Les déterminants du prix du blé

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Les déterminants du prix du blé

  1. 1. Les déterminants du prix des matièrespremières agricoles§  L’instabilité des prix des matières premières agricoles est une ¡  Quels sont les mécanismes préoccupation ancienne: Ricardo, de formation et dévolution Condillac, l’Abbé Galiani, des prix à court et à long Robespierre etc. terme?§  “L’instabilité des marchés agricoles est la règle, la stabilité l’exception” Philippe Chalmin, Cyclope 2011§  “L’évolution des prix au jour le jour se superpose à moyen-terme aux fluctuations pluriannuelles qui traduisent une tendance des prix à long terme” Hadj Saadi, L’économie des matières premières
  2. 2. Mécanismes de formation et évolution du prix d’unematière première agricole: l’exemple du bléA. Les déterminants des prix à long terme:offre, demande et stocks§  Cotations = fonction {quantité, qualité, point de livraison, date de livraison}§  Demade = fonction {prix (-), revenus (+/-), prix produits comparables (+/-), goûts (+), anticipations (+/-), nombre de consommateurs (+)}§  Offre = fonction {prix (+), prix d’inputs (-), technologie (+), anticipations (+/-), nombre de producteurs (+)}
  3. 3. “Une opposition marquée entre aires excédentaires et aires déficitaires caractérise aujourd’hui le marché mondial du blé” Jean-Paul Charvet, Le BléSource: Charvet, Jean-Paul et Levasseur, Claire. 2012. Atlas de l’agriculture. Autrement.
  4. 4. Approvisionnement mondial en blé (1960-2011) Données: USDA, UNCTAD Espaces cultivés (million hectares) Production (million metric tons) Prix du blé, Soft Red Winter ($US) Rendements (metric tons per hectare) 800,000 3,50 700,000 3,00 600,000 2,50 500,000 2,00 400,000 1,50 300,000 1,00 200,000 100,000 ,50  ,000 ,00
  5. 5. Débouchés mondiaux du blé (1960-2011) Données: USDA, UNCTAD Exportations (million metric tons) Etat des stocks (million metric tons) Prix du blé, Soft Red Winter ($US) Consommation domestique (million metric tons) 400,000  800,000  700,000 300,000  600,000  500,000 200,000  400,000  300,000 100,000  200,000  100,000  ,000  ,000
  6. 6. Evolution des prix du blé dans un contexte daugmentation de la demande en matières premières (1999-2012). Données: INSEE Prix du blé ($US) Prix du pétrole ($US) Indice composite de matières premières ($US)) Cours euro/dollar13 1,612 1,41110 1,2 9 8 17 0,8 6 5 0,64 3 0,4 2 0,2 1 0 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2012
  7. 7. Les spécificités des prix des matières premières agricoles: facteurs exogènes et endogènes
  8. 8. Mécanismes de formation et évolution du prixd’une matière première agricole: l’exemple du bléB. Les déterminants des prix à court terme: facteursfinanciers et conjoncturels¡ Mesurer la volatilité du prix du blé revient à mesurer létendue des variations de son cours sur une ! période donnée, soit lécart type des rendements du prix du blé: n M = (1 / n).! ln Ri i=1 n ! 2 = (1 / n)." (ln Ri ! M )2 i=1
  9. 9. Evolution du prix du blé sur une année ($US) Données: INSEE120011001000 900 2007 800 2008 2009 700 600 500 400 JAN FEV MAR AVR MAI JUI JUI AOU SEP OCT NOV DEC
  10. 10. Accroissement des Interconnexions investissements non croissantes entre les traditionnels marchés physiques et financiers Phénomènes boursiers,Les stratégies de perturbationsdiversification de exogènes, reflet des portefeuille des fonds indiciels comportements des opérateurs sur le Facteurs marché boursier financiers
  11. 11. •  Spéculation comme facteur majeur: Frederick Kaufman, Bryce Cooke et Miguel Robles (2009), Maximo Torero et Joachim von Braun (2009), Joerg Mayer (2012)•  Spéculation comme facteur mineur : Irwin et Sanders (2010), Harris, Buyuksahin, Overdahl et Robe (2009), Frederick Declerck (ESSEC), Philippe Chalmin (Dauphine, Cyclope).
  12. 12. Toute information de nature sanitaire, économique et politique Le rôle amplificateur de l’incertitude et des rumeursEvolution sous tension des politiques agricoles, commerciales et Forces hétérogènes très alimentaires : les diversesrestrictions ou les aides à Conjoncture économique limport et à lexport, les d’un pays producteur ennormes, les standards de particulier transport, laide alimentaire Facteurs conjoncturels

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