Este documento explica qué es la inflación en 3 oraciones: La inflación se define como el alza sostenido en el nivel general de precios, es decir, cuando los precios de todos los bienes y servicios continuamente están subiendo. La inflación ocurre cuando la demanda de bienes y servicios es superior a la oferta, lo que genera una presión para que los precios aumenten. El documento introduce algunos tipos de inflación como la inflación de demanda.

1. NARCISO GUARAMATO PARRA
ECONOMIA AL
ALCANCE DE TODOS
QUE ES
LA INFLACION
1 GPABooks

2. Narciso Guaramato Parra
Economía al
alcance de todos
QUE ES LA
INFLACION
Caracas, 2009
1
EDITO
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3. © Fondo Editorial Núcleo de Economistas Asocia-
ción Civil sin Fines de Lucro, 2009
Reservados todos los deechos. queda rigurosamente
prohibido sin autorización escrita de los titulares del
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ISBN
Producción y Edición: Narciso Guaramato Parra
Impresión:
Impreso en Venezuela / Printed in venezuela

4. A Carmen y Narciso,
las razones de mi existir.
A Made, Rhay y Kike
las razones por lo que
hago.
A mi negra
quien es todas mi razones
.

5. S i se le pregunta a una persona común, de
esas que llaman del pueblo, lo que es Eco-
nomía, esta manifestará que no lo sabe y
responsabilizará de ello a los economistas,
simplemente porque no los entienden cuando hablan.
Yo personalmente les diría que no se preocupen, ni
nosotros mismos nos entendemos. La dinámica que
ha tomado el estudio de la ciencia económica ha traí-
do como consecuencia el uso de un lenguaje muy tec-
nificado usado solamente por una minoría de perso-
nas pertenecientes a un grupo muy selecto llamados
“Economistas”. Sin embargo las consecuencias de un
evento económico determinado afecta a toda la pobla-
ción.
El Fondo Editorial Núcleo de Economistas es una ins-
titución sin fines de lucro, cuyo objetivo principal es la
divulgación del conocimiento de los fundamentos de
la teoría económica y unos de sus proyectos iniciales
es el denominado “alfabetización económica”, es de-
cir llevar los conocimientos sobre los fenómenos eco-
nómicos un lenguaje claro y sencillo a ese hombre
común a ese hombre del pueblo que tanto requiere de
nuestra ayuda para desenvolverse mejor en esta Ve-
nezuela que está experimentando grandes cambios.
El presente folleto es el inicio de este proyecto y co-
rresponde al tema de la inflación, el principal problema
que esta sufriendo Venezuela en los actuales momen-
tos. Esperamos que después que usted termine de
leerlo comprenda en que consiste y sus consecuen-
cias. Esta conformado por cinco artículos que fueron
publicados por el Diario el Aragüeño de la Ciudad de
Maracay entre los meses de mayo y junio de 2008.

6. Narciso Guaramato Pa-
rra es economista, es-
pecialista en economía
industrial, estudios de es-
pecialización en el Insti-
tuto del Fondo Monetario
Internacional (Washing-
ton D.C.) y en el Institu-
to Latinoamericano y del
Caribe de Planificación
Económica y Social (ILPES, Santiago de Chile);
analista económico (jubilado) del Banco Central
de Venezuela, Presidente del Núcleo de Econo-
mistas del BCV. Presidente del Fondo Editorial
Núcleo de Economistas, Asociación Civil sin Fi-
nes de Lucro. Presidente de Guaramato Parra
& Asociados. Profesor Universitario en las cáte-
dras de: Econometría. Introducción a las ciencia
económica y Introducción a la gestión empresa-
rial. Columnista de los periódicos “El Aragüeño” ,
“Diario La Voz” y “La Región. Colaborador de la
revista de la Federación Venezolana de los In-
dustriales de la panificación (FEVIPAN).

7. LA CONTRIBUCION A LA
CULTURA ECONOMICA
E l economista Narciso Guaramato Parra, ahora
jubilado del Banco Central de Venezuela al cual
prestó sus servicios profesionales durante mu-
chos años con demostrada eficiencia, profesor
de varias universidades en materias de su competencia,
fundador del Fondo Editorial del Núcleo de Economis-
tas del BCV, promotor infatigable de eventos institucio-
nales para discutir y analizar cuestiones fundamentales
de la economía nacional, se ha propuesto en una serie
de ensayos, publicados originalmente en el periódico El
Aragüeño, de Maracay en el cual es columnista, ahora
recogidos en libros, la divulgación de los hechos y pro-
cesos económicos que se desenvuelven en el país y que
afectan de una u otra manera a todos los venezolanos.
Es un propósito pedagógico, propio de quien tiene la ex-
periencia de la docencia, para poner al alcance del co-
mún de las personas las explicaciones sencillas, objeti-
vas, prácticas, de aquellos hechos y fenómenos, de los
problemas que expresan y de sus consecuencias en la
vida ordinaria, asi como también la posibilidad de solu-
cionarlos, pues para ello es la Ciencia Económica.
En verdad, los medios de comunicación -prensa, radio,
televisión y ahora los que la tecnología digital ha popu-
larizado- han contribuido al conocimiento de términos,
indicadores, sucesos, políticas, estadísticas, que repre-
sentan las circunstancias cotidianas que afectan la vida
de las familias y de los individuos. Para ellos -no iniciados
en los aparentes misterios y complicaciones de la econo-
mía- estos cuadernos de Narciso Guaramato les facilita
el entendimiento de los asuntos con los cuales tienen que
lidiar frecuentemente, cuando no todos los días: el alza

8. de los precios, la escasez de artículos, el poder de compra
del dinero que perciben por su trabajo, las tasas de interés
que les pagan por sus ahorros o que tienen que pagar por
los préstamos que reciben, los tipos de cambio de la mo-
neda nacional, el control de cambio, el sistema bancario, el
producto bruto interno que obtiene cada año el país por la
actividad económica, la balanza de pagos que registra las
cuentas económica, monetarias y financieras del país con
el resto del mundo, las funciones del Banco Central, las re-
servas monetarias de éste, los impuestos, el gasto público,
los valores financieros, en suma, un mundo de relaciones y
mecanismos que se pone frente a los lectores en lenguaje
sencillo, conceptos asimilables, ejemplos ilustrativos. Todo
un curso de cultura económica al alcance de todos.
En época de crisis económica, como la que actualmente
agobia a todos los países, inclusive el nuestro, la necesi-
dad de informarse, de conocer lo que ocurre, por qué ocu-
rre, cómo nos afecta, es mayor que en épocas de estabili-
dad. Por ello estos cuadernos de divulgación que elabora
con esfuerzo y mística profesional Narciso Guaramato son
de mucha utilidad y son oportunos. Mientras mayor y mejor
información tenga la colectividad de las cosas que le inte-
resa más fácil, dentro de lo posible, es la solución de los
problemas,
Caracas, marzo del 2009
DOMINGO F. MAZA ZAVALA
Profesor Titular Jubilado de la UCV
GP&A
10

9. CONTENIDO
A QUE SE LLAMA INFLACION ...................................13
INFLACIÓN DE DEMANDA .................................. 15
HIPERINFLACIÓN ................................... 19
INFLACION DE COSTOS Y
POR EXPECTATIVAS .................................. 23
MEDIDAS UTILIZADAS PARA COMBATIR LA
INFLACION .................................. 27
DEFLACION ................................... 31
STANFLACION . ................................. 33
LA INFLACION Y LA REGULACION
DE LOS PRECIOS ................................ 35
QUE ES LA
INFLACIóN
11

11. A QUE SE LLAMA
INFLACION1
E l problema más grave que está sufriendo actual-
mente la economía venezolana es la inflación, ya
que ésta deteriora mes a mes nuestra capacidad
de compra. A medida que aumentan los precios,
nuestro sueldo cada vez compra una menor cantidad de
productos. A través de una serie de artículos trataremos de
explicar en que consiste este problema, sus consecuencias
y cuales son las medidas más utilizadas para combatirlas.
La inflación comúnmente se define como el alza sostenido
en el nivel general de precios, es decir decimos que una
economía sufre de inflación cuando los precios de todos
los bienes y servicios continuamente están subiendo.
Ahora bien, ¿Por qué aumentan los precios? la respuesta
es que estos aumentan cuando la demanda de bienes y
servicios es superior a la oferta. Se entiende por demanda,
la sumatoria de todos los individuos que en una economía
desean adquirir un bien, y por oferta, a la sumatoria de to-
dos los vendedores de esos bienes.
Cuando existen más personas que desean adquirir un bien
que la cantidad disponible de esos bienes en el mercado
se produce una presión para que los precios aumenten,
¿Cómo se explica ese hecho? Suponga que usted desee
adquirir un bien determinado y al llegar a la única tienda
que lo vende se da cuenta que varias personas quieren
comprar el mismo artículo, pero en la tienda no existe la QUE ES LA
cantidad suficiente de éste, para que todas las personas INFLACIóN
compren el producto. ¿Qué haría usted en esta situación?
13
1 Publicado en el Aragueño el 21/02/08 y en el DiarioLa Voz el13/12/08

12. lo más seguro es que si dispone del dinero suficiente ofre-
cería pagar un precio mayor al estipulado y así poder lle-
varse el artículo deseado, por supuesto, el vendedor entre-
gará el producto al precio que usted señaló, o a uno mayor,
si hay alguien que esta dispuesto a pagarlo.
Ahora, imagínese que este comportamiento se generaliza
a toda la economía, donde la demanda de todos los bienes
y servicios es superior a la oferta, entonces le daríamos la
bienvenida a la inflación. Para medir los niveles de inflación
en Venezuela se utiliza el Indice de Precios al Consumi-
dor de la ciudad de Caracas (IPC)2, el cual es calculado
mensualmente por el Banco Central de Venezuela. El IPC
representa simplemente un precio promedio de los bienes
que se comercializan en el país.
Referente a su cálculo se escoge una canasta de bienes a
los cuales se les da diferentes ponderaciones según la im-
portancia que tengan estos en el consumo de la población.
La variación de este indice para cada mes respectivo es lo
que usualmente se señala como variación de la inflación.
Recientemente el BCV anunció que el IPC en el mes de
febrero tuvo una variación con respecto al mes de enero
de 3%.
Cabe destacar, que la variación es netamente referencial,
pues de manera particular nuestra canasta de bienes no
necesariamente es igual a la del BCV. Por lo tanto, es natu-
ral que en muchos casos tengamos la impresión (cierta) de
que la inflación es mayor. Como cada individuo consume
una combinación particular de bienes y servicios, cada indi-
viduo tendrá una percepción diferente del comportamiento
de los precios aunque en definitiva, todos percibirán que su
ingreso cada vez es menor.
GP&A 2 En Marzo de 2008, las autoridades del Banco Central de Venezuela deciden modificar
14
la metodologia del cálculo de la inflación. para ampliar su cobertura. Ahora se utiliza el
Indice Nacional de Precios al Consumidor.

13. INFLACIÓN DE3
DEMANDA
U no de los bienes principales y fundamentales
para el desenvolvimiento económico del país es
el dinero. Si, el dinero es un bien como cualquier
otro, sólo que su función es la de permitir el inter-
cambio de bienes y servicios. En los primeros tiempos de
la humanidad se recurrió al trueque, es decir al intercambio
de bienes por otros bienes, y así adquirir los recursos para
subsistir, es decir, si a usted le sobra un plato de barro pero
necesita maíz para hacer la arepa, usted necesitaría ubi-
car a alguien que le sobre maíz, pero que le haga falta un
plato. Como pueden observar el trueque es muy difícil de
aplicar, porque: a) debe haber una coincidencia entre los
bienes que le faltan y le sobran a las dos personas involu-
cradas en la transacción y, b) debe haber una equivalencia
entre los valores de los bienes a intercambiar, ¿sería justo
cambiar una vaca por un plato de barro?. La aparición del
dinero eliminó este problema, ya que permitió que el pro-
ceso de adquisición de bienes y servicios sea totalmente
independiente del proceso de la venta. Si queremos, pode-
mos vender un bien determinado y después comprar otro
bien en un periodo de tiempo posterior.
El objetivo principal del dinero es facilitar el intercambio,
toda economía moderna necesariamente es una econo-
mía monetaria. Los economistas señalamos continuamen-
te que la cantidad de dinero debe ser equivalente a la can-
tidad de bienes y servicios que hay en existencia. Si es
inferior, se produce una caída de la actividad económica, QUE ES LA
si es mayor, se produce un aumento en el nivel de precios. INFLACIóN
Suponga que usted abre una tienda de electrodomésticos
en un determinado pueblo, pero la mayoría de sus habitan- 15
3 Publicado en el Aragüeño el 10/04/08 y en el Diario La Voz el 16/1208

14. tes están desempleados, y a pesar de que necesitan y
desean comprar sus productos, no pueden porque no
tienen el dinero necesario. Esta situación traerá como
consecuencia que sus ventas serán bastante bajas y
la única forma de incrementarlas será la de realizar
ofertas de sus productos, estableciendo un precio de
venta menor al que debería venderse. Pero si en cam-
bio, resulta que los habitantes del pueblo tiene un alto
nivel de ingreso que les permite comprar una mayor
cantidad de bienes, inclusive a un precio mayor, y si
adicionalmente, se da el caso que usted no posee la
cantidad de bienes necesarios, en algún momento al-
gún cliente le ofrecerá pagarle un precio mayor, usted
inmediatamente utilizará este precio como referencia
para la venta del resto de los productos, ¿Usted no ha
escuchado que en los pueblos mineros del sur del país
los artículos son más caros que en el resto del territorio
nacional?.
En resumen, si la cantidad existente de dinero en una
economía es mayor que la cantidad de bienes y ser-
vicios existentes, se genera una presión para que los
precios aumenten y como se mencionó anteriormente,
esto se llama inflación. La pregunta normal que todos
nos hacemos es: ¿Por qué la cantidad de dinero es
mayor? en la actualidad existe un consenso de que el
exceso en la cantidad de dinero es producido por el
gasto público.
Para explicar este hecho centrémonos en el caso ve-
nezolano. El estado es el principal generador de dóla-
res, producto de que la principal empresa exportadora
en Venezuela (PDVSA) es propiedad del estado. Al
ser el estado la principal fuente de divisas (o moneda
extranjera), también tiene la mayor capacidad de gas-
tar en bolívares. Por lo tanto toda decisión que tome el
gobierno en materia de gasto público puede traer como
consecuencia un aumento de la cantidad de dinero en
GP&A circulación lo que podría generar una presión para que
16 los precios aumenten. El Banco Central de Venezuela,

15. periódicamente publica un indicador llamado “liquidez mo-
netaria en poder del público”, el cual mide la cantidad de
dinero en circulación en la economía venezolana.
Por mandato de la ley que lo rige, El Banco Central de
Venezuela tiene como objetivo principal combatir a la in-
flación, y para tal fin, utiliza una serie de medidas para
controlar la cantidad de dinero en circulación, como son
el encaje legal y las operaciones de mercado abierto. En
artículos posteriores explicaremos en detalle en que con-
sisten estas medidas.
QUE ES LA
INFLACIóN
} 17

17. HIPERINFLACIÓN4
E n el presente artículo analizaremos como la emi-
sión de dinero inorgánico genera hiperinflación,
el cual se puede definir como un proceso infla-
cionario en el cual la variación de los precios
es superior al 50% mensual. En principio conozcamos
como se emiten las monedas y billetes en el país. Co-
mencemos con saber que si usted toma en sus manos
un billete, sea de Bolívares Fuertes, o de los anteriores,
observará que en el anverso está escrito la siguiente fra-
se: “Pagaderos al portador en las oficinas del banco”.
Esta leyenda lo que indica es que un billete es simple-
mente una obligación de pago emitida por una institu-
ción financiera.
Por mucho tiempo los países relacionaron su moneda a
la cantidad de oro que se poseía, así es que si un banco
adquiría cierta cantidad de oro, el podía emitir billetes
con un valor equivalente al oro que estaba depositado
en sus bóvedas, de tal manera que si usted tenía en su
poder uno de esos billetes, tenía el derecho de ir con el
a las taquillas del banco emisor y que le fuera cambiado
por cierta cantidad de oro. La garantía que el cambio se
efectuase es lo que le daba valor al billete, un pequeño
trozo de papel, impreso en múltiples colores, y que real-
mente sólo vale el poco material utilizado en su elabora-
ción.
En la actualidad ya no se utiliza como respaldo el oro,
Venezuela relaciona el bolívar fuerte con el dólar de los QUE ES LA
Estados Unidos de Norteamérica. A partir del año 1940, INFLACIóN
4 Publicado en el Aragueño el 24/04/08 y en el Diario La Voz el
17/12/08
19

18. el único organismo autorizado para emitir monedas y
billetes es el Banco Central de Venezuela. Por lo tanto
la cantidad de monedas y billetes en circulación deben
guardar relación con la cantidad de dólares que tenga el
BCV en sus cuentas. Por ejemplo, cuando PDVSA que es
el principal exportador nacional le vende dólares al BCV,
éste último adquiere el derecho de poder emitir una cierta
cantidad de bolívares a cambio de esos dólares, ¿Cuán-
to? lo que indica el tipo de cambio oficial, es decir que por
cada dólar que adquiera el instituto emisor, puede poner
en circulación Bs.f. 2,15 de esta manera, la cantidad de
monedas y billetes que están circulando en Venezuela
deben ser equivalentes a la cantidad de dólares que tiene
el BCV (reservas internacionales). Así que si usted posee
Bs.f 2,15 tiene todo el derecho de poder cambiarlo por un
dólar USA. Razón por la cual los economistas señalan
que las reservas internacionales son el respaldo de la
moneda nacional y la razón porqué desde el punto de vis-
ta contable, las monedas y billetes representan un pasivo
para el Banco Central de Venezuela.
Cuando el proceso de emisión se realiza de la manera
antes señalada, es decir a través de la adquisición de
divisas productos de nuestras exportaciones, se habla
de emisión de dinero “orgánico”, y es la forma correcta
de hacerlo. Ha sucedido el caso que algunos gobiernos
por necesidad de financiar sus gastos han obligado a sus
respectivos Bancos Centrales a otorgarles préstamos,
en cuantía cada vez mayores. Cuando un Banco Central
otorga un préstamo al gobierno, lo que hace simplemente
es crear un documento que certifique la deuda, registra
en sus activos esta obligación, y asienta un pasivo por la
cantidad prestada y emite el dinero. Como se puede ver,
esta emisión es simplemente el resultado de un acto con-
table, sin ninguna relación con la actividad productiva del
país. Esta forma de emitir dinero (inorgánico), es lo que
se denomina comúnmente la maquinita de hacer dinero.
GP&A Si este acto se realiza continuamente tendremos como
resultado que cada vez habrá más dinero en circulación
20 con igual actividad industrial, con la idéntica cantidad de

19. bienes y servicios que comprar. Si aumenta la deman-
da y la oferta permanece igual, como se ha señalado
en artículos anteriores, se produce un proceso infla-
cionario.
Argentina, Brasil y Perú, por ejemplo, que recurrieron
a la emisión de dinero inorgánico para financiar el gas-
to público, tuvieron una variación de los precios de sus
bienes y servicios por encima del 100% mensual, lo
que en la literatura económica se conoce como “hipe-
rinflación”. Un vez un amigo argentino me contó que
en esa época era común, al ir a un automercado, que
un producto tuviera un precio al entrar, uno mayor al
llegar al estante y otro superior al momento de pagar,
que lo usual era que al momento de cobrar algún dine-
ro, ir corriendo a comprar, ya que se tenía la seguridad
de que mientras más tarde se hacían las compras,
menos eran los productos que se adquirían.
Entonces, el efecto principal de la hiperinflación es el
envilecimiento de la moneda, lo que trae como conse-
cuencia que cada vez el dinero valga menos y haya
que usar más unidades de monedas y billetes para
cubrir las transacciones diarias. Imagínese usted que
dado un proceso hiperinflacionario, el costo de un au-
tobus es de Bs.f. 1.000; el desayuno, Bs.f. 7.000; del
periódico, Bs.f. 2.000; del almuerzo, Bs.f. 15.000 y así
sucesivamente, ¿Cuántos billetes se necesitarían?,
bastantes, verdad. Esto no es una exageración, esto
sucedió en los países antes señalados. La solución
aplicada fue la de una reforma monetaria completa,
que implicó no sólo una reconversión de la moneda
sino un conjunto integral de medidas de políticas eco-
nómicas, destacándose una reforma constitucional
que prohíbe el financiamiento del gasto público por
parte del Banco Central. La Constitución de la Re-
pública Bolivariana de Venezuela en su artículo 320,
QUE ES LA
también establece esta prohibición. INFLACIóN
21

21. INFLACION DE COSTOS Y POR
EXPECTATIVAS5
E n artículos anteriores se describió lo que se
conoce como inflación por demanda, ahora
corresponde analizar dos tipos de procesos
inflacionarios, que aunque son menos fre-
cuentes también son importantes analizarlos, ya que
por lo menos en Venezuela se han observado. Nos
estamos refiriendo a la Inflación de costos y de ex-
pectativas.
Entendemos como costos de producción todos aque-
llos gastos en que incurre un empresario para produ-
cir un bien. En nuestro caso debemos destacar dos
de ellos: el costo de la materia prima importada y el
pago de la mano de obra. Una actitud normal es la de
trasladar cualquier aumento en los costos al precio
de venta del bien. Nadie que yo conozca está dis-
puesto a ver que sus beneficios se reduzcan. Por lo
tanto, podemos definir a la inflación de costos como
aquel proceso de aumento continuo en los costos de
producción que presionan a que los precios de venta
de los bienes y servicios también se incrementen en
forma continua.
El caso más claro es cuando aumenta el tipo de cam-
bio, es decir el precio de un bolívar en términos del
dólar de Estados Unidos se incrementa continuamen-
te, lo que en economía se conoce como depreciación.
Cuando el Bolívar se deprecia conlleva a que cada
vez necesitemos más bolívares para comprar un dó-
lar, lo que implica que los insumos que necesitamos QUE ES LA
para producir un bien y que provengan del extranjero INFLACIóN
(importados) cada vez sean más costosos, y si que-
23
5 Publicado en el Aragüeño el 15/05/09 y en el Diario la Voz el 18/12/08

22. remos mantener nuestros beneficios hay que aumentar
el precio de venta del bien. En resumen, si el tipo de
cambio aumenta continuamente, se genera una presión
a que los precios de los bienes aumenten dado el incre-
mento en los costos de los insumos importados. A este
proceso se le conoce como inflación de costos.
Detengámonos un momento para destacar un fenóme-
no que para muchas personas es simple especulación,
pero es una realidad a tener en cuenta a la hora de fijar
el precio del bien, nos estamos refiriendo al costo de re-
posición. Suponga, que para redondearse el sueldo, ya
que este no le alcanza, decide vender ropa, por ejemplo
una franela que le costo Bsf. 10, usted lo va a vender
en Bsf. 12, porque considera un 20% aproximadamen-
te de ganancia. Ahora bien, usted se entera de que la
próxima vez que vaya a comprar la franela, esta le cos-
tará Bsf. 12. Se presenta el dilema, si usted vende la
franela a Bsf.12, como pensaba originalmente, no tendrá
ningún beneficio cuando reponga su inventario al com-
prar la nueva franela. Lo razonable es que usted tome en
cuenta el costo de reposición. Es decir lo que le cuesta
reponer su inventario, en este caso Bsf. 12 y calcular el
precio de venta en base a este costo. Bsf.14,40, con lo
cual usted puede comprar la nueva franela y mantener
su beneficio. Este costo de reposición es de vital impor-
tancia en economías que están experimentando un pro-
ceso inflacionario. Lamentablemente, muchos consumi-
dores desconocen este concepto y tildan al vendedor de
especulador, cuando lo que simplemente está haciendo
es tener un comportamiento racional, para poder mante-
nerse en el negocio dado el contexto inflacionario en que
se está desenvolviendo. Aunque siempre encontraremos
algunos que pretendan obtener una ganancia extraordi-
narias.
El pago de los sueldos y salarios también puede gene-
rar un proceso inflacionario, ya que forma parte de los
GP&A costos de producción. Una permanente demanda por el
24 incremento de los sueldos y salarios puede presionar a

23. un aumento continuo de los precios.
Finalmente, tenemos el caso de las expectativas, enten-
diéndose estas como las previsiones, lo que piensan los
agentes económicos sobre lo que va a pasar en el futuro
con las principales variables económicas. Por ejemplo, en
nuestro caso si la población en general de un país piensa
que habrá un proceso inflacionario, lo que sucederá se-
guramente es que efectivamente se genere el incremento
de los precios. Este fenómeno de la inflación por expec-
tativas, se generaliza con la siguiente expresión “inflación
genera inflación”. Si los trabajadores piensan que habrá
inflación, presionarán a sus patronos para que les otor-
guen un porcentaje mayor de aumento salarial, lo que au-
mentaría los costos de producción, presionando a su vez
un aumento en los precios. Si los comerciantes piensan
que los precios seguirán subiendo, se basaran en el con-
cepto de costo de reposición, para realizar un ajuste de
los precios de venta de los productos.
QUE ES LA
INFLACIóN
25

25. MEDIDAS UTILIZADAS
PARA COMBATIR LA
INFLACION6
C omo hemos señalado en reiteradas ocasio-
nes, la inflación es uno de los problemas más
perjudiciales para la economía, dado la pérdi-
da de poder adquisitivo que sufre la población.
Por tal motivo los gobiernos se esfuerzan en combatirlo,
fijándose como meta reducir la variación de los precios
a un dígito bajo (menos de 5%). Algunos economistas
manifiestan que una reducción de la inflación a niveles
de 0% traería un estancamiento del aparato productivo,
ya que hace falta aunque sea a niveles muy reducidos,
un aumento de precios para que el empresario se vea
estimulado a producir.
Las diferentes medidas utilizadas para combatir la in-
flación, se pueden agrupar en cuatro bloques según el
objetivo que se persigue: tenemos los que afectan di-
rectamente al precio de los bienes y servicios; los que
afectan a la demanda; medidas para regular la cantidad
de dinero en circulación y las que estimulan la oferta de
los bienes y servicios.
Los principales precios que se tienen en una economía
son: los precios denominados en moneda nacional de
los bienes y servicios; la tasa de interés, que es el pre-
cio del dinero y el tipo de cambio que en nuestro caso
es el precio del bolívar en términos del dólar de los Es-
tados Unidos. Los gobiernos, a fin de que estos precios
no aumenten, establecen su regulación, fijando un valor
QUE ES LA
único al cual se deben realizar todas las transacciones. INFLACIóN
Para que un control de precios sea exitoso debe estar
27
6 Publicado en el Aragueño el 05/06/08 y en el Diario La Voz el 23/12/08

26. basado en un consenso entre las partes involucradas,
productores, consumidores y gobierno.
Otra forma de combatir a la inflación es tratar de que la
demanda de bienes y servicios no aumente. Esta es la
forma más dura, dado que se basa fundamentalmente
en un control del ingreso de los consumidores. La va-
riable más utilizada es la tasa de interés, cuando se fija
una tasa de interés baja, la gente observa que le sale
barato financiar su consumo utilizando por ejemplo, las
tarjetas de crédito. Por lo tanto tasas de interés bajas,
conllevan a un aumento de la demanda presionando
el nivel de precios. Caso contrario sucede si lo que se
fija es una tasa de interés alta, lo que conlleva un enca-
recimiento del crédito y por ende una disminución del
consumo. Un efecto parecido se logra estableciendo
impuestos al consumo, como es el caso del Impuesto
al valor añadido (IVA) .
Un tercer grupo de medidas se basa en el supuesto de
la existencia de un exceso de dinero en la economía.
El Banco Central de Venezuela a través de medidas de
política monetaria se encarga de controlar los niveles
de liquidez monetaria en el país, para lo cual utiliza el
encaje legal y las operaciones de mercado abierto. El
encaje legal es un determinado porcentaje de los depó-
sitos del público en el sistema financiero nacional, que
tienen que estar congelados con fines de precaución.
Al aumentarse el porcentaje de encaje legal, los ban-
cos disponen de una menor cantidad de dinero para
sus transacciones, si baja el porcentaje, hay más dine-
ro en circulación. Las operaciones de mercado abier-
to consisten en la compra y venta de títulos de deuda
emitidas por el gobierno o el Banco Central y que son
negociables en el mercado secundario. Cuando hay un
exceso de liquidez, el BCV vende estas obligaciones y
cuando falta liquidez, los compra. En otros artículos se
tratará con detalle estas operaciones.
GP&A
28

27. Finalmente tenemos las medidas tendientes a estimular la ofer-
ta de bienes y servicios a través del establecimiento de estímu-
los tributarios, crediticios, etc. que incrementen la producción
con el fin de afrontar el incremento de la demanda.
Generalmente el combate de la inflación requiere una combi-
nación de todas las medidas señaladas anteriormente, acom-
pañadas de toda una reforma económica que logre erradicar
los desequilibrios que generan al proceso inflacionario. Infla-
ciones como la venezolana, que pueden calificarse de fuertes,
alrededor del 30% anual, son difíciles de eliminar, por lo que se
requiere un compromiso de todos los agentes económicos para
su erradicación.
QUE ES LA
INFLACIóN
29

29. DEFLACION
L a deflación es lo opuesto a la inflación y puede
definirse como una disminución continua en el
nivel general
de precios. Esta baja en los precios puede ser
generado por un fuerte incremento en la oferta de bie-
nes y servicios, producto de un incremento en la pro-
ductividad o una caída en el consumo.
Japón es el caso clásico de una economía que expe-
rimenta un proceso de deflación. En este país, la po-
blación tiene niveles bajo de consumo, en cambio su
industria. es una de las más modernas y de mayor cre-
cimiento del mundo.
La consecuencia más importante, es la caída de la pro-
ducción, ya que los empresarios se ven desestimula-
dos a invertir ante la caída de los precios, lo cual afec-
tan sus beneficios sus beneficios futuros. Igualmente al
estar cayendo los precios los consumidores difieren el
consumo para pagar precios más bajos en el futuro.
que
QUE ES LA
INFLACIóN
31

31. STANFLACION
L a existencia de un proceso inflacionario general-
mente esta relacionado con los niveles de activi-
dad económica. Cuando la economía de un país
está en un período de crecimiento, de auge, lo más
probable que haya un repunte en los precios. Al haberuna
mayor actividad, hay un mayor requerimiento de trabajado-
res, al crecer el número de trabajadores que perciben un
salario, aumenta la demanda de bienes y servicios. Si la
oferta no se adapta a este crecimiento en el consumo, los
precios se ajustan al alza.
Sucede el caso que algunos países han experimentado
una caída en su producción por más de dos trimestres se-
guidos (en economía esto se llama recesión) con lo cual la
economía se estanca y los precios continúan creciendo, es
decir continúa el proceso inflacionario (explicado básica-
mente por las expectativas) a pesar de la recesión.
A este fenómeno de la existencia de inflación acompañado
de una recesión económica es conocido con el nombre de
“estanflación”, estancamiento con inflación, y es la peor si-
tuación en que pudiera estar un país.
QUE ES LA
INFLACIóN
33

33. LA INFLACION Y LA
REGULACION DE LOS PRECIOS
E n el presente trabajo analizaremos el uso del con-
trol del precio de venta para controlar la inflación,
Generalmente se define a la inflación como un au-
mento continuo y generalizado en el nivel de pre-
cios. Particularmente a mi no me gusta esta definición ya
que es engañosa. Es equivalente a decir que una infección
en el cuerpo es un aumento de la temperatura del mismo
a 40o C, es decir confunde los efectos con las causas, el
aumento en los precios es la consecuencia no el problema.
Por tal motivo es preferible hablar de “proceso inflaciona-
rio” el cual se produce cuando hay un desequilibrio en la
economía que trae como consecuencia un aumento cons-
tante y generalizado en los precios.
Ahora si, estamos indicando que la inflación es producto de
un desequilibrio en la economía, es decir es algo más que
un aumento en los precios, la inflación es generada cuando
la demanda de bienes y servicios es superior a la oferta de
los mismos presionando a un aumento en los precios. Por
lo tanto podemos realizar nuestra primera afirmación: Un
control de precios no es una medida adecuada de control
de la inflación ya que esta no ataca la verdadera causa del
aumento de los precios que es la brecha entre la demanda
y la oferta, la cual es motivada por un exceso de dinero en
circulación o por la incapacidad del aparato productivo de
ofertar los bienes y servicios que se demandan. Decretar
un control de precios es similar a que si queremos que una
persona no sufra de fiebre, manipulemos el termómetro
para que nunca marque más de 38o. Si no se atacan las
verdaderas causas del proceso inflacionario, el aumento
de los precios es inevitable. QUE ES LA
En segundo lugar es importante resaltar que la inflación INFLACIóN
es un fenómeno generalizado, que afecta a la totalidad de
los bienes y servicios comercializados en el país. Entonces 35

34. es difícil imaginar como una medida muy particular, que solo
afecta a un grupo de artículos pueda remediar o solucionar un
problema que abarca a la totalidad de la producción.
Como podemos observar un control de precios es inadecuado
para combatir a la inflación porque: a) no corrige las verdade-
ras causas que originan el problema; b) no es aplicada a la
totalidad de los bienes y servicios. Sin embargo puede traer
graves consecuencias a la producción nacional.
Si partimos del hecho que el precio de venta es el ingreso por
unidad vendida que tiene el productor, el control del precio de
un bien determinado implica que la empresa que lo produce
tendrá sus ingresos controlados mientras que sus costos de
producción aumentan por no estar regulados el resto de los
precios de la economía, lo que conlleva a que sus beneficios
disminuyan, incluso la empresa puede llegar a tener pérdi-
das.
Una solución frecuentemente utilizada es la de reducir los cos-
tos de producción utilizando insumos de una menor calidad
y más baratos, generando una pérdida en el bienestar del
consumidor, al comprar artículos de una calidad inferior a lo
que venían consumiendo. Algunos se preguntarán ¿Por qué
las empresas no tratan de ser más eficientes?, no lo hacen
porque para ser más eficientes se requiere realizar inversio-
nes en investigación y desarrollo. Pero nadie está dispuesto
a realizar nuevas inversiones cuando sus ingresos están re-
gulados, ¿cuál es la garantía de recuperar lo invertido?. Al no
haber inversión no hay aumento en la producción generando
problema de escases. Para que una sociedad mantenga por
lo menos su nivel de vida, la oferta de bienes y servicios debe
crecer en el mismo porcentaje que el aumento de la pobla-
ción, y lo deseable es que esta oferta aumente por un creci-
miento en la producción doméstica y no por un incremento en
las importaciones.
Aunque la intención de un control de precios es la de proteger
el poder adquisitivo del consumidor, en el mediano plazo su
efecto es el contrario, termina perjudicándolo. No en vano se
GP&A dice que no hay bien más caro que el que no se consigue.
36

35. Este folleto se terminó de imprimir
en el mes de abril de 2009
en los talleres de
Guaramato Parra & Asociados
Caracas-Venezuela
QUE ES LA
INFLACIóN
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36. Si se le pregunta a una persona común, de esas que llaman del
pueblo, lo que es Economía, esta manifestará que no lo sabe y res-
ponsabilizará de ello a los economistas, simplemente porque no los
entienden cuando hablan. Yo personalmente les diría que no se pre-
ocupen, ni nosotros mismos nos entendemos. La dinámica que ha
tomado el estudio de la ciencia económica ha traído como conse-
cuencia el uso de un lenguaje muy tecnificado usado solamente por
una minoría de personas pertenecientes a un grupo muy selecto lla-
mados “Economistas”. Sin embargo las consecuencias de un evento
económico determinado afecta a toda la población.
Narciso Guaramato Parra es economista, especialista en eco-
nomía industrial, estudios de especialización en el Instituto del
Fondo Monetario Internacional (Washington D.C.) y en el Insti-
tuto Latinoamericano y del Caribe de Planificación Económica
y Social (ILPES, Santiago de Chile); analista
económico (jubilado) del Banco Central de
Venezuela, Presidente del Núcleo de Eco-
nomistas del BCV. Profesor Universitario en
las cátedras de: Econometría. Introducción
a las ciencia económica y Introducción a la
gestión empresarial. Presidente del Fondo
Editorial Núcleo de Economistas. Columnis-
ta del “Aragüeño” y el Diario “La Voz” y cola-
borador de la revista de la Federación Vene-
zolana de los Industriales de la panificación
(FEVIPAN).