Результаты 2010 года и 1 полугодия 2011 года, перспективы развития

1. Итоги 2010 года
Результаты 2010 г. и 1 полугодия 2011 г.,
перспективы развития
Генеральный директор Гуджоян Дмитрий Олегович
День инвестора
Hilton Ленинградская
03 августа 2011 года

2. Важные замечания
Настоящая презентация не является офертой либо приглашением делать оферты (рекламой) в отношении приобретения или подписки
на ценные бумаги МРСК Центра. Ни презентация, ни какая-либо ее часть, ни факт ее представления или распространения не являются
основанием для заключения какого-либо договора или принятия инвестиционного решения, и на презентацию не следует полагаться в
этом отношении.
В данной презентации могут быть приведены прогнозные заявления. Прогнозные заявления не основываются на фактических
обстоятельствах и включают в себя заявления в отношении намерений, мнений или текущих ожиданий МРСК Центра в отношении
результатов своей деятельности, финансового положения, ликвидности, перспектив роста, стратегии и отрасли промышленности, в
которой работает МРСК Центра. По своей природе для таких прогнозных заявлений характерно наличие рисков и факторов
неопределенности, поскольку они относятся к событиям и зависят от обстоятельств, которые могут не произойти в будущем. МРСК
Центра предупреждает о том, что прогнозные заявления не являются гарантией будущих показателей, и фактические результаты
деятельности МРСК Центра, ее финансовое положение и ликвидность, а также развитие отрасли промышленности, в которой она
работает, могут существенным образом отличаться от тех, которые приведены в прогнозных заявлениях, содержащихся в настоящем
документе. Кроме того, даже если результаты деятельности Компании, ее финансовое положение и ликвидность, а также развитие
отрасли промышленности, в которой она работает, будут соответствовать прогнозным заявлениям, содержащимся в настоящем
документе, данные результаты и события не являются показателем результатов и событий в будущем.
Помимо официальной информации о деятельности МРСК Центра, в настоящей презентации содержится информация, полученная от
третьих лиц. Эта информация была получена из источников, которые, по мнению МРСК Центра, являются надежными. Тем не менее, мы
не гарантируем точность данной информации, которая может быть сокращенной или неполной. Все мнения и оценки, содержащиеся в
настоящем материале, отражают наше мнение на день публикации и подлежат изменению без предупреждения. МРСК Центра не несет
ответственность за последствия использования содержащихся в настоящей презентации мнений или заявлений, или неполноты
информации.
МРСК Центра не берет на себя обязательств по пересмотру или подтверждению прогнозных заявлений и оценок, а также по обновлению
информации, содержащейся в презентации.
Несмотря на то, что до 31.03.2008 года МРСК Центра не была операционной компанией, данная презентация содержит
консолидированные данные по всем РСК зоны ответственности МРСК Центра, в том числе и за период по 31.03.2008. Информация о
финансовых и производственных данных о Компании получена, как сумма соответствующих показателей 11 РСК, присоединившихся к
МРСК Центра. Несмотря на то, что в 2006 и 2007 годах под управлением МРСК Центра (в то время МРСК Центра и Северного Кавказа)
находилось более 11 компаний, для корректного сравнения, информация за эти периоды приведена по 11 РСК текущей конфигурации.
2

3. Карта МРСК Центра. Общие сведения.
10 2010 г.*
8 11
МРСК Центра 2 Капитализация 55,98
4
млрд руб.
1 Белгородэнерго
Выручка 60,4
2 Брянскэнерго млрд руб.
3 Воронежэнерго Протяженность 365,0
4 Костромаэнерго Ярославль линий, тыс км**
Смоленск Тверь
5 Курскэнерго Мощность
подстанций, МВА
6 Липецкэнерго Брянск МРСК Центра Кострома
Курск Орел 35-110 кВ 31 404
7 Орелэнерго Липецк
Белгород 6-10/0,4 кВ 15 192
8 Смоленскэнерго
Тамбов
Воронеж
Численность
9 Тамбовэнерго
персонала, чел. 30 906
10 Тверьэнерго
Количество
11 Ярэнерго 5 7 акционеров*** 16 775
9
Площадь территории 457,7
Компания является естественной 6 обслуживания, тыс км2
монополией – тарифы 1
регулируются Государством 3 * - на 31.12.2010 г.
** - по трассе ВЛ 0,4-110 кВ
*** - на 12.05.2011 г. – дату закрытия реестра
3

4. Итоги 2010 года
• 03 сентября 2010 года Совет директоров утвердил Положение о
Утверждение дивидендной политике, основанной на системе выполнения
дивидендной
политики набора критериев (безубыточность, надежность, кредитная
устойчивость)
Реализация
программы • В ноябре 2010 года завершен 1-ый этап реализации программы
Smart Grid Smart Grid в Белгороде
Консолидация • В декабре 2010 завершена сделка по приобретению Компанией
э/сетевых 100% пакета акций ОАО «Яргорэлектросеть», доля активов
активов э/сетевого комплекса ОАО «МРСК Центра» в регионе составила 90%
• ФСТ России согласовала переход на регулирование тарифов по
методу доходности инвестированного капитала на 5-летний период
Переход на RAB
регулирование по филиалам Компании Орелэнерго и Брянскэнерго с 01.11.2010 г.
• Размер iRAB соответствует результатам независимой оценки Delloite
и составляет 118 млрд руб.
Выполнение • Выполнены бизнес-план и инвестиционная программа,
БП и ИП утвержденные СД Общества на 2010 год
4

5. Ключевые события 2011 года
• ФСТ России согласовала переход на регулирование тарифов по
Переход на RAB методу доходности инвестированного капитала на 5-летний
регулирование период по оставшимся филиалам Компании – Костромаэнерго,
Тамбовэнерго, Воронежэнерго, Смоленскэнерго и 100% ДЗО
Общества ОАО «Яргорэлектросеть» с 01.01.2011 г.
• Пересмотр тарифных решений в рамках реализации
Постановления Правительства от 27.12.2010 № 1172,
обеспечивающий 15% рост сетевых тарифов с 01.05.2011 г.
Выполнение • Отмечено успешное выполнение бизнес-плана и инвестиционной
ИП и Бизнес- программы СД Общества за 2010 год с достижением всех целевых
плана значений ключевых показателей эффективности, объем освоения
капитальных вложений составил 12,2 млрд руб.
Решение о • 21 июня 2011 года годовое Общее собрание акционеров приняло
выплате решение о выплате дивидендов в размере 12.6% от чистой прибыли,
дивидендов что составляет 610,9 млн руб.
5

6. Структура управления и ключевые акционеры
Российская Федерация
52,69%
Холдинг МРСК Миноритарные акционеры
50,23% 49,77%*
Группа Компаний
ОАО «МРСК Центра»
Дочерние компании -100%
Филиалы
ОАО ОАО
ОАО
«Энергетик» «Энергосервисная
«Яргорэлектросеть»
компания»**
11 филиалов
(операционные бизнес-единицы)
51% Одна из крупнейших ТСО Целью деятельности
в ЦФО. В результате является оказание услуг в
ОАО «ЯрЭСК» сделки по покупке 100% сфере энергосбережения,
пакета акций под энергоэффективности , а
контролем ОАО «МРСК так же оказание
Центра» находится более энергосервисных услуг
- 11 ноября 2009 90 % активов
Дочерняя компания ОАО
электросетевого
«Энергетик» приобрела
комплекса Ярославской
контрольный пакет
области
акций ОАО «ЯрЭСК»
целевой компании для
консолидации
электросетевых активов * - с учетом доли РФ 0,46%
в Ярославской области **- решение о создании принято в 2010 году, общество
зарегистрировано 28.01.2011 г.
6

7. Структура акционерного капитала и
органы управления
Высший орган управления:
Общее собрание
Аудитор акционеров
15,90% Стратегический
50,23 Ревизионная орган управления:
комиссия
Совет Директоров Комитеты :
Внешний контроль
Раскрытие по за финансово-хозяйственной
состоянию на деятельностью Компании:
12.05.2011 г.
8,40%
3,20%
Правление
2,73% 5
1,45%
Комитетов
18,09%
Прочие
Free float 30% Председатель при СД
Правления –
Генеральный директор
ОАО «Холдинг МРСК»
ОАО «Холдинг МРСК»
Jamica Limited
Jamica Limited
THE BANKof New York Mellon
The Bank OF NEW YORK MELLON
Департамент
IMMENSO Enterprises Limited
Immenso ENTERPRISES LIMITED
внутреннего контроля
Энергосоюз Холдингс Лимитед
ЭНЕРГОСОЮЗ ХОЛДИНГС и аудита
ЛИМИТЕД
Rusenergo Fund Limited
RUSENERGO FUND LIMITED
Внутренний орган контроля за финансово –
хозяйственной деятельностью Компании:
7

8. Кредитный и корпоративный рейтинги
История кредитного рейтинга История корпоративного рейтинга
ОАО «МРСК Центра» ОАО «МРСК Центра»
Standard&Poors’s НРКУ
Подтвержден Февраль’11 Повышен (7+) Март’ 11
Подтвержден Июль ‘10 Подтвержден Июль’ 09
Присвоен Ноябрь ‘09 Подтвержден Февраль’ 09
НРА* Присвоен Сентябрь’ 08
Повышен до
Декабрь ‘10
уровня АА-
Подтвержден Октябрь’10
Подтвержден Сентябрь’09
Повышен (уровень A+) Сентябрь’08
Присвоен (уровень А) Август‘07
... развитая практика
корпоративного управления,
лидирующая позиция среди МРСК
* - Национальное рейтинговое агентство
8

9. Ключевые финансовые показатели
по РСБУ за 2008-2010 гг.
Выручка
млрд руб.
60,4
43,6 49,1
Структура баланса, 2008-2010 гг.
2008 2009 2010
100% 100% 100%
Оборотные 13 12 13
активы 69 67 64
EBITDA Норма Собственный
млрд руб. прибыли капитал
по EBITDA %
18,1
15,6 15,5
87 88 87
Основные 12 Долгосрочные
средства 21 25 обязательства
10,96
19 12 11 Краткосрочные
6,8 7,6 обязательства
2008 2009 2010
2008 2009 2010
Чистая Норма Оборотные активы
прибыль чистой
млрд руб. прибыли % Основные средства
7,78
Собственный капитал
2,65 4,70 Долгосрочные обязательства
2
0,87 1,30 Краткосрочные обязательства
2008 2009 2010
9

10. Результаты деятельности за 6 мес 2011 года
РСБУ
Млрд руб. 6 мес 2010 6 мес 2011 2011/2010
Выручка 29,41 35,05 19%
Себестоимость 25,04 27,72 11%
Валовая прибыль 4,37 7,33 67,6%
Рентабельность продаж по
15% 21% 6 п.п.
валовой прибыли
Прибыль (убыток) до
2,89 5,61 94%
налогообложения
Чистая прибыль 2,49 4,19 68%
Рентабельность продаж по
9% 12% 3 п.п.
чистой прибыли
Результаты повышения операционно-финансовой эффективности в 1 ПГ 2011 г.:
•Контроль за итоговыми показателями торгово-закупочных процедур
•Экономия по торгам за 1 ПГ составила порядка 1,9 млрд руб.
(около 14% от всех произведенных торгово-закупочных процедур)
•Оптимизация численности
•В 1ПГ численность персонала сокращена на 148 работников
•Заключение единого договора между ОАО «ФСК ЕЭС» и ОАО «МРСК Центра»
• В апреле 2011 года создана рабочая группа между ОАО «ФСК ЕЭС» и ОАО «МРСК Центра» – заключен единый договор
оказания услуг. Принципиальные преимущества – расчет за оказанные услуги происходит по сальдированной мощности.
Планируемый экономический эффект около 1,4 млрд руб. в год снижения нагрузки на тариф
10

11. Управление кредитным портфелем –
низкий уровень краткосрочной задолженности
Структура капитала
Млрд руб. 30.06.2010 30.06.2011 Изм. Средневзвешенная
ставка за полтора года
Собственный капитал 43,73 49,53 13,26% снизилась на 5,06%
Долгосрочные кредиты и займы 11,23 13,00 15,77%
14,00%
Краткосрочные кредиты и займы 0,00 1,19 - 12,93%
Кредиторская задолженность 8,33 8,42 1,04% 12,00%
Прочее 2,22 3,34 50,68% 10,00%
8,63%
7,88% 7,87%
8,00%
Основные банки-кредиторы
по состоянию на 30.06.2011
6,00%
7% 4,00%
Сбербанк
Росбанк
17% 48%
2,00%
Альфа-Банк
0,00%
Газпромбанк
27%
11

12. Долговая позиция –
низкий уровень Net debt/EBITDA
Млрд руб.
Показатель Чистый долг/EBITDA 16,00 1,80
Чистый 14,00 1,60
Чистый
Year EBITDA долг/
долг 1,40
EBITDA 12,00
1,20
10,00
2007 6,83 6,14 0,90 1,00
8,00
2008 6,76 9,31 1,38 0,80
6,00
2009 7,63 10,76 1,41 0,60
4,00
0,40
2010 10,96 14,74 1,34
2,00 0,20
2011П * 13,91 23,45 1,69
0,00 0,00
2007 2008 2009 2010 2011П
Утвержденные лимиты для привлечения
заемных средств = 3 EBITDA Net debt/EBITDA
*- согласно скорр. Бизнес-плану на 2011 г.
12

13. Прогнозный объем CAPEX на 2011-2015 годы
составит 142 млрд. руб.*
Направления капитальных вложений
в 2011 г. 14,8% 100%
Период Освоение, млрд руб. Ввод ОФ, млрд руб. 2,6
4,9 % 1,2%
7,4% 0,9 0,22
2011П 17,68 17,04
22,62 20,89 1,3
2012П 7,8%
2013П 30,79 30,18 1,4
26,4% 17,7
2014П 34,57 34,99
2015П 36,79 38,84
4,7
37,5%
Источники финансирования на 2011 год
2% 1% 6,6
Заемные средства
млрд. руб.
Тарифные - Замена основного силового оборудования
источники - Новое строительство (подстанции, воздушные и каб. линии)
50% Плата за ТП - Создание/модернизация систем учета
47% - Системы АСУД, связь, IT
Прочие - ПИР
собственные ср-ва - Приобретение электросетевых комплексов
- Прочее
* - в соответствии с утвержденной ИП по состоянию на 31.03.2011
13

14. Структура НВВ** и операционных
расходов на 2011 год
млрд руб.
Структура НВВ, %
11
Неподконтрольные
10
1
расходы – 9 4,6
69,6 4,6 16,7
39,9 млрд руб.
5,3
8
7,5
53,9 14,2 2
13,4
7 7,4
2011 год (Прогноз) 11,5 9,5
Оплата 11,9
3
Полезный услуг 6
7,9
отпуск , млрд ФСК 8,6 11,2
55,8
кВтч 5
4
Оплата
услуг 5,6
Одностав. ТСО Белгородэнерго (1) Липецкэнерго (2)
Оплата 14
котловой 1295,6 Тверьэнерго (3) Воронежэнерго (4)
собств.
тариф, Прочее
потерь
руб/МВтч Ярэнерго (5) Курскэнерго (6)
Прирост Смоленскэнерго (7) Брянскэнерго (8)
16,5%
тарифа
Костромаэнерго (9) Тамбовэнерго (10)
НВВ OPEX Подконтр. Орелэнерго (11)
котловая* расходы***
* - НВВ согласно новым ТБР по состоянию на 01.08.2011 г.
** - без учета ЯГЭС
*** - подконтрольные расходы в составе OPEX
14

15. Переход на RAB 2010 год. Итоги.
Дата перехода Филиал ПИК IRAB,
млн руб. млн руб.
Белгородэнерго 50 609 19 930 400
01.01.2009 350
Липецкэнерго 25 726 10 030
Тверьэнерго 55 276 14 366 300
115
Курскэнерго 30 782 10 802 250
01.01.2010
Ярэнерго 21 586 8 968 200
Брянскэнерго 20 045 5 989 150
01.11.2010 Орелэнерго
21 571 6 407 100 226
42
50
Костромаэнерго 17058 7 603 76
0
Тамбовэнерго 18 609 5 515 Полная ПИК
величина ИК Остаточная величина ИК
Остаточная величина
(полная
(ПИК) инвестированного капитала
(ОИК)
величина IRAB
(IRAB)
01.01.2011 Воронежэнерго 38 110 12 650 инвестированного
Капитала)
Смоленскэнерго 37 041 13 735 Филиалы перешедшие на RAB после 01.01.2011
Филиалы перешедшие на RAB до 01.01.2011
Яргорэлектросеть* 3 969 2 168
Утвержденный iRAB филиалов –
ВСЕГО 340 382 118 162 Всего 118 млрд руб.*
* - с учетом ОАО «Яргорэлектросеть», 100% пакет приобретен в 2010 г.
15

16. Динамика потерь
Изм, Динамика потерь,
Период кВт. (тыс.) % 2006-11П (%)
п.п.
12%
2006 6,238 10,35 10,35% 10,11%
9.52% 10,03% 9,97%
10% 9,40%
2007 5,932 9,52 (0,83)
8%
2008 5,875 9,40 (0,12)
6%
2009 5,977 10,11 0,71 4%
2010 6, 233 10,01 (0,10) 2%
0%
2011П 6,178 9,9 (0,04)
2006 2007 2008 2009 2010П 2011П
 Снижение уровня потерь – приоритетная
цель менеджмента Компании
 Программа реновации и внедрение современных
систем учета позволят снизить потери на 1 % к
2015 г.
16

17. Консолидация э/сетевого комплекса
• Обеспечение монополии на рынке электросетевых услуг в регионах
присутствия;
Цель/ • Разработана и утверждена долгосрочная целевая программа по
Программа
консолидации сетевых активов (план по консолидации активов на
2011-2015 гг.)
• Компания консолидирует активы преимущественно 3
способами: приобретение электросетевого имущества, аренда,
Способы и приобретение акций электросетевых компаний;
преимущества • Основными преимуществами консолидации являются:
консолидации проведение единой технической политики, разработка единой
схемы перспективного развития сетей, повышение надежности
электроснабжения потребителей всех категорий, повышение
пропускной способности сетей
• Планируется консолидировать муниципальные электросетевые
Планы на активы Воронежской области, Липецкой и Тверской областях;
2011-2015 гг. • Программа предусматривает проведение работ более чем с 5 тыс.
собственников
17

18. Рынок ценных бумаг и мероприятия
по росту ликвидности
05.2008 04.2009 09.2010
08.2010 2 кв. 2011 3 кв. 2011 4 кв. 2011
Акции Акции Акции Подтверждение Выплата Запуск
Компании Компании Компании присутствия в дивидендов по опционной
размещены включены в включены в индексах РТС – итогам 2010 программы;
на ММВБ расчет расчет Электроэнерге- года; Программа
(котиров. Индекса индекса тика и РТС-2 Переход в А2 депозитарных
список Б), ММВБ – РТС- (ФБ ММВБ) расписок
RTS Энергетика Электро- Динамика котировок на ФБ ММВБ
энергетика
90%
МРСКЦентра c31. 09
12.
80% MicexPWR
Индек Сети
с
Тиккеры: Дивиденды за 2010 год:
70%
60%
50%
MICEX MRKC Общая сумма 610,9 40%
30%
(млн.руб.) 20%
RTS classic MRKC Процент от чистой 12,6% 10%
прибыли 0%
-10%
-20%
RTS stock MRKCG EPS (руб.) 0,112
31.12.09
08.02.10
11.03.10
09.04.10
10.05.10
08.06.10
07.07.10
05.08.10
03.09.10
04.10.10
03.11.10
01.12.10
30.12.10
04.02.11
05.03.11
04.04.11
03.05.11
01.06.11
30.06.11
28.07.11
- прогноз
18

19. Ключевые показатели на РЦБ:
2ое место по капитализации среди МРСК
Капитализация МРСК по состоянию на 31.12.10 и Сравнение мультипликаторов МРСК-
31.07.11, млрд руб. (ФБ ММВБ) зарубежные аналоги *
250 228 16,00
200 14,00 13,5
1,25
151
150 12,00
10,1
1
100 79 10,00
75
56
50 39 34 28 29 32 8,00
24 17 21 27 20 21 22 6,8
12 9 6 5 3 0,56
0 6,00
4,9 5,0 0,5
4,00 3,4
2,00 0,9 0,8 1,1
0,00
EV/S 2011 EV/EBITDA P/E 2011 EV/RAB
2011
Капитализация на 31.12.10, млрд. руб. МРСК Центра
Капитализация на 31.07.11, млрд. руб. Медиана по российским аналогам
**
Медиана по развивающимся аналогам
* Расчеты Компании, данные инвестиционных банков
** Зарубежные аналоги: Eletropaulo, Coelce, Edenor SA, Manila Electric Co. и т.д.
19

20. Привлекательный объект для инвестиций
• Первая Компания среди МРСК полностью перешедшая на RAB:
2009 –3 филиала/ 2010 –4 филиала /
с 01.01.2011 –4 филиала
Переход на RAB
• Высокий уровень iRAB (121 млрд руб.*)
• Переход на RAB – драйвер повышения операционной
эффективности и снижения удельных издержек
• Ставка привлечения капитала ниже нормы доходности ИК**
• Возврат инвестиций с доходностью учитывается в тарифе
• Разработана и внедрена система KPI
Сильная • Прозрачная система корпоративного управления (НРКУ 7+)
управленческая • Рост основных показателей финансово-операционной
команда деятельности за последние 3 года (выручка, EBITDA, чистая
прибыль)
• Инвестиционная история распределительного сектора
Перспективы привлекает повышенное внимание со стороны аналитиков
роста и инвесторов:
- Годовое Общее собрание акционеров 21 июня 2011 года приняло
решение о выплате дивидендов в размере 610,9 млн руб. (доля
дивидендов от чистой прибыли 12,6%)
- Существенная недооценка относительно зарубежных аналогов
* - на 01.01.2011 г., с учетом ОАО «Яргорэлектросеть», 100% пакет приобретен в 2010 г. ** - инвестированный капитал
20

21. СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
Дополнительную информацию
предоставит наша IR служба:
ir@mrsk-1.ru
ОАО «МРСК Центра»
129090, Россия, г.Москва, Глухарев пер., д.4/2
Тел.: +7 495 747 9292 Факс: +7 495 747 9292
www.mrsk-1.ru
Коды акций на биржах:
ММВБ: MRKC
РТС: MRKC, MRKCG
21