Infome catalunya caixa

SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011 Servei d’Estudis Barcelona, 26 de gener de 2011

1. L’àmbit exterior de l’àrea de l’euro: bones perspectives per al 2011 i elevada incertesa pels problemes dels EUA, la situació dels països emergents i els preus de les primeres matèries

El debat sobre la deflació i la desinflació als EUA: preus al consum i expectatives d’inflació,... 1.Dades fins al 24 de gener del 2011. Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Labour Statistics dels EUA.

...un mercat immobiliari que sembla endinsar-se en una doble recessió,... Font: CatalunyaCaixa a partir del Census Bureau dels EUA.

...un mercat de treball que no acaba de consolidar les millores de la passada primavera, amb baixos augments de l’ocupació i manteniment de la taxa d’atur, hores treballades i ingressos per hora... 1.Canvi en el total d’ocupats (privat i públic) excepte agrícola, variació mensual en milers; 2. Del sector privat. Font: CatalunyaCaixa a partir del US Bureau of Labour Statistics.

...i un mercat creditici encara amb dificultats d’oferta i de demanda, on continua el procés de despalanquejament de les llars nord-americanes Font: CatalunyaCaixa a partir de la Reserva Federal dels EUA.

Les respostes de les autoritats als EUA: l’ampliació de la política monetària expansiva per part de la Fed... 1.Dades fins al 24 de gener del 2011. Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de la Reserva Federal dels EUA.

...i el seu impacte en les davallades del dòlar i les alces dels mercats d’accions,... 1.Dades fins al 24 de gener del 2011.

...recuperació de les entrades de capital als països emergents, augment de les reserves exteriors i apreciacions de divises1... 1. Dades fins al 21 de gener de 2011. Font: CatalunyaCaixa a partir del FMI, previsions de tardor de 2010.

...i augments a les borses emergents i un nou boom dels preus de les primeres matèries, que s’ha començat a traduir en importants increments en els preus al consum dels països emergents 1. Dades fins al 21 de gener de 2011. Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’OCDE.

L’ampliació de la política fiscal expansiva: augment del deute federal en mans del públic en el mitjà termini1 i alces dels tipus d’interès del deute del Tresor2 1. Previsions del CBO dels EUA; 2. Dades fins al 21 de gener de 2011. Font: CatalunyaCaixa a partir del Congressional Budget Office dels EUA.

Tot i les incerteses, el manteniment d’una política monetària i fiscal expansiva als principals països avançats afavoreix la continuïtat del creixement mundial Taxes de variació interanual del PIB en termes reals i en % Font: Previsions de l’FMI de tardor de 2010.

2. La fortalesa de la recuperació a l'àrea de l’euro i els riscos immediats

2.1. La locomotora alemanya i els resultats i les perspectives de creixement per a l’àrea de l’euro

La recuperació d’Alemanya en el segon trimestre1 de 2010 és la més intensa dels darrers 20 anys,... 1. Creixement trimestral màxim dels últims 20 anys el segon trimestre de 2010 (2,3% a preus constants). Font: CatalunyaCaixa a partir del FMI tardor de 2010 i de la Comissió Europea.

...amb uns tipus d’interès especialment favorables, que estan mantenint la càrrega financera del deute dels consumidors en valors molt continguts1,... 1. Dades fins al 21 de gener de 2011.

...mentre que el mercat de treball comença a millorar, en especial a Alemanya, i les darreres previsions de creixement dels preus són contingudes 1.Ocupació en relació al concepte de població resident. Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’Eurostat.

...i mentre que l’avanç del crèdit segueix el perfil tradicional d’anteriors recessions, i la taxa d’estalvi de les llars es comença a reduir1 1. Per al 2010, taxa d’estalvi del primer semestre. Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Banc Central Europeu i de l’Eurostat.

En síntesi, la recuperació d’Alemanya és la més intensa dels darrers 20 anys i s’estén més enllà del sector exportador i a la resta de l’àrea de l’euro Creixement interanual, en % Font: Previsions de la Comissió Europea (tardor 2010).

2.2. Les dues àrees de l’euro, els problemes específics dels països perifèrics i el seu possible efecte contagi a la resta de l’àrea

Expectatives de creixement força diferents als països perifèrics respecte dels registres esperats en els països centrals de l’àrea, per unes condicions inicials al principi molt diferents, tant en endeutament... Font: Previsions de la Comissió Europea de tardor 2010.

...com en costos laborals i en saldo exterior,... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’OCDE.

...cosa que es reflecteix en un elevat endeutament exterior i la generació d’un canal de transmissió dels problemes dels països perifèrics als centrals Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de la Comissió Europea, tardor de 2010.

3. Economia catalana: lenta reabsorció dels excessos d’endeutament en un context exterior més complex

3.1. El procés de despalanquejament del sector privat i de restauració dels excedents del comerç de béns i serveis

Riscos financers del sector privat: elevat nivell de crèdit bancari, tot i que el procés de despalanquejament ja ha començat Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Banc d’Espanya i de l’INE

El deteriorament de la balança de mercaderies amb la resta del món en l’expansió dels dos mil y la recuperació en curs1... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat. 1. Per al 2010, estimació a partir del canvi gener-octubre

...es va traduir en una important reducció del superàvit per béns i serveis, que s’ha començat a recuperar a partir del 2009 Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Banc d’Espanya i de l’INE

3.2. El marc de les decisions de consum i inversió de les llars: la dinàmica de la renda disponible, confiança, riquesa i demografia

Mercat de treball i salaris. Lenta recuperació de l’ocupació industrial el 2011,... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del darrer trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.

...alhora que continua el sever ajust dels llocs de treball a la construcció el 2011 (pèrdua entorn del 35% dels efectius previs a la crisi)... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.

...i amb uns serveis que no disposaran de l’empenta dels públics,tot i que haurien d’augmentar de 23.000 llocs de treball el 20111... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE. 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.

...i l’inicide la creació d’ocupació neta en el conjunt de l’economia catalana1 (uns 20.000 llocs de treball) Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.

El xoc del 2009 no té comparació històrica,... Canvi en % Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.

...si bé el detall per sectors productius mostra que la crisi ocupacional serà més intensa que la dels primers noranta en la construcció, semblant en la indústria i menor en els serveis Canvi des del màxim cíclic, en % Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre de l2010 previsions de CatalunyaCaixa.

L’avanç de la renda nominal i real1: millora notable el 2011, tot i que amb un creixement real pràcticament nul... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE i d’Idescat; 1. Previsions CatalunyaCaixa per al 2011 l’IPC , i a partir del 2009 la renda familiar.

...alhora que l’avanç de l’ocupació i de l’activitat haurien de permetre reduir lleugerament la taxa d’atur1... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. Previsions CatalunyaCaixa a partir del quart trimestre del 2010.

...de manera que la taxa d’atur de la població de 16 a 64 anys no sembla que hagi d’assolir els màxims del 1985 i del 1994... Taxa d’atur en % de la població activa Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.

...cosa que impactarà positivament sobre la confiança del consumidor català i permetrà una nova reducció de la taxa d’estalvi... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE i la Comissió Europea; 1. Elaboració pròpia; 2. Per als anys 2009, 2010 i 2011 previsions CatalunyaCaixa.

...estabilitat a la riquesa de les llars catalanes: preus immobiliaris i borsa... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Ministeri de l’Habitatge

...i estancament demogràfic, després de la forta expansió dels anys dos mil, per la sobtada frenada de la incorporació d’immigrants1... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1.Per al 2010 dades fins al tercer trimestre.

...de manera que la generació de noves llars es mantindrà molt propera a zero, després dels augments propers a 60.000/70.000 anuals dels anys de l’expansió1 Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1.Per al 2010 dades fins al tercer trimestre.

En síntesi, un consum privat que ha d’avançar moderadament el 2011 (1,0%),1 mentre que el consum de les AAPP restarà creixement al PIB Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.

3.3. La demanda d’inversió de construcció i en béns d’equipament

En l’àmbit de la inversió en FBCF en béns d’equipament i material de transport, la millora sembla que s’ha alentit els darrers mesos1... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat. 1. Canvi interanual en percentatge de les mitjanes mòbils de tres mesos acumulades a la darrera observació

...i uns indicadors de producció industrial que han millorat sensiblement el 2010, tot i que sense recuperar encara els nivells perduts1... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat. 1. Per al 2010 canvi interanual de la mitjana de l’índex del període gener - novembre

...i amb una utilització de la capacitat productiva que només permet esperar una lleu recuperació de la formació bruta de capital1 Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1. A partir del quart trimestre de l2010 previsions CatalunyaCaixa.

En el tercer trimestre del 2010 s’ha frenat la demanda d’habitatges (nous i de segona mà)... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Ministeri de Foment.

...de manera que les transaccions totals d’habitatges apunten a noves davallades el 2011, impulsades per l’avançament de la demanda el 2010 vinculada als canvis a la fiscalitat Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE

La nova oferta residencial continua estancada, tant per excessos d’habitatges pendents com per altres factors que limiten la demanda Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Ministeri de Foment.

En síntesi, una inversió en capital fix en béns d’equipament i en construcció que tot just comença a estabilitzar-se1... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1. A partir del quart trimestre de l2010 previsions CatalunyaCaixa.

...de forma que la inversió total encara tancaria el 2011 amb un pràctic estancament Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre de l2010 previsions de CatalunyaCaixa.

La demanda exterior es continua recuperant: exportacions de mercaderies a la resta del món1... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1.Dades fins l’octubre del 2010, valors per al 2010 resultat d’aplicar la taxa de creixement interanual del període gener octubre de 2010 als valors de 2009

...amb bones previsions per als propers trimestres... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat. 1. Mitjanes mòbils anuals centrades la darrera dada dels saldos de respostes

...i millora també en la demanda turística: viatgers i pernoctacions1... Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1.Dades fins l’octubre de l2010, valors per al 2010 resultat d’aplicar la taxa de creixement interanual del període gener octubre de 2010 als valors de 2009

...de forma que el saldo exterior continuarà aportant creixement el 20111 Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions CatalunyaCaixa.

En síntesi, per al 2011 s’espera un augment moderat del PIB, el primer des de l’esclat de la crisi1 Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1. A partir del quart trimestre de l 2010 previsions CatalunyaCaixa.

Infome catalunya caixa

Recommandé

Recommandé

Contenu connexe

Tendances

Tendances (20)

Similaire à Infome catalunya caixa

Similaire à Infome catalunya caixa (18)

Infome catalunya caixa