Support_FinanceActive_ClubFinances-071014

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Présentation de Finance Active à la Journée d'étude du Club Finances le 7 octobre 2014

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  • A
  • A

    Marges élevées globalement
    Peu de concurrence sur les segments sur lesquels on emprunte
    <15 ans: seulement banques à marges élevées et obligataire en In fine et réservé aux grands emprunteurs
    15-20 ans: Seules les banques s’adressent à tous
    >20 ans: projets éligibles CDC-BEI seulement, pas accessible à tous les emprunteurs
  • A

    Plus de prêteurs potentiels
    Baisse globale des marges et spreads
    20-25: plus de sources de financement à mettre en concurrence
  • B

    La concurrence entre banques et avec autres sources de financement a fait baisser les marges
    On peut s’attendre à une poursuite de la baisse des marges, déjà observée au début du T3-2014: 139 pdb collectivités et 177 pdb Santé
  • A

    Commencer par le standard:
    En général, la phase de mobilisation dure moins de 12 mois, mais possibilité de négocier jusqu’à 18 mois avec l’ensemble des établissements
  • B
  • B
  • B
  • A

    Il ne faut pas regarder que la marge bancaire, aussi s’intéresser aux conditions non financières (souplesse)
  • Support_FinanceActive_ClubFinances-071014

    1. 1. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt Matthieu COLLETTE, Finance active Rencontre d’actualité La Gazette – Le projet de loi de finances 2015 décrypté Paris, le 7 octobre 2014
    2. 2. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt Les taux d’intérêt touchent de nouveaux plus bas Taux refi BCE Euribor 3 mois Taux 10 ans Allemagne Taux 10 ans France Sources : Reuters et Finance active Zone euro : taux d’intérêt (en %) 2 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
    3. 3. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt La concurrence entre sources de financement s’accroît Secteur public local : conditions indicatives moyennes de marges en équivalence c/ Euribor (en pdb) Banques Obligataire (in fine) BEI en direct CDC Source : Finance active 3 250 200 150 100 50 0 2013 5 10 15 20 25 30 35 40 Maturité (en années)
    4. 4. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt La concurrence entre sources de financement s’accroît Secteur public local : conditions indicatives moyennes de marges en équivalence c/ Euribor (en pdb) Banques Obligataire (in fine) BEI en direct CDC Source : Finance active 4 250 200 150 100 50 250 200 150 100 50 0 2013 S1-2014 5 10 15 20 25 30 35 40 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Maturité (en années)
    5. 5. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt Banques : la concurrence par les prix se poursuit… Banques : marges moyennes offertes contre Euribor sur emprunts à long terme (en pdb) Etablissements de santé 300 Source : Finance active 5 291 139 329 177 350 300 250 200 150 100 50 0 Collectivités T2-06 T2-07 T2-08 T2-09 T2-10 T2-11 T2-12 T2-13 T2-14 100
    6. 6. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt …pour des standards de l’offre qui s’assouplissent Source : Finance active Banques : conditions de l’offre observées sur le S1-2014 6 Standard Ponctuel Durées Mobilisation < 12 mois Jusqu’à 18 mois Consolidation ≤ 20 ans Jusqu’à 25-30 ans Revolving Mobilisation Non Oui Consolidation Non Oui Index Mono Index (Euribor 3, 6 ou 12 mois) Multi-index IRA sur taux variable 0,35% x années résiduelles x CRD Nulles Frais et com. Oui Négociables
    7. 7. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt CDC/ BEI : des capacités d’intervention accrues Caisse des dépôts et consignations • De 4 à 5Mds€ par an jusqu’en 2017 • Pour tous les investissements des collectivités d’une durée supérieure à 20 ans • Jusqu’à 100% du besoin <1M€ • Des conditions financières maintenues en juillet (Livret A + 1%) Banque européenne d’investissement • ≈7Mds€ par an pour la France jusqu’en 2016… •…dont ≈60% pour le secteur public local • Des projets de taille intermédiaire (< 200M€) désormais couverts… •…via l’intermédiation de banques partenaires Guichet unique • Partenariat BEI-CDC pour une meilleure couverture du territoire et une meilleure réponse aux besoins • Vers une gestion des dossiers commune avec la CDC afin d’accroître le nombre de projets bénéficiaires 7
    8. 8. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt Obligataire : davantage d’émissions et d’émetteurs • Un recours aux marchés encouragé par les évolutions réglementaires • 49 collectivités locales et établissements de santé notés • Près 1,5 Mds€ d’émissions sur le S1-2014 • Taux d’intérêt et spreads d’émission faibles • Seuils d’émission en baisse Emissions obligataires publiques et privées du secteur public local sur le S1-2014 : caractéristiques Source : Reuters, Finance active 8 Moyenne Médiane Min. Max. Montant (M€) 40,7 17,5 5,0 600,0 Durée (années) 13 12 4 30 Taux fixe 2,6% 2,7% 1,3% 3,7% Spread c/Euribor 0,59% 0,61% 0,25% 1,13%
    9. 9. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt Des difficultés persistent pour certains emprunteurs 9 « Petites » collectivités • Une dimension financière réduite… • …pour moins de prêteurs potentiels Difficultés financières • Ratios gestion dégradés • Produits structurés Contrainte dans la recherche de financements • Peu voire pas de réponse aux appels d’offres • Accès au financement extérieur contraint • Offres prohibitives Quelles alternatives pour financer l’investissement? Quid de la valorisation du risque par les prêteurs?
    10. 10. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt Synthèse 10 Contexte • Davantage de sources de financement accessibles à tous • Baisse des marges de crédit • Assouplissement des conditions non tarifaires • Un contexte plus favorable qui ne bénéficie pas à tous Questions? • Quid de l’excès d’offre de crédit sur le marché des collectivités locales françaises? • Comment diversifier les sources de financement? • Comment discriminer entre conditions financières ET conditions non financières? • Quid de la valorisation du risque par les prêteurs?
    11. 11. Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt Intervenant Contact 11 Matthieu COLLETTE Responsable des études économiques et financières mcollette@financeactive.com +33(0)1 55 807 418 +33(0)6 86 188 208 Finance active 46 rue Notre Dame des Victoires 75002 Paris +33(0)1 55 807 840 contact@financeactive.com www.financeactive.com

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