1. Helaba Volkswirtschaft/Research
Strategiereport 28. Juni 2012
Nachlassende negative Konjunkturüberraschungen, geringere Deflationssorgen und ein
Autor:
weniger ausgeprägter Krisenmodus dürften zu einer gewissen Normalisierung an den
Heinrich Peters Rentenmärkten führen. Dabei wird auch die Bereitschaft der internationalen Investoren,
Telefon: 0 69/91 32-47 33 deutsche Staatsanleihen zu kaufen eher weiter abnehmen, zumal der finanzielle Ver-
research@helaba.de pflichtungsrahmen Deutschlands im Zuge der Euro-Rettung offenbar immer größer wird.
Aktien sind derzeit sowohl im historischen Vergleich als auch gegenüber Staatsanleihen
höchster Bonität sehr niedrig bewertet. Gleichzeitig sind die Anleger bereits sehr defensiv
Redaktion:
positioniert. Bei einer Deeskalation der Euro-Schuldenkrise und wieder günstigeren Kon-
Dr. Gertrud R. Traud
junkturerwartungen dürften sich Dividendentitel in der zweiten Jahreshälfte spürbar erho-
Chefvolkswirt/Leitung Research
len. Aufgrund des u. E. relativ ungünstigen Chance-Risiko-Verhältnisses von Renten ist
es empfehlenswert, Liquidität deutlich überzugewichten und Aktien überzugewichten.
Nicht nur aufgrund einer eher robusten Nachfrage, sondern auch in Folge von gewissen
Anpassungen auf der Angebotsseite werden Rohstoffe in den kommenden Monaten u. E.
einen Boden ausbilden. Ähnlich wie bei Gold dürften sich die Notierungen hiernach aber
Herausgeber:
zunächst eher graduell erholen, zumal die Finanzinvestoren mangels massiver monetärer
Landesbank Hessen-Thüringen Impulse kaum ein beherztes Engagement an den Tag legen dürften.
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60311 Frankfurt a. Main Musterportfolios, Abweichungen von der jeweiligen Benchmark
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Mischportfolio* Laufzeiten-Portfolio
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bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich -4 -4 0 0
unverbindliche Analysen und Prognosen zu -5 -5
den gegenwärtigen und zukünftigen
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