Partenza positiva per l'aumento Prelios. Titoli in rialzo sopra il prezzo d'offerta nel primo giorno di negoziazione dei diritti. Il piano di ricapitalizzazione da 115 milioni è garantito da grandi azionisti, banche e dalla Feidos di Massimo Caputi. Chiusura l'8 di agosto. PRELIOS Fenice sottoscrive aumento. Nuovi passi in avanti nel riassetto Prelios. Fenice, la newco partecipata da Feidos 11 di Massimo Caputi, Pirelli, Intesa Sanpaolo e Unicredit ha sottoscritto integralmente l'aumento di capitale riservato da 70 milioni.

1. RASSEGNA STAMPA
Luglio-Agosto 2013
I

2. Partenza positiva per l'aumento Prelios
Titoli in rialzo sopra il prezzo d'offerta nel primo giorno di negoziazione dei
diritti IL RIASSETTO Il piano di ricapitalizzazione da 115 milioni è garantito
da grandi azionisti, banche e dalla Feidos di Caputi Chiusura l'8 di agosto
Parte l'aumento di capitale in opzione e le azioni Prelios chiudono a 0,6025
euro (+0,87%), sopra agli 0,5953 euro previsti dall'operazione per ogni titolo
offerto, nel rapporto di 23 titoli ogni 10 posseduti. L'emissione di 193 milioni
di nuove azioni ordinarie al via ieri, per un controvalore massimo di 115
milioni di euro, è una tappa importante nel processo di rilancio del gruppo
oltre che condizione necessaria per l'altro aumento di capitale - quello da 70
milioni con l'emissione di azioni senza diritto di voto - riservato a Fenice
S.r.l., nome dietro cui, insieme a Pirelli, Intesa e UniCredit si trova la
Feidos 11 di Massimo Caputi, pronta a mettere sul piatto 20 milioni di euro.
L'operazione di rafforzamento patrimoniale per un totale di 185 milioni (di cui
al netto della conversione dei crediti a Prelios dovrebbero arrivare almeno 100
milioni di nuova liquidità) dovrebbe essere comunque al riparo di sorprese.
L'aumento partito ieri, la cui chiusura è prevista l'8 di agosto è infatti
coperto per 25 milioni dai grandi azionisti (Camfin, Generali, Mediobanca e
Intesa che si sono impegnati a sottoscrivere per cassa) e per i restanti 90
milioni da gruppi che vantano crediti verso Prelios (Pirelli e le banche
finanziatrici, tra le quali, ancora una volta vi sono Intesa e UniCredit). In
questo caso l'impegno è di 5 milioni per cassa e il resto per conversione pro-
quota dell'esposizione verso il gruppo. I diritti di opzione in ogni caso
potranno essere esercitati tra il 22 luglio e l'8 agosto compresi e saranno
negoziabili in Borsa fino all'1 agosto. Entro il mese successivo alla
conclusione del periodo d'offerta, Prelios offrirà a Piazza Affari l'eventuale
inoptato. Anche per questo il cda per l'approvazione della semestrale, previsto
inizialmente per il 24 luglio, è slittato a fine agosto (fra il 26 e il 29),
momento in cui si dovranno tirare le prime somme di una serie di operazioni che,
con l'aggiunta dell'emissione di un convertendo fino a 269 milioni, dovrebbero
garantire la rimodulazione del debito e la ripartenza del gruppo. Prelios,
infatti, si aspetta un 2013 ancora di transizione (e quindi in rosso), ma
l'utile operativo dovrebbe tornare a partire dal 2014.
SCENARIO IMMOBILIARE FINANZIARIO
In edilizia uno «scoperto» ancora elevato
L'edilizia sta ricevendo ossigeno perché il meccanismo dei pagamenti attivato
dal Dl 35/2013 funziona. Ma i conti ancora non tornano: restano scoperti,
secondo i numeri dell'ufficio studi dell'Ance, circa 11,5 miliardi.
Il presidente dell'Ance Paolo Buzzetti guarda il bicchiere mezzo pieno: «La cosa
sta funzionando, ci sono imprenditori che che hanno ricevuto avvisi di pagamento
di cose su cui non contavano più». Detto questo, resta l'ombra su tutto quello
che non ha, ad oggi, ancora una copertura. «È certo - incalza Buzzetti - che
tutti i debiti che mancano vanno pagati: se il ministro Saccomanni dice che il
governo troverà i soldi sono contento: i soldi vanno trovati».
I numeri dell'Associazione dei costruttori edili sono diversi da quelli che
arrivano da via XX settembre. A fronte dei 19 miliardi di crediti delle imprese

3. di costruzioni nei confronti della Pa, il Dm Economia, copre solo 7,5 miliardi,
calcola l'Ance. E si tratta delle sole risorse 2013. Il 2014 resta "vuoto"
perché, fanno osservare all'associazione dei costruttori, il Governo, nel Def
varato poco prima del Dl 35 sui pagamenti, non aveva previsto spazi per spese in
conto capitale: quindi l'edilizia resta ancora ampiamente scoperta.
Non solo, più in generale i costruttori confermano l'ordine di grandezza di 90
miliardi stimati dalla Banca d'Italia per tutti i debiti della Pa con le
imprese. Cifra che proprio ieri il ministro dell'Economia, Fabrizio Saccomanni,
ha "smontato": «È basata su sondaggi dei creditori, noi stiamo cercando di
completare la mappatura dal lato delle amministrazioni». Su quel che resta da
pagare alle imprese, il ministro ha sfumato: «Probabilmente ai 40 miliardi si
dovrà aggiungere una somma, non sappiamo di che entità». Qualche numero però
arriva sempre dall'Ance, che ragiona sulla differenza tra le risorse concesse
alle amministrazioni (inclusa l'ultima tranche di 500 milioni distribuita agli
enti locali lo scorso 12 luglio) rispetto alle richieste. Tra ministeri, regioni
ed enti locali, a valere sul solo 2013 sono stati chiesti 28,9 miliardi. La
risposta è stata di 15,7 miliardi (escluso il capitolo delle spese sanitare).
Restano fuori almeno 13,3 miliardi di crediti totali del sistema delle imprese
(non solo dell'edilizia).
Settimana decisiva per il possibile riassetto di Risanamento. Si attendono
infatti ulteriori novità sulle offerte ricevute sia per l'intera società
immobiliare sia per le attività immobiliari parigine (in Borsa ieri il titolo è
cresciuto di oltre il 6% sulle attese di possibili rilanci). Nel frattempo il
Cda ha aperto formalmente una gara proprio sui palazzi francesi, assistito
dall'advisor Banca Leonardo, dove verranno selezionate le manifestazioni
d'interesse. Nel giro di qualche settimana sarebbero attese le offerte
preliminari.
Sullo sfondo resta la proposta dell'ex-proprietario di Risanamento, Luigi
Zunino, per l'intera società e rivolta alle banche azioniste. Quest'ultimo, a
metà giugno, si era detto pronto a offrire 0,25 euro per azione per rilevare il
gruppo immobiliare e procedere poi al delisting. Proprio Zunino, con il supporto
di Rothschild e Guido Rossi, ha messo a punto un'offerta che prevede, attraverso
un veicolo di nuova costituzione, di rilevare il pacchetto Risanamento in mano
alle banche e al sistema holding a un prezzo che di fatto valorizza il
patrimonio francese 1,33 miliardi. Alle banche sarebbero poi stati offerti
strumenti finanziari partecipativi nella società che emergerà
dall'integrazione.
Ma non è affatto detto che l'offerta di Zunino venga accolta. Tra gli istituti
favorevoli ci sarebbe il Banco Popolare: la banca guidata da Pierfrancesco
Saviotti è particolarmente esposta verso le holding dell'immobiliarista e
sarebbe pronta a finanziare Zunino. Ma è meno certa la posizione di altri
istituti, come Intesa Sanpaolo e UniCredit.
Di sicuro, l'asta sugli immobili di Parigi potrebbe rallentare le mire di
Zunino. Alla finestra c'è poi il fondo sovrano del Qatar, affiancato
dall'advisor Lazard, che, alla fine di febbraio, ha già formalizzato un'offerta
che valutava oltre 1,15 miliardi gli immobili parigini. Inoltre il Qatar apriva
alla possibilità di prendersi carico anche dell'area Santa Giulia a Milano. Ora,
tra gli addetti ai lavori, si scommette pure che il fondo sovrano possa decidere
di ritoccare al rialzo l'offerta per i palazzi di Parigi mettendo in un angolo
la proposta di Zunino.
Nel frattempo, il gruppo guidato da Claudio Calabi ha comunicato, su richiesta
Consob, di non aver ricevuto alcuna offerta «complessiva che coinvolge sia gli
immobili parigini sia la valorizzazione dell'area Santa Giulia dal fondo del
Qatar insieme al gruppo Hines». La società ha precisato di «non aver allo stato
deliberato la vendita degli asset francesi. Tuttavia, poiché la società nel
recente passato è stata destinataria di sollecitazioni alla negoziazione sul
patrimonio parigino da parte di investitori esteri, è stato avviato un processo
strutturato volto alla valorizzazione dello stesso». Un beauty contest che

4. potrebbe vedere proprio il Qatar tra i soggetti in gara con maggiori chance,
oltre al fondo Usa Thor, che qualche mese fa si era detto interessato.
Utile in calo per Beni Stabili. Crisi e oneri
pesano sui profitti.
LA STRATEGIA Il gruppo immobiliare contrasta però il trend negativo e riesce ad
aumentare i ricavi lordi ottenuti dalla locazione
Beni Stabili chiude metà anno con dati economici in chiaroscuro. Se da una parte
la società guidata da Aldo Mazzocco riesce a tenere botta alla crisi economica
con ricavi da affitti in crescita rispetto al 2012, dall'altra l'utile del
semestre risulta in calo a causa degli oneri finanziari e dell'Imu.
I ricavi lordi da locazione sono infatti saliti a 116,3 milioni da 113,2 milioni
(con una crescita del 2,5 per cento), un dato che testimonia il buon lavoro
svolto per contrastare la percentuale fisiologicamente in rialzo di spazi
vacanti (cioè non locati) e il trend di mercato di calo dei canoni. Insomma, in
un settore in crisi il gruppo guidato da Mazzocco è riuscito a tenere testa al
trend negativo.
Ma la crisi ha pesato su altri lati. Beni Stabili Siiq ha infatti chiuso il
semestre con un risultato netto in calo a 3,9 milioni da 16,9 milioni di un anno
prima, a causa anche della variazione negativa della contabilizzazione del
prestito obbligazionario convertibile in scadenza nel 2018 per 7,9 milioni.
Anche il risultato netto ricorrente (Epra, cioè quello ottenuto secondo le
raccomandazioni della European Public Real Estate Association) è risultato in
discesa a 35,9 milioni da 46,6 milioni. La riduzione, ha spiegato l'azienda, è
in gran parte conseguenza di «maggiori oneri finanziari e di una leggera
flessione della gestione operativa dovuta principalmente a una riduzione dei
ricavi netti per servizi». Nel dettaglio, gli oneri finanziari sono saliti di 7
milioni dopo il rifinanziamento dello scorso anno con le banche creditrici.
Inoltre i ricavi per servizi sono scesi per le difficoltà incontrate nel
business dei fondi, sotto la pressione dell'attuale contesto di mercato, dalla
Sgr del gruppo immobiliare. Per quest'ultima sarebbero così in corso alcune
discussioni volte ad individuare un partner.
La società ha pagato un piccolo dazio anche sull'Imu, che era stata sottostimata
lo scorso anno e che quindi ha avuto un leggero colpo di coda. L'Imu del primo
semestre 2013 (-10,3 milioni) è infatti risultata in crescita di 3,1 milioni
rispetto allo stesso periodo 2012, in quanto nel primo semestre 2012 la stima
dell'Imu non rifletteva ancora le aliquote definitive stabilite a fine 2012.
Da notare che il valore complessivo del portafoglio immobiliare ha chiuso nei
sei mesi sostanzialmente invariato a 4,263 miliardi (erano 4,269 miliardi a fine
2012): quindi il 0,31% in meno (a perimetro costante) con 14 milioni di
svalutazione.
Infine, la posizione finanziaria netta (dopo il pagamento della cedola) si è
attestata a -2,254 miliardi (erano -2,217 miliardi a fine 2012) influenzata
appunto da dividendi per complessivi 42 milioni.
«L'azienda sta riuscendo a mantenere una situazione patrimoniale e finanziaria
stabile nell'attuale difficile contesto di mercato - spiega l'Ad Aldo Mazzocco
-. C'è da sperare che la crisi economica stia per finire e che possano arrivare
finalmente segnali di ripresa anche per il settore immobiliare».

5. PRELIOS Rialzo in Borsa dopo l'ingresso di Feidos
Prelios in rialzo a Piazza Affari (+1,42%), dopo l'ingresso nel capitale della
Feidos di Massimo Caputi e mentre prosegue l'aumento di capitale. Mercoledì é
stato annunciato che Fenice, la società partecipata da Feidos 11, Pirelli & C.,
Intesa Sanpaolo e UniCredit, ha sottoscritto l'aumento di capitale in corso con
la cifra di 70 milioni . Feidos 11 ne ha sottoscritti 20, mentre i restanti 50
milioni sono stati suddivisi tra Pirelli , Intesa Sanpaolo e UniCredit
Risanamento, la Borsa sposa l'ipotesi Qatar
L'offerta degli emiri (smentita) accende la contesa e il titolo vola. Gli asset
d'oro di Parigi.
A quattro anni esatti dal suo salvataggio, Risanamento torna tra i protagonisti
della finanza d'estate. Dopo l'Opa presentata il 10 luglio dall'immobiliarista
(ed ex proprietario) Luigi Zunino, ieri il gruppo ha vissuto un vero rally a
Piazza Affari, sotto una pioggia di acquisti. Il mercato ha dato credito alle
indiscrezioni del fine settimana secondo cui un fondo del Qatar, insieme al
gruppo Hines (già socio a Milano nell'area di Porta Nuova), vorrebbe presentare
una nuova offerta, concorrente a quella di Zunino, per rilevare la società.
Niente di più appetibile per il mercato che, pregustando una contesa a colpi di
Opa (offerta pubblica d'acquisto), ha iniziato a scommettere sul titolo
spingendolo, nel corso della seduta, fino a 0,242 euro, oltre quota 8 per cento.
E a poco è valsa la «frenata» della società stessa che, su sollecitazione della
Consob, ha chiarito di «non aver ricevuto nessuna offerta dal fondo del Qatar e
dal gruppo Hines per rilevare gli immobili parigini e l'area di Santa Giulia».
Il titolo ha, infatti, chiuso la seduta portando a casa un rialzo del 6,12% a
0,234 euro. «Il mercato scommette su sicuri colpi di scena, anche marginali»,
commenta un analista, ricordando che «al di là delle possibili offerte sul
gruppo, diverse partite si stanno giocando a un altro livello, ovvero quello che
riguarda i due asset più contendibili e di valore: Milano Santa Giulia e gli
immobili parigini in pancia al gruppo». Partendo da questi ultimi, si tratta di
un piccolo tesoretto stimabile fra 1 e 1,3 miliardi di euro. E, secondo fonti di
mercato, si tratterebbe anche del vero centro d'attenzione degli investitori che
orbitano intorno a Risanamento. In merito a questi asset, ieri la società ha
precisato «di non averne allo stato deliberato la vendita» ma che, sollecitata
«alla negoziazione» del patrimonio parigino «da parte di investitori esteri», ha
avviato «un processo strutturato volto alla valorizzazione dello stesso».
Insomma, Risanamento farebbe gola più che altro per il patrimonio immobiliare
d'Oltralpe. E questo darebbe corpo a eventuali offerte sul gruppo, prima che gli
asset vengano messi sul mercato ed escano dal perimetro del gruppo. Diverso il
ragionamento su Santa Giulia a Milano. Hines Italia aveva presentato un'offerta
per la gestione dello sviluppo a giugno, ma le è stata preferita Idea Fimit. La
Sgr del gruppo De Agostini ha in corso una trattative in esclusiva e secondo una
fonte vicina all'operazione «un primo closing potrebbe già essere raggiunto con
il via libera ai conti semestrali di Risanamento la prossima settimana, il 31
luglio». Nonostante i rinvii di fine giugno, dunque, almeno su questo fronte la
strada dovrebbe essere spianata. Tanto più se si considera che anche in caso
d'Opa, l'operazione - che prevede il conferimento di Santa Giulia a un fondo ad
hoc di Idea Fimit - può correre parallela. Il tutto, senza che eventuali
«scalatori», anche dell'ultima ora, ne pretendano il controllo.

6. In calo le vendite immobiliari negli Usa E Obama
rilancia la sua offensiva economica
Arrivano dati contrastanti sulla ripresa americana, a conferma che l'incremento
della produzione e dell'occupazione negli Stati Uniti procedono a passo ancora
incerto. Il mercato immobiliare negli Usa è calata dell'1,2% a giugno, al tasso
annuale di 5,08 milioni di case vendute, contro il +3,4% di maggio a 5,18
milioni di case. Gli analisti si aspettavano un aumento a 5,25 milioni di
vendite. Allo stesso tempo, però, l'indice delle piccole e medie imprese della
Federal Reserve di Chicago che misura l'andamento dell'attività manifatturiera
nella regione centro-occidentale degli Stati Uniti è migliorato, passando a
giugno a -0,13 dal -0,29 di maggio. Ed è proprio dal Midwest che Barack Obama
questa settimana rilancerà la sua agenda economica. L'offensiva del presidente
americano inizierà domani al Knox College, una piccola università privata di
Galensburg, nelle campagne dell'Illinois. Ancora non si conoscono i dettagli del
messaggio presidenziale, ma è certo che riproporrà i termini dello scontro che
si ripete da mesi fra il presidente e i repubblicani, che controllano la Camera,
sull'entità ammissibile di debito e sui tagli alla spesa pubblica. Settembre
segnerà il quinto anniversario dall'inizio della crisi economica che è costata
l'impiego a milioni di americani e dalla quale gli Stati Uniti non si sono
ancora del tutto ripresi. Nonostante il passo dell'economia Usa stia
accelerando, resta il rischio che nuovi drastiche riduzioni della spesa pubblica
Usa riducano la crescita. Il Fondo monetario internazionale ha già ridotto le
stime di aumento del Prodotto interno lordo americano per quest'anno e per il
seguente dello 0,2 per cento, citando proprio il rallentamento causato dalle
sforbiciate automatiche su molti programmi sociali scattate all'inizio dell'anno
per volere dei repubblicani.

7. Invece di vendere lo Stato continua a comprare
immobili
Invece di vendere lo Stato continua a comprare immobili a pagina 4 nnn Per
studiare, le hanno studiate davvero tutte. E in ogni studio che si rispettasse
da due anni a questa parte il mattone di Stato è sempre stato al centro dei
piani di sistemazione delle finanze e soprattutto del debito pubblico italiano.
Chi proponeva la vendita secca ai privati dei palazzi pubblici, chi insisteva
sulle non brillantissime cartolarizzazioni, chi invece studiava fondi
immobiliari attraverso cui convertire i titoli di Stato. Risultato: in mezzo a
questo gran parlare il governo centrale e le sue strutture periferiche invece di
vendere hanno acquistato. Provincia per provincia i metri quadri statali si sono
allargati. Vendendo sì. Ma comprando di più. Così che alla fine lo Stato ha
quasi 1,2 miliardi di euro in mattoni più di prima. Lo rivelano gli allegati al
conto del patrimonio dello Stato 2012 appena inviati in Parlamento dal ministro
dell'Economia, Fabrizio Saccomanni. È da lì che si scopre come nonostante le
mille parole sciorinate dai tecnici durante il governo di Mario Monti i beni
immobili di proprietà diretta dello Stato sono passati da 57,1 a 58,27 miliardi
di euro. Un balzo in avanti sorprendente, che per altro è stato la regola in
gran parte del territorio italiano. In ben 79 province infatti è cresciuto
durante il 2012 il patrimonio immobiliare dello Stato. In dieci province è
restato immutato rispetto al 2011 e solo in 14 è diminuito, in qualche caso
anche in modo consistente. In quasi tutte le province comunque sono avvenute
operazioni immobiliari di vario tipo in aumento e diminuzione del proprio
portafoglio immobiliare. Si va dalle più classiche di acquisto e vendita, a
quelle di permuta o trasferimento da/a qualche altra struttura o ente pubblico,
fino alle operazioni squisitamente finanziarie di rivalutazione o svalutazione
del mattone di Stato. Così la provincia in cui il patrimonio immobiliare è
cresciuto di più nel 2012 è stata quella di Venezia, dove si è incrementato di
410 milioni di euro. Al secondo posto Roma, dove è cresciuto di 263,6 milioni di
euro. Terzo posto per Sassari, che con 95,4 milioni di euro ha tolto l'ultimo
gradino del podio a Milano, che ha incrementato il proprio patrimonio
immobiliare di 92,8 milioni di euro. Nella classifica dei bulimici del mattone
pubblico seguono Vibo Valentia, Belluno, Taranto, Chieti, Livorno, e Parma.
Naturalmente le virtù di questi tempi sono quelle opposte. E quindi per trovare
i privatizzatori dei palazzi di Stato bisogna scorrere al contrario la
classifica: i migliori sono proprio quei 14 segnalati poc'anzi. La provincia più
virtuosa è stata quindi Bologna, che ha fatto dimagrire il proprio mattone di
181,4 milioni di euro. Secondo posto Salerno, con una decrescita felice di 43,5
milioni di euro. Medaglia di bronzo Potenza, scesa di 15,2 milioni di euro, che
in questo modo ha soffiato il podio alla Firenze di Matteo Renzi- comunque
virtuosa- che è dimagrita di 13,4 milioni di euro. Queste sono le cifre inserite
nel conto patrimonio del ministero dell'Economia, e bisogna stare attenti perché
non riflettono il valore reale dei palazzi di Stato: quasi mai si fa riferimento
ai prezzi di mercato (non c'è ancora una metodologia sicura di riferimento per
tutti), ma solo ai valori catastali che sono nettamente inferiori. In tutte le
Regioni- con la sola eccezione della Valle d'Aosta- il 2012 è stato l'anno del
trading immobiliare sia in entrata che in uscita. In Lombardia ad esempio sono

8. entrati valori immobiliari per 196,2 milioni di euro e usciti per 73,7 milioni.
In Sardegna entrati per 123,5 milioni di euro e usciti solo per 1,6 milioni di
euro. Nel territorio laziale entrati per 441,5 milioni di euro e usciti per
168,2 milioni. In Veneto entrati per 607,6 milioni di euro e usciti per 113,7
milioni. Su base regionale solo 4 le regioni virtuose, che sono riuscite nel
loro complesso a dimagrire: l'Emilia Romagna, dove sono entrati valori
immobiliari per 102,6 milioni di euro, ma ne sono usciti per 271,2 milioni., Poi
la Campania (49,9 milioni in entrata e 75 in uscita), la Basilicata (5,3 milioni
in entrata e 20 in uscita) e la Sicilia che è stata quasi in pareggio (39
milioni di nuovi immobili e 40,3 in uscita). Come è immaginabile gran parte del
mattone di Stato è nella provincia di Roma (15,3 miliardi), cui segue quella di
Napoli (4,7 miliardi), quella di Firenze (3,3 miliardi), e quella di Milano (2,6
miliardi) ormai tallonata da Venezia (2,5 miliardi). Sopra il miliardo ci sono
anche Caserta (1,8 miliardi), Bologna (1,6 miliardi), Torino (1,6), Cagliari
(1,1), e Palermo (1,09).
PRIMA CASA L'acquisto rende ancora Ultimi mesi per
i veri affari
Nel tempo comprare rende più che restare in affitto. I prezzi delle abitazioni
scenderanno per tutto il 2013, poi è prevista un'inversione del trend
nnn Non basta certo il profumo della ripresa per invertire il trend negativo del
mercato immobiliare. Il mattone pesa, ha bisogno del suo tempo per rimbalzare.
Il problema, dando per buono il cauto ottimismo di alcuni esperti, è capire
semmai quando ciò accadrà. Fine anno? Inizio 2014? L'ultimo rapporto
sull'argomento è edito da Nomisma. Per il 2013 l'istituto di ricerche stima un
-6% di compravendite, al di sotto delle 420.000 unità. Per il 2014 invece,
Nomisma vede una risalita delle transazioni, con il raggiungimento di quota
470.000, e un altro segno più per il 2015, quando si dovrebbe superare quota
500.000 unità vendute. Al primo trimestre dell'anno però il calo rispetto ai
livelli precrisi è -53,8%. Dal monitoraggio effettuato dall'Os servatorio sul
mercato immobiliare dell'istituto bolognese emerge come più del 50% degli
intervistati ritiene verosimile un ulteriore calo delle compravendite e quasi il
70% prevede un calo dei prezzi delle abitazioni. Questo contraddice altri e
altrettanto autorevoli studi secondo i quali il numero delle compravendite
dovrebbe rimbalzare già quest'anno. Secondo i "meno pessimisti" - e tra questi
c'è un altro prestigioso istituto, Scenari Immobiliari - il 2012 è stato un anno
nefasto per il comparto del mattone mentre il 2013 contiene i germogli per la
futura e rigogliosa fioritura. Lo scorso anno, la congiuntura economica
particolarmente negativa, l'inasprimento fiscale sulla proprietà, gli aumenti
della disoccupazione e dell'incertezza sul futuro professionale, il rinvio del
ritiro dal lavoro obbligato dalla legge Fornero e la stretta sul credito, hanno
dimezzato in poco tempo il numero delle transazioni. I prezzi degli appartamenti
sono poi in netto ribasso ma non seguono ancora il crollo celle compravendite. I
proprietari di case, se possono, tengono duro: preferiscono allungare i tempi
della vendita pur di cedere il meno possibile sul prezzo richiesto. Però, in
molti casi, lo sconto è quasi obbligatorio. E, se davvero durerà ancora a lungo
la debolezza della nostra economia, saranno costretti a cedere sempre più sul
prezzo, se non vogliono tenere bloccato l'immobile. La seconda parte del 2013
però, e qui sta il bicchiere mezzo pieno di Scenari Immobiliari, segue alcuni
importanti cambiamenti di fronte avvenuti nella prima metà dell'anno. Il
sentment internazionale sull'Italia è notevolmente migliorato, le tensioni sui
mercati si sono allentate con il conseguente calo dello spread tra i nostri
titoli pubblici e quelli tedeschi il che rende meno conveniente investire il Btp
e libera risorse per acquisti mirati sulle case. Se poi le banche allenteranno

9. davvero la stretta sui mutui, si potrebbe assistere a un'inversione del trend
già a fine anno. ACQUISTO O AFFITTO In ogni caso, ciò che l'investitore vuole in
realtà capire, è se gli conviene e quando comprare casa. Prima domanda: meglio
comprare o restare in affitto? Facciamo rispondere a Tecnocasa, il cui Ufficio
studi ha calcolato la convenienza tra l'acqui sto o la locazione di un bilocale
di 52 metri quadri in una zona semicentrale di Milano. Ecco la simulazione.
ACQUISTO: L'immobile costa 255.000 euro e l'acquirente ricorre ad un mutuo a
tasso fisso di 25 anni che finanzia il 65% del valore, pagando una rata di mutuo
di 1.067 euro. Possiede quindi un capitale a disposizione di 95.000. L'importo
del mutuo comprende anche le spese legate all'acquisto dell'immobile: notaio,
intermediazione immobiliare, imposte e bolli. Il calcolo finale costi/benefici,
si legge nello studio Tecnocasa, tiene conto anche delle spese legate
all'acquisto della casa, all'accensione del mutuo e al beneficio fiscale dovuto
alla detrazione degli interessi passivi. Vanno però aggiunte le spese di
gestione dell'immobile (manutenzione straordinaria e assicurazione). Per
calcolare il valore futuro dell'immo bile l'Ufficio studi della società d'inter
mediazione immobiliare ha considerato una rivalutazione annua pari alla media
dell'indice Istat degli ultimi 10 anni. AFFITTO: Un appartamento di 52 metri
quadri nella zona semicentrale del capoluogo lombardo, costa in media un canone
mensile iniziale di 800 euro. Il capitale a disposizione (di 95.000 euro) viene
investito in un BTP a 25 anni. Nella simulazione di Tecnocasa, l'affitto viene
aggiornato ogni anno in base all'indice Istat. L'inquilino dovrà pagare
annualmente la registrazione del contratto di locazione. RISULTATO: «Dopo 25
anni, ovvero all'estinzione del mutuo abbiamo calcolato - scrive Tecnocasa nel
suo studio - il guadagno ottenuto da entrambi»: il proprietario possiede un
patrimonio di 103.251 euro ottenuto dalla differenza tra il valore futuro
dell'immobile e le rate di mutuo pagate. L'inquilino invece ha registrato una
perdita di 18.407 euro così calcolata: capitale investito meno i canoni pagati
per la locazione più l'eventuale differenza tra la rata del mutuo e il canone
d'affitto (differenza che la sumulazione ha messo in un conto corrente bancario
ordinario con tasso dello 0,35% lordo). Ora, al Btp la caldaia non si rompe, non
ha bisogno di mani di bianco e , in caso di uragano, non gli gocciola nulla in
testa. Chi prende in affitto un appartamento scarica sulle spalle del
proprietario buona parte delle rogne che, in 25 anni, possono accadere. Ma, se
si parla di investimento, è innegabile che la bilancia pende su chi ha
acquistato. A meno che ci si trovi in un momento di mercato come l'attua le:
pessimo per chi vende se l'acquisto è stato effettuato tra i dieci e i quattro
anni fa (gli inquilini di lungo corso oggi cantano vittoria, sempre che chi ha
investito nella casa debba vendere) e, forse, ottimo per chi acquista, visto che
i prezzi delle case sono calati di un bel po': dall'inizio della crisi hanno
perso in media il 25%. Ma caleranno ancora? È meglio aspettare per investire? E
qui si va alla seconda parte del "dubbio dell'investitore" che abbiamo riportato
sopra: quando acquistare. I PREZZI DELLE CASE Dunque, per lo studio Nomisma, i
prezzi caleranno ancora. Fino a quando l'economia non riparte come si deve, la
domanda resterà debole (paradossalmente è costretta ad esserlo per l'incer tezza
sul lavoro e per il braccino corto delle banche perché la voglia di mattone in
Italia è ancora forte) i prezzi bassi e i proprietari, dopo aver tenuto duro,
cederanno a sconti sempre più importanti. Ma attenzione, gli appartamenti belli
o ben tenuti, in zone centrali, di moda o in bei palazzi, andranno sempre via
prima e a prezzi poco scontati. Perciò, tirare troppo la corda può voler dire
perdere l'affare, sempre che di questo si tratti. In generale però vale la
regola che chi ha i soldi in mano può spuntare ottimi prezzi. «Le grandi città
del Nord hanno tenuto meglio negli anni della crisi: a Milano i prezzi delle
case sono scesi del 16%, a Torino del 20% a Roma, invece, del 21% - dice a
Libero Fabiana Megliola, responsabile dell'Ufficio studi Tecnocasa -. In
un'ottica di investimento si potrebbe puntare su città come Milano, che sarà
interessata dall'Expo ma i cui effetti ancora non vengono registrati dal mercato
o sulle città su cui verranno investiti cifre importanti in opere di
riqualificazione. La zona Tiburtina di Roma, per esempio, o alcune semi-centrali

10. o nelle città universitarie come Bologna. Per quanto riguarda il taglio
dell'appartamento, meglio puntare sul bilocale, il più richiesto da chi cerca
casa in affitto». Chi ha soldi in mano e non ha bisogno più di tanto delle
banche, può comprare bene. Tra qualche mese lo scenario potrebbe cambiare ma il
mattone per adeguarsi a nuove prospettive ha bisogno dei suoi tempi.
La dimora delle ferie? L'occasione è all'estero
Nonostante l'Ivie, la tassa sugli immobili esteri, l'inte resse degli italiani
al mattone straniero è cresciuto e continua a restare un punto di riferimento
per chi desideri un investimento sul lungo periodo. Nel 2012, secondo Scenari
Immobiliari c'è stato un vero e proprio boom di seconde case fuori dall'Italia,
si tratta infatti di ben 40 mila transazioni, +11,4% rispetto al 2011. Un numero
elevatissimo di acquisti se si considera che nello stesso periodo le
compravendite di stessa categoria in Italia sono state 30mila. Il motivo
principale dell'apertura verso i mercati esteri sta negli indiscutibili vantaggi
rispetto alla seconda casa in Italia, dove l'offerta è raramente adeguata alla
domanda. Il picco degli acquisti di case però si è registrato, secondo
Wireconsulting, società che gestisce investimenti immobiliari all'estero, in
Spagna (20% del totale) e in Grecia (16% del totale), dove i prezzi sono
letteralmente crollati. Una buona fetta si è rivolta alla Germania e il trend
continua senza grossi sbalzi anche quest'anno. A Berlino gli immobili sono molto
più convenienti rispetto a Roma e Milano e consentono grazie agli sgravi fiscali
ritorni maggiori se si punta alla locazione. Comprare casa nella capitale
Tedesca non deve essere va considerato un affare speculativocome lo è stato
comprare casa a Praga subito dopo il crollo del muro di Berlino o come lo è
stato comprare casa in Italia nel 1999 prima che i prezzi si convertissero del
tutto in euro. Si tratta di una mossa conservativa con ridotta possibilità di
downsize (e ovviamente di plusvalenza in caso di vendita) perché la Germania da
tempo lavorare per evitare bolle immobiliari. In sostanza è un po' come
investire in Bund. Per l'acquirente tipo italiano l'attenzione continua a essere
rivolta verso nazioni che hanno subito pesantemente la crisi e che possano
essere raggiunte con voli low cost. In Spagna il calo dei valori prosegue dal
2006 e da un lato ha determinato lo spostamento dalle zone periferiche a quelle
centrali, dove i prezzi sono più accessibili, dall'altro ha comportato il
ritorno degli investitori. «In Polonia si registra un'abbondante offerta
abitativa», spiega l'ufficio studi Tecnocasa. «La tipologia più ricercata è il
bilocale di 50 metri quadrati, seguito dal trilocale e dal monolocale. La
seconda città polacca, Cracovia, denota un certo appeal per chi desidera
effettuare un investimento grazie alla numerosa presenza di studenti». Spostando
ci sulle coste nordafricane, in particolar modo in Tunisia, il mercato
immobiliare appare dinamico nonostante il rischio di nuove primavere arabe.
Nella capitale, Tunisi, sono attivi importanti fondi arabi che stanno
effettuando numerosi lavori di sviluppo edilizio: pertanto si registrano valori
in leggero aumento, in particolare nei quartieri residenziali e nelle zone più
vicine al mare. Andando oltreoceano, a Città del Messico si realizzano
prevalentemente acquisti di prime case, quasi esclusivamente da parte della
popolazione locale, ma vi è anche una discreta percentuale di investitori, «i
quali provengono soprattutto dall'America Centrale e ricercano immobili per un
rendimento lordo del 7-10%», spiega sempre Tecnocasa. Resta interessante Phuket
in Thailandia mentre bisogna rivedere il mercato di Miami e New York. Ottimo
fino allo scorso anno adesso è in fase positiva. I volumi di compravendite sono
cresciuti a Manhattan e Brooklyn del 38%. Comprando adesso si rischia di
cavalcare l'onda al contrario. LE COMPRAVENDITE 40.000 Nel 2012 c'è stato un
boom dell'acquisto di seconde case all'estero: 40 mila transazioni, +11,4%

11. rispetto al 2011. Le mete preferite in Europa sono Spagna e Grecia, per i
prezzi, e Germania e Polonia per le prospettive. 4.600 Nel corso del 2012, circa
4.600 famiglie estere hanno comprato una seconda casa in Italia, con un balzo
del 13,5 per cento rispetto al 2011. Ai tedeschi piace il lago di Garda, la
riviera veneta e quella romagnola, mentre i russi puntano soprattutto sulla zona
di Forte dei Marmi. - 17% Nel 2012 il fatturato del mercato delle seconde case è
sceso del 6,5% a quota 3,6 miliardi con una contrazione delle compravendite del
17%: si è passati da 30 a 25 mila acquisti con prezzi in calo solo del 3%. E per
il 2013? Le previsioni non sono positive: i numeri dovrebbero ricalcare quelli
del 2012. L'IVIE COS'È A partire dal periodo d'impo sta 2012, i soggetti che
possiedono immobili all'estero, a qualsiasi uso destinati, hanno l'obbligo di
versare l'Ivie. CHI LA PAGA Sono tenuti al pagamento i proprietari di
fabbricati, aree fabbricabili e terreni destinati ad attività d'impresa o di
lavoro autonomo, i titolari dei diritti reali di usufrutto, uso o abitazione,
enfiteusi e superficie sugli stessi, i concessionari, nel caso di concessione di
aree demaniali, i locatari, per gli immobili concessi in locazione finanziaria .
QUANTO SI PAGA L'ammontare dell'imposta è pari allo 0,76% del valore degli
immobili. Se non supera i 200 euro non è dovuta.
Compriamo la seconda casa? Anche no, è l'ora di
vendere
I prezzi scendono,ma di poco. Il peso del fisco zavorra l'investimento. Meglio
cedere agli stranieri
Mancanza di fiducia per il futuro, difficoltà di accesso al credito e tassazione
eccessiva. Prendiamo questi tre elementi, mescoliamoli, e capiremo perché il
mercato delle seconde case, soprattutto quello delle località turistiche, batte
la fiacca. Nel 2012 (dati Scenari Immobiliari) il fatturato è sceso del 6,5% a
quota 3,6 miliardi di euro con una contrazione delle compravendite del 17% (si è
passati da 30 mila a 25 mila acquisti) e prezzi in flessione del 3%. E nel 2013
le proiezioni sono tutt'altro che positive. Insomma, tutto come da copione.
Tranne che per un aspetto: chi faceva affari prima li fa ancor oggi, mentre «la
classe media» che aveva acquistato o si era «ritrovata» un immobile al mare o in
montagna sta vendendo. «Il mercato delle casa vacanza - spiega Fabiana Megliola,
responsabile dell'ufficio studi di Tecnocasa - è in un momento di riflessione,
perché l'effetto dell'Imu, soprattutto nei Comuni che hanno applicato l'aliquota
al massimo, è stato pesante. Nel 2013, il 23% degli acquisti avvenuti attraverso
Tecnocasa ha riguardato una seconda abitazione: il 17,2% l'ha fatto per mettere
l'immobile a reddito e il 5,8% per acquistare una casa vacanza». E questo cosa
vuol dire? «Che, soprattutto nelle grandi città, c'è una fetta della popolazione
che ha capitali importanti da poter investire nel mattone senza la necessità di
accendere un mutuo e potendo, quindi, sfruttare le quotazioni stabili o in
flessione degli ultimi anni». LA TASSAZIONE E gli altri? Agli altri non resta
che osservare. Anche perché chi volesse provare l'avventura nel mercato delle
seconde case made in Italy si troverebbe di fronte a un regime fiscale
decisamente più pesante rispetto a quello della dimora principale. Nella
simulazione in alto, preparata per «Libero» da Idealista.it, si mettono a
confronto le imposte per l'acqui sto di un immobile da 135 mila euro con un
mutuo da 140 a seconda che sia prima o seconda abitazione. «Come si può vedere -
spiega Vincenzo De Tommaso, il responsabile dell'ufficio studi tra imposta di
registro, ipotecaria e catastale chi volesse comprare una seconda casa
pagherebbe ben più del doppio e non stiamo considerando l'Imu». Insomma, diventa
difficile pensare a un investimento redditizio? «Tutto rientra nella nuova
visione che da un po' di anni a questa parte si vuole dare al bene casa. Sempre
meno fonte di reddito e sempre più a esclusivo fine abitativo». I CONSIGLI Tasse
a parte, la differenza tra un buono e un cattivo affare dipende da molte
variabili. «Se l'obiettivo è mettere a reddito un'abitazione - continua Fabiana

12. Megliola - è consigliabile puntare su zone universitarie o turistiche che
garantiscano una buona domanda anche nei momenti di mercato più difficili». Il
taglio? «In genere l'investitore va sul bilocale perché è il più richiesto sia
dai single che dalle giovani coppie. Mentre di recente abbiamo notato una certa
attenzione per i trilocali non troppo grandi intorno agli 80 metri quadri».
Altri accorgimenti? «Beh, acquistare dove sono stati già approvati progetti di
riqualificazione: la fermata della metropolitana, nuovi servizi o comunque
migliorie del quartiere. E non sono da scartare le possibilità di puntare su
abitazioni da ristrutturare magari poi in un secondo momento quando il mercato
inizierà a riprendersi». E poi c'è l'asso nella manica: l'ac quisto in contanti.
«I tempi di vendita - sottolinea De Tommaso - si sono allungati di parecchio a
partire dal 2008. In questa situazione chi ha la possibilità di proporre
l'acquisto della casa in contanti, o per una cifra che copre la maggior parte
del prezzo, può spuntare ottimi ribassi dai venditore che arrivano da mesi di
estenuanti e inutili attese». GRAZIE STRANIERI Così, al momento, non ci resta
che sperare negli stranieri. Sono loro che limitano il calo del mercato delle
seconde abitazioni. Secondo Scenari Immobiliari, nel corso del 2012, circa 4.600
famiglie estere hanno comprato una seconda casa in Italia, con un balzo del 13,5
per cento rispetto al 2011. «Nel giro di otto anni sottolinea Mario Breglia, il
presidente dell'istituto indipendente di analisi e ricerca sul mercato
immobiliare - il numero di acquirenti è aumentato del 53% e gli investimenti del
290% con l'ac quisto medio che si è avvicinato ai 500mila euro». Un'occasione in
più per chi stremato dal fisco e dalla crisi avesse deciso di vendere. «La casa
tipo acquistata è spesso d'epoca o da ristrutturare e quindi il costo reale
dell'investi mento è più alto, sino al doppio, di quello del solo immobile». E
nel 2013? «I trend continuano. Da un lato c'è la contrazione delle
compravendite, causata dall'Imu, da prezzi che restano ancora molto alti e da un
inasprimento dei controlli, e dall'altro si accentua la voglia di Italia degli
stranieri». I motivi? «Tedeschi e inglesi comprano sempre di meno fuori Europa,
per ovvi motivi hanno da tempo abbandonato mete come il Marocco, l'Egitto o la
Tunisia e puntano sempre di più su Grecia, dove però non abbonda l'offerta,
Spagna, dove però la qualità degli immobili è bassa, e Italia. Ai tedeschi piace
il lago di Garda, la riviera veneta e quella romagnola, mentre i russi, che
rappresentano il 15% del totale dei compratori d'oltreconfine, puntano sul
Tirreno, da Forte dei Marmi all'Argentario, dove ormai i ristoranti hanno il
menù in russo. Poi c'è un altro fenomeno interessante che si sta sviluppando
negli ultimi anni e riguarda gli stranieri ricchi che comprano in Italia la loro
nuova abitazione principale per trascorrerci l'età pensione. E qui le mete si
allargano all'Abruzzo, alle Marche e alla Puglia con investimenti di alcuni
milioni di euro in casali o ville». I proprietari di case e gli inquilini che
hanno effettuato lavori di riqualificazione dell'appartamento (pagati dal 26
giugno al 31 dicembre del 2012) hanno la possibilità di detrarre il 50% delle
spese sostenute. Il tetto massimo dei lavori su cui calcolare la detrazione è di
96 mila euro 48.000 Una volta scaduti i termini torneranno le percentuali
precedenti. Così a partire primo gennaio 2014 il bonus per le ristrutturazioni
edilizie sarà nuovamente al 36 per cento con un tetto massimo di spesa a 48 mila
euro. 10.000 Chi effettua la ristrutturazione e accede quindi alla relativa
detrazione potrà sfruttare l'occasione di acquistare mobili per arredare lo
stesso appartamento, fino a un massimo di 10 mila euro. L'agevola zione dunque,
spalmata in 10 anni, potrà essere al massimo di 5 mila euro.

13. Risanamento vola sulle ali di Parigi
IL CASO
Il titolo Risanamento corre in vista ella possibile dismissione degli asset
francesi. Le azioni del gruppo immobiliare milanese hanno chiuso la seduta in
rialzo del 6,1% a 0,23 euro (con un picco toccato a 0,25 euro). L'ipotesi
circolata più di recente riportava un'offerta da parte del fondo sovrano del
Qatar sia per gli immobili di Parigi sia per Santa Giulia, nonostante la società
abbia reso noto di non aver ricevuto alcuna proposta d'acquisto il titolo ha
continuato a correre. In effetti, l'interesse del Qatar soprattutto per gli
immobili francesi era già noto (ed era stato riportato anche da MF-Milano
Finanza ). Non a caso nel suo comunicato di ieri Risanamento ha precisato che
«poiché nel recente passato è stata destinataria di alcune sollecitazioni alla
negoziazione sul patrimonio parigino da parte di investitori esteri, è stato
avviato un processo strutturato volto alla valorizzazione dello stesso». Una
comunicazione che evidentemente ha mantenuto vivo l'interesse degli investitori.
Starwood in corsa per rilevare Saks
Il gruppo immobiliare sarebbe in lizza per acquisire il retailer statunitense,
entrando in competizione con due big player: Hudson's bay e il fondo del Qatar.
Spunta un nuovo pretendente per il department store statunitense Saks fifth
avenue. A entrare in competizione diretta con Hudson's bay e con Qatar holding,
il fondo dell'emirato arabo che sta valutando l'acquisizione del 10% anche del
retailer spagnolo El corte inglès (vedere MFF del 10 luglio) è la Starwood
capital dell'immobiliarista newyorkese David Sternlich, che secondo i rumours
avrebbe messo sul piatto tra i 17 e i 18 dollari (tra i 12,8 e i 13,6 euro
circa) per azione, con una capitalizzazione intorno ai 2,7 miliardi di dollari
(circa 2 miliardi di euro al cambio di ieri). Cifra proposta dallo stesso
Hudson's bay a giugno, con l'eccezione di voler mantenere al timone del gruppo
Steve Sadove, forte di aver riportato Saks a un volume d'affari di 3,15 miliardi
di dollari (circa 2,38 miliardi di euro), in linea con i 3,28 miliardi che
rappresentano il record pre-crisi maturato nel 2008. A ingolosire Sternlich è il
valore immobiliare della luxury chain, il cui solo store sulla Fifth avenue di
New York sarebbe valutato circa un miliardo di dollari (un'indiscrezione
arrivata venerdì in serata che ha portato il titolo quotato sul Nyse-New York
stock exchange a chiudere la seduta in rialzo dell'8% a quota 15,89 dollari
mentre a metà seduta di ieri il titolo viaggiava intorno ai 15,5 dollari per
azione, in flessione del 2,4%). Chiunque sarà a spuntarla, vincitori saranno
anche i principali azionisti del gruppo, Carlos Slim e Diego Della Valle, a cui
fanno capo rispettivamente 23,9 milioni (15,7%) e 22,7 milioni (15%) di azioni.

14. Beni Stabili Profitti giù del 77% A 3,9 milioni
Nel primo semestre l'utile netto consolidato di Beni Stabili è ammontato a 3,9
milioni, in calo del 76,8% rispetto ai 16,9 mln registrati un anno prima. I
ricavi lordi di locazione sono stati pari a 116,3 mln (+2,7% a/a), il margine di
contribuzione delle locazioni a 96,6 mln (-4,1%), il margine di contribuzione
delle vendite a 3,2 mln (+515,3%). La variazione netta del valore del
portafoglio immobiliare è ammontata a -14,7 milioni (-14,8 mln nel primo
semestre 2012). Gli oneri e proventi finanziari netti sono passati da un saldo
di -65,8 milioni a -74 mln. A fine giugno il valore complessivo del portafoglio
immobiliare risultava pari a 4.263,3 milioni a fronte di 4.269,4 mln di fine
2012. La posizione finanziaria netta ammontava a -2.254,2 milioni rispetto ai
-2.217,1 mln dello scorso dicembre.
Fondi Ue malati di burocrazia
I dati della Fondazione Ifel. Trigilia: Authority nazionale e selezione dei
progetti. Anni di attesa e centinaia di pratiche: a rischio 30 mld
Fondi strutturali europei malati di burocrazia. Un bando regionale impiega
almeno un anno e mezzo per essere aggiudicato. E, indipendentemente dal valore
dei progetti, ci sono almeno 300 passaggi burocratici a cui non si può scappare.
Anche se si vuole spendere un solo euro di fondi comunitari. Quando poi tutto
fila liscio e i soldi vengono spesi ci pensa il patto di stabilità dei comuni a
complicare le cose.La conseguenza è che il tempo passa e il rischio di lasciare
per strada soldi preziosi, soprattutto in periodi di crisi, diventa quasi una
certezza. L'Italia ha ancora in pancia 30 miliardi di fondi da spendere entro la
fine del 2015, a cui se ne aggiungeranno presto altri 60 relativi al prossimo
ciclo di programmazione (2014-2020). Una cifra enorme che difficilmente potrà
essere spesa, nonostante gli sforzi compiuti negli ultimi anni dal ministero per
la coesione territoriale. Gli interventi di Fabrizio Barca prima e di Carlo
Trigilia poi hanno fatto crescere la capacità di spesa complessiva del nostro
paese dal 15 al 40%, ma molto deve essere ancora fatto se non si vorrà dire
addio ad almeno 5 miliardi di finanziamenti. E se le regioni non brillano per
efficienza, anche lo stato centrale non fa meglio, come dimostrano le
elaborazioni della Fondazione Ifel sui dati OpenCoesione aggiornati al 30 aprile
2013. Se si considerano insieme i bandi destinati alle regioni dell'Obiettivo
Convergenza (Sud) e a quelle del Centro-Nord (Obiettivo Competitività), su circa
53 mila progetti, i governatori hanno speso poco più di 9 miliardi di euro su 20
di fondi impegnati, pari al 44,6%. Se dai Programmi operativi regionali si passa
ad analizzare quelli nazionali (Pon) e interregionali (Poin), la fotografia
dello stato di avanzamento finanziario dei progetti è quasi la stessa: 42,4%
(3,9 miliardi spesi su 9,3 di fondi impegnati). Anche se, andando ad analizzare
le singole performance, la situazione è tutt'altro che omogenea. Nel turismo per
esempio è stato speso il 70% della cifra impegnata e sono pochissimi i progetti
non avviati (0,3%). Lo stesso dicasi per i fondi per istruzione e governance.
Discorso inverso, invece, per i fondi destinati alle energie rinnovabili, alla
mobilità e alla sicurezza. Qui la percentuale di progetti rimasti in soffitta
tocca nella migliore delle ipotesi il 18%, fino ad arrivare al 67% per il Pon
sicurezza. Complessivamente però nella classifica dei progetti fermi al punto di

15. partenza, lo stato fa meglio delle regioni: 4% contro il 12%. Ma molto spesso la
responsabilità non è dei governatori quanto delle regole di contabilità
nazionali che sovraintendono al meccanismo del patto di stabilità. E così
capita, per esempio, che i fondi erogati dalla regione a un comune capofila non
possano da questo essere girati agli altri enti beneficiari del progetto per i
vincoli del Patto. Ma accade anche che molti progetti locali siano bloccati
perché le regioni chiedono ai municipi un certo livello di confinanziamento che
però i sindaci non possono permettersi perché il Patto blocca soprattutto la
spesa per investimenti. La conseguenza, allora, è che i fondi di Bruxelles
finiscono per disperdersi in mille rivoli invece di concentrarsi su pochi,
importanti progetti. E lo dimostrano i numeri. Il 77% degli interventi
complessivi ha un valore medio di 150 mila euro, mentre l'11% dei progetti che
vedono come beneficiarie le imprese vale intorno ai 5.000 euro (in pratica il
costo di un paio di computer e scrivanie). Come evitare questa dispersione?
Trigilia, in audizione alla camera (su input del deputato Pd Angelo Rughetti) ha
rilanciato l'idea di un'Authority di gestione dei fondi Ue (non necessariamente
«centrale», ha precisato il ministro, «però nazionale, cioè che ribadisca
l'importanza per lo sviluppo di tutto il paese dell'utilizzo di questi fondi»).
Ma ha anche ribadito «l'esigenza di una forte selezione e concentrazione degli
obiettivi». Una mission che ha accomunato tutti i ministri per la coesione
territoriale degli ultimi anni.
PRELIOS Fenice sottoscrive aumento
PRELIOS Fenice sottoscrive aumento. Nuovi passi in avanti nel riassetto Prelios.
Fenice, la newco partecipata da Feidos 11, Pirelli, Intesa Sanpaolo e Unicredit
ha sottoscritto integralmente l'aumento di capitale riservato da 70 milioni.
Prelios: Fenice sottoscrive aumento capitale per
70 mln, entra Caputi
Operazione prevista nell'ambito riassetto gruppo Milano, 31 lug - Nuovo passo
avanti nell'ambito della serie di operazioni previste dal riassetto Prelios.
Fenice, la newco partecipata da Feidos 11 (diversi soci fra cui Massimo Caputi),
Pirelli, Intesa Sanpaolo e UniCredit, ha sottoscritto integralmente l'aumento di
capitale riservato da 70 milioni di euro con conseguente emissioni di categoria
B senza diritto di voto e non destinate alla quotazione. La sottoscrizione
dell'aumento di capitale riservato e' avvenuta a seguito dell'avveramento delle
condizioni previste anche ai fini dell'efficacia dell'accordo di rimodulazione
del debito complessivo. In particolare, come previsto, e' stato dato corso
all'avvio dell'aumento di capitale in opzione (tuttora in corso), e' arrivata
l'esenzione Opa di Consob e Camfin ha annunciato oggi di aver sottoscritto
l'aumento di capitale da 115 milioni tramite l'esercizio dei rispettivi diritti
di opzione per complessivi 17 milioni di euro circa. Dei 70 milioni dell'aumento
riservato, Feidos 11 ne ha sottoscritti 20, mentre i restanti 50 milioni di euro
sono stati suddivisi tra Pirelli per 23 milioni, e i restanti 27 in parti uguali
tra Intesa Sanpaolo e UniCredit. Con questa operazione fa cosi' il suo ingresso

16. nell'azionariato di Prelios la Feidos di Massimo Caputi, gia' dall'8 maggio
vicepresidente della societa' con delega allo sviluppo. Prosegue nel frattempo
l'aumento di capitale da 115 milioni di euro in opzione al mercato, iniziato il
22 luglio scorso e che si concludera' l'8 agosto.
CORRONO PRYSMIAN E FONSAI BENE ENI, PARMALAT E
PRELIOS
Piazza Affari chiude in forte rialzo con l'indice Ftse Mib che segna un +2,04% a
16.818 punti. L'All Share ha guadagnato l'1,89% a 17.835 punti. Sotto i 270
punti lo spread Btp-Bund. Sul paniere principale milanese, il miglior titolo è
Prysmian che guadagna il 7% dopo i conti. Mediaset segna un rialzo del 2,5% in
attesa della sentenza della Cassazione nell'ambito del processo sulla
compravendita dei diritti tv. Premiata dai risultati Eni (+3,25%) che ha
annunciato la scoperta di un nuovo giacimento in Congo. Bene le banche con Bper
+5,35%, Banco popolare +4,18%, Unicredit +3,42% e Intesa Sanpaolo ( +2,31%). In
controtendenza Mps (-0,58%). Prelios (+1,4%) festeggia l'ingresso nel capitale
della Feidos di Massimo Caputi, mentre prosegue l'aumento di capitale, che si
concluderà l'8 agosto. Generali cede lo 0,68%% sulla trimestrale. Sale Fondiaria
Sai (+5,09%). Finmeccanica perde l'1,93%% dopo la semestrale. Bene Fiat (+2,34%)
e Fiat Industrial (+4,32%) e Parmalat (+4,08%).
Borsa, Milano cresce: +1,2%. Spread a 274
Partenza positiva per Piazza Affari il primo agosto, con il Ftse Mib che è
salito dello 0,55% a 16.573 punti dopo la chiusura debole della vigilia, per poi
arrivare a +1,2%. Avvio di giornata stabile per lo spread tra Btp italiani e
Bund tedesco che ha segnato quota 274 punti, lo stesso livello del 31 luglio. Il
rendimento del titolo decennale è al 4,36%. Bene anche il resto d'Europa, con i
mercati del Vecchio Continente incoraggiati dal balzo in chiusura di Tokyo
(+2,47%) e dai mercati asiatici, spinti in alto dai dati macroeconomici cinesi e
dalle aspettative sulla politica monetaria della Fed Usa. 11.35 - L'EUROPA IN
RIALZO: MLANO +1,2%. Si muovono in rialzo gli indici delle Borse europee mentre
gli investitori attendono decisioni della Banca centrale europea e della Banca
d'Inghilterra. Le trimestrali positive di Metro e Lloyds poi sostengono i
rispettivi titoli che guadagnano oltre il 5 per cento. Milano guadagna l'1,27%,
Londra lo 0,23%, Parigi lo 0,17%, Francoforte lo 0,69% e Madrid lo 0,26 per
cento. Sanofi cede invece il 6,5% con il profit warning sul 2013 e Royal Dutch
Shell il 4,2 per cento dopo i risultati trimestrali. Giù Finmeccanica SpA (-
1,37%), Rcs (-1,09%) e Generali (-0,47%). Rimbalza Telecom (+1,08%) bene
Mediaset (+1,58%) in attesa della presentazione dei risultati del semestre e
della sentenza della Cassazione. 9.46 - PRELIOS CORRE IN BORSA (+2,5%). Prelios
corre in Borsa all'indomani dell'ingresso di Massimo Caputi nel capitale del

17. gruppo immobiliare. Le azioni dell'ex Pirelli Re balzano del 2,59 per cento a
0,61 euro. Ieri Fenice - newco partecipata da Caputi tramite Feidos 11, Pirelli,
Intesa Sanpaolo e UniCredit - ha sottoscritto l'aumento di capitale riservato da
70 milioni di euro. ( 9.27 - MEDIASET: IN LUCE IN BORSA (+1,77%). Avvio di
seduta brillante per Mediaset in attesa della Cassazione su Silvio Berlusconi.
Il titolo sale dell'1,77% a 3,34 euro. 9.18 - MADRID IN RIALZO. Borsa di Madrid
ha aperto in rialzo dello 0,42% con l'indice Ibex 35 a 8.468,59 punti. Positivo
anche l'avvio di Parigi, in rialzo dello 0,1% con l'indice Cac 40 a 3.996,87
punti. 9.17 - MILANO IN CRESCITA. Piazza Affari in deciso rialzo in scia alla
spinta arrivata dai mercati asiatici e dalla Fed. Il mercato milanese ha
guadagnato quindi lo 0,68% a 16.593 punti. Sotto la lente alcuni titoli come Mps
(+2,1%) all'indomani della chiusura delle indagini sull'acquisto di Antonveneta
e Mediaset (+1,46%) nel giorno dei conti trimestrali e, soprattutto,
dell'attesissima sentenza della Cassazione. Reazioni positive inoltre ai
risultati semestrali di Eni e Generali, che hanno guadagnato rispettivamente,
l'1,08 e lo 0,54%. In vetta al listino Fiat Industrial (+2,49%), al fianco di
Autogrill (+2,61%). Fuori dal paniere principale debole, invece, Rcs (-0,39%)
all'indomani della presentazione dei conti al 30 giugno che hanno mostrato un
rosso per 125 milioni. 9.14 - OK LONDRA E FRANCOFORTE. La Borsa di Francoforte
ha aperto in rialzo dello 0,54% con l'indice Dax a 8.468,59 punti. Positiva
anche Londra (+0,14%) con l'indice Ftse-100 a 6.616,79