997
1997/1996
1996/1995
I. Capital suscrito
1,301
4,163
0,000
-11,106
-10,003
II. Reservas
4,161
4,344
9,588
9,033
35,223
IV. Resultado del periodo
152,374
19,694
-44,452
21,334
-45,116
V. Dividendos a cuenta entregados
en el ejercicio
13,942
275,499
0,000
-49,979
0,000
A) FONDOS PROPIOS
16,181
3,150
1,800
9,920
11,468
B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN
VARIOS EJERCICIOS
-83,247
500,000
0,000
C) PROVISIONES PARA RIESGOS
Y GASTOS
33,328
-1,347
32,650
11,848
-13,496
V. Otras deudas a largo plazo
-5,920
-7,285
19,286
8,527
10,256
D) ACREEDORES A LARGO
PLAZO
-5,920
-7,285
19,286
8,527
10,256
I. Emisión de obligaciones y otros
valores negociables
II. Deudas con entidades de crédito
28,547
333,288
48,766
814,024
41,379
III. Deudas con empresas del grupo y
asociadas
47,774
30,620
-30,645
-94,479
1682,540
IV. Acreedores comerciales
-5,873
47,259
-14,479
51,665
-3,587
V. Otras deudas a corto
-10,326
49,115
20,208
-13,835
-70,866
VI. Ajustes por periodificación
14,594
27,116
0,839
23,391
16,265
E) ACREEDORES A CORTO
PLAZO
3,838
68,631
-4,348
32,646
-28,307
TOTAL PASIVO (A+B+C+D+E+F)
13,482
13,321
1,233
13,154
3,035
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

9. Análise da tendencia
O análise da tendencia emprégase para mostrar a
evolución de datos que cubren varios periodos
sucesivos
Porcentaxe =
Cantidad do período
× 100
Cantidad período base
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

10. Análise de tendencia
CUENTA DE RESULTADOS
=+ Importe neto de la cifra de negocio
=+ Otros ingresos
+/- Variación existencias productos
terminados y en curso
- Compras netas
+/- Variación existencias mercaderías,
materias primas y otros materiales
consumibles
- Gastos externos y de explotación
= VALOR AÑADIDO AJUSTADO
- Gastos de personal
= RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN
- Dotación amortizaciones inmovilizado
- Variación provisiones de circulante
= RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN
+ Ingresos financieros
- Gastos financieros
= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS
+/- Resultados procedentes del inmovilizado
inmaterial, material y cartera de control
+/- Resultados por operaciones con acciones
y obligaciones propias
+/- Otros resultados extraordinarios
= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
+/- Impuestos sobre sociedades y otros
= RESULTADO DEL EJERCICIO
2000*
160,82
178,02
1999*
109,67
191,85
1998
104,28
163,74
1997
113,24
92,45
1996
93,28
163,40
1995
100
100
88,91
172,47
-23,79
131,25
12,94
112,23
5,62
129,67
-4,95
93,67
100
100
-201,38
168,33
114,96
141,41
108,84
206,54
14,25
97,26
382,28
134,74
98,68
438,27
143,55
59,21
121,04
44,91
143,35
-5,95
32,97
450,55
60,28
35,98
-218,66
123,74
60,33
114,54
47,78
133,38
-0,83
37,43
196,42
62,83
38,07
175,46
126,68
68,24
105,26
59,68
198,48
1,24
42,77
1234,44
64,53
53,24
-285,90
110,36
58,72
96,34
50,02
105,89
2,90
43,36
123,42
16,92
44,99
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
27,27
7686,36
390,91
14363,64
9,09
100
0,10
103,66
80,89
111,74
0,00
40,09
28,31
44,28
91,26
35,49
31,24
36,99
-0,32
60,23
42,32
66,59
-75,64
51,24
40,97
54,88
100
100
100
100
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

11. Análise de tendencia
= VALOR AÑADIDO
AJUSTADO
140
120
= RESULTADO
BRUTO DE
EXPLOTACIÓN
100
= RESULTADO NETO
DE EXPLOTACIÓN
80
60
= RESULTADO
ACTIVIDADES
ORDINARIAS
40
= RESULTADO
ANTES DE
IMPUESTOS
20
0
1995
1996
1997
1998
1999* 2000*
= RESULTADO DEL
EJERCICIO
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

12. Análise vertical
Porcentaxe
=
Cantidade
Cantidade base
Estado Contable
x
100
Base
Balance
Total Activo
Conta Resultados
Ingresos
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

13. Análise vertical: Acerinox, 2000
CUENTA DE RESULTADOS
=+ Importe neto de la cifra de negocio
=+ Otros ingresos
+/- Variación existencias productos
terminados y en curso
- Compras netas
+/- Variación existencias mercaderías,
materias primas y otros materiales
consumibles
- Gastos externos y de explotación
= VALOR AÑADIDO AJUSTADO
- Gastos de personal
= RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN
- Dotación amortizaciones inmovilizado
- Variación provisiones de circulante
= RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN
+ Ingresos financieros
- Gastos financieros
= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS
+/- Resultados procedentes del inmovilizado
inmaterial, material y cartera de control
+/- Resultados por operaciones con acciones
y obligaciones propias
+/- Otros resultados extraordinarios
= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
+/- Impuestos sobre sociedades y otros
= RESULTADO DEL EJERCICIO
2000*
1384535,00
9485,00
100,00
0,69
48634,00
-901278,00
3,51
-65,10
-25700,00
-135741,00
379935,00
-87808,00
292127,00
-60996,00
-206,00
230925,00
8326,00
-10461,00
228790,00
-1,86
-9,80
27,44
-6,34
21,10
-4,41
-0,01
16,68
0,60
-0,76
16,52
18,00
0,00
0,00
-11,00
228797,00
-46772,00
182025,00
0,00
-0,00
16,53
-3,38
13,15
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

14. Tocouche a lotería e un amigo pídete investir
100.000€ na súa empresa, a través dunha
ampliación de capital. Ofréceche un 8% de
rendibilidade e non nos facilita máis información.
A rendibilidade media dun depósito é do 4%
Investirías?
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

15. Análise de ratios
• Os ratios non se estudarán por se mesmos, xa
que só serán de utilidade cando:
– Analicemos series de ratios da mesma empresa.
– Analicemos ratios prefixados como obxectivo por
parte da empresa.
– Analicemos ratios ideais ou razoables.
– Analicemos ratios de tipo sectorial.
– Analicemos os ratios da empresa en cuestión con
respecto aos da competencia
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

16. Análise de ratios
Tendo en conta o anterior, á análise de ratios
adquire s a súa verdadeira dimensión como
elemento na análise financeira.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

17. Un bo análise de ratios servirannos na formulación
de “preguntas económico-financeiras intelixentes”
sobre
– a situación
– e perspectivas da empresa
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

18. Rendibilidade en 2011: 17%
Rendadidade en 2012: 12%
Media sector: 10 – 13%
Cál é a túa opinión con estos novos datos?
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

19. • Para tomar unha decisión de inversión (ou de
xestión) temos que conxugar:
– Unha correcta estratexia de produción e
– unha adecuada estratexia financeira.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

20. Un caso real: Austrian Airlines
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

21. http://www.dw.de/lufthansa-completes-takeover-of-austrian-airlines/a-4623031
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

22. Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

23. Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

24. • Lutfhansa merca unha empresa con uns 1.500
millons de debedas por cerca de 200 millóns de
euros.
• É unha decisión de inversión onde os aspectos
de producción (rutas a Europa Oriental e o
Medio Oriente) teñen un peso fundamental,
pero sen olvidar os aspectos financeiros.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

25. O noso interese fundamental como xestores ou
analistas será medir os procesos de producción e
financeiros para xestionalos correctamente, previr
os problemas e, no seu caso, tomar as medidas
correctoras adecuadas.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

26. IMPORTANTE
• O ratio ha de ter un significado claro.
• A construción de ratios ha de ter un fundamento sólido.
• O rango de valores é distinto en grandes empresas e PeMES
• O valor dun ratio nunca é intrinsecamente bo ou malo.
• A información procedente dos ratios hai que complementala.
• A análise de ratios financeiros dá lugar a moitos equívocos.
• Desde o punto de vista contable, o cálculo dos ratios financeiros faise
considerando unha situación de partida, se os datos non son fiables, a análise
tampouco pode selo.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

27. Qúe imos a medir?
• A rendibilidade a través de Ratios de
Rendibilidade.
• A estratexia financeira empregando Ratios de
Liquidez e Endebedamento.
• A estratexia de produción co uso de Ratios de
Xestión de Activos.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

28. Ratios de Rendibilidade: medirán o nivel de
ingresos respecto dunha base, como activos,
vendas ou capital.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

29. • Ratios de Liquidez: darannos información
sobre a capacidade da empresa de cumprir coas
obrigacións de pago a curto prazo.
• Ratios de Endebedamento: darannos
información sobre a utilización de débeda ou
recursos propios para o financiamento de
activos.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

30. • Ratios de Xestión de activos: medirán a
capacidade de converter activos en ingresos.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

31. Ratios de rendibilidade e crecemento:
o ROI e o ROE
• A análise da rendibilidade permite relacionar o
que se xera a través da conta de perdas e
ganancias co que se precisa, de activos e capitais
propios, para poder desenvolver a actividade
empresarial.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

32. Ratios de rendibilidade e crecemento:
o ROI e o ROE
O numerador destes cocientes inclúe o resultado
do período de acordo con algunha definición
específica e o denominador representa unha base
do investimento que sexa representativa.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

33. ROI ou ROA
• ROI: return on investments (retorno sobre
investimentos).
– Tamén se lle denomina ROA, return on assest (retorno
sobre activos), segundo o denominador que se
escolla
– Nesta análisise ó habitual é considerar como
resultado o Beneficio Antes de Intereses e Impostos
(BAII)
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

34. ROI ou ROA
BAII
Rendibilidade (ROI) =
Total de Activos
Ventas
BAII
ROI =
×
Ventas
Total de activos
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

35. ROI ou ROA
O ter en conta o volumen das ventas, vemos que o
rendemento do activo dependerá :
– da rotación de o activo e
– da marxe das vendas.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

36. ROI ou ROA
• Para mellorar o rendemento podemos:
– intentar xerar máis vendas co mesmo volume de
activo ou
– Intentar mellorar as marxes co mesmo volume de
vendas.
A estratexia máis axeitada dependerá do sector no
que opere a empresa.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

37. ROE
• O ROE, Rendibilidade do Accionista (Return on
Equity ), é o ratio de rendibilidade por
excelencia.
• Ténta cuantificar o retorno do capital investido
polos accionistas.
• É o cociente máis relevante xa que mide o
principal obxectivo do investidor: a consecución
de beneficios.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

38. ROE
O seu valor ideal dependerá do sector ou a
industria, así como do custo de oportunidade dos
investidores, é dicir, da comparativa con
investimentos alternativos.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

39. ROE
Beneficio neto
ROE =
Fondos propios
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

40. ROE
Se descompoñemos o ROE nos seus compoñentes
poderemos:
– observar a orixe da rendibilidade da empresa,
– ver os puntos fortes e os puntos febles da
rendibilidade e
– analizar a calidade da devandita rendibilidade.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

41. Unha das formulas máis habituais é considerar que
Bº Neto Ventas
Activo
ROE =
x
x
Ventas
Activo Fondos Propios
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

42. ROE
Bº Neto
•
é o marxen (Profit margin)
Ventas
Ventas
•
é a rotación (Asset turnover)
Activo
Activo
•
é o apancamento (Financial
Fondos Propios
leverage)
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

43. ROE
Poderemos conseguir maior rendibilidade
empregando unha destas vías (ou combinándoas)
– Aumentando as marxes,
– Aumentando a rotación do activo,
– Aumentando o apancamento.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

44. Ratios de Liquidez e Endebedamento
• Os ratios de liquidez darán información sobre a
capacidade da empresa de cumprir coas
obrigacións de pago a curto.
• Os máis usuais son:
– ratio de liquidez,
– de tesouraría
– ratio de dispoñibilidade (Acid Test)
– Fondo de manobra sobre débedas
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

45. Ratios de liquidez
Valor ideal
Activo circulante
Esixible a curto prazo
Realizable + Dispoñible
Tesouraría =
Débedas a curto prazo
Dispoñible
Dispoñibilidade =
Esixible a curto
(Acid test)
Liquidez
1,5 - 2
=
Fondo de manobra sobre débedas =
1
0,3
Fondo de manobra
Débedas a curto prazo
0,5 – 1,0
O valor ideal recollido é orientativo, cando analicemos empresas concretas
o que deberemos facer é verificar que tales valores ideais sonlles aplicables
ou non.
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

46. Ratios de Liquidez e Endebedamento
Os Ratios de endebedamento darán información
sobre o emprego de recursos para o financiamento
de activos
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

47. • Os máis habituais son:
– Endebedamento
– Autonomía
– Garantía
– Calidade da débeda
– Custe da débeda
– Custe medio do pasivo
– Cobertura dos gastos financeiros
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

48. Ratios de endebedamento
Valor ideal
Total débedas
Total Pasivo
Capitais propios
Autonomía =
Total débedas
Activo real
Garantía =
Total débedas
Deuda a curto prazo
Calidade da débeda =
Total débedas
Gastos financeiros
Custo da débeda =
Débeda con custo
Gastos financeiros + Dividendos
Custo medio do pasivo =
Total Pasivo
BAII
Cobertura de gastos financeiros = Gastos Financeiros
Endebedamento
=
0,4 - 0,6
0,7 – 1,5
>1
Baixo
Baixo
Baixo
Elevado
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

49. Ratios de Xestión de activos
• Estos ratios analizan o relativo á estratexia
operativa ou dos investimentos produtivos.
• O activo deberá converterse en rendementos no
tempo adecuado e xerar os beneficios necesarios
para afrontar o pago das débedas, o que se
denomina rotación.
• Tamén analizarase a xestión de cobros e pagos
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

50. • Os máis habituais son:
– Rotación do activo no corrente
– Rotación do activo corrente
– Rotación de stocks
– Rotación de clientes
– Prazo de cobro
– Impagados
– Incobrables
– Prazo de pago a provedores
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

51. Ratios de rotación
Activo no corrente =
Activo corrente
Stocks
Clientes
=
=
=
Ventas
Activo non corrente
Ventas
Activo corrente
elevado
elevado
Ventas a precio de custe
Stocks
Ventas
Clientes
elevado
elevado
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

52. Ratios de cobros e pagos
Prazo de cobro =
Clientes + Efectos
𝑥 365
Ventas
Non pagados
Non pagamento =
Ventas
Insolvencias definitivas
Incobrables
=
Ventas
Prazo de pago
=
Proveedores
𝑥 365
Compras
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS

53. •
Fontes CC empregadas:
Domínguez, Juan, Fernando Olalla y Javier Catalina. "Finanzas. Wikilibro." Wiki EOI. Escuela de
Organización Industrial, 27 de Marzo de 2012. Web. 22 Septiembre de 2013.
<http://www.eoi.es/wiki/index.php/Finanzas>.
Publicada baixo Creative Commons Reconocimiento Compartir Igual
http://creativecommons.org/licenses/by-sa/3.0/
Dorissa, M. M. (25/02/2008). Tema 3. Obtenido el 23/09/2013, desde el sitio Web de OCW UC3M: http://ocw.uc3m.es/economia-financiera-y-contabilidad/analisis-contable/material-de-clase1/TEMA3.ppt.
Publicada baixo Reconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 3.0
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/3.0/
•
Fontes de imaxes:
As capturas de pantalla empregadas neste documento están referenciadas ao pé das mesmas.
•
Licencia deste documento:
Reconocimiento-NoComercial-CompartirIgual
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/3.0/
Contabilidad Xeral II. 2013-2014
JCRP / PAOE / NPS