A PDG Realty aumentou sua participação na Goldfarb para 70% através da compra de participações de outros sócios e um aumento de capital na Goldfarb de R$80 milhões. A aquisição foi baseada em uma análise de valuation que mostrou o investimento na Goldfarb como atraente quando comparado a outros players do mercado. A PDG Realty tem um modelo de negócios único no mercado imobiliário brasileiro que envolve parcerias, diversificação de mercados e segmentos, e geração de oportunidades de investimento.

1. PDG Realty aumenta para 70% sua
participação na Goldfarb
Relações com Investidores:
Michel Wurman
Diretor de Relações com Investidores
João Mallet
Gerente de Relações com Investidores
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Telefone: (21) 3504 3800
E-mail: ri@pdgrealty.com.br
Website: www.pdgrealty.com.br/ri

2. Agenda
Racional da aquisição
Aumento de participação na Goldfarb
Valuation
Modelo de negócios PDG Realty
Observações Finais
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3. Racional da Aquisição
Consolidar a PDG Realty como a empresa do setor imobiliário com maior volume de
negócios nos segmentos de classe média e média-baixa
Oportunidade de investimento no setor de maior demanda reprimida do mercado
imobiliário
Investimento em empresa de comprovada capacidade de execução e grande potencial de
crescimento
Aquisição de participação baseada em valuation atrativo
Capacidade de arbitrar o desconto entre empresas de capital aberto versus empresa de
capital fechado
Reafirmar e aprofundar o alinhamento estratégico entre os atuais acionistas da Goldfarb e
PDG Realty
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4. Aumento para 70% de participação na
Goldfarb
A empresa tem mais de 40 anos de experiência e é uma das maiores incorporadoras e
construtoras da região metropolitana de São Paulo com foco em unidades habitacionais
populares e econômicas
Modelo de negócio bem sucedido baseado em 3 pilares:
– foco no segmento de atuação (segmentos popular e econômico)
– padronização do processo de incorporação e construção com baixo custo
operacional
– verticalização da produção e comercialização
Um dos maiores operadores de crédito associativo junto a Caixa Econômica Federal
A empresa conta com uma empresa de comercialização exclusiva (a Avance) com mais
100 corretores, sendo uma das maiores da região metropolitana de São Paulo
Em 2007, a Goldfarb espera lançar entre 5 e 6 mil unidades, chegando a 10 mil unidades
em 2009.
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5. Aumento para 70% de participação na
Goldfarb
Diferentemente dos principais players do mercado, a Goldfarb é exclusivamente focada nos segmentos
de renda onde se concentra o maior e mais promissor mercado consumidor (popular e econômico)
Número de Residências (2006) Posicionamento dos Principais Competidores
Déficit
Habitacional
4%
1,7 milhões > 20 SM
7%
3,7 milhões 10 < > 20 SM
18%
8,7 milhões 5 < > 10 SM
71%
37,3 milhões <5 SM
Total de Residências 51,6 milhões
5
SM: Salário Mínimo

6. Estrutura da aquisição
Estamos aumentando nossa participação na Goldfarb em 21% através de aumento de
capital e compra de participação dos demais sócios, conforme descrito a seguir:
– Aumento de capital de R$80 milhões
– Incorporação, pela PDG, de uma sociedade holding que deterá 12,5% do capital
social da Goldfarb, com aumento de capital social da companhia e respectiva
emissão de 5.040.000 ações a serem subscritas pelos demais acionistas da Goldfarb.
– O lockup total para os demais acionistas da Goldfarb é de 3 anos, com janelas de
vendas trimestrais limitadas a 8,33% da posição total.
• Ao final da aquisição teremos 70% das ações da Goldfarb e a mesma contará com um
caixa adicional de R$80 milhões
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7. Valuation Atrativo
Análise por Múltiplo:
PDG Realty (fechamento de 30/04/07)
110.652.081
# de ações
R$ 14,10
Preço por ação
R$ 1.560 milhões
Capitalização à mercado
8,6
Projeção de P/E 2008 x *
Aumento de Participação na Goldfarb
Expectativa de Lucro Líquido para 2008 R$80 milhões
6,1
Projeção P/E Goldfarb 2008 x
11,3
Comparativo Rodobens: P/E 2008 x (e) *
Desconto
Desconto
Private equity vs. PDGR3
Private equity vs. RDNI3*
P/E ’08 17,5 x
PDG
Rodobens
Desconto
2,5x
Goldfarb P/E´08
Desconto P/E´08
8,6x
5,2x 11,3x
P/E ’08 P/E´08
5 ,6x
P/E´08
Goldfarb 6,1x
P/E ’08
5,6x
P/E ’08 5x
6,1x
* Baseado no consenso de mercado e nas estimativas da PDG Realty quando referente à valores da Goldfarb para 2008
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8. A PDG apresenta um modelo de negócio único no
mercado imobiliário brasileiro.
Cobertura de todos os segmentos em parceria com os maiores
players do mercado
Segmentação de mercado: empreendimentos residenciais ,
Estratégia de diversificação loteamentos e projetos voltados para a geração de renda
Presença geográfica: 26 cidades em 3 estados (SP, RJ e BA)
Forte presença no segmento de baixa renda
Expansão consistente do landbank desde o IPO
Perspectivas de crescimento
Potencial de crescimento alavancada pelo modelo de partnership
PDG não é reconhecida no mercado como uma concorrente…
Empresa Imobiliária “White
Label” … porque traz uma expertise complementar para os seus parceiros
Alinhamento de interesses entre os acionistas e administradores
Cultura voltada para o retorno
Modelo de negócios que permite a “contratação” do melhor
ao acionista
management do mercado imobiliário
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9. Histórico de Sucesso
Mesmo com um ambiente de alta competitividade a PDG foi capaz de fazer importantes aquisições
em negócios de alto valor agregado
O histórico de sucesso da PDG prova sua habilidade de gerar continuamente oportunidades de
investimentos em co-incorporação e private equity
Aquisição
JV adicional
JV de 21%
Set-06
Aquisição
Investimentos de de 20%
Aquisição de
Private Equity ... 40%
Aquisição
Fev-06
adicional
de 10%
JV Abril-07
Fev-07
Nov-06
Maio-06
5 projetos lançados 28 projetos lançados
12 projetos lançados
Fundação 2004 2006
1º Tri/2007
2003
...e Co-incorporação
2 projetos lançados IPO
9 projetos lançados
2003 2005
Jan-07
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10. Investimentos de Portfolio
Garantia de geração de negócios: landbank (participação PDG Realty) de R$ 2,3 bilhões
Potencial de Ganhos de Capital: Seguindo o modelo de Private Equity , a PDG tem a intenção de
incentivar o desenvolvimento e crescimento dos seus investimentos para que busquem o mercado de
capitais como alternativa de capitalização.
Portfolio atual permite uma forte prescença em todos os segmentos do mercado imobiliário brasileiro:
Imóveis para
Imó
Loteamentos
Baixa Renda Média – Alta Renda Serviços
Serviç
Renda
JV
Part.: 70% Part: 17%
Foco: São Paulo e Rio de Janeiro Foco: São Paulo Part: 17% (indireta) Part.: 50% de uma joint venture
Foco: São Paulo Foco: São Paulo Part.: 20%
Foco: Rio de Janeiro
Part: 50%
Foco: Rio de Janeiro
Part na AVANCE.: 49%
Foco: São Paulo e Rio de Janeiro
JV
Part: 50% de uma joint venture
Foco: Bahia
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11. Observações Finais
Flexibilidade para atuar em todos os segmentos do mercado
Flexibilidade imobiliário Brasileiro
Expertise e capilaridade para invesir em:
– Regiões geográficas
Diversificação – Mercados
– Segmentos de renda
Confiança em um dos
Abilidade para agregar os melhores profissionais do mercado e
melhores management alavancar suas abilidades em suas especificas áreas de atuação
teams do mercado
Potenciais ganhos de Potenciais ganhos de capital através dos seus investimentos de
capital portfolio
Gestão com grande expertise no setor imobiliário e financeiro com
Expertise comprovada forte cultura de maximização de retornos
A plataforma ideal para um crescimento sustentável e de longo prazo
Modelo único de negócios no mercado Imobiliário Brasileiro 11