Agregados macroeconómicos

Agregados Macroeconómicos
Parte 1
Indicadores de la Actividad Económica Global y
su importancia relativa en la formulación de la
política económica
Enero 2014
Facilitador: Econ. Luis Alfredo Gómez Rodríguez, MSc.
LA INFLACIÓN

• La Inflación
Se puede definir como un alza persistente y
apreciable en los niveles o promedios
generales de los precios.
Es uno de los problemas macroeconómicos
más cruciales para la mayoría de los países del
mundo.
LA INFLACIÓN

• Inflación por Demanda
De acuerdo a la escuela clásica
El nivel de precios depende directa y
proporcionalmente de la cantidad de dinero. La
Inflación ocurre cuando la cantidad de dinero
aumenta y se detiene cuando la cantidad de
dinero eso estabilizada.
La tasa de inflación presumiblemente depende
de la tasa de creación de dinero nuevo; si el
cociente de dinero nuevo en comparación al ya
existente es de un 3% anual, los precios tenderán
a subir en la misma proporción.
LA INFLACIÓN

La Teoría Cuantitativa es deficiente por no
explicar el canal mediante el cual el aumento
en M produce un aumento en el gasto
monetario que, con una producción
constante (al nivel máximo permitido por los
recursos de la economía), hace subir los
precios. Esta deficiencia fue remitida por
Wicksell…
LA INFLACIÓN

Wicksell… El dinero nuevo fluyendo hacia la
economía bajo las formas de préstamos
bancarios… para financiar la inversión en exceso
de la tasa corriente de ahorro. Esto representó,
entonces, un aumento neto de la Demanda
Agregada de una oferta total inalterada de
bienes, haciendo subir los precios de los bienes y,
al mismo tiempo, extrayendo un “ahorro
forzado” a los consumidores, cuyos ingresos
monetarios se basaban en un nivel de precios
anterior.
LA INFLACIÓN

Wicksell… vio claramente que el alza de
precios no reducirá de por sí la demanda
agregada porque, después de un breve
retraso, los ingresos monetarios subirán en
proporción con los precios, dejando a los
consumidores en la misma posición que antes
para competir con los inversores por la oferta
o disponibilidad limitada de bienes.
LA INFLACIÓN

Wicksell… si, por otro lado, los bancos cesaran
de expandir la oferta monetaria, el tipo de
interés de mercado tendría que subir hasta el
“tipo natural”, ahogando la demanda
extraordinaria de inversión y deteniendo así la
inflación…
LA INFLACIÓN

La Teoría de la Inflación de Keynes, suponiendo
que ya hay pleno empleo y que la demanda de
inversión aumenta. Esto quiere decir una
demanda total de bienes por encima de la oferta
disponible. A los precios se le hace subir. Como la
demanda de consumo depende del ingreso real,
que no es reducido por los precios en alza
equivalente en los ingresos monetarios, el
excedente de la demanda no es eliminado.
LA INFLACIÓN

Keynes… rompió el estrecho lazo entre la
cantidad de dinero y el nivel de demanda
agregada. Una economía podría experimentar
alguna inflación hasta con una oferta monetaria
constante. Si M fuera constante, un nivel
aumentado de precios elevaría la demanda
monetaria para transacciones y de ese modo
empujaría los tipos de interés hacia arriba,
tendiendo a ahogar la demanda extraordinaria de
inversión, y a moderar la presión inflacionista.
Pero no la eliminaría…
LA INFLACIÓN

Keynes… El alza de los tipos de interés liberaría
algún efectivo de los saldos con fines
especulativos para satisfacer necesidades
adicionales de dinero para transacciones. A
medida que los precios de los valores bajan,
algunos antiguos tenedores de dinero desearían
tener valores en su lugar. Esto moderaría la baja
de los precios de los valores, que sería
insuficiente para eliminar toda la demanda
sobrante.
LA INFLACIÓN

Keynes… Sólo si no hubiera saldos monetarios
con fines especulativos sería el resultado
correspondiente al de Wicksell, pues en este
caso, una demanda mayor de dinero para
transacciones (resultante de precios mas alta)
no podría ser satisfecha, y los tipos de interes
subirán por necesidad suficiente para ahogar
todo el exceso de demanda agregada…
LA INFLACIÓN

Si el gasto público aumenta sin alza alguna de los
impuestos, la diferencia (déficit) tiene que ser
financiada:
(a) por préstamos tomados al público (no
bancario) general, o
(b) poniendo a funcionar la imprenta, o
(c) tomando prestado a los bancos que tienen
reservas excedentes, aumentando
indirectamente así la oferta monetaria.
LA INFLACIÓN

En el análisis de Wicksell, la solución (b) elevaría
el nivel de precios, pero no la solución (a).
En el caso (b), la nueva demanda gubernamental
no es compensada por una reducción equivalente
en la demanda privada, con lo que aparece una
demanda excedente. Pero si el gobierno toma
prestado del público no bancario -solución (a)–
tiene que competir con los inversores privados,
haciendo subir el tipo de interés hasta el punto
en que la demanda privada es reducida en tanto
como aumenta la demanda pública.
LA INFLACIÓN

En el análisis de Keynes, hasta la solución (a)
sería inflacionista, debido a que la especulación
moderará el alza de los tipos de interés: los
valores más baratos inducirán a algunos
tenedores de efectivo a convertirse, en su lugar,
en tenedores de valores. La solución (b) sería más
inflacionista porque no tiene que producir alza
alguna en los tipos de interés. Si la solución (b)
fuera seguida continuamente, la inflación
proseguiría sin límite…
LA INFLACIÓN

En el análisis de Keynes… no obstante, si los
bonos fueran vendidos al público sin aumento
en M, el alza de los precios aumentaría
finalmente las demandas monetarias para
transacciones lo bastante para hacer subir el
tipo de interés hasta el punto en que la
demanda sobrante desaparecería, y la
inflación terminaría.
LA INFLACIÓN

El análisis de Keynesiano de la inflación por
demanda ha sido expresado frecuentemente
en función del concepto de una “brecha
inflacionista”…
LA INFLACIÓN

Agregados Macroeconómicos LA INFLACIÓN
• Conceptos que deben ser considerados:
Propensión al Consumo.
Propensión marginal a consumir.
Propensión marginal a invertir.
Efecto de Pigou.

LA INFLACIÓN
Supongamos que una brecha inflacionista como AB y
que los precios si suben ¿Cuál será el efecto sobre la
demanda real?…
1. Si M es constante, o sube en proporción menor que
los precios, “r” subirá, reduciendo a “i” (quizá
bajando también la función “c”).
2. Habrá una redistribución de los grupos de ingreso real
contra los de ingreso fijo. Si la propensión al consumo
de los segundos es más alta que el promedio, esto
tenderá a bajar la función “c” agregada (pero si es
más baja que el promedio, la elevará)

LA INFLACIÓN
Supongamos que una brecha inflacionista como AB
y que los precios si suben ¿Cuál será el efecto sobre
la demanda real?…
3. En la medida que existe el “efecto de Pigou”, precios
más altos pueden reducir c.

LA INFLACIÓN
4. Si los precios en alza engendran la expectativa de más alza,
llevando a los consumidores a acelerar su compra normal de
bienes duraderos y a los inversores a tratar de “adelantarse al
alza” invirtiendo más o más pronto que de otro modo, la
brecha inflacionista puede ser ampliada. Si los especuladores
tratan de acumular inventarios, esto ensanchará más la
brecha. Si el alza presente en los precios se espera sea
temporal y vaya seguida de reducciones posteriores en los
precios, las compras de los consumidores de bienes
duraderos y la inversión en fábrica y equipo pueden ser
demoradas, y los inventarios reducidos, estrechando de ese
modo la brecha.

Agregados Macroeconómicos LA INFLACIÓN
Supongamos que una brecha inflacionista como
AB y que los precios si suben ¿Cuál será el efecto
sobre la demanda real?…
5. Si las tarifas salariales monetarias fueran fijas, los
precios más altos irían enteramente a las
utilidades. A menos que la PMC + PMI de los
receptores de utilidades fuera mayor que la
propensión marginal a consumir de los
asalariados, esto tendería a reducir la demanda
agregada y a estrechar la brecha.

LA INFLACIÓN
• Inflación por Costo
Es una inflación por costo salarial.
Este análisis parte del reconocimiento
de que las tasas de salarios en la
economía moderna no son
estrictamente precios determinados por
el mercado.

• Bibliografía
ACKLEY, Gardner. Teoría Macroeconómica. Unión
Tipográfica Editorial Hispano – Americana.
México. 1.977.
DERNBURG, T. y MCDOUGALL, D.
Macroeconómia. Editorial Diana. México. 1.977.
KRUGMAN, P. y WELLS, R. Introducción a la
Economía MACROECONÓMIA. Editorial Reverté.
España. 2007.
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