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  1. 1. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles Maher Chatti FSEGT Année Universitaire : 2013-2014 2M EGRFA Econométrie de la …nance et de l’assurance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  2. 2. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ce chapitre a pour objet d’introduire aux série temporelles. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  3. 3. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ce chapitre a pour objet d’introduire aux série temporelles. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  4. 4. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ce chapitre a pour objet d’introduire aux série temporelles. Une série temporelle ou série chronologique est une suite d’observations sur une variable observée régulièrement au cours du temps. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  5. 5. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ce chapitre a pour objet d’introduire aux série temporelles. Une série temporelle ou série chronologique est une suite d’observations sur une variable observée régulièrement au cours du temps. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  6. 6. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ce chapitre a pour objet d’introduire aux série temporelles. Une série temporelle ou série chronologique est une suite d’observations sur une variable observée régulièrement au cours du temps. La fréquence de ces observations peut aller de l’année jusqu’à une fréquence infra-journalière. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  7. 7. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ce chapitre a pour objet d’introduire aux série temporelles. Une série temporelle ou série chronologique est une suite d’observations sur une variable observée régulièrement au cours du temps. La fréquence de ces observations peut aller de l’année jusqu’à une fréquence infra-journalière. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  8. 8. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ce chapitre a pour objet d’introduire aux série temporelles. Une série temporelle ou série chronologique est une suite d’observations sur une variable observée régulièrement au cours du temps. La fréquence de ces observations peut aller de l’année jusqu’à une fréquence infra-journalière. Les séries temporelles sont en général fortement corrélées au cours du temps. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  9. 9. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ce chapitre a pour objet d’introduire aux série temporelles. Une série temporelle ou série chronologique est une suite d’observations sur une variable observée régulièrement au cours du temps. La fréquence de ces observations peut aller de l’année jusqu’à une fréquence infra-journalière. Les séries temporelles sont en général fortement corrélées au cours du temps. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  10. 10. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ce chapitre a pour objet d’introduire aux série temporelles. Une série temporelle ou série chronologique est une suite d’observations sur une variable observée régulièrement au cours du temps. La fréquence de ces observations peut aller de l’année jusqu’à une fréquence infra-journalière. Les séries temporelles sont en général fortement corrélées au cours du temps. On distingue au sein de ces séries les séries qui sont stationnaires au cours du temps de celles qui ne le sont pas. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  11. 11. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Plan Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  12. 12. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Plan 1 Processus stationnaires Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  13. 13. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Plan 1 Processus stationnaires Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  14. 14. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Plan 1 Processus stationnaires 2 Processus non stationnaires en moyenne Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  15. 15. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Plan 1 Processus stationnaires 2 Processus non stationnaires en moyenne Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  16. 16. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Plan 1 Processus stationnaires 2 Processus non stationnaires en moyenne 3 Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  17. 17. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Plan 1 Processus stationnaires 2 Processus non stationnaires en moyenne 3 Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  18. 18. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Plan 1 Processus stationnaires 2 Processus non stationnaires en moyenne 3 Processus non stationnaires en variance 4 Prévision Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  19. 19. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1. Processus stationnaires 1.1 Dé…nitions Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  20. 20. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1. Processus stationnaires 1.1 Dé…nitions Une série est dite stationnaire si ses propriétés statistiques (moyenne, variance et covariances) restent inchangées au cours du temps. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  21. 21. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1. Processus stationnaires 1.1 Dé…nitions Une série est dite stationnaire si ses propriétés statistiques (moyenne, variance et covariances) restent inchangées au cours du temps. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  22. 22. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1. Processus stationnaires 1.1 Dé…nitions Une série est dite stationnaire si ses propriétés statistiques (moyenne, variance et covariances) restent inchangées au cours du temps. Une série yt est dite stationnaire au second ordre (au sens faible) si ses moments d’ordre 2 : E (yt) = µ Var (yt) = E h (yt µ)2 i = γ0 Cov (yt, yt k ) = E [(yt µ) (yt k µ)] = γk Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  23. 23. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1. Processus stationnaires 1.1 Dé…nitions Une série est dite stationnaire si ses propriétés statistiques (moyenne, variance et covariances) restent inchangées au cours du temps. Une série yt est dite stationnaire au second ordre (au sens faible) si ses moments d’ordre 2 : E (yt) = µ Var (yt) = E h (yt µ)2 i = γ0 Cov (yt, yt k ) = E [(yt µ) (yt k µ)] = γk Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  24. 24. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1. Processus stationnaires 1.1 Dé…nitions Une série est dite stationnaire si ses propriétés statistiques (moyenne, variance et covariances) restent inchangées au cours du temps. Une série yt est dite stationnaire au second ordre (au sens faible) si ses moments d’ordre 2 : E (yt) = µ Var (yt) = E h (yt µ)2 i = γ0 Cov (yt, yt k ) = E [(yt µ) (yt k µ)] = γk prennent des valeurs …nies et constantes et sont indépendantes du temps t. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  25. 25. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.2 Fonction d’autocorrélation Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  26. 26. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.2 Fonction d’autocorrélation Soit yt un processus stationnaire. On appelle fonction d’autocorrélation ρk la fonction : ρk = γk γ0 k 2 Z Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  27. 27. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.2 Fonction d’autocorrélation Soit yt un processus stationnaire. On appelle fonction d’autocorrélation ρk la fonction : ρk = γk γ0 k 2 Z Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  28. 28. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.2 Fonction d’autocorrélation Soit yt un processus stationnaire. On appelle fonction d’autocorrélation ρk la fonction : ρk = γk γ0 k 2 Z Le graphique de la fonction d’autocorrélation est appelé corrélogramme, qui représente la valeur prise par la fonction d’autocorrélation en fonction du nombre de retards. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  29. 29. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.2 Fonction d’autocorrélation Soit yt un processus stationnaire. On appelle fonction d’autocorrélation ρk la fonction : ρk = γk γ0 k 2 Z Le graphique de la fonction d’autocorrélation est appelé corrélogramme, qui représente la valeur prise par la fonction d’autocorrélation en fonction du nombre de retards. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  30. 30. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.2 Fonction d’autocorrélation Soit yt un processus stationnaire. On appelle fonction d’autocorrélation ρk la fonction : ρk = γk γ0 k 2 Z Le graphique de la fonction d’autocorrélation est appelé corrélogramme, qui représente la valeur prise par la fonction d’autocorrélation en fonction du nombre de retards. Elle véri…e les propriétés suivantes : ρ0 = 1; jρk j ρ0 et ρk = ρ k Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  31. 31. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  32. 32. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  33. 33. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Elle peut renseigner sur la stationnarité de la série étudiée : Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  34. 34. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Elle peut renseigner sur la stationnarité de la série étudiée : Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  35. 35. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Elle peut renseigner sur la stationnarité de la série étudiée : elle diminue et s’annule très rapidement pour une série temporelle stationnaire ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  36. 36. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Elle peut renseigner sur la stationnarité de la série étudiée : elle diminue et s’annule très rapidement pour une série temporelle stationnaire ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  37. 37. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Elle peut renseigner sur la stationnarité de la série étudiée : elle diminue et s’annule très rapidement pour une série temporelle stationnaire ; si aucune autocorrélation n’est signi…cativement di¤érente de 0, le processus ne comporte aucune mémoire (bruit blanc) ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  38. 38. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Elle peut renseigner sur la stationnarité de la série étudiée : elle diminue et s’annule très rapidement pour une série temporelle stationnaire ; si aucune autocorrélation n’est signi…cativement di¤érente de 0, le processus ne comporte aucune mémoire (bruit blanc) ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  39. 39. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Elle peut renseigner sur la stationnarité de la série étudiée : elle diminue et s’annule très rapidement pour une série temporelle stationnaire ; si aucune autocorrélation n’est signi…cativement di¤érente de 0, le processus ne comporte aucune mémoire (bruit blanc) ; si seule l’autocorrélation d’ordre 1 est signi…cative, le processus présente une mémoire courte ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  40. 40. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Elle peut renseigner sur la stationnarité de la série étudiée : elle diminue et s’annule très rapidement pour une série temporelle stationnaire ; si aucune autocorrélation n’est signi…cativement di¤érente de 0, le processus ne comporte aucune mémoire (bruit blanc) ; si seule l’autocorrélation d’ordre 1 est signi…cative, le processus présente une mémoire courte ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  41. 41. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation décrit la dynamique de court terme de la série. Elle peut renseigner sur la stationnarité de la série étudiée : elle diminue et s’annule très rapidement pour une série temporelle stationnaire ; si aucune autocorrélation n’est signi…cativement di¤érente de 0, le processus ne comporte aucune mémoire (bruit blanc) ; si seule l’autocorrélation d’ordre 1 est signi…cative, le processus présente une mémoire courte ; si elle diminue très lentement, la série est non stationnaire. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  42. 42. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.3 Fonction d’autocorrélation partielle Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  43. 43. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.3 Fonction d’autocorrélation partielle Mesure la corrélation entre yt et yt k, une fois retirée l’in‡uence des variables entre yt et yt k. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  44. 44. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.3 Fonction d’autocorrélation partielle Mesure la corrélation entre yt et yt k, une fois retirée l’in‡uence des variables entre yt et yt k. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  45. 45. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.3 Fonction d’autocorrélation partielle Mesure la corrélation entre yt et yt k, une fois retirée l’in‡uence des variables entre yt et yt k. Pour (yt k, yt k+1), pas de variables intermédiaires et le coe¤. de corrélation partielle ψ11 égalise le coe¤. de corrélation ρ1 : yt k+1 = ψ11yt k + εt k+1 Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  46. 46. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.3 Fonction d’autocorrélation partielle Mesure la corrélation entre yt et yt k, une fois retirée l’in‡uence des variables entre yt et yt k. Pour (yt k, yt k+1), pas de variables intermédiaires et le coe¤. de corrélation partielle ψ11 égalise le coe¤. de corrélation ρ1 : yt k+1 = ψ11yt k + εt k+1 Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  47. 47. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.3 Fonction d’autocorrélation partielle Mesure la corrélation entre yt et yt k, une fois retirée l’in‡uence des variables entre yt et yt k. Pour (yt k, yt k+1), pas de variables intermédiaires et le coe¤. de corrélation partielle ψ11 égalise le coe¤. de corrélation ρ1 : yt k+1 = ψ11yt k + εt k+1 Pour le couple (yt k, yt k+2), on tiendra compte de l’e¤et de yt k+1 sur yt k+2, à travers le coe¢ cient ψ21 : yt k+2 = ψ21yt k+1 + ψ22yt k + εt k+2 Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  48. 48. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.3 Fonction d’autocorrélation partielle Mesure la corrélation entre yt et yt k, une fois retirée l’in‡uence des variables entre yt et yt k. Pour (yt k, yt k+1), pas de variables intermédiaires et le coe¤. de corrélation partielle ψ11 égalise le coe¤. de corrélation ρ1 : yt k+1 = ψ11yt k + εt k+1 Pour le couple (yt k, yt k+2), on tiendra compte de l’e¤et de yt k+1 sur yt k+2, à travers le coe¢ cient ψ21 : yt k+2 = ψ21yt k+1 + ψ22yt k + εt k+2 Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  49. 49. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.3 Fonction d’autocorrélation partielle Mesure la corrélation entre yt et yt k, une fois retirée l’in‡uence des variables entre yt et yt k. Pour (yt k, yt k+1), pas de variables intermédiaires et le coe¤. de corrélation partielle ψ11 égalise le coe¤. de corrélation ρ1 : yt k+1 = ψ11yt k + εt k+1 Pour le couple (yt k, yt k+2), on tiendra compte de l’e¤et de yt k+1 sur yt k+2, à travers le coe¢ cient ψ21 : yt k+2 = ψ21yt k+1 + ψ22yt k + εt k+2 Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  50. 50. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation partielle est donnée par l’algorithme de Durbin qui dé…nit les coe¢ cients ψkk tels que : 8 >>< >>: ψ11 = ρ1 ψkk = ρk ∑k 1 j=1 ρk j ψk 1,j 1 ∑k 1 j=1 ρk j ψk 1,j 8k = 2, 3, ... ψkj = ψk 1,j ψkk ψk 1,k j 8k = 2, 3, ...etj = 1, 2, ... Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  51. 51. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4 Processus ARMA Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  52. 52. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4 Processus ARMA Les processus ARMA ont pour objet de modéliser une série temporelle en fonction de ses valeurs passées et des valeurs présente et passées du terme d’erreur. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  53. 53. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4 Processus ARMA Les processus ARMA ont pour objet de modéliser une série temporelle en fonction de ses valeurs passées et des valeurs présente et passées du terme d’erreur. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  54. 54. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4 Processus ARMA Les processus ARMA ont pour objet de modéliser une série temporelle en fonction de ses valeurs passées et des valeurs présente et passées du terme d’erreur. Modèles a-théoriques, servant surtout pour la prévision. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  55. 55. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.1 Processus autorégressifs Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  56. 56. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.1 Processus autorégressifs On appelle processus autorégressif d’ordre p, noté AR (p), un processus stationnaire yt véri…ant une relation du type : yt ψ1yt 1 ... ψpyt p = εt où les ψi sont des réels et εt un bruit blanc (0, σ2 ). Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  57. 57. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.1 Processus autorégressifs On appelle processus autorégressif d’ordre p, noté AR (p), un processus stationnaire yt véri…ant une relation du type : yt ψ1yt 1 ... ψpyt p = εt où les ψi sont des réels et εt un bruit blanc (0, σ2 ). Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  58. 58. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.1 Processus autorégressifs On appelle processus autorégressif d’ordre p, noté AR (p), un processus stationnaire yt véri…ant une relation du type : yt ψ1yt 1 ... ψpyt p = εt où les ψi sont des réels et εt un bruit blanc (0, σ2 ). En introduisant l’opérateur de retard L, dé…ni tel que : yt 1 = Lyt, on peut écrire : 1 ψ1L ... ψpLp yt = Ψ (L) yt = εt Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  59. 59. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour calculer les autocorrélations du processus AR (p), on multiplie chaque membre de l’équation par yt k, puis on applique l’opérateur espérance avant de diviser le tout par γ0, ce qui donne : ρk ψ1ρk 1 ... ψpρk p = 0 ) ρk = ∑ p j=1 ψj ρk j 8k > 0 Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  60. 60. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour calculer les autocorrélations du processus AR (p), on multiplie chaque membre de l’équation par yt k, puis on applique l’opérateur espérance avant de diviser le tout par γ0, ce qui donne : ρk ψ1ρk 1 ... ψpρk p = 0 ) ρk = ∑ p j=1 ψj ρk j 8k > 0 Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  61. 61. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour calculer les autocorrélations du processus AR (p), on multiplie chaque membre de l’équation par yt k, puis on applique l’opérateur espérance avant de diviser le tout par γ0, ce qui donne : ρk ψ1ρk 1 ... ψpρk p = 0 ) ρk = ∑ p j=1 ψj ρk j 8k > 0 Les autocorrélations partielles sont données par l’algorithme de Durbin. Pour un processus AR (p), ψkk = 0 8k > p : les autocorrélations partielles s’annulent à partir du rang p + 1. Cette propriété permet d’identi…er l’ordre p des processus AR. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  62. 62. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.2 Processus moyenne mobile Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  63. 63. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.2 Processus moyenne mobile On appelle processus moyenne mobile d’ordre q, noté MA(q), un processus stationnaire yt véri…ant une relation du type : yt = εt θ1εt 1 ... θqεt q où les θi sont des réels et εt un bruit blanc (0, σ2 ). Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  64. 64. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.2 Processus moyenne mobile On appelle processus moyenne mobile d’ordre q, noté MA(q), un processus stationnaire yt véri…ant une relation du type : yt = εt θ1εt 1 ... θqεt q où les θi sont des réels et εt un bruit blanc (0, σ2 ). Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  65. 65. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.2 Processus moyenne mobile On appelle processus moyenne mobile d’ordre q, noté MA(q), un processus stationnaire yt véri…ant une relation du type : yt = εt θ1εt 1 ... θqεt q où les θi sont des réels et εt un bruit blanc (0, σ2 ). En introduisant l’opérateur de retard L, dé…ni tel que : εt 1 = Lεt, on peut écrire : yt = (1 θ1L ... θqLq ) εt = Θ (L) εt Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  66. 66. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour obtenir la fonction d’autocorrélation, on calcule les autocovariances du processus, soient : γk = E [(yt 0) (yt k 0)] = E (ytyt k ) = E [(εt θ1εt 1 . θqεt q) (εt k θ1εt k 1 . θqεt k Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  67. 67. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour obtenir la fonction d’autocorrélation, on calcule les autocovariances du processus, soient : γk = E [(yt 0) (yt k 0)] = E (ytyt k ) = E [(εt θ1εt 1 . θqεt q) (εt k θ1εt k 1 . θqεt k Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  68. 68. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour obtenir la fonction d’autocorrélation, on calcule les autocovariances du processus, soient : γk = E [(yt 0) (yt k 0)] = E (ytyt k ) = E [(εt θ1εt 1 . θqεt q) (εt k θ1εt k 1 . θqεt k Les termes croisés sont nuls alors que les termes directs sont en fonction de σ2 , si bien que : γk = ( θk + θ1θk+1 + ... + θq k θq) σ2 si k = 1, 2, ..., q 0 sinon, càd si k > q Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  69. 69. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour k = 0, on obtient la variance du processus : γ0 = 1 + θ2 1 + ... + θ2 q σ2 . Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  70. 70. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour k = 0, on obtient la variance du processus : γ0 = 1 + θ2 1 + ... + θ2 q σ2 . Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  71. 71. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour k = 0, on obtient la variance du processus : γ0 = 1 + θ2 1 + ... + θ2 q σ2 . On en déduit la fonction d’autocorrélation : ρk = γk γ0 = 8 < : ( θk +θ1θk+1+...+θq k θq ) (1+θ2 1+...+θ2 q ) si k = 1, 2, ..., q 0 sinon, càd si k > q Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  72. 72. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour un processus MA (q), ρk = 0 8k > q : les autocorrélations s’annulent à partir du rang q + 1. Cette propriété permet d’identi…er l’ordre q des processus MA. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  73. 73. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour un processus MA (q), ρk = 0 8k > q : les autocorrélations s’annulent à partir du rang q + 1. Cette propriété permet d’identi…er l’ordre q des processus MA. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  74. 74. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour un processus MA (q), ρk = 0 8k > q : les autocorrélations s’annulent à partir du rang q + 1. Cette propriété permet d’identi…er l’ordre q des processus MA. Les autocorrélations partielles d’un processus MA(q) sont données par l’algorithme de Durbin (expression relativement compliquée) et n’ont pas de propriéé particulière. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  75. 75. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.3 Processus ARMA Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  76. 76. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.3 Processus ARMA Ce sont des processus mixtes incorporant simultanément des composantes AR et MA et permettant d’obtenir une description parcimonieuse des données. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  77. 77. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.3 Processus ARMA Ce sont des processus mixtes incorporant simultanément des composantes AR et MA et permettant d’obtenir une description parcimonieuse des données. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  78. 78. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.4.3 Processus ARMA Ce sont des processus mixtes incorporant simultanément des composantes AR et MA et permettant d’obtenir une description parcimonieuse des données. Un processus ARMA(p, q) est un processus stationnaire yt véri…ant une relation du type : yt ψ1yt 1 ... ψpyt p = εt θ1εt 1 ... θqεt q où les ψi (i = 1, ..., p) et θj (j = 1, ..., q) sont des réels et εt un bruit blanc (0, σ2 ). Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  79. 79. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance En introduisant l’opérateur de retard L, on peut écrire : Ψ (L) yt = 1 ψ1L ... ψpLp yt = Θ (L) εt = (1 θ1L ... θqLq ) εt Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  80. 80. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour calculer les autocorrélations du processus ARMA (p, q), on multiplie chaque membre de l’équation par yt k, puis on applique l’opérateur espérance avant de diviser le tout par γ0, ce qui donne : ρk ψ1ρk 1 ... ψpρk p = 0 ) ρk = ∑ p i=1 ψi ρk i 8k > q Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  81. 81. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour calculer les autocorrélations du processus ARMA (p, q), on multiplie chaque membre de l’équation par yt k, puis on applique l’opérateur espérance avant de diviser le tout par γ0, ce qui donne : ρk ψ1ρk 1 ... ψpρk p = 0 ) ρk = ∑ p i=1 ψi ρk i 8k > q Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  82. 82. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Pour calculer les autocorrélations du processus ARMA (p, q), on multiplie chaque membre de l’équation par yt k, puis on applique l’opérateur espérance avant de diviser le tout par γ0, ce qui donne : ρk ψ1ρk 1 ... ψpρk p = 0 ) ρk = ∑ p i=1 ψi ρk i 8k > q La fonction d’autocorrélation est de la même forme que celle des processus AR(p). Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  83. 83. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation partielle des processus ARMA n’a pas d’expression simple et dépend de l’ordre de chaque partie (p et q) et de la valeur des paramètres. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  84. 84. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation partielle des processus ARMA n’a pas d’expression simple et dépend de l’ordre de chaque partie (p et q) et de la valeur des paramètres. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  85. 85. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance La fonction d’autocorrélation partielle des processus ARMA n’a pas d’expression simple et dépend de l’ordre de chaque partie (p et q) et de la valeur des paramètres. Elle se caractérise le plus fréquemment soit par une forme exponentielle décroissante soit par une forme oscillatoire amortie. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  86. 86. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5 Méthodologie de Box et Jenkins Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  87. 87. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5 Méthodologie de Box et Jenkins 3 étapes : Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  88. 88. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5 Méthodologie de Box et Jenkins 3 étapes : identi…cation; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  89. 89. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5 Méthodologie de Box et Jenkins 3 étapes : identi…cation; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  90. 90. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5 Méthodologie de Box et Jenkins 3 étapes : identi…cation; estimation; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  91. 91. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5 Méthodologie de Box et Jenkins 3 étapes : identi…cation; estimation; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  92. 92. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5 Méthodologie de Box et Jenkins 3 étapes : identi…cation; estimation; validation. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  93. 93. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.1 Identi…cation Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  94. 94. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.1 Identi…cation Consiste à trouver les valeurs des paramètres p et q des processus ARMA, en se basant sur l’étude des fonctions d’autocorrélation et d’autocorrélation partielle. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  95. 95. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.1 Identi…cation Consiste à trouver les valeurs des paramètres p et q des processus ARMA, en se basant sur l’étude des fonctions d’autocorrélation et d’autocorrélation partielle. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  96. 96. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.1 Identi…cation Consiste à trouver les valeurs des paramètres p et q des processus ARMA, en se basant sur l’étude des fonctions d’autocorrélation et d’autocorrélation partielle. Un ou plusieurs modèles peuvent être choisis. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  97. 97. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  98. 98. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation On commence par calculer les di¤érents coe¢ cients d’autocorrélation : bρk = ∑T k t=1 (yt y)(yt k y) ∑T t=1(yt y)2 pour diverses valeurs de k, k = 1, ..., K. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  99. 99. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation On commence par calculer les di¤érents coe¢ cients d’autocorrélation : bρk = ∑T k t=1 (yt y)(yt k y) ∑T t=1(yt y)2 pour diverses valeurs de k, k = 1, ..., K. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  100. 100. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation On commence par calculer les di¤érents coe¢ cients d’autocorrélation : bρk = ∑T k t=1 (yt y)(yt k y) ∑T t=1(yt y)2 pour diverses valeurs de k, k = 1, ..., K. Box et Jenkins suggèrent de retenir un nombre maximal de retards K = T 4 où T est la taille de l’échantillon. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  101. 101. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation On commence par calculer les di¤érents coe¢ cients d’autocorrélation : bρk = ∑T k t=1 (yt y)(yt k y) ∑T t=1(yt y)2 pour diverses valeurs de k, k = 1, ..., K. Box et Jenkins suggèrent de retenir un nombre maximal de retards K = T 4 où T est la taille de l’échantillon. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  102. 102. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation On commence par calculer les di¤érents coe¢ cients d’autocorrélation : bρk = ∑T k t=1 (yt y)(yt k y) ∑T t=1(yt y)2 pour diverses valeurs de k, k = 1, ..., K. Box et Jenkins suggèrent de retenir un nombre maximal de retards K = T 4 où T est la taille de l’échantillon. Après, on teste la signi…cativité individuelle des coe¢ cients d’autocorrélation H0 : ρk = 0. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  103. 103. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation On commence par calculer les di¤érents coe¢ cients d’autocorrélation : bρk = ∑T k t=1 (yt y)(yt k y) ∑T t=1(yt y)2 pour diverses valeurs de k, k = 1, ..., K. Box et Jenkins suggèrent de retenir un nombre maximal de retards K = T 4 où T est la taille de l’échantillon. Après, on teste la signi…cativité individuelle des coe¢ cients d’autocorrélation H0 : ρk = 0. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  104. 104. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation On commence par calculer les di¤érents coe¢ cients d’autocorrélation : bρk = ∑T k t=1 (yt y)(yt k y) ∑T t=1(yt y)2 pour diverses valeurs de k, k = 1, ..., K. Box et Jenkins suggèrent de retenir un nombre maximal de retards K = T 4 où T est la taille de l’échantillon. Après, on teste la signi…cativité individuelle des coe¢ cients d’autocorrélation H0 : ρk = 0. Ces tests nous permettent d’identi…er l’ordre q des processus MA dont les autocorrélation s’annulent à partir du rang q + 1.Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  105. 105. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation partielle Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  106. 106. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Fonction d’autocorrélation partielle On peut claculer les autocorrélations partielles et tester leur signi…cativité individuelle en vue de déterminer l’ordre p des processus AR dont les autocorrélations partielles s’annulent à partir du rang p + 1. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  107. 107. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.2 Estimation Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  108. 108. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.2 Estimation Consiste à estimer les paramètres associés aux termes autorégressifs et de moyenne mobile. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  109. 109. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.2 Estimation Consiste à estimer les paramètres associés aux termes autorégressifs et de moyenne mobile. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  110. 110. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.2 Estimation Consiste à estimer les paramètres associés aux termes autorégressifs et de moyenne mobile. Dans certains cas, notamment dans le cas de processus AR(p) sans autocorrélation des erreurs, il est possible d’appliquer la méthode des MCO. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  111. 111. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.2 Estimation Consiste à estimer les paramètres associés aux termes autorégressifs et de moyenne mobile. Dans certains cas, notamment dans le cas de processus AR(p) sans autocorrélation des erreurs, il est possible d’appliquer la méthode des MCO. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  112. 112. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.2 Estimation Consiste à estimer les paramètres associés aux termes autorégressifs et de moyenne mobile. Dans certains cas, notamment dans le cas de processus AR(p) sans autocorrélation des erreurs, il est possible d’appliquer la méthode des MCO. De façon plus générale, on utilise la méthode du maximum de vraisemblance celle des moindres carrés non linéaires. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  113. 113. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.3 Validation Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  114. 114. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.3 Validation On départage les modèles choisis et estimés sur la base de tests sur les coe¢ cients et sur les résidus (homoscédasticité, absence d’autocorrélation) ainsi que sur la comparaison de critères d’information pour les modèles choisis. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  115. 115. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.3 Validation On départage les modèles choisis et estimés sur la base de tests sur les coe¢ cients et sur les résidus (homoscédasticité, absence d’autocorrélation) ainsi que sur la comparaison de critères d’information pour les modèles choisis. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  116. 116. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.3 Validation On départage les modèles choisis et estimés sur la base de tests sur les coe¢ cients et sur les résidus (homoscédasticité, absence d’autocorrélation) ainsi que sur la comparaison de critères d’information pour les modèles choisis. Le modèle choisi est celui admettant les critères les plus faibles : Critère d’Akaike : AIC = logbσ2 + 2(p+q) T ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  117. 117. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.3 Validation On départage les modèles choisis et estimés sur la base de tests sur les coe¢ cients et sur les résidus (homoscédasticité, absence d’autocorrélation) ainsi que sur la comparaison de critères d’information pour les modèles choisis. Le modèle choisi est celui admettant les critères les plus faibles : Critère d’Akaike : AIC = logbσ2 + 2(p+q) T ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  118. 118. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.3 Validation On départage les modèles choisis et estimés sur la base de tests sur les coe¢ cients et sur les résidus (homoscédasticité, absence d’autocorrélation) ainsi que sur la comparaison de critères d’information pour les modèles choisis. Le modèle choisi est celui admettant les critères les plus faibles : Critère d’Akaike : AIC = logbσ2 + 2(p+q) T ; Critère d’information de Schwarz : SIC = logbσ2 + (p+q) T log T ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  119. 119. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.3 Validation On départage les modèles choisis et estimés sur la base de tests sur les coe¢ cients et sur les résidus (homoscédasticité, absence d’autocorrélation) ainsi que sur la comparaison de critères d’information pour les modèles choisis. Le modèle choisi est celui admettant les critères les plus faibles : Critère d’Akaike : AIC = logbσ2 + 2(p+q) T ; Critère d’information de Schwarz : SIC = logbσ2 + (p+q) T log T ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  120. 120. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance 1.5.3 Validation On départage les modèles choisis et estimés sur la base de tests sur les coe¢ cients et sur les résidus (homoscédasticité, absence d’autocorrélation) ainsi que sur la comparaison de critères d’information pour les modèles choisis. Le modèle choisi est celui admettant les critères les plus faibles : Critère d’Akaike : AIC = logbσ2 + 2(p+q) T ; Critère d’information de Schwarz : SIC = logbσ2 + (p+q) T log T ; Critère de Hannan-Quinn : HQ = logbσ2 + 2(p+q) T log (log T) où p + q est le nombre de paramètres estimés dansChapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  121. 121. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  122. 122. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  123. 123. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  124. 124. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  125. 125. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  126. 126. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  127. 127. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  128. 128. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Les séries économiques et …nacières sont très souvent des séries non stationnaires. On s’intéresse ici à la non stationnarité en moyenne. Celle-ci est analysée à partir de deux types de processus : –les processus stationnaires par rapport à un trend TS (Trend Stationary) dont la non stationnarité est déterministe ; –les processus stationnaires par di¤érenciation DS (Di¤erence Stationary) dont la non stationnarité est de nature stochastique. La non stationnarité de type stochastique a des conséquences fondamentales sur le plan économétrique puisque les propriétés asymptotiques usuelles des estimateurs ne sont plus valables et il Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  129. 129. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance est nécessaire de développer une théorie asymptotique particulière. Un processus TS yt peut s’écrire : yt = f (t) + εt où f (t) est une fonction déterministe du temps et t et εt un processus stationnaire bruit blanc. Dans le cas simple ou la fonction f est un polynome d’ordre 1, yt = α + βt + εt. Les propriétés statistiques de yt sont données par : E (yt) = E (α + βt + εt) = α + βt Var (yt) = E [yt E (yt)]2 = E (ε2 t ) = σ2 γk = cov (yt, yt k ) = E [yt E (yt)] [yt k E (yt k )] = E (εtεt k ) = 0 8k 6= 0 Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  130. 130. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Ainsi, l’espérance d’un processus TS exhibe une tendance déterministe : le processus est non stationnaire en moyenne et la non stationnarité est déterministe. Sa variance et sa fonction d’autocovariance sont constants et indépendants du temps. Le comportement de long terme de yt est déterministe : les e¤ets d’un choc sur yt sont transitoires et la série revient vers son mouvement de long terme représenté par la tendance. Un processus TS est un processus que l’on peut rendre stationnaire en obtenant les résidus d’une régression sur un trend déterministe. Un processus DS est un processus non stationnaire que l’on peut rendre stationnaire en appliquant un Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  131. 131. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance …ltre aux di¤érences ∆d = (1 L)d où L est l’opérateur retard et d un entier : (1 L)d yt = β + εt où εt est un processus stationnaire. Pour d = 1 (di¤érences premières), le processus s’écrit : ∆yt = (1 L) yt = yt yt 1 = β + εt Si εt est un bruit blanc, le processus obtenu s’écrit : yt = yt 1 + β + εt Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  132. 132. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance et est une marche aléatoire avec dérive β. Une marche aléatoire est ainsi caractérisée par la présence d’une racine unitaire (le coe¢ cient a¤ecté à yt 1 est égal à 1, qui est la solution de l’équation 1 L = 0) et par le fait que εt est un bruit blanc. On peut réécrire yt comme suit : yt = yt 1 + β + εt = yt 2 + 2β + εt + εt 1 = ... = y0 + βt + ∑ t i=1 εi où y0 est le premier terme de la série. A la di¤érence du terme d’erreur d’un processus TS, le terme d’erreur du processus DS correspond à une accumulation de chocs aléatoires ∑ t i=1 εi, ce qui Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  133. 133. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance implique qu’un choc à une date donnée a des e¤ets permanents. Les propriétés statistiques de yt sont données par : E (yt) = E y0 + βt + ∑ t i=1 εi = y0 + βt Var (yt) = E [yt E (yt)]2 = E h ∑ t i=1 εi 2 i = tσ2 γk = cov (yt, yt k ) = E [yt E (yt)] [yt k E (yt k )] = E ∑ t i=1 εi ∑ t k i=1 εi = (t k) σ2 8k 6= 0 L’espérance et la variance d’un processus DS dépendent du temps. Le processus DS est ainsi caractérisé par une non stationnarité de nature déterministe par le biais de l’espérance mais aussi Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  134. 134. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance par une non stationnarité de nature stochastique par le biais des eprturbations dont la variance suit une tendance linéaire. Il est crucial de pouvoir faire la distinction entre processus TS et processus DS, notamment par le biais de tests de racine unitaire. Teste l’hypothèse nulle de non stationnarité (racine unitaire) contre l’hypothèse alternative de stationnarité. Dickey et Fuller considèrent 3 modèles : –modèle 1 (sans constante et sans trend déterministe) (1 ρL) yt = εt ) yt = ρyt 1 + εt ) H0 : ρ = 1 Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  135. 135. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance vs H1 : jρj < 1 Pour ramener le test à un test de signi…cativité individuelle des coe¢ cients, on transforme le modèle en di¤érences premières : ∆yt = (yt yt 1) = (ρ 1)yt 1 + εt = φyt 1 + εt ) H0 : φ = 0 vs H1 : φ < 0 –modèle 2 (avec constante et sans trend déterministe) ∆yt = γ + φyt 1 + εt ) H0 : φ = 0 vs H1 : φ < 0 –modèle 3 (avec constante et trend déterministe) Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  136. 136. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance ∆yt = γ + δt + φyt 1 + εt ) H0 : φ = 0 vs H1 : φ < 0 On calcule la statistique de Student du coe¢ cient φ et on compare cette statistique aux valeurs tabulées par Dickey et Fuller. Dans la mesure où les valeurs critiques sont négatives, la régle de décision est inversée : si la valeur calculée est inférieure à la valeur critique, on rejette H0 et on conclut que la série est stationnaire ; sinon, l’hypothèse nulle de non stationnarité ne peut être rejetée. Les modèles utilisés dans le test de Dickey et Fuller sont restrictifs dans le mesure où on suppose que εt est un bruit blanc, hypothèse qui peut être remise Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  137. 137. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance en cause par la présence d’autocorrélation et/ou d’hétéroscédasticité. Pour résoudre ce problème, Dickey et Fuller ont proposé une correction conduisant au test de Dickey-Fuller augmenté. A…n de tenir compte d’une éventuelle autocorrélation des erreurs, on introduit des retards sur la variable dépendante. Les modèles deviennent : –modèle 1 : ∆yt = φyt 1 + ∑ p j=1 φj ∆yt j + εt –modèle 2 : ∆yt = γ + φyt 1 + ∑ p j=1 φj ∆yt j + εt Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  138. 138. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance –modèle 3 : ∆yt = γ + δt + φyt 1 + ∑ p j=1 φj ∆yt j + εt A nouveau, on teste H0 : φ = 0 vs H1 : φ < 0. Le nombre de retards p est choisi de sorte à ce que εt soit bien un bruit blanc. Plusieurs méthodes sont possibles pour e¤ectuer ce choix : –on retient pour p le retard correspondant à la dernière autocorrélation partielle signi…cativement di¤érente de 0 ; –on estime plusieurs processus correspondant à di¤érentes valeurs de p et on retient celui qui minimise les critères d’information de Akaike et de Schwarz ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  139. 139. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance –on …xe une valeur maximale pour p, notée pmax, on estime le modèle de régression du test ADF et l’on teste la signi…cativité du terme ∆yt pmax : si le terme est signi…catif, on conserve cette valeur de p, sinon, on réestime le modèle avec un retard égal à pmax 1, on teste la signi…cativité du terme ∆yt pmax 1 et ainsi de suite. On n’e¤ectue pas le test de racine unitaire sur les 3 modèles mais sur un seul des 3. Pour cela, on adopte une stratégie séquentielle en 3 grandes étapes. On estime le modèle général avec constante et tendance : ∆yt = γ + δt + φyt 1 + ∑ p j=1 φj ∆yt j + εt Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  140. 140. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance On commence par tester la signi…cativité de la tendance en se référant aux tables de Dickey-Fuller. Si la tendance n’est pas signi…cative, on passe à l’étape 2. Sinon, on conserve le modèle et on teste l’hypothèse nulle de racine unitaire. Si la tendance n’est pas signi…cative, on estime le modèle général sans tendance : ∆yt = γ + φyt 1 + ∑ p j=1 φj ∆yt j + εt On commence par tester la signi…cativité de la constante en se référant aux tables de Dickey-Fuller. Si la constante n’est pas signi…cative, on passe à l’étape 3. Sinon, on conserve le modèle et on teste Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  141. 141. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance l’hypothèse nulle de racine unitaire. Si la constante n’est pas signi…cative, on estime le modèle général sans constante et sans tendance : ∆yt = φyt 1 + ∑ p j=1 φj ∆yt j + εt et on teste l’hypothèse nulle de racine unitaire en utilisant les valeurs critiques de Dickey-Fuller. Remarques : –Si à l’issue de l’application de cette procédure, on trouve que la série yt est non stationnaire, cela signi…e que la série comporte au moins une racine unitaire. dans ce cas, il convient de recommencer l’application des tests de Dickey-Fuller sur la série en di¤érence première. Et ainsi de suite. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  142. 142. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance –Une série non stationnaire est également appelée série intégrée. Par exemple, si yt est non stationnaire et que ∆yt l’est, yt est dite intégrée d’ordre 1 (yt I (1)) : il faut la di¤érencier une fois pour la rendre stationnaire, alors que ∆yt est dite intégrée d’ordre 0 (∆yt I (0)) : il est inutile de la di¤érencier pour la rendre stationnaire. –De façon générale, une série yt est intégrée d’ordre d (yt I (d)), s’il est nécessaire de la di¤érencier d fois pour la rendre stationnaire (∆d yt I (0)). Si l’on applique les méthodes habituelles de l’économétrie à des séries non stationnaires peut conduire à estimer des régressions fallacieuses, c’est-à-dire qui ont l’air statistiquement très Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  143. 143. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance correctes entre des variables qui n’ont en réalité aucun lien entre elles. Ainsi, si l’on e¤ectue la régression : yt = α + βxt + εt, entre deux séries temporelles xt et yt intégrées d’ordre 1 et sans aucun lien entre elles, on ne trouve pas que : β = 0, comme on devrait s’y attendre. Ainsi, la non stationnarité ne rend plus valables les procédures d’inférence classiques. Les régressions fallacieuses s’accompagnent en général des deux résultats symptomatiques suivants : un coe¢ cient de détermination très élevé et une valeur de la statistique de DW faible. Un procédure très fréquemment utilisée pour éviter le problème des régressions fallacieuses consiste à Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  144. 144. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance di¤érencier les séries non stationnaires a…n de les stationnariser et de pouvoir appliquer les méthodes habituelles de l’économétrie. Cette opération a cependant pour limite principale de masquer les propriéts de long terme des séries étudiées puisque les relations entre les niveaux des variables ne sont plus considérées. La théorie de la cointégration permet de pallier ce problème en o¤rant la possibilité de spéci…er des relations stables à long terme tout en analysant conjointement la dynamique de court terme des variables considérées. Soient xt et yt deux séries intégrées d’ordre d. En général, la combinaison linéaire donnée par : zt = yt βxt est aussi I (d). Toutefois, il est Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  145. 145. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance possible que zt ne soit pas I (d) mais I (d b) où b est un entier positif (0 < b d). Dans ce cas, xt et yt sont dites cointégrées : (xt, yt) CI (d, b). Le cas le plus étudié correspond à : d = b = 1. Ainsi, deux séries non stationnaires I (1) sont cointégrées s’il existe une combinaison linéaire stationnaire I (0) de ces deux séries. L’idée sous-jacente est la suivante. A court terme, xt et yt peuvent avoir une évolution divergente, mais elles vont évoluer ensemble à long terme si bien qu’il existe une relation stable à long terme entre xt et yt. Cette relation est appelée relation de cointégration ou relation de long terme et est donnée par : yt = βxt. A long terme, les Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  146. 146. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance mouvements similaires de xt et yt ont tendance à se compenser de sorte à obtenir une série stationnaire, zt, appelée erreur d’équilibre et qui mesure l’ampleur du déséquilibre à court terme entre xt et yt. Exemples : –relation entre consommation et revenu; –relation entre prix relatifs et taux de change ; –relation liant les taux d’intérêt à court et long termes ; –relation existant entre les indices des bourses internationales ; –relation entre cours et dividendes des actions. Les séries cointégrées peuvent être modélisées sous la forme de modèles à corrcetion d’erreur. De tels Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  147. 147. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance modèles sont dynamiques et permettent de formaliser les ajustements à court terme qui conduisent à une situation d’équilibre de long terme. .... La méthode d’estimation a été proposée par Engle et Granger pour des séries CI(1, 1) et comporte deux étapes : d’abord, l’estimation de la relation de long terme et le test de cointégration et ensuite, l’estimation du modèle à correction d’erreur. (Subsubsubsection head:)Première étape On estime la relation de long terme : yt = α + βxt + zt où zt est un terme d’erreur stationnaire (puisque les Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  148. 148. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance deux séries xt et yt sont cointégrées d’ordre 1), sinon on aurait a¤aire à une régression fallacieuse. Les tests de Dickey-Fuller (DF) et Dickey-Fuller augmenté (ADF) permettent de tester l’hypothèse nulle d’absence de cointégration contre l’hypothèse alternative selon laquelle les séries considérées sont cointégrées. Ils ont ainsi pour objet de tester l’existence d’une racine unitaire dans les résidus estimés bzt de la relation de long terme : bzt = yt bα bβxt Dans le cas du test de DF, on estime la relation : ∆bzt = φbzt 1 + ut Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  149. 149. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance Dans le cas du test ADF, on estime la relation : ∆bzt = φbzt 1 + ∑ p i=1 φi ∆bzt i + ut où dans les deux cas ut est un bruit blanc. On teste l’hypothèse nulle H0 : bzt non stationnaire (φ = 0) traduisant le fait que xt et yt sont non cointégrées, contre l’hypothèse alternative H1 : bzt stationnaire (φ < 0) indiquant que xt et yt sont cointégrées. Les valeurs critiques étant négatives, la règle de décision est la suivante : –si btφ est inférieur à la valeur critique, on rejette H0 et on conclut que xt et yt sont non cointégrées Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  150. 150. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance (la relation entre xt et yt est une régression fallacieuse) ; –sinon, on ne rejette pas H0 et on conclut que xt et yt sont cointégrées (la relation entre xt et yt est une relation de cointégration). Si les variables sont cointégrées, on passe à la deuxième étape d’estimation du modèle à correction d’erreur. (Subsubsubsection head:)Deuxième étape On estime le modèle à correction d’erreur par les MCO : ∆yt = γbzt 1 + ∑i βi ∆xt i + ∑j δj ∆yt j + εt où εt est un bruit blanc et bzt 1 le résidu issu de Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  151. 151. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance l’estimation de la relation de long terme retardé d’une période : bzt 1 = yt 1 bα bβxt 1 Jusqu’ici, nous avons supposé que les erreurs présentaient toutes la même variance. Cette hypothèse peut ne pas être véri…ée dans certaines situations surtout relevant du domaine de la …nance, où le prix de certains actifs dépendent de la volatilité (variance) des mouvements de marché, qui peut changer au cours du temps selon les périodes à forts risques (rendements alternativements élevés et faibles) ou de relative stabilité (faibles rendements). Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  152. 152. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance On parle de volatilité groupée. Il y a hétéroscédasticité conditionnelle si la variance d’une série temporelle dépend de ses valeurs passées. Si cette dépendance est sous forme autorégressive, on parle de processus ARCH. Par exemple, le modèle ARCH(1) s’écrit : yt = β0 + β1x1t + ... + βkxkt + εt où εt N (0, σ2 t ) avec : σ2 t = E(ε2 t j Yt 1) = α0 + α1ε2 t 1 la variance conditionnelle de la série et Yt 1 = fyt 1, yt 2, ...g l’information disponible en Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  153. 153. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance t 1. Les coe¢ cients α0 et α1 sont positifs ou nuls puisque la variance est positive. On montre que ε2 t suit un processus AR(1) : ε2 t = α0 + α1ε2 t 1 + vt où vt = ε2 t σ2 t est un bruit blanc. Ceci implique que les volatilités sont groupées si α1 > 0. De manière générale, les processus ARCH(p) se présentent comme suit : σ2 t = Var(εt j Yt 1) = α0 + α1ε2 t 1 + ... + αpε2 t p On montre que ε2 t suit un processus AR(p) : Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  154. 154. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance ε2 t = α0 + α1ε2 t 1 + +... + αpε2 t p + vt où vt = ε2 t σ2 t est un bruit blanc. Ce sont des processus plus généraux obtenus en utilisant des modèles ARMA pour les séries ε2 t . Par exemple, le modèle GARCH(1,1) est décrit par : σ2 t = Var(εt j Yt 1) = α0 + α1σ2 t 1 + α2ε2 t 1 On montre que ε2 t suit un processus ARMA(1, 1) : ε2 t = α0 + (α1 + α2) ε2 t 1 + vt α2vt 1 où vt = ε2 t σ2 t est un bruit blanc. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  155. 155. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance De manière générale, les processus GARCH(p, q) comporte p retards de σ2 t et q retards de ε2 t et se présentent comme suit : σ2 t = Var(εt j Yt 1) = α0 + α1ε2 t 1 + ... + αpε2 t p Pour e¤ectuer le test d’hétéroscédasticité, on procède comme suit : –On estime le modèle de régression : yt = β0 + β1x1t + ... + βkxkt + εt et l’on déduit la série des résidus, qu’on élève au carré ; Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles
  156. 156. Econométrie des série temporelles Processus non stationnaires en moyenne Processus non stationnaires en variance –On estime les résidus au carré sur une constante et sur ses p valeurs passées : bε2 t = α0 + α1bε2 t 1 + +... + αpbε2 t p + vt et l’on obtient le coe¢ cient de détermination R2 . –On teste l’hypothèse nulle d’homoscédasticité H0 : α1 = ... = αp = 0 contre l’hypothèse alternative d’hétéroscédasticité conditionnelle, stipulant qu’au moins un des coe¢ cients αi est signi…cativement di¤érent de 0. Sous H0, on sait que : TR2 χ2 (p). –Si TR2 est inférieure à la valeur tabulée, on ne peut pas rejeter H0. Sinon, H0 est rejetée et on conclut à l’hétéroscédasticité conditionnelle. Chapitre 2 Econométrie des séries temporelles

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