SlideShare une entreprise Scribd logo
1  sur  56
金融理论与实践 第四讲 金融创新 中央党校函授学院在职研究生班远程教学   主讲人:刘 澄  教授 / 博士生导师 北京科技大学金融工程系主任
导言 对冲基金如何引发亚洲金融危机 1997 年爆发的亚洲金融危机波及了中国大陆以外的几乎所有的东亚国家和地区,给这一地区带来了数千亿美元的直接损失 对冲基金对于危机的爆发起了直接推动作用
[object Object],[object Object],[object Object],复杂性 高杠杆性 私募性 隐蔽性和灵活性
[object Object],种类 传统型 套期保值型 多元化风险分散型 综合型 炒买炒卖型
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
[object Object],[object Object],货币现货 及期货市场 传媒领域 证券现货及 期货市场 国际炒家
[object Object],[object Object],[object Object]
对冲基金在香港的战术 货币市场 证券市场 期货市场 借入港元 卖出港元 买入股票 卖空股票 卖空股指 卖空 港元期货 港币贬值 购入美元 获利 提高利率 股市下跌 股市上升 盈富基金 恐慌
报告大纲 1. 金融创新概论 2. 金融业务创新 3. 金融市场创新 4. 金融组织制度创新 5. 金融监管制度创新
第一节  金融创新概论 只有创新才有活力和生命力 一、金融创新的基本含义 二、金融创新产生的基本动因 三、金融创新的正面效应
第一节  金融创新概论 一、金融创新的基本含义 金融领域出现的多种新现象,包括新的金融市场,新的金融资产,新的支付转账媒介,新的金融工具与技术 狭义理解:二十世纪七、八十年代以来世界金融业所出现的各种各样的大规模的创新性活动
   1.  价格波动    2 .经济全球化    3 .技术进步    4 .制度变革    5 .市场竞争    6 .企业需要 二、金融创新产生的基本动因
三、金融创新的正面效应    1 .金融创新扩大了金融机构资金来源渠道,使金融机构获取资金的方式和渠道都发生了很大变化    2 .金融创新提高了金融机构运作效率,增加了经营效益
   3 .金融创新丰富了金融市场的交易品种,促进了金融市场一体化    4 .金融创新促进了金融自由化的进程    5 .金融创新提高了金融业在国民经济运行中的地位与作用
四、金融创新的负面效应    金融创新增加了金融机构的经营风险    金融创新带来了新的金融市场交易问题    金融创新使金融监管的有效性受到削弱    金融创新对货币政策产生消极影响    金融创新对货币供求的影响    金融创新使金融体系的稳定性下降
第二节  金融业务创新 一、负债业务创新 二、资产业务创新 三、中间业务创新 四、清算系统创新
一、负债业务创新 大额可转让定期存单、可转让支付命令账户、自动转账服务、货币市场存款账户、协定账户、清扫账户、股金汇票账户、个人退休金账户   创新特点:通过推出新型的负债类金融管理工具,逃避监管,增强银行吸引资金的能力
资产业务的创新以欧洲货币场最为活跃,主要包括消费信用、住宅放款、银团贷款、平行贷款、分享股权贷款、组合性融资等   二、资产业务创新 理财型房贷—循环额度
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
资产证券化流程图 资信评级机构 原始资产 新贷款 金融机构 代理机构 信用增级机构 投资者 托管机构 本息偿还 本息  偿还 信用增级 资信评级 资产转让 转让收入 债务  偿还 发行收入 发行资产担保证券 本息偿还
种类: 代理业务 信托业务 租赁业务 表外业务 三、中间业务创新 背景:银行竞争加剧,利差缩小,寻找新的利润来源;扩大服务内容
清算系统创新主要表现为支票系统创新和转账系统创新。信用卡的诞生,标志着传统的以支票为中心的支付和清算系统发生了质的飞跃。电子转账系统的出现,打破了传统转账方式的时空限制,实现了资金划拨的自动化。  四、清算系统创新
金融产品创新类型 流程创新 产品创新 服务组合 顾客需求 创造型模仿 客户观点合理性 产品盈利性
金融产品研发流程 产品推广 产品测试 产品设计 确定方向 风险分析
第三节  金融市场创新 一、欧洲货币市场创新 欧洲货币市场是相对于传统的国际金融市场而言的。欧洲货币市场,是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场,主要是银行间的批发市场。
与传统的国际金融市场相比较,欧洲货币市场具有独特的利率体系,完全由非居民交易形成借贷关系。它摆脱了具体国家的法规、税制等方面的管制约束,突破了国际贸易与国际金融汇集地的限制。 欧洲货币市场创新,主要体现在金融工具的创新方面。
二、金融衍生市场创新 金融衍生市场(派生市场):专门从事金融衍生工具交易的市场。它是相对于基础市场而言的 基础市场:传统意义上的品市场、资金市场和证券市场等
金融衍生工具:是一种双边合约,其合约价值取决于基础市场商品或资产的价格及其变化  金融期货、远期、期权、互换以及这些业务的组合 金融衍生市场创新,最具典型意义的是远期类合约和期权类合约市场的兴起
结构型金融产品 保本型基金 连动式债券 巨灾债券 投资型保单 分红型保险 权证型产品 指数型基金 信用型产品 利率衍生产品
三、国际金融市场创新 从整体上判断,国际金融市场的发展变化,集中表现在以下几个方面 : 一是 国际金融市场的地域覆盖范围越来越全球化 , 预示着一个以主要国际金融中心为核心、以区域金融中心为补充、大结构多层次的全球联运的世界金融大市场网络在加速形成,并呈现出多元化的梯级网状发展格局。
二是 国际金融市场的内在结构功能与层次越来越丰富 , 市场的内涵与外延将不断深化和拓展。 三是 国际金融市场的交易规模迅猛增加 , 市场交易量和业务量继续保持快速扩张的趋势。
四是 全球金融市场的开放性和国际化程度不断提高。 五是 国际金融市场的运行功能和机制创新功能日益增强。 六是 世界货币体系的区域鼎立格局增强。
第四节 金融组织制度创新 一、商业银行制度创新 银行机构自身的组织创新,是现代金融制度创新的先导。在现代经济条件下,银行制度创新主要表现为商业银行制度的创新。 1694 年成立的英格兰银行,是最早的股份制银行。迄今为止,商业银行制度结构的核心,仍然是产权关系及其安排
商业银行的外部组织结构,大致可分为 四种形态: 单一银行制 、 分支银行制 、 集团银行制 和 连锁银行制 20 世纪 50 年代以后,商业银行制度创新的突出表现是跨国银行的迅速发展。 主要表现为两个方面
一是 跨国银行集中在国际金融中心设立机构,实行全球经营战略。 二是 采用松散型与紧密型相结合的组织形式,即由多家分属不同国家的银行组成一个临时性的银行集团,共同向一个国家或公司、项目提供巨额长期贷款,贷款全部偿还后银团自行解散;或由多家银行通过股权形式联合成立一个新的金融机构(联合银行),以独立的法人身份在东道国注册和经营。
二、非银行金融机构制度创新 非银行金融机构的大量涌现,是 20 世纪 50 年代以来现代金融制度创新的重要内容之一。近五十多年来,大量非银行金融机构迅速发展,无论是机构种类还是业务品种,非银行金融机构的发展都远远超过了银行金融机构的发展。 从发达国家非银行金融机构的发展情况来看,保险公司、养老基金、投资公司、财务公司等非银行金融机构得到了极大的发展
三、金融机构综合化创新 20 世纪 80 年代以来,在银行金融机构与非银行金融机构不断发展的基础之上,国际上银行与保险、信托、证券等非银行金融机构间的职能分工界限逐步被打破,传统的分业经营分业管理走上综合经营的道路。
在国际上,综合经营包括两个层次:第一个层次:指金融业内部不同业务之间的联合,商业性金融机构可以兼营银行、证券、保险、信托业务; 第二个层次:指在第一层次综合经营的基础上,银行可持有非金融企业的股份,成为一般工商企业的股东。
第五节 金融监管制度创新 一、强调金融监管及其有效性 二、国际金融监管合作趋势不断增强 三、监管重心转向风险管理 四、强调全方位持续性监管 五、重视监管创新和透明度建设 六、监管体系走向专家型事业制
第五节  金融监管制度创新 一、强调金融监管及其有效性 针对新的经济全球化形势和金融创新、电子银行风险的挑战,越来越多的国家重视金融体系的安全运行,不断强化金融监管系统的有效性。
二、国际金融监管合作趋势不断增强    1 .世界金融监管的国际合作意向越来越强 , 加强国内金融监管,强化国际间和地区间的监管合作成为共识。    2 .积极推动国际金融监管合作的各种国际性金融组织 , 进入组织重建与调整阶段 , 其作用影响逐步走向全球化。
   3 .世界金融监管合作进入制度协商与规范成长阶段    5 .以协调国际汇率、短期资本流动和防止国际金融犯罪为重点的国际金融监管合作趋势不断加强    4 .金融监管标准与程序的国际统一性要求稳步提高 , 世界金融监管的规范化、权威性、严肃性和协调性出现不断增强的发展势头
三、监管重心转向风险管理 对信用风险、市场风险、国家和转移风险、利率风险、流动性风险、操作风险、法律风险、声誉风险等各种风险实施全面有效的风险管理 , 已成为世界金融监管的一个重要发展趋势。 主要内容:在放宽不适宜的过时管制 , 加快金融制度创新的同时 , 加强并扩大金融风险方面的监管措施。
四、强调全方位持续性监管 在国际上,金融监管日益向全方位、大监管的方向转变,强调政府监管、内部控制和社会辅助监管系统“三驾马车”实施共同监管。 在金融审计方面 , 充分发挥外部审计师的作用已成为当今世界金融监管的一个重要发展趋势。
在监管范围上 , 更加注重监管的全方位和多角度。 在系统监管方面 , 监管重心将主要落在增强监管的有效性和针对性上。特别强调建立健全金融监管的有效系统 , 并把建立有效系统 , 作为实现有效监管的一个重要前提。
随着国际金融创新活动的日益深入 , 金融监管方面的创新活动也在不断加强。尤其是金融监管的技术创新、制度创新和外部环境创新方面 , 发展比较突出。  五、重视监管创 新和透明度建设
六、监管体系走向专家型事业制 目前世界上通行的监管体制已经越过了行政管制的时代。一个总的变化趋势是,从过去行政性官僚化的政府机关体系,转向一种事业型专家化的组织系统。在内部运行机制方面,从一种行政性机关化的运行体制,转变为一种竞争性事业化的效率机制。
第六节  金融工程 ,[object Object],[object Object]
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],根据市场需求,合理界定客户资金实力、风险属性,设计个性化的投资产品,满足客户多样化的投资需求
华夏红利混合型证券投资基金   主要选择具备良好现金分红能力且财务健康、具备长期增长潜力、市场估值合理的上市公司进行投资 基金业绩一直比较稳健
银行理财产品 ,[object Object],[object Object],[object Object]
谢谢收看

Contenu connexe

Similaire à 香港六合彩

投资 杜枫 风险投资 融资 VC
投资 杜枫 风险投资 融资 VC投资 杜枫 风险投资 融资 VC
投资 杜枫 风险投资 融资 VCgps88
 
花旗 V3.0
花旗 V3.0花旗 V3.0
花旗 V3.0anckyX
 
FinTech in E.SUN
FinTech in E.SUNFinTech in E.SUN
FinTech in E.SUNYi-Ting Lu
 
2011金融界&证券之星媒体推介
2011金融界&证券之星媒体推介2011金融界&证券之星媒体推介
2011金融界&证券之星媒体推介大璋 王
 
中国企业的资本结构战略与金融工具
中国企业的资本结构战略与金融工具中国企业的资本结构战略与金融工具
中国企业的资本结构战略与金融工具金 失成
 
行政院會簡報:金管會:金融科技發展推動情形
行政院會簡報:金管會:金融科技發展推動情形行政院會簡報:金管會:金融科技發展推動情形
行政院會簡報:金管會:金融科技發展推動情形releaseey
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩qingke
 
Eric on 中国银行业价值创造分析报告:谁创造价值?谁毁灭价值?
Eric on 中国银行业价值创造分析报告:谁创造价值?谁毁灭价值?Eric on 中国银行业价值创造分析报告:谁创造价值?谁毁灭价值?
Eric on 中国银行业价值创造分析报告:谁创造价值?谁毁灭价值?Eric Kuo
 
Citic Ar09 5.1
Citic Ar09 5.1Citic Ar09 5.1
Citic Ar09 5.1RachelChoi
 
总经理论坛 金融科技对金融保险业的机遇与挑战 连子智 20160528 广州
总经理论坛 金融科技对金融保险业的机遇与挑战  连子智  20160528 广州总经理论坛 金融科技对金融保险业的机遇与挑战  连子智  20160528 广州
总经理论坛 金融科技对金融保险业的机遇与挑战 连子智 20160528 广州David 子智 Lien 連
 
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management StrategyDr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategymsthrill
 
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management StrategyDr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategymsthrill
 
Anti Credit Abuse & Acquisitions Seminar
Anti Credit Abuse & Acquisitions SeminarAnti Credit Abuse & Acquisitions Seminar
Anti Credit Abuse & Acquisitions Seminarenlightful
 
102.01.24 創業風險評估與資源運用-詹翔霖教授-國立臺灣大學研究發展處
102.01.24 創業風險評估與資源運用-詹翔霖教授-國立臺灣大學研究發展處102.01.24 創業風險評估與資源運用-詹翔霖教授-國立臺灣大學研究發展處
102.01.24 創業風險評估與資源運用-詹翔霖教授-國立臺灣大學研究發展處文化大學
 
Koreafunding (china)
Koreafunding (china)Koreafunding (china)
Koreafunding (china)Hae Dong Kim
 
《信托周刊(Trust week)》第1期
《信托周刊(Trust week)》第1期《信托周刊(Trust week)》第1期
《信托周刊(Trust week)》第1期aerobic
 
20171019(懶人包)經濟部:「運用信保機制扶植中小及新創企業營運發展」報告
20171019(懶人包)經濟部:「運用信保機制扶植中小及新創企業營運發展」報告 20171019(懶人包)經濟部:「運用信保機制扶植中小及新創企業營運發展」報告
20171019(懶人包)經濟部:「運用信保機制扶植中小及新創企業營運發展」報告 R.O.C.Executive Yuan
 
行政院簡報 經濟部懶人包
行政院簡報  經濟部懶人包行政院簡報  經濟部懶人包
行政院簡報 經濟部懶人包releaseey
 
行政院簡報 經濟部懶人包
行政院簡報  經濟部懶人包行政院簡報  經濟部懶人包
行政院簡報 經濟部懶人包releaseey
 

Similaire à 香港六合彩 (20)

投资 杜枫 风险投资 融资 VC
投资 杜枫 风险投资 融资 VC投资 杜枫 风险投资 融资 VC
投资 杜枫 风险投资 融资 VC
 
花旗 V3.0
花旗 V3.0花旗 V3.0
花旗 V3.0
 
FinTech in E.SUN
FinTech in E.SUNFinTech in E.SUN
FinTech in E.SUN
 
2011金融界&证券之星媒体推介
2011金融界&证券之星媒体推介2011金融界&证券之星媒体推介
2011金融界&证券之星媒体推介
 
中国企业的资本结构战略与金融工具
中国企业的资本结构战略与金融工具中国企业的资本结构战略与金融工具
中国企业的资本结构战略与金融工具
 
行政院會簡報:金管會:金融科技發展推動情形
行政院會簡報:金管會:金融科技發展推動情形行政院會簡報:金管會:金融科技發展推動情形
行政院會簡報:金管會:金融科技發展推動情形
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩
 
Eric on 中国银行业价值创造分析报告:谁创造价值?谁毁灭价值?
Eric on 中国银行业价值创造分析报告:谁创造价值?谁毁灭价值?Eric on 中国银行业价值创造分析报告:谁创造价值?谁毁灭价值?
Eric on 中国银行业价值创造分析报告:谁创造价值?谁毁灭价值?
 
Citic Ar09 5.1
Citic Ar09 5.1Citic Ar09 5.1
Citic Ar09 5.1
 
总经理论坛 金融科技对金融保险业的机遇与挑战 连子智 20160528 广州
总经理论坛 金融科技对金融保险业的机遇与挑战  连子智  20160528 广州总经理论坛 金融科技对金融保险业的机遇与挑战  连子智  20160528 广州
总经理论坛 金融科技对金融保险业的机遇与挑战 连子智 20160528 广州
 
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management StrategyDr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
 
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management StrategyDr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
Dr. Alyce SU on Family Wealth Management Strategy
 
Anti Credit Abuse & Acquisitions Seminar
Anti Credit Abuse & Acquisitions SeminarAnti Credit Abuse & Acquisitions Seminar
Anti Credit Abuse & Acquisitions Seminar
 
102.01.24 創業風險評估與資源運用-詹翔霖教授-國立臺灣大學研究發展處
102.01.24 創業風險評估與資源運用-詹翔霖教授-國立臺灣大學研究發展處102.01.24 創業風險評估與資源運用-詹翔霖教授-國立臺灣大學研究發展處
102.01.24 創業風險評估與資源運用-詹翔霖教授-國立臺灣大學研究發展處
 
Koreafunding (china)
Koreafunding (china)Koreafunding (china)
Koreafunding (china)
 
《信托周刊(Trust week)》第1期
《信托周刊(Trust week)》第1期《信托周刊(Trust week)》第1期
《信托周刊(Trust week)》第1期
 
20171019(懶人包)經濟部:「運用信保機制扶植中小及新創企業營運發展」報告
20171019(懶人包)經濟部:「運用信保機制扶植中小及新創企業營運發展」報告 20171019(懶人包)經濟部:「運用信保機制扶植中小及新創企業營運發展」報告
20171019(懶人包)經濟部:「運用信保機制扶植中小及新創企業營運發展」報告
 
行政院簡報 經濟部懶人包
行政院簡報  經濟部懶人包行政院簡報  經濟部懶人包
行政院簡報 經濟部懶人包
 
行政院簡報 經濟部懶人包
行政院簡報  經濟部懶人包行政院簡報  經濟部懶人包
行政院簡報 經濟部懶人包
 

Plus de mingyun

香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩mingyun
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩mingyun
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩mingyun
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩mingyun
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩mingyun
 
六合彩
六合彩六合彩
六合彩mingyun
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩mingyun
 

Plus de mingyun (7)

香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩
 
六合彩
六合彩六合彩
六合彩
 
香港六合彩
香港六合彩香港六合彩
香港六合彩
 

香港六合彩