1. TEORIA MONETARIA
(CONSUMO)

2. Restricción Presupuestaria Intertemporal
• Es una Teoría de Consumo, donde un individuo se va a
endeudar para poder consumir, por ende debe considerar
que en el futuro tiene que pagar su deuda, por lo tanto
necesita Ingresos.
Consumo ( C )
Ingreso
Ahorro ( S )
• Si se ahorra hoy, mañana tendremos mayor ingreso debido
a que el ahorro percibe intereses (Ingresos Financieros).
• Si sabemos que mañana tendremos ingresos, puede
convenir endeudarse hoy. Por el contrario si hoy tenemos
muchos ingresos ( At ) y sabemos que mañana no los
tendremos, puede convenir ahorrar mucho hoy.

3. Restricción Presupuestaria Intertemporal
• El origen del ingreso total antes de los impuestos vienen de:
1) Ingresos del trabajo ( YL,t )
2) Ingresos Financieros ( r x At )
• El ingreso total se GASTA en: Consumo (C), Impuestos (T),
Acumulación de activos (At+1 - At).
• Para Acumular Activos se debe considerar que:
At+1 > At  Es el ahorro del Individuo
• Considerando que el Ingreso total debe ser igual al Gasto
total, incluyendo la acumulación de activos:
Y L, t + r A t = Ct + T t + A t + 1 – A t
Implica: A t + 1 = Y L, t + A t (1 + r) - Ct - T t

4. Restricción Presupuestaria Intertemporal
Por lo tanto la restricción presupuestaria intertemporal
es:
VP (consumo) = Riqueza Humana + Riqueza Física
(Ingresos netos del trabajo) (Activos netos)
El valor presente del total de consumo debe ser
igual a la riqueza total; no se puede consumir más allá
de ello.

5. Modelo de Consumo y ahorro en dos Periodos
Este modelo supone que el individuo vive dos periodos,
después de los cuales muere.
Ingresos: Y1 e Y2
En el periodo 1 la Restricción presupuestaria será:
Y1 = C1 + S
La persona determina su consumo óptimo mirando al futuro,
porque sabe que en el período 2 va a tener ingreso Y2, por lo
tanto puede ser óptimo endeudarse en el período 1 y pagar
la deuda en el período 2.

6. Modelo de Consumo y ahorro en dos Periodos
Resulta óptimo consumir toda la riqueza o el ahorro en el
segundo período. La restricción presupuestaria en el
segundo período es:
C2 = Y2 + (1 + r) S
De lo anterior (se reemplaza S), se obtiene la Restricción
presupuestaria intertemporal:
Y1 + Y2 = C1 + C2
1+r 1+r
“La decisión de consumo dependerá de: La variación de la
Tasa de interés o cambios del Ingreso de los individuos”.

7. Modelo de Consumo y ahorro en dos Periodos
Maximización de utilidad en el modelo de dos
períodos.
Ejemplo: Una persona tiene 80
pesos hoy y 75,6 mañana, con un
interés del 8%. ¿Cuál es su consumo
total hoy y mañana?
-La restricción presupuestaria
cambia a medida que varia la tasa
de interés.
-(Y1,Y2) Punto optimo no varia, si
no que la pendiente se hace mas
empinada.

8. Teoría del Ciclo de Vida
Se trata del hecho de que cada persona cumple con un ciclo en su
vida económica, en particular en lo que respecta a sus ingresos. Este
ciclo de vida se diferencia por tres etapas: 1) El Individuo no percibe
ingresos, 2) Las personas trabajan y 3) se jubilan.
Las personas
intentan suavizar su
consumo, ahorrando
y desahorrando para
tener un consumo
parejo.

9. Teoría del Ciclo de Vida
• El área A corresponde a la acumulación de deuda, ya que el
ingreso va por debajo de C. La línea recta hacia abajo muestra el
total de activos, que en este caso son pasivos.
• Luego, el individuo comienza a recibir ingresos más elevados y en
el área B comienza a pagar la deuda y los pasivos se reducen
hasta un punto en el cual se comienzan a acumular activos.
• Este ahorro es el que se gasta después de que se retira. Al final, el
individuo se consume todos sus ahorros y termina con 0 activos.
A+C=B r=0 ó r>0
La suma de las áreas y valores presentes.

10. Seguridad Social
¿Qué es la Seguridad Social?
"Es la protección que la sociedad proporciona a sus miembros
mediante una serie de medidas públicas, contra las privaciones
económicas y sociales que, de no ser así, ocasionarían la
desaparición o una fuerte reducción de los ingresos por causa de
enfermedad, maternidad, accidente de trabajo o
enfermedad laboral, desempleo, invalidez, vejez y muerte y
también la protección en forma de asistencia médica y de ayuda a
las familias con hijos".

11. Seguridad Social
Sistema de Pensiones
Existes dos tipos de sistemas de pensiones(Jubilados):
•Sistema de Reparto(SR): Es un sistema de seguro solidario para la vejez y
consiste en la organización sobre la base de un aporte
obligatorio(Impuestos) realizado por los trabajadores en actividad, con el
que se forma un fondo para atender las pensiones y jubilaciones de los
trabajadores retirados.
•Sistema de Capitalización Individual(SRI): Es un sistema de ahorro personal
y estrategia para prevenir la incapacidad laboral de la vejez. El SRI promueve
un mecanismo de ahorro completamente individual(AFP).

12. Seguridad Social
Diferencias:
•La principal diferencia entre SR y SCI es la forma de financiamiento de las
pensiones.
SR: Las pensiones se financian en parte con los aportes que realizan los
trabajadores activos(Impuestos) y el Estado, por ende, el dinero aportado va
a un fondo común con el cual se financian las prestaciones. En la vejez el
monto de la pensión no se relaciona necesariamente con lo aportado
durante la vida activa.
SCI: Cada afiliado posee una cuenta individual donde se depositan sus
cotizaciones previsionales(descuento AFP), las cuales se capitalizan y ganan
la rentabilidad de las inversiones que las Administradoras realizan con los
recursos de los Fondos. En la vejez el capital es devuelto al afiliado en alguna
modalidad de pensión preestablecida.

13. Seguridad Social
Otras Diferencias:
El retorno esperado en el SCI es la tasa de interés del mercado de
capitales(Las ganancias de las AFP), en cambio en el SR es la tasa de
crecimiento de la población o los ingresos, ejemplo: Si la población o el
ingreso crecen muy rápidamente, habrán pocos jubilados en relación de los
jóvenes, por lo tanto, habrá más dinero a repartir.
En general, se argumenta que los SCI generan más inversión y permite a las
economías tener un mayor capital que los SR, esto se debe a que el primero
al ser ahorro genera cada vez acumulación neta para la economía global,
mientras que el SR es un simple traspaso de una generación a otra y no
genera ahorro.

14. Seguridad Social
¿Por qué existe Seguridad Social?
•Inconsistencia Intertemporal: La gente no tiene los suficientes incentivos de
ahorrar para la vejez, debido a que el Estado “No” permitirá pasar pobreza al
adulto mayor.
•Aumenta la productividad del mercado laboral: Los sistemas de pensiones
buscan obligar a la gente que tiene baja productividad a retirarse de la fuerza
de trabajo de un modo más humano.
•Generar ahorro en los individuos: Un % de la población no planifica su
consumo y ahorro durante su vida, es importante que lo haga para disminuir
problemas en el futuro.

15. Teoría del Ingreso Permanente
Esta teoría asocia dos tipos de ingresos que puede cambiar a lo largo del
tiempo.
Ingreso Permanente Ingreso Transitorio
Los individuos tomaran diferentes decisiones ante los cambios de sus
ingresos en relación a su consumo y hará que reaccionen de distintas
maneras.
Ejemplo: Si se produce un aumento transitorio en el ingreso(Y1) y aumento
permanente(Y2) en el siguiente periodo. Cuando el cambio es perma-
nente, el aumento del valor presente de los ingresos es mayor que cuando
es transitorio, es decir que nuestro consumo va aumentar en el periodo 2,
pero solo una fracción “c” (Propensión marginal).

16. Teoría del Ingreso Permanente
Las Personas solo consumen una parte de su YP.
Ingreso Permanente
Ct = c YPt
- “c” será cercano a 1 debido a que las personas
destinan una mayor parte de su ingreso al
consumo que al ahorro.
Si el Ingreso de una persona persiste por dos periodos es considerado
Permanente.
YPt = Q Yt + (1 – Q) Yt-1
- “Q” es la fracción del ingreso corriente que se considera Permanente.
Entonces nuestro nuevo consumo al tener un ingreso permanente será:
Ct = c Q Yt + c (1 – Q) Yt-1
Nota: La propensión marginal a consumir en el corto plazo es “cQ” y en el largo plazo es
“c”.
Es importante tener en cuenta las rentas pasadas, debido a que sirve como evidencia
acerca de nuestro comportamiento de ingresos, para así determinar si contamos con uno
Permanente o Transitorio en la actualidad y especular hacia el futuro.