Fondo de siembra en Argentina

Sociedad de Siembras S.A.
PROPUESTA DE
NEGOCIO

FONDO DE SIEMBRA
EN
Argentina

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Obispo Terrero 1136-(1642) San Isidro- Buenos Aires
e-mail: piosilveyra@gmail.com
http://piosilveyra.blogspot.com/


INDICE

INTRODUCCION ------------------------------- PAGINA 3

PORQUE ARGENTINA? ------------------------ PAGINA 5

OPERATORIA ---------------------------------- PAGINA 13

LOS NUMEROS DEL NEGOCIO --------------- PAGINA 16

ASPECTOS IMPOSITIVOS -------------------- PAGINA 30

COMENTARIO FINAL ------------------------- PAGINA 34

CONTRATO DE INVERSION AGRICOLA------PAGINA 37

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INTRODUCCIÓN

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El negocio agrícola, cuando se utilizan paquetes tecnológicos adecuados y un
gerenciamiento profesional tanto de los aspectos productivos como comerciales,
ofrece, en el mediano y largo plazo, una excelente rentabilidad promedio, sobre
todo cuando se le adiciona el componente de riesgo asociado al tipo de negocio.-

Durante los últimos años, la siembra de soja en forma particular, ha sido muy
rentable y la difusión periodística del impacto del precio de esta commodity en la
economía en general, y las ganancias esperadas por parte de los productores,
han despertado un fuerte interés de diferentes sectores - muchos de ellos sin
ninguna tradición de negocios en el sector -, respecto a esta actividad en
particular, y al negocio agrícola en general.-

A esta realidad hay que agregarle el gran desarrollo tecnológico, tanto en las
técnicas de labranza, como la genética, que han creado un doble impacto para la
viabilidad de este negocio: Aumento en los rendimientos promedio y baja en los
costos de producción.-

El aumento en el rendimiento se logró a partir de la genética, pero
fundamentalmente de la tecnología basada en la Siembra directa.
Este sistema de labranza no solamente da sustentabilidad a los cultivos,
pudiéndolos llevar a zonas más marginales, sino que también da sustentabilidad
al suelo a lo largo de los años, ya que al no laborearlo, no se modifican sus
propiedades físicas.-

También un factor clave para el logro de dichos resultados es el manejo más
eficiente, y el conocimiento a fondo que se produjo en fertilizantes. Al preparar
mezclas específicas para cada ambiente se logro suplementar los suelos con los
nutrientes necesarios para cada caso.-

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POR QUE
A R G E N T I N A?

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La República Argentina tiene una economía que esta principalmente influida por
el desarrollo agroindustrial. A lo largo de los últimos años ha crecido en el
entorno de 8% anual y presenta en la actualidad un marco político estable, si
bien la producción argentina está gravada por las retenciones (impuesto a las
exportaciones 20% para Maíz y trigo, y 35% para soja y 32% Girasol), debido a
la gran eficiencia en el sistema productivo, y a su gran competitividad en los
costos, como demostraremos mas adelante, la rentabilidad del negocio es
sumamente atractiva para los estándares de retorno a nivel mundial. Este
conjunto de factores nos hace creer que no existen, en general, riesgos de
invertir en el país, adicionales a los propios del negocio.-

Argentina es un país que por sus características climáticas y de suelo, tiene
tierras ideales en una gran proporción de su territorio para el cultivo de Maíz,
soja, Trigo y Girasol. Actualmente se siembran alrededor de 25 millones de Has.
de Soja, con un rendimientos promedio de 2,8 Toneladas por Ha.; unas 4
millones de Has de maíz, con rendimientos de 7,2 Tons. Y 2 millones de has. de
Girasol, con rendimiento de 1,8 Tons/Ha.

En los cuadros adjuntos se ve la evolución de los diferentes cultivos, los cuales
han seguido su crecimiento hasta los niveles que se describen mas arriba.-

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SOJA

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MAIZ

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GIRASOL

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TRIGO

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Nuestro sistema de operar en el mercado (pool de siembra) es el que
consideramos mas eficiente para el rendimiento del capital, ya que al arrendar
los campos no se inmoviliza la plata, sino que toda la inversión tiene una
rotación anual, lo que le da la posibilidad al inversor de poder retirarse sin
necesidad de vender los inmuebles, o trasladarse de una zona a otra sin ningún
inconveniente. Este punto tiene especial importancia, ya que la Argentina cuenta
con numerosas áreas de producción, donde se puede realizar con éxito la
agricultura.-

Con una experiencia de 22 años en el mercado, gestionando fondos de inversión,
en Argentina y en Sudáfrica tenemos la suficiente experiencia como para que
nos permite analizar la realidad de este negocio y adaptar las políticas a los
cambios que se han producido en todos estos años.-

Durante el último tiempo, la irrupción de los grandes operadores en el mercado,
ha dejado relegado a los campos más inferiores a las estructuras más chicas, y
por lógica con menor poder de negociación. Hoy existen muchos jugadores que
están operando mas de 100.000 has., y se disputan los alquileres de los mejores
campos, y dejan fuera de la competencia a las estructuras más chicas y con
menor poder económico.-

Fue por esta razón, que a partir del año 2.003, y visualizando esta realidad,
hemos reconvertido nuestro negocio, asociándonos con grandes Compañías,
como Molinos Rio de la Plata para administrarles y gestionarles su negocio
agrícola, motivo por el cual tenemos acceso a campos de mayor calidad y en
diferentes áreas de la Argentina.-

Hoy tenemos 5 equipos de Ingenieros trabajando en distintas zonas Agrícolas,
con mas de 10 años de experiencia gestionando siembras, con protocolos de
trabajo para cada cultivo, que han sido elaborado en base a los estándares de
las grandes Compañías con las que estamos trabajando.-

Esta posición nos da la posibilidad de poder ingresar al mercado con una
estructura mas chica, ya que al estar los equipos armados, tenemos acceso a
una variedad de negocios residuales de los contratos que estamos operando, que
son mas que interesantes, por ejemplo hay una variedad de campos donde
podemos compartirlos, o también poder alquilar campos vecinos a los que ya
venimos trabajando.-

También es importante, en este esquema, que el costo de operar la
administración, y de la gente ya estaría cubierto por la administración a terceros,

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razón por la cual la necesidad de un mínimo de Has. para lograr la escala ya está
cubierto, lo que hace mucho mas sencilla la decisión de operar en una zona, es
decir que si en una determinada zona solo se consiguen 500 Has., esto o
dificulta la movilización de los equipos para atenderlas.-

También, una ventaja adicional, es que a lo largo de todos estos años operando
en el mercado, nos han dado la posibilidad de tener acceso a grandes Compañías
distribuidoras de insumos, los cuales estarían interesados en aportar sus
productos a riesgo en el negocio, como inversores, lo cual tiene un doble
beneficio ya que no solamente nos daría la posibilidad de agrandar el área de
siembra, sino que disminuiría enormemente el impacto de acumulación de IVA,
debido a las percepciones que se realizan en las ventas.-

Con respecto a la maquinaria, en este país se ha desarrollado un muy eficiente
sistema a través de contratistas que prestan su servicio con excelente calidad.
Esto tiene la doble ventaja de no inmovilizar capital por un lado, y que la
maquinaria es operada por personas especializadas exclusivamente en ese
rubro. También, al igual que con los proveedores de insumos, se analizaría la
posibilidad de que los contratistas participen en el riesgo.-

Todas estas razones hacen que el perfil netamente agrícola de nuestro país,
sumada al excelente nivel tecnológico y de servicios más la muy buena calidad
de tierras existentes en nuestras pampas hagan a nuestro esquema de trabajo
muy atractivo a inversores tanto nacionales como extranjeros.-

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OPERATORIA

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El primer paso consiste en crear una empresa estilo Sociedad Anónima o
Responsabilidad Limitada, bajo las leyes Argentinas, propiedad integral de los
inversores interesados, la que será asesorada por nosotros en lo que toca al
management y gestión dentro del país.-

Como opción se puede utilizar la estructura de Sociedad de Siembras, que ha
operado como pool de siembras hasta el año 2.009

Sociedad de Siembras utilizará personal de su confianza para el control de las
tareas de campo, seleccionara contratistas para la realización de labores, así
como los proveedores de insumos.-

El movimiento financiero será administrado también por Sociedad de Siembras,
con la auditoria de un estudio contable especializado en este tipo de
operaciones, quienes emitirán un informe trimestral del avance de la operación.-

Al momento de la cosecha se pondrá un responsable de cada campo, quien
emitirá un informe periódico del avance de la misma así como la auditoría de las
cantidades de grano producidas. Esta persona tendrá la responsabilidad de
controlar todo el cereal que salga del campo, volcarlo a una planilla, y luego, una
vez terminada la conciliación con los distintos acopios realizar un informe, el que
deberá ser conformado por la firma administradora, y deberán coincidir con las
liquidaciones de venta.-

Este sistema se irá ajustando año a año, y de acuerdo a los resultados obtenidos
y la escala alcanzada lo iremos ajustando hasta lograr la operatoria que optimice
los costos.-

Es muy importante hacer una mención especial a la escala del negocio, ya que a
medida que se aumenta el área sembrada, los costos de administración y
gestión se van optimizando, así como los viáticos. También dicha escala es una
herramienta muy importante al momento de negociar el valor de los insumos a
aportar por parte de los proveedores, ya que cuanto mayor sea el área, más
posibilidades hay de lograr mejores cotización. Lo mismo ocurre al momento de
comercializar el grano producido.-

APORTES: Para esta primera etapa, y pensando en un negocio no mayor a 5000
has., hemos planificado aportes con un mínimo de U$50.000 como base para
ingresar, con la idea de juntar un capital de U$3.000.000, y con un mínimo de 3
años de plazo.-

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Todos los aportes estarán respaldados por un convenio, el cual se encuentra en
este informe como ANEXO 1.-

GESTION ADMINISTRATIVA: El estudio TAHILADE-BUQUET-OVEJERO es un
reconocido estudio contable, dedicado casi exclusivamente a empresas
agropecuarias, y nos asesoran desde hace ya 22 años.-

Sobre ellos recaerá toda la responsabilidad de la auditoria y la gestión contable,
así como la liquidación anual del rendimiento del fondo, y la distribución de
utilidades. También ellos harán las liquidaciones mensuales y anuales de
impuestos, así como las respectivas presentaciones ante la AFIP.-

Queda aclarado que todo este trabajo está incluida en el costo de
administración, que será de U$50/Ha.

POLITICA DE SEGUROS Y HEDGE: Es de destacar que a lo largo de mas de 20
años de gestión, hemos logrado recabar gran cantidad de información y
experiencia con respecto a las mejores alternativas, tanto en Seguros, como en
Hedge.-
Con respecto a los Seguros estamos volcados a tomar una póliza multiriesgo,
que garantiza rendimientos, sin importar el evento que ocurra. Este sistema nos
ha dado muy buenos resultados en el pasado.-
También en las coberturas de precio hemos tenido una gran experiencia, y la
política es cubrir entre el 35% y el 45% del físico presupuestado mediante
contratos Forward, que es el menos costoso, y tiene muy poco riesgo.-

DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS: Una vez al año, el estudio contable,
realizara la auditoria general del negocio, y la distribución de dividendos, los
cuales estarán disponibles para los inversores una vez que finalice el plazo
comprometido para la inversión, los cuales también podrán optar por la opción
de renovar o retirarlos junto con el capital.-
Este cierre de utilidades, en los casos que la inversión deba continuar tendrá un
carácter de informativo, y se le hará llegar la liquidación a cada uno de los
inversores.

INFORMES Y AVANCES: Cada 3 meses se generará un Reporte trimestral, en
el cual constara con toda la información inherente al avance del negocio, el cual
contara con un detalle financiero, realizado por el Estudio contable, y un detalle
técnico, el cual será confeccionado por los equipos profesionales que operen en
cada zona.

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LOS NÚMEROS DEL

NEGOCIO

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Debemos hacer nuevamente la salvedad que las estimaciones presentadas
implican un paquete tecnológico de punta, que representa un costo mayor, pero
también un mayor rendimiento esperado.-

Los valores son presentados en Dólares americanos, dado que es la moneda
fuerte que se utiliza en este país.-

Los precios de los granos son los precios de largo plazo en el mercado interno.-

Se podrá observar la existencia de un seguro agrícola debido a que en nuestro
esquema introducimos un seguro multiriesgo, que cubre el total de la inversión.
Este seguro ha demostrado una gran eficacia en nuestro negocio, ya que todo el
capital se invierte en bienes de uso, y no en inmuebles que pueden llegar a tener
un valor residual. El costo de dicho seguro se calcula en un 4,5% del total de la
inversión más IVA.-

Los costos de administración que percibirá la Sociedad de Siembras son: 50
dólares por Ha. fijos, mas el 10% de la utilidad neta después de pagar impuesto
a las ganancias. Este valor incluye toda la gestión administrativa, incluyendo la
auditoría contable (Selección de Campos, elección de contratistas, Viáticos y
Movilidades, control de cultivos y labores, cosecha y comercialización de la
producción).-

Para este ejemplo hemos simulado un negocio agrícola de 10.000 Has., en
diferentes regiones del país, para cultivos tradicionales (Maíz, Soja, Girasol,
Trigo y Soja de segunda) para lo cual se tomo un valor promedio de
arrendamiento y costo de comercialización.-

Aunque en una primer etapa el proyecto es de 5.000 has., la idea es quir
creciendo en la medida que el negocio lo permita.-

En el primer cuadro se muestra el resumen del negocio, con los parámetros mas
importantes, y luego el detalle de cada cultivo, con su sensibilidad a distintos
rendimientos y precios esperados. Por último se agrega una planilla resumen del
negocio, y la incidencia que el costo de administración tendrá en el mismo.-

En el momento de concretarse el negocio, se hará un análisis para cada campo,
simulando su situación particular.-

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MARGEN BRUTO AGRICOLA

NOMBRE DEL CAMPO: SIMULACION POOL DE SIEMBRA

ZONA: VARIAS ZONAS DEL PAIS

ARRENDAMIENTO: 14 QQ DE SOJA

RESPONSABLE: SOCIEDAD DE SIEMBRAS S.R.L.

RINDE RINDE PRECIO COSTO COSTO COSTO TONS. COSTO RENTAB.
CULTIVO HAS % ESP. INDIF. LLENO COSECHA ADMIN. POR HA. ESP. ALQ. ESP.

MAIZ 3.000 28,0% 80 74,567 $180,00 7% $50,00 $886,12 24.000 $420 33,07%

GIRASOL 1.000 9,3% 25 21,585 $300,00 $30,00 $50,00 $750,00 2.500 $420 10,42%

SOJA DE 1ª 4.500 42,1% 35 23,924 $300,00 7% $50,00 $660,77 15.750 $420 37,19%

TRIGO 1.500 14,0% 40 33,495 $160,00 $35,00 $50,00 $548,13 6.000 $168 -4,22%

SOJA DE 2ª 700 6,5% 22 16,842 $300,00 $ 30,00 $50,00 $440,03 1.540 $252 33,17%

TOTALES 10.700 100% 28,60%
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SIMULACION POOL DE SIEMBRA
3.000 HAS MAIZ
COSTO
DETALLE POR UNIDAD DOSIS COSTO/HA. POOL SOCIO 1 SOCIO 2 SOCIO 3 PORCENTAJE
ALQUILER (12QQ DE SOJA) 420 1 420,00 420,00 47,40%
Semilla (Bolsas) PIONNER R2 130,00 1,00 $ 130,00 $ 130,00 14,67%
Glifosato (Litros) 2,10 2,50 $ 5,25 $ 5,25 0,59%
Atrazina (Litros) 2,300 6,00 $ 13,80 $ 13,80 1,56%
Harness 5,000 2,00 $ 10,00 $ 10,00 1,13%
Administracion ($/Ha.) 50,00 1,00 $ 50,00 $ 50,00 5,64%
Aplicacion Barbecho 5,00 1,00 $ 5,00 $ 5,00 0,56%
Siembra con Fertilizante 35,00 1,00 $ 35,00 $ 35,00 3,95%
Aplicacion Postemergente 5,00 2,00 $ 10,00 $ 10,00 1,13%
Mezcla (Toneladas) 600,00 0,12 $ 72,00 $ 72,00 8,13%
Force 185,00 0,02 $ 3,70 $ 3,70 0,42%
Urea Perlada (Toneladas) 600,00 0,17 $ 102,00 $ 102,00 11,51%
Aplicación Fertilizante 8,00 1,00 $ 8,00 $ 8,00 0,90%
Seguro Multiriesgo 474,97 4,50% $ 21,37 $ 21,37 2,41%

TOTALES GENERALES $ 886,12 $ 886,12 100,00%
PARTICIPACION 100% 100,00%
RINDE ESPERADO (QQ) 80 % SOBRE RINDE 100,00%
ALQUILER (15QQ) QQ POOL SOCIO 1 SOCIO 2 SOCIO 3
SALDO A REPARTIR (QQ) 80 80 80,00
PRECIO BRUTO ESPERADO $18,00
PRECIO NETO ESPERADO $ 16,00 $ 1.280,00 $ 1.280,00

COSTO DE COSECHA $100,80 $100,80
INGRESO BRUT0 ESPERADO Página 19 de 38
$1.179,20 $1.179,20
INGRESO NETO ESPERADO $293,08 $293,08
RENTABILIDAD ESPERADA Obispo Terrero 1136-(1642) San Isidro- Buenos Aires
33,07% 33,07%
RENDIMIENTO DE INDIFERENCIA e-mail: piosilveyra@gmail.com
60,12 QQ/Ha.

S E NS IB IL IDAD A DIF E RE NTE S RINDE S
P R E C IO S P R E S UP UE S T O
RENDIMIENTOS 65 70 75 80 85 90 95

COSTO $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12
INGRESO TOTAL $ 1.040,00 $ 1.120,00 $ 1.200,00 $ 1.280,00 $ 1.360,00 $ 1.440,00 $ 1.520,00
ADMINISTRACION A COSECHA
COSTO DE COSECHA $81,90 $88,20 $94,50 $100,80 $107,10 $113,40 $119,70
INGRESO BRUTO $958,10 $1.031,80 $1.105,50 $1.179,20 $1.252,90 $1.326,60 $1.400,30
INGRESO NETO $71,98 $145,68 $219,38 $293,08 $366,78 $440,48 $514,18

RENTABILIDAD ESPERADA 8,12% 16,44% 24,76% 33,07% 41,39% 49,71% 58,03%

P R E C IO S P R E S UP UE S T O MAS 1 0 %
RENDIMIENTOS 65 70 75 80 85 90 95

COSTO $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12
INGRESO TOTAL $ 1.144,00 $ 1.232,00 $ 1.320,00 $ 1.408,00 $ 1.496,00 $ 1.584,00 $ 1.672,00
COSTO DE COSECHA $81,90 $88,20 $94,50 $107,10 $113,40 $119,70
INGRESO BRUTO $1.062,10 $1.143,80 $1.225,50 $1.408,00 $1.388,90 $1.470,60 $1.552,30
INGRESO NETO $175,98 $257,68 $339,38 $521,88 $502,78 $584,48 $666,18


P R E C IO S P R E S UP UE S T O ME N O S 1 0 %
RENDIMIENTOS 65 70 75 80 85 90 95

COSTO $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12 $ 886,12
INGRESO TOTAL $ 936,00 $ 1.008,00 $ 1.080,00 $ 1.152,00 $ 1.224,00 $ 1.296,00 $ 1.368,00
COSTO DE COSECHA $81,90 $88,20 $94,50 $100,80 $107,10 $113,40 $119,70
INGRESO BRUTO $854,10 $919,80 $985,50 $1.051,20 $1.116,90 $1.182,60 $1.248,30
INGRESO NETO -$32,02 Página
$33,68 20 de 38
$99,38 $165,08 $230,78 $296,48 $362,18

RENTABILIDAD ESPERADA -3,61% 3,80% 11,21% 18,63% 26,04% 33,46% 40,87%

1.000 HAS GIRAS OL
COSTO
ALQUILER (12 QQ de Soja) 420 1 420,00 420,00 64,41%
Semilla (Bolsas) pionner 100,00 0,33 $ 33,00 $ 33,00 5,06%
Glifosato (Litros) 2,10 3,00 $ 6,30 $ 6,30 0,97%
Acetochlor 5,000 1,00 $ 5,00 $ 5,00 0,77%
Fluoracloridona 15,000 1,00 $ 15,00 $ 15,00 2,30%
Aplicacion Postemergente 5,00 1,00 $ 5,00 $ 5,00 0,77%
Force 185,00 0,02 $ 3,70 $ 3,70 0,57%
Galant LPU 5,50 2,00 $ 11,00 $ 11,00 1,69%
Aceite 1,50 1,50 $ 2,25 $ 2,25 0,35%
Cipermetrina 4,65 0,15 $ 0,70 $ 0,70 0,11%
Aplicación Aerea 8,00 1,00 $ 8,00 $ 8,00 1,23%
PRECIO NETO ESPERADO $ 30,00 $ 750,00 $ 750,00

INGRESO BRUTO ESPERADO $720,00 $720,00
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RENTABILIDAD ESPERADA 10,42% 10,42%
RENDIMIENTO DE INDIFERENCIA 22,73 QQ/Ha.

PRECIOS PRESUPUESTO
RENDIMIENTOS 16 19 22 25 28 31 34

COSTO $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08
INGRESO TOTAL $ 480,00 $ 570,00 $ 660,00 $ 750,00 $ 840,00 $ 930,00 $ 1.020,00
COSTO DE COSECHA $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00
INGRESO BRUTO $450,00 $540,00 $630,00 $720,00 $810,00 $900,00 $990,00
INGRESO NETO -$202,08 -$112,08 -$22,08 $67,92 $157,92 $247,92 $337,92

RENTABILIDAD ESPERADA -30,99% -17,19% -3,39% 10,42% 24,22% 38,02% 51,82%

PRECIOS PRESUPUESTO MAS 1 0 %
RENDIMIENTOS 16 19 22 25 28 31 34

COSTO $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08
INGRESO TOTAL $ 528,00 $ 627,00 $ 726,00 $ 825,00 $ 924,00 $ 1.023,00 $ 1.122,00
COSTO DE COSECHA $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00
INGRESO BRUTO $498,00 $597,00 $696,00 $795,00 $894,00 $993,00 $1.092,00
INGRESO NETO -$154,08 -$55,08 $43,92 $142,92 $241,92 $340,92 $439,92

RENTABILIDAD ESPERADA -23,63% -8,45% 6,74% 21,92% 37,10% 52,28% 67,46%

PRECIOS PRESUPUESTO MENOS 1 0 %
RENDIMIENTOS 16 19 22 25 28 31 34

COSTO $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08 $ 652,08
INGRESO TOTAL $ 432,00 $ 513,00 $ 594,00 $ 675,00 $ 756,00 $ 837,00 $ 918,00
COSTO DE COSECHA $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00
INGRESO BRUTO $402,00 $483,00 $564,00 $645,00 $726,00 $807,00 $888,00
INGRESO NETO -$250,08 -$169,08 Página 22 de
-$88,08 38 -$7,08 $73,92 $154,92 $235,92

RENTABILIDAD ESPERADA -38,35% Obispo Terrero 1136-(1642) San Isidro- -1,09%Aires
-25,93% -13,51% Buenos 11,34% 23,76% 36,18%

4.500 HAS. S OJ A DE P RIMERA
COSTO
ALQUILER (12 QQ) 420 1 420,00 420,00 63,56%
Semilla (Bolsas) 27,00 2,00 $ 54,00 $ 54,00 8,17%
Inoculante 0,40 1,60 $ 0,64 $ 0,64 0,10%
Round Up 2,100 3,000 $ 6,30 $ 6,30 0,95%
Metsulfuron 5,000 0,070 $ 0,35 $ 0,35 0,05%
Aplcacion Barbecho 5,00 1,00 $ 5,00 $ 5,00 0,76%
Administracion 50,00 1,00 $ 50,00 $ 50,00 7,57%
Aplicacion Postemergente (4) 5,00 3,00 $ 15,00 $ 15,00 2,27%
Flaier 3,50 4,00 $ 14,00 $ 14,00 2,12%
Endosulfan 5,00 1,50 $ 7,50 $ 7,50 1,14%
Cipermetrina 4,65 0,24 $ 1,12 $ 1,12 0,17%


INGRESO BRUT0 ESPERADO $906,50 $906,50
INGRESO NETO ESPERADO $245,73 23 de 38
Página $245,73
RENTABILIDAD ESPERADA 37,19% 37,19%
RENDIMIENTO DE INDIFERENCIA Obispo Terrero 1136-(1642) San Isidro- Buenos Aires
25,51 QQ/Ha.

PRECIOS PRESUPUESTO
RENDIMIENTOS 26 29 32 35 38 41 44

COSTO $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77
INGRESO TOTAL $ 728,00 $ 812,00 $ 896,00 $ 980,00 $ 1.064,00 $ 1.148,00 $ 1.232,00
COSTO DE COSECHA $54,60 $60,90 $67,20 $73,50 $79,80 $86,10 $92,40
INGRESO BRUTO $673,40 $751,10 $828,80 $906,50 $984,20 $1.061,90 $1.139,60
INGRESO NETO $12,63 $90,33 $168,03 $245,73 $323,43 $401,13 $478,83


PRECIOS PRESUPUESTO MAS 1 0 %
RENDIMIENTOS 26 29 32 35 38 41 44

COSTO $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77
INGRESO TOTAL $ 800,80 $ 893,20 $ 985,60 $ 1.078,00 $ 1.170,40 $ 1.262,80 $ 1.355,20
COSTO DE COSECHA $54,60 $60,90 $67,20 $73,50 $79,80 $86,10 $92,40
INGRESO BRUTO $746,20 $832,30 $918,40 $1.004,50 $1.090,60 $1.176,70 $1.262,80
INGRESO NETO $85,43 $171,53 $257,63 $343,73 $429,83 $515,93 $602,03


PRECIOS PRESUPUESTO MENOS 1 0 %
RENDIMIENTOS 26 29 32 35 38 41 44

COSTO $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77 $ 660,77
INGRESO TOTAL $ 655,20 $ 730,80 $ 806,40 $ 882,00 $ 957,60 $ 1.033,20 $ 1.108,80
COSTO DE COSECHA $54,60 $60,90 $67,20 $73,50 $79,80 $86,10 $92,40
INGRESO BRUTO $600,60 $669,90 $739,20 $808,50 $877,80 $947,10 $1.016,40
INGRESO NETO -$60,17 $9,13 Página 24 de
$78,43 38 $147,73 $217,03 $286,33 $355,63

RENTABILIDAD ESPERADA -9,11%Obispo Terrero 1136-(1642) San
1,38% 11,87% Isidro- 22,36%Aires
Buenos 32,84% 43,33% 53,82%

1.500 HAS. TRIGO
COSTO
Alquiler (12 QQ Soja) (60%) 168,00 1 168,00 168,00 30,65%
Semilla (Bolsas) 15,00 3,00 $ 45,00 $ 45,00 8,21%
Curasemilla 0,40 1,60 $ 0,64 $ 0,64 0,12%
Round Up 2,100 3,000 $ 6,30 $ 6,30 1,15%
Urea 600,00 0,18 $ 108,00 $ 108,00 19,70%
Aplicación Urea 4,00 1,000 $ 4,00 $ 4,00 0,73%
Metsulfuron 50,00 0,007 $ 0,35 $ 0,35 0,06%
Fungicida 30,00 0,80 $ 24,00 $ 24,00 4,38%
Coadyuvantes 9,00 0,20 $ 1,80 $ 1,80 0,33%


INGRESO BRUT0 ESPERADO $525,00 $525,00
INGRESO NETO ESPERADO -$23,13 25 de -$23,13
Página 38
RENTABILIDAD ESPERADA -4,22% -4,22%
RENDIMIENTO DE INDIFERENCIA 41,65 QQ/Ha.

RENDIMIENTOS 31 34 37 40 43 46 49

COSTO $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13
INGRESO TOTAL $ 434,00 $ 476,00 $ 518,00 $ 560,00 $ 602,00 $ 644,00 $ 686,00
COSTO DE COSECHA $35,00 $35,00 $35,00 $35,00 $35,00 $35,00 $35,00
INGRESO BRUTO $399,00 $441,00 $483,00 $525,00 $567,00 $609,00 $651,00
INGRESO NETO -$149,13 -$107,13 -$65,13 -$23,13 $18,87 $60,87 $102,87

RENTABILIDAD ESPERADA -27,21% -19,55% -11,88% -4,22% 3,44% 11,10% 18,77%

P R E C IO S P R E S UP UE S T O MAS 1 0 %
RENDIMIENTOS 31 34 37 40 43 46 49

COSTO $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13
INGRESO TOTAL $ 477,40 $ 523,60 $ 569,80 $ 616,00 $ 662,20 $ 708,40 $ 754,60
COSTO DE COSECHA $35,00 $35,00 $35,00 $35,00 $35,00 $35,00 $35,00
INGRESO BRUTO $442,40 $488,60 $534,80 $581,00 $627,20 $673,40 $719,60
INGRESO NETO -$105,73 -$59,53 -$13,33 $32,87 $79,07 $125,27 $171,47

RENTABILIDAD ESPERADA -19,29% -10,86% -2,43% 6,00% 14,42% 22,85% 31,28%

P R E C IO S P R E S UP UE S T O ME N O S 1 0 %
RENDIMIENTOS 31 34 37 40 43 46 49

COSTO $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13 $ 548,13
INGRESO TOTAL $ 390,60 $ 428,40 $ 466,20 $ 504,00 $ 541,80 $ 579,60 $ 617,40
COSTO DE COSECHA $35,00 $35,00 $35,00 $35,00 $35,00 $35,00 $35,00
INGRESO BRUTO $355,60 $393,40 $431,20 $469,00 $506,80 $544,60 $582,40
INGRESO NETO -$192,53 -$154,73Página 26 de 38
-$116,93 -$79,13 -$41,33 -$3,53 $34,27

RENTABILIDAD ESPERADA -35,13%Obispo -28,23%
Terrero 1136-(1642) San Isidro- Buenos Aires
-21,33% -14,44% -7,54% -0,64% 6,25%

700 HAS SOJA DE SEGUNDA
COSTO
Alquiler (12 QQ Soja) (40%) 252 1 252,00 252,00 57,27%
Semilla (Bolsas) 27,00 2,00 $ 54,00 $ 54,00 12,27%
Inoculante 0,40 1,60 $ 0,64 $ 0,64 0,15%
Flaier 3,500 4,000 $ 14,00 $ 14,00 3,18%
Aplicacion Barbecho 5,00
Mezcla (Toneladas) 600,00
Endosulfan 5,00 1,50 $ 7,50 $ 7,50 1,70%
Cipermetrina 4,65 0,24 $ 1,12 $ 1,12 0,25%
Aplicacion Aerea 4,00


INGRESO BRUT0 ESPERADO Página 27 de 38
$586,00 $586,00
RENTABILIDAD ESPERADAObispo Terrero 1136-(1642) San Isidro- Buenos Aires
33,17% 33,17%
RENDIMIENTO DE INDIFERENCIA e-mail: piosilveyra@gmail.com
16,78 QQ/Ha.

RENDIMIENTOS 13 16 19 22 25 28 31

COSTO $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03
INGRESO TOTAL $ 364,00 $ 448,00 $ 532,00 $ 616,00 $ 700,00 $ 784,00 $ 868,00
COSTO DE COSECHA $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00
INGRESO BRUTO $334,00 $418,00 $502,00 $586,00 $670,00 $754,00 $838,00
INGRESO NETO -$106,03 -$22,03 $61,97 $145,97 $229,97 $313,97 $397,97


P R E C IO S P R E S UP UE S T O M AS 1 0 %
RENDIMIENTOS 13 16 19 22 25 28 31

COSTO $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03
INGRESO TOTAL $ 400,40 $ 492,80 $ 585,20 $ 677,60 $ 770,00 $ 862,40 $ 954,80
COSTO DE COSECHA $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00
INGRESO BRUTO $370,40 $462,80 $555,20 $647,60 $740,00 $832,40 $924,80
INGRESO NETO -$69,63 $22,77 $115,17 $207,57 $299,97 $392,37 $484,77

RENTABILIDAD ESPERADA -15,82% 5,17% 26,17% 47,17% 68,17% 89,17% 110,17%

P R E C IO S P R E S UP UE S T O M E N O S 1 0 %
RENDIMIENTOS 13 16 19 22 25 28 31

COSTO $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03 $ 440,03
INGRESO TOTAL $ 327,60 $ 403,20 $ 478,80 $ 554,40 $ 630,00 $ 705,60 $ 781,20
COSTO DE COSECHA $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00 $30,00
INGRESO BRUTO $297,60 $373,20 $448,80 $524,40 $600,00 $675,60 $751,20
INGRESO NETO -$142,43 -$66,83 $8,77 $84,37 $159,97 $235,57 $311,17

Página 28 de 38

RESUMEN GENERAL
RINDE INGRESO NETO INGRESO NETO RENTABILIDAD TONS. A FISICO
CULTIVO HAS COSTO/HA COSTO TOTAL QQ/HA POR HA TOTAL ESPERADA COSECHA ESPERADO
MAIZ 3.000 $886,12 $2.658.370,95 80 $293,08 $879.229,05 33,07% 0 24.000,00
GIRASOL 1.000 $652,08 $652.080,90 25 $67,92 $67.919,10 10,42% 0 2.500,00
SOJA DE 1ª 4.500 $660,77 $2.973.484,58 35 $245,73 $1.105.765,43 37,19% 0 15.750,00
TRIGO 1.500 $548,13 $822.201,68 40 -$23,13 -$34.701,68 -4,22% 0 6.000,00
SOJA DE 2ª 700 $440,03 $308.022,82 22 $145,97 $102.177,18 33,17% 0 1.540,00

TOTALES 10.700 $692,91 $7.414.160,92 $198,17 $2.120.389,08 28,60%

TOTAL COSTO DE ADMINISTRACION
COSTO/HA COSTO/HA TOTAL
CULTIVO HAS ADELANTO COSTO TOTAL COSECHA COSTO TOTAL COSTO/HA COSTO TOTAL
MAIZ 3.000 $50,00 $150.000,00 $0,00 $50,00 $150.000,00
GIRASOL 1.000 $50,00 $50.000,00 $0,00 $50,00 $50.000,00
SOJA DE 1ª 4.500 $50,00 $225.000,00 $0,00 $50,00 $225.000,00
TRIGO 1.500 $50,00 $75.000,00 $0,00 $50,00 $75.000,00
SOJA DE 2ª 700 $50,00 $35.000,00 $0,00 $50,00 $35.000,00

TOTALES 10.700 $50,00 $535.000,00 $0,00 $0,00 $50,00 $535.000,00

Página 29 de 38

ASPECTOS

IMPOSITIVOS

Página 30 de 38

El marco impositivo que envuelve a la operatoria de siembras es muy
complejo, y difícil de explicar en un resumen de una carilla, pero
vamos a resaltar los impuestos mas importantes que gravan a toda la
operatoria:

1.- IVA (IMPUESTO AL VALOR AGREGADO):

Este impuesto grava a prácticamente todos los aspectos de la
economía, pero como veremos, en el negocio agrícola tiene una
particular implicancia:

Toda compra, excepción de las labores y fertilizantes, está gravada
con una alícuota del 21%; y las labores y fertilizantes, con el 10,5%.-

A su vez, las ventas de grano están gravadas con el 10,5% de
alícuota, pero se retiene el 8% y se paga el 2,5%. Del 8% retenido,
el 7% lo devuelve el estado a los 60 días (terminan siendo 90, pero
se devuelven), y el resto queda como saldo IVA libre disponibilidad,
que puede ser compensado con el pago del impuesto a la renta.-

En resumen el IVA genera 2 saldos:

1.- Saldo técnico es el que surge de las operaciones de compra.-

2.- Saldo IVA libre disponibilidad es el que surge de las
retenciones a las ventas y es utilizable para compensar otros
impuestos.-

Este impuesto es de liquidación mensual.-

2.- IMPUESTO A LAS GANANCIAS:

Es el clásico impuesto a la renta. Es el que grava la diferencia entre
Ingresos y gastos, la alícuota es del 35%, se puede pagar con el
saldo de libre disponibilidad y es de liquidación anual.-

En el caso de haber perdida existe EL IMPUESTO A LA RENTA
MINIMA PRESUNTA, Que de no haber suficiente ganancia lleva una

Página 31 de 38

alícuota del 3% sobre el capital invertido, y es de liquidación anual.-

3.- IMPUESTO A LOS CREDITOS Y DEBITOS BANCARIOS:

Cada vez que se realiza una transacción bancaria, el gobierno la
grava con una alícuota del 0,6%, o sea que en la operación de
entrada y salida de los fondos, el impuesto es del 1,2%. Este
impuesto es retenido directamente por las entidades bancarias, e
informado en los extractos mensuales.-
Parte de dicho impuesto (el 20%, también se computa como libre
disponibilidad a compensar con ganancias)-

4.- BIENES PERSONALES:

Este impuesto grava todo el activo de las empresas y personas físicas
que superen los 105.000 pesos argentinos (33.000 dólares), y tiene
una alícuota del 3%. También se puede cancelar con el saldo de libre
disponibilidad, y es de liquidación anual.-

5.- IMPUESTO A LOS INGRESOS BRUTOS:

Es el impuesto provincial, que se paga a la provincia donde se genera
el producto final (los granos), y es el 2% del total de la Facturacion.
Este impuesto es retenido en las ventas por los compradores, y se
destina a cada provincia que corresponda.-

La liquidación del mismo es mensual y se compensa con las
retenciones anteriormente mencionadas.-

6.- RETENCIONES A LAS EXPORTACIONES:

Este impuesto grava a la totalidad de las exportaciones que salen del
país, el precio interno argentino (FAS) se calcula a partir del valor
FOB puerto Buenos Aires menos la alícuota que le corresponde a cada
cultivo a saber:

SOJA: 35%
MAIZ: 20%

Página 32 de 38

GIRASOL: 32%
TRIGO: 20%

Este impuesto se descuenta directamente al exportador cuando
embarca la mercadería, y este se lo traslada a los productores en el
valor FAZ.-

Como se podrá apreciar el sistema impositivo argentino es complejo,
por eso es fundamental la auditoría contable con informes
trimestrales sobre el avance del negocio, y las presentaciones
impositivas.-

Página 33 de 38


COMENTARIO
FINAL SOBRE LA
INVERSION

Página 34 de 38

Como comentario final, queremos resaltar la importancia de ver este
tipo de inversiones como mediano o largo plazo, entre 5 y 10 años,
debido a que el resultado que se pueda obtener en una sola campaña
generalmente muestra distorsiones positivas o negativas, y no es
sino en el promedio de 5 o 10 años que se pueden sacar conclusiones
valederas.-

La Republica Argentina, debido a su grado de tecnología, y eficiencia
en todo el proceso productivo, que la colocan en los primeros lugares
del mundo, sumada a la competitividad de costos y la excelente
calidad de sus tierras, muestra hoy una excelente oportunidad para
invertir en un negocio que es netamente productivo, y no de
especulación.-

Existe en este país un excelente mercado de cereales, donde se
puede operar tanto en físico, como en el término, lo que da una muy
buena herramienta a la hora de fijar los precios de la futura
producción.-

Es nuestra política vender no menos del 35% de la cosecha por
adelantado, con el fin de cumplir con las metas propuestas de
rentabilidad.-

El riesgo climático es algo que no se puede manejar acá, ni en ningún
país del mundo, y está directamente asociado a nuestra actividad, es
por ellos que recurrimos al sistema de seguros multiriesgo, que nos
dan cobertura nuestro capital de trabajo.-

Creo que este es un excelente momento para ingresar a nuestro
sistema de producción, ya que a pesar de la carga impositiva, el
negocio muestra números positivos, y las Comoditties están muy
firmes debido a la gran demanda mundial que se genero a partir de la
crisis energética.-

Creemos que podemos ofrecer a nuestros inversores un enorme
potencial para los negocios agropecuarios, pero que los avances
deben ser realizados poco a poco. Creemos que en pocos años, si las
cosas marchan como nos imaginamos podremos esperar un
importante crecimiento.-

Página 35 de 38

Quedamos a la espera de sus comentarios. Sabemos que hoy este
negocio tiene interrogantes, y es por eso que estamos disponibles
para reunirnos cuando Uds. lo crean conveniente para esclarecer
cualquier duda que pueda haber quedado.-

Página 36 de 38

ANEXO 1
CONTRATO DE INVERSION AGRICOLA
En la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, a los xxx días
del mes de julio de dos mil once entre el señor …………………., de
nacionalidad argentino, de estado civil xxxx, titular de Documento Nacional de
Identidad Nº ………………, domiciliado en calle………………………………….,
inscripto en la AFIP DGI bajo la CUIT Nº ………………., por una parte, en
adelante denominado "EL INVERSOR", y por una segunda parte, el señor PIO
SILVEYRA, de nacionalidad argentino, de estado civil casado, titular de
Documento Nacional de Identidad Nº 13.735.681, domiciliado en calle Obispo
Terrero 1136, de la ciudad de San Isidro, representando en este acto a
SOCIEDAD DE SIEMBRAS S.A., sociedad inscripta en la AFIP DGI bajo la
CUIT nº 30-7098875714-0, con domicilio en calle Las Camelias 1, de la ciudad
de Del viso, provincia de Buenos Aires, en adelante denominados "LOS
PRODUCTORES AGRICOLAS" convienen celebrar el siguiente contrato de
INVERSION AGRICOLA sujeto a las siguientes cláusulas y estipulaciones:

PRIMERA: - EL INVERSOR se compromete en este acto con la suma de
dólares billetes estadounidenses ………………………………….(u$s …………)
que LOS PRODUCTORES AGRICOLAS recibirán en el momento que estos lo
requieran de conformidad y otorgan por el presente el mas eficiente recibo. El
dinero aportado por EL INVERSOR será destinado por LOS PRODUCTORES
AGRICOLAS a la financiación de los gastos de arrendamiento de fracciones de
campo, los gastos de implantación y recolección de la cosecha de soja
correspondiente al ciclo 2012/2013.

SEGUNDA: LOS PRODUCTORES AGRICOLAS asumen la total
responsabilidad de la explotación agrícola, realizando a su nombre los
contratos de arrendamiento, compra de semillas, insumos, combustibles,
contratación de servicios agrícolas, y venta de la soja cosechada.

TERCERA: CONTRATO DE RIESGO: El presente es un contrato de riesgo. El
INVERSOR AGRICOLA tendrá derecho al reintegro total del capital aportado
condicionado a que el resultado del negocio neto de impuestos sea equilibrado.
Si el resultado del negocio fuere negativo EL INVERSOR deberá soportar la
pérdida en forma proporcional al capital aportado.

CUARTA: RENDIMIENTO BASICO: Si el resultado del negocio fuere positivo

Página 37 de 38

EL INVERSOR tendrá derecho a percibir la ganancia obtenida del negocio
descontado el FEE DE EXITO.

QUINTA: RENDIMIENTO AL ÉXITO: Si el resultado del negocio libre de
impuestos fuere positivo, será distribuido de la siguiente manera: 90% para EL
INVERSOR, y 10% para LOS PRODUCTORES AGRICOLAS, de acuerdo al
procedimiento establecido en la cláusula séptima del presente contrato.

SEXTA: El resultado de la explotación agrícola objeto de este contrato será
determinado por el ESTUDIO TAHILADE-BUQUET-OVEJERO, teniendo en
cuenta los ingresos generados por la venta de soja, deduciendo los gastos
directos de producción (siembra, fertilización, etc.), los gastos de
administración, los gastos de comercialización (secado, almacenamiento,
fletes, retenciones, etc.), y los impuestos nacionales y provinciales que graven
al negocio.

SEPTIMA: Una vez percibido el monto total de la venta de la soja, LOS
PRODUCTORES
AGRICOLAS deberán cancelar todas las obligaciones pendientes, incluido el
aporte del INVERSOR indicado en la cláusula primera de este contrato, sujeto
a lo dispuesto en la cláusula tercera, otros aportes financieros si los hubiere, y
el remanente que deberá ser equivalente al resultado de la operación
determinado según la cláusula anterior, será distribuido entre LOS
PRODUCTORES AGRICOLAS y el INVERSOR en la siguiente proporción: 10
% para el PRODUCTOR AGRICOLA y 90 % para el INVERSOR.

En prueba de conformidad se firman dos ejemplares del mismo tenor y a un
solo efecto, en el lugar y fecha detallados precedentemente.

………………………………… ………………………………
inversor productores agrícolas

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