Adimark: IPEC de junio

© GfK 2014 | IPEC: ÍNDICE DE PERCEPCIÓN DE LA ECONOMÍA| JUNIO 2014 1
IPEC:
ÍNDICE DE PERCEPCIÓN DE LA ECONOMÍA
Informe mensual Junio 2014

Registro de noticias Junio 2014
5-jun INICIO TERRENO
6-jun La actividad económica se expandió 2,3% en abril
6-jun La banca chilena aumentó en 44,8% sus utilidades acumuladas entre enero y abril de 2014
7-jun 42 de los 50 productos que más pesan en el IPC han subido en 2014
7-jun Ventas de autos nuevos caen 20% en mayo y alcanzan su menor nivel desde 2010
7-jun Inflación sube 0,3% en mayo
9-jun Comercio anticipa que ventas de bienes durables serán las más afectadas por desaceleración económica
10-jun Importaciones anotan mayor caída desde crisis de 2009
11-jun Banco Mundial bajó proyección de crecimiento del país, la dejó en 3,3%
13-jun B.Central mantiene tasa de interés en 4% y condiciona bajas a retroceso de inflación
14-jun Hacienda anuncia cambios a proyecto de reforma para que renta atribuida no afecte mercado de capitales
16-jun Inversión extranjera directa en Chile marca su mejor primer cuatrimestre en seis años
17-jun B.Central baja cálculo de crecimiento a entre 2,5 y 3,5% y prevé caída en inversión
17-jun Precios de viviendas han subido 10% real en el último año, y el sector oriente lidera en Santiago
18-jun Pymes y expertos apoyan idea de CPC de adelantar alza de impuesto a cambio de mayor debate de reforma
19-jun Ex presidentes del B.Central hacen propuestas y críticas a reforma tributaria
20-jun Gremio de licores: alza de impuestos elevará los precios y el contrabando
23-jun Desaceleración de la economía reduciría en US$ 2.370 millones los ingresos fiscales en 2014 según BBVA Research
24-jun Encuesta de la CCHC: Expectativas de constructoras llegan a menor nivel desde 2008
25-jun Chile está entre los tres países de A.Latina donde más ha caído la proyección de crecimiento
25-jun Automotoras ajustan stocks ante menor demanda: importación de vehículos cae 18%
25-jun Chile cae siete puestos en ranking mundial de inversión, según medición de la UNCTAD 2013
27-jun IPSA gana 5,6% en primer semestre, pero alza es la menor entre mercados de Sudamérica
28-jun Hacienda admite que rebajará la proyección de crecimiento del país a un nivel más cercano al 3%
30-jun FIN TERRENO

• Este informe contiene una detallada descripción de la evolución general del Índice y sus componentes.
• El IPEC se calcula mediante la aplicación mensual de un cuestionario estructurado a una muestra
aproximada de 1.100 personas, mayores de 18 años, residentes en las principales ciudades de Chile
(Ver descripción de la muestra al final de este documento).
• El Índice se publica desde 1981 en forma trimestral y a partir de Marzo del 2002 se comienza a publicar
de forma mensual.
• Los participantes del estudio son seleccionados aleatoriamente y las entrevistas se realizan
telefónicamente. Durante el mes de Junio de 2014, la muestra efectiva fue de 1.057 personas.
• El Índice de Percepción de la Economía, IPEC, es un índice compuesto, calculado a partir de la
combinación de las respuestas del público a 5 preguntas. Estas preguntas miden la percepción de:
– Situación económica personal actual.
– Situación económica actual del país.
– Situación económica futura del país a corto plazo.
– Situación económica futura del país a largo plazo.
– Expectativas de consumo de artículos para el hogar.
• Ver anexo metodológico sobre fórmula de cálculo, al final de este documento.
Índice de Percepción de la Economía
3

Comentario Junio 2014: Por primera vez en dos años, la confianza de los consumidores
cruza el umbral del pesimismo. El IPEC alcanza este mes 49,2 puntos, tras una tendencia al
deterioro que se ha prolongado por 6 meses consecutivos.
•Durante junio, pareciera que la ya ampliamente reconocida desaceleración de la economía chilena llegó finalmente a los
consumidores. Por primera vez en los últimos 2 años, el Índice de las expectativas económicas cruza, hacia abajo, el umbral de
los 50 puntos, que marca la diferencia ente una mayoría optimista o pesimista. El Banco Central, el Ministerio de Hacienda y
analistas independientes, volvieron a reducir sus expectativas de crecimiento para este año, incluso se mencionan proyecciones
de crecimiento inferiores al 3%. Los datos del estudio muestran que las personas están preocupadas del empleo y las
remuneraciones; las percepciones sobre la situación de las empresas muestra signos de deterioro. En el comercio, automóviles
e inmobiliarios anuncian bajas de ventas y reducción de sus expectativas para lo que queda del año. Es muy probable, además,
que la intensa discusión política del último mes respecto a la reforma tributaria haya incidido en esta baja de las expectativas de
las personas.
•Los sub-indicadores del IPEC que más caen son los que se relacionan con las perspectivas para el país, tanto presentes
como a mediano plazo (12 meses) y largo plazo (5 años) (Ver gráfico 5). Esta visión naturalmente afecta las intenciones de
compra, especialmente de viviendas y bienes durables, las que se mueven a la baja (Ver gráfico 15 y 17). Pero el indicador que
muestra la peor tendencia, sin lugar a dudas, es el de expectativas de empleo (Ver gráfico 12), que cae a un nivel no observado
desde el 2009 (excepto por una observación aislada en el invierno de 2011 en el peak de los movimiento sociales).
•Por el lado más positivo destaca el hecho que las expectativas de inflación de las personas, que venían creciendo rápidamente
hasta mayo, se moderaron durante junio (Ver gráfico 13). Esta es una buena noticia para las personas ya que, según muestra
este mismo índice, históricamente el optimismo se mueve en forma inversa a las expectativas inflacionarias.
•El índice de percepción sobre “Resultados de las empresas” vuelve a bajar en forma importante en junio, para alcanzar 59,9
puntos, su peor resultado en 4 años (Ver gráfico 11). Este indicador se asocia estrechamente a las expectativas respecto a
evolución del empleo, las cuales, como se ha dicho, este mes también se deterioran.
•En suma, la racha de optimismo de los consumidores chilenos, que se inicia en 2010 después de la crisis financiera
internacional 2008-2009, parece haber llegado a su fin. El punto más alto de este ciclo positivo se observó en 2013, cuando el
IPEC superó los 59 puntos (Abril 2013, ver gráfico 1). Desde entonces, el optimismo de los consumidores chilenos se ha venido
deteriorando en forma lenta pero consistente. Ya cerrado este estudio, el Senado logró un acuerdo político transversal respecto
a la reforma tributaria, el que sin duda, independiente de su contenido, debiera disminuir los niveles de incertidumbre. Si este
nuevo escenario logra recuperar, en todo en parte, la confianza perdida de los consumidores, lo observaremos en los próximos
meses.

52.7
48.7 49.2
50.3
52.6
53.4
54.3
54.6
56.6
44.8
42.0
45.9
50.7
53.0
55.2
59.2
56.8
36.3
39.0
41.0
52.5
54.0
56.456.9
46.5
48.3
47.2
47.9
45.1
49.4
53.8
40.4
44.6
48.7
52.3
36.1
56.5
53.7
52.2
51.7
46.9
46.7
46.0
47.2
42.8
46.0 48.7
49.6
46.2 46.5
44.1
50.4
50.3
52.4
53.6
58.058.1
58.1
44.7
53.4
50.4
54.6
54.0
55.9
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
nov-10
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11
ene-12
mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
ene-14
mar-14
may-14
Gráfico 1: Índice de Percepción de la Economía-IPEC
Información mensual Marzo 2009 – Junio 2014
2009
50 puntos: Nivel de
equilibrio (percepciones
positivas = percepciones
negativas)
2010 2011 2012
.
2013
.
2014

49.249.6
46.2
48.7
53.6
52.7
53.4
58.1 58.0 58.1
56.8
59.2
55.2
53.0
50.7
46.5
50.3 50.4
52.4
48.7
50.4
54.6
54.0
55.9
56.6
54.6 54.3
53.4
52.6
50.3
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
Información mensual Enero 2012 – Junio 2014
50 puntos: Nivel de
equilibrio (percepciones
positivas = percepciones
negativas)
.
2013
.
2012 2014

49.2
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Información mensual desde Marzo 2002
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
37.3
2013

Crisis 1983
81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
Crisis Asiática
1997 - 99
Década 1980 Década 1990 Década 2000
Crisis Económica
2008
58,7
Gráfico 4: IPEC 1981-2014: Serie histórica de 34 años
(promedios trimestrales)
Década 2010
Trimestre
abril-junio
50.7
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100

Gráfico 5: Análisis comparativo componentes del IPEC
59
42.3
58.5
53.3
38.7
58.8
42.4
57.6
51.2
36.3
Sit para comprar art.
para el hogar
Percep. personal actual Percep. país futura
(12meses)
Percep. país actual Percep. país futura
(5años)
may-14 jun-14
Valores Sub-Índice. (Rango: 0-100 el valor 100 indica las mejores percepciones)
Situación individual Situación país

FACTORES COMPONENTES DEL IPEC
SERIES

Gráfico 6: ¿Diría usted que actualmente estamos en un
buen momento o un mal momento para comprar artículos
para el hogar?
SITUACIÓN PARA COMPRAR ARTÍCULOS HOGAR
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
80
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Sub Índice
2010
58.8
2011 2012 2013

Gráfico 7: Dentro de los próximos 12 meses ¿cree usted
que la situación del país será buena, regular o mala?
SITUACIÓN FUTURA PAÍS (12 MESES)
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
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75
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Sub Índice
2010
57.6
2011 2012 2013

10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Gráfico 8: Hablando del país como un todo ¿usted diría que la
situación actual del país es buena, regular o mala?
SITUACIÓN ACTUAL PAÍS
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2009
Sub Índice
2010
51.2
2011 2012 2013

Gráfico 9: ¿Usted diría que la situación económica de Ud. y
su familia está mejor, peor o igual que hace un año?
10
15
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35
40
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Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
SITUACIÓN ACTUAL PERSONAL
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
42.4
2009
Sub Índice
2010 2011 2012 2013

10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Gráfico 10: ¿Qué cree usted que es lo más probable que
ocurra con la situación económica del país en los próximos 5
años?
SITUACIÓN FUTURA PAÍS (5 AÑOS)
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Sub Índice
2010
36.3
2011 2012 2013

OTROS TEMAS ECONÓMICOS

Percepciones:
• La situación económica de las empresas
• Evolución del desempleo y la inflación
• La situación económica familiar y personal
• Expectativas de compra de bienes

LA SITUACIÓN ECONÓMICA DE LAS
EMPRESAS

10
15
20
25
30
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40
45
50
55
60
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75
80
85
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Gráfico 11: ¿Cree usted que la situación económica de las
empresas es ahora mejor, peor o igual que hace un año atrás?
SITUACIÓN ECONÓMICA ACTUAL DE LAS EMPRESAS
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Índice
2010
59.9
2011 2012 2013

EVOLUCIÓN DEL DESEMPLEO Y LA
INFLACIÓN

Gráfico 12: En cuanto al nivel de desempleo dentro de los
próximos 12 meses ¿Cree que habrá más cesantía,
aproximadamente la misma o menos cesantía que en la actualidad?
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
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Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
PERCEPCIÓN DEL EMPLEO
2009
Índice
2010
42.1
2011 2012 2013

0
10
20
30
40
50
60
70
80
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Gráfico 13: ¿Cuánto cree usted que subirán los precios de las
cosas dentro de los próximos 12 meses?
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN% que dice “mucho”
55%
2009 2010 2011 2012 2013

SITUACIÓN ECONÓMICA PERSONAL Y
FAMILIAR

20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
80
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Gráfico 14: Pensando en el futuro ¿cree que la situación
económica de usted y su familia en un año más será mejor,
peor o igual que ahora?
SITUACION FUTURA FAMILIAR (UN AÑO)
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Índice
2010
58.9
2011 2012 2013

COMPRA DE BIENES DURABLES

0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Gráfico 15: ¿Diría que actualmente estamos en un
buen o un mal momento para comprar artículos para el
hogar como muebles, refrigerador o cocina?
% que dice “Buen momento”
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
41%
2009 2010 2011 2012 2013

0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Gráfico 16: ¿Diría usted que actualmente estamos
en un buen momento o un mal momento para
comprar auto?
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
32%
2009 2010 2011 2012 2013

0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
Ene-03
Ene-04
Ene-05
Ene-06
Ene-07
Ene-08
Ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Gráfico 17: ¿Diría usted que actualmente estamos
en un buen momento o un mal momento para
comprar vivienda?
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
25%
2009 2010 2011 2012 2013

ANEXO: MUESTRA Y METODOLOGÍA

Descripción de la Muestra del Estudio
Junio 2014
CIUDADES HOMBRES MUJERES TOTAL
Santiago 184 202 386
Arica 15 15 30
Iquique 10 10 20
Antofagasta 25 25 50
La Serena 19 25 44
Copiapó 15 15 30
Viña del Mar 25 25 50
Valparaíso 20 25 45
Rancagua 26 25 51
Talca 21 23 44
Concepción 34 35 69
Talcahuano 12 15 27
Temuco 24 30 54
Valdivia 25 25 50
Osorno 9 10 19
Puerto Montt 15 15 30
Punta Arenas 13 13 26
Coyhaique 17 15 32
TOTAL 509 548 1057

Forma de Cálculo
Índice de Percepción de la Economía, IPEC
El índice de percepción de la economía IPEC, desarrollado en Chile por Adimark, es un índice
compuesto, que se calcula a partir de la combinación de las respuestas del público a 5 preguntas. La
encuesta es aplicada mensualmente a una muestra de 1000 hombres y mujeres, mayores de 18 años,
residentes en las principales ciudades de Chile.
Estas preguntas pretenden medir la percepción del público acerca de:
· Situación económica personal actual.
· Situación económica actual del país.
· Situación económica futura del país a corto plazo (1 año).
· Situación económica futura del país a largo plazo (5 años).
· Expectativas de consumo de artículos para el hogar.
Para calcular el IPEC, seguimos el siguiente procedimiento:
1. Se contabiliza el porcentaje de respuestas “positivas” y “negativas” para cada pregunta.
2. Se obtiene un puntaje para cada pregunta con el siguiente procedimiento: Al porcentaje de
respuestas positivas se resta el porcentaje de respuestas negativas, y al total se suma el valor 100.
Esto, con el fin de evitar números negativos. Esto ocurriría cuando el porcentaje de respuestas
negativas es superior al porcentaje de respuestas positivas. Formalmente podemos expresar la fórmula
de cálculo para cada pregunta del índice como:
Xi= (Porcentajeposit – Porcentajenegat) + 100

3. Luego, se suman los puntajes (Xi) para las 5 preguntas del cuestionario y el resultado se divide por
10. Esta operación permite que el índice varíe entre un mínimo de 0 y un máximo de 100 puntos.
Finalmente, con el fin de ajustar el índice a los cambios metodológicos que se realizaron en el año
2002, aplicamos un “factor de empalme” o corrección consistente en una constante de –2 puntos. Este
factor de empalme fue disminuyendo a una tasa de dos décimas por mes hasta desaparecer totalmente
(en Mayo 2006)
El valor final del IPEC, en consecuencia, está dado por la siguiente fórmula:
IPEC=(Xi/10)
Donde Xi corresponde al puntaje calculado para cada una de las 5 preguntas, en la forma señalada más
arriba. Cabe mencionar que esta metodología de cálculo es prácticamente idéntica a la utilizada
actualmente por la Universidad de Michigan para el cálculo de su “Index of Consumer Sentiment” que
tiene una historia superior a 50 años.
Subíndices.
Para cada pregunta que compone el IPEC se ha confeccionado un subíndice que permita seguir la
evolución de las respuestas a cada una y permitir una evaluación más fina de los cambios que se
observan mes a mes. La fórmula utilizada es casi idéntica a la utilizada en el cálculo del índice global,
como sigue:
I (i)= ((Porcentajeposit – Porcentajenegat) + 100)/ 2
Como se puede apreciar fácilmente de la fórmula anterior, el subíndice de cada pregunta también se
mueve entre los extremos de 0 y 100.

IPEC JUNIO 2014

Adimark: IPEC de junio

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